2017亚洲市场报告.pdf

Risk. Reinsurance. Human Resources.Aon Risk Solutions2017亞洲市場報告 2 2017 亞洲市場報告目錄W . 301 9 / 2Y8航空 . 6自保 . 7責任險 . 8建工險 . 9違約風險-結構性信用和政治風險 . 10違約風險-履約保證 . 12違約風險-商業信用 . 13能源 . 14特殊金融險 .16健康和福利 .18水險 . 20礦業 . 22電力 . 23財產險 . 24再保險 . 25恐怖主義 . 2602 9 / e-qL,技術和創新 .30網絡安全 . 3203 9 / 27/宏觀經濟 . 36中國大陸 . 38香港 . 39印度尼西亞 .40日本 . 41韓國 . 42馬來西亞 . 43巴基斯坦 . 44菲律賓 . 45新加坡 . 46台灣 . 47泰國 . 48越南 . 496k .50 Aon Risk Solutions 3介紹歡迎閱覽2017年怡安集團亞洲市場報告，這是我們關於亞洲地區保險和風險趨勢的第4本年度出版物。我們將帶您一起回顧2016年的保險和再保險市場，以及保險行業在這一年間的演變，並展望來年的發展。我們回顧了主要的特殊險種，和在亞洲各國見證到的方興未艾的發展趨勢。本報告審視了客戶業務不斷變化的風險圖景及其繼而對保險市場產生的影響，並評價了宏觀經濟、技術和創新以及地緣政治趨勢。相較於過去10年我們已習以為常的發展速度，亞洲市場的發展可能略有放緩。然而，亞洲市場的成長步伐仍然超過了世界許多其它地方。因此，必須清晰區分那些成長特別迅速與那些步調略有放緩的行業。2017年，我們預計絕大多數地區的承保能力仍然充足，並將繼續通過各種各樣的媒介進入市場。這樣的形勢，結合2016年絕大多數承保人所面對的溫和的損失環境和積極的承保業績，將在來年對絕大多數保險類別的費率進一步施加下行壓力。技術引發了創新，但同時也加大了網絡入侵的可能性。網絡風險如今已經成為各行業中企業面臨的首要風險之一。自動駕駛汽車、物聯網（IoT）等創新以及金融科技（FinTech）革新的繼續深入，既為客戶、保險公司和監管機構等多方提供了機遇，也帶來了挑戰。隨着世界各地聯繫的愈加緊密，作為一個地區，亞洲仍然受到疆界內外關聯國家的影響。中國、日本、韓國和西方國家的外國直接投資流繼續為亞洲的成長提供着動力，並影響着整個區域的一系列行業和國家。與此同時，特朗普任期對亞洲地區貿易的影響仍然存在着不確定性，企業和市場需繼續適應中國向服務型經濟體的轉型。怡安將召開第2次大客戶座談會，旨在更好地滿足客戶需求，與主要保險公司伙伴合作創新，並針對威脅眾多客戶的新興和被低估的風險開發新的解決方案。總而言之，對於絕大多數類型的保險購買者來說，對2017年的展望確實是積極樂觀的。即使在諸如信用違約這樣高挑戰性的環境之下，我們仍然看到了對客戶有利的一面。隨着亞洲風險前景的複雜演變以及亞洲企業看待和管理風險方式的變化，我們希望與客戶攜手推出創新的定制解決方案和服務，助力客戶實現業務目標。預祝您2017年成就佳績！Geoff Lambrou 怡安風險服務新加坡主席兼特殊險經紀業務亞洲區負責人4 2017 亞洲市場報告 Aon Risk Solutions 5市場回顧 按專業條線016 2017 亞洲市場報告前景展望2017年，預計航空業將採取各種措施努力提升營業收入，諸如通過機隊現代化提升座椅密度和燃油效率。低價航空公司行業有可能繼續成長，以滿足規模一直不斷擴大的亞洲新興中產階層頻繁飛行的需求。行業合併也較有可能成為提升效率和降低成本的又一個途徑。從航空保險的角度來看，保費池將繼續流失，並且行業也愈加意識到，在發生諸如與2014年類似的重大災難性損失或系列重復損失時，市場有可能出現本能性的反應。另一個正在引發更多顧慮的方面是小額賠付平均成本，其量級正在持續攀升，這很大程度上是因為飛機技術的進步以及連帶的高價值部件和材料。但是，我們觀察到全亞洲都在大力投資航空基礎設施建設，升級機場跑道和設施，這些投資都有助於減少潛在賠付。未來12個月，怡安預期將會有更多客戶探討與保險公司達成長期協議。這些協議旨在將客戶與任何市場條件大幅變化所導致的基礎保險費率上升相隔離，這樣客戶就可以在未來規劃上達成更高的穩定度。航空亞太地區人口40億，佔全球旅客運輸量的30%，預計未來20年增長率為5.7%，高於全球平均增長率4.5%。目前，有些方面認為亞太地區航空市場是全球最大市場，平均機隊價值佔全球總價值的37%，而第二大市場歐洲佔25%。航空業保險市場狀況繼續疲軟，截至11月份，保費水平與2015年相比平均下降9%。市場競爭充分且激烈，隨着承保能力繼續湧入市場，保險公司都在努力維持自己的市場份額。與歷史趨勢相比，2016年航空業賠付狀況總體呈現溫和態勢，特別與發生了一系列巨額賠償的2015年相比更是如此。2016年出現了若干航空公司合力分享運輸能力的現象，這可能是市場即將出現並購（M&A）行動的先兆。航空業內部的挑戰 飛行員短缺：飛行員在全球範圍都嚴重短缺，航空公司面臨着吸引和輓留人才的挑戰。隨着嚴格篩選流程的採納以及對影響飛行員心理健康問題意識的不斷增加，合格飛行員的數量短期內不太可能顯著增加。 維護修理和大修（MRO）不足：在整個航空公司、航天和通用航空行業，MRO設施數量不足，不能滿足運行飛機數量不斷增加的需要。 保險成本：近期可能堅挺的保險市場已成為航空公司的主要關注點之一。航空公司已經察覺到，重大損失事件有可能催化市場的堅挺。儘管航空公司已經在迅速推進市場保費降低，但目前微薄的費率似乎越來越難以長期持續存在。 新型和新興網絡風險：航空業正高度依賴數字系統完成各種關鍵性業務運作，包括網絡訂票。隨着航空業客戶對其網絡風險敞口的持續評估，越來越明顯的是，傳統保單不能在網絡風險損失事件發生後提供對財務和聲譽損害的充分償付。新市場進入者 Endurance Trust Re平均保費動向10%損失記錄溫和中等嚴重 Aon Risk Solutions 7怡安正協助亞太地區自保業主處理前所未有的高端需求，其中大多數自保公司希望通過管理和控制外部風險轉移成本以及集團自留成本，利用可保風險總成本（TCOIR）測算方法，達成風險相關決策。前景展望隨着跨國公司繼續合理化或全球化他們的保險計劃，以及亞洲公司的風險管理和風險融資手法繼續趨於成熟，我們預測亞洲地區自保公司成立的數量將繼續增長。與稅務策略相關的不確定性和可能發生的聲譽影響是在亞洲地區選擇自保註冊地的關注焦點。舉例來說，新加坡金融管理局最近推出了經合組織（OECD）最低稅基侵蝕及利潤轉移（BEPS）標準，並且將於2018年3月31日取消免稅，以遵循OECD關於經濟活動、交易實質和商業關係等相關的准則。我們相信這對新加坡而言是積極性的一步，因為這將保持新加坡的競爭力和良好的聲譽。越來越多的跨國企業因此選擇新加坡作為進入亞洲或進入國際化服務與市場的門戶。自保風險成熟度指標調查得出了哪些結果？根據怡安2015年網絡自保調查，94%的公司表示自己將參與承保網絡保險需求的自保機構，與所在行業的其它公司共擔風險。隨着保險市場正在接近景氣週期底部，自保業主繼續尋求減少TCOIR，同時更加註重分析、風險改善以及損失管理，以求達成這一目標。亞洲自保市場在整個2016年一直以穩健的步伐繼續成長。怡安的自保客戶繼續承保着傳統業務，例如財產和責任風險。但我們還看到越來越多的自保公司正在加大對非傳統業務的參與力度，如網絡風險、環境責任、商業信用和僱員福利等。在怡安2015年全球風險管理調查當中，8%的受訪者表示有興趣通過自保公司承保網絡風險。一般來說，怡安客戶的自保公司對新興風險感興趣按國家區分的自保註冊地新加坡71密克羅尼西亞18納閩島40香港 3最趨向於選擇自保的行業指示指標行業（按總承保保費美元計）金融機構能源商業和專業服務技術和通信製造0M500M1000M 1500M 2000M 2500M 3000M 3500M 4000M 5000M4500M 5500M 6000M 6500M5,229,769,0241,562,042,3101,814,856,2142,548,166,0802,904,950,9035,928,000,2622,221,853,7882,275,148,2402,245,021,5202,244,801,7932,061,062,6205,595,316,6603,269,035,6662,492,211,6352,164,435,6632,059,846,432945,360,3585,173,965,0652,168,848,9432,484,499,5751,885,097,7921,595,348,6191,191,634,2562015 2014 2013 2012的主要原因有： 為高免賠額項目提供“填補”解決方案 保留首層風險 獲取再保險支持 為那些在目前沒有廣泛保障的領域孵化風險亞洲各類企業正在尋求採用整體性的方法來管理風險和採購保險。怡安觀察到，自保公司正在被當作一種工具來控制波動性、孵化或引入新風險，以及提高整個風險管理方案的價格競爭力。通過管理TCOIR，探求定制性的風險融資替代結構，這反映了在亞洲市場上風險管理方法日趨成熟。農業和食品飲料8 2017 亞洲市場報告責任險 前景展望2016年保險費率的再度下降使保險公司面臨保護利潤率的壓力。2017全年的主導勢態可能依舊是市場上承保能力供應過度，可以預期進一步的費率降低和保障範圍上的讓步將繼續出現。怡安預計將在2017年看到責任險保險產品的結構和分銷方式發生改變，保險公司預計將探求通過面向中小企業（SME）的結構化工具來提供保證承保能力。此外，怡安預計將看到經由網上渠道和移動應用實現的“現成”產品業務交易額出現增長，如勞工責任險和公共責任險，以利用這些渠道達到高交易效率。預計來年將更加流行涵蓋多險種與觸發條件的責任險保單。2017年，客戶將繼續在挑戰度更高且風險更大的環境當中運營，社會變得越加好訟，產品和設計標準變得越加嚴苛，諸如網絡攻擊等網絡威脅將進一步擴大。客戶將因此更加重視有效風險管理和風險轉移。怡安見證了亞太地區發生了一系列著名的大型複雜索賠，索賠訴訟頻度增加，特別是在若干高知名度的產品召回風險損失發生之後。隨著主導宏觀經濟狀況給客戶供應鏈和交付商品帶來的壓力以及消費者要求更加嚴格，合同爭議繼續增加。眾所周知的產品責任和召回損失事件數量之多導致怡安客戶越加集中關注自身如何管理和轉移風險，特別是在大型跨國部門，客戶需要平衡競爭性定價的價值與保障範圍廣泛度、賠付限額的充足度以及可保風險總成本（TCOIR）。越來越多的總部設在亞洲的客戶發現，隨着自身銷售網絡和客戶基礎的擴張，他們正暴露於北美和歐洲客戶發起的訴訟風險之下。生命科學、製造業和技術部門繼續受到最大影響。對於亞洲通信業，確保電磁行業風險被有效保障已成為一項高難度的挑戰，特別是在指控數量和相關辯護成本都在上升的情況下。2016年還出現了各個行業客戶都在重點關注新興風險和敞口的情況。怡安觀察到新技術的興起對混合解決方案的需求，這些方案挑戰着財產險、責任險和金融險這些傳統保險分類的界限。在新技術興起的同時出現了需要管理的新風險，怡安在新興和被低估的風險範圍內也不出所料地經歷了相關風險剖析和風險量化業務數量的突飛猛進。客戶供應鏈或生產過程遭受網絡攻擊可能導致缺陷產品的出現，由此推動了將網絡風險保障納入產品責任或召回計劃的需求增長。亞太地區監管嚴格度一直在增加。隨著更多企業尋求採用全球或區域主導計劃來覆蓋跨國風險，要求保險公司在當地承保，並且具有當地支付索賠款的能力，越來越成為客戶的考慮要點之一。2016年，保險市場繼續受制於承保能力過度供應，客戶能夠針對良好管理的風險得到進一步的保費減讓和保障範圍加強。新市場進入者 WR Berkley CNA Hardy平均保費動向15% 損失記錄“作為在全亞洲開展運營的主要全球保險公司之一，當前複雜的責任保險市場在面對短期挑戰的同時，帶來了長期機遇。多年競爭激烈的市場情勢，結合增長緩慢的出口市場，構成了高挑戰性的定價環境。在新承保能力充裕和定價疲軟同時存在的狀況下，我們看到客戶正在利用更寬泛的條款和範圍。在過去的幾年中，市場出現了值得關注的責任事故，而由於責任限額購買不足，導致客戶資產負債表也暴露在風險之下。展望未來，新技術迅猛發展的步伐已成為保險公司的重點考慮因素之一。亞洲是領先的全球製造業樞紐，因此我們正在重點考慮這些複雜風險對垂直行業可能帶來的影響。有效解決方案的最關鍵組成部分是在定價時對新興技術的敏銳理解，以及對可能突然降臨到全球眾多行業的後續風險的良好預測。”Michael Cellura 亞洲區責任險負責人亞太區責任險副負責人 Chubb Asia Pacific溫和中等嚴重 Aon Risk Solutions 9新市場進入者 Amlin Aspen平均保費動向依據項目內容差異可以獲得不同程度的保費減讓損失記錄建工險前景展望 2017年，風險轉移將繼續作為怡安客戶的優先要務。許多客戶正在探尋繼續降低費率和拓寬保障範圍的方法。這些將繼續考驗那些缺少損失歷史記錄或無力掌控局面的市場。建築業客戶將繼續受益於保險公司和再保險公司強烈的成長意願，從而繼續享受市場競爭激烈的成果。我們相信各類企業將加強尋求增值服務，諸如營業中斷損失分析和培訓，通過為其僱員提供技能升級等策略，整體性地增強風險管理實踐。但是，建築工程業仍保持着積極樂觀的未來展望，亞洲地區投資和成長仍有望超出其它地區的預期增長率。支撐這一積極展望的基礎不僅包括了亞太地區國家的潛在投資，還包括了來自亞洲地區的股權投資和海外投資。特別是中國1.4萬億美元的“一帶一路”（OBOR）計劃旨在重塑絲綢之路，正在給市場匯聚能量並激勵新的興奮點，這一計劃能夠提供的可以預見的潛在機遇將惠及亞洲和全球市場。2016年的市場狀況疲軟仍佔主導地位，延至2017年的市場展望都將維持這一狀態。客戶和潛在客戶都受益於亞太地區充裕的保險承保能力所營造的緊張競爭態勢。近12個月以來，保險市場一直受到來自於疲軟的費率和電力、建築業持續技術革新的雙重挑戰。這些挑戰考驗着市場，如是否願意接受以寬泛的保障範圍和有競爭力的條款及條件承保燃氣輪機技術的發展和升級。保險市場競爭激烈度持續增加，承保利潤持續遭受擠壓，一些主要的區域保險人正在尋求挑戰傳統的交易形式，並由此向客戶提供非傳統的風險轉移工具和加強的核心價值。已有一些客戶受益於一體化的保險計劃來保障包含若干特殊險種的業務。亞洲地區將經受住亞洲市場索賠的影響，因其就絕大部分而言對整體利潤率並無顯著影響。亞洲近12個月內的損失事件包括了大額和小額損失的組合，但未呈現可辯識的趨勢。2016年對於亞洲建築工程領域的眾多客戶以及潛在客戶來說，是高挑戰性的一年。投資機遇放緩、項目持續推遲以及環保立法和排放標準提高，都在一定程度上影響了建築工程行業的增長率。“亞洲開發商和承包商正在加大境外投資，一帶一路計劃正是這一趨勢最顯著、最為人稱道的體現。隨着建築項目規模擴大，複雜度提高，且私人股權投資參與度增加，我們關注到跨國公司和商業貸款人都在採取更為嚴謹的保險方式。特別針對項目完工延遲的保險解決方案在貸方（及其保險顧問）的要求清單上都排名前列。項目完工延誤可能會影響借方的償債義務，而完工延遲保險方案能夠幫助抵消項目風險，增強項目對投資方的吸引力。隨著亞洲地區保險市場的不斷成熟，我們期待產品的複雜度提高，且市場將保險作為或有資本提供商的需求增多，不管是通過傳統產品組合還是新型非標準風險轉讓方案。”Andre Martin 亞太地區工程及建築保險負責人 Swiss Re Corporate Solutions溫和中等嚴重10 2017 亞洲市場報告違約風險結構性信用及政治風險“儘管2017年存在各種政治事件造成市場波動的可能性，但亞洲市場的經濟預計將繼續成長，因為貿易仍然是亞洲地區的基本經濟活動之一。亞洲市場成長水平將較少依賴中國資本投入的巨大金額，地區合作伙伴（特別是ASEAN）之間的貿易基本需求將推動市場成長的回歸，並將重新重點關注高附加值行業和高科技行業，以及持續為基礎設施建設投資。本地區的出口信用機構仍在這些地區保持高活躍度，並對中國政府主導的“一帶一路”計劃產生了更大的興趣。中國南海區域醞釀的不穩定性如果不認真處理有可能造成相當大的問題，一旦衝突爆發，整個亞洲將遭受巨大的財務損失。儘管未來區域保護主義趨勢越發明顯，亞洲必須繼續努力推進自由貿易，地區性的成長才能夠為亞洲經濟體提供強有力的相互依賴度。”Mark Houghton 亞太地區政治風險和商業信用產品負責人 XL Catlin12家全球最大公司業務和投資銀行的貿易融資營業收入下降了9%，從40億美元降至37億美元，反映出交易量下降和大宗商品貿易較大的波動性。此外，據亞太貸款市場協會數據，與2015年同期相比，2016年前9個月銀團貸款（除日本外的亞太地區）下降了8.7%至3,340億美元，在市場波動幅度放寬、經濟增長緩慢和並購活動有限等因素的影響下，貸款量下跌至3年來新低。這種情況較之2015年貸款量的高點減少了20%。原油價格見底不足以抵銷中國出口下降帶來的影響，中國同時在繼續調整經濟結構重心，將其從製造業轉移至服務和技術。美國加息時機的不確定性也繼續在貿易交易量、政府重大基礎設施投資決策以及財務閉合達成延遲等方面對交易產生着重大影響。保險詢價數量上升，客戶對更高水平賠償的要求也在上升，地緣政治不穩定性增大，導致越來越多的金融機構和跨國企業（MNC）開始探索利用保險產品來管理自己在新興市場的風險敞口，並期望達成更好的資本回報率。在2016年，保險公司迫於壓力需要提供更長期限的保單，以配套支持銀行所提供的更長期限的貸款。主權級和次級主權級不付款風險的單一風險承保能力上升至27億美元，而針對單一信用風險的承保能力上升至22億美元。2016年下半年一項關鍵主題一度沉寂了下來，亞洲區域內部貿易和投資流動導致信用保險和政治風險保險的交易額急劇下降。新市場進入者Brit 平均保費動向5%損失記錄溫和中等嚴重 Aon Risk Solutions 11前景展望國際貨幣基金組織最近預測，2017年全球油價平均為每桶50.60美元，比2016年每桶43美元有所上升，而美國頁岩油產量則會下降。但是，只要油價上升到一定水平，使得頁岩油生產變成可行，上漲就會停止。隨着資本成本不斷上升、合規成本增加以及銀行業監管繼續盯緊，亞洲越來越多之前非常活躍的國際投資正在縮減其長期基礎設施投資的融資業務。這種情形在一定程度上得到亞洲地區愈加活躍的開發銀行和出口信貸機構的反向平衡（公共部門提供方提供了融資、信貸和政治風險保險，較為知名的例如JBIC、NEXI、Sinosure、KEXIM和K-Sure）。非傳統融資貸方數量有所增長，諸如退休基金和私募基金，它們在探索私營保險市場，希望獲得信用和政治風險保險的承保，以支持其投資業務的成長。目前由企業和銀行客戶投放到保險市場上的許多交易的整體風險水平一般低於2014年和2015年的交易，並在一些情況下導致客戶需求、銀行市場容量與保險市場風險偏好之間出現了不匹配。美國新任特朗普政府有可能在兩個廣泛的領域影響亞洲市場：1 美國政府將焦點放在美國國內經濟的做法有可能對於一些大宗商品價格有利。特朗普提議改善美國基礎設施的計劃促進了對諸如銅、鎳和鋅等工業類商品需求增多的期望。特朗普呼籲對中國進口商品施以重稅，並威脅將針對中國實施貿易制裁，理由是中國貨幣政策有可能導致美國發生顯著的通貨膨脹，並有可能大力提升黃金需求但同時減少石油需求量。關於特朗普貿易政策將體現多大程度的保護主義，其不確定性持續存在，同時對於其對2017年亞洲內部出口的潛在影響的擔心普遍存在。這種情況造成了可能會影響區域成長和亞洲貨幣權重的不確定性。2 在地區安全方面，如果韓國和日本被迫支出更大份額的地區安全成本，則特朗普的競選承諾將增加中國東海航海風險錯估的中期風險。即使亞洲地區軍事力量水平保持穩定，如果日本和韓國在總體軍事部署中佔據更大比重，則這種更加分化的指揮體系會導致區域巡邏和通信的複雜性。無論如何，日本都有可能圍繞釣魚島事件擴張其海岸防衛隊和自衛隊。朝鮮有可能增加主動性導彈武器試驗的頻度。在金正恩擔任最高領袖的5年期間，朝鮮發射的導彈和核爆炸裝置數量已經超過其父在任18年期間發射的數量總和。如果特朗普政府在朝鮮施加給韓國和日本的核威脅上退縮，則有可能增加亞洲核軍備競賽的風險。與歐洲、非洲、北美和英國相比，亞洲將仍然是對外國投資者最有吸引力的地區，其具有更多優勢項。隨着亞洲地區成長率繼續重新校正，以及美國撤出跨太平洋伙伴關係（TPP）自由貿易協議，我們預計亞洲地區多個出口導向新興市場的貨幣都將繼續承受貶值的壓力，例如馬來西亞林吉特、泰銖和越南盾。我們預計將看到，金融機構和公司客戶對於保障主權拒付風險和匯兌轉移風險（保障一些特定政府為了防止資本外逃而實施的貨幣管制）的需求將增加。賠案2016年6月，Oi Telecom申請了巴西有史以來最大的破產案，旨在重組220億美元的貸款債務，此舉導致保險公司支付了超過1.8億美元的賠款。2016年還發生了印度最大鋼鐵生產商兼出口商Uttam Galva債務違約事件。該事件影響了新加坡和倫敦保險市場，導致針對出運前融資和信貸貿易/鋼材銷售方案的整體索賠，保險公司總計賠付超過1.5億美元。據保險公司估算，亞太地區2016年提出索賠、未決賠款和已經完成賠付的政治風險保險索賠合計約2.25-3.0億美元，結構化信用風險的索賠為2.5-3.0億美元。12 2017 亞洲市場報告外國進入者正在尋求機遇，採用專業化的承保技能和雄厚的承保能力，在高度競爭的市場當中提供差異化信用產品，以利用亞洲市場的成長潛力。保險公司正在越來越多地採用直接或辛迪加方式，複製那些原來僅屬商業銀行獨佔領域的信用產品。從監管角度來看，這些混合型信用結構有利於保險公司，這是因為巴賽爾協議III的監管要求對銀行征收了更高的風險權重資本收費。保險公司的信用累積風險低於銀行，因此，信用風險相關資本較少，有效降低了保險公司提供履約保證的成本。較低的資本邊際成本使得保險公司能夠直接展開競爭，或者作為財務對等方，在銀團信用工具中以更具競爭力的定價結構承擔責任。相較於商業銀行而言，全球保險公司具有更強的信用評級，以及對履約風險複雜度的風險洞察，這使其成為對於這些產品買方來說極具吸引力的替代方案提供商。前景展望總體上預計2016年內出現的市場趨勢將在2017年得以延續。基於其全球網絡機構，新進入亞洲地區的保險公司正在考慮採取精選方式發展業務。保險行業將尋求推廣履約保證產品作為銀行保函替代品並增加市場佔有率。預計2017年全年將延續疲軟定價週期。履約保證“過去兩年石油天然氣（O&G)行業不景氣的情況預計將在2017年結束。在一項近期由德勤主辦的年度調查當中，石油天然氣行業的專業受訪者當中超過50%相信行業復蘇已經開始或將於2017年開始。儘管當前市場狀況仍需重視成本控制計劃，但高管人員還是顯露出對行業景氣重燃信心。抱持樂觀前景展望的信心來自於價格上漲，以及恢復增加資本支出和員工數量。石油天然氣行業市場情緒的預期改善，結合韓國一些主要造船商的成功業務重組，預計將為銀行和保險公司提供信心，再度開始為此行業履約保證需求提供承保能力。業內預期2017年貸款利率將上升，這將額外激勵那些習慣依賴銀行擔保的承包商，基於成本因素，探索將保險公司履約保證作為備選方案。此外，從銀行保函轉換至保險公司履約保證還有助於釋放部分流動性作為一般性營運資本使用。”Christopher Li 亞洲區保證保險負責人 Zurich賠案總體來說，就絕大多數國家履約保證損失嚴重度和頻度而言，2016年是一個相對溫和的年份。隨着產品品類擴張，保險公司繼續維持着自己的承保紀律。在承保能力過多的發達市場，保費費率遭受了進一步的侵蝕。在保險提供信用支持的行業，沒有出現會突然導致公司破產的重大財務事件。對於那些2016年經歷過破產的行業，諸如石油天然氣開採和服務行業、航運業和造船業，沒有發生對應的履約保險損失。全球保險公司正在利用更為複雜的產品擴張其在亞洲地區的保證保險承保能力。違約風險新市場進入者無平均保費動向穩定損失記錄溫和中等嚴重 Aon Risk Solutions 13商業信用前景展望近年來，保險公司一直尋求在亞洲積極擴張，且大多成功地增加了收入。但是，在地區性的索賠變得嚴重和頻發之後，特別是在俄羅斯和巴西，許多保險公司已經在重新考慮如何、在何處投入資本，以及為哪些類型的客戶投入資本。通過清理和風險的重新評估，保險公司目前已有自信在2017年及以後健康、穩定地成長。事實上，怡安已在市場上成功地排分了大量大額的信用額度，這表明合適的風險是可以找到對應的資本和風險偏好的。儘管信用風險仍較大，保險公司仍然預測隨着產品需求的上升，商業信用保險市場在亞洲將繼續成長。“對許多亞洲地區的公司來說，出口困難重重。2017年全球貿易增長仍然乏力。需求疲軟、大宗商品價格走低、貨幣貶值以及高漲的貿易保護主義，都促進了“廉價”貿易貨物和服務交易量減少以及低廉的出口價格。2014年至2016年期間，世界貨物和服務交易量損失3.129萬億美元。亞洲出口商正面臨着更大的政治風險和不斷加劇的貿易保護主義措施。2015年總共頒布了705項貿易保護主義措施，2016年上半年又推出了352項。在面臨這些挑戰時，公司在結清債務時就不那麼迅速。我們預測2017年亞洲地區公司破產將增加7%。”Holger Schaefer 亞太區負責人 Euler Hermes鋼鐵相關行業受到的影響尤為突出，可以看到行業損失慘重、付款遲緩。有研究表明，2016年中國和台灣40%企業間發票的支付出現了延誤。重新約定付款時間變得司空見慣，這一趨勢預計將在2017年持續。此外，亞洲地區違約事件顯著增多，其中中國大陸（20%）、台灣（17%）、新加坡（15%）和香港（15%）尤為顯著。這導致許多保險公司重新審視了地區和全球戰略以及風險敞口。結果是保險公司對於特定行業的風險偏好收緊，並將着重貫徹“瞭解客戶”（KYC）這一戰略：深入瞭解被保險人的商業模式、風控手段、在供應鏈中的影響力，以及對下游的瞭解程度。傳統信用保險購買方，如金融機構、商行和製造商遭受2016年經濟衰退打擊的同時，其它行業，諸如信息通訊和技術行業，也發生了巨大的損失，且未得到保險保障，原因在於產能過剩和消費者需求下降。中國從製造驅動轉向服務驅動模式的轉型過程，可能導致中國製造業與出口商遭遇艱難的瓶頸。隨着企業在保費支出和風險自留之間尋求規模經濟，重大兼並和並購事件仍將持續影響市場，但同時企業又要求提供規模可觀的信用額度來幫助成長。風險評級惡化的國家數量 增加 韓國 A2 A3 台灣 A1 A3 馬來西亞 A3 A4 香港 A1 A3 新加坡 A1 A3 中國 A4 B（數據來源：Coface)地區經濟衰退加上全球大宗商品價格下跌，導致亞洲地區發票逾期和違約現象增多。新市場進入者無平均保費動向6%損失記錄違約風險溫和中等嚴重14 2017 亞洲市場報告能源“2017年，能源行業保費量和利潤率將繼續承受壓力。上遊行業尤其如此，這種情況將會維持到石油價格出現有意義的上升且其前景穩定為止，離岸項目缺乏、營業收入減少和資產價格降低將繼續影響整個價值鏈。儘管市場仍有資金，但在2016年我們確實看到一些保險公司重新評估了對能源業的風險偏好或業務平台。進入2017年以後，保險公司與客戶能維持財務穩健的長期關係，能夠在亞洲地區提供相關理賠和風險管理服務，將繼續成為關鍵的差異化因素。這方面的需求將延伸擴展到傳統能源市場承保範圍之外，進入跨類別風險敞口和新興風險，諸如環境責任和網絡安全責任。”Tom Taberner 能源險亞洲區經理 Allianz Global Corporate & SpecialtyOPEC最近與成員國和非OPEC生產國俄羅斯舉行了會議，同意協調削減產量以撐起兩年來供過於求的市場，預計將把產量降到與消費量相匹配的水平。儘管已經就整體OPEC產量上限達成了協議，但這不太可能對石油價格產生顯著的影響。過去12個月當中，石油價格似乎已經穩定在每桶50美元左右。承保能力過剩，加上資產重新估值和開採生產活動減少，都推動着保險公司在保留業務方面展開激烈的競爭，給客戶帶來了顯著的保費節省。儘管保險市場的承保能力仍然大體上保持穩定，但在這一趨勢的推動下，海上能源行業整體保費池在2016年從55億美元減少到25億美元。在能源行業享受較低保費的同時，還出現了減少關注風險留置策略的趨勢。但是怡安已察覺到對替代風險轉移策略的興趣日益增長，因為許多風險管理者已開始預計市場最終將堅挺起來。責任保險費率沒有顯著下降，且亞洲地區只有少數幾家保險公司承保此類能源風險。但是，市場正在開始經歷低損失率和可觀的承保利潤，導致保險公司重新思考其針對能源客戶嚴格的責任保險戰略。這種情況為石油公司重新修訂其責任保險購買方向提供了機遇，他們購買的額度往往與全球不一致。能源行業繼續受供應過量和全球需求低迷的影響，由於美國頁岩油、石油輸出國組織（OPEC）配額上揚、經濟衰退以及對可再生替代能源的追捧等原因，價格急劇下降。新市場進入者Aspen 平均保費動向海上：20-25% 陸上：10-15%損失記錄海上：陸上：溫和中等嚴重溫和中等嚴重 Aon Risk Solutions 15前景展望承保能力繼續供應過剩意味著激烈的市場競爭將可能繼續維持。我們預測客戶將繼續尋求、並且很有可能獲得保費的降低。保費池有可能繼續萎縮，我們也見到建設和鑽井業務繼續減少。受石油天然氣行業並購帶動，對保險解決方案的利用呈現上升趨勢。這一趨勢有可能持續出現，因為企業在遭遇低油價挑戰時都希望干淨利落地退出交易和解除憂慮。2017年，隨着政府開始對企業施壓拆除已經服役期滿的鑽井平台，平台退役項目將變得更加普遍。市場目前正在探尋定制的保險解決方案以幫助石油公司實施退役項目。2016年我們看到了新的超大容量液化天然氣（LNG）工廠風險投入下游能源市場。2017年我們將看到新的超大容量海上風險（浮式LNG）進入市場。令人感興趣的是，承保力的有限會否抵制價格下降，但我們預期這不會出現。在歷史上，亞洲市場很大程度上承保亞洲地區的風險，但亞洲地區外企業則會到更為穩固和傳統的市場，如倫敦，去尋求承保能力。隨着亞洲市場在承保、理賠以及管理專業經驗方面的持續發展，怡安將尋求利用亞洲本地承保能力和專業經驗，保障源起於亞洲地區之外的風險。網絡風險：能源公司的重點議題 公用事業、能源和基礎設施行業，諸如石油、天然氣、電力、核電、可再生能源、電信、供水和污水，一直都處於網絡攻擊的威脅之下。 我們對全天運營電力供應的依賴，加上負責運營電力網系統更多的數字化，都意味着系統本身可能成為網絡攻擊的目標。2015年12月，因為一次網絡攻擊，導致烏克蘭發生了一次停電，影響到22.5萬用戶，這也是第一次導致電網脫網的網絡入侵。 在波動性加