资源描述
|2023 09 10/1 20 CAGR 6.2%,(2.1%/3.7%)00-19-3%+50%2 97-06 11%18%/3%138 2.7 6038.9 7.5 5644.7 8.1%1m 6m 12m-1.7-11.1 6.9 4.3-3.9 14.2 1 09.10 2023-09-10 2 23 2023-09-06 3 09.03 2023-09-04 S1090518090005-20-100102030Sep/22 Jan/23 Apr/23 Aug/23(%)食品饮料 沪深300 2-WUAZzQmRnOnMpRpMrMqPnM6MaO6MpNmMoMnOlOpPvMkPnMnMbRnMoRwMrRsPxNtOqR 3.8.8.13 1.13 2.18.20 1.20 2.22.24 1.24 2.27 3.28.29 1.29 2+.32 3.32 4.33 5.38 6.39.40.42 1.43 2.45 3 or.47 4.49 4 1.9 2 03-22CAGR.9 3.10 4.10 5.10 6 L/.11 7.11 8 2000-2019.11 9.12 10.12 11/.13 12 13-23 5 22 7.13 13.14 14.14 15.14 16.14 17.15 18.15 19/.16 20.17 21.18 22.18 23.18 24.19 25.19 26 1985.19 27.20 28.20 29.21 30 CAGR CPI 2003-2022.21 5 31 VS.22 32 VS.22 33().22 34().22 35.23 36.23 37 07.23 38 L/.24 39 L/.24 40 80.25 41.25 42 70-80/L.25 43.25 44 2022.26 45.26 46.26 47 30%.27 48 1950 Torys.27 49.27 50.27 51 RTD.28 52.29 53.30 54.30 55.31 56.33 57/.33 58.33 59.33 60 L/.34 61 L/.34 62 2022.35 6 63/.35 64.36 65 Z.36 66.37 67.37 68.37 69.39 70 8 16.39 71.39 72“”.39 73 30%.40 74 1959.40 75.42 76.42 77.43 78 06 08.44 79.45 80 Highball.45 81.46 82.47 83 1984.47 84.47 85.48 86 2022.49 87.49 88 Cognac().50 89 2022.50 90.50 91 PEBand.51 92 PBBand.51 7 1.11 2.12 3.16 4 2022.16 5.16 6.17 7.19 8 2022 RTD.28 9.29 10.30 11.31 12.31 13.32 14 2022/.32 15.38 16 VS.44 17 WWA.45 18/L.47 19.48 20 2022.50 21.50 8 1 20 15-20-2 20-30/DISCUS 21 2003-2022 CAGR 6.2%2.6%22%43%9 1 2 03-22CAGR DISCUS/RTD DISCUS Value Premium High End Premium Super Premium/CAGR 0.3%/3.6%1.8%/3.0%7.2%/2.8%CAGR 1.8%1.5%6.5pcts/15.7pcts 16.3%/42.4%2003 13.3 2022 22.5 CAGR 3%12%44%5%106%10 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%20032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022经济 优质 高端 超高端-0.01%2.14%5.28%8.64%2.64%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%经济 优质 高端 超高端 整体 10 3 4 DISCUS 2022/L DISCUS 5 DISCUS IWSR 2000-2019 3%49.2%450 2014 2019 0%2%4%6%8%10%12%05101520253035苏格兰威士忌 白兰地 龙舌兰 朗姆 伏特加量-CAGR（03-22，右）价-CAGR（03-22，右）0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%0510152025单 价（美元/L)高端及超高端销量占比051015202530350%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%20032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022经济 优质 高端 超高端 出 厂 均 价（美元/L，右）11 6 L/7 World Population Review WHO 8 2000-2019 1 Spirits Europe IWSR+2014/2019 14 19 20 70 1998 65%1998 26%2022 35%10%32%0.02.04.06.08.010.012.014.0德国 法国 英国 日本 美国 韩国 中国 12 2 9 10 20 13-23 5 22 7 20%22%24%26%28%30%32%34%36%38%01002003004005006007008009001998200320082013201420152016201720182019202020212022一般酒 特定名 称酒 特定名 称酒占比0%5%10%15%20%25%30%35%0501001502002503003501998 2003 2008 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022本酿造酒 纯米酒 纯米吟酿酒 吟酿酒 纯米吟酿酒占比（右）13 11/The Japanese Bar 21 12 13-23 5 22 7 Whiskystats Whiskystats 100 1+1 7-10 140 XO 10 1930 0200400600800100012001400160018002013 2016 2019 2022山崎18 山崎12 余市12 竹鹤21 14 Cognac 100%13 14 MGM 15 16 DISCUS 1001101201301401501601700102030405060708090100销量（百万 升）单价(美元/L，右)0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%051015202520032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022单 价（美元/L)高端及超高端销量占比 15 XX12 12 80 17 18 Wine-Searcher Wine-Searcher 槃 19 20 90 90 2021 2022 6 16 3 4 2022 SAKETIMES Diffords Guide 2022 1980 90 NIKKA 21 5 19/10 2014 Nikka 2015 12 2015 43 2016 17 2018 12 2018 350ml 2019 Nikka Nikka12 2019 50 2019 Nikka 2020 Nikka The Japanese Bar 70 0200400600800100012001400160018002013 2016 2019 2022山崎18 山崎12 余市12 竹鹤21 17 6 20 100%23%7 2012 20%2019 2019 84 2022 8%1 20%22%24%26%28%30%32%34%36%38%0100200300400500600700800900一般酒 特定名 称酒 特定名 称酒占比 18 21 22/45%1915/39%2640/23%5500/20%38500/2019 84/2020 8%16500/Bloomberg sake-kagiya 720ml 23 ForbesJAPAN 2 1994 1869 19 24 25 Distiller 21 50 20 80 7 26 1985 20 1 90 2.4%0.7%0.6%27 28 DISCUS Wind DISCUS Wind 2003-2022 CAGR 6.2%GDP CAGR 2.1%/3.7%09 22 11 13 16 19 GDP CPI-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%8%200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021美国 烈酒 销量 增 速 美国人均 可支配 收入增 速20000250003000035000400004500050000550006000010152025303540美国烈酒 销售额（十亿 美元）美国人均 可支配 收入（美元）CAGR（1999-2022）=5.6%=3.6%21 29 Wind DISCUS 30 CAGR CPI 2003-2022 DISCUS Wind 2003-2022 2 40%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022美国高端以上烈酒销量增速 美国实际GDP 增 长率 美国人均可支配收入增长率3.6%3.0%2.8%1.6%1.5%0.9%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%4.0%苏格兰威士忌白兰地龙舌兰金酒伏特加CPI:家 庭 酒 精饮料:蒸馏酒CAGR(2003-2022)=6.2%=2.1%=3.7%22 31 VS 32 VS DISCUS Wind DISCUS Wind 2 20 70 73 79 90 2005 94%20 92%58%30%35%40%41%08 33()34()151617181920212223242550556065707580859095100美国消费 者信心 指数美 国 高端以 上烈酒 均价（美元/L，右）2535455565758595105556065707580859095100美国消费 者信心 指数美国高端 以上烈 酒销量（百万 升，右）23 Business History Business History 97 1997-2006 11%18%1989-2004 28.4%2002 35 Yano Keizai Kenkyusho(2011)07 07 36 37 07 3800004000004200004400004600004800005000005200000100000200000300000400000500000600000日本家庭可支配收入（日元，右轴）包和皮革奢侈品销售额（百万日元）020040060080010001200 24 APP Bloomberg 1 20 60 90 2020 5.7L/21 1997 2021 3.4L/97-21 40%38 L/39 L/15 25 40 40 7 WHO NIAAA 15 80 21 0123456719631966196919721975197819811984198719901993199619992002200520082011201420172020日本人均烈酒摄入量日本人均烈酒摄入量（不含清酒）2.02.22.42.62.83.03.23.43.61997199819992000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021人 均 烈 酒 消费量（L/人）25 40 80 41 Wind National Library of Medicine/70 Highball 2022 30%42 70-80/L 43 35%36%37%38%39%40%41%42%43%44%10001500200025003000350019551959196319671971197519791983198719911995199920032007201120152019就业人数:女性:日本（万人）日本:非农业部门就业女性占比02004006008001000120014001976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985清酒 烧酒 威士忌020040060080010001200140016001800200019631966196919721975197819811984198719901993199619992002200520082011201420172020清酒 烧酎 26 44 2022 45 DISCUS/RTD DISCUS 21 22/RTD/RTD RTD 90-Highball 46 2019 50/30%795/Torys Torys 30%伏特加美式威士忌龙舌兰朗姆酒甜酒利口酒加拿大威士忌白兰地&干邑混合威士忌金酒苏格兰威士忌-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%010020030040050060070080020032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022伏特加 yoyCAGR=3.6%（2003-2020）27 70 Sunakku OK 47 30%48 1950 Torys 2 21 30%2022 375.8 42%99-22 CAGR 5.6%49 50/15 25 40 40 7 DISCUS 0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%20%居酒屋/啤酒馆 酒吧/夜总会 咖啡馆 食堂/餐厅 日本料理 店0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%烈酒 啤酒 果酒0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%啤酒 烈酒 葡萄酒 28 highball Strong Zero Torys highball 2022 RTD RTD 20-22 22 30%22 5 8 2022 RTD 51 RTD 1 2-196 C trong Zero 3 Lemon Sour 4 Highball 5 6 Kaku Highball 7 8 9 Lemon-Do 10 kakakumag DISCUS+3 15-16 17 8%13%0%2%4%6%8%10%12%14%01002003004005002020 2021 2022烈酒RTD销售量 烈酒RTD占比 29 19 17 52 9 1923-1929-1931 1937 1946 TORYS 1956 1972 1973 1984 1989 1994 2008+Highball 2014 JimBeam 2007 weebly 1 5 12987 20 30 30 53 12987 54 2-3 1-1 5 1 10 50 31 5 4 80 55 11 1952 1963 1979 1984 1989 ebay 12 Wind 32 2+/13 14 2022/Wind 1 2 2022 38%3 33 56 57/4 28 58 59 050001000015000200002500030000350000510152025德国 法国 英国 日本 美国 韩国 中国整体（L/年）男性（L/年）女性（L/年）34 World Population Review 2019 WHO 6 3 7-10 2021 50%60 L/61 L/53 5 13 25+15 25 5 40 15 40 7 58%29%1%12%白酒 啤酒 葡萄酒 黄酒及其他酒7%18%11%7%6%32%18%清酒 烧酎 啤酒+起泡酒 威士忌 果酒 其他烈酒 利口酒 35 62 2022 NCS 800 10000/2022 Z 63/24 2021 Statista Wind 2019 2021 2022 14%26%42%42%56%0%10%20%30%40%50%60%买醉缓解自身焦虑享受喝酒的味道让自己保持愉悦和家人朋友欢度时光 36 64 65 Z JSS 2022 1/4 APP 90 60%300-800 50%-20%0%20%40%60%80%100%010002000300040005000600070008000日本清酒出口中国（千升）yoy 37 66 67 APP 68 APP 19 22 2017 2022 500 4 6 18 7.275 KA 0510152005001000150020002500300035002017 2018 2019 2020 2021 2022进口量（万升）进 口 均 价（美元/L，右）1.9%28.8%51.3%11.2%3.1%3.6%100元以下 100-300 元 301-800 元801-1300元 1201-1600元 1601元以上16.47%15.84%12.71%11.45%8.16%7.69%6.82%6.75%6.59%5.1%1.25%1.18%0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%IT/软 硬 件 服务/电子商务/互联网运营政府机关单位制造业/汽车及零配件已年满18 岁的在校学生酒类从业者教育/培训/科研/院校快 速 消 费品(食品/饮料/化妆品)家电/房 地产批发/零售家电/房 地产通信/电 信运营网络设备/增值服务服装/纺织/皮革 38 15 5+1 100+5 200+300+8 16 2 39 69 70 8 16 Wind 71 72 6 0500100015002000250030003500400045002008/72009/72010/72011/72012/72013/72014/72015/72016/72017/72018/72019/72020/72021/72022/72023/70%2%4%6%8%10%12%14%16%18%020004000600080001000012000140001600018000200002017 2018 2019 2020 2021 2022古8+古16 占比 40 30%73 30%74 1959 Wind 1 20 CAGR 6.2%,(2.1%/3.7%)00-19-3%+50%2 41 97-06 11%18%/3-42 75 76 2070-1600 68-8 1271 1368 43 1 40 15 500 19 20 77 INSIDETHECASK 17 1791 1964 20 44 16 VS 78 06 08 SWA 1853 20 1923 1937 80 21 45 79 80 Highball 17 WWA WWA WWA 2 时间 奖项名称 获奖产品 时间 奖项名称 获奖产品 时间 奖项名称 获奖产品全球最佳调和威士忌 响 3 0 年 全球最佳调和威士忌 响 2 1 年 全球最佳谷物威士忌 富 士 2 5 年全球最佳调和麦芽威士忌 竹 鹤 2 1 年 全球最佳调和麦芽威士忌 Mars Maltage 3+25 全球最佳调和威士忌 响 2 1 年全球最佳调和威士忌 响 3 0 年 2014 全球最佳调和麦芽威士忌 竹 鹤 1 7 年 全球最佳调和麦芽威士忌 竹 鹤 2 5 年全球最佳单一麦芽威士忌 余 市 1 9 8 7 2015 全球最佳调和麦芽威士忌 竹 鹤 1 7 年 全球最佳调和限量威士忌 秩父（限量）2009 全球最佳调和麦芽威士忌 竹 鹤 2 1 年 全球最佳谷物威士忌 富 士 2 5 年 全球最佳单一麦芽威士忌 白 州 2 5 年全球最佳调和威士忌 响 2 1 年 全球最佳调和威士忌 响 2 1 年 全球最佳谷物威士忌 富 士 3 0 年全球最佳调和麦芽威士忌 竹 鹤 2 1 年 全球最佳麦芽单桶威士忌 秩 父 2 0 1 7 全球最佳调和限量威士忌 秩父（限量）全球最佳调和威士忌 响 2 1 年 全球最佳谷物威士忌 富 士 2 5 年 2021 全球最佳调和限量威士忌 秩父（限量）全球最佳调和麦芽威士忌 竹 鹤 2 1 年 全球最佳调和威士忌 响 2 1 年 世界最佳调和威士忌 厚岸处暑全球最佳单一麦芽威士忌 山 崎 1 9 8 4 全球最佳单一麦芽威士忌 白 州 2 5 年 世界最佳调和麦芽威士忌 安积山樱纯麦全球最佳调和麦芽威士忌 竹 鹤 1 7 年 全球最佳调和麦芽威士忌 竹 鹤 1 7 年 世界最佳调和麦芽威士忌 竹鹤全球最佳单一麦芽威士忌 山 崎 2 5 年 全球最佳调和限量威士忌 秩父（限量）世界最佳调和限量威士忌 秩父2010201120122007200820192020202220232013201720182016 46 81+14 19 2000 20 70+25-35 70 80+1984 RTD 21 47 82 83 1984 20 70 1985 239/L 45%1994/84 18/L 类别 麦 芽比率 1994 年 1996 年 2003 年 啤酒 67%以上 222 222 222 气 泡酒 50-67%153 222 222 新 型气泡酒 25%-50%153 153 178 25%以下 83 105 134 第 三类啤酒/预调 酒/69 1994 1994 3 or 16 050010001500200019631966196919721975197819811984198719901993199619992002200520082011201420172020清酒 烧酎 48 19 1920-1933 20 90 21 95 40 60 15 19 20 007 85 19 姓名 职业 品牌 乔治 克鲁 尼 演员、导演 Casamigos 吹牛老 爹 说唱歌 手 DeLen 勒布朗 詹姆 斯 篮球 Lobos 1707 迈克尔 乔丹 篮球明 星 Cincoro 道恩 强森 演员 Teremana 坎达儿 珍娜 模特 818 DISCUS 0%10%20%30%40%50%01000200030004000500060007000销售额（百万美元）高端及超高端销量占比 49 86 2022 87 DISCUS/RTD DISCUS 2021 2022/RTD/RTD 4()16 1704 1 7-10 18 18-19+1799/1860/1879 3.6/15/47.8 19 3/1909/1036 Cognac+(BNIC)Euromonitor 2022 143 10%30%伏特加美式威士忌龙舌兰朗姆酒甜酒利口酒加拿大威士忌白兰地&干邑混合威士忌金酒苏格兰威士忌-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%010020030040050060070080020032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022伏特加 yoyCAGR=3.6%（2003-2020）50 12 15 4 88 Cognac()89 2022 ALKYPAL BNIC 90 20 2022 21 51 1 2 3 91 PEBand 92 PBBand 1 09.10 2023-09-10 2 23 2023-09-06 3 09.03 2023-09-04 0100020003000400050006000700080009000Aug/21 Feb/22 Aug/22 Feb/23010002000300040005000600070008000Aug/21 Feb/22 Aug/22 Feb/23 52 6-12 A 300 500 20%5-20%5%5%
展开阅读全文