资源描述
本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 1 2023 08 06 CDMO CDMO CDMO CDMO 2019-2022 1.09 2.17 3.88 5.08 CAGR 66.9%2019-2022-2.50-0.04 0.60 1.29 2019-2022 11.0%/22.4%/33.5%/42.4%CDMO CDMO 2017 29.32 2021 159.31 CAGR 52.7%2025 CDMO 494.44 2021 2025 32.7%CDMO CDMO 2021 64.6%2021 2.3%CDMO GMP ADC IND 2022 9 ADC 2.7 Gilead BioAtla 2022 310 CDMO 16 11.2 4.8 Table_Author S0100523050002 1.-2023/08/04 2.GLP-1-2023/08/01 3.2023-2023/08/01 4.-2023/07/30 5.2023Q2-2023/07/26 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 2 1 CDMO.3 1.1 CDMO.3 1.2.4 1.3.5 2 CDMO.8 2.1.8 2.2 CDMO.10 2.3 MAH CXO.12 3 ADC CDMO.13 3.1 CDMO.13 3.2.16 3.3.18 4.21 5.22.23.23 WUEVuNqNtQoPtNpMrMtMpOaQdN9PoMoOpNpMeRoOzRfQmMsN9PnMrMNZtRyQuOrQnN/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 3 1 CDMO 1.1 CDMO CDMO 2013“”“”“”CDMO 2022 140 Gilead BioAtla LegoChem Iksuda CDMO 1 CDMO CDMO CHO ADC CMC CDMO IND/BLA CDMO ADC CDMO 2013 年烟台 迈百 瑞国际生物医 药有限公司成 立2015 年研发生产 研发中心正式 启用；迈百瑞美 国公司成立2017年建成“山 东省病原微生 物实验室”2018 年美国圣地 亚哥研发中心 成立；迈百瑞生 物医药（上海）有限公司成 立；迈百瑞M2 GMP设施 运行 启动2019年迈百瑞M2 GMP设施投入 商业化生产；迈百瑞上 海全面运行启 动2021 年入选山东 省瞪羚企业；入选国家 级专精特新“小巨人”企业2022年迈百瑞国 际生物医药创新 中心暨运营总部 奠基/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 4 2 CDMO 1.2 10 10 Mabplex Holding 32.95%3 2023 6 9 3 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 5 ADC ADC 1 1997 12 2000 2008 2008 10 2020 4 2008 10 2011 4 2013 6 2020 3 2013 6 2017 1 2017 9 2020 6 2019 9 2020 5 2020 5 1982 7 1993 3 2013 6 2013 10 2020 4 2015 1 2015 11 2020 6 2018 6 2020 4 2019 6 2020 5 2020 10 2021 12 1995 5 2004 2 2019 5 2010 3 2020 6 2013 10 2020 5 2015 10 2016 5 2018 9 2020 5 2020 10 2021 12()1997 7 1997 2000 2005 8 2017 12 ImmunoGen,Inc 2018 1 2022 1 2022 1 1988 3 1987 1989 2015 4 2019 5 BioAtla,Inc.2019 6 2020 3 2022 1 2020 6 2022 1 2007 7 2012 3 2019 10 2019 10 2021 7 2021 8 2022 1 2022 1 2001 7 2013 9 2015 10 2014 3 2015 10 2015 11 2020 3 1.3 2020-2022 2.17 3.88 5.08 CAGR 52.79%2020-0.04 2022 1.29 CDMO 2020-2022 CDMO 96.28%96.50%94.11%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 6 4 2019-2022 5 2019-2022 10.96%22.41%33.50%42.36%CDMO 2019-2022 CDMO 11.08%22.01%33.31%42.17%ADC CDMO ADC 2021 ADC CDMO 2020 23.18%36.19%2022 2021 31.50%41.75%2020-2022 35.66%19.72%16.35%2019 1.94 2022-1105.66 661.57 6 2019-2022 7 2019-2022 2019 464 2022 758 36.15%22.03%19.79%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 7 8 9 2022 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 8 2 CDMO 2.1 CDMO 1 2 CDMO CDMO 3 CDMO CDMO 4 cGMP 5 CDMO 2021 CDMO CDMO CTDMO CDMO 2.3%10 2021 CDMO 65%6%5%3%3%2%2%1%1%12%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 9 CDMO 1 CDMO 2 CDMO CDMO 3 CDMO CDMO 2 1 2014 CRDMO ADC 2022 I II III 300 234 37 17 2017 6 2022 152.87 2 2015 CDMO GCT 2015 12 2022 62569.8 CDMO 12500.9 3 2013 CDMO CDMO 2022 29436.57 CDMO 9083.53 4 2017/CDMO/CDMO 2022 34573.23 CDMO 18486.43 11 0%10%20%30%40%50%60%70%80%2019 2020 2021 2022药明生物 金斯瑞生物科技 奥浦迈 澳斯康 迈百瑞/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 10 2.2 CDMO 2017 2021 12084 14012 3.8%2025 17188 2021 2025 5.2%2017 2021 2396 3384 CAGR=9.0%2025 5411 CAGR=12.4%2030 8148 CAGR=8.5%12 2017-2030E 2021 2017 2021 2185 4100 CAGR=17.0%2025 7102 CAGR=14.7%2030 11991 CAGR=11.0%05001000150020002500化学药 生物药/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 11 13 2017-2030E CDMO CDMO 2017 2021 CDMO 111.56 210.77 CAGR=17.2%2025 462.07 CAGR=21.7%CDMO 2017 2021 CDMO 29.32 159.31 CAGR=52.7%2025 CDMO 494.44 2021 2025 32.7%14 CDMO 15 CDMO 050010001500200025003000化学药 中药 生物药/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 12 2.3 MAH CXO CXO CXO MAH 3 1 2 3 4 5 GMP GSP 6 7 8 2010 2020 58 9 2020 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 13 3 ADC CDMO 3.1 CDMO GMP CDMO IND/BLA 16 CDMO 1 2 3 GMP 1 2 3 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 14 4 NMPA FDA EMA 17 1 2 50-200 GMP 1 2 3 18 19 ADC /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 15 IND/BLA 20 ADC 1 2 GMP 3 ADC 21 GMP cGMP ADC IND /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 16 1 GMP 2022 9 12 2000L 2.7 CDMO 2 5 4 2000L AKTAProcess AKTApilot/UF/DF 3 ADC 700 150 AKTAProcess AKTApilot/UF/DF 4 4 1 2 ADC 3 1 CDMO 2 CDMO mRNA CDMO 1 ADC 2 IND I II GMP 3.2 ADC GMP 10g/L ADC /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 17 5 1 CHO 10g/L 2 3 ExpiCHO-S 8 12 ADC-1 1 Linker-MMAE Linker-DM1 Linker-SN38 2 3 2 2 AOC RDC APC AXC AXC Linker-siRNA/RNA-AOC ADC 1 ADC 2-ADC One-Step ADC /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 18 6 2020-2022()1 ADC 761.99 ADC-2 CelliMaxCHO CD FA 219.13 CD FA 3 N-1 N 217.60 4 188.68 5 VC-MMAE SFC VC-MMAE/108.03 VC-MMAE/6(AXC)-AXC 99.68-/ADC-7 61.82 8 ADC 58.83 ADC ADC 9 55.58 XDC AOC AXC PDC XDC CDMO 3.3 2022 140 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 19 Gilead BioAtla LegoChem Iksuda 7 2022 1 6,065.16 12.00%2 5,460.05 10.80%3 3,418.08 6.76%4 BioAtla,Inc.3,382.35 6.69%5 2,915.28 5.77%21,240.92 42.03%2021 1 5,333.07 14.06%2 4,399.92 11.60%3 3,444.59 9.08%4 2,626.00 6.92%5 LegoChem Biosciences Inc.2,546.00 6.71%18,349.58 48.37%2020 1 3,562.01 16.63%2 2,473.64 11.55%3 2,006.14 9.37%4 1,803.58 8.42%5 1,460.71 6.82%11,306.09 52.79%2019-2022 27.88%30.06%21.22%32.66%10.23%5.26%14.06%12.00%CDMO /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 20 22 2022 310 CDMO CDMO 3 III/8 II ADC 2022 143 ADC CDMO 1 ADC CDMO CDMO 2020-2022 8.61%11.48%15.94%23 0%5%10%15%20%25%30%35%0200040006000800010000120001400016000180002019 2020 2021 2022来自关联方收入 占比 荣昌生物收入占比0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2019 2020 2021 2022境内 境外/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 21 4 16 11.2 4.8 GMP 1 4 500L 8 500L 12 2000L 24 2000L 8 1 162,000.00 112,000.00 2 48,000.00 48,000.00 210,000.00 160,000.00 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 22 5 1 2 3 CDMO CDMO 4 CDMO 5 CDMO ADC /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 23 1 CDMO.3 2 CDMO.4 3 2023 6 9.4 4 2019-2022.6 5.6 6 2019-2022.6 7 2019-2022.6 8.7 9 2022.7 10 2021 CDMO.8 11.9 12 2017-2030E.10 13 2017-2030E.11 14 CDMO.11 15 CDMO.11 16 CDMO.13 17.14 18.14 19.14 20.15 21.15 22.20 23.20 1.5 2.9 3.12 4.16 5.17 6.18 7.19 8.21 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 24。12 A 300 500 15%5%15%-5%5%5%5%-5%5%5%8 1 5F 200120 28 A 18 100005 6001 32 05 518026
展开阅读全文