资源描述
Table_MainInfo Table_Title0 2023.12.10 AI()()()021-38676820 021-38676666 021-38038321 S0880517010002 S0880521070002 S0880523070001 AI AI Table_Summary0 AI AI AI AI AI PC AI Pin AI AI 1 AI OPPO vivo AI AI 8 Gen 3 AI AI 2 PC AI PC AMD PC AI AI copilot AI PC AI PC 3 AI AI PIN AI MR AI AI AI AI AI PC,AI 1AI CPU ISP 2 AI PC AI DDR5 PCIe5.0 AI Table_Invest Table_Company 600203 603052 603501 300951 300782 603296 688010 603890 688458 688484 688512-U 688728 688213-W 688153 301387 301389 Table_industryInf o 2 of 34 1.AI.4 1.1.AI.4 1.1.1.AI.4 1.1.2.AI SoC.8 1.1.3.AI.10 1.2.AI PC.11 1.2.1 AIPC.11 1.2.2 AMD AIPC.12 1.2.3 AIPC.15 1.3.AI AI.16 1.4.AI PIN AI.18 2.AI.20 2.1.AI Twin.20 2.2.21 2.2.1.21 2.2.2 AI.22 2.3.23 2.3.1 AI PC.23 2.3.1 AI PC.24 3.AI.25 3.1.25 3.1.1 AI SoC“CPU+GPU+ISP”.25 3.1.2 LPDDR5.26 3.1.3 WiFi 7.26 3.1.4.26 3.2.PC AI.27 3.2.1 PC AI.27 3.2.2 DDR5.28 3.2.3 PCIe5.0 AI.29 3.2.4.29 3.3.AI PIN.30 4.AI.31 4.1.AI.31 4.2.AI PC.31 5.AI.32 6.34 Table_Directory Table_ComData EPS PE 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 600203 2023.12.07 7.47-0.53-0.29 0.01-14.16-25.46 553.70 8.82 0YCXyRnQmPoPpRtQrMqPrQaQ9R6MoMoOpNoNeRmNnPiNqRqR9PqQvNvPtOmRvPqMzQ 3 of 34 603052 2023.12.07 33.53 1.65 1.10 1.43 20.38 30.47 23.40 42.9 603501 2023.12.06 104.5 0.81 0.76 2.16 128.29 138.37 48.44 153.36 300951 2023.12.05 62.65 2.53 2.86 3.70 24.73 21.91 16.91 80.79 300782 2023.12.06 133.43 2.00 2.41 3.14 66.62 55.47 42.45 172.7 603296 2023.12.05 76.08 3.54 3.57 3.99 21.49 21.28 19.05 119.7 688010 2023.12.05 24.74 0.18-0.10 0.24 136.16-248.94 104.82 31.2 603890 2023.12.05 11.08 0.36 0.16 0.49 30.93 69.49 22.52 17.15 688458 2023.12.06 74.18 0.66 0.52 1.39 112.91 141.31 53.47 98.69 688484 2023.12.06 42.25 0.58 0.59 0.83 72.68 71.58 50.98 58.93-U 688512 2023.12.06 18.74-0.67-0.68-0.25-27.98-27.70-74.83 24.35 688728 2023.12.06 20.08 0.17 0.06 0.15 119.00 324.35 134.24 25.5-W 688213 2023.12.06 52.66-0.21 0.09 0.62-254.56 585.13 84.94 68.2 688153 2023.12.06 64.29 0.13 0.31 0.77 503.53 206.80 83.49 80.08 301387 2023.12.05 62 1.50 1.84 2.70 41.44 33.66 22.99 81 301389 2023.12.06 18.75 0.60 0.40 0.72 31.48 46.63 25.93 25.2 4 of 34 1.AI 1.1.AI 1.1.1.AI Pixel 8 AI Pixel 8 Google AI Tensor G3 ARM CPU GPU ISP DSP TPU Tensor Pixel 6 Pixel 8 ML 2 Pixel 7 150 Tensor G3 Pixel 8 Android 14 7 WiFi-7 1:Pixel 8 AI AI AI Made by Google 2023 Gauss Galaxy AI 2023 2024 Galaxy AI Galaxy AI AI Live Translate Call AI Gauss 1 Samsung Gauss Language 2 Samsung Gauss Code 3 Samsung Gauss Image Gauss APP 5 of 34 1:Galaxy AI Live Translate Call 2:Gauss IT 3nm A17 Pro 16 AI 35TOPs Apple ANE 2017 iPhone X A11 ANE A17 Pro 35 A16 2 iOS 17 ID Live V oicemail AI AI Apple GPT AI Siri AI 3:A17 16 ANE 35TOPS HarmonyOS 4 AI AI 1 010203040A11 A12 A14 A15 A16 A17 ProA 系列芯片神经网络引擎 算力（TOPS）6 of 34 APP 2 3 2:4.0 AI AI AI“”APP 4:14 NPU AI 14 AI 8 Gen3 CPU A17 Pro NPU AI NPU 75%95%WPS WPS AI APP OS 7 of 34 5:14 AI 6:14 NPU AI IT IT VIVO VIVO X100 9300 X100 BlueLM AI V AI 7:V VIVO X100 OPPO ColorOS 14 Pantanal AndesGPT AI 70 AndesGPT Tiny AndesGPT Turbo/Titan 8 of 34 8:OPPO 9:OPPO 70 AndesGPT OPPO OPPO 1.1.2.AI SoC AI 8 Gen3 100 AI Stable diffusion 1 70 Llama 2 20 tokens AI AI 8 Gen3 4nm Kryo CPU 8 Gen2 30%20%Hexagon NPU 98%40%8 Gen3 Snapdragon X75 5G LPDDR5X RAM UFS 4.0 Wi-Fi 7 5.4 8 Gen3 OEM AI 10:AI 8 Gen3 3:8 Gen3 100 AI AI AI LLM LVM ASR INT4 INT8 INT16 FP16 INT8+INT16)AI 3A 4K60FPS RAW AI 9 of 34 5G AI AI AI Gen 2 AI 5G Gen 2 Sensing Hub Al 9300 330 AI 9300CPU 4+4 40%APU APU 790 AI Transformer GPU 46%40%Imagiq 990 ISP 16 LPDDR5T 9600Mbps INT4 AI 9300 10 70 130 330 AI 70 LLM VIVO VIVO 130 LLM 9300 5G AI 11:APU 790 330 AI 12:3900 AIGC 4:9300 330 LLM AI AI AI 330 AI INT4 2 AI transformer，8 AI(LoRA Fusion)AI AI 16 ISP APU AI AI 10 of 34 Google Ultra HDR HDR HDR Sub-6GHz 5G AI 1.1.3.AI AI Stack AI AI OEM AI AI XR AI TensorFlow PyTorch ONNX AI runtimes AI Stable Diffusion Hugging Face FP32 1-5 8 Gen 2 13:AI Stack AI NeuroPilot AI NeuroPilot Android Meta LIama 2 AI AI 11 of 34 14:NeuroPilot Core ML T ransformer Stable Diffusion Core ML Core ML APP APP Core ML API Core ML CPU GPU App 15:Core ML 1.2.AI PC 1.2.1 AIPC AI PC AI PC AI 12 of 34 AI PC PC AI Lenovo AI Now AI 16 PC ERP CRM MES AI 17 1.2.2 AMD AIPC Meteor Lake NPU PC on Intel 4 Meteor Lake Meteor Lake SoC IO 4 Foveros 3D SoC Meteor Lake NPU PC AI OpenVINO AI NPU AI 13 of 34 AI NPU CPU GPU AI PC AI 18 Meteor Lake SOC 19 Meteor Lake AI AI Lunar Lake Arrow Lake AI AI Arrow Lake Meteor Lake Intel 20A LunarLake Meteor Lake Arrow Lake Ultra 2 Arrow Lake Lunar Lake LionCove P-Core Skymont E-Core Intel18A 20:AI PC 21:AI PC AMD 2023 Tech World ADM ThinkSystem ThinkStation ThinkPad AMD AMD Ryzen EPYC Instinct 1 AMD EPYC 96 2 Instinct AMD Instinct MI300 CPU GPU APU Instinct MI300A 14 of 34 13 9 5nm CPU Zen4 CCD 24 GPU CDNA3 XCD 128GB HBM3 CPU GPU 22 AMD E PYC 23 AMD Instinct GPU AMD AMD 7040 Ryzen AI x86 AMD Ryzen AI AMD XDNA AI AIE CPU XDNA AI AI XDNA AI AI CNN RNN LSTM Int8/16/32 BFloat16 XDNA AI 4 24 AMD XDNA AI 25 Ryzen AI AMD XDNA AI AMD AMD PC AI X Elite AI X Elite 130 AI AI Hexagon NPU NPU Transformer AI 2.5 NPU 45TOPS AI X Elit 15 of 34 4nm 12 Adreno GPU 4.6 3.8GHz 4.3GHz 4GHz ARM CPU 42MB 136GB/s LPDDR5x 26 X Elite 1.2.3 AIPC Windows 11 Copilot AI Windows Copilot AI Windows Copilot Cortana 2023 Copilot Clipchamp AI Clipchamp Copilot Windows 11 Win+C 27 Windows Copilot 28 365 Copilot 16 of 34 AI PC AI PC 2025 1 AI IHV ISV AI AI ML PC AI PC 29 AI PC 1.3.AI AI Meta Ray-Ban Meta Meta AI Ray-BanMet*AR1 Gen 1 Meta Al Al Hey Meta Meta Al Meta Al Ray-Ban 2024 Meta Al 17 of 34 30:Meta Ray-Ban Meta Meta Llama AI 2023 2 Meta Llama2 AI SAM SeamlessM4T AI ImageBind Code llama Llama 2 AI Meta AI Meta Meta 31:AI Meta Meta AI AI Meta Meta Llama 2 Meta Connect 2023 Llama 2 Meta AI Meta AI Meta Bing Meta AI AI Meta Meta AI 28 AI AI Meta Connect 2023 Quest 3 Ray-Ban Meta AI 18 of 34 32:Meta AI AI Meta 1.4.AI PIN AI Humane AI PIN AR AI PIN AI AI PIN 3 Eclipse Lunar Equinox AI PIN 34.2g 33:AI Pin Humane AI PIN 2.1GHz RAM 4GB ROM 8GB 5.1 eSIM 19 of 34 AI PIN AI PIN 720p 34 AI PIN 35 AI PIN Hunmane Hunmane+AI PIN T-Mobile AI PIN Pin AI PIN 36 AI PIN 37 AI PIN Hunmane Hunmane AI PIN AI Ai Mic Ai Mic ChatGPT Pin Ai Mic AI 20 of 34 AI AI PIN APP Humane AI Cosmos AI Ai Bus AI Humane.Center AI PIN 38 AI PIN 39 AI PIN Hunmane Hunmane AI PIN 699 24/2024 Ai Bus AI OpenAI Slack AI PIN 40 OpenAI Slack AI PIN 41 AI PIN Hunmane Hunmane 2.AI 2.1.AI Twin AI AI AI AI 21 of 34 AI AI AI Twin AI Twin 2.2.QuestMobile 2022 177.3 YoY+15.2%28.5%/20.7%/6.7%/6.5%/4.5%CR5 66.9%AI 42 43 2022 QuestMobile QuestMobile 2.2.1 AI AI AI 1 Android P APP 2 AI 0501001502002019 2020 2021 2022中国移动互联网人均使用 市场（小时/月）28.50%20.70%6.70%4.50%4.50%33.20%短视频 即时通讯 综合咨询 在线视频 综合电商 其他 22 of 34 2.2.2 AI AI ChatGPT iOS APP 50 Chatacter.AI 170 AI AI StableDiffusion 10 AI 100 AI AI 44:AI AI AI 1 AI/2 3 Stable Diffusion 1 AI AI APP 2 Pixel 8 23 of 34 2.3.AI PC AI PC AI AI Microsoft Office 365 4 Microsoft Office 365 AI AI PC AI OpenAI Codex AI PC 45:AI PC 2.3.1 AI PC GitHub Copilot GitHub Copilot GitHub OpenAI Github Copilot 1 Copilot 2 Copilot 3 Copilot SQL Regex Cron 24 of 34 46:GitHub Copilot GitHub Copilot 2.3.1 AI PC Adobe Firefly Adobe Firefly AI Adobe Firefly AI Firefly AI Firefly AI Firefly AI 47:Adobe Firefly Adobe 3D AI XR 25 of 34 3D AI 3D 3D 3D 3D 3D 3D 3D 3D 48:3D AI PC AI AI 3.AI 3.1.3.1.1 AI SoC CPU+GPU+ISP AI CPU ISP 1 CPU CPU 9300 4 3.25GHz Cortex-X4 4 2.0GHz Cortex-A720 2 NPU APU AI AI NPU 10 APU AI 3 ISP AI 5:8 Gen3 9300 SoC-8 Gen3-9300 CPU 30%20%40%33%GPU 25%20%240FPS 46%40%40%46%26 of 34 NPU APU 98%40%AI transformer 8 2 45%ISP ISP AI AI 4K+OIS 3 LPDDR5X RAM LPDDR5T 9600Mbps 3.1.2 LPDDR5 AI LPDDR5 130 AI INT8 12.1GB 16GB 8 Gen3 9300 LPDDR5 3.1.3 WiFi 7 AI AIoT WiFi 7 AIoT WiFi AI Wi-Fi 7 Wi-Fi 6 320MHz 4096-QAM AI 49 MIDC 2020 3.1.4 AI 28.50%27 of 34 AI AI 50:AI 3.2.PC AI 3.2.1 PC AI AI PC PC AI AI PC AI TPU NPU AI PC ARM PC X Elite Meteor Lake AMD Ryzen 7040 PC Xilinx IP AI PyTorch TensorFlow 51:PC AI 52:Meteor Lake CPU GPU VPU Arm PC Arm PC Arm 28 of 34 PC X Elite AMD ARM Windows CPU Arm PC Counterpoint Arm PC Arm 2027 Arm PC 25.3%2022 x86 74.4%60%53:ARM PC 54:SoC PC Counterpoint Counterpoint 3.2.2 DDR5 AI PC DDR5 DDR4 DDR5 128GB IC DDR5 Y ole Developments 2023 DDR5 DDR4 2026 DDR5 90%AI DDR5 DDR5 AI AI PC DDR5 29 of 34 55:DDR5 56:DDR 5 JEDEC Counterpoint 3.2.3 PCIe5.0 AI PCIe5.0 AI PC PCIe5.0 2019 PCIe4.0 PCIe5.0 PCIe4.0 16GT/s PCIe5.0 32GT/s CEM AI PCIe 5.0 AI PCIe 5.0 NVMe 6 PCIe 5.0 x1 Max Unidirectional Bandwidth x16 Max Unidirectional Bandwidth Maximum Bidirectional Bandwidth PCIe 1.0 250MB/s 4GB/s 8GB/s PCIe 2.0 500MB/s 8GB/s 16GB/s PCIe 3.0 1GB/s 16GB/s 32GB/s PCIe 4.0 2GB/s 32GB/s 64GB/s PCIe 5.0 4GB/s 64GB/s 128GB/s 3.2.4 PC AI PC AI PC 1 2 CPU GPU AI 30 of 34 57:58:Legion 9i 3.2.5 AI PC PC PC PC 1 36%73%1/4 PC 2 PC A AI PC 59 X1 Carbon A C 3.3.AI PIN AI PIN TOF 125 720p 20cm 40cm 30 31 of 34 18.2 13.3 22.4 IEC60825-1:2014 2 60 AI PIN Brian Heater 4.AI 4.1.AI 2023 AI Canalys 2023 1%Pixel 8 8 Gen3 9300 AI AI 61 IDC 4.2.AI PC-20%-18%-16%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%0501001502002503003502022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3全球智能手机出货量（百 万部）同比（右轴）32 of 34 2023 PC PC IDC 2023 PC 6,820 7.6%PC PC 2024 62:PC IDC AI PC AI AI PC 2024 AI CPU Windows 12 AI PC 2024 AI PC 1300 2025 2026 AI PC 2027 PC PC AI 63 AI PC 5.AI 33 of 34 AI AI IC 7:证券代码 证券简称 估值理由 603296 华勤技术 公司 ODM 业务将充分受益消费电子行业复苏以及 AI 终端 换机 潮，其积 极布 局智能穿戴、AIoT 和 AI 服务器，未来成长动力充足。参照行业平均估值（24 年PE21X），考虑公司产品布局全面及其龙头地位，给予其 2024 年 30XPE。301387 光大同创 AI 终端 时代，设备 轻量 化要 求凸 显，碳纤 维打 开成 长空 间。公司 打破 专利 垄断，碳纤维新业务有望迎来高增长。参照行业平均估值（24 年 PE21X），考虑其碳纤维业务的高成长性，给予公司 24 年 30X PE。300951 博硕科技 AI+终端新形态不断涌现，公司作为消费电子精密制造领跑者有望充分受益。参照行业平均估值（24 年 PE21X），考虑其业绩增速情况，给予公司 24 年 21.8 倍PE。603890 春秋电子 公司笔电结构件有望充分受益下游龙头企业 AI PC 换机热潮，叠加车用镁铝结构件产品力快速提升承 接新能源车轻量化 需求，实现业绩 快速增长。参照 行业平均估值（24 年 PE21X），考虑公司业绩的高成长性，给予其 2024 年 35XPE。301389 隆扬电子 公司深耕消费电子散热屏蔽件，后续 AI PC 渗透将助力公司产品量价齐升。同时其 在铜箔以及高端散 热材料中持续蓄力，未来增长动力 充足。参照行业 平均估值（2024 年 21X PE）并考 虑公 司产 品卡 位 AIPC 和国产替代赛道未来爆发性强，给予其 2024 年 35XPE 603052 可川科技 公司大力研发锂电池电极材料复合铝箔对普通铝箔替代，迎合 AI PC、AI 手机等终端产品趋势，未来增长动力充足。参照行业平均估值（2024 年 21X PE）并考虑公司新品放量后业绩的爆发性，给予其 2024 年 30XPE 600203 福日电子 因新客户导入所需费用 投入较大，同时初 期毛利率水平较 低，所以短期利 润不能迅 速释 放，所以 我们 采用 PB 估值，我们 预计 公司 2023-2024 年每股净资产分别为 3.13/3.15，参考 可比 公司 2024 年 2.46x PB，考虑 下游 客户 未来 几年 的成 长性，给予公司 2024 年 2.8x PB。688010 福光股份 公司是国内特种镜头镜头领域的领先厂商，民用市场进展迅速；考虑 其 25 年之后的业务弹性以及 结合远期空间，给予公司 2024 年 130 x PE。Wind 24 EPS（24 年 PE21X），参照行业平均估值；福光股份和福日电子的估值理由依据，详见后续所附公司报告中。8:证券代码 证券简称 估值理由 300782 卓胜微 L-PAMiD 71 PE 2024 55 PE 34 of 34 688153 唯捷创芯 L-PAMiD L-PAMiF 71 PE 2024 104 PE 688512 慧智微-U 5G 4G L-PAMiD 8 PS 2024 10 PS 603501 韦尔股份 CIS 50M CIS CIS CIS CIS 71 PE 2024 71 PE 688213 思特威-W CMOS SC550XS SC520XS 50M 71 PE 2024 110 PE 688728 格科微 CMOS CIS 2M-8M 30M 32M 50M 71 PE 2024 170 PE 688484 南芯科技 AC-DC 71 PE 2024 71 PE 688458 美芯晟 5-100W 71 PE 2024 71 PE Wind 6.AI AI AI
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