资源描述
医 药板 块2023H1 业 绩预 告汇 总：板 块分 化显 著，中药 板块 整体 业绩 亮眼2023 年7 月26 日证券分析师叶 寅 投 资 咨询资格编号：S1060514100001 YEYIN757PINGAN.COM.CN韩盟盟 投 资 咨 询资格编号：S1060519060002 HANMENGMENG005PINGAN.COM.CN行业评 级生物医药 强于大市（维持）证 券 研 究报告请 务 必 阅 读 正 文 后 免 责 条 款2核心摘要 医药板块2023H1 业绩预 告汇总：板 块 分化 显 著，中 药板块 整体业 绩亮眼。截至2023 年7 月22 日，生物 医药板块 共有约113 家A 股上 市公 司发 布2023H1 业绩 预告，我们按 照子行业 进行了统 计，以此 探索 各 细分 领域 的景 气度情况。分板块来看，剔除不可 比公司后，中药板 块有23家发 布业 绩预 告，受核 心品 种放 量拉 动，2023H1 共计实现扣 非净利润 共85.88-96.39 亿，同比增长52-71%，业 绩 表现 亮 眼。化 学 制剂 板 块有21 家，受 终 端需 求 恢复 影 响，2023H1 共 计 实现 扣 非净 利 润15.92-19.54 亿，同 比 增 速显 著（77-117%）。原料药板块有10 家，原 料药 板块 受成 本和 销 量影 响，2023H1 预计扣非净 利2.53-3.90 亿，同比下滑67-78%。生物制品 有10 家，受 胰 岛素集采放量 促进，2023H1 预计扣非 净利15.46-16.88 亿，同比增 长75-91%。医疗 服 务板 块有4 家（剔除CXO），受 需求回暖 影响，2023H1 共计实现扣非净利润-0.67-0.34 亿，同比大幅 增长92-96%；CXO 板块有3 家，受 海外 需求萎靡影 响，2023H1 共计实现扣非净 利润4.43-5.61 亿，同比下滑64-72%。医药商业有5 家，受 中特估 利好因素影 响，2023H1 预计扣非净利8.23-9.11 亿，同比 增 长31-45%。医疗器械板块有18家发 布业 绩预 告，受新冠高 基数 影响，2023H1 共计实 现扣非 净利润26.74-32.75 亿，同比 下 滑86-89%。从2023Q2 单季来看，根 据已 经发 布业 绩预 告的 公司 整理，中药 板块2023Q2 共计实现扣非净 利润33.95-44.37 亿，同比 增 长42-86%。化学制剂 板块2023Q2 共计实现扣非净 利润4.36-7.99 亿，同比增长43-162%。原料药板块2023Q2 共计 实现 扣非 净 利润1.59-2.95 亿，同比下滑53-75%。生物制品板块2023Q2 共计 实现扣非净 利润7.71-9.13 亿，同比增 长9595-11380%。医药 服务 板块2023Q2 共计 实 现扣 非净 利润1.39-1.72 亿，同比增长148-159%。医药商业板块2023Q2 共计实现扣非净利润5.05-5.94 亿，同比增长6-24%。医疗器械板块2023Q2 共计实现扣非净利润8.85-14.80 亿，同比下滑72-83%。从预告50%以上（包含上限达到50%）增速的公司数量及占比来看，中药行业预增50%及以上的公司数量达到14 家，占该行业 公司总数72 家的20%，行业景气度居首。化学制剂预增50%及以上的公司数量达到10 家，占该行业公司总数84 家的12%。原料药预增50%及以 上的 公 司数 量达 到2 家，占该行业公司总数39 家的5%。生物制品预增50%及以上的公司数量达到4 家，占该行业公司 总数31 家的13%。医疗服务预增50%及以上的公司数量达到4 家，占该行业 公司总数37 家的11%。医药商业预 增50%及以上的公司数 量达到3 家，占 该行 业公 司总 数32家的9%。医疗 器械 预增50%及以上的 公司数 量达 到7 家，占 该行业 公司总 数69 家的10%。0YAZvMnQsRpOrPsRrMqPrQ6MdNaQmOpPpNpMjMpPpQjMnPoQbRnMqOuOmOnRxNnNsN3核心摘要 投资策略:主线一:创新药关注非肿瘤差异化治疗领域。肿瘸治疗领域相同靶点扎 堆现象严重，构建 非肿 瘤治 疗 领城 新赛 道的 差异 化竞 争是 创新 药的 另一 个发展方向。我们重 点关注:1)减肥 药 物领 城，建议 关注 华 东医 药、信达 生物；2)阿尔 茨海默 症治疗 领域；3)核医 学领 城，建议 关 注东诚药 业。主线二：中特估板块重点关注中药及医药流通。我 们认 为医 药是“中特估”核心主线 之一，其中我们建议重点关注:1)政策支持的中药板块，建议关注 康缘 药业、责州 三 力、昆 药集 团、新天 药业、以岭药 业，固 生堂，华润三 九；2)估值 低 且边 际 向上 的 流通 板 块。主线三:器械板块疫后复苏，看好后续表现。我们建议优选其中基本面 过硬，具备长发展逻辑的公司。另一方面进军国际市 场大大提升了国内医疗器械 公司 的业 务空 间。而 能够进入欧 美等发达 国家主流市 场的产品 更从中获得 了质量背 书进而反哺 国内市场，建议 关注 新产 业、心脉医疗、迈瑞医疗、安图 生物。主线四:关注其它短期受控后的边际改善板块:1)CX0&生命科学上游:创新疗法在临床实现突破，叠加biotech 估值泡沫出清、性价比凸显，行业兼并加速，未来 投融资环境 也有望逐步 回暖，带动CX0 与生 命科 学上 游行 业 转暖。建 议关 注凯 莱 英；2)疫苗:呼吸 道传 染病 重心 转移，流感、结核等预防产品有 望得到 重视，建议关 注华兰 生物、智飞生 物；3)消费升 级:可选医 疗有望 实现快 速增长，建议 关注 爱 尔眼 科、通策 医 疗。风 险 提示：1）政策风 险：医 保控 费、药品 降价 等 政策 对 行业 负 面影 响 较大；2）研发 风 险：医 药研发 投入大、难度 高，存 在研发 失败或 进度慢 的可能；3）公司风 险：公司 经 营情 况 不达 预 期。CONTENT目录一、中 药：核心品种 放量拉动板块 增长二、化 学制药：终端 需求恢复，化 学制剂带动板 块增长三、生 物制品：胰岛 素集采放量 促 进板块增长四、医 疗服务：需求 回暖盈利能力 修复五、医 药商业：中特 估利好板块稳 健增长六、医 疗器械：新冠 高基数导致增 速下滑51.1 中 药：核 心品种放 量拉动板块增 长 中药板块50%以 上高 增速 公 司占 比20%位 居 行业 景 气度 首位。从预 告50%以上（包含 上 限达 到50%）增速 的公 司数 量及占 比 来看，中 药 行业 预增50%及 以上 的公 司 数量 达到14 家，占该 行业 公司 总 数72 家的20%，行业 景气 度 最高。化 学制剂预增50%及以 上的 公司 数 量达 到10 家，占 该行 业公 司总 数84 家的12%。原 料药 预增50%及 以上 的 公司 数量 达到2 家，占 该 行业 公司 总 数39 家的5%，行 业景 气度 偏低。生物 制品 预增50%及 以上 的公 司 数量 达到4 家，占该 行 业公 司总 数31家的13%。医 疗服 务 预增50%及以上 的公司 数量达 到4 家，占 该行 业公 司 总数37 家的11%。医药商 业预增50%及以上 的公司 数量达 到3 家，占该行 业公司 总数32 家的9%。医疗 器械 预增50%及 以上的 公司数 量达到7 家，占该 行业 公 司总 数69 家的10%。资 料来源：wind，平安 证券研 究所各板块2023H1 同比50%以上高 增速上市 公司 占比（%）20%12%5%13%11%9%10%0%5%10%15%20%25%中药 化学制剂 原料药 生物制品 医疗服务 医药商业 医疗器械61.1 中 药：核 心品种放 量拉动板块增 长 中药 板块 需求 拉动2023H1 扣 非净 利润增长强 劲。中 药板 块有23 家 发布 业绩 预告，2023H1 共计 实现 扣非 净利 润共85.88-96.39 亿，同 比增 长52-71%，业 绩表 现 亮眼。从预告50%以上（包含 上限 达 到50%）增 速的公 司数量 及占比 来看，中药行业预增50%及以 上 的公 司 数 量达 到14 家，占该 行 业公 司 总数72 家的20%。其中，云南白药，以岭 药业凭 借优势 产品放量引领板块增长，扣 非净 利分 别为25.29-29.09 亿和14.71-16.28 亿，同比 增速 分别 为53-76%和40-55%。而大 理药业，龙津药业等受中成药集采影响净利有所下滑。资 料来源：wind，平安 证券研 究所中 药 板块上 市公司2023H1 扣非净 利和增 速（亿 元）序号 证券简称2023H1 扣 非 净利润上限（亿元）2023H1 扣 非 净利润下限（亿元）2023H1 扣 非 净利润同比增长上限（%）2023H1 扣 非 净利润同比增长下限（%）2022H1 扣 非 净利 润（亿元）1 云南白药 29.09 25.29 76 53 16.55 2 以岭药业 16.28 14.71 55 40 10.50 3 吉林敖东 9.63 8.64 23 10 7.85 4 达仁堂 7.44 6.97 60 50 4.64 5 天士力 7.13 6.64 57 46 4.55 6 葵花药业 6.20 5.40 73 51 3.58 7 太极集团 5.69 5.69 213 213 1.82 8 东阿阿胶 5.10 4.70 91 76 2.67 9 康恩贝 4.37 4.06 40 30 3.12 10 佐力药业 1.96 1.91 50 46 1.31 11 亚宝药业 1.66 1.56 79 68 0.93 12 特一药业 1.54 1.43 173 154 0.56 13 上海凯宝 1.42 1.18 75 45 0.81 14 贵州百灵 1.31 1.13 66 43 0.78 15 方盛制药 0.90 0.85 125 113 0.40 16 恩威医药 0.57 0.49 55 34 0.37 17 启迪药业 0.04 0.03-18-38 0.05 18 大理药业-0.12-0.15-7-33-0.11 19 龙津药业-0.16-0.23-84-168-0.09 20*ST 目药-0.19-0.23 10-9-0.21 21 太龙药业-0.37-0.42-141-174-0.15 22*ST 太安-1.22-1.42-14-32-1.07 23 ST 康美-1.89-2.34 20 1-2.35 汇总 96.39 85.88 71 52 56.51 71.1 中 药：核 心品种放 量拉动板块增 长 中 药板 块2023Q2 增势保 持。从2023Q2 单 季来 看，根 据 已 经发 布 业绩 预 告 的公 司 整理，中 药板 块2023Q2 共 计实现 扣 非净利润33.95-44.37 亿，同 比 增 长42-86%。其中，云 南 白 药2023Q2，扣 非 净 利 为11.26-15.07 亿，同 比 大 幅 加 速 增 长（236-350%）领衔板 块。太 极集 团，天士 力增势 依然强 劲，同 比增 长 上限 分 别199%和95%。以岭 药业，东阿阿 胶 和葵花药业等增速有所放缓。资 料来源：wind，平安 证券研 究所中 药 板块上 市公司2023Q2 扣非净 利和增 速（亿 元）序号 证 券简 称2023Q2 扣 非 净 利 润 上限（亿元）2023Q2 扣 非 净 利 润 下限（亿元）2023Q2 扣 非 净 利 润 同比增长 上 限（%）2023Q2 扣 非 净 利 润 同比增长 下 限（%）2022Q2 扣 非 净 利 润（亿元）1云 南白 药 15.07 11.26 350 236 3.35 2吉 林敖 东 5.18 4.19-2-21 5.27 3以 岭药 业 4.51 2.93-20-48 5.61 4天 士力 4.34 3.85 95 73 2.23 5达 仁堂 3.49 3.02 31 14 2.66 6太 极集团 3.30 3.30 199 199 1.11 7东 阿阿胶 2.98 2.58 70 47 1.75 8葵 花药 业 2.30 1.50 49-3 1.55 9康 恩贝 1.74 1.42 46 20 1.19 10佐 力药 业 1.00 0.95 59 51 0.63 11上 海凯 宝 0.68 0.43 182 80 0.24 12亚 宝药 业 0.65 0.55 181 138 0.23 13特 一药业 0.49 0.38 346 247 0.11 14贵 州百灵 0.42 0.24 179 60 0.15 15方 盛制药 0.41 0.36 164 132 0.15 16启 迪药 业-0.01-0.02 84 66-0.06 17龙 津药 业-0.06-0.13 22-74-0.08 18大 理药 业-0.08-0.11-23-68-0.07 19*ST 目药-0.11-0.15 22-6-0.14 20太 龙药业-0.40-0.45-128-156-0.18 21*ST 太安-0.51-0.71 29 1-0.72 22ST 康美-1.00-1.45 12-28-1.13 汇总44.37 33.95 86 42 23.87 CONTENT目录一、中 药：核心品种 放量拉动板块 增长二、化 学制药：终端 需求恢 复，化 学制剂 带动板 块增长三、生 物制品：胰岛 素集采放量 促 进板块增长四、医 疗服务：需求 回暖盈利能力 修复五、医 药商业：中特 估利好板块稳 健增长六、医 疗器械：新冠 高基数导致增 速下滑92.1 化学制药：终端需求恢复，化学制剂带 动板块增长 化 学 制剂 带 动板 块快 速 增长。化学制 剂板块 有21 家，2023H1 共计 实现 扣 非净 利润15.92-19.54 亿，同比 增速显著（77-117%）。化学 制剂 预增50%及以 上的 公司 数量 达 到10 家，占该 行业 公司 总数84 家的12%。受终 端需 求恢复影响，科伦药业 销售 表现 良 好贡 献 主要 扣 非净 利 润为13.20-13.90 亿，同比 增 长达63-72%资 料来源：wind，平安 证券研 究所序号 证 券简称2023H1 扣 非 净 利 润上 限（亿元）2023H1 扣 非 净 利 润下 限（亿元）2023H1 扣 非 净 利 润同 比 增长 上 限（%）2023H1 扣 非 净 利 润同比 增长 下 限（%）2022H1 扣 非 净 利 润（亿元）1 科 伦药业 13.90 13.20 72 63 8.102 国 药现代 3.32 3.12 71 60 1.953 哈 药股份 1.69 1.41 53 28 1.104 金 石亚 药 1.65 1.27 162 102 0.635 华 仁药 业 0.82 0.72 16 2 0.716 鲁 抗医 药 0.82 0.76 123 106 0.377 海 思科 0.72 0.62 41 21 0.518 复 旦张江 0.60 0.50 232 210-0.469 哈 三联 0.28 0.23 237 177 0.0810 江 苏吴 中 0.05 0.01 119 104-0.2611 赛 隆药 业 0.00-0.02 94 68-0.0512 双 成药 业 0.00-0.04 98 81-0.2013 复 旦复 华-0.02-0.03 34 2-0.0314 德 展健康-0.06-0.12-119-138 0.3215 景 峰医药-0.16-0.28-15-108-0.1316 亚 太药业-0.31-0.36 29 18-0.4417 海 南海 药-0.45-0.90 27-46-0.6218 ST 天圣-0.52-0.74 13-24-0.6019 灵 康药 业-0.63-0.78-319-371 0.2920 ST 三圣-0.90-1.10-152-208-0.3621 罗 欣药业-1.25-1.55 35 19-1.91汇总 19.54 15.92 117 77 9.01化学 制剂 板块 上 市公 司2023H1 扣非 净利 和增 速（亿 元）102.1 化学制药：终端需求恢复，化学制剂带 动板块增长 化学制剂板块2023Q2增势稳健。从2023Q2 单 季来 看，根 据已 经 发 布 业绩 预 告 的 公司 整 理，化 学 制 剂 板块2023Q2 共计 实 现扣 非净 利 润4.36-7.99 亿，同比 增长43-162%。2023Q2 科伦药业 依然贡献板块主要扣非 净利润为5.31-6.01 亿，同比增长-3-10%有所放缓。复旦 张江二 季度增 势强劲，同比 增长203-225%。资 料来源：wind，平安 证券研 究所化 学 制剂 板 块上 市 公司2023Q2 扣非 净利 和增 速（亿 元）序号 证 券简称2023Q2 扣 非 净 利 润 上限（亿元）2023Q2 扣 非 净 利 润 下限（亿元）2023Q2 扣 非 净 利 润 同比 增长 上 限（%）2023Q2 扣 非 净 利 润 同比 增长 下 限（%）2022Q2 扣 非 净 利 润（亿元）1科 伦药 业 6.01 5.31 10-3 5.47 2国 药现代 1.61 1.41 25 101.29 3复 旦张 江 0.58 0.48 225 203-0.46 4哈 药股份 0.58 0.29 335 122 0.13 5海 思科 0.46 0.36 39 9 0.33 6华 仁药业 0.42 0.32-12-33 0.47 7鲁 抗医药 0.40 0.34 208 163 0.13 8金 石亚 药 0.26-0.12 10042-4465 0.00 9哈 三联 0.07 0.02 71-43 0.04 10江 苏吴 中-0.01-0.05 97 83-0.30 11赛 隆药业-0.01-0.02 51 4-0.03 12复 旦复 华-0.02-0.03 68 48-0.06 13双 成药业-0.02-0.05 86 60-0.14 14德 展健 康-0.08-0.14-412-661 0.02 15景 峰医药-0.16-0.29 5-69-0.17 16亚 太药业-0.25-0.30-23-48-0.20 17海 南海 药-0.27-0.72-44-284-0.19 18罗 欣药业-0.29-0.59 89 78-2.69 19ST 天圣-0.31-0.53 13-48-0.36 20灵 康药业-0.40-0.55-446-575 0.12 21ST 三圣-0.58-0.78-57-111-0.37 汇总 7.99 4.36 162 43 3.05 112.2 化学制药：原料药板块受 成本和销量影 响有所下滑 原 料 药 板 块 受 原材 料 成 本和 销 量 影 响下 滑 明 显。原料药 板 块有10 家，受原 材 料成 本居 高 和销 量表 现 不佳 等因素影响，2023H1 预 计扣 非净 利2.53-3.90 亿，同 比下 滑67-78%。原料 药预 增50%及 以上 的公 司数 量达 到2 家，仅占该行 业 公 司总 数39 家的5%。其中，亨 迪 药业 增 长 主要 源 自布 洛 芬需 求 增长，津 药药 业 的增 长 主要 源 自其 制 剂业务销 售表 现 良好。资 料来源：wind，平安 证券研 究所序号 证 券简 称2023H1 扣 非 净 利 润上 限（亿元）2023H1 扣 非 净 利 润下 限（亿元）2023H1 扣 非 净 利 润同 比 增长 上 限（%）2023H1 扣 非 净 利 润同 比 增长 下 限（%）2022H1 扣 非 净 利 润（亿元）1 亨 迪药业 1.28 0.98 153 94 0.512 津 药药 业 1.25 0.95 123 69 0.563 海 普瑞 0.81 0.54-84-89 5.044 海 翔药业 0.73 0.65-54-59 1.595 美 诺华 0.28 0.25-84-85 1.716 司 太立 0.26 0.18-50-65 0.527 永 安药业 0.15 0.11-86-90 1.098 圣 达生 物-0.10-0.12-146-156 0.229 广 济药 业-0.24-0.31-284-334 0.1310 富 祥药业-0.52-0.70-233-279 0.39汇总 3.90 2.53-67-78 11.76原 料 药板块 上市公 司2023H1 扣非 净利 和 增速（亿元）12 原料药 板块2023Q2 下滑趋缓，司 太立 等 部分 企 业实 现 正增 长。原料 药 板块2023Q2 共计 实现 扣非 净利 润1.59-2.95 亿，同 比下滑53-75%，总体 下滑 幅度有 所放缓。其中，司太 立2023Q2 增 势强劲，扣非 净利 润0.11-0.19 亿，同 比增 长 高达149-187%。资 料来源：wind，平安 证券研 究所原料 药板 块上 市 公司2023Q2 扣非 净利 和增 速（亿 元）序号 证 券简 称2023Q2 扣 非 净 利 润 上限（亿元）2023Q2 扣 非 净 利 润 下限（亿元）2023Q2 扣 非 净 利 润 同比 增长 上 限（%）2023Q2 扣 非 净 利 润 同比增长 下 限（%）2022Q2 扣 非 净 利 润（亿元）1 亨 迪药业 0.88 0.58 240 125 0.26 2 海 翔药业 0.76 0.68-7-17 0.82 3 津 药药 业 0.59 0.29 68-17 0.35 4 海 普瑞 0.37 0.10-89-97 3.38 5 广 济药业 0.21 0.14 27-13 0.16 6 司 太立 0.19 0.11 187 149-0.21 7 美 诺华 0.16 0.13-75-79 0.62 8 永 安药 业 0.09 0.05-85-92 0.63 9 圣 达生物-0.09-0.12-222-251 0.08 10 富 祥药业-0.20-0.38-249-380 0.14 汇总 2.95 1.59-53-75 6.24 2.2 化学制药：原料药板块受 成本和销量影 响有所下滑CONTENT目录一、中 药：核心品种 放量拉动板块 增长二、化 学制药：终端 需求恢 复，化 学制剂 带动板 块增长三、生 物制品：胰岛 素集采放量 促 进板块增长四、医 疗服务：需求 回暖盈利能力 修复五、医 药商业：中特 估利好板块稳 健增长六、医 疗器械：新冠 高基数导致增 速下滑143.1 生物制品：胰岛素集采放 量 促进板 块增 长 生 物 制 品 销 售 收 入 增 长 拉 动 上 半 年 净 利 润。生物制品有10 家，2023H1预计扣非净利15.46-16.88 亿，同 比 增长75-91%。生 物制 品预 增50%及 以上 的公司 数量 达到4 家，占该 行 业公 司总 数31 家的13%。其中，西藏 药业 凭借核心品 种 新 活 素加 速 放量 领 衔 生物 制 品 板块 增 长，2023H1 扣 非 净 利同 比 增长111%。此外，胰 岛 素集 采 放量 贡 献部 分增量，通 化东宝 和甘李 药业，2023H1 扣非 净 利分 别 为4.84 亿和1.00-1.40 亿，同比 增长 分 别为10%和148-167%。资 料来源：wind，平安 证券研 究所序号 证 券简称2023H1 扣 非 净 利 润上 限（亿元）2023H1 扣 非 净 利 润下 限（亿元）2023H1 扣 非 净 利 润同 比 增长 上 限（%）2023H1 扣 非 净 利 润同 比 增长 下 限（%）2022H1 扣 非 净 利 润（亿元）1 西 藏药 业 5.77 5.77 111 111 2.732 通 化东 宝 4.84 4.84 10 10 4.413 双 鹭药 业 1.80 1.62 27 15 1.414 甘 李药 业 1.40 1.00 167 148-2.095 百 克生 物 1.10 0.95 54 33 0.716 卫 光生 物 1.02 0.88 137 105 0.437 昊 帆生 物 0.86 0.69 16-7 0.748 万 泽股 份 0.82 0.75 32 20 0.629 四 环生 物-0.30-0.61 8-84-0.3310 未 名医药-0.42-0.42-325-325 0.19汇总 16.88 15.46 91 75 8.83生物制品 板块上 市公司2023H1 扣非净利和增 速（亿 元）153.1 生物制品：胰岛素集采放 量 促进板块增 长 生物制品板块2023Q2加速增长。生物 制 品 板 块2023Q2共计实现扣非净利润7.71-9.13 亿，同比增长9595-11380%。2023Q2胰岛素集采放量贡献增 量更为显著，通 化 东 宝 和 甘李 药 业 同 比 增长 分 别 高 达355%和119-130%。此外，百克生 物带状 疱疹减 毒活疫 苗的上 市和卫 光生物 血制品 销量增 长也贡 献部分 加速增 量。资 料来源：wind，平安 证券研 究所生 物 制品板 块上市 公司2023Q2 扣非净利 和增速（亿元）序号 证 券简称2023Q2 扣 非 净 利 润 上限（亿元）2023Q2 扣 非 净 利 润 下限（亿元）2023Q2 扣 非 净 利 润 同比 增长 上 限（%）2023Q2 扣 非 净 利 润 同比 增长 下 限（%）2022Q2 扣 非 净 利 润（亿元）1 西 藏药 业 2.84 2.84 214 214 0.91 2 通 化东宝 2.37 2.37 355 355 0.52 3 甘 李药业 1.10 0.70 130 119-3.68 4 百 克生物 0.92 0.77 68 41 0.55 5 双 鹭药业 0.85 0.67 25-2 0.68 6 卫 光生物 0.57 0.43 199 125 0.19 7 昊 帆生物 0.52 0.35 24-17 0.42 8 万 泽股份 0.27 0.20-32-51 0.40 9 四 环生 物-0.11-0.41-13-327-0.10 10 未 名医 药-0.20-0.20-204-204 0.19 汇总 9.13 7.71 11380 9595 0.08 CONTENT目录一、中 药：核心品种 放量拉动板块 增长二、化 学制药：终端 需求恢 复，化 学制剂 带动板 块增长三、生 物制品：胰岛 素集采放量 促 进板块增长四、医 疗服务：需求 回暖盈利能力 修复五、医 药商业：中特 估利好板块稳 健增长六、医 疗器械：新冠 高基数导致增 速下滑174.1 医疗服务：需求回暖盈利 能力修复 医疗服务（剔除CXO）需 求 回暖 盈 利 能力 修 复。医疗 服务 板 块有4 家（剔除CXO），2023H1 共 计实 现 扣非 净 利润-0.67-0.34 亿，同 比大 幅增 长92-96%，主要 源自 眼科，口 腔等 领域 的需 求回 暖。医疗 服务预 增50%及以 上的公司数量达到3 家，占 该 行业 公 司 总数37家的8%。医药 服 务 板块2023Q2 共计 实 现扣 非 净 利润1.39-1.72 亿，同 比增长148-159%，盈利 能力进 一步修 复。资 料来源：wind，平安 证券研 究所序号 证 券简 称2023H1 扣 非 净 利 润上限（亿元）2023H1 扣 非 净 利 润下限（亿元）2023H1 扣 非 净 利 润同 比 增长 上 限（%）2023H1 扣 非 净 利 润同 比 增长 下 限（%）2022H1 扣 非 净 利 润（亿元）1 美 年健康 0.30 0.00 104 100-6.952 皓 宸医疗 0.07 0.05 122 116-0.323 光 正眼科 0.04 0.03 107 105-0.654 贝 瑞基因-0.75-0.75-270-270-0.20汇总-0.34-0.67 96 92-8.12医疗服务 板块上 市公司2023H1 扣非 净利 和增 速（亿 元）医 疗 服务 板 块上 市 公司2023Q2 扣非 净利 和增 速（亿 元）序号 证 券简 称2023Q2 扣 非 净 利 润 上限（亿元）2023Q2 扣 非 净 利 润 下限（亿元）2023Q2 扣 非 净 利 润 同比增长 上 限（%）2023Q2 扣 非 净 利 润 同比增长 下 限（%）2022Q2 扣 非 净 利 润（亿元）1 美 年健 康 2.06 1.76 183 171-2.49 2 光 正眼科 0.12 0.11 143 139-0.29 3 皓 宸医 疗 0.08 0.06 228 195-0.06 4 贝 瑞基 因-0.55-0.55-595-595-0.08 汇总 1.72 1.39 159%148%-2.92 184.2 CXO：海 外需求 萎靡，盈利能 力下滑 CXO海外需求萎靡，盈 利能 力 下 滑。CXO 板 块有3 家，2023H1 共计 实 现扣 非 净利 润4.43-5.61 亿，同 比 下滑64-72%。CXO 板 块下滑 主要源 自海外 市场需 求萎靡。昭衍 新药 受 猴价 下 降影 响，2023Q2 扣非 净利 润 继续 加 速下 滑。资 料来源：wind，平安 证券研 究所序号 证 券简 称2023H1 扣 非 净 利 润上限（亿元）2023H1 扣 非 净 利 润下限（亿元）2023H1 扣 非 净 利 润同 比 增长 上 限（%）2023H1 扣 非 净 利 润同 比 增长 下 限（%）2022H1 扣 非 净 利 润（亿元）1 博 腾股份 4.30 3.50-65-71 12.112 昭 衍新药 0.95 0.60-73-83 3.453 泓 博医药 0.37 0.33 90 70 0.19汇总 5.61 4.43-64%-72%15.76CXO 板 块上 市公司2023H1 扣非 净利 和增 速（亿 元）CXO 板 块上 市公 司2023Q2 扣非净利 和增速（亿元）序号 证 券简称2023Q2 扣 非 净 利 润 上限（亿元）2023Q2 扣 非 净 利 润 下限（亿元）2023Q2 扣 非 净 利 润 同比 增长 上 限（%）2023Q2 扣 非 净 利 润 同比 增长 下 限（%）2022Q2 扣 非 净 利 润（亿元）1 博 腾股份 1.34 0.54-84-94 8.30 2 泓 博医药 0.23 0.19 141 100 0.10 3 昭 衍新 药-0.90-1.24-142-158 2.13 汇总 0.67-0.52-94-105 10.53 CONTENT目录一、中 药：核心品种 放量拉动板块 增长二、化 学制药：终端 需求恢 复，化 学制剂 带动板 块增长三、生 物制品：胰岛 素集采放量 促 进板块增长四、医 疗服务：需求 回暖盈利能力 修复五、医 药商业：中特 估利好板块稳 健增长六、医 疗器械：新冠 高基数导致增 速下滑205.1 医药商业：中特估利好板 块稳健增长 中特估利好医药商业 板块2023H1净利润。医药 商 业有5 家，2023H1 预计 扣 非净 利8.23-9.11 亿，同 比 增长31-45%。其中，重药控 股贡 献扣非4.50-4.90 亿，受中 特估影 响快速 增长，同比 增长 达37-49%，带动 医药 商业 板 块稳 健增长。医 药 商 业板 块2023Q2 共 计 实现 扣 非 净 利润5.05-5.94 亿，同 比增 长6-24%，增 速 整 体有 所 放 缓。医 药 商业 预增50%及以 上 的公 司 数量 达 到3 家，占 该行业 公司总 数32 家的9%。资 料来源：wind，平安 证券研 究所序号 证 券简称2023H1 扣 非 净 利 润上 限（亿元）2023H1 扣 非 净 利 润下 限（亿元）2023H1 扣 非 净 利 润同 比 增长 上 限（%）2023H1 扣 非 净 利 润同 比 增长 下 限（%）2022H1 扣 非 净 利 润（亿元）1 重 药控 股 4.90 4.50 49 37 3.302 英 特集 团 2.28 1.97 16 0 1.973 健 之佳 1.56 1.47 70 60 0.924 药 易购 0.47 0.39 1,063 865 0.045 国 发股 份-0.10-0.10-223-223 0.08汇总 9.11 8.23 45 31 6.30医药商业 板块上 市公司2023H1 扣非净利和增 速（亿 元）医 药 商业 板 块上 市 公司2023Q2 扣非 净利 和增 速（亿 元）序号 证 券简称2023Q2 扣 非 净 利 润 上限（亿元）2023Q2 扣 非 净 利 润 下限（亿元）2023Q2 扣 非 净 利 润 同比 增长 上 限（%）2023Q2 扣 非 净 利 润 同比 增长 下 限（%）2022Q2 扣 非 净 利 润（亿元）1 重 药控 股 3.41 3.01 26 12 2.70 2 英 特集 团 1.62 1.31 6-14 1.53 3 健 之佳 0.81 0.72 44 27 0.57 4 药 易购 0.16 0.08 662 372-0.03 5 国 发股 份-0.06-0.06-978-978 0.01 汇总 5.94 5.05 24 6 4.77 CONTENT目录一、中 药：核心品种 放量拉动板块 增长二、化 学制药：终端 需求恢 复，化 学制剂 带动板 块增长三、生 物制品：胰岛 素集采放量 促 进板块增长四、医 疗服务：需求 回暖盈利能力 修复五、医 药商业：中特 估利好板块稳 健增长六、医 疗器械：新冠 高基数导致增 速下滑226.1 医疗器械：新冠高基数导 致增速下滑 医疗器械新冠高基 数导致增速 下滑显著。医 疗 器 械 板 块 有17 家 发 布 业 绩 预 告，2023H1 共 计 实 现 扣 非 净 利 润26.27-32.23 亿，同比 下滑87-89%。医疗 器械 预 增50%及以 上的 公司 数量达 到6 家，占 该行 业公 司总 数69 家的9%。其中，鱼跃 医疗 凭借 呼吸 治疗 业务 引领 增长，2023H1 扣非11.52-12.48 亿，同比 增长80-95%。而易 瑞生 物、九安医疗、达 安基因、拱东 医疗、明德生 物等受 新冠高 基数影 响同比 大幅下 滑。资 料来源：wind，平安 证券研 究所序号 证 券简 称2023H1 扣 非 净 利 润上 限（亿元）2023H1 扣 非 净 利 润下 限（亿元）2023H1 扣 非 净 利 润同 比 增长 上 限（%）2023H1 扣 非 净 利 润同 比 增长 下 限（%）2022H1 扣 非 净 利 润（亿元）1 鱼 跃医 疗 12.48 11.52 95 80 6.402 九 安医疗 5.60 4.20-96-97 152.863 健 帆生 物 3.06 2.06-56-71 6.994 开 立医 疗 2.87 2.61 76 60 1.635 心 脉医疗 2.80 2.69 30 25 2.156 九 强生 物 2.50 2.34 61 50 1.567 迈 克生 物 2.00 1.40-50-65 3.998 达 安基因 1.15 0.90-97-97 34.649 翔 宇医 疗 1.00 0.88 290 243 0.2610 国 科恒泰 0.61 0.57 18 9 0.5211 拱 东医疗 0.58 0.58-72-72 2.0512 福 瑞股 份 0.50 0.43 50 30 0.3313 明 德生物 0.40 0.30
展开阅读全文