20231224_中信建投_物流行业：圆通开通杭州首条往返中东货运航线快递业与制造业融合发展会召开_24页.pdf

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现场会。会议指出，“快递进厂”被列入国家“十四五”规划和 2035年 远 景 目标 纲 要。全 国已 累计 打 造 1900 余 个快 递 业服务 制 造 业业 务收 入 超 百万 元 项目。一是优化发展环 境，打造有 为政府。支持 快递企业在交通 枢纽叠 加建设 快递 枢纽、仓 储设施 等。二 是提 升发展能 力，筑牢发展 根基。更 好满足 制 造企业末 端配送 需要；加 强 国际网络 建设，提高重点 国家网 络覆盖 率和 服务通达 率。三是 突出工 作 重点，实现 优势互补。继续推 动快递 企业 围绕汽车、3C 电 子、医 药、服装、轻 工等重点领域 加强合 作。维持 强于大 市 韩军 SAC 编号：S1440519110001 SFC 编 号：BRP908 李琛 SAC 编号:S1440523070005 发布日期：2023 年 12 月 24 日 市场表现 相 关 研 究报 告-26%-16%-6%4%14%2022/12/232023/1/232023/2/232023/3/232023/4/232023/5/232023/6/232023/7/232023/8/232023/9/232023/10/232023/11/23物流 上证指数物流 1 物流 行业动态 研究报 告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。嘉 里 物 流附 属 拟向 顺 丰多 式联 运 收 购阿 拉 山口 国 际快铁 70%股权。12 月 21 日嘉里物流发 布公告 称，公 司间接 全 资附 属 公司 嘉 里物 流（中 国）投 资 有限 公 司与 顺 丰多 式 联运 有 限公 司（顺 丰 控股 附 属）就 收购 事 项订 立买卖 协 议。根 据买 卖 协议，嘉里 物 流（中 国）投 资有 限 公司 有 条件 同 意根 据 买卖 协 议的 条 款及 条 件购 买 销售 权益。销售 权益指 目标公 司阿 拉山口国 际快铁 有限公 司的 70%股权，收 购总代 价为人 民币 2737 万元。于完成收 购事项 后，目 标 公司 将 成为 嘉 里物 流 一间 间 接非 全 资附 属 公司。嘉里 物 流表 示，收 购 事项 代 表本 集 团继 续 整合 及专注 于 多式 联 运及 国 际货 运 代理 业 务的 策 略。董 事认 为，收 购 事项 符 合本 集 团的 整 体策 略，并 将 加强 本 集团 国际货运代 理业务 的多式 联运 服务。申通官宣 2024“春 节不 打 烊”。12 月 22 日，申通快递 宣布 2024 年“春节不打烊”项目正式 启动。春 节模式期间（2 月 7 日至 2 月 12 日），申通快 递全国 范围内 继续提供 服务，转运 中心、运输车辆、服 务网点 常态运营，客服 等支撑 体系 24 小时在线，继续为 广大商 家、用户提供 不间断 的快递 服务。快 递 行 业已 由 成长 期 向稳 定期 转 变 的“供 给为 王 的新 周期”，2024 年 底、2025 年 初将 是 快 递市 场 格局 重 塑的 关 键 时期，明年 需 求减 弱及 超 预 期降 本 会造 成 短期 价格 消 耗 战。但 迎来 的 第四 轮产 能 周 期扩 张 期是 快 递板 块2024 年 最 大的 加 速重 构 快 递行 业 同质 化 服务 出清，并 出现 为 期半 年 左右 的价 格 提 升周 期。其 中，建 议 关注 具 备持 续 产能 造 血 能力 或 存在 较 大边 际改 善 的 公司。（1）头 部 公司中 通 快 递及 顺 丰控 股 分别 作 为 电商 快 递和 时 效快 递的 龙 头，目前 正 处于 度 过产能 峰 值 后的 利 润释 放 期，在产 能 投 入具 备 较好 的 前瞻 性，在 第 四 轮产 能 周期 来 临时，拥 有 超 过市 场 平均 水 平的 单票 盈 利 能力 和 潜在 融 资能 力，具 备 较为 充 足的 造 血和 抗风 险 能 力。（2）尾 部公 司 申通 快 递 三年 百 亿产 能 投资 计划 助 力 其补 足 核心 短 板，极兔 速 递 通过 先 后收 购 百世 快递 和 顺 丰丰 网 实现 了 快速 产能 补 足，虽 然 两者 目 前 单 票盈 利 能 力和 潜 在融 资 能力 不足，但 背后 股 东的 产 业背 景和 资 金 实力，可以 通 过专 项基 金 等 方式 解 决产 能 问题，所 以 若 两家 公 司 能 摆 脱产 能再 投 资 桎梏，则预 期 差和 弹性 空 间 较大。ZXBYvMnQsRnMoQtQqNtMpObRdN7NtRoOoMmPfQrQsQeRmOsP6MoOyQxNqMmPuOnQrP 2 物流 行业动态 研究报 告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。目录 核心观 点.1 一、行 情综 述：快递 板块 有所回 落.4 1.1 A 股 市场：快 递板 块有 所回落.4 1.2 港股 及海 外市 场：快 递板块 整体 较稳 定.5 二、行 业动 态：11 月 快递 业务量 同比 增 长 31.9%.7 2.1 重点 事件：快 递公 司 11 月 业绩 发布，圆 通航 空 开通杭 州首 条往 返中 东货 运航线.7 2.2 件量：11 月快 递业 务 量同比 增 长 31.9%.8 2.3 价格：11 月单 票价 格 为 9.10 元/件，环比 下降 0.10%.11 2.4 上游：11 月份 社会 消 费品零 售总 额同 比增 长 7.6%.12 三、竞 争格 局：11 月 申通 增速继 续领 跑，圆通 稳健 增长.15 四、投 资评 价和 建议.18 4.1 快 递：长期 关注受电 商平台格局演 化影响小，具备持续产能 造血能力且 在国际拥有先 发优势的 公司.18 4.2 物流：风 逐“良田”，筑 篱细作，静 待丰 收.19 五、风 险分 析.21 图表目 录 图表 1：交通 运输 行业 各 子板块 与沪 深 300 的 超额 收益.4 图表 2：交通 运输 行业 涨 跌幅股 票排 名前 十（单位：%）.4 图表 3：快递 板块 涨跌 幅 表现.4 图表 4：A 股市 场快递 物 流板块 主要 标的 股价 表现 及估值.5 图表 5：港股 及海 外市 场 快递物 流板 块主 要标 的股 价表现 及估 值.6 图表 6：第 50 周邮 政快 递揽收/派送 约 31.01/29.6 亿件，周环 比增 速 7.52%/5.23%.8 图表 7：全国 整车 货运 流 量约 为 2019 年 日均 值的 106.98%.9 图表 8：青海 整车 货运 流 量约 为 2019 年 日均 值的 44.27%.9 图表 9：宁夏 整车 货运 流 量约 为 2019 年 日均 值 107.27%.9 图表 10：新疆 整车 货运 流量约 为 2019 年日 均值 104.82%.9 图表 11：12 月 16 日新 疆，浙江 整车 货运 流量 环 比 12 月 15 日 分别 提高 5.3pct、提 高 7.8pct.9 图表 12：规模 以上 快递 业务收 入同 比增 速.10 图表 13：规模 以上 快递 业务量 增速.10 图表 14：同城、异 地、国际港 澳台 快递 收入 及同 比.11 图表 15：同城、异 地、国际港 澳台 快递 业务 量及 同比.11 图表 16：东、中、西部 地区快 递收 入及 同比.11 图表 17：东、中、西部 地区快 递业 务量 及同 比.11 图表 18：规模 以上 快递 业务单 票收 入及 同比.12 图表 19：同城、异 地快 递业务 单票 价格 变化.12 图表 20：东、中、西部 单票价 格变 化.12 3 物流 行业动态 研究报 告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。图表 21：中国 社会 消费 品零售 总额 同比 增速.13 图表 22：中国 实物 网上 零售额 累计 同比 增速.13 图表 23：实物 商品 网上 零售额 占比.13 图表 24：网上 商品 零售 额吃穿 用累 计同 比增 速.13 图表 25：中国 电商 物流 指数(ELI).14 图表 26：快递 服务 品牌 集中度 指 数 CR8.15 图表 27：快递 企业 增速 出现分 化.15 图表 28：顺丰、韵 达、申通、圆通 月度 市占 率变 化（单 位：%）.15 图表 29：快递 企业 单票 收入.15 图表 30：快递 行业 上市 公司月 度经 营数 据（单票 收入：元，业务 收入：亿 元，快 递业 务量：亿 票）.16 图表 31：2023 年 Q3 主 要快递 企业 申诉 情况.17 图表 32：2023 年 Q3 快 递服务 申诉 情况.17 4 物流 行业动态 研究报 告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。一、行 情 综 述：快 递 板 块 有所回 落 1.1 A 股市 场：快递板块有所 回 落 从交运各 子板块 相对沪深 300 的表现来看，本 周（12 月 18 日-12 月 22 日）交运板块整体 保持稳 定，快 递板 块下跌 1.73%。图表1：交 通运输行 业各子 板块与 沪深 300 的 超额 收益 资料来源：Wind，中 信建投 本周（12 月 18 日-12 月 22 日）中创 物流、中远海 能、中远海特 涨幅分 别为 14.6%、9.9%和 7.5%；音飞储存、江西 长运、韵达股 份 本 周跌幅分 别为 23.5%、11.2%和 7.2%。本周快 递板块 中 韵达股 份、申 通快递、圆 通速递、德 邦股份、顺丰 控股 跌幅为 7.20%、4.27%、1.16%、1.12%、1.10%。图表2：交 通运输行 业涨跌 幅股票 排名前 十（单位：%）图表3：快 递板块涨 跌幅表 现 资料来源：Wind，中 信建投 资料来源：Wind，中 信建投-150%-100%-50%0%50%100%150%2019/1 2019/5 2019/9 2020/1 2020/5 2020/9 2021/1 2021/5 2021/9 2022/1 2022/5 2022/9 2023/1 2023/5 2023/9公路 铁路 公交 快递 航运 港口 航空 机场 物流综合排名 证券简称 涨幅 证券简称 跌幅1 中创物流 14.6 音飞储存-23.52 中远海能 9.9 江西长运-11.23 中远海特 7.5 韵达股份-7.24 招商轮船 7.5 瑞茂通-6.95 招商南油 7.2 嘉诚国际-6.96 中远海控 6.7 东方嘉盛-6.87 凤凰航运 4.8 怡亚通-6.58 兴通股份 2.9 华贸物流-6.49 上海雅仕 2.9 中国国航-5.810 德新科技 2.8 海晨股份-5.7排名 证券简称 涨幅 证券简称 跌幅1 韵达股份-7.20%2 申通快递-4.27%3 圆通速递-1.16%4 德邦股份-1.12%5 顺丰控股-1.10%5 物流 行业动态 研究报 告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。图表4：A 股 市 场快递 物流板 块主要 标的 股价表现 及估值 细分行业 上市公司 股票代码 市值（亿元）周涨跌幅 年初至今涨幅 PE（TTM）PB EV/EBITDA 快递 顺丰控股 002352.SZ 1,941.93-1.10%-30.98%24.38 2.14 7.76 申通快递 002468.SZ 120.17-4.27%-24.01%40.35 1.44 8.61 圆通速递 600233.SH 411.00-1.16%-39.59%10.80 1.45 5.02 韵达股份 002120.SZ 216.57-7.20%-47.80%11.51 1.20 6.01 德邦股份 603056.SH 144.49-1.12%-32.45%18.20 1.96 4.35 资料来源：Wind，中 信建投 1.2 港股及海外市场：快 递板块 整体较稳定 本周（12 月 18 日-12 月 22 日）港股 及海 外 市场快 递物 流板块 整 体较稳 定。快 递板 块中 极兔 速递上涨 8.15%，联邦快递（FEDEX）下跌 11.82%；零担货运板块 TFI INTERNATIONAL 上涨 11.43%，快运板块 统领 货运线 上涨 5.07%，其余 较稳定。6 物流 行业动态 研究报 告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。图表5：港 股及海外 市场快 递物流 板块主 要标的股 价表现 及估值 细分行业 上市公司 股票代码 市值(亿美元)周涨跌幅(%)年初至今涨幅(%)PE（TTM）PB EV/EBITDA 快递 联合包裹 服务（UPS）UPS.N 1348.17-2.88-5.35 15.76 9.46 8.42 联邦快递（FEDEX）FDX.N 619.81-11.82 46.22 14.48 2.56 7.55 中通快递 ZTO.N 163.39 0.05-25.20 13.45 2.14 11.22 百世集团 BEST.N 0.68 1.62 14.09-0.51 0.21-1.52 中通快递 2057.HK 161.35-3.65-26.76 13.26 2.12 11.24 京东物流 2618.HK 77.77-2.55-39.22-87.45 1.31 4.92 极兔速递-W 1519.HK 167.61 8.15 23.83-41.95-3.16 7.78 快运 安能物流 9956.HK 7.85-7.54 13.33-76.08 2.30 5.70 零担货运 统领货运 线 ODFL.O 450.61 5.07 46.16 36.32 12.25 21.25 TFI INTERNATIONAL TFII.N 112.14 11.43 33.17 21.28 5.05 7.59 仓储物流 ESR 1821.HK 57.49 4.20-35.14 12.22 1.48 9.68 跨境物流 中国外运 0598.HK 30.08 2.22 39.21 5.84 0.58 嘉里物流 0636.HK 18.72-8.90-39.42 9.33 0.69 2.02 嘉泓物流 2130.HK 2.14 1.00-26.51 34.45 4.15 6.55 卡车运输 JB 亨 特运输 服务 JBHT.O 207.95-0.26 16.72 26.80 6.67 11.22 KNIGHT-SWIFT KNX.N 95.01 1.87 13.48 25.24 1.45 6.95 SCHNEIDER NATIONAL SNDR.N 45.44 2.43 11.54 14.15 1.87 4.97 沃纳企业 WERN.O 27.11 1.62 7.23 18.20 2.04 5.46 货运代理 DSV PANALPINA 0JN9.L 377.90 3.31 5.60 14.58 3.46 Kuehne+Nagel（KNIN）KNIN.SIX 405.69 1.68 42.13 14.98 10.83 6.76 罗宾逊全 球物流 CHRW.O 101.80 2.73-2.12 26.08 5.03 9.20 XPO LOGISTICS XPO.N 103.81 4.89 168.88 280.56 9.12 19.29 合同物流 GXO LOGISTICS GXO.N 73.85 1.26 45.42 36.56 3.14 14.43 车货匹配 平台 满帮集团 YMM.N 71.93-4.14-16.00 28.34 1.46 386.22 7 物流 行业动态 研究报 告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。二、行业动态：11 月快递业务量 同比增长 31.9%2.1 重点事件：快递公司 11 月业绩发布，圆 通 航空 开 通 杭 州 首 条往 返中东货运航线 1、顺 丰、圆 通、韵 达、申通 发 布 11 月 经 营数 据 顺丰控股 速运物 流业务、供 应链及国 际业务 11 月合计 收入为 236.08 亿元，同比增 长 5.78%，不含丰网 同比增长 7.12%。其中，以 不含 丰网数据 口径，速运业 务营 收达到 183.52 亿元，同比增 长 18.86%；业务量 11.75 亿票，同比 增长 24.08%；单 票收入达 到 15.62 元/票，同 比下滑 4.17%。国 际及供 应 链业务营 收 52.56 亿元，同 比下滑 20.35%。圆通速递 11 月快递 产品收 入 53.34 亿元，同比增长 20.51%；业务完成量 21.64 亿票，同比 增长 32.95%；快递产品单 票收入 2.46 元，同 比下降 9.36%。韵达股份 11 月快递 服务业 务收入 45.86 亿元，同比增 长 7.60%；完成业务量 19.30 亿票，同 比增长 30.41%；快递服务 单票收 入 2.38 元，同比下降 17.36%。申通快递 11 月快递 服务业 务收入 39.69 亿元，同比增 长 25.39%；完成业务量 18.02 亿票，同比 增长 49.20%；快递服务 单票收 入 2.20 元，同比下降 16.03%。2、圆 通航 空 开通 杭 州首 条往 返 中 东货 运 航线 12 月 18 日圆通航空执 飞的 杭州首条 飞往中 东的定 期货 机货运航 线成功 启航，本次 航班为圆 通航空 和中国外运合作 开通，装 载服装、汽车配件、跨境电 商产品 和 通讯电子 产品等 45 吨货物，后续本条 航线将 每周执 飞 三班，往 返于 杭 州和 迪 拜之 间。迪 拜 是中 东 最大 的 经济 金 融中 心，被 称 为中 东 和北 非 地区 的“贸 易 之都”。以 往杭州至迪 拜货物 需中转 广州 等地，运 输时长 在 20 小时以上，随 着直飞 航线的 开通，时间将 缩短至 14 小时，物流效 率 显著 提 升，为 长三 角 地区 搭 建起 中 东经 贸 往来 更 加高 效 便捷 的 空中 通 道。杭 州到 迪 拜门 到 港全 链 路空 运时效也由 过去的 98 小时缩 短至 48 小时，航 班落地 迪拜 后在 48 个小时内即 可实现 中东主要 城市的 联程转 运和 清关派送，服 务稳定 性和客 户 时效体验 显著提 升。今年 以 来，圆通航 空已累 计开通逾 30 条国际货运航 线，不断加密中 国 西南、华南 及 华东 地 区与 亚 洲主 要 国家 及 地区 的 货运 航 线，为 周边 上 下游 企 业进 一 步开 拓 跨境 市 场创 造了便利，也为全 球贸易 往来 搭建了一 条高效 便捷的 空中 丝绸之路 3、国 家邮 政 局召 开 快递 业与 制 造 业融 合 发展 现 场会 12 月 19 日，国家邮政 局在 山东青岛 召开快 递业与 制造 业融合发 展现场 会，全 面总 结回顾快 递业与 制造业融合 发 展取 得 的成 效，交 流 典型 项 目及 试 点先 行 区工 作 经验，统筹 部 署下 一 阶段 重 点工 作 和措 施。会 议 要求 进一步 统 一思 想 认识、强化 工 作联 动、凝 聚 发展 合 力，推 动快 递 业与 制 造业 融 合发 展 工作 迈 入新 阶 段、取 得新 突破。会 议 指 出，“快递 进 厂”被列 入 国 家“十 四五”规划和 2035 年远 景 目标 纲要。全 国 已 累计 打 造 1900 余个 8 物流 行业动态 研究报 告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。快 递 业 服务 制 造业 业 务收 入超 百 万 元项 目。一 是 优化 发展 环 境，打 造 有为 政 府。支持 快 递 企业 在 交通 枢 纽叠 加建 设 快 递枢 纽、仓 储 设施 等。二 是 提升 发 展能 力，筑 牢发 展 根 基。更 好满 足 制造 企业 末 端 配送 需 要；加 强国 际网 络 建 设，提 高重 点 国家 网络 覆 盖 率和 服 务通 达 率。三是 突 出 工作 重 点，实 现优 势互 补。继续 推 动快 递 企业 围绕汽车、3C 电 子、医 药、服 装、轻工 等 重点 领 域加 强合 作。4、嘉 里物 流 附属 拟 向顺 丰多 式 联 运收 购 阿拉 山 口国 际快 铁 70%股权 12 月 21 日嘉里物流发 布公 告称，公 司间接 全资附 属公 司嘉里物 流（中 国）投 资有 限公司与 顺丰多 式联运有限 公 司（顺 丰控 股 附属）就收 购 事项 订 立买 卖 协议。根据 买 卖协 议，嘉 里 物流（中国）投资 有 限公 司 有条 件同意根据 买卖协 议的条 款及 条件购买 销售权 益。销 售权 益指目标 公司阿 拉山口 国际 快铁有限 公司的 70%股 权，收购总代 价为人 民币 2737 万元。于完成 收购事 项后，目标公司 将成为 嘉里物 流一 间间接非 全资附 属公司。嘉 里物流 表 示，收 购事 项 代表 本 集团 继 续整 合 及专 注 于多 式 联运 及 国际 货 运代 理 业务 的 策略。董事 认 为，收 购事 项符合本集 团的整 体策略，并 将加强本 集团国 际货运 代理 业务的多 式联运 服务。2.2 件量：11 月 快递业务 量 同比增长 31.9%根 据 国 家邮 政 局数 据，11 月份 快 递 业务 收 入完 成 1241.4 亿 元，同比 增 长 26.9%；快 递 业 务量 完 成 136.4 亿件，同 比增 长 31.9%。1-11 月 快递业 务收入 累计完 成 10885.2 亿元，同比 增长 13.7%；快递 业务量（不 包含邮 政集团包裹 业务）累计完 成 1188.2 亿件，同比增长 18.6%。图表6：第 50 周 邮政快递 揽收/派送 约 31.01/29.6 亿 件，周 环比增速 7.52%/5.23%资料来源：交通 运输部，中信 建投 截至 12 月 16 日，全国整车 货运流量 约为 2019 年日均值的 96.72%，环比 12 月 15 日提高 2.1pct，同比提高31.3pct。其中 青海、宁夏、新疆 的近 1 周整 车货运 流量 环比增长 最快，分别+12.4pct、+12.4pct、+11.1pct。1015202530354022WK1722WK1922WK2122WK2322WK2522WK2722WK2922WK3122WK3322WK3522WK3722WK3922WK4122WK4322WK4522WK4722WK4922WK5123WK123WK323WK523WK723WK923WK1123WK1323WK1523WK1723WK1923WK2123WK2323WK2523WK2723WK2923WK3123WK3323WK3523WK3723WK3923WK4123WK4323WK4523WK4723WK49-29.60 31.01 5 8 6 1 618+6 16-18 618 8 2 4 8 11-16 21 8 21-31+9 10-12 3 10 1-7 7 9 11 22 4 30 5+1 21-30+3.8 618 7-8+99+9 物流 行业动态 研究报 告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。图表7：全 国整车货 运流量 约为 2019 年日 均值的 106.98%图表8：青海 整车货 运流量 约为 2019 年日 均值的 44.27%资料来源：Wind，中 信建投 资料来源：Wind，中 信建投 图表9：宁夏 整车货 运流量 约为 2019 年日 均值 107.27%图表10：新疆 整车货 运流量 约为 2019 年日 均 值 104.82%资料来源：Wind，中 信建投 资料来源：Wind，中 信建投 图表11：12 月 16 日新 疆，浙 江整车货运 流量环比 12 月 15 日 分别提高 5.3pct、提高 7.8pct 资料来源：Wind，中 信建投 0204060801001201401602022-03-012022-03-192022-04-062022-04-242022-05-122022-05-302022-06-172022-07-052022-07-232022-08-102022-08-282022-09-152022-10-032022-10-212022-11-082022-11-262022-12-142023-01-012023-01-192023-02-062023-02-242023-03-142023-04-012023-04-192023-05-072023-05-252023-06-122023-06-302023-07-182023-08-052023-08-232023-09-102023-09-282023-10-162023-11-032023-11-212023-12-09整车货运流量指数：全国106.980204060801001201401602022-03-012022-03-192022-04-062022-04-242022-05-122022-05-302022-06-172022-07-052022-07-232022-08-102022-08-282022-09-152022-10-032022-10-212022-11-082022-11-262022-12-142023-01-012023-01-192023-02-062023-02-242023-03-142023-04-012023-04-192023-05-072023-05-252023-06-122023-06-302023-07-182023-08-052023-08-232023-09-102023-09-282023-10-162023-11-032023-11-212023-12-09整车货运流量指数:青海44.270204060801001201401602022-03-012022-03-192022-04-062022-04-242022-05-122022-05-302022-06-172022-07-052022-07-232022-08-102022-08-282022-09-152022-10-032022-10-212022-11-082022-11-262022-12-142023-01-012023-01-192023-02-062023-02-242023-03-142023-04-012023-04-192023-05-072023-05-252023-06-122023-06-302023-07-182023-08-052023-08-232023-09-102023-09-282023-10-162023-11-032023-11-212023-12-09整车货运流量指数:宁夏107.270501001502002502022-03-012022-03-192022-04-062022-04-242022-05-122022-05-302022-06-172022-07-052022-07-232022-08-102022-08-282022-09-152022-10-032022-10-212022-11-082022-11-262022-12-142023-01-012023-01-192023-02-062023-02-242023-03-142023-04-012023-04-192023-05-072023-05-252023-06-122023-06-302023-07-182023-08-052023-08-232023-09-102023-09-282023-10-162023-11-032023-11-212023-12-09整车货运流量指数:新疆104.82162.1 113.6 99.2 110.1 115.6 137.2 112.6 117.2 90.0 109.3 120.8 116.2 107.1 116.9 56.6 111.7 103.2 139.9 124.9(25)(20)(15)(10)(5)051015050100150200250300新疆浙江青海黑龙江四川安徽湖南河南贵州广东全国吉林山东内蒙古山西广西福建甘肃重庆各省份整车货运流量指数 环比变化（pct）(右轴)10 物流 行业动态 研究报 告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。图表12：规 模以上快 递业务 收入同 比增速 资料来源：Wind，中 信建投 图表13：规 模以上快 递业务 量增速 资料来源：Wind，中 信建投 分类来看，2023 年 1-11 月，同城、异地、国 际/港澳 台 快递业务 量分别 占全部 快递 业务量的 10.3%、87.4%和 2.3%；业务收 入分别 占 全部快递 收入的 5.9%、49.8%和 11.5%。与去年 同期相 比，同城 快递业 务量的 比重 下降 1.3 个百分点，异 地快递 业务量的 比重上 升 0.8 个百分点，国 际/港 澳台业 务量的 比重上升 0.5 个百分 点。-10%0%10%20%30%40%50%60%0200400600800100012001400160018002010/032010/072010/112011/042011/082011/122012/052012/092013/1-22013/062013/102014/032014/072014/112015/042015/082015/122016/052016/092017/1-22017/062017/102018/032018/072018/112019/042019/082019/122020/052020/092021/1-22021/062021/102022/032022/072022/112023/042023/08规模以上快递业务收入 规模以上快递业务收入同比-20%0%20%40%60%80%100%0204060801001201401601802010/032010/072010/112011/042011/082011/122012/052012/092013/1-22013/062013/102014/032014/072014/112015/042015/082015/122016/052016/092017/1-22017/062017/102018/032018/072018/112019/042019/082019/122020/052020/092021/1-22021/062021/102022/032022/072022/112023/042023/08规模以上快递业务量 规模以上快递业务量同比 11 物流 行业动态 研究报 告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。图表14：同 城、异地、国际 港澳台 快递收 入及同比 图表15：同 城、异地、国际 港澳台 快递业 务量及同 比 资料来源：Wind，中 信建投 资料来源：Wind，中 信建投 分区域来 看，2023 年 1-11 月，东、中、西部 地区快 递 业务量比 重分别 为 75.3%、16.7%和 8.0%，业务收入比重分别 为 76.2%、14.1%和 9.7%。与去年同期 相比，东部地区 快递业 务量比 重下 降 1.6 个百分点，快递业 务 收入比重下 降 1.4 个百分点；中部地区 快递业 务量比 重上 升 1.0 个百分点，快 递业务 收入比重 上升 0.7 个百分点；西部地区 快递业 务量比 重上 升 0.6 个百分点，快 递业务 收入比重 上升 0.7 个百分点。图表16：东、中、西 部地区 快递收 入及同 比 图表17：东、中、西 部地区 快递业 务量及 同比 资料来源：Wind，中 信建投 资料来源：Wind，中 信建投 2.3 价格：11 月 单票价格 为 9.10 元/件，环比 下降 0.10%根 据 国 家邮 政 局数 据，11 月快 递 单 票收 入 为 9.10 元/件，同 比 下降 3.73%，环比 下降 0.10%。10 月快递单票收入为 9.11 元/件，同 比 下降 0.45%，环比上涨 0.43%。-20%0%20%40%60%80%100%0200400600800100012002010/032010/082011/1-22011/072011/122012/062012/112013/052013/102014/042014/092015/032015/082016/1-22016/072016/122017/062017/112018/052018/102019/042019/092020/032020/082021/1-22021/072021/122022/062022/112023/05同城 异地 国际及港澳台同城同比 异地同比 国际及港澳台同比-20%0%20%40%60%80%100%120%0204060801001201401601802010/032010/082011/1-22011/072011/122012/062012/112013/052013/102014/042014/092015/032015/082016/1-22016/072016/122017/062017/112018/052018/102019/042019/092020/032020/082021/1-22021/072021/122022/062022/112023/05同城 异地 国际及港澳台同城同比 异地同比 国际及港澳台同比-20%0%20%40%60%80%100%0200400600800100012001400160018002010/032010/08201