无人商店：又一只风口上的鹰.pdf

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 未经许可，禁止转载 证券研究 报告 行业深度研究报告 计算机 无人商店：又一只风口上的鹰 行业 评级 中性 评级变动 维持 评级 投资要 点 1. “无人商店” 成为零售业新趋势，或迎发展红利期 随着人工智能、机器视觉等新兴技术的逐渐成熟，加上国内全球领先的移动支付态势 ， 无人商店俨然已成为全球零售业的一种新趋势 。无人 商店理念的渗透会随店面覆盖率上升而逐渐深入用户群体，平台流量导流的情况下用户规模 和交易规模 会呈现明显喷发趋势 ， 艾媒咨询 预计， 至 2022 年市场交易额将超 1.8万亿元 ， 用户规模可达 2.45亿人 。 2. 互联网巨头纷纷入局 ，“无人商店” 风口将至 从 2016年亚马逊推出 Amazon Go以后，欧尚、大润发等大型超市相继开始尝试 BingBox无人店模式。深兰科技联合蚂蚁金服，支付宝，英伟达等发布了三款 TakeGo 无人店技术，娃哈哈更与深兰科技则签订了 3 年 10万台 Takego 无人店协议。随后，乳业巨头 伊利也计划在 2000 多个社区内推广和深兰科技合作推出的无人便利微店。在 即将 举办的 2017 淘宝造物节上， 线下快闪 店 “淘咖啡”无人结算版 将亮相。 互联网巨头向来作为市场风向标，从亚马逊的 Amazon Go 到阿里的淘咖啡，“无人商店” 风口将至 。 3. 站在投资风口， “无人商店” 资本市场浪涌 自亚马逊 Amazon Go开张以来，无人零售商店逐渐成为创业者和 资本追逐的新风口 。从 2017年 6月 28日至 7月 1日短短的几天间 ，无人便利店领域诞生了 2 起融资， 总 金额超 1.3 亿 。 资本的涌入预示着无人便利店正在成为继共享单车后下一个爆炸性新型业态， 2017年中国无人店行业 或 将迎来一个起始年 。 4. 投资建议： 1）人脸识别 /生物识别领域领先企业：远方光电、汉王科技、佳都科技、新开普、神思电子； 2）国内客流分析龙头：汇纳科技； 3）射频识别（ RFID）产品和解决方案供应商：思创医惠、新大陆、远望谷 。 5. 风险提示 ： 技术落地不及预期；市场竞争加剧 ；政策监管风险 。 证券分析师：陈宝健 执业编号： S0360517060001 电话： 010-66500984 邮箱： chenbaojianhcyjs 联系人：邓芳程 电话： 021-20572539 邮箱：dengfangchenghcyjs 联系人：庞倩倩 电话： 021-20572539 邮箱： pangqianqianhcyjs 计算机行业 2017 年中报业绩前瞻：行业景气度略有回升，精选龙头个股 2017-06-26 计算机行业报告：智能投顾深度：得场景者得天下 2017-06-26 -23%-10%2%15%16/07 16/09 16/11 17/01 17/03 17/052016-07-07 2017-07-06 沪深 300 计算机 相关研究报告 行业 表现对比图 (近 12 个月 ) 证券分析师 行业 研究 计算机 2017 年 07 月 07 日 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 2 目 录 一、未来已来， “无人商店 ”风起 . 4 （一） “无人商店 ”成为零售业新趋势，或迎发展红利期 . 4 （二）互联网巨头纷纷入局，多足鼎立之势渐成 . 4 1、 Amazon Go： Just Walk Out . 5 2、阿里淘咖啡：线下经营线上支付抢商机 . 7 3、缤果盒子（ BingBox）：新零售业的 “超级网红 ” . 8 （三）机器视觉、 RFID标签等新兴技术支撑 “无人商店 ”落地 . 10 二、站在投资风口，资本市场浪涌 . 12 三、 “无人商店 ”重点受益 标的推荐 . 13 四、风险提示 . 13 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 3 图表目录 图表 1 2017-2022年中国无人零售市场交易额及预测 . 4 图表 2 2017-2022年中国无人零售商店用户规模及预测 . 4 图表 3 “无人商店 ”发展历程大事记 . 5 图表 4 Amazon Go购物流程 . 5 图表 5 Amazon Go摄像头根据手势识别客户行为 . 6 图表 6 Amazon Go自动结算扣款 . 6 图表 7 阿里淘咖啡店铺外观图 . 7 图表 8 阿里淘咖啡顾 客扫码获得电子入场码 . 7 图表 9 阿里淘咖啡顾客自助取餐 . 8 图表 10 缤果盒子入口 . 9 图表 11 缤果盒子收银台 . 9 图表 12 部分无人便利店业态比较 . 10 图表 13 RFID定位功能特点 . 11 图表 14 “无人商店 ”初创公司融资情况 . 12 图表 15 “无人商店 ”相关概念股 . 13 图表 16 推荐标的盈利预测 . 13 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 4 一、 未来已来，“无人商店” 风起 （一） “无人商店” 成为零售业新趋势，或迎发展红利期 随着人工智能、机器视觉等新兴技术的逐渐成熟，加上国内全球领先的移动支付态势，以无人零售为代表的新零售受到各大电商平台及知名品牌的关注。无人商店俨然已成为全球零售业的一种新趋势，阿里等传统零售业巨头开始尝试无人商店模式，一些中小型创业公司凭借其较业内领先的人工智能技术也崭露头角。继共享单车之后，无人商店有望成为下一个爆炸性新型业态。 iiMedia Research（艾媒咨询）数据显示， 2017年无人零售商店交易额预计达 389.4亿元，未来五年无人零售商店将会迎来发展红利期， 2020年预计增长率可达 281.3%，至 2022年市场交易额将超 1.8万亿元。 2017年中国无人零售商店用户规模仅有 600万，未来五年用户规模将大幅增长。至 2022年，用户规模可达 2.45亿人 。 从互联网及电商巨头纷纷布局未来电商的趋势来看，无人零售商店理念的渗透会随店面覆盖率上升而逐渐深入用户群体，平台流量导流的情况下用户规模会呈现明显喷发趋势 。 图表 1 2017-2022年中国无人零售市场交易额及预测 图表 2 2017-2022年中国无人零售商店用户规模及预测 资料来源： 艾媒咨询、 华创证券 资料来源： 艾媒咨询、 华创证券 从经营角度来看 ， 无人便利店能够减少 人工成本，扩大应用场景，同时具备可规模化复制能力。 从消费需求来看 ，无人便利店的消费习惯在 90后、 00后体现的很明显，在 70后、 80后的中产富裕阶层也体现的越来越明显。 （二 ） 互联网巨头纷纷入局 ， 多足鼎立之势渐成 互联网巨头 向来 作为市场风向标，从亚马逊的 Amazon Go到阿里的淘咖啡，无人 商店风口将至 。 从 2016年亚马逊推出 Amazon Go以后，便利蜂、罗森推出“无人化”便利店； TakeGo无人店 2017年 2月份在北京芝麻信用大会上亮相，它由深兰科技推出的快猫智能零售系统实现； 2017 年 6 月初，欧尚、大润发等大型超市相继开始尝试BingBox 无人店模式。 2017 年 6 月 25 日，在上海深兰科技联合蚂蚁金服，支付宝，英伟达等发布了三款 TakeGo无人店技术，娃哈哈更与深兰科技则签订了 3 年 10 万台 Takego 无人店协议。随后，乳业大佬伊利也计划在 2000多个社区内推广和深兰科技合作推出的无人便利微店。在 7月 8日 -12日举办的 2017淘宝造物节上，免去排队、无需扫描、甚至不掏手机的线下快闪店 “淘咖啡”无人结算版，即将亮相。 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 5 图表 3 “无人商店”发展 历程 大事记 资料来源： 公开资料、 华创证券 1、 Amazon Go： Just Walk Out Amazon Go是亚马逊推出的无人便利店， Amazon Go颠覆了传统便利店、超市的运营模式，使用计算机视觉、深度学习以及传感器融合等技术，彻底跳过传统收银结帐的过程。 2016年 12月 5日，亚马逊宣布推出革命性线下实体商店 Amazon Go。 图表 4 Amazon Go购物流程 资料来源： 艾媒咨询、 华创证券 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 6 Amazon Go的购物流程较为简单 ， 1）消费者在进入 Amazon Go进行购物时首先需要一个亚马逊帐号，并在自己的智能手机上安装亚马逊的应用软件，用户打开手机并进入商店后， 在入口处会对顾客进行人脸识别，确认用户身份 。 2）当消费者在货架前停留并选择商品时，摄像头会捕捉并记录顾客拿起或放下的商品，同时， 置于货架上的摄像头会通过手势识别判断顾客是否将货物置于购物篮还是只是看看然后放回原处 。 图表 5 Amazon Go摄像头根据手势识别客户行为 资料来源： CSDN、 华创证券 3） 对于用户购物信息的统计，则是通过货架上的红外传感器、压力感应装置 (确认哪些商品被取走 )及荷载传感器 (用于记录哪些商品被放回原处 )， 用户所采购的商品数据会实时传输至 Amazon Go 商店的信息中枢，不会有任何延迟，顾客付账时直接离店就可，传感器会扫描并记录下消费者购买的商品，同时自动在消费者的账户上结算出相应的金额 。 图表 6 Amazon Go自动结算扣款 资料来源： CSDN、 华创证券 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 7 2、 阿里淘咖啡：线下经营线上支付抢商机 淘咖啡 是阿里实验室筹划已久的“无人零售计划”中的第一个应用场景，试图通过一体化的实体店无人结算解决方案，让消费者的每一个体验环节都足够快和平滑。 同时，它将阿里巴巴电商板块的核心能力灌注到线下消费场景中，赋予实体店和线上一样创造便捷高效体验、依靠数据进行智能化运营的能力，形成线上线下贯通的闭环。淘咖啡是一个占地达 200 平方线下实体店，将集商品购物、餐饮于一身，可容纳用户达 50 人以上，而实际容纳规模可随场地面积而增加。 图表 7 阿里淘咖啡 店铺 外观图 资料来源： 雪球、 华创证券 消费者进入淘咖啡的整个购物过程大致分为三个步骤： 1） 用户首次进店需打开“手机淘宝 app”，扫码获得电子入场码，同时签署数据使 用、隐私保护声明、支付宝代扣协议等条款，顾客将手机放在认证闸机上方以通过验证即可开始购物 。 图表 8 阿里淘 咖啡 顾客 扫码获得电子入场码 资料来源： 物联网智库 、 华创证券 2） 对服务 员说出自己的需求，语音识别系统会迅速捕捉并陈列到面前的屏幕上。若回答“确认支付”，所选商品即自动下单，相应款项将同步从 支付宝账户中扣除。 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 8 3） 咖啡厅内顾客的影像会投影到一块公开的大屏上，每个人旁边都带有相应的取餐时间提示。 图表 9 阿里淘咖啡顾客自助取餐 资料来源： 物联网智库 、 华创证券 4）支付的过程是通过一道结算门完成的，离店前，用户必须经过这道结算门。 结算门由两道门组成，当第一道门感应到用户的离店需求时，它便会自动开启，用户走出这道门后，系统会自动对顾客所买的货物进行识别与结算，结算完成后，会有语音提示顾客此次购物所花金额，随即第二道门便会自动打开，顾客离店 。 “淘咖啡”无人零售技术主要涉及三大核心技术，即生物特征自主感知和学习系统、结算意图识别和交易系统及目标检测与追踪系统。 相比 Amazon Go，淘咖啡把支付功能设计在了分拆到了离店时的支付门上，货架区则是用视频信息捕捉来优化运营，帮助结算。 3、缤果盒子 （ BingBox） ：新零售业的“超级网红” 欧尚、大润发相继在上海推出无人零售商店缤果盒子，缤果盒子成为零售业的“超级网红”。 缤果盒子的定位是全球第一款真正意义上的可规模化复制的 24 小时便利店 ，于 2016 年 8 月开始在广东中山地区启动项目测试， 2017年 6月初落地上海、开启针对一线城市的大规模人流测试。缤果盒子主打是可规模化复制的 24小时无人值守便利店，定位是全新社区智能化项目，目的是为高端社区居民提供更高品质的生鲜及便利服务。十个多月的试运营期间，缤果盒子的客流量在数万人次，用户复购率接近 80%。 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 9 图表 10 缤果盒子 入口 资料来源： 搜狐财经 、 华创证券 缤果盒子的购物流程 ：首先顾客进入商店需要扫描二维码，目前只支持微信扫描，暂不支持支付宝，如果微信没有实名认证，同样无法进入。用户在商店内选好商品后，需将商品整齐放置于收银台检测区，然后，检测台边上的显示屏会自动显示一个收费二维码，用户可以利用微信或者支付宝扫描二维码即可完成付账，然后离店即可。 图表 11 缤果盒子 收银台 资料来源： 搜狐财经、 华创证券 缤果盒子主要采用 RFID 技术和人脸识别技术等。 店内商品包装上皆贴有 RFID 标签，内置的全视角视频监控，可有效震慑顾客在店内的作弊行为 (比如破坏商品、撕毁 RFID 标签等 )，当然，一旦出现作弊行为，系统会自动报警， 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 10 相关人员会及时赶到现场处理。缤果盒子目前已累计申请 16项全球首创的专利，拥有动作识别防盗系统、自动结算系统、动态货架、人脸识别等多项技术优势，在提高效率的同时保障安全，缤果盒子在安全运营的半年内，始终保持 0偷盗的记录。 国内无人商店的序幕刚刚开启，便逐步形成多足鼎立状态 。 TakeGo无人店 F5未来商店处于快速布店阶段；便利蜂手握 3亿美元融资，已在中关村开了 5家店；快猫 QuiXmart的亮点在于扫手支付 facepa；小 e微店主打“上班族”，渠道策略清晰。除以上品牌，还有 Eatbox 怡食盒子、罗森便利店、 7-Eleven 等在持续追赶，连锁巨头沃尔玛在 6月初推出了自助杂货售卖亭，而北京居然之家也将于 2017年 7月开出无人便利店 EAT BOX，寻求在渠道占领方面的先发优势。 图表 12 部分无人便利店业态比较 企业 落地时间 定位 单店面积 购物流程 商品类别 选址 支付方式 便捷度 Amazon Go 内测 自动化便利商店 上百到上千平米 扫码进店 取货离店 账户自动支付 食品、生鲜 目前仅限内部使用 免支付 四星 Take Go 2017年 2月 无人值守智能门店 无限制 扫手进店 拿了就走 自动扣款 生活所需 商务楼、地铁、科技园区、高端社区 免支付 四星 便利蜂 2017年 2月 新型便利店 几十到百平米不等 下载 APP 扫描商品 条形码 支付 出示支付二维码 早餐、便当、下午茶、水果、饮品、生活用品 区域开店 扫描支付 三星 罗森便利店 2016年12月 无人便利店 常规便利店大小 购物 商品扫码 自动封包 取货离开 早餐、便当、下午茶、水果、饮品、生活用品 试验结算 扫描支付 三星 小 e微店 2016年底 无人值守、自动超市、自动货架 开放式购物柜 手机扫码 移动支付 自动购物 零食、饮料 高端写字楼、科技园区 扫描支付 三星 7-Eleven 内测 智能便利店 常规便利店大小 购物 传送带 自动扫描 手付系统结账 取货 早餐、便当、下午茶、水果、饮品、生活用品 试验阶段 扫描支付 三星 缤果盒子 2017年 6月 无人值守、智能便利店 12.48、 15.6平米两种规格 扫码进店 取货 货品放收银台 自动扫描 离店 饮料、日用品、零食等 中高端住宅区 扫描支付 三星 资料来源： 联商网、 华创证券 （三 ） 机器视觉、 RFID标签等新兴技术支撑“无人商店”落地 目前国内市场上常见的无人店有两类，一类是机器视觉技术无人店，一类是 RFID 技术无人店，还有部分自动售货机组合 。 Amazon Go、淘咖啡及 take go可划为第一类，三者用的都是目前大热的前沿技术，比如机器视觉、深度学习算法、传感器融合技术、卷积神经网络、生物识别等。第二类则主要是指缤果盒子、 7-11、罗森日本无人店，这几家主要利用了 RFID标签技术， RFID在对货物的识别与防盗上更具优势。 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 11 1） 机器视觉是人工智能正在快速发展的一个分支。简单说来，机器视觉就是用机器代替人眼来做测量和判断 。机器视觉系统是通过机器视觉产品 (即图像摄取装置，分 CMOS 和 CCD 两种 )将被摄取目标转换成图像信号，传送给专用的图像处理系统，得到被摄目标的形态信息，根据像素分布和亮度、颜色等信息，转变成数字化信号 ;图像系统对这些信号进行各种运算来抽取目标的特征，进而根据判别的结果来控制现场的设备动作。 目前一些无人店使用机器视觉完全可以支持识别顾客拿走或者放回商品的动作，再利用生物识别，生物支付等技术淘汰掉原来店员的监控和收银等重复动作，大大提高效率，增加了店主利润 。了解到视觉识别技术的难点在于独特的算法，目前比较成熟的公司除了基础的算法外，还辅助引入了其他黑科技，不仅关注商品本身，同时也对其他关联信息进行分析，如对消费者正购买的动作予以关注，同步进行体态计算，很大程度提升了识别的精准度。 2） RFID是无线射频识别技术的缩写，是一种非接触式的自动识别技术 。可通过无线电讯号识别特定目标并读写相关数据，而无 需识别系统与特定目标之间建立机械或光学接触。 RFID技术最早起源于英国，应用于第二次世界大战中辨别敌我飞机身份， 20世纪 60年代开始商用。 RFID技术是一种自动识别技术，后被广泛应用于身份证件、门禁控制、供应链和库存跟踪、汽车收费、防盗、生产控制、资产管理等方面。在 Walmart、 Metro 等零售业企业应用该技术后， RFID技术的发展进入了黄金时代。 基于 RFID 技术的无人店目前主要有以下三种模式，按使用流程来分主要分成：预识别（身份）模式、免识别（身份）模式和全开放模式。 预识别（身份）模式 是指用户在打开智能商品柜或无人店大门时需先进行身份识别后方可进行商品购物的。如欧尚引入的无人店，首先需扫描二维码（身份认证）后方可进入，即属于一种典型的预识别（身份）应用，如不能完成识别，则消费者无法进行购物动作！ (商品均配有 RFID标签，并形成相应电子账单） 免识别（身份）模式 是指用户无需进行身份识别即可进行商品购物。一般此类无人店都会设有门禁系统，消费者通过物理开关可以直接进入店内，在消费者进入后，门禁自动锁死，消费者在购物完成且支付成功后，门禁方可重新开启。 (商品均配有 RFID标签，并形成相应电子 账单） 图表 13 RFID定位功能特点 资料来源： 百度图片、 华创证券 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 12 全开放模式 是指用户可自由出入店内，并可自由选择商品，商品带有 RFID 及二维码支付标签，消费者在选择商品并扫码完成支付后即可出店。但如未完成支付而出店时，门禁系统会自动检测并报警。全开放模式的优点在于，可以解决多点购物结算问题，同时门店改造相对可控。该模式如加以配备少量服务人员并结合前两种模式的应用设备组合的话，则特别适合便利店、超市形成有人、无人结合应用的新模式。 二 、 站在投资风口，资本市场浪涌 自亚马逊 Amazon Go 开张以来，无人零售商店逐渐成为创业者和资本追逐的新风口 。 2017年 4月，国内智能零售的领导企业 深兰科技（上海）有限公司完成首轮数千万元天使轮融资 ，由 DNA 基金领投，国内 A 股制造业龙头企业徐工集团的蓝海基金跟投。目前已经得到包括伊利集团、来伊份、中民投、金茂集团、日本田三、澳洲Goodhousekeeping连锁等企业订单，订单金额已逾 2亿元，产品也将在进入日本、澳大利亚、新西兰和美国市场，为扩大市场占有率。由华兴资本作为 FA，启动第二轮融资，目标募集 6000万，目前跟投和领投方已超 2位数。 2017年 6月 28日，创新工场宣布完成对 F5未来商店的 3000万元 A+轮融，这是一家依托自主研发的机械臂和后台管理系统来构建 24小时无人值守便利店。 此前， F5 曾获得创大资本 200 万元的天使轮融资，以及 TCL创投的1000万元 Pre-A 轮融资。 F5商店目前提供三种购买方式，一种是通过移动端下单，到临近的 F5 门店取货；第二种是通过店内的自助终端下单，机器出货后取货；第三种是通过店内的商品墙扫码下单，机器出货后取货。三种购买方式均由用户 自助完成。 2017 年 7 月 1 日，无人便利店企业缤果盒子也宣布已完成 A 轮融资，金额超 1 亿元。 该轮融资由 GGV 纪源资本领投，启明创投、源码资本、银泰资本等机构共同参与投资。缤果盒子已做好了大规模量产的准备，预计一年内可完成 5,000个网点的铺设。 资本的涌入预示着无人便利店正在成为继共享单车后下一个爆炸性新型业态。中国百货商业协会自助售货行业分会内部分析材料显示， 2017年中国无人店行业将迎来一个起始年 。 图表 14 “无人商店”初创公司融资情况 公司名称 创立时间 融资轮次 主要投资方 公司简介 F5未来商店 2015年 A+轮 创新工场 利用机器自动化结合算法替代人工的 24 小时智能无人便利店，这里无需服务员，所有烹饪、冲调饮品、取货、结算、库存盘点、清洁工作均由机器自动完成。 缤果盒子 2014年 A轮 纪源资本 GGV、 启明创投 、 源码资本 、Ventech China 银泰资本 24 小时无人值守智能零售便利店，为高端社区居民提供更高品质的生鲜及便利服务 。 QuiXmart快猫 /深兰科技 2012年 天使轮 清华 x-lab创业 DNA基金 24 小时无人值守智能零售门店，为消费者提供扫手进店、拿了就走的消费体验，同时是线下用户数据、商品数据、消费数据、信用数据的运营平台 。 小 e微店 2015年 A轮 兴业投资 、 绿洲资本 生活电商领域的新锐公司，旗下产品“小 e 微店 ”立足于社区周边大型的连锁商超，并利用连锁商超覆盖周边的社区、写字楼、校园，消费者可以利用手机 APP、微信、电话实现在家购买超市商品， 30分钟内送货上门等服务。 资料来源： IT桔子、 华创证券 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 13 三 、 “无人商店” 重点 受益标的 推荐 图表 15 “无人商店”相关概念股 理由 股票名称 涉及业务 人脸识别 /生物识别 远方光电 （ 300306.SZ） 2016年 12月并购维尔科技，步入生物特征识别行业。 维尔科技 是 国内信息安全领域生物识别检测行业的领军企业。 汉王科技 （ 002362.SZ） 模式识别领域技术领先的软件开发商与供应商，长期 致力于手写识别技术、 OCR 以及其他智能人机交互技术与产品的开发与市场推广。 佳都科技 （ 600728.SH） 公司在人脸识别领域有深厚的技术累积，特别是 2015 年投资云从科技后，公司的技术实力在行业内处于前列。 新开普 （ 300248.SZ） 专注于智能一卡通系统的软件及各种智能终端，可为客户提供集身份识别、小额支付、资源管控、信息集成等多种功能为一体的智能一卡通系统整体解决方案及个性化定制服务。 神思电子 （ 300479.SZ） 身份识别领域解决方案的提供商和服务商，专业从事智能身份认证终端和行业应用软件的研发、生产、销售与服务。 客流分析 汇纳科技 （ 300609.SZ） 国内客流分析龙头， 关注视频分析技术在购物中心、零售、 会展、公共交通及安全领域的客流量数据统计分析及数据挖掘应用。 零售 RFID 思创医惠 （ 300078.SZ） 专注于无线射频识别系统 (RFID)定制化硬件产品和行业应用解决方案的开发与服务，是零售支持领域新理念的开拓者和引领者 。 新大陆 （ 000997.SZ） 在 RFID(无线射频识别技术 )和 IC 设计领域上具有研发优势 ,在零件或装置上的技术已成熟 远望谷 （ 002161.SZ） 全球领先的射频识别（ RFID） 产品和解决方案供应商 ， 拥有 100多项 RFID专利技术，及 6大系列 100多种具有自主知识产权的 RFID产品 . 资料来源： Wind、 华创证券 图表 16 推荐标的盈利预测 公司名称 收盘价 EPS PE 2017/7/6 2017E 2018E 2019E 2017E 2018E 2019E 远方光电 * 19.25 0.63 0.78 1.01 30.43 24.63 19.00 汉王科技 * 21.59 0.16 0.22 0.29 137.08 97.74 75.02 佳都科技 8.21 0.18 0.23 0.28 42 32 27 新开普 * 19.89 0.36 0.52 0.76 54.82 38.03 26.12 神思电子 * 26.05 0.47 0.75 1.12 55.41 34.67 23.21 汇纳科技 * 42.23 0.63 0.83 1.03 66.64 51.13 40.88 思创医惠 * 12.60 0.34 0.44 0.55 37.22 28.81 23.06 新大陆 23.85 0.64 0.86 1.07 31 28 18 远望谷 * 10.87 0.07 0.16 0.29 160.80 68.75 37.24 资料来源： Wind、 华创证券 注释：带 *公司盈利预测来自 Wind一致预期 四 、 风险提示 技术落地不及预期；市场竞争加剧 ；政策监管风险 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 14 计算机组分析师介绍 组长、首席分析师：陈宝健 清华大学计算语言学硕士。曾任职于国泰君安证券、安信证券。 2017 年加入华创证券研究所。 2015 年新财富最佳分析师第 2名团队成员， 2016年新财富最佳分析师第 6名团队成员。 分析师：邓芳程 华中科技大学硕士。曾任职于长江证券。 2017年加入华创证券研究所。 助理分析师：庞倩倩 华南理工大学管理学硕士。曾任职于广证恒生证券。 2017年加入华创证券研究所。 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 15 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职 务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 崔文涛 销售副总监 010-66500827 cuiwentaohcyjs 刘蕾 销售经理 010-63214683 liuleihcyjs 申涛 销售经理 010-63214683 shentaohcyjs 黄旭东 销售助理 010-66500801 huangxudong