资源描述
1&2023 7 24 S1190523050001 2 2022 10 SUV SUV L7 L8 L9 2023 6 3.26 2022Q4 2023Q1 9.30 L ES6/G6 NT2.0 ES6 ET5t SEPA 2.0 G6 2023 6 PS PE PS PE 2023 2025 77%175%250%17%130%201%3%71%119%WUAZwPmRmPoPpRnOnQrOnM7NbP6MsQoOpNsReRpPtMjMoMsM6MnMqOMYoMmNvPmQrO3+1 Wind 2020 2021 2 2022 10 2 Marklines 0 1 ES6 ONE P7 L7L8L9 ES7EC7ET7ET5 P5G9G6 1 N 2025 1+5+5 1+5+5 XPNG SUV MPV&3 SUV 4 5 2023 2025 ES6 ET5 touring NT2.0 ALPS 2023Q4 2+SUV 2023 3 2.0 SUV MPV 2023Q4 2 2023Q1 2023Q1 106.8 7.73%33.4%187.9 96.48%6.44%40.33 45.90%21.53%2023Q1 9.30 8656%262%2023Q1-48-23.4 2023Q1 1.8/2023Q1 15.5/7.1/2022Q4 14.6/12.8/4.9/2022Q4 10.6/1.8/0.1/6 Wind 7 Wind 0.020.040.060.080.0100.0120.0140.0160.0180.0200.02021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q1-70.0-60.0-50.0-40.0-30.0-20.0-10.00.010.020.02021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 8 Marklines marklines 40 L7/L8/L9 10 2023 W marklines 24 ES8/ES7/EC7/ET7/ES6/EC6 10 ET5 2024 30 54 marklines 20 P7/P5/G9/G3 10 G9/G6 2025&9 Marklines 40508010034 3454 5430 3040 400204060801001202022 2023 2024 2025 11 CAPEX CAPEX 2023 2025 34 54 54 30 40 40 50 80 100 CAPEX&CAPEX 180 4C,CAPEX&CAPEX 10 Wind 7.9411.69 11.0032.8667.8039.9844.2924.8845.92108.3610.5120.7017.2641.1452.150.0020.0040.0060.0080.00100.00120.002018 2019 2020 2021 2022 10+SUV+ES EC ET ES SUV EC SUV ET 5566 ES6 2023 6 ET 0.43 39%ES 0.56 51%ES6 ET5t NT2.0 NT2.0 6 16 ET5 29.8 ET5 SUV+98765 NT2.0 12 13 Marklines 00.20.40.60.811.21.41.61.82021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/06 EC6 EC7 ES6 ES7 ES8 ET5 ET7 NT2.0 NT1.0 NT2.0 NT1.0 Aquila 33 1 7 ADAS 4 5 12 2 1 1 NT2.0 NIO Autonomous Driving NAD NIO Adam 4 Nvidia Drive Orin 1016T NT1.0 Mobileye EyeQ4 NAD NIO Aquila NT2.0 14 NT2.0 NT1.0 15 NT2.0 13 ES6 ET5t ES6 NT2.0 ES6 for HAPTEX ES6 150kW/210kW 700 75kWh 490km 100kWh 625km 75kWh ES6 33.8 ET5 ET5 ET5 ET5 ET5 ET5 16 ES6 17 ET5 3 19 2023 6 NIO 2023 6 12 3 3 6 15 10 6 3 4 10 8GB 18 L 2023 6 3.26 L7 1.31 40%L8 0.96 29%L9 0.85 26%One 0.14 4%2025 5 MPV 2023 L8 Air L7 1+5+5 20 21 Marklines 00.511.522.533.52021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/06L7 L8 L9 ONE 9 30 400 5C 5C 2023 NOA Mind GPT AI Mind GPT 1.3 token TB NOA+NOA 22 5C 23 XPNG XPNG X MPV P N G SUV 15-47 P7 G6 2023 6 0.84 P7 0.52 62%P5 0.17 20%G9 0.1 12%6 29 G6 800V 20 2023 2024 2023 P7i G6 2023 MPV 2024-2025 MPV/SUV 17 24 25 Marklines 00.20.40.60.811.21.41.61.82021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/052023/06G3 G3i G9 P5 P7 18 G6 6 29 G6 SUV G6 800V SiC 300km 755km G6 161 17%CIB 5%G6 G6 Model Y EV PLUS EV G6 Model Y G6 800V 755KM G6 XPILOT 3.0 Orin-X G6 18 27 G6 26 G6 28 NGP 19 NGP 2023 6 NGP 2023 NGP 2024 100 NGP BOM 2023 29 XNGP,NT2.0 180kW 300kW CIB 800V 800V 800V W Whale&Shark Whale MPV Shark Whale 800V 4C 10 400 30 21 BEV+Transformer:+BEV+Transformer BEV Eye-View Transformer 3D 2022 G9 BEV+Transformer BEV Transformer NOA 2023 Banyan2.0.0 BEV+Transformer 31 BEV 32 Transformer NAD Adam3.0 Adam 4 DRIVE Orin 1,016Tops Aquila 33 Bayan2.0.0 XNGP:XNGP BEV+Transformer Orin-X 508Tops NGP NGP LCC SR 2024 AD Max 3.0 AD Max3.0 Orin X 508TOPS AI AD Max 3.0 NOA 33 34 2023 6 25 1,500 16,204 2023 3 1 1948 1018 816 202 930 2025 1+5+5 2023 300 2025 3000 90%:800V 35 36 24+25 PS PS 0-30 PS-TTM 3-8 30-100 PS PS-TTM PS 3-4 100-150 PE PS-TTM PE PS PS 38 PS Wind 37 PS Wind PS 40 2023-2025 Wind 39 PS Wind 262023EPS 2024EPS 2025EPS 262023E PS 2024EPS 2025EPE 2023-2025 2025 2023-2025 49/77/117 2023 2024 PS 3-4 PS 2025 2025 PS 2023-2025 40/67/103 2023 2025 PS PS 3-4 2023-2025 PS PE PS PS 2023-2024 PS 2023 2024 18 28 2023-2024 35.53 35.50 PS=3 2023-2024 1919 2982 51%135%PS=4 2023-2024 2558 3976 102%214%PS 3-4 77%175%2025 PE 2025 PE PE 31.41 10%2025 4435 250%2025 41 Marklines 42 2023-2025 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.00051015202530354045502020A 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E-2023-2025 PS 2023 2025 14 27 36 ASP 21.44 21.80 21.46 ASP 2023-2025 PS PS 3-4 PS=3 2023-2025 900 1766 2318 2023-2025 0.3%97%158%PS=4 2023-2025 2023-2025 1201 2354 3091 2023-2025 34%162%244%2023-2025 17%130%201%ASP 43 Marklines 44 2023-2025 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0001020304050607080902020A 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E-PE One 2019 2020Q1 2022Q3 2020Q4 2021Q4 2022Q4 2023Q1 2023Q1 9.30 2023Q1 5.2 1.8 PE PE 31 PE 31.41 2023 2025 36 64 85 20%2843 4722 6044 3%71%119%PE PE 46 45 Wind 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0001020304050607080902020A 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E-30 2023-2024 PS 2025 PE PS=3 2023-2024 1919 2982 51%135%PS=4 2023-2024 2558 3976 102%214%2025 PE 2025 4435 250%2023-2025 77%175%250%2023-2025 PS PS=3 2023-2025 900 1766 2318 2023-2025 0.3%97%158%PS=4 2023-2025 1201 2354 3091 2023-2025 34%162%244%2023-2025 17%130%201%2023-2025 PE PE 31.41 2023 2025 36 64 85 20%2843 4722 6044 3%71%119%30 47 SUV 1.23 20 20 20%2200 440 2030 SUV 80%352 ASP35 1.23 MPV 1470 MPV 100 2030 MPV 70%MPV 70 MPV 60%MPV 42 ASP35 1470 700-3000 1.4/30%0.42 10%420 8400 700-3000 48 marklines 32+49 marklines 33 51 34 TPMS ADAS ADAS ECU 2017 2018 ECU ECU 50 53 35 ADAS EPB ABS ESC WCBS ADAS 2016 1.42 6.4%2021 12.75 36.5%2014 8.01 2021 34.92 CARG 28%52-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%05101520253035402014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 36 2019 2022 82%15%3%P7 P5 IPU04 54 55 37 2022 179.67 6.74%1.82 5 50 5 2025 100 0 1 2023 56 产 品领域 主 要客户乘 用车座 椅奥 迪、宝 马、菲 亚特克 莱斯勒、戴姆 勒、捷 豹路 虎、保 时捷、大众、斯柯 达、沃 尔 沃、通 用、福 特、凯 迪拉克、特斯 拉、本 田、丰 田、日 产等 国外主 流厂商，以及 一汽、上汽、东风、长城、红 旗、比 亚 迪、吉 利汽 车、小 鹏、蔚 来、理想卡 车和房 车座椅戴 姆 勒、福 特卡车、MAN、帕 卡、上汽 集团、陕 汽、陕 汽商用、一汽 解放、一汽青 岛、福 田等农 业和建 筑机械 座椅AGCO、卡特 彼勒、CLAAS、CNH、迪 尔 公 司、久 保田、利勃海 尔等物 料运输 车和草 坪车座椅皇 冠、现 代、永 恒力、凯傲、曼尼 通、丰 田 等轨 道交通 和公共 汽车座椅阿 尔斯通、庞巴 迪、大 宇、德 国联邦 铁路、西门 子、斯 塔德勒 等业 务板块 业 务内容乘 用车座 椅头 枕、扶 手、中 控系统、内饰 部件、操作系 统、隐 藏式电 动出风 口及创 新性的 热塑解 决方案 等商 用车座 椅卡 车座椅、非道 路车辆 座椅部 件、轨 道交通、公共 汽车座 椅、重 卡智能 家居式 座舱其 他业 务 延 展金 属 技术、微米 级 加工 工 艺 Tier0.5 NVH Tier0.5 57 58 59 39 2003 9 2004+60 Wind*41 42 43
展开阅读全文