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计算机/行 业专题 报告/2023.02.12 请阅读 最后 一页 的重 要声 明!ChatGPT 系列 之二:全球商业化 落地加速,新一轮算力储备开启 证券研究报告 投 资评 级:看好(维持)最近 12 月市场表现 分 析师 杨烨 SAC 证书编号:S0160522050001 分 析师 罗云扬 SAC 证书编号:S0160522050002 相关报 告 1.行情演绎“五重 击”,全 面加仓正 当时 2023-02-05 核 心观 点 行情演绎“五重击”,全面加仓正当时:本周计算机指数上 涨 0.47%,跑赢沪深 300 指数 1.32pct,在 31 个申万一级 行业中 涨幅排 名 11,年 初至今 计算机涨幅排 名 1。2023 年 1 月制 造业 PMI 企稳回 升,经 济 迎来“开门 红”,同 时扩大内需、数 据要素 流转、数 据安全等 纲领性 政策均 对创 新科技的 发展提 供了长期驱动力;2022 年底推出 的 AI 聊天机器人 ChatGPT 火速出圈,开启 AI 新纪元,有望 迎来商 业化大 潮。计算机板 块第一 阶段的“N”字第三笔 延续,行情演绎“五重击”,在把握主航道的同 时,建议加 大顺周期的工业 智能化/工 业 软 件等 板 块 的配 置。大模型路径成为 AI 产业的内生选择,全球开启新一轮 AI 竞赛:自 2017年谷歌提 出 Transformer 模 型后,大模型 技术引 领 AI 发展趋势,生 成式 AI 走向成熟,引领 AI 大规模 商 业化落地。全球 科技巨 头围 绕生成式 AI 大模 型开启新一轮 竞赛。当 前中美 两 国都已研 发出上 万亿参 数的 模型,随着 模型体 量持续增大,海量数 据、大 规模 算力等资 源将成 为主要 壁垒,在 ChatGPT 的加持下,全球 科技巨 头有望 快速 加码 AI 赛道的 投入。AI 商用化落地或将“百花齐放”:AI 商用化 叠加数 据要素流 转,将 构建 全新的计算 机产业 生态。随着 数据要素 流转逐 步落地,AI 算法公司与 垂直行 业之间的行 业数据 交易、AI 产品服务 将形成 产业闭 环,加速 AI 商 用赋能 全行业。当前生 成式 AI 已在 文 本、音频、图像、视频生 成 与编辑方 面已有 大量应用落地,加速从“AI 辅助”到“AI 创造”。新一轮算力 储备 开启:AI 大模型训 练运算 量增长 速 度远超硬 件算力 提升速度,以 GPT 为 代表的 大模 型对现有 算力规 模 形成 极大 挑战。对标 AlphaGO,ChatGPT 有望 催化新 一轮 AI 算力储备。我们 认为,此 次 ChatGPT 亦 有望将 大模型定为 未来 AI 产业 化主 要路径,同时 相比于 迅速在 新赛道建 立卡位 以紧握时 代 机 遇,算 力 的 成 本/冗余/性 价 比 或 不 会 是 科 技 巨 头 与 国 家 的 优 先 考 虑 因素,新一 轮算力 储备有望 开启。投资建议:建议关注数据 标注领域 的海天 瑞声等;算 力领域的 海光信 息、龙芯中科、浪 潮信息、中科 曙 光、宝信软 件、景 嘉微等;算法领域 的科大 讯飞、云从科技、格 林深瞳、海康 威视、大华股 份、奥普 特以 及 AIGC 领域 的万兴 科技等。风险提示:AI 技术迭代不 及预期的 风险;商业化 落地 不及预期 的风险;政策监管风险 单击或点击此处输入文字。-31%-23%-16%-9%-2%6%计算机 沪深300 上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业专题报告/证券研究报告 1 本周回顾:上涨趋势 延续,行情演绎“五重击”.4 2 大模型路径成为 AI 产业的内生选择.5 3 百舸争流:全球开启 新一 轮 AI 竞赛.7 4 行业变革:AI 商用化 落地场景或将“百花齐放”.9 4.1 生成式 AI:叠加数据要素 流转,构建全新产业 形态.9 4.2 全行业赋能,商业化 大潮 将涌现.10 4.2.1 文本生成.10 4.2.2 音频生成.11 4.2.3 图像生成.12 4.2.4 视频生成.12 5 ChatGPT 有望开启新一轮 算力储备.13 6 投资建议.15 7 风险提示.24 图 1.计算机指数相对各板 块涨跌幅统计(2023.02.06-2023.02.10).4 图 2.本周各行业涨跌幅统 计(2023.02.06-2023.02.10).4 图 3.年初至今各行业涨跌 幅统计(2023.01.01-2023.02.10).5 图 4.Transformer 模型在 WMT 2014 年英-德、英-法翻译比赛中以较低 的训 练成本取得较高的成 绩 5 图 5.英伟达芯片算力指数 级提升(2018-2024E).6 图 6.生成式 AI 与大模型 发展相辅相成.6 图 7.2022 年 AI 技术 Gartner 曲线.7 图 8.国内外 AI 大模型对 比.8 图 9.国内外科技巨头近期 动向.9 图 10.AI 叠加数据要素流 转构建全新产业生态.10 图 11.微软将 ChatGPT 融入 Teams 可以自动生成会 议记录.11 图 12.科大讯飞在线语音 合成.11 图 13.Imagen 根据文字描 述生成的图像.12 图 14.Make-A-Video 根据文字描述生成视频.13 内容目录 图表 目录 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业专题报告/证券研究报告 图 15.各 AI 模型训练算力 消耗量与摩尔定律算 力提 升速度对比.13 图 16.中国智能算力规模 与预测(2022-2026E).14 图 17.中国 AI 服务器工作 负载预测.14 图 18.GPT 模型所需运算 量与我国 AI 算力规模.14 图 19.中国 AI 服务器市场 规模(2016-2026).15 图 20.海天瑞声主营业务.16 图 21.海光信息深度计算 处理器.16 图 22.龙芯中科主营产品.17 图 23.中国 AI 服务器市场 格局-浪潮市占率超过 50%.17 图 24.中科曙光产品体系.18 图 25.宝信软件信息系统 基础设施服务.18 图 26.公司全资子公司景 美最新 JM92 系列满足 AI 计算需求.19 图 27.科大讯飞主营业务.19 图 28.云从科技主营业务.20 图 29.格灵深瞳主营业务.20 图 30.海康威视业务体系.21 图 31.大华股份主营业务.22 图 32.奥普特产品矩阵及 应用场景举例.23 图 33.万兴科技主营业务.23 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 行业专题报告/证券研究报告 1 本周回顾:上 涨趋 势 延 续,行 情演 绎“五 重 击”全面加仓正当时。本 周 计 算机指 数上 涨 0.47%,跑 赢沪 深 300 指数 1.32pct,在 31个申万 一级 行业 中涨 幅排 名 11,年 初至 今计 算机 涨 幅排 名 1。2023 年 1 月 制 造业PMI 企 稳回 升,经济 迎来“开门红”,同时 扩大 内需、数据要 素流 转、数据 安全 等纲领性 政策 均对 创新 科技 的发展 提供 了长 期驱 动力;2022 年底 推出的 AI 聊 天机器人 ChatGPT 火速 出圈,开启 AI 新纪 元,有望 迎来 商业化 大潮。计算机板块 第一阶段的“N”字第三笔延续,行情演绎“五重击”:第一击:收入成本剪刀差,利润弹性逐季拔;第 二击:PE 估值处于历史低位,当 期 分位数实乃“虚高”;第三击:基金持仓低,横向景 气度 高,资金搬家忙;第 四击:ChatGPT 开启 AI 新纪元,科技创新周期上行加 速,产业底层症结有望化 解;第五击:政策主线托底,百花齐 放可期。我们年度 策略 里提 出的“百花齐放”正持续验证,全年核心主线依然是我们反复 强调的泛 信创、泛安全、硬科技这 一产业 主航道,并建议 逐步加大顺周期的工业智能化/工业软件等赛道的 配置。图1.计算机 指数 相对 各板 块涨 跌幅统 计(2023.02.06-2023.02.10)代码 名称 近5 日涨跌幅 年初至今涨跌幅 周相对涨跌幅 年初至今相对涨跌幅 801750.SI 计算机 行业 0.47%18.41%-000001.SH 上证指 数-0.08%5.55%0.55%12.86%000300.SH 沪深 300-0.85%6.06%1.32%12.35%399006.SZ 创业板 指-1.35%8.45%1.82%9.95%000688.SH 科创 50-0.90%6.73%1.37%11.67%000852.SH 中证 1000 0.73%11.04%-0.26%7.36%000016.SH 上证 50-1.01%4.23%1.48%14.18%数据来 源:Wind,财 通证 券研 究所 图2.本周各 行业 涨跌 幅统 计(2023.02.06-2023.02.10)数据来 源:Wind,财 通证 券研 究所-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 5 行业专题报告/证券研究报告 图3.年初至 今各 行业 涨跌 幅统 计(2023.01.01-2023.02.10)数据来 源:Wind,财 通证 券研 究所 2 大模型路径成为 AI 产业的内生选择 AI 大模型方法驱使 生成式 AI 走向成熟,引领 AI 大规模商业化落地。AI 模型可大致分 为决 策式/分析 式 AI、生成 式 AI 两 大类,决 策式 AI 已在 推 荐系 统、计算机视觉、自然 语言处 理领域 实现 应用,生成 式 AI 在大模 型的驱 动下逐 渐发 展成熟。AI 大 模型 方法 或许 并 不是通 向“强人 工智 能”的终极 解决 方案,但 为 AI 技术进一 步突 破以 及产 业化 落地指 明了 方向。在过 去 几年中,AI 大 模型 方法 逐 步成为行业 的主 流共 识,主要 原因基 于以 下四 个方 面:业界逐步认识到大模 型 更 加适合于生成式 AI。之 前 参数量 较小、结 构简 单的小模型 更受欢 迎,一方 面 是因为小模型 对硬件的 要 求较低;另一 方面是具 有更高的可解释 性和稳健 性。但对于执行 比较复杂 的 创新型 任务,具有大量 参数的大 模型 更为 优越。最 近 发 展 的 新 模 型 结 构,降低了 大 模 型 的 训 练 成本。2017 年 推 出 的Transformer 可 以实 现更 好 的并行 性,并可 以大 幅度 缩短训 练时 间。图4.Transformer 模 型在 WMT 2014 年英-德、英-法翻 译比 赛中以 较低 的训 练成 本取 得较高 的成 绩 数据来 源:Attention Is All You Need Ashish Vaswani、Noam Shazeer 等,财通 证券 研究 所-5%0%5%10%15%20%谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 6 行业专题报告/证券研究报告 软硬件能力进步,为大模 型提供 了算力支撑。随着软件升 级以及 AI 芯 片技 术突破,算力 获得 指数 级增 长,训 练大 型生 成 式 AI 成 为可能。图5.英伟达 芯片 算力 指数 级提 升(2018-2024E)数据来 源:英伟 达,财通 证券 研究 所 多模数据不断丰富,为模 型训练提供基础。要训 练 出大型 生成 式 AI,需要 投入充分的初始 数据。随 着 移动互联网的 发展,大量的 文字、图片 以及视频 等多模数 据 都 可以 用 于 生成 式 AI 训练。图6.生成 式 AI 与 大 模型 发展 相 辅相成 数据来 源:CSDN,财通 证券 研究 所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 7 行业专题报告/证券研究报告 处于 Gartner 曲线“期 望 膨 胀 期”以及“复 苏 爬 坡 期”的 技 术 要 素 协 同 共 振,ChatGPT 商业化快速落地 可期。根据 2022 年 Gartner 提出的 AI 技术 曲线,大 模型与生 成式 AI 处于“期 望膨胀 期”,数 据标 注与智 能应用 处于“复苏爬 坡期”,ChatGPT 正 是处 于新 兴技 术应用 展望 与成 熟技 术落 地爬升 的阶 段,因此 获得 资本市场 与 AI 产业 极高 的关 注 度,有 望 于 2023 年 快速 实现 垂直 行业 的 商 业化 落地。图7.2022 年 AI 技术 Gartner 曲线 数据来 源:Gartner,财通 证券 研究 所 3 百舸争流:全 球开 启 新 一 轮 AI 竞赛 全球 科技巨头开启新 一轮 AI 竞赛。自 2017 年 谷歌 提出 Transformer 模型 后,大模型技 术引 领 AI 发 展趋 势,全球 科技 巨头 围绕 生成 式 AI 大模 型开 启新 一轮 竞 赛。大模型训练效 果受到数 据、算力、算法 多方面影响,其竞争实质 上比拼的是国家智能化 综合 实力,因 此在 中 美两 大 AI 强国 诞生 了众 多 算法模 型。以 OpenAI 为例,2018-2020 年 陆续 推 出 GPT、GPT-2、GPT-3,参数 分 别为 1.17 亿、15 亿、1750 亿个,模型体量 呈现指数 级 增长。当前中 美两国都 已 研发出上万亿 参数的模 型,随着模型 体量 持续 增大,海量 数据、大 规模 算力 等资 源将 成为主 要壁 垒,在 ChatGPT的加持 下,全球 科技 巨头 有望快速 加码 AI 赛 道的 投 入。谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 8 行业专题报告/证券研究报告 图8.国内 外 AI 大模 型对 比 公司 模型 发布时间 参数(个)预训练数据量 模型类型 OpenAI GPT 2018 年6 月 1.17 亿 约 5GB 自然语 言模 型 GPT-2 2019 年2 月 15 亿 40GB 自然语 言模 型 GPT-3 2020 年5 月 1750 亿 45TB 自然语 言模 型 ChatGPT 2022 年11 月 1750 亿 45TB 自然语 言模 型 谷歌 BERT 2018 年10 月 3.4 亿-Switch Transformer 2021 年3 月 1.6 万亿-Lamda 2022 年1 月 1370 亿 预训练 语言 模型 微软&英伟达 Megatron-Turing 2021 年10 月 5300 亿-自然语 言生 成 百度 鹏城-百度 文心 2021 年12 月 2600 亿-NLP 大 模型 阿里 PLUG 2021 年4 月 270 亿 超过 1.1TB 中文预 训练 语言 模型 达摩院 M6 2021 年11 月 1000 亿 1.9TB 图像,292GB 文本 跨自然 语言、图 像的 多模 态 AI 模型 浪潮 浪潮源 1.0 2021 年9 月 2457 亿 5TB 通用 NLP 预训 练模 型 智源 悟道 2.0 2021 年6 月 1.75 万 4.9TB 双语多 模态 预训 练模 型 华为 鹏程 盘古 2021 年5 月 2000 亿 1.1TB 中文预 训练 语言 模型 腾讯 神农 2021 年10 月 10 亿 数百 GB 中文预 训练 语言 模型 数据来 源:各公 司官 网,财通 证券 研 究所 注:1TB 为 1024GB 国内外科技巨头 近期动作频繁,积极应对 ChatGPT 带来的 行业变革。ChatGPT 一经面 世,激起 千层 浪,科技巨 头均 已加 速布 局。为对 标 ChatGPT,谷歌 已 明确表示 正 在开 发一 项名 为Bard 的 对话 式人 工智 能服 务 项目,百 度正 式宣 布了 大模 型项目“文 心一 言”,360 计 划推出 类 ChatGPT 技术的Demo 版产 品,阿里 宣布 正 研发“阿 里 版 ChatGPT”,各 大巨头 纷纷 参与 其中,形 成百舸 争流 之势。谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 9 行业专题报告/证券研究报告 图9.国内外 科技 巨头 近期 动向 公司 时间 事件 影响 微软 2023.01.25 未来将 追加 投 资 OpenAI 数 十亿美 元 进一步 巩固 在 AI 大 模型 方 面的领 先优 势 2023.02.07 宣布推 出搭 载 了 AI 技术 的 搜索引 擎Bing(必应)和浏 览 器Edge,新版 本中 引入了 OpenAI 旗下 ChatGPT 的相关 技术 加速 ChatGPT 商 业化 落地 谷歌 2023.01 谷歌召 回创 始人 拉里 佩 奇和谢 尔盖 布林,就 ChatGPT 的猛 烈攻 势,召 开多 次高层会议 彰显 出ChatGPT 对行 业的 巨大影 响 2023.02.04 谷歌宣 布向 人工 智能 初创 公司 Anthropic投资 3 亿美 元 提升其 在 AI 大 模型 技术 方 面的技 术积 淀 2023.02.07 谷歌首 席表 示正 在开 发一 项名 为 Bard 的对话式 人工 智能 服务 项目,对 标 ChatGPT 正式应 对ChatGPT 带 来的 挑战 百度 2023.02.07 百度正 式宣 布大 模型 新项 目“文 心一 言”有望成 为第 一个“中 国 版ChatGPT”360 2023.02.07 计划推 出 类 ChatGPT 技术 的Demo 版 产品 公司的 人工 智能 研究 院 从2020 年开 始一直在包 括 类ChatGPT 技术 在内 的AIGC 技术上有 持续 性的 投入,新 产品推 出有 望实现搜 索引 擎功 能的 升级 腾讯 2023.02.03 腾讯申 请的人 机对 话方 法、装置、设 备及计算 机可 读存 储介 质 专 利获得 授权 此项专 利的 方法 可以 实现 人机之 间的 自然顺畅 的沟 通,提高 用户 使用体 验。阿里 2023.02.08 宣布正 研发“阿 里版”ChatGPT,目前 处于内测 阶段 有望 将AI 大模 型技 术与 钉 钉生产 力工 具深度结 合 数据来 源:各公 司官 网,搜狐 科技,企查查,中 国新 闻网,三 六零 公告,财通证 券研 究所 4 行业变革:AI 商用化落地场景 或将“百花齐放”4.1 生 成式 AI:叠 加数据要 素流 转,构建 全新 产业 形态 AI 商用化将构建全新的计 算机产业 生态。AI 模型 训 练需要 消耗 大量 数据 与算 力资源:(1)数 据采 集和 标 注 来源 于自有 AI 数 据团 队 以及第 三 方 AI 基础 数据 服 务商。随着大模 型持续优 化,高质量、高 效、专业 化 数据标注需求 持续扩张,将带动基础 数据 服务 行业 蓬勃 发展;(2)大 模型 对算 力基 础设施 要求 提升。根据 OpenAI,从 2012 年 开始,AI 训练 所 用的计 算量 呈现 指数 增长,平均 每 3.43 个 月便 会翻 倍,至 2018 年 AI 计算 量扩 大 了 30 万倍。随 着数 据要 素 流转逐 步落 地,AI 算法 公 司与垂直 行业 之间 的行 业数 据交易、AI 产 品服 务将 形 成产业 闭环,加 速 AI 商 用赋能全行 业。谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 10 行业专题报告/证券研究报告 图10.AI 叠 加数 据要 素流 转构 建 全新产 业 生 态 数据来 源:财通 证券 研究 所 4.2 全 行业 赋能,商业 化大潮 将涌现 4.2.1 文本生成 微软旗下所有产品将 全线 整合 ChatGPT。继 微软 宣 布在搜 索引 擎 BING、办 公 全家桶 Office 嵌 入当 今最 火 的语言 模型 ChatGPT 后,CEO 纳 德拉 宣布 还将 在云 计算平 台 Azure 中整合 ChatGPT,通过 Azure OpenAI 服务可 以访 问 OpenAI 开 发的模型,届时 微软 的每 个产 品都将 具备 相同的 AI 能 力,实现 AI 技 术的 全线 赋能。此前微 软推 出了 由 ChatGPT 提 供技 术支 持的 高级 Teams 产品,该 产品 可以 自动 生成会议 记录,推荐 任务,或者创 建会 议模 板。基于 OpenAI 的 GPT 模 型,即 使没有参加 会议,“智能回 顾”也能生 成会 议记 录和 要点。微软 表示 这项 高级 服务 将在6 月份 每月 收费 7 美 元,然后 在 7 月 份增 加 到 10 美 元。谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 11 行业专题报告/证券研究报告 图11.微软 将 ChatGPT 融入 Teams 可以自 动生 成会 议记 录 数据来 源:微软 科技,财 通证 券研 究 所 4.2.2 音频生成 语音生成 技术 广泛应用,大厂均有布局。自动 语音 生成 指 将文 本转化 为语 音,广泛应用于新闻 阅读、有 声 书、通知播报、出行导 航、视频配音等 领域。目 前,谷歌、微软、亚 马逊、腾 讯、阿里、百度、科大讯 飞 等均推出了相 关平台。科 大讯飞旗下 讯飞配 音是以互 联 网为连接的专 业配音服 务 平台,基于科 大讯飞的 核 心智能语音 技术,致 力于 为用 户提供 合成 配音+真人 配音 服务。图12.科大讯 飞在 线语 音合 成 数据来 源:科大 讯飞 官网,财 通证 券 研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 12 行业专题报告/证券研究报告 4.2.3 图像生成 文本生成图像 AI 模型集 中落地,开创图像设 计新 范式。文本 生成 图像 模型 可根据简单 的描 述性 文本 生成 像照片 一样 逼真 的图 像,2022 年 推出 的 Stable Diffusion、DALL-E 2、Midjourney 等 模型 已 对大 众开 放,在 三 款模型 中 仅 Stable Diffusion 开源,已 超 1000 万用 户。谷歌 于 2022 年 5 月推 出由 文本 生成高 清图 像的 模 型 Imagen,之后基 于 Imagen 推出 DreamBooth 实现 输入 图片 高度 还原以 及个 性化 表达。AI 创作已步 入大 众生 活当 中,并进一 步赋 能创新 设计 和 数字艺 术。图13.Imagen 根 据文 字描 述生 成的图 像 数据来 源:Imagen 官网,财 通证 券研 究所 4.2.4 视频生成 智能编辑为主,视频生成有待发展。AI 视频 编辑 功能 包括 删除 视频 特定 主体、自动跟踪剪辑、自动添加 特 定内容、视频 特效生成、视频美颜,将 大大降低 视 频编辑的专业门槛,提升视 频 剪辑效率,目 前已广泛 应 用于视频创作 领域。具 体 应用包括剪 映、百 度智能 创作 平台、抖音、美图等。AI 视频生 成仍处 于高速 发展 期,现有模 型 生 成视 频时 长较 短,且部 分内容 准确 性 与 客观性 有待 提升。目前 Meta 于2022 年 9 月 29 日首 次推 出一 款 AI 系统 模型:Make-A-Video,可 以仅 用几 行 文本生成 独 具创 意 的 视频,为 视频创 作带 来新 的活 力。谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 13 行业专题报告/证券研究报告 图14.Make-A-Video 根 据文 字描 述生成 视频 数据来 源:Meta AI,财通 证券 研究 所 5 ChatGPT 有望开启 新一轮算力储备 AI 大模型训练运算量增长 速度远超硬件算力提 升速 度。以 Transformer 中的 典 型GPT 为例,2020 年 发 布 的 GPT-3 训 练 运 算 量 约 108109 PFLOPs,1PFLOPs=1015FLOPs(运 算 次 数 单 位),而 2018 年 GPT-1 训 练 运 算 量 约104105PFLOPs,综合 来看 Transformer 模 型训 练 运算量 每 2 年提 升 750 倍,而据摩尔 定律,硬 件算 力提 升速度 为 每 2 年 2 倍。图15.各 AI 模型 训练 算力 消耗 量 与摩尔 定律 算力 提升 速度 对比 数据来 源:GitHub,财通 证券 研究 所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 14 行业专题报告/证券研究报告 IDC 预计 2022-2026 我国 AI 算力复合增速为 47.5%。2022 年 我国 服务 器端 智 能算力为 2.68*1020FLOPS,IDC 预计 2026 年 将达 12.71*1020FLOPS,复 合 增速为 47.5%,同时 随着 AI 应 用逐步 加深,推 理端 算力 占比将 持续 提升。图16.中国智 能算 力规 模与 预测(2022-2026E)图17.中国 AI 服 务器 工作 负载 预 测 数据来 源:IDC、财通 证券 研究 所 数据来 源:IDC、财通 证券 研究 所 以 GPT 为代表的大模 型 对现有算力规模是极 大挑 战。结合 大模 型训 练所 需 运算量增速 与 IDC 对 我国算 力 规模预 测,我们 做出 下图 测算,同时:1.我国 AI 训 练算力不会 全部 用于 假设 的 5 个大模 型训 练;2.我 国有 自研基 础通 用大 模型 需求 的机构或远 不 止 5 家(政府 及其 他企业);3.除基 础模 型初 始训练 外,面向 垂直 场景 的专用 模型 训练算 力消 耗亦较大;4.大模型 落地 带来的推 理端 算力需 求亦 将随之快 速增长。综上,我们认为由 于 GPT 等大模型迭代,我 国 AI 算力超负荷或远快于 下图测算结果。图18.GPT 模 型所 需运 算量 与我 国 AI 算力 规模 数据来 源:IDC,GitHub,财通 证券 研究所 268 427 641 923 1271 59.3%50.1%44.0%37.7%0%10%20%30%40%50%60%70%02004006008001000120014002022 2023E 2024E 2025E 2026E中国AI算 力规模(EFLOPS,百亿 亿次浮 点 运算/秒)增速58.5%59.5%60.7%61.8%62.2%41.5%40.5%39.3%38.2%37.8%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2022 2023E 2024E 2025E 2026E推理 训练1.0E+201.0E+211.0E+221.0E+231.0E+241.0E+251.0E+261.0E+271.0E+281.0E+291.0E+302022 2023E 2024E 2025E 2026E AI _(FLOPS GPT(FLOPs)_ 2 750 举全国训练端AI 算力训练当年最新大模型所需时间预测如下:(假设我国至少有5 家科技巨头(阿里、腾讯、百度、华为、字节)有训练自有基础通用大模型需求)2022 2023 2024 2025 2026约4 小时 约3 天 约8 周 约5 个月 约8 年 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 15 行业专题报告/证券研究报告 对标 AlphaGO,ChatGPT 有望催化新一轮 AI 算力储备。2016 年 随着 AlphaGO将深度 学习 带到 大众 视野,我国 迎来 长达 5 年的 AI 算力储备。我们认为,此次ChatGPT 亦有望将大模型 定为未来 AI 产业化主要路 径,同时相比于 迅速在新 赛道建立卡位以紧握时代机 遇,算力的成本/冗余/性价比或不会是科技巨头与 国家的优先考虑因素,新 一轮 算力 储备 有望到来。图19.中国 AI 服 务器 市场 规模(2016-2026)数据来 源:IDC,财通 证券 研究 所 6 投资建议 建议关注数据 标注领 域的 海天瑞声等;算力 领域的 海光信息、龙芯中 科、浪 潮信息、中科曙光、宝信软件、景嘉微 等;算法领域的 科大讯飞、云从科技、格 林深瞳、海康威视、大华 股份、奥普特 以及 AIGC 领域 的万兴科技 等。海天瑞声:国内领先 的人 工智能数据标注提供 商,提供 AI 算法模型开发所需的专业 数据集。业务 主 要涉及 智 能语音、计算 机 视觉、自 然语言 等场景,并积极布 局自 动驾驶。随 着数据要 素流 转构 建 AI 企业与垂 直领 域之间 的全新产业 生态,基 础数 据服 务商将 迎来 飞跃 式发 展。1.7159.2123.40204060801001201401601802002016 2021 2026E中国AI服务器市 场规模(亿 美元)AlphaGOChatGPT 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 16 行业专题报告/证券研究报告 图20.海天瑞 声主 营业 务 数据来 源:海天 瑞声 招股 书,财通 证 券研究 所 海光信息:国内高端处理 器领军,成长拐点确立。公司主 要产 品为 面向 服务器与工 作站 的 CPU 和面向 AI 训 练、数据 挖掘 的 DCU,早 年技 术来 源于 AMD的 x86 授权,但 目前 技术 已实现 自主 迭代。公 司 DCU 系 列产 品 以 GPGPU 架构为基 础,兼容 通用 的“类 CUDA”环 境,主攻 加速 计算市 场,每两 年快 速技术迭代,深 算一 号 DCU 达 到国际 上同 类型 高端 产品 水平。图21.海光信 息深 度计 算处 理器 数据来 源:海光 信息 官网,财 通证 券 研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 17 行业专题报告/证券研究报告 龙芯中科:国产 CPU 引领 者,布局工控、通用领域。公司 全面 掌握 CPU 指令系统、处 理器 IP 核、操 作系统 等计 算机 核心 技术,为国 家战 略需 求提 供自主、安全、可 靠的处理 器,为信息产业 的创新发 展 提供高性能、低成本的 处理器和 基础 软硬 件解 决方 案。图22.龙芯中 科主营 产品 数据来 源:龙芯 中科 官网,财 通证 券 研究所 浪潮信息:国内 AI 服务器领头,深度受益算力基 建 高景气。公 司是 全球 领先的服务 器厂 商,在国 内 AI 服务器 市占 率超 过 50%,与互联 网巨 头绑 定深 厚,有望充 分受 益相 关巨 头算 力 Capex 投资 高景 气。图23.中国 AI 服 务器 市场 格局-浪潮市 占率 超 过 50%数据来 源:IDC,财通 证券 研究 所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 18 行业专题报告/证券研究报告 中科曙光:国内 高性能计 算领军,持股海 光信息协 同优势显著。公 司 深耕 高性能计算,受 益行业信 创 潜在放量,自 身经营质 量 持续提升,叠 加海光信 息大股东 身份 带来 的芯 片分 配优势,有 望充 分受 益算 力建设 高景 气。图24.中科曙 光产 品体 系 数据来 源:中科 曙光 官网,财 通证 券 研究所 宝信软件:公司大型 IDC 具备充足的算力服务 提供 能力,可为各类人工智能生成内容公司提供算 力支 持服务。2022 年 9 月,宝 之云华 北基 地项 目 开 工,总投 资 37 亿元,整 体规模 为 2 万个 8KW 机柜,项 目 定位 IDC 大 数据 产业基地,建 设 AI 人工 智能 共享 平台、工 业互 联网 平台、大 数据应 用及 智能 制造 研发中心,孵 化一 批以 数字 经济、AI 人工 智能 为特 色 的新型 企业。图25.宝信软 件信息 系统 基 础设 施服务 数据来 源:宝信 软件 官网,财 通证 券 研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 19 行业专题报告/证券研究报告 景嘉微:国产 GPU 领军。公司具 备齐 全的 科研 生产 资质和 认证,与多 家科 研院所和高校建 立了战略 合 作伙伴关系。产品涵盖 集 成电路设计、图形图像 处理、计算与存 储产品、小 型雷达系统、无线通信 系 统、电磁频谱 应用系统 等方向,广泛应 用于有高 可 靠性要求的航 空、航天、航海、车载等 专业领域。新款 JM9 系 列产 品已 能逐 步满足 人工 智能 计算 需求。图26.公司全 资子 公司 景美 最 新 JM92 系 列满 足 AI 计 算需 求 数据来 源:景美 官网,财 通证 券研 究 所 科大讯飞:国内 AI 语音行业领军企业。其 预 训练 模型技 术积 累深 厚,在教育、医疗、城 市、零售、文旅、政法 等 领域已深 度 布局,在垂直 领域积累 了大量数 据,预训 练模 型商 业化落 地 空 间大。图27.科大讯 飞 主 营业 务 业务条线 主要产品 智慧教育 精准教 学、自主 学习、智 慧考试、高 效管 理、创新 教育 智慧医疗 智联网 医疗 平台、智 医助 理、智 慧医 院 智慧城市 城市超 脑、智慧 政务、智 慧建筑、交 通超 脑、数智 园区、智慧 水利 等 工业智能 工业互 联网、应 用产 品(声学成 像仪、工 业听 诊器 等)、解决 方案(区 域互 联网平 台、智能制造、智 慧电 力、智慧 矿山)金融科技 AI+能 力平 台、金融 行业、智能客 服 智能汽车 智能交 互、智能 座舱、智 能音效 AI 营销 智能数 据分 析方 案、智能 创意方 案 企业数字化 管理数 字化(AI+招 聘、财 务、办 公);业 务数 字化(AI+制造、营 销、服务);企业 中台(数据 中台、AI 中 台)消费者业务 翻译机、智 能办 公本、有 声服务、学 习机、智 能录 音笔、智能 耳机 数据来 源:科大 讯飞 官网,财 通证 券 研究所 云从科技:人工智能国家 队,深耕人脸识别技术。面向 智慧 金融、智 慧治 理、智慧出 行、智慧 商业、数 字城市、泛 AI 等领 域深 度 赋能。谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 20 行业专题报告/证券研究报告 图28.云从科 技 主 营业 务 数据来 源:云从 科技 招股 书,财通 证 券研究 所 格灵深瞳:国内计算机视 觉算法探索者与实践者。专注于 将计 算机 视觉 和大数据分 析与 应用 场景 深度 融合,AI 产 品面 向城 市管 理、智慧 金融、商业 零售、体育健康、轨 交运维等 领 域。公司自主 研发的人 工 智能产品主要 包括智源 智能前端 产品、灵 犀数 据智 能平台 和深 瞳行 业应 用平 台。图29.格灵深 瞳 主 营业 务 数据来 源:格灵 深瞳 招股 书,财通 证 券研究 所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 21 行业专题报告/证券研究报告 海康威视:全球 安防龙头,积极拓展人工 智能与大 数据技术。公 司 专注 于物联感知、人工 智能和大 数 据领域的技术 创新,提 供 软硬融合、云 边融合、物信融合、数智 融合 的智 能 物联软 硬件 产品。公司 AI 开放平 台为 碎片 化的 行业应用场景提供 了一站式 算 法训练平台,可基于小 样 本数据训练高 精度算法,并持续 上线 声音 分类、文 字识别、数 据智 能、自主 学习、编排 平台 等功 能。图30.海康威 视业 务体 系 数据来 源:海康 威视 招股 书,财通 证 券研究 所 大华股份:全球领先的 以 视频为核心的智慧物 联解 决方案提供商和运营 服务商。公司 将人工智 能作为 核心战略之 一,围绕 感知 智能、数据 智能、决 策智能持续做宽做 深,不断 提 升人工智能场 景化能力,加速推进人工 智能规模 产业化落 地进 程。谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 22 行业专题报告/证券研究报告 图31.大华股 份 主 营业 务 数据来 源:大华 股份 招股 书,财通 证 券研究 所 奥普特:国产机器视觉 开 拓者,打破国际品牌垄 断。公司 以光 源为突 破口,并逐步 拓展 至视 觉系 统、工业相 机、镜头、3D
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