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新三板公司研究报告 请 务必参 阅正文 后面的 信息披 露和法 律声明 1/3 金泰美 林（838194.NQ）2023 年 05 月 22 日 日期 2023/5/19 当前股价(元)9.50 一年最高最低(元)9.50/0.00 总市值(亿元)5.03 流通市值(亿元)0.29 总股本(亿股)0.53 流通股本(亿股)0.03 近 3 个月换手率(%)1.84 世 界 陶 瓷 球 阀 旗 舰，新 产 品 放 量 营收大涨 118%新三板公司研究报告-2022.12.20 2022 净利润增 长 279.65%，2016 万元定增计 划顺利完成 新 三板公司研究报告 诸海滨（分析师）证书编 号：S0790522080007 2022 年营业收入 1.34 亿同比上升 121%，净利润 3437 万元同比增长 279.65%2022 年报 显示，金 泰美 林 营业收 入达 到 1.34 亿元，同比增 长 121.00%；归母 净利润达 到 3436.98 万 元，同比增 长 279.65%，净 利 润率达 到 25.58%上升 6.78pct，ROE（加权）达到 40.1%上升 25.56pct。2022 年 度随 着金泰 美林 推广 力度 的加 大，客户认 可度 提升，同 时受 益于 2022 年新 能源 行业 的快速 发展，产 品需 求增 多，标准型 陶瓷 球阀 的销 售金 额大幅 增加，陶 瓷球 阀销 售 额 1.06 亿元 同比 上涨 156%，陶瓷 C 阀 销售 额 1241 万同 比上 涨 20.65%。获评专精特新中小企 业及 山东省瞪羚企业，完 成定 向增发融资 2015.75 万元 金 泰 美 林 是 陶 瓷 阀 门 研 制 开 发 生 产 销 售 一 体 化 公 司，国 家 高 新 技 术 企 业，2022年被评 为专 精特 新中 小企 业及山 东省 瞪羚 企业，已 成 为世界 范围 内陶 瓷球 阀旗 舰企业，多项 产品 世界 首创，产品 广泛 应用 在国 内外 环保能 源、钢铁 冶金、硅 化工等各类 恶劣 及苛 刻的 工况 中。2023 年 1 月，金泰 美 林完成 定向 增发，以 7.33 元/股价格 共计 增 发 275 万股，筹集 资 金 2015.75 万元。从募 集资 金使 用方 面来 看，主要用 于购 买原 材料（1015.75 万 元）、支 付税 费（500 万）、支 付工 资及 社保（500万元）。陶瓷球阀更适应高腐 蚀高 磨损工况，烟气脱硫 及多 晶硅景气带动需求增 长 陶 瓷球 阀所有 与介 质接触的 部分 均为结 构陶 瓷材料,其 化学 稳定性 及硬 度仅次于金刚石,具 有较 高的 耐磨 损、耐腐 蚀、耐 冲蚀 性能。以 煤化 工的 灰水 处理 工 段为例，一 般的 阀门 在该 工况 的使用 寿命 只有 2 个 月，更换陶 瓷 C 球 阀后 可达 到 连续使用 2 年 没有 问题 不需 要任何 的维 护，寿命 提升 且降低 维修 成本。2021 年我国推出 多项 关于 电力 行业 及非电 行业 涉及 降低 排放、减污降 碳的 相关 政策，推 动碳达峰 行动 的深 入开 展。在政 策 的带 动下，脱 硫脱 硝市场 得以 快速 发展。同 时，多晶硅 作为 光伏 产业 重要 原材料 之一，近 年世 界范 围 内光伏 行业 的快 速发 展带 动多晶硅 需求 的快 速上 涨，预计 到 2025 年 底，中国 多 晶硅的 产能 为 300 万吨/年。在这两 个行 业金 泰美 林已 有华能 珞璜 电厂、沙钢、江 苏中能 硅业 等典 型应 用案 例，预计随 着行 业高 度景 气，陶瓷球 阀的 渗透 率有 望提 升。风险提示：原 材料 价格 上 涨风险、技 术淘 汰风 险、产品推 广受 阻风 险。相 关研 究报告 北 交所 研究团队 新三板研究 新三板公司研究报告 开源证券 证券研究报告 新三板公司研究报告 请 务必参 阅正文 后面的 信息披 露和法 律声明 2/3 特别 声明 证券 期货 投资 者适 当性 管理办 法、证 券经 营机 构投资 者适 当性 管理 实施 指引（试行）已于2017 年7月1日 起正式实施。根 据上 述规 定，开源证 券评 定此 研报 的风 险等级 为R4（中 高 风险），因此通 过公 共平 台推 送的 研报其 适用的投资 者类 别仅 限定 为专 业投资 者及 风险 承受 能力 为C4、C5 的 普通 投资 者。若您并 非专 业投 资者 及风 险承受 能力为C4、C5 的 普通 投资 者，请取消 阅读，请 勿收 藏、接收或 使用 本研 报中 的任 何信息。因此受 限于 访问 权限 的设 置，若 给您 造成 不便，烦 请见谅！感 谢您 给予 的理 解与配 合。分 析师 承诺 负责准 备本 报告 以及 撰写 本报告 的所 有研 究分 析师 或工作 人员 在此 保证，本研 究报告 中关 于任 何发 行商 或证券 所 发表 的 观 点 均如 实 反 映分 析人 员 的 个 人观 点。负责 准备 本 报 告 的分 析 师 获取 报酬 的 评 判 因素 包 括 研究 的质 量 和 准确性、客户 的反 馈、竞 争性 因素以 及开 源证 券股 份有 限公司 的整 体收 益。所 有 研究分 析师 或工 作人 员保 证他们 报酬 的任何一 部分 不曾 与，不与，也将 不会 与本 报告 中具 体的推 荐意 见或 观点 有直 接或间 接的 联系。股 票投 资评级 说明 评级 说明 证券评级 买入（Buy）预计相 对强 于市 场表 现 20%以上；增持（outperform）预计相 对强 于市 场表 现 5%20%；中性（Neutral）预计相 对市 场表 现在 5%5%之间 波动；减持（underperform）预计相 对弱 于市 场表 现 5%以下。行业评级 看好（overweight）预计行 业超 越整 体市 场表 现；中性（Neutral）预计行 业与 整体 市场 表现 基本持 平；看淡（underperform）预计行 业弱 于整 体市 场表 现。备注：评级 标准 为以 报告 日后 的 612 个月 内，证券 相对于 市场 基准 指数 的涨 跌幅表 现，其 中 A 股基 准 指数为 沪深 300 指数、港 股基 准指 数为恒 生指 数、新三 板基准 指数 为三 板成 指（针对 协议转 让标 的）或三 板做 市指数（针对做市 转让 标的）、美 股基 准指数 为标 普 500 或 纳斯 达克综 合指 数。我 们在 此 提醒您，不同 证券 研究 机 构采用 不同的评级 术语 及评 级标 准。我们采 用的 是相 对评 级体 系，表 示投 资的 相对 比重 建议；投资 者买 入或 者卖 出证券 的决定取决 于个 人的 实际 情况，比如 当前 的持 仓结 构以 及其他 需要 考虑 的因 素。投资者 应阅 读整 篇报 告，以获取 比较完整的 观点 与信 息，不应 仅仅依 靠投 资评 级来 推断 结论。分 析、估值方 法的 局限性 说明 本报告 所包 含的 分析 基于 各种假 设，不 同假 设可 能 导致分 析结 果出 现重 大不 同。本报 告采 用的 各种 估 值方法 及模 型均有其 局限 性，估值 结果 不保证 所涉 及证 券能 够在 该价格 交易。新三板公司研究报告 请 务必参 阅正文 后面的 信息披 露和法 律声明 3/3 法 律声 明 开源证 券股 份有 限公 司是 经中国 证监 会批 准设 立的 证券经 营机 构，已具 备证 券投资 咨询 业务 资格。本报告 仅供 开源 证券 股份 有限公 司（以 下简称“本 公司”）的 机构 或个 人客 户（以 下简 称“客户”）使 用。本 公司 不会因接 收人 收到 本报 告而 视其为 客户。本报 告是 发 送给开 源证 券客 户的，属 于商业 秘密 材料，只有 开 源证券 客户 才能参考 或使 用，如接 收人 并非开 源证 券客 户，请及 时退回 并删 除。本报告 是基 于本 公司 认为 可靠的 已公 开信 息，但 本 公司不 保证 该等 信息 的准 确性或 完整 性。本 报告 所 载的资 料、工具、意见 及推 测只 提供 给 客户作 参考 之用，并非 作 为或被 视为 出售 或购 买证 券或其 他金 融工 具的 邀请 或向人 做出 邀请。本报告 所载 的资 料、意 见及推 测仅 反映 本公 司于 发布本 报告 当日 的判 断，本报告 所指 的证 券或 投资 标的的 价格、价值及 投资 收入 可能 会波 动。在不 同时 期，本公 司 可发出 与本 报告 所载 资料、意 见及 推测 不一 致的 报 告。客户 应当考虑到 本公 司可 能存 在可 能影响 本报 告客 观性 的利 益冲突，不应 视本 报告 为 做出投 资决 策的 唯一 因素。本 报 告 中所指的投 资及 服务 可能 不适 合个别 客户，不构 成客 户 私人咨 询建 议。本 公司 未 确保本 报告 充分 考虑 到个 别客户 特殊 的投资目 标、财 务状 况或 需 要。本公 司建 议客 户应 考 虑本报 告的 任何 意见 或建 议是否 符合 其特 定状 况，以及（若 有必要）咨询 独立 投资 顾问。在任何 情况 下，本 报告 中 的信息 或所 表述 的意 见并 不构成 对任 何人 的投 资建 议。在任 何情况下，本 公司 不对 任何 人 因使用 本报 告中 的任 何内 容所引 致的 任何 损失 负任 何责任。若本 报告 的接 收 人非本 公司 的客户，应在 基于 本报 告做 出任何 投资 决定 或就 本报 告要求 任何 解释 前咨 询独 立投资 顾问。本报告 可能 附带 其它 网站 的地 址 或超 级链 接，对 于 可能涉 及的 开源 证券 网站 以外的 地址 或超 级链 接，开源证 券不 对其内容 负责。本报 告提 供 这些地 址或 超级 链接 的目 的纯粹 是为 了客 户使 用方 便，链接 网站 的内 容不 构 成本报 告的 任何部分，客 户需 自行 承担 浏览这 些网 站的 费用 或风 险。开源证 券在 法律 允许 的情 况下可 参与、投资 或持 有 本报告 涉及 的证 券或 进行 证券交 易，或 向本 报告 涉 及的公 司提 供或争取 提供 包括 投资 银行 业务在 内的 服务 或业 务支 持。开源 证券 可能 与本 报 告涉及 的公 司之 间存 在业 务关系，并无需事先 或在 获得 业务 关系 后通知 客户。本报告 的版 权归 本公 司所 有。本公 司对 本报 告保 留 一切权 利。除 非另 有书 面 显示，否 则本 报告 中的 所 有材料 的版 权均属本 公司。未经 本公 司 事先书 面授 权，本 报告 的 任何部 分均 不得 以任 何方 式制作 任何 形式 的拷 贝、复印件 或复 制品，或再 次分 发给 任何 其 他人，或 以任 何侵 犯本 公 司版权 的其 他方 式使 用。所有本 报告 中使 用的 商标、服 务标 记及标记均 为本 公司 的商 标、服务标 记及 标记。开 源证 券 研究 所 上海 深圳 地址：上 海市 浦东 新区 世 纪大道1788 号陆 家嘴 金控 广场1 号 楼10 层 邮编：200120 邮箱：地址：深圳 市福 田区 金田 路2030 号卓 越世 纪中 心1 号 楼45层 邮编：518000 邮箱：北京 西安 地址：北京 市西 城区 西直 门外大 街18 号金 贸大 厦C2 座9层 邮编：100044 邮箱：地址：西安 市高 新区 锦业 路1 号 都市 之门B 座5层 邮编：710065 邮箱：
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