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本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 1 2023 09 10 CCER CCER 8 6 CCER&VCS GS CCER 68.1%”120 60 764 CCER“”&31%3%6.6%&70%23 6 8 18 72.85/2022 2030 130/CCUS CCUS CCUS 200/&CCER&200 23H1 12 3,828 25 5,000 CCER 23-24 EPS 0.4/0.47 PE 16/13X CCER EPS PE 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 600963 6.32 0.34 0.40 0.47 19 16 13 000663*9.99 0.80 0.75 0.95 10 13 11 Wind;2023 9 8 wind 2023 9 8 wind Table_Author S0100522110001 S0100123030012 1.2023-2023/09/07 2.CCER-2023/07/08 3.CCER-2023/07/02 4.-2023/05/10 6.CCER-2023/03/30 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 2 1 CCER.3 1.1&CCER.3 1.2 CCER.5 1.3.13 2“”&.14 2.1.14 2.2&.16 3.20 3.1&.20 3.2.22 3.3.24 3.4.28 4.30 4.1.30 4.2.31 4.3.34 5.37 6.38.39.39 WUAZyRnQsRoPtNpMnQpQrQ8O8Q9PsQrRtRoNlOmMwPkPqRpOaQrRyQuOrMoOuOrMpR/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 3 1 CCER 1.1&CCER 1.1.1/2017 8 2021 7 16 23 9 9 CCER CEA()()1 CCER CEA SHEA 2021 97%3%2000 100 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 4 50 CCER 5%3%10%8%5%1/CCER CCER 2008+CCER 2000+1000 5%CEA 2008 CEA 100 CCER 5+5000/2021 1 2000 SZA/CCER 2013 10%SHEA/CEA/CCER 2013 27+100 3%BEA/CCER/FCER/PCER 2008 300 5%GDEA/CCER 2013+50 10%TJEA/CCER 2018 30 10%HBEA/CCER 2014 6%;50 10%CQEA/CCER/CQCER 2013 6 100 50 8%FJEA/FFCEA/CCER 2016 9 500/1000/CCER 10%,/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 5 1.1.2 CCER&23 6 27 CCER 2023 8 17 1.2.3.4.2017 3 14 CCER CCER 1.2 CCER 8 6 1.2.1 CCER 68.1%2 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 6 CCER CDM CCER 2871 861 254 2017 3 CCER CCER 10 CCER 2017 3 254 CCER 5071.75 1719.46/1454.75/663.17/628.81/277.3 5000 3 IIGF 2017 3 94682739316013410671484328 2401002003004005006007008009001,000风力发电太阳能发电猪粪便沼气利用垃圾焚烧发电水力发电生物质发电碳汇造林垃圾填埋气发电低浓度瓦斯发电工业余热利用森林经营碳汇热电联产污水综合处理利用煤层气综合利用工业节能改造地热供暖新能源汽车减排垃圾填埋气综合利用再造林碳汇余热利用生活垃圾综合处理其他能效提升项目秸秆资源综合利用轨道交通项目瓦斯提出工业利用水泥熟料生产过程煤改气建筑节能油气生产过程减排禽类粪便利用畜牧类粪便利用各类型的审计公示项目数量 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 7 4 2017 CCER IIGF 1.2.2 CCER 200 CDM 173 27 5 2017 CCER 200 28.80%5.47%33.87%12.37%0.01%34.82%风力发电太阳能发电水力发电猪粪便沼气利用碳汇造林其他17327CDM 转化方法学新开发方法学 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 8 2 CCER CCER,/,CCER 1.2.3&VCS CDM GS CCER CCER&2012 6 13 2005 2 16 7 2020 9 22 5 2026 2021 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 9 3 2012 6 13 2020 9 22 5 2017 3 14(),1.2.4/200 2006 CCER 23H1 3828(CCER)CCER /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 10 22 6 12 16 10 5 4 1 CQC)1-/2-3-4-5-6-7-8-9-10-11-12-13-14-15-2 CEPREI)1-/2-3-4-5-7-8-9-10-13-14-15-3 CEC 1-/2-3-4-5-6-7-8-9-10-11-12-13-14-15-4 1-/2-3-4-5-6-7-13-14-15-5 CCSC 1-/2-3-4-5-6-7-8-9-10-11-12-13-6 MEPFECO)1-/,4-5-,11-13-7 CAAS 1-/14-15-8 CTI 1-/2-3-4-5-6-7-8-9-12-13-9 14-10 CTC 1-/4-6-11 1.2.3.4.12 XLC 1-/4-5-6-7-8-9-13-/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 11 6 CCER CCER 7.5 5 1.2.5 CCER-PDD PDD 10 20 10 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 12 10 20 10 7 CCER IIGF 254 2017 1.68 CCER 0.88 3.11 60 2012 120 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 13 CCER 764 2017 3 14 IFCC 33 764.14 CCER 1.3 CCER CEA 100(CBAM)CBAM CBAM 5&CEA 100 2013 CCER 3 CBAM)CBAM CBAM /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 14 2&21 10 31 G20 2022 1 1 232 50 44%CBAM 2023 10 1 2026 COP27 44%2.1 Our World in Data 2021 31%GDP 1.5&GDP 2005 0.77/2022 0.40/47.9%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 15 8 2021%9 2000-2022 GDP/2015 Our World in Data Our World in Data 10 2017 2022%2005 2009 2005;2008 2005-2015 TOTCE 30.9%13.5%8.5%7.3%4.7%2.9%2.8%29.5%中国 美国 欧盟 印度俄罗斯 日本 国际交通 其他地区00.10.20.30.40.50.60.70.80.92000 2005 2010 2015 2022kCO2/$15p中国 印度 日本 英国 美国 德国-5.1%-4.0%-4.1%-1.0%-3.8%-0.8%-6.0%-5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%2017 2018 2019 2020 2021 20222017 至2022 年全国万元国内生产总值二氧化碳排放下降情况（%）/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 16 2.2&2022 2021 524,000 56.0%18.5%8.9%16.6%12 2021 2022 3 56.0%18.5%8.9%16.6%11 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 17 2021 9 22 8 9 1 304/3%6.6%2022 GDP 2012 36.7%2022 1 4272.7 31.2%7626.7 16.2%13 2022 14 2013-2022 IFCC 23874471228 37638741水电火电核电风电太阳能发电 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 18 6 2021 9 10 Black&Veatch 2036 Belchatow 2030 2020 2025 AES 1097 20%PPC 2025 Ptolemaida5 2019 2028 PLN 2030 29%2021 4 PLN Eskom 10 800 2020 85%30%2050 2011 70.2%2022 56.2%2011 13.0%25.5%23 1 19 21 10 44.8%3 15 2011-2022 70.268.567.465.863.862.260.659.057.756.956.056.255606570752011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 19 2021 2016&2021 25.2GW 56%2021 45GW 26.8GW 18.2GW 16 2000-2021 16 2000-2021 GW GEM,CREA 2022-/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 20 3 3.1&2017 12 45%/15.4%/10.7%70%5 6 7,17 2020%34.1%15.4%10.7%5.3%4.8%4.0%3.8%3.5%18.4%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 21 2022(CO)(CH)(N2O)(HFCs)(PFCs)(SF6)7 CO2 CH N2O HFCs PFCs SF6 70 23 6 6 8 15 40-60/70/2021 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 22 18 70/wind 3.2 3.2.1&2022 3 2021 2022 8%8%57%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 23 19 1,.,J.,2022(5):13.3%96%100%96%3.2.2&2%23 7 5 2.38 109 1 39%2 2000 2023 8()2162 45 1.79 76.61/-847 39.2%1.88 4.2%-&-2021.12.31 99.5%1833 178-CCER CCER-3273 5%189 9.8-/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 24 3.3 3.3.1 CO 2 20 CO 2 21 CO 2,.,.9 8 70/5 70 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 25 9(/TCO 2)5 TCO 2/)1020 1 67 65 75 4 130 120 140 3 60 120 140 6 180 CCUS CCUS Carbon Capture Utilization and Storage CO 2 CO 2 CCUS 23.5(2023)CCUS:2025 2400/2030 1/2040 10/2050 58/2060 23.5/CCUS /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 26 22 CCUS ADB,2015 CCUS CCUS CCUS 105 250/CO 2 200 600/CO2 305 730/CO 2 CCUS 20 30%60%CCUS /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 27 23 CCUS ADB,2015 CCUS CCUS 200/CCUS CCUS CCUS 200/30/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 28 3.3.2 2030 130/ICF 2022 2022 59/2025 87/2030 130/20-80 2022 49-60/2030 58-180/24 IFC 2022&-&3.4 2021 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 29 25 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 30 4 CCER CCER CCER 4.1&,;()36 2022 18 21 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 31 10/4.2 224 16 26 23 9 7 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 32 2022“”2021 12 1“”23 7 2900 52.14 444 1123 5600 1000 3500 5G 4.5 5 11 385 31.19 205 64.2“”27 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 33 1500 120 62.5 50 28 29 2022 10 1 23 7 2000 400&+50 30%23 7+/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 34 30 23 9 7 4.3 1988 17 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 35 31 32 23 9 7 300 IDC 2021 4%10%2000 2018 45%2019 100%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 36 33 34 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 37 5 CCER CCER&+23 5 23H1 12 3,828 25 5,000 to G /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 38 6 1 CCER 2023 CCER 2 CCER /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 39 1.3 2.5 3.6 4 2017 CCER.7 5 2017 CCER 200.7 6 CCER.11 7 CCER.12 8 2021%.15 9 2000-2022 GDP/2015.15 10 2017 2022%.15 11.16 12 2021.16 13 2022.17 14 2013-2022“”.17 15 2011-2022.18 16 2000-2021 GW.19 17 2020%.20 18 70/.22 19.23 20 CO 2.24 21 CO 2.24 22 CCUS.26 23 CCUS.27 24.28 25.29 26.31 27.32 28.33 29.33 30.34 31.35 32.35 33.36 34.36.1 1.4 2 CCER.8 3.9 4.10 5&.13 6.18 7.21 8.23 9.25 10.31 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 40。12 A 300 500 15%5%15%-5%5%5%5%-5%5%5%8 1 5F 200120 28 A 18 100005 6001 32 05 518026
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