资源描述
Table_MainInfo Table_Title 2023.12.09&()()()021-38676779 021-38038435 0755-23976666 S0880521020003 S0880123020064 S0880123070153 HJT Table_Summary&1-10 12 8 1032.21 12 1 2.12%Mysteel 12 4 1-10 12%63.3%28.1%10 23%22%12 5 Seaspan Corporation 10800 LNG 14.6 24 OPEC+24Q1 11 30 OPEC+36 170/2024Q1 50/OPEC+24 ESG 2024 fab 2022 3.45%24 70%-80%+2024 Table_Invest:Table_subIndustry Table_DocReport 2023.12.03 2023.12.02 24 2023.12.02 18%2023.11.25 2023.11.23 Table_industryInf o 2 of 28 1.3 1.1.3 1.2.7 2.9 2.1.9 2.2.10 2.3.PET 10 12 2.4.14 2.5.16 2.6.+18 2.7.19 2.8.10 20 3.20 4.21 4.1.21 4.2.22 4.3.23 4.4.24 4.5.24 4.6.25 4.7.26 4.8.26 5.27 XVBYvMtOnOpOqOmPnQqPrQ7NcMaQsQmMmOsRkPnMpNlOrQnM8OqQwOwMqNpQuOnQtM 3 of 28 1.1.1.+3C 3C HJT 碁 1:PB EPS PE 2023/12/8 2023/12/8 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 24.75 387.63 3.09 2.27 2.98 3.48 10.90 8.30 7.12 22.39 135.16 2.67 1.66 2.36 3.15 13.52 9.50 7.11 22.06 74.78 2.51 1.51 2.13-14.63 10.37-4 of 28 35.81 73.04 3.18 3.82 5.89-9.38 6.08-58.00 44.47 3.82 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8-0.99%300-12.56%3 300 2023.1.3 Wind 2023 12 4 12 8+16.5%(+13.3%)+12.4%2023 11 13 2023 12 8+9.1%+6.5%+6.1%4 5 Wind Wind 1.2.2024 1 2 3C 3D 3 8 of 28 2024 fab 0-1 3D 1 2 3C 3D 24&/3D 3D 3D 1 2023 H2 2024-25 2 2022 4275.8 yoy+4.5%10%2024 PP 9 of 28 11 1-2 2024 PP PP HJT 2023 N HJT HJT(0BB+)()HJT 2023 PERC HJT GW 24 24 ESG+2023Q2-3.1%OEM-10.7%+2.1%2.2.1.2023 1-9 46.72GW/-44.7%40.57GW/-37.4%6.15GW/-68.5%23-24 7.5 15GW 23-25 6.5 12.5 17GW 2023 12 4 12 8 12 8 10 of 28 963.5/-1.23%68000.0/-0.53%18490.0/-0.22%4035.0/+3.01%6 2023 12 8 963.5/7 2023 12 8 68000.0/Wind Wind 8 2023 12 8 18490.0/9 2023 12 8 4035.0 Wind Wind 2.2.1 VDI LDI 1.PVD ITO PVD 2.LDI 11 of 28 1 LDI 1020 DMD(TI 810/)24+DMD 5 50%DMD 40100 2 7200/h 2 1 1 5000/5 1(+)20 3.VDI 1 VDI 1 29 2 28 VDI(CN115613106A)14,000/h 2 PCB 1 30 8,000/h 3 21 8 6,000/h 2 InfoLink Consulting 58-69 182mm/150m 2.10-2.20/-4.3%210mm/150m 3.26-3.35/N 210mm/130m 3.35-3.40/12 1 PERC 182mm/23.1%+0.38-0.40/W-4.8%PERC 210mm/23.1%+0.44-0.45/W-22.4%N TOPCon 182mm 0.47-0.50/W-2.0%12 1 PERC 182mm 0.90-1.08/W-1.0%PERC 210mm 0.95-1.10/W-1.0%PERC 182mm 0.93-1.10/W-1.0%PERC 210mm 1.00-1.15/W-0.9%12 1 12 of 28 10 2023 12 1-1.62%11 2023 12 1+0.00%Wind SOLARZOOM Wind SOLARZOOM 12 2023 12 1-2.19%13 2023 12 1-5.95%Wind SOLARZOOM Wind SOLARZOOM 2.3.PET 10 1 24+70%-80%+/PET PP PET PP PET PP 2024 1 13 of 28 2 24-25 3 3 4 PET PP 24 2023 12 2 2 PET/PP/PI 55%()64%()5%10%()()(+)(+/+)+2.5 3+4 5 8(3)PET 1 80%PET 5 1m+4m PET+1m 6m 35%2 5%3()3 2023 10 2023 10 95.6+5.75%+33.97%33.5%11 14 of 28 2023 10 39.2GWh+28.35%14 2023 10 95.6+33.97%15 2023 10 39.2GWh+28.35%Wind Wind 2.4.1 2024 2024 3.7%9.9%2.1pct 30 22-30 2024 2024 2024 19%7%2024 3-4 1-2 2023 12 2 2 2023 10 2023 10 33074 17.70%2023 1-10 352912-3.70%2023 10 5.30 23.3%15 of 28 16 2023 10 33074-17.70%17 2023 10 5.30+23.3%Wind Wind 2023 1-10 2023 1-10-8.50%2023 1-10-7.8%18 2023 1-10-8.50%19 2023 1-10-7.8%Wind Wind 2023 10 10 1-2 1 2023 10 0.38/-17.2%2 2023 11 PMI 49.40%qoq-0.1pct 50.7%/49.4%-0.2/-0.1pct 3 23 1-10-7.8%/-8.50%4 23 1-10 2.9%23 10 3.3/-17.7%2023 1-10 35.3/-3.70%10 5.30/+23.3%1-10 50.60/+3.7%1 23 10 20.00/-5.22%9-7.45%2 23 10 23.96/+21.36%9-7.57%16 of 28 20 21 2023 11 PMI 0.1pct 22 2023 11 PMI-0.2pct-0.1pct Wind Wind 23 2023 1-10 6.2%24 2023 1-10 2.9%Wind Wind 2.5.23 7 8 17 of 28 2023 2023 3.8 2023 1-8 330.66/+16.6%7 2022 25 2023 11-48.0%-19.8%26 2023 11 7440/-19.8%Wind Wind 2023 10 2267 83 2184 2023 1-10 8.27%9.3%27 2023 1-10 53969 28 2023 10 2184 Wind Wind 18 of 28 29 2023 1-10 8.27%30 2023 1-10 9.3%Wind Wind 2.6.+1 SEMI 24+AI 1 SEMI 23 874 USD yoy-18.6%24 1000 USD yoy14.4%2 AI IC 3 7 3C 4 23Q1 58.6/-23%/-8%fab 1-(22.10.7)(23.3.8)23.5.23 100 1/4 2-(HPC)2024-6 23Q1 156.4/+69%(23Q1 91.4/+41.2%)2023 2022 7 527 19 of 28 14nm 128 3D NAND 2022 8 31 GPU A100 H100 2023 10 466.2/-0.70%2023 12 7 3747.54+0.62%(SIA)2023 10 466.2 0.70%31 2023 10 466.2/-0.70%32 2023 12 7+0.62%Wind Wind 2.7.22 5553/+4.3%25 7000 40%14.11%55+2022 5 10 2008 2023 7 31 5 6 1 2 1 2 6 5 6 1 2 90%2021 1123 9841 50 20 of 28 33 2022/55/21 34 2022/57/24MW Wind Wind 2.8.10 10 10 2023 10 249 CGT 34 82 CGT 33%18 154 CGT 62%23 1-10 823 1933 CGT 57%184 893 CGT 27%10 176.03/+14.06pct 9 173.38 2.65 13 2022 47.3%/+0.1pct 55.2%/+1.4pct 49.0%/+1.4 pct 10 6 35 2022 3.21 of 28 5%7,516,800 9.79%768,003 1.00%2023 12 7 2023 2023 12 5 Seaspan Corporation 10800 LNG 14.6 2023 12 6 2023 12 1 9 2023 12 2 36 47,780,880 30.09%2023 12 11 2023 12 2 4.4.1.500kv 11M W 12 7 0 36 11MW 12 5 2132 2023 2 1 2023 11 30 21,321,797.47 22 of 28 12 2 6 4 60%40%7.85 150MW 12 1 150MW 101,167,771.60 785,464,065.22 12 4 4.2.EPC BOO 12 5 1000 EPC BOO 3 12GW 12 5 12GW 120 120 1150 600 45 3.2 BP Lightsource BP 23 of 28 BP Lightsource BP 50.03%2.54 3.2096 2.64 90%12 1 90%2.64 10 12 1 2024 100,000 3.5GW 42,550 100 11 30 100 106 4.3.12 7 38 400 2024 7 2023 12 6 12 6 50 4.0 MES DCS AGV 24 of 28 10.7 3 12 6 3 14 10.7 2023 12 5 51%4.4.AI 2 D 12 5 2 D 7 Geek+3PL 6 New Balance B2B B2C Gemini 12 6 Gemini OpenAI GPT-4 Gemini 3 Nano Pro Ultra AGV 11 30 835579 3120 12480 8/2.5 212.5%256.25%4.5.12 5 TOP SERVICE 2023 TOP SERVICE 11 28 GENSERV 25 of 28 GENSERV 20 20 4.6.12 12 6 12 115%12 6 28.03/115%60.41/80 IGBT 12 5 IGBT IGBT 11 29 12 2024 12 12 2024 12 220 23.8 48 15 F F 15 26 of 28 4.7.12 7 12 7 30 12 6 12 4 1300 10 9000 4.8.12 5 2023 4 VLOC 12 5 Guaibamax 32.5 12 Hyundai Glovis 12 10800 10000 10 12 1 27 of 28 Maersk Tankers 4+6 93000 VLAC 4 202 6 4 5.28 of 28 分 析 师 声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的 客户使用。本公司不会因 接收人收到 本报告而视 其 为 本 公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可 靠性不作任何 保证。本报 告所载的资 料、意 见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券 或投资标的 的价格、价值 及投资收入 可升可跌。过 往 表 现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所 载资料、意 见及推测不一 致的报告。本公司不保 证 本 报 告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不 发出通知的 情形下做出修 改，投资者 应当自行关 注 相 应 的更新或修改。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人 咨询建 议。在任何情况下，本报告中 的信息或所 表 述 的 意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司 员工或者关 联机构不承诺 投资者一定 获利，不与 投 资 者 分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任 何损失负任 何责任。投资 者务必注意，其据此做 出 的 任 何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策 的唯一参考因 素，亦不应 认为本报告可 以取代自己 的 判 断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得 以任何形式 翻版、复制、发表或引用。如征得本 公 司 同 意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰 君安证券研 究”，且不得 对本报 告进 行任何有悖 原 意 的 引用、删节和修改。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则 由该机构独 自为此发送行 为负责。通 过此途径获 得 本 报 告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报 告中提及的 证券。本报告 不构成本公 司向该机构 之 客 户 提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之 客户因使用 本报告或报告 所载内容引 起的任何损 失 承 担 任何责任。评级说明 评级 说明 1.投 资建议的比较标 准 投资评级分为股票评级和行业评级。以报告发布后的 12 个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的 12 个月内的公司股价（或行业指数）的涨 跌 幅 相 对同期的 沪深 300 指数涨跌幅为基准。股 票 投 资评级 增持 相对沪深 300 指数涨幅 15%以上 谨慎增持 相对沪深 300 指数涨幅介于 5%15%之间 中性 相对沪深 300 指数涨幅介于-5%5%减持 相对沪深 300 指数下跌 5%以上 2.投 资建议的评级标 准 报告发布日后的 12 个月内的 公 司 股 价（或行业指数）的涨跌幅相对 同 期 的 沪深300 指数的涨跌幅。行 业 投 资评级 增持 明显强于沪深 300 指数 中性 基本与沪深 300 指数持平 减持 明显弱于沪深 300 指数 国 泰 君安证券 研究所 上海 深圳 北京 地址 上海市静安区新闸路 669 号博华广场20 层 深圳市福田区益田路 6003 号荣超商务中心 B 栋 27 层 北京市西城区金融大街甲 9 号 金融街中心南楼 18 层 邮编 200041 518026 100032 电话（021）38676666（0755）23976888（010）83939888 E-mail：
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