资源描述
分析师联系人王玉 登记编号：S1220521010001彭宇泰紧 跟 智 能 化 主 线 智 能座舱+自动驾驶双向引领汽车团队 年度行业策略报告证 券 研 究 报 告|汽车|2023 年10 月20 日核心观点我们认为当前汽车需求仍受宏观消费水平制约，但降价增配、中央及地方相关刺激政策将继续托底国内总量。出口端的持续增长，也将形成一定销量补充。长期看，参照海外发达国家汽车千人保有量水平，我国汽车销量尚有巨大的提升空间，将持续带动汽车行业的高速增长。结构上看，国内售价20万元以上新能源乘用车是核心增量市场，混动增长快于纯电。在整车增换购的趋势下，高端化和智能化是车企保持竞争力的关键，智能驾驶是车企竞争的主战场；造车新势力及比亚迪率先开启智能化造车主线，引领高端市场扩容+替代BBA 增量空间；传统自主品牌紧追不舍，也已面临电动化到智能化拐点。2 整车：从销量角度上看，当前混动增速显著大于纯电，自主品牌新能源增速大于合资品牌。从新能源渗透率看，MPV 车 型 不 及 平 均 水 平，具 备 较 大 电 动 化 转 型 空 间。整 体 车 市 增 换 购 主 线 不 变，消 费 主 力 人 群 从 购 买 新 车 的 年 轻 用户，转 变 为 追 求 高 配 置 的 老 车 用 户，高 端 化 的 需 求 越 来 越 旺 盛。高 端 市 场 华 为 强 势 进 入，特 斯 拉 自 动 驾 驶 放 缓，蔚小 理差异 扩大，BBA 动作缓 慢，腾势、埃安、阿维塔、智己 等品牌也 在迎头 赶上。智 能 座 舱：汽 车 产 品 的 变 革 本 质 上 是 追 求“人的解放”，汽 车 定 位 转 向 更 舒 适 更 便 捷 的“第三生活空间”，终端消费 者 倾 向 于 科 技 感 知 强 的 智 能 化 产 品。而 智 能 座 舱 作 为 汽 车 中 消 费 者 感 知 最 强 的 单 元，市 场 发 展 迅 速。座 舱 域 控 制器、中 控 屏 幕、液晶仪表、HUD、电 子 后 视 镜 等 多 个 子 领 域 不 断 智 能 化 升 级，增 量 空 间 显 著。2025 年 预 计 我 国 整 体市 场规模 可达1030 亿元，5 年复合增 长率预 计为12.7%，全球 预计5 年复 合增长 率为9.63%。0YAZzQrMpMoPpRsRrMoRpOaQdNbRmOqQtRsReRqRqQkPtRrNbRnNzQuOmRzQNZrMvM核心观点3 自 动 驾 驶：伴随着城市NOA 的应用加速，L3 及以上级别自动驾驶制度的不断落地，高阶辅助驾驶正逐渐走向标配。得 益于 硬件 平 台和 软件 算法 逐 步成 熟，自动驾 驶下 半场 来临，商用 车自动 驾驶 率先 进入商 业化 运营 阶段。智驾感知层、决 策层、执行 层长 期增长 空间 已然 开启，带动 车载 感知、定位、决策、汽 车软 件、域 通讯、线 控底盘 等领域的投 资机 会。汽 车 热 管 理：插混持续走强，带来汽车热管理零部件单车价值量提升，同时整体新能源汽车渗透率的提升也会持续 推动 热管 理 整体 规模 的快 速 增长。我 们相信 在技 术变 革和安 全法 规要求 下，更新 的技术 路线 和集 成化将 持续重塑行 业格局，迎来 国 产替 代 崛起 的浪 潮。投 资 建 议：汽 车 整 车 建 议 关 注【江淮汽车】、【长安汽车】等 华 为 合 作OEM；智 能 座 舱 建 议 关 注【华阳集团】、【德赛西 威】、【华安鑫 创】；自 动驾驶 建议关注【联创 电子】、【四维 图新】、【伯特 利】。风 险 提 示：新能源汽车销量和渗透率不及预期；行业竞争加剧超预期，损害车企盈利；自动驾驶制度落地不及预期，高 阶段自 动驾 驶进 展缓慢；美 国制 裁加剧，芯 片及 操作系 统拖 累汽车 智能 化发 展；标 的公 司业 绩不及 预期；新车 型市 场 表现 不及 预期。目录41、新 能 源 销 量 依 然 向 好，高 端MPV 潜 在 新 增 量2、智 能 座 舱 持 续 升 级，科 技 感 单 品 上 车 加 快3、智 驾 商 业 化 持 续 落 地，打 开 长 期 增 长 空 间4、渗 透 率 提 升 叠 加 技 术 升 级，热 管 理 规 模 持 续 增 长5、一 体 化 压 铸 势 在 必 行，未 来 空 间 前 景 可 期6、风 险 提 示汽车销量：增 长趋势不 变，长期依然 看好5 短 期 内 销 量 趋 势 向 好。根 据 中 汽 协 数 据，2023 年8 月，国 内 汽 车 产 量257.52万辆，同比+7.5%，环比+7.2%，销量258.24 万辆，同比+8.4%，环比+8.2%。累 计 产 销 量 分 别 为1,821.25 万辆和1,820.81 万辆，同 比 上 涨7.40%和8.06%，乘用车、商用车 销量 同 环比 均上 升。长 期 看 国 内 销 量 仍 有 空 间。对 标 海 外，2022 年 美 国、日本人均GDP分别约7.64、3.38 万美元，千 人 汽 车 保 有 量 分 别 为837、629 辆。而我国按照中央制定的战略方针，2035 年人均GDP 要达到中等发达国家水平。参照美日德等国家人均汽车保有量水平，我国2022 年 千人汽 车保有量 的215 辆，还有较 大提升 空间。资料来源：智库中国、二手车出口，方正证券研究所图表：2021-2023 年月度汽车 销量（万 辆）图表：乘 用车、商 用车销量（万辆）164.90 197.62 245.10 215.87 238.16 262.23 238.69 258.24-50 100 150 200 250 3001 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月2021 2022 2023227.28 30.96 6.9%20.0%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%05010015020025021-1 21-3 21-5 21-7 21-9 21-11 22-1 22-3 22-5 22-7 22-9 22-11 23-1 23-3 23-5 23-7乘用车 商用车 乘用车YOY（同比）商用车YOY新能源大 潮下，插混增 长良 好6资料来源：wind，方正证券研究所图表：新 能源车 销 量（万辆）图表：BEV、PHEV 车型 销量（万辆）40.78 52.49 65.27 63.65 71.65 80.60-10 20 30 40 50 60 70 80 901 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 11 月 12 月2021 2022 202357.30 23.20 20.5%92.9%-50%0%50%100%150%200%250%300%350%400%01020304050607022-1 22-2 22-3 22-4 22-5 22-6 22-7 22-8 22-9 22-10 22-11 22-12 23-1 23-2 23-3 23-4 23-5 23-6BEV（万辆）PHEV（万辆）BEV YOY PHEV YOY 新 能 源 车 销 量 持 续 走 强，渗 透 率 不 断 提 升。2022 年 中国 新 能源 汽车 销量 已 达687 万辆，同比 增长95.95%。从23 年1-6月来看，新能 源汽车销 量已达374 万辆，新能源 渗透率增 长至28.3%，高于 去年同 期水平。总体新 能源汽车 的走强 也带动了 插混 这一 细 分赛 道的 增长，23 年1-6 月 插混 销 量已 达102.44 万辆，同比 上 涨91.02%。从 结 构 上 看，PHEV 车 型 增 速 一 直 高 于BEV 车 型。23 年1-6月，BEV 车型累 计销量 同比上涨32.31%，远低于PHEV 车 型的91.02%。从22 年以 来PHEV 车 型销量 增速就一 直好于BEV 车型，虽然在 绝对数额 上仍然 存在差距，但车 型销量占 比一直 在缩小。新能源 汽车当 中的PHEV 月销 量占比，从21年1 月的19.7%提 升至23 年6 月的28.8%,插 混的增长 情况明 显好于新 能源车 的整体走 势。插混并不 是“过渡车型”7资料来源：wind，方正证券研究所图表：PHEV 渗透率 变化图表：国 内插电 混 动车型销 量分布 变 化趋势 从 渗 透 率 来 看，插 混 的 渗 透 率 不 断 提 高。PHEV 渗 透 率 已 从21 年1 月的1.14%增 长 至23 年6 月的8.85%，整 体 呈 现 出 一 个 稳 定上涨的态势，表 明 消 费 者 对 插 电 混 动 汽 车 的 认 可 不 断 提 升。渗 透 率 的 持 续 上 升，不 仅 仅 是 插 混 对 原 本 燃 油 车 市 场 的 侵 蚀，更 重要 的 是插 混在 增程 和 纯电 车型 的挤 压 下找 到了 自己 的 产品 定位，打出 了差 异化，而不 是做 一个“过渡 车型”。从 增 长 逻 辑 来 看，插 混 并 不 只 是“油 车 的 替 代”。两 年 以 前，插 电 混 动 被 当 作 是 从 燃 油 车 向 电 动 车 过 渡 的 品 类，它 的 优势 在 于 不 需 要 摇 号、不 用 拍 卖 就 可 以 直 接 上 车 牌。消 费 者 只 是 单 纯 地 把 插 电 混 动，看 作 是 解 决 牌 照 问 题 的 鸡 肋 产 品，购买插混汽车的消费者也主要集中在限购城市或是限行城市。但从22 年数据来看，限购城市的销量占比在下降，PHEV 的购买 增 长 点 转 移 到 了 非 限 购 城 市。消 费 者 购 买 插 电 混 动 车 更 多 是 基 于 一 个 由 购 车 成 本、用车成本、卖 车 成 本 组 成 的 综 合 考量，而不是单纯的牌照 因素。我 们 认 为 插 混 将 作 为 一 个 独 立 的 产 品，依 靠 自 身 的 综 合 优 势 与 电 车 做 市 场 竞 争，插 混 汽 车 的增 长并 不 是过 渡阶 段下 昙 花一 现的 增长。8.85%0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%PHEV 渗透率MPV 车型电 动 化率偏 低，极 具增长 潜 力8资料来源：Marklines、艾瑞咨询，方正证券研究所图表：MPV 新能源乘 用车渗透 率 图表：MPV 车型购车 者的车辆 情况和 购 车原因22.0%0%5%10%15%20%25%30%MPV 新 能 源 车 渗 透 率 不 及 乘 用 车 平 均 水 平。8 月 新 能 源 乘 用 车 中，中/大 型 车、紧 凑 型 车、小 型 车、微 型 车、MPV 及 其 他 车型 五 个 细 分 市 场 占 比 分 别 为 62.8%/17%/5.2%/12.3%/2.7%；而 五 个 细 分 市 场 的 新 能 源 车 渗 透 率 分 别 达 到41.1%/18.5%/60.2%/100%/22%。乘用 车市 场 中MPV 渗透 率偏 低，但增 长 迅速，极具增长 潜力。从增长逻辑来看，续航升级叠加家用需求，新能源MPV 增长预期凸显。MPV 车型早期主要为商用，车 主 大 多 注 重 实用 性 和经济性，补能焦虑明显。从而不太愿意购买新能源MPV，MPV 市场新能源渗透率相对较低。但 混 动 尤 其 是 插 混 的 大 发 展，一 定程度 上缓解了 补能焦 虑。叠加 自身舒 适性、功 能性，已成为家 庭出游 大背景下 一个合 适的车型 选择。2.9%11.6%19.3%20.2%30.8%36.1%43.3%54.9%70.7%0.70%自驾出行 大背 景下，MPV成为家庭出 游新 宠9资料来源：马蜂窝旅游、同程旅行，方正证券研究所 自 驾 出 行 已 成 主 流 方 式，家 庭 出 游 是 自 驾 出 行 的 核 心 诉 求。疫 情 对 旅 游 行 业 影 响 巨 大，也 影 响 了 人 们 的 出 行 方 式。据马蜂 窝 旅 游 披 露，2022 年79%的 用 户 选 择 自 驾 游 玩。我 们 认 为 在 疫 情 之 后，自 驾 出 行 的 旅 游 方 式 已 经 得 到 了 大 多 数 人 的 认 可，自驾游的潜在需求十分旺盛。从偏好上看，自驾出行中家庭出游占比最高。据同程旅行调研显示，89.64%的 自 驾 人 群 偏好家庭出游，58.84%的自驾人群偏好和朋友一起出行。未来自驾出行更多的是表现为一种社交性活动，群体出行的便利性、舒适 性可能越 来越成 为自驾用 户关注 的重点。MPV 车 型 在 乘 坐 舒 适 性、安 全 性、车 身 稳 定 性 上 具 备 优 势。与 传 统 燃 油MPV 相比，新 能 源 MPV 车 内 空 间 更 为 宽 阔，空 间 利用 率 更 高，满 足 家 庭 出 行 时 老 人 儿 童 的 乘 坐 需 求，用 户 驾 乘 感 受 更 好。且 新 能 源 MPV 车 内 功 能 更 加 丰 富，不 仅 能 够 作 为出 行工 具，也能 成 为旅 途 中的 家庭 式移 动 影院，满 足用户 真实旅行 需求。89.64%58.84%28.64%13.91%10.27%12.61%2.60%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%100.00%家庭出游 朋友 独行侠 男/女朋友 自驾团队 车友会 其他88%70%79%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2020 年 2021年 2022 年图表：自 驾游出 行 占比 图表：2022 年自驾 出行人群 偏好多款高端MPV上市，打 开乘 用车新蓝 海市 场10资料来源：汽车之家，方正证券研究所 当前MPV 市 场 主 要 车 型 为 腾 势D9，市 场 中 竞 品 较 少。以8 月MPV 新 能 源 乘 用 车 为 例，销 量 前 三 车 型 分 别 是：腾 势D9 9734 辆、奔腾NAT 2051 辆、传祺E9 1842 辆。总 体 来 看，市场上MPV 品牌较少，前 十 销 量 中 甚 至 多 家 不 过 千。比 亚 迪 的 腾 势 在 销 量上 遥遥 领 先，缺乏 有力 竞 争者。理想、小鹏、长 城 多 款 新 品 上 市，填 充 新 能 源MPV 领 域 空 白。长 城 汽 车 旗 下 WEY 品 牌 发 布 高 山 DHT-PHEV，延 续 蓝 山 的 产品设计理念，坚 持 以 用 户 为 中 心，全面向“高 端 智 能 新 能 源”转型。理 想 汽 车 在 家 庭 科 技 日 上 宣 布 将 在 下 半 年 推 出 纯 电全尺寸MPV 理想 MEGA，采用自研 800V 高压纯电平台，预计售价 5 0 万元以上。此外，小 鹏 汽 车 预 计 也 将 在 下 半 年 推 出首 款中大 型 MPV小鹏 X9，定 位年轻 态市场。图表：8 月MPV中销 量前10的新能源 车 销量（辆）973420511842164814138468284973253010 2000 4000 6000 8000 10000 12000腾势D9奔腾 NAT传祺 E9极氪 009梦想家PHV大通 Mifa 9梦想家EV远志 M1荣威 iMAX8腾势D9（EV）图表：MPV新车上市 统计车型 图片示意 预计上市时间 动力类型长城WEY牌高山2023.09 插混DHT-PHEV理想 MEGA2023.12 纯电小鹏 X9 2023 Q4 纯电目录111、新 能 源 销 量 依 然 向 好，高 端MPV 潜 在 新 增 量2、智 能 座 舱 持 续 升 级，科 技 感 单 品 上 车 加 快3、智 驾 商 业 化 持 续 落 地，打 开 长 期 增 长 空 间4、渗 透 率 提 升 叠 加 技 术 升 级，热 管 理 规 模 持 续 增 长5、一 体 化 压 铸 势 在 必 行，未 来 空 间 前 景 可 期6、风 险 提 示智能座舱：可 移动的生 活空 间12 智 能 座 舱 开 始 成 为 消 费 者 日 常 生 活 的 一 个 延 伸,一 个 可 移 动 的 生 活 空 间。早 期 驾 驶 座 舱 主 要 是 由 机 械 式 表 盘 及 简 单 的 信 息 娱 乐 系 统 构 成，包括车载收音机、音乐播放功能，导航功能等。随着汽车芯片、人 机 交 互、汽 车 系 统 等 软 硬 件 技 术 水 平 快 速 迭 代，汽 车 座 舱 开 始 全 面 进 入 智 能 化 阶 段，智 能 硬 件 持 续 拓 展 及 升级，液 晶 仪 表 开 始 取 代 机 械 仪 表，中控大屏、多 屏 逐 渐 成 为 标 配，HUD 加快推广，同 时 座 舱 娱 乐 系 统 不 断 丰 富，导航、游戏、生 活 类 等 多 个 应 用 逐 步 搭 载 在 车 载 系 统 上，逐 渐 从 物 理 按 键 转 向 完 全 的 触 控，语 音 交 互 技 术 成 熟 发 展，智 能 化 座舱 开始成 为消费者 日常生 活的一个 延伸，一个可移 动的生 活空间。现 代 化 的 智 能 座 舱 通 过 集 成 多 种 技 术 和 功 能，包 括 但 不 限 于 座 椅 调 节、座 椅 加 热、座 椅 通 风、按 摩 功 能、智 能 调 节、智能识别、人 机 交 互 等，以 提 高 驾 乘 者 的 舒 适 性、安全性和便捷性。智 能 座 舱 通 过 感 知 驾 乘 者 的 身 体 姿 态、生 理 状 态、行为 习惯等 信息，与 车辆其 他系统进 行数据 交互和协 同控制，以实现 个性化 的驾乘体 验和提 供智能化 的座舱 环境。资料来源：浅谈汽车智能座舱发展现状及未来趋势，汽车之家，方正证券研究所图表：特 斯拉的model3 座舱 图表：蔚来ES6 座舱图表：比 亚迪仰 望U8座舱智能座舱：可 移动的生 活空 间13 汽 车座舱 的发展，历经了 三个发展 阶段。各个阶段 的座舱 有其不同 的特征，在驾驶 中发挥 着不同功 能。资料来源：创业邦，智能座舱趋势研究，汽车之家，方正证券研究所1920-2000 2000-2015 2016-至今 未来 老 式 的 汽 车 座 舱，配置 了 机 械 式 仪 表 及 简单 的音 频 设备。通 过 座 舱 仪 表，可以了 解 发 动 机 转 速、目前车速、油 量 等 驾 驶信息。2000 年 以 来，部 分 高 端车型开始在汽车座舱中配置液晶中控、液晶仪表盘、多媒体播放器等设备。给座舱增加了导航、蓝牙连接、语音视频 播放 等 辅助 功能 座舱增加娱乐功能，可提 供 的 信 息 量 更 为 丰 富。随 着 新 技 术 的 开 发 与 大 规 模 应用，大 尺 寸 液 晶 中 控、仪 表 盘出现，并 广 泛 用 于 座 舱 中。新型 座 舱 产 品（HUD、流 媒 体 后视镜等）出现，丰 富 了 座 舱 功能，强化 人机交互 模式。汽 车 EEA 向 域 集 中式架构发展，座 舱 软 硬 件 解 耦 形 成“一 芯 多 屏”和 集 中 式 控 制 趋势。座舱的智能化程度显著提升，智能驾驶技术不断 成熟。座舱在硬件性能上，车内软件及算法效率上，得到显著提升。座舱通过更为成熟的交互系统为乘客提供更为多样化的服务。座舱逐渐从辅助 驾驶转 向主导驾 驶。硬件驱动 软件驱动智能座舱：增 速领先全 球，发展空间 巨大14资料来源：ICVTank、伟世通、创业邦研究中心，方正证券研究所 智 能 座 舱 市 场 发 展 迅 速、规 模 巨 大。根据ICVTank 公 布的数 据，我国2022 年 智能座舱 市场规 模约为739 亿元，2025 年预 计整 体市场 规模达到1030 亿 元，5 年复 合增长 率预计达 到12.7%。而全球 预计5 年复 合增长 率为9.63%，我国 智能座 舱市场复合 增长 速 高于 全球 水平，增长 潜力 巨大。不 同 价 位 装 配 率 水 平 差 距 较 大，有 较 大 提 升 空 间。由于车 型换代较 快、国 产新势力 加入等 因素，我 国市场10-75 万的 中低端-中 高端车 型智能 座舱装 配率较高，均超 过50%；10 万以下 车型由于 成本限 制，智能 座舱装 配率较低；75 万 以上的高 端车 型换代 速度较慢，验证 时间较长，许多 车型智能 化程度 较低。未 来随着 智能座舱 成本进 一步的降 低、旧 款车型开 始换代，我国 智能座舱 装配率 还有很大 的提升 空间。图表：智 能座舱 市场 规模 图表：智 能座舱 装配 率39744156764773983693010303.66%11.08%28.57%14.11%14.22%13.13%11.24%10.75%0%5%10%15%20%25%30%02004006008001,0001,2002018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025市场规模 增速25.4%57.4%53.3%53.7%42.9%37.5%0000011110 万以下 10-25万 25-50万 50-75万 75-100 万 100 万以上装配率座舱域控 制器：分散化 架构 升级，域 控架 构不断发 展15 座 舱 域 控 制 器（Cabin Domain Controller，CDC）是 一 种 集 中 式 的 电 子 设 备，通 过 连 接 车 内 各 种 设 备 和 系 统，进 行 数 据交流和控制，实 现 智 能 座 舱 功 能 的 集 成 管 理。它 可 以 将 所 有 座 舱 内 的 功 能 整 合 到 一 个 中 心 电 脑 上，从 而 提 高 汽 车 内 部 的可 靠性、安全性和 舒适性。传 统 的 座 舱 采 用 了 分 散 的 子 系 统 或 独 立 模 块，但 这 种 架 构 已 无 法 满 足 日 益 复 杂 的 智 能 座 舱 需 求。然而，域控制器可以克服 这 种 硬 件 分 布 式 架 构 的 限 制，简 化 系 统 硬 件 和 通 信 架 构 的 设 计 难 度，有 效 减 少 各 分 散 控 制 器 间 的 通 信 资 源 和 座 舱 域 系统的成本。座 舱 域 控 制 器 以 集 中 化 的 形 式 支 持 丰 富 而 高 互 动 的 汽 车 座 舱 功 能，并 成 为 未 来 汽 车 决 策 和 运 算 的 核 心。在硬件层面上，座 舱 域 控 制 器 由 主 控 座 舱 芯 片 和 外 围 电 路 组 成，通 过 操 作 系 统 和 应 用 生 态 的 支 持，可 以 整 合 车 载 信 息 娱 乐 系统、液晶 仪表、HUD 等功能，接收传 感器信 号、进行 计算 和 决策，并 向执行 端发送指 令。目 前 业 内 域 控 制 器 所 采 用 的 技 术 原 理 为 域 内 集 中 式 方 案，后 续 有 望 与 智 能 驾 驶 域 结 合，从 而 提 升 整 车 智 能 化 水 平，简化车 内 架 构。资料来源：车东西，方正证券研究所图表：特 斯拉modelS 座舱域控制 器图表：特 斯拉modelY 座舱域控制 器座舱域控 制器：架构不 断升 级、集中 化趋 势明显16 博 世 将 电 子 电 气 架 构 演 进 分 为 三 大 阶 段（分 布 式 架 构、域 集 中 式 架 构、集 中 式 架 构）、六小阶段，该 分 类 标 准 得 到 业 界广 泛认可。整车的电气架构，从 过 去 功 能 相 互 独 立 的 分 布 式 架 构，到 功 能 集 成 化 的 域 控 制 器 架 构，如 今 正 加 速 迈 向 与 智 驾 域 结 合 的集 中 式 架 构。在 中 央 集 中 式 架 构 中，算 力 逐 渐 向 中 央 聚 集。多 个 域 控 制 器 不 断 融 合，最 终 形 成 了“1+N”的 终 极 布 局，即一 个 中 央 计 算 平 台 搭 配N 个 域 控 制 器 的 结 构。这 种 架 构 进 化 超 越 了 前 一 代 架 构，实 现 了 区 域 高 度 集 中，同 时 还 能 跨 域 融 合并 共享控 制器，为 汽车后 续的智能 化升级 奠定了硬 件基础。随 着 集 中 式 架 构 被 广 泛 采 纳，以 及 其 所 带 来 的 单 车 价 值 量 的 提 升，更 多 主 机 厂 采 用 域 内 集 中 路 径，并 向 中 央 集 中 式 迭 代。资料来源：盖世汽车，一种车载智能座舱域控制器系统设计，方正证券研究所图表：汽 车整车 电 气架构的EEA格局 图表：高 通SA8295 智能座舱 平台硬 件 架构座舱域控 制器：渗透率 呈上 升态势，国产 化空间广 阔17 国 内 智 能 坐 舱 域 控 制 器 装 载 量 及 渗 透 率 整 体 呈 上 升 态 势。2022 年，智 能 坐 舱 域 控 制 器 全 年 装 载 量 为164万套，月 度 渗 透 率由5.2%提 升 至12.2%。据 毕 马 威 分 析，座 舱 域 控 制 器2022 年至2026 的 全 年 渗 透 率 会 逐 步 提 升，由2022 年的4%提 升 至2026 年34%的 水平。国 内 和 国 外 的 域 控 制 器 厂 商 各 有 优 劣。国 内 厂 商 价 格 较 低，本 土 化 程 度 高，在 技 术 水 平 方 面 已 经 取 得 了 一 定 的 进 步。国外厂商技术领先，品牌知名度高，具有全球化的销售网络和服务体系，但 价 格 较 高。从2022 年市占率来看，国 内 域 控 制器 市 场 基 本 由 数 家 国 外 供 应 商 占 据 主 要 份 额，典 型 企 业 如 特 斯 拉、博世、大陆。近年来德赛西威、东 软 等 正 积 极 布 局，市 占率有 所上升，未来国 产替代空 间依然 存在。资料来源：毕马威分析，谈思实验室，盖世汽车，方正证券研究所图表：2022年至2026 年座舱域控 制器渗 透率变动0.040.080.120.20.34153053941710%5%10%15%20%25%30%35%40%0204060801001201401601802022 2023E 2024E 2025E 2026E渗透率 市场规模（亿元）图表：2022年国内 智能座舱 域控制 器 市场竞争 格局26.84%19.15%11.97%9.28%8.32%4.20%3.25%2.58%2.35%12.06%特斯拉（和硕&广达）德赛西威 伟世通东软 LG 华阳通用伟创力 诺博科技 镁佳科技其他车载显示 屏：助力座舱 影音 功能实现18 车 载 显 示 在 车 载 影 音 系 统 中 发 挥 着 重 要 的 作 用，它 可 以 提 供 更 好 的 视 觉 体 验，增 强 车 载 影 音 系 统 的 功 能 和 效 果。车 载 显 示 提供 了展 示 内 容 的平 台：车 载 显 示屏 可以 是 液 晶 显示 屏、触 摸 屏 或者 其他 类 型 的 显示 设备，它 承 担着 将车 载 影音系统的音频、视频、图 像 等内 容展 示 给 驾 驶员 和乘 客 的 功 能。通过 车 载 显 示屏，用 户 可 以 直观 地看 到 音 乐、电影、导 航地图 等多媒 体内容，并进行 操作和控 制。车 载 影 音 系统 通过 车 载 显 示进 行输 出 和 控 制：车载 影 音 系 统包 括音 频 处 理 单元、视 频 处 理 单元、存储设备、信 号输 入 输出接口等组件。这些 组 件 与 车载 显示 屏 进 行 连接，并 通 过 显 示屏 来输 出 音 频 和视 频信 号。同时，用户 也 可 以 通过 触摸 屏 等方式 对车载 影音系统 进行操 作和调整，如选 择播放内 容、调 节音量、切换媒 体源等。车 载 显 示 和车 载影 音 系 统 互相 增强 使 用 体 验：车载 显 示 的 高分 辨率、多 点 触控 等技 术 使 得 车载 影音 系 统 能 够呈 现更 真 实、清晰、细 腻的 画面 和 声 音 效果，提 升 了 用 户的 观影 和 听 音 体验。同时，车 载影 音系 统 的 多 媒体 功能 和 丰 富 的内 容也 为 车载显 示提供 了更多展 示资源，丰富了 显示屏 的应用场 景。资料来源：汽车之家，赛里斯官网，方正证券研究所图表：智 能坐舱 中 的车载影 音娱乐 功 能 图表：问 界M7 的中 控屏 与后 排娱 乐 屏车载显示 屏：市场规模 攀升，多厂商 竞争 发力19 全 球 车 载 显 示 屏 市 场 迅 速 发 展。在 汽 车 智 能 化 趋 势 下 车 载 显 示 屏 一 方 面 出 现 大 屏 化 和 多 屏 化 趋 势，另 一 方 面 需 求 推 动 显示技术升级，带 动 车 载 显 示 屏 单 价 上 升。在 车 载 显 示 市 场“量 价 齐 升”的趋势下，全 球 车 载 显 示 屏 市 场 空 间 迅 速 增 长。根 据 佐 思 汽 研 测 算2022 年 全 球 车 载 显 示 屏 出 货 量 大 约1.92亿片，市 场 规 模 约 为90 亿 美 元，预计2023 年 出 货 量 将 达 到2 亿片，市 场规模110 亿美元 左右，到2028 年，全球 车载显示 屏出货 量预计达 到2.7 亿片，市场 规模攀 升至180 亿 美元。在竞争格局上，车载显示面板行业总体呈现中日韩企业三足鼎立之势。数据显示，2020 年深天马在车载面板市场市占率从2019 年的10.60%跃升至16.2%，排名第一。JDI（日本）与 友 达 光 电（AUO，中 国 台 湾）的 市 占 率 为15%和13.4%，依次位居 第二、三位。从 产能布 局上看，截至 2020 年，中国 LCD 总产能 约占全 球一半，位居世 界第一。资料来源：佐思汽研，未来智库、CTO华锐光电，方正证券研究所图表：全 球车载 面 板供应商 市占率 格 局图表：2022-2028 车载显示屏 出货量 及 市场规模8.90%10.60%21.80%21.50%9.20%8.50%6.70%2.70%10.10%15.00%16.20%13.40%11.70%9.80%5.80%10.50%4.50%13.10%000000JDI 天马 友达光电 LG 群创光电 夏普 京东方 龙腾光电 其他2019 20201.9222.79011018002040608010012014016018020001122332022 2023E 2028E出货量（亿片）市场规模（亿美元）车载音响：打 开车载影 音系 统又一增 长空 间20 车 载 扬 声 器 作 为 座 舱 影 音 系 统 重 要 组 成 部 件，消 费 者 需 求 直 观。优 秀 的 车 载 影 音 系 统 不 只 是 有 智 能 化 的 屏 幕，也需要与之 匹 配 的 车 载 音 响。从 手 机 的 发 展 来 看，消 费 者 对 产 品 的 整 体 声 音 表 现 感 知 力 强。车 载 显 示 屏 的 大 发 展，要 求 配 套 的 车载 扬声器 不断升级，以此 满足用户 的娱乐 需求。从 汽 车 收 音 机 发 展 到“主机+功放+扬声器+AVAS 系统”的 模 式，汽 车 音 响 系 统 经 历 多 次 技 术 迭 代，逐 渐 体 现 出 个 性 化 与 智能化的趋势。现 阶 段，汽 车 音 响 系 统 已 集 成 为 智 能 座 舱 的 一 部 分，在 特 定 模 式 下 能 够 与 座 椅、显 示 屏、氛围灯、智能语音 助手等 功能结合，进而 满足车主 对于声 响音质的 个性化 体验。资料来源：上声电子官网，科大讯飞官网，方正证券研究所图表：上 声电子 汽 车音响系 统图表：科 大讯飞 的 车载语音 系统-飞鱼OS车载音响：扬 声器数量 不断 增加，座 舱音 响量价齐 升21 传 统 中 低 端 汽 车 声 学 系 统 仅 包 含 扬 声 器 单 品，通 常 单 车 配 置 3-8 个，整 体 价 值 量 较 低。随 着 智 能 座 舱 创 新 升 级 及 消 费 者对 于 更 好 音 质 体 验 的 需 求 提 升，在 消 费 升 级 趋 势 中 将 迎 来 高 端 化，装 载 扬 声 器 数 量、品质提升，叠 加 车 载 功 放 渗 透 率 增加，单 车 声 学 价 值 量 大 幅 提 升。在 汽 车 声 学 系 统 高 端 化 的 趋 势 下，完 整 汽 车 声 学 系 统 将 大 约 包 含 8-20 个扬声器，目前新 势 力 普 遍 用 到12 个 及 以 上，如 特 斯 拉ModelX 用22 个，问界M7 用19个。据 测 算，2025 年 全 球 车 载 扬 声 器 的 市 场 空 间 将 达到 197.8 亿元、国 内 市 场 将 达 到 60 亿元。随 着 独 立 外 置 功 放、数 字 功 放 渗 透 率 的 提 升，叠 加 智 能 化 催 化 下 功 放 单 价 的上涨，预计 2025 年 全球 车 载功 放市 场规 模 达 317.91 亿元，CAGR 达 8.4%。受 到 扬 声 器 数 量 增 加 及 汽 车 音 响 系 统 技 术 进 一 步 迭 代 的 影 响，单 车 音 响 系 统 价 值 量 进 一 步 上 升。截止至2023 年9 月，汽车音 响系统 的平均单 车价值 估计超过1500 元，高端车 型额外 增加500-1000 元，整 车价 值 量增 加 至2000-2500 元左 右。资料来源：智车加速、汽车之家、佐思汽研，方正证券研究所图表：不 同车型 下 音响系统 组件搭 载 数量音响系统组件 中低端车型搭载数量 高端车型标配搭载数量扬声器 4-6 8-12主机 1 1功放 1 1低音炮-1AVAS 1 1单车价值 约1300-1500元 约1850-2000元0-3 个,12.0%4-7 个,42.8%8-12个,26.5%13-16个,10.8%16 个,7.9%图表：2023 年1-7 月标配不同 数量扬 声 器的新能 源车型 销 量占比（其中8扬声器及 以上的 占 比超过45%）HUD:提升驾 驶 安全性，渗透 率不断 提 高22资料来源：智慧芽，盖世汽车，毕马威，方正证券研究所 汽车HUD 是 抬 头 显 示，也 被 称 车 辆 平 视 显 示 系 统。汽车HUD 以车 辆驾驶 员为中 心，用盲 操作方 式将重要 的行车 信息（如 时速、导航 等）投影 到驾驶 员前面的 风挡玻 璃上，让 驾驶员 尽量做到 不低头、不转头 就能看 到时速、导航等 重要的驾 驶信息。HUD 的基 本结 构 包括 投 影单 元、主控PCB 板、LED 光源、投 影 显示、反射 镜 等。其中 投影 单 元为 核心 部件，用于 投影 成像，约占 总价值量 的五成。抬 头 显 示 市 场 规 模 潜 力 巨 大，渗 透 率 不 断 提 升。23 年1-7 月HUD 累计装 车量达 到192.7 万 辆，相 比22 年同 期同比 增长29.16%；渗 透率增 长至17.5%，远超22 年全年 渗透率。当前HUD 渗透率 仍处于较 低水平，随着消 费者对HUD 的关注 度进一 步上升，以及 整车厂 商逐步将HUD 作为标 配提供，HUD 的渗 透率有 望继续 快速提高。预计26 年渗透 率达到55%，市场 规模达 到302 亿元，投 资潜力 巨大。24.632.246.845.628.943.455.964.514.60%31.20%72.00%71.40%39.20%33.40%45.50%57.70%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%01020304050607020万元以下 20-30 万元 30-40万元 40万元以上22 年1-7 月（包含选配）23 年1-7 月（包含选配）22 年选配占比 23 年选配占比2374120179214324755688810%20%28%40%55%0
展开阅读全文