资源描述
2024 2023 12 02 S1060511010006 BQV509 WANGDEAN S1060523080001 WANGGENHAI 2024 1150 25%2024 400 43%750 17%20-30 10-15 2023 10-20 1 10 2 10-20 2024 3 20-30 M7 L6 4 30 2024 2024 2024 2023 2024 2015.HK 0175.HK 9866.HK ARHUD 1 2 2024 3 4 汽车行业深度报告 2/28 EPS P/E 2023-11-28 2022 2023E 2024E 2025E 2022 2023E 2024E 2025E 000625.SZ 21.48 0.79 1.06 0.74 0.97 27.3 20.3 29.2 22.1 2015.HK 144.73-0.95 4.04 6.72 11.45-152.6 35.8 21.5 12.6 0175.HK 8.30 0.52 0.32 0.57 0.78 15.9 25.9 14.6 10.6 601633.SH 27.76 0.97 0.68 1.04 1.27 28.5 40.8 26.6 21.8 000887.SZ 13.47 0.73 0.88 1.10 1.37 18.4 15.3 12.2 9.8 002906.SZ 36.45 0.73 0.84 1.19 1.62 50.2 43.5 30.6 22.5 600660.SH 37.60 1.82 2.27 2.45 2.93 20.6 16.5 15.3 12.8 601799.SH 145.43 3.30 4.14 5.16 6.35 44.1 35.1 28.2 22.9*9863.HK 37.58-3.82-3.41-2.32 0.14-9.8-11.0-16.2 266.4*603197.SH 61.09 1.01 2.05 2.71 3.51 60.4 29.9 22.6 17.4*603179.SH 51.90 0.97 1.64 2.26 2.93 53.7 31.6 23.0 17.7*002273.SZ 13.28 0.41 0.43 0.55 0.67 32.1 30.9 24.1 19.9 E PS WIND Wind 1ZDWvMtOsRpOrPoNqNoRmN7NdNaQoMoOnPsRlOmNpNjMnNqMaQrQqRvPmNmOxNoOtO 汽车行业深度报告 3/28 2023 900.6 2024.8 2.1 10.10 2.2 10-20 2024.12 2.3 20-30.13 2.4 30-40.15 2.5 40.16 2024.18 3.1 2024.19 3.2.20 3.3 2024.22.27.27 汽车行业深度报告 4/28 图表 1 我国 新能 源汽 车 销量 变 化趋 势 单位：万台.6 图表 2 2023 年 1-10 月新 能源 车 销量 贡 献按 车 企拆 解 单位：万台.7 图表 3 1-10 月 主要 车 企插 混 车销 量 单位：万 台.8 图表 4 不同 价格 带新 能 源车 销 量增 长 情况 单位：万 台.8 图表 5 不同 价格 带新 能 源车 销 量及 渗 透率 预 测（国 内零 售 值）单位：万台.9 图表 6 2024 年 新能 源 汽车 销 量预 测 按季 度 拆解 单位：万台.10 图表 7 10 万元 以 下乘 用 车市 场 份额 变 化趋 势.11 图表 8 10 万元 以 下新 能 源车 渗 透率 变 化趋 势.12 图表 9 10-20 万元 近 半年 热 销车 型销 量 排行 单位：万台.12 图表 10 10-20 万元 纯 电、插 混车 渗透 率 变化 趋 势.13 图表 11 20-30 万元 新 能源 车 渗透 率.14 图表 12 20-30 万元 主 要车 型 近半 年销 量 单位：万台.14 图表 13 30-40 万元 新 能源 车 渗透 率.15 图表 14 30-40 万元 新 能源 车 型近 半年 销 量 单位：万台.16 图表 15 40 万元 以 上新 能 源车 渗 透率.17 图表 16 40 万元 以 上主 要 车型 近 半年 销 量 单位：万台.17 图表 17 2024 年 各车 企 新能 源 车批 发 销量 预 测 单位：万台.18 图表 18 比亚 迪主 要车 型 前三 季 度销 量 单位：万台.19 图表 19 比亚 迪月 销量 变 化趋 势 单位：万 台.19 图表 20 特斯 拉上 海国 内 零售 与 出口 销 量 单位：万 台.20 图表 21 特斯 拉上 海分 车 型销 量 单位：万 台.20 图表 22 埃安（含 昊铂）月销 量 变化 单位：台.20 图表 23 埃安 主要 车型（含昊 铂）售 价 单位：万元.20 图表 24 理想 汽车 月度 销 量 单位：台.21 图表 25 小鹏 汽车 月度 销 量 单位：台.21 图表 26 零跑 汽车 月度 销 量 单位：台.22 图表 27 蔚 来汽 车 月度 销 量 单位：台.22 图表 28 深蓝 汽车 预告 的 四款 全 新车 型 预告 图.22 图表 29 吉 利银 河 产品 规 划.23 图表 30 长城 汽车 新能 源 分品 牌 销量 单位：台.24 图表 31 哈弗 枭 龙 MAX.24 图表 32 星纪元 ES.25 图表 33 星纪元 ET.25 汽车行业深度报告 5/28 图表 34 问界 系列 月销 量 变化 单位：台.26 图表 35 问界 M9.26 图表 36 小米 SU7.26 图表 37 小米 SU7 与智 界 S7 主要 参 数对 比.26 汽车行业深度报告 6/28 2023 900 2023 900 2023 1-10 720 38.4%694.6+37.9%31.9+50%2023 2023 920 33.6%1 2023 2023 2023 1-10 48.5%/10.7%2023 1-10 2023 1-10 39.2 84.8%5 A00 2023 1-10 A00 36%A00 23 1-10 25.6 43.8%1-10 9.3 54.0%2023 23 1-10 28.5 193.5%2023 5 G6 G9 2023 2 2023 8 2 10-20 2023 10-20 0 1 15 01002003004005006007008002017 2018 2019 2020 2021 20222023.1-10 汽车行业深度报告 7/28 1 10-20 2 2023 1-10 2022.1-10 2023.1-10 139.3 237.1 70.2%97.8 48.5%55.5 77.1 39.0%21.6 10.7%21.2 39.2 84.8%18.0 8.9%25.0 36.2 45.1%11.2 5.6%17.2 33.6 95.6%16.4 8.1%9.7 28.5 193.5%18.8 9.3%45.6 25.6-43.8%-20.0-9.9%17.4 25.3 45.4%7.9 3.9%()23.2 21.6-7.0%-1.6-0.8%10.8 20.1 85.9%9.3 4.6%16.8 16.2-3.0%-0.5-0.3%9.2 12.6 36.3%3.4 1.7%12.9 11.0-15.0%-1.9-1.0%9.5 10.7 13.1%1.2 0.6%10.4 10.3-0.5%-0.1 0.0%7.9 9.6 20.9%1.7 0.8%20.1 9.3-54.0%-10.9-5.4%4.3 7.8 81.3%3.5 1.7%6.2 5.5-10.8%-0.7-0.3%0.4 1.9 386.1%1.5 0.8%0.9 1.5 65.1%0.6 0.3%23.6 33.4 41.6%9.8 4.9%37.9 52.3 38.1%14.4 7.2%525.0 726.5 38.4%201.5 100.0%2023 1-10 211.6 82.6%2023 280 1-10 115.7 63.6%54.7%1-10 28.5/16.5/11.2/9.7 5 1-10 181.6 85.8%10-20 30-40 2023 10-20 2023 10 309.7 52.2%23 30-40 10-20 23 10 152.9 80.0%23 10 19.2%汽车行业深度报告 8/28 3 23 1-10 4 12/2023 100/kWh 2023 4 CEO 2022 CEO 10/5750 2024 2024 1150 25%2024 400 42.9%120 750 17.2%110 1 10 10 2023 5 80%5-10 A 10 2024 10 2024 2023 2 10-20 2023 2024 10-20 50%2023 1-10 28.7%2024 10-20 3 20-30 20-30 2024 20-30 M7 L6 20-30 020406080100120140 2022.1-10 2023.1-10 05010015020025030035010 10-20 20-30 30-40 40 2022.1-10 2023.1-10 汽车行业深度报告 9/28 4 30 2024 2024 5 2019 2020 2021 2022 2023E 2024E 2025E 40 1 1 3 6 9 14 19 3%3%7%12%12%18%22%3 3 3 6 13 17 22 8%7%6%11%18%21%25%31 39 40 40 50 48 46 90%90%87%76%70%61%53%30-40 2 4 13 21 45 62 81 1%3%9%12%20%23%26%1 4 11 17 50 65 84 1%3%7%10%22%24%27%133 133 125 133 131 144 146 98%94%84%78%58%53%47%20-30 17 23 63 112 114 150 176 8%8%20%32%32%37%40%2 3 7 21 43 69 92 1%1%2%6%12%17%21%210 245 246 221 200 187 172 92%90%78%62%56%46%39%15-20 15 11 23 43 55 67 84 5%4%7%13%15%18%21%3 3 5 11 49 75 100 1%1%2%3%14%20%25%268 270 287 272 262 232 216 94%95%91%84%72%62%54%10-15 17 16 32 85 130 146 169 2%2%5%13%18%19%21%8 5 20 41 95 131 161 1%1%3%6%13%17%20%690 654 599 525 505 493 474 97%97%92%81%69%64%59%5-10 29 24 58 91 99 112 129 5%5%13%22%31%38%45%4 2 8 46 13 21 32 1%0%2%11%4%7%11%588 446 392 280 208 161 126 95%95%86%67%65%55%44%5 0 11 52 67 49 51 53 0%25%66%80%81%80%82%汽车行业深度报告 10/28 0 0 0 0 0 0 0 0%0%0%0%0%0%0%48 34 27 17 11 13 12 100%75%34%20%19%20%18%80 90 244 426 501 603 711 4%5%12%21%24%27%30%20 20 54 142 262 377 490 1%1%3%7%12%17%20%100 110 298 568 763 980 1201 5%6%15%28%36%43%50%1968 1820 1716 1487 1367 1278 1192 95%94%85%72%64%57%50%5 2024 2023 2023 1 2023 2027 2024 2 2024 1 2024 Q1Q4 235/275/305/335 48.2%/27.4%/20.5%/14.5%6 2024 2023 2024 2.1 10 10 2023 1-10 5 3%2022 1 2021 2022 5-10 0%10%20%30%40%50%60%050100150200250300350400Q1 Q2 Q3 Q42022A 2023A/E 2024E()汽车行业深度报告 11/28 5-10 15.4%2022 4.9 7 10 5 2023 1-10 5 80.6%5 MINI EV Lumin QQ 200km 5 5-10 2023 1-10 5-10 35%5-10 300 A 10 5-10 2024 5-10 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%2017 2018 2019 2020 2021 20222023.1-10 5 5-10 汽车行业深度报告 12/28 8 10 2.2 10-20 2024 10-20 50%2022 10-20 976 47.5%10-20 5 10 10-20 20 13 7 9 10-20 1 2 2023 510 2023 2023 1-10 28.7%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%2017 2019 20212023.1-10 5 5-10 02468101214161820 Plus DMi Plus Plus DMiAION YCS75 PlusAION S Pro DMi H6 CR-VRAV4 汽车行业深度报告 13/28 2022 10.3 23 1-10 2022 5.3%12.2%2022 13.1%16.5%10-20 2024 2023 10-20 S7 A07A05A06Q05 L7L6 10-20 10-20 2024 2024 2024 30 10 10-20 2.3 20-30 20-30 2023 1-10 20-30 42.4%2022 4.8 32.6%20-30 Model Y Model 3 20-30 001 B 20-30 20 20-30 3.0%4.6%3.2%2.8%5.7%13.1%16.5%0.5%1.1%1.1%0.8%2.6%5.3%12.2%0%5%10%15%20%25%30%35%2017 2018 2019 2020 2021 20222023.1-10 汽车行业深度报告 14/28 11 20-30 12 20-30 1 2 2023 510 20-30 2024 20-30 24 20-30 2024 G6 007 S7 EHY ES E0Y SU7 E8 23 24 20-30 M7 L6 20-30 4.4%7.5%8.4%20.0%31.6%32.6%1.0%0.7%1.2%2.1%6.0%9.8%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%2017 2018 2019 2020 2021 20222023.1-10 051015202530 汽车行业深度报告 15/28 2.4 30-40 2023 1-10 38.4%2022 16 19.1%/19.3%L7 L8 13 30-40 30-40 30-40 L7L8 D9 DM-i Model Y Model Y 30 30-40 ES6 ET5 30-40 3.1%8.7%12.4%19.1%2.8%7.4%10.0%19.3%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%2017 2018 2019 2020 2021 20222023.1-10 汽车行业深度报告 16/28 14 30-40 1 2023 510 2024 2024 30-40 MEGA 2024 3 SUV 30-40 12 S7 SU7 30 30-40 2.5 40 2023 1-10 40 28.3%2022 4.7 40 L9 D9 DMi 10000 40 009 ES8 1 01234567 L7 L8 D9 DMi ES6 ET5 E9 ET5T 500 Hi4-T 汽车行业深度报告 17/28 15 40 16 40 1 2 2023 510 2024 40 MPV 2024 40 MPV MEGA X9 EM90 MPV MPV MPV MPV M9 2024 M9 2024 40 0.0%2.7%3.4%7.0%12.3%11.4%4.6%7.8%6.7%6.2%11.3%16.9%0%5%10%15%20%25%30%2017 2018 2019 2020 2021 20222023.1-10 012345678910 A6L E 5 L9 D9 DMi GLC X5 009 ES8 汽车行业深度报告 18/28 2024 2024 2024 2024 2024 17 2024 2023E 2024E 24 300 330 45 60 Plus 50 20 40 35 15 12 07 8 05 10 15 20 30 13.0%92 95 2024 Model Y 3 1.3%46 88 35 40 10 13 42 18.3%48 72 25 27 12 2 6 24 10.4%38 65 MEGA 23 L6 3 2024 53 12 27 11.7%48 50 24 AION S/Y 24 MPV 47 3 2 0.9%12 47 22 S7 EHY 8 ICAR 3+7 7 35 15.2%27 47 10 5 20 12 20 8.7%11 32 M7 M9 3 21 9.1%22 30 2-2.5 ID.7 24 27 24 3 8 3.5%31 30-1-0.4%35 30 MINI EV 2-3-5-2.2%14.5 27 24 C10 SUV A SUV 2-3 12.5 5.4%14.5 24 X9 24 2 9.5 4.1%()27 23 24 23 8 15-4-1.7%16 16 24 ES6 7 ET5 5 ES8 2 2 0 0.0%13.5 11 1-2.5-1.1%汽车行业深度报告 19/28 12 10-2-0.9%10 12 1 2 0.9%3.3 6 24 LS6 4 2 2.7 1.2%0 7 24 7 3.0%2 3 24 3 1 0.4%40 50 10 4.3%57.2 45-12.2-5.3%920 1150 230 100.0%3.1 2024 2023 2023 1-10 238.2 70.4%2023 300 2023 300-360 2023 2024 2023 2024 D9 30 N7 N8 30 N7 N8 30 N7 N8 2024 330 10%2023 2023 18 19 2024 2023 2023 1-10 77.1 46.2/30.9 4 0%2023 90 100 2024 01020304050 Plus 05 07 2023 2022 051015202530351 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 2022 2023 汽车行业深度报告 20/28 Model Y 2024 95 2023 20 21 2 023 1-10 2 023 1-10 24 2023 2024 2024 AION S/AION Y GT SUV HT 2024 MPV GT 9 10 GT 706/506 2024 2024 22 23 2 023 1-10 3.2 2024 MEGA 2024 2 2024 4 L6 20-30 3 30 24 4 02468101 2 3 4 5 6 7 8 9 10 02468101 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Model Y Model 301234561 2 3 4 5 6 7 8 9 10 AION S AION Y GT 0510152025303540AION S AION Y GT HT 汽车行业深度报告 21/28 24 2024 65 71.1%53 10-20 Stellantis 2023 2 24 3 C10 6 SUV L8 A SUV C10 2024 10-20 24 2024 2024 27 86.2%Stellantis 80 C10 2024 2024 G6 G9 2024 25%2024 2023 MPV X 9 2024 1 XNGP 50%15 15 MONA 2024 2024 24 65.5%2023 6 ES6 7 2 ES6 8 2 2024 24 2024 2024 16 2023 24 25 2 023 1-10 2 023 1-10 0500010000150002000025000300003500040000450001 2 3 4 5 6 7 8 9 10 L7 L8 L9 ONE05000100001500020000250001 2 3 4 5 6 7 8 9 10 G3i G9 P5 P7 G6 汽车行业深度报告 22/28 26 27 2 023 1-10 2 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ES S7 E0X 24.8-35.8 2023 ES 3000mm 800V SUV 2024 2024 ES ET 6 SUV 24 6 8 2024 47 2023 32 ES 33 ET 2024 2023 M7 S7 M9 6 SUV 12 M7 槃 L6 M7 10 M7 2024 3 L6 M7 M9 M9 SUV 50-60 HarmonyOS 4.0 HUAWEI ADS 2.0 HUAWEI AR-HUD HUAWEI SOUND HUAWEI xPixel M9 2+2+2 3/4/5/6 M9 10000 M9 汽车行业深度报告 26/28 34 35 M9 S7 S7 ES E0X 2023 SUV Model Y Model 3 S7 SU7 2024 SU7 220kW/275kW 220kW SU7 Pro Max SU7 2024 36 SU7 37 SU7 S7 SU7 S7/24.9831.98/mm 4997 1963 1455 4971 1963 1477/mm 3000 2950/kW 220 215 2023 17 MIUI 02000400060008000100001200014000160001 2 3 4 5 6 7 8 9 10 M5 M7 汽车行业深度报告 27/28 6.23 2022 10000 2024 15 2023 0 1 20+2015.HK 0175.HK 9866.HK 2024 20+AR-HUD 1 2 2024 3 4 :6 20%6 10%20%6 10%6 10%:6 5%6 5%6 5%2023 4008866338 5023 B 25 1333 26 4 1 B 25
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