资源描述
Table_MainInfo Table_Title 2023.08.02()()021-38674703 0755-23976068 S0880517120001 S0880519080001 Table_Summary。A BB Table_Invest Table_subIndustry Table_DocReport Table_industryInf o 2 of 35 1.3 2.4 2.1.4 2.2.4 2.3.6 3.7 3.1.7 3.2.12 3.3.12 3.4.18 3.5.21 4.25 4.1.25 4.2.26 4.3.ABB.28 5.29 5.1.GIS.29 5.2.30 5.3.31 5.4.32 5.5.33 6.34 YWEVvMqNmPnMtNpMqNtMnM6MbP6MtRoOtRoNeRnNxPjMoOsO7NrRuMvPnOqNNZnPqM 3 of 35 1.1 2023.08.02 EPS PE 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 600312.SH 11.45 0.16 0.52 0.74 50.61 22.02 15.47 000400.SZ 22.32 0.75 0.96 1.39 26.52 23.25 16.05 Wind 4 of 35 2.2.1.2021 9 25 1 66.66%16.67%1 2.2.600312.SH 000400.SZ 601179.SH 600379.SH 688334.SH 2 5 of 35 2 600312.SH 000400.SZ 601179.SH 600379.SH 688334.SH 10 6 3 4 IEC 8444 1243 955 1300 3 15 SAC/TC65-/GIS GIL GIS GIS SAC/TC45 SAC/TC80 6 of 35 SCA/TC81(IEC/TC 37 IEC/TC 37/SC 37A IEC/TC 37/SC 37B SAC/TC163 SAC/TC163/SC2 SAC/TC333 AC/TC60/SC2 SAC/TC340/SC1 NEA/TC9 SVG SVC APF NEA/TC10 IEC/TC85 SAC/TC104 SAC/TC104/SC1 SAC/TC104/SC2 2.3.2020 3 2020 12 23 7 of 35 2021 9 25 2022 2023 50.94%38.31%41.22%3 3.3.1.8 of 35 4 50%5 GIS 58%4 15.5%16.2%20.7%27.8%37%GIS 22%47.1%7.1%56.6%37%6 9 of 35 5 3.6%13.7%2.8%6.1%6.6%11%9%25.6%2.1%6 PCMS-2000 PCMS-2000 ISM-900 ISM-900 10 of 35 PGRM-6000 PGRM-6000 II 360 7 AMI 11 of 35 8 FC SVC SVG APF DVR PET 12 of 35 7 130MW 8 3.2.2008 2009 35%2015 2016 12%18%2021 9 GDP Wind 3.3.2021 2022 83,128 86,372 13 of 35 10.7%3.6%2021 2022 81,122 83,886 4.3%3.4%CAGR 4.9%6.5%2022 2,500 2023 10 2022 2,500 11 2023 3034 2022 392.04GW 365.44GW 27.88%11.25%2021 10 19 50 0.97 14 of 35 2022 3 2 2.55 3.15 2 12 2022 87.41GW 13 2022 37.63GW 9 2021 2020 2019 283 283 100.00%306.9 306.9 100.00%302 302 100.00%361.9 361.9 100.00%374.2 374.2 100.00%366 366 100.00%217.6 217.6 100.00%259 259 100.00%283 283 100.00%156.2 156.2 100.00%192.7 192.7 100.00%217 217 100.00%237.9 237.9 100.00%255.3 255.3 100.00%271 271 100.00%227.1 227.1 100.00%51.7 51.7 100.00%-271.6 271.3 99.90%329.8 329.8 100.00%341 340 99.90%151.5 148.9 98.30%34.1 34.1 100.00%-150.5 146 97.00%-265.4 101 38.00%330.9 56.7 17.10%236 93 39.30%446.1 159.7 35.80%408.6 166.2 40.70%415 208 50.20%319.6 107.8 33.70%286.2 135.9 47.50%166 60 36.10%550.6 172.9 31.40%439.6 80.5 18.30%147 33 22.30%271.9 70.9 26.10%224.6 61.4 27.30%179 56 30.90%504.1 116.4 23.10%498.3 85.3 17.10%415 109 26.30%185.9 41.6 22.40%171.2 0.5 0.30%119 0 0.20%285.7 50.4 17.60%259.1 35.5 13.70%253 2 0.80%-52.2 15.3 29.30%49 13 26.20%15 of 35-282.2 0 0.00%295 0 0.00%-76.5 0 0.00%92 0 0.00%-92.4 0 0.00%54 0 0.00%-145.4 0 0.00%95 0 0.00%-247.1 0 0.00%191 0 0.00%2006-2010 2006 8 2008 12 4 1 3 2006-2010 650 2011-2013 13 2011-2013 877 4 2 2 2014-2017 2014 5 12 1966 21 7 14 2018-2018 9 5 7 24 14 2022 44,613km 28,346 14 16 of 35 15 2022 44,613km 28,346 16 2022 2 17 18 2020 24 14 3 17 of 35 3.4 kVA 2023 2 6-2023 800 kW/24 14 10 2023/(kV)(kW)-800 800-800 800-800 800-800 800-2 660 800-800 800-2 800 800-800 800-800 800 1000 1000-1000 110kV-220kV 330kV-750kV 1000kV 800kV 1000kV 500kV 1000kV 45 23 1/3 1/4 1/21/3 18 of 35,11 110kV-220kV 330kV-750kV 1000kV 800kV 12 1000kV 800kV 800kV 3.4.+220/380V 6-10kV 35-110kV 2014 2021 19 of 35 58%60%19 20 21 20 of 35 13/385 110kV 172.8 35kV 28.5 10kV 178.7 66kV FTU DTU TTU FLD 2020 281,659 2019 21 of 35 22:/23 24 2019 59.43%25 2019 33.81%3.5.22 of 35 2023 6 2 26 27 14 2020.3 2020.3 2020(7 5G 23 of 35 5G)2020.5 2020.6,2021.3 2035 2021.4 2021 5G 2021.7 5C(2021-2023)2022.5 2023.6 2009-2020 3.45 3,841 12 11.13%2009-2010 2011-2015 2016-2020 6.19%11.67%12.50%2016-2020 366 456 505 221 24 of 35 28 29 30 31 25 of 35 4.4.1.15/800kV 800kV 800kV 800kV 800 800 800kV 800kV BWP 515 BWP 515 2023 7 1100 72.5kV 550 kV 1100 kV 200 35 26 of 35 16/“”35“”“”“”“”4.2.2015-800 2019 800kV ENEL 27 of 35 17 2015 21 2016 2016 2016 2016 2017 21 2019 2020 2022 2022 2022 18 2018 170kV 420kV SF6 EGEMAC EGEMAC 2009 1 500kV 500kV GIS 28 of 35-SAKTI CCM 500kV 70kV-500kV TSG 45kV 275kV 19 2018 ENEL GCB 25%2019 SEIT GIS 15%2021 HGIS 1.69 30%2022 39 252kV HGIS 80MW/320MWh EPC 7.61 145 2023.1 3 5MW 6 4.3.ABB ABB ABB ABB 1-50kV ABB 1-50kV ABB ABB ABB 29 of 35 32 33 ABB 5.5.1.GIS 1970 34 Wind 2022 22 92.74 0.01%2.12 199.68%23Q1 19.56 20.82%1.51 276.10%22 2021 GIS 23Q1 30 of 35 35 36 22 23Q1 Wind Wind 5.2.1970 EMS 37 Wind 2022 22 149.17 24.41%7.59 4.81%23Q1 32.64 32.18%1.49 48.48%22 10 22 6.94 23 31 of 35 38 39 Wind Wind 5.3.1959/40 Wind 2022 22 182.13 26.61%7.59 5%23Q1 32.64 32%6.12 12.55%32 of 35 41 42 Wind Wind 5.4.1970 2009 1975 EMS BMS CTP 43 Wind。22 12.29 21.65%0.6 14.5%23Q1 3.6 33.65%0.11 67.48%22 100 33 of 35 44 45 Wind Wind 5.5.1958 2023 6 9 46 22 16.54%59.83%34 of 35 22 5.21 17%1.3 59.83%22 92.83%22 57.89%47 48 Wind Wind 6.1 2 3 35 of 35 分 析 师 声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报 告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报 告作为作出投资决策的唯一参考 因素，亦不应认为本报告可以取 代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决 策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并 注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。评级说明 评级 说明 1.投 资 建 议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。以报告发布后的 12 个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的 12 个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深 300 指数涨跌幅为基准。股 票 投 资评级 增持 相对沪深 300 指数涨幅 15%以上 谨慎增持 相对沪深 300 指数涨幅介于 5%15%之间 中性 相对沪深 300 指数涨幅介于-5%5%减持 相对沪深 300 指数下跌 5%以上 2.投 资 建 议的评级标准 报 告 发布 日后 的 12 个 月内 的 公 司股 价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300 指数的涨跌幅。行 业 投 资评级 增持 明显强于沪深 300 指数 中性 基本与沪深 300 指数持平 减持 明显弱于沪深 300 指数 国 泰 君安证券 研究所 上海 深圳 北京 地址 上海市静安区新闸路 669 号博华广场20 层 深圳市福田区益田路 6009 号新世界商务中心 34 层 北京市西城区金融大街甲 9 号 金融街中心南楼 18 层 邮编 200041 518026 100032 电话（021）38676666（0755）23976888（010）83939888 E-mail：
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