资源描述
日度报告2 0 2 3 年 2 月 1 5 日 星 期 三内容提要 后 市 展 望 及 策 略 建 议兴 证 沪 铜：昨 日 夜 盘 沪 铜 偏 强 震 荡。宏 观 层 面，美 国 1 月C P I 数 据 显 示，美 国 通 胀 较 市 场 预 期 更 为 顽 固。美 国 1 月 未 季 调C P I 年 率 录 得 6.4%，超 过 预 期 的 6.2 0%，为 连 续 第 7 个 月 下 降，创 2 0 2 1 年 1 0 月 以 来 最 小 增 幅。美 国 1 月 未 季 调 核 心 C P I 年 率录 得 5.6%，创 2 0 2 1 年 1 2 月 以 来 最 小 增 幅。需 求 端，近 期 终 端民 用 工 程 类 订 单 出 现 一 定 的 增 量，但 国 网 订 单 表 现 一 般。部 分订 单 或 于 3 月 初 开 始 陆 续 释 放，短 期 内 线 缆 消 费 难 见 明 显。库存 方 面，截 至 2 月 1 3 日，S M M 全 国 主 流 地 区 铜 库 存 环 比 上 周五 增 加 0.3 4 万 吨 至 3 1.6 3 万 吨，消 费 逐 步 恢 复 叠 加 进 口 铜 到 货仍 偏 少，令 库 存 累 积 幅 度 减 少。目 前 总 库 存 较 春 节 前 的 1 9.6 6 万吨 增 加 1 1.9 7 万 吨。综 合 来 看，节 后 有 色 库 存 端 的 支 撑 走 弱，有色 逐 步 进 入 供 需 宽 松 周 期。美 国 经 济 韧 劲 超 出 预 期，美 联 储 由鸽 转 鹰。国 内 政 策 端 逐 步 发 力，但 实 际 需 求 复 苏 尚 待 时 日。预计 短 期 价 格 将 维 持 横 盘 整 理。兴 证 沪 铝：昨 日 夜 盘 沪 铝 偏 弱 震 荡。美 国 计 划 最 快 本 周 对俄 生 产 铝 征 收 2 0 0%关 税 的 消 息 传 出，但 该 消 息 尚 未 最 终 落 地，因 此 暂 时 不 会 产 生 较 大 的 影 响。基 本 面，市 场 等 待 云 南 供 应 端减 产 的 落 地，但 目 前 云 南 减 产 迟 迟 未 兑 现 利 多 逐 步 被 消 化。上周 铝 加 工 企 业 复 产 工 作 继 续 稳 步 推 进，消 费 复 苏 带 动 下 短 期 开全 球 商 品 研 究 有 色 金 属兴 证 期 货.研 发 产 品 系 列有色金属 日度报告兴 证 期 货.研 发 中 心有 色 研 究 团 队林 玲从 业 资 格 编 号：F 3 0 6 7 5 3 3投 资 咨 询 编 号：Z 0 0 1 4 9 0 3日 度 报 告日度报告工 率 上 涨 趋 势 不 变。库 存 方 面，截 止 2 月 1 3 日，S M M 统 计 国内 电 解 铝 锭 社 会 库 存 1 2 1.8 万 吨，较 上 周 四 库 存 增 加 2.8 万 吨，较 2 月 6 上 周 一 库 存 量 增 加 7.5 万 吨。较 去 年 2 月 份 历 史 同 期 库存 增 加 2 2.4 万 吨。目 前 电 解 铝 锭 库 存 仍 是 累 库 为 主，但 库 存 增速 有 所 放 缓。综 合 来 看，云 南 减 产 迟 迟 未 落 地，短 期 供 应 断 变化 不 大。上 周 开 始 下 游 加 工 企 业 逐 步 复 工，宏 观 支 撑 消 费 好 转预 期 较 强，不 过 短 期 国 内 铝 市 依 旧 累 库，铝 价 将 维 持 横 盘 震 荡。兴 证 沪 锌：昨 日 夜 盘 沪 锌 偏 弱 震 荡。欧 洲 冷 冬 未 兑 现，天然 气 库 存 维 持 较 为 健 康 的 水 平，欧 洲 天 然 气 及 各 国 电 价 已 较 高位 大 幅 回 落，多 数 炼 厂 已 实 现 盈 利，但 目 前 欧 洲 能 源 供 应 不 稳定 性 因 素 依 然 存 在，炼 厂 难 言 大 规 模 复 产，供 应 将 维 持 偏 紧。基 本 面，1 月 S M M 国 内 精 炼 锌 产 量 为 5 1.1 2 万 吨，略 高 于 预 期值。2 月 国 内 炼 厂 除 湖 南 部 分 炼 厂 检 修 外，其 他 地 区 炼 厂 基 本 稳定 生 产，冶 炼 厂 开 工 率 预 计 环 比 进 一 步 抬 升。预 计 2 月 产 环 比减 少 0.9 6 万 吨 至 5 0.1 6 万 吨，同 比 增 加 4.4 2 万 吨 或 9.4 3%。需求 端，当 前 全 国 建 筑 行 业 工 地 的 开 工 率 明 显 低 于 往 年，一 季 度镀 锌 订 单 预 计 维 持 低 位。库 存 方 面，据 S M M 调 研，截 至 2 月1 3 日，S M M 七 地 锌 库 存 总 量 为 1 8.7 8 万 吨，较 上 周 一(2 月 6日)增 加 0.7 万 吨，较 上 周 五(2 月 1 0 日)增 加 0.2 3 万 吨。综 合 来看，节 后 锌 价 伴 随 有 色 整 体 回 落，锌 自 身 累 库 预 期 较 强 支 撑 减弱。中 长 期 来 看 锌 锭 供 需 将 逐 渐 走 向 宽 松，锌 价 格 中 枢 偏 向 于下 移。日度报告宏 观 资 讯1.美 国 1 月 C P I 数 据 显 示，美 国 通 胀 较 市 场 预 期 更 为 顽 固。美 国 1 月 未 季调 C P I 年 率 录 得 6.4%，超 过 预 期 的 6.2 0%，为 连 续 第 7 个 月 下 降，创 2 0 2 1年 1 0 月 以 来 最 小 增 幅。美 国 1 月 未 季 调 核 心 C P I 年 率 录 得 5.6%，创 2 0 2 1年 1 2 月 以 来 最 小 增 幅。受 汽 油 和 住 房 成 本 的 推 动，美 国 1 月 季 调 后 C P I月 率 录 得 0.5%，创 2 0 2 2 年 6 月 以 来 最 大 增 幅。数 据 公 布 后，美 联 储 掉 期定 价 在 美 联 储 2 0 2 3 年 7 月 的 政 策 利 率 峰 值 将 达 到 5.2 7%，互 换 合 约 不 再 完全 消 化 美 联 储 在 2 0 2 3 年 降 息 2 5 个 基 点。2.F O M C 永 久 票 委、纽 约 联 储 主 席 威 廉 姆 斯 表 示，最 近 的 数 据 支 持 进 一 步加 息，且 美 联 储 尚 未 将 利 率 调 整 到 需 要 的 水 平，需 要 在 一 段 时 间 内 将 利 率维 持 限 制 性 水 平。另 外，美 联 储 有 可 能 需 要 将 利 率 提 高 到 高 于 目 前 预 期 的水 平，并 可 能 会 在 2 4 年 或 者 2 5 年 降 息。3.2 0 2 3 年 F O M C 票 委、费 城 联 储 主 席 哈 克 表 示，需 要 维 持 2 5 个 基 点 的 利率 路 径，美 联 储 还 没 有 结 束 加 息 周 期，但 可 能 正 在 接 近。其 还 预 测 美 国 不会 出 现 衰 退，通 胀 将 在 2 5 年 回 到 美 联 储 2%的 目 标。4.0 2 3 年 F O M C 票 委、达 拉 斯 联 储 主 席 洛 根 称，美 联 储 的 加 息 周 期 可 能 会更 长，最 重 要 的 风 险 在 于 紧 缩 过 少，预 计 将 在“相 当 长 一 段 时 间”继 续 缩 表。日度报告行 业 要 闻1.欧 洲 议 会 在 斯 特 拉 斯 堡 以 3 4 0 票 赞 成，2 7 9 票 反 对 和 2 1 票 弃 权，通 过 了2 0 3 5 年 欧 洲 停 售 燃 料 发 动 机 车 辆 议 案。2.在 1 3 日 召 开 的 国 家 能 源 局 新 闻 发 布 会 上，国 家 能 源 局 新 能 源 和 可 再 生 能源 司 副 司 长 王 大 鹏 介 绍，去 年 全 国 风 电、光 伏 发 电 新 增 装 机 达 到 1.2 5 亿 千瓦，连 续 3 年 突 破 1 亿 千 瓦，再 创 历 史 新 高。数 据 显 示，去 年 可 再 生 能 源新 增 装 机 1.5 2 亿 千 瓦，占 全 国 新 增 发 电 装 机 的 7 6.2%，已 成 为 我 国 电 力 新增 装 机 的 主 体。3.F r e e p o r t-M c M o R a n(m c m o r a n.n:行 情)下 调 第 一 季 铜 销 售 预 估，因 周 末 暴雨 和 山 体 滑 坡 导 致 其 印 尼 旗 舰 矿 G r a s b e r g 停 产，该 矿 料 将 在 月 底 前 无 法 恢复 生 产。自 由 港 目 前 预 计 其 第 一 季 销 售 将 低 于 1 月 时 预 估 的 9 亿 磅 铜 和 3 0万 盎 司 黄 金，但 并 未 提 供 最 新 数 据。该 矿 通 常 每 天 生 产 近 5 0 0 万 磅 铜 和 5 0 0 0盎 司 黄 金。4.2 月 1 1 日，印 台 区 高 质 量 项 目 建 设 暨 陕 西 安 泰 金 属 再 生 铝 项 目 投 产 仪 式在 印 台 区 环 保 产 业 园 举 行。据 了 解，陕 西 安 泰 金 属 再 生 铝 项 目 以 回 收 铝 为原 材 料，项 目 总 投 资 1.2 亿 元，主 要 建 设 再 生 铝 生 产 线。项 目 建 成 投 产 后可 年 产 铝 锭 5 万 吨、铝 棒 5 万 吨日度报告铜市数据 更新1.1 国内外市场 变化情况表 1：国 内 铜 市 变 化 情 况（单 位：元/吨）数 据 来 源：W i n d，S M M，兴 证 期 货 研 发 部表 2：L M E 铜 市 变 化 情 况（单 位：美 元/吨）数 据 来 源：W i n d，S M M，兴 证 期 货 研 发 部表 3：全 球 铜 库 存 情 况（单 位：吨）数 据 来 源：W i n d，S M M，兴 证 期 货 研 发 部表 4：S H F E 铜 仓 单 日 报（单 位：吨）数 据 来 源：W i n d，S M M，兴 证 期 货 研 发 部日度报告1.2 市场走势图 1：国 内 电 解 铜 现 货 升 贴 水（元/吨）图 2：L M E 铜 升 贴 水（美 元/吨）数 据 来 源：W i n d，兴 证 期 货 研 发 部 数 据 来 源：W i n d，兴 证 期 货 研 发 部图 3：国 内 进 口 铜 溢 价（美 元/吨）图 4：沪 铜 远 期 曲 线（元/吨）数 据 来 源：W i n d，兴 证 期 货 研 发 部 数 据 来 源：W i n d，兴 证 期 货 研 发 部日度报告1.3 全球铜库存 情况图 5：L M E 铜 总 库 存 及 注 销 仓 单 情 况（吨）图 6：C O M E X 铜 库 存（吨）数 据 来 源：W i n d，兴 证 期 货 研 发 部 数 据 来 源：W i n d，兴 证 期 货 研 发 部图 7：上 期 所 铜 库 存（吨）图 8：保 税 区 铜 库 存（万 吨）数 据 来 源：W i n d，兴 证 期 货 研 发 部 数 据 来 源：W i n d，兴 证 期 货 研 发 部日度报告铝市数据更 新2.1 国内外市场 变化情况表 5：国 内 铝 市 变 化 情 况（单 位：元/吨）数 据 来 源：W i n d，S M M，兴 证 期 货 研 发 部表 6：L M E 铝 市 变 化 情 况（单 位：美 元/吨）数 据 来 源：W i n d，S M M，兴 证 期 货 研 发 部表 7：全 球 铝 库 存 情 况（单 位：吨）数 据 来 源：W i n d，S M M，兴 证 期 货 研 发 部表 8：S H F E 铝 仓 单 日 报（单 位：吨）数 据 来 源：W i n d，S M M，兴 证 期 货 研 发 部日度报告2.2 市场走势图 9：国 内 电 解 铝 现 货 升 贴 水（元/吨）图 1 0：铝 美 元 升 贴 水（美 元/吨）数 据 来 源：W i n d，兴 证 期 货 研 发 部 数 据 来 源：W i n d，兴 证 期 货 研 发 部图 1 1：国 内 进 口 铝 溢 价（美 元/吨）图 1 2：沪 铝 远 期 曲 线（元/吨）数 据 来 源：W i n d，兴 证 期 货 研 发 部 数 据 来 源：W i n d，兴 证 期 货 研 发 部日度报告2.3 全球铝库存情况图 1 3：L M E 铝 总 库 存 及 注 销 仓 单 情 况（吨）图 1 4：国 内 电 解 铝 社 会 库 存（万 吨）数 据 来 源：W i n d，兴 证 期 货 研 发 部 数 据 来 源：W i n d，兴 证 期 货 研 发 部图 1 5：上 期 所 铝 库 存（吨）图 1 6：国 内 电 解 铝 主 流 消 费 地 出 库 量（万 吨）数 据 来 源：W i n d，兴 证 期 货 研 发 部 数 据 来 源：W i n d，兴 证 期 货 研 发 部日度报告锌市数据 更新3.1 国内外市场 变化情况表 9：国 内 锌 市 变 化 情 况（单 位：元/吨）数 据 来 源：W i n d，S M M，兴 证 期 货 研 发 部表 1 0：L M E 锌 市 变 化 情 况（单 位：美 元/吨）数 据 来 源：W i n d，S M M，兴 证 期 货 研 发 部表 1 1：L M E 锌 库 存 情 况（单 位：吨）数 据 来 源：W i n d，S M M，兴 证 期 货 研 发 部表 1 2：S H F E 锌 仓 单 日 报（单 位：吨）数 据 来 源：W i n d，S M M，兴 证 期 货 研 发 部日度报告3.2 现货市场走 势图 1 7：国 内 锌 期 现 价 格（单 位：元/吨）图 1 8：锌 锭 进 口 盈 亏（单 位：元/吨）数 据 来 源：W i n d，兴 证 期 货 研 发 部 数 据 来 源：W i n d，兴 证 期 货 研 发 部图 1 9：国 内 三 地 0#锌 锭 现 货 升 贴 水（单 位：元/吨）图 2 0：沪 锌 远 期 曲 线（单 位：元/吨）数 据 来 源：W i n d，兴 证 期 货 研 发 部 数 据 来 源：W i n d，兴 证 期 货 研 发 部日度报告3.3 全球锌库存 情况图 2 1：L M E 锌 总 库 存 及 注 销 仓 单 比 例（单 位：吨）图 2 2：L M E 锌 库 存 洲 际 分 布（单 位：吨）数 据 来 源：W i n d，兴 证 期 货 研 发 部 数 据 来 源：W i n d，兴 证 期 货 研 发 部图 2 3：S H F E 锌 库 存（单 位：吨）图 2 4：S M M 社 会 库 存（单 位：吨）数 据 来 源：W i n d，兴 证 期 货 研 发 部 数 据 来 源：S M M，兴 证 期 货 研 发 部日度报告分析师承诺本 人 以 勤 勉 的 职 业 态 度，独 立、客 观 地 出 具 本 报 告。本 报 告 清 晰 准 确 地 反映 了 本 人 的 研 究 观 点。报 告 所 采 用 的 数 据 均 来 自 公 开 资 料，分 析 逻 辑 基 于本 人 的 职 业 理 解，通 过 合 理 判 断 的 得 出 结 论，力 求 客 观、公 正，结 论，不受 任 何 第 三 方 的 授 意 影 响。本 人 不 曾 因 也 将 不 会 因 本 报 告 中 的 具 体 推 荐 意见 或 观 点 而 直 接 或 间 接 接 收 到 任 何 形 式 的 报 酬。免责声明本 报 告 的 信 息 均 来 源 于 公 开 资 料，我 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不作 任 何 保 证，也 不 保 证 所 包 含 的 信 息 和 建 议 不 会 发 生 任 何 变 更。文 中 的 观点、结 论 和 建 议 仅 供 参 考。兴 证 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 资 料 不 一 致及 有 不 同 结 论 的 报 告。本 报 告 及 该 等 报 告 反 映 编 写 分 析 员 的 不 同 设 想、见解 及 分 析 方 法。报 告 所 载 资 料、意 见 及 推 测 仅 反 映 分 析 员 于 发 出 此 报 告 日期 当 日 的 独 立 判 断。客 户 不 应 视 本 报 告 为 作 出 投 资 决 策 的 惟 一 因 素。本 报 告 中 所 指 的 投 资 及 服务 可 能 不 适 合 个 别 客 户，不 构 成 客 户 私 人 咨 询 建 议。本 公 司 未 确 保 本 报 告充 分 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标、财 务 状 况 或 需 要。本 公 司 建 议 客 户应 考 虑 本 报 告 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况，以 及（若 有 必 要）咨 询 独 立 投 资 顾 问。在 任 何 情 况 下，本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资建 议。在 任 何 情 况 下，本 公 司 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报 告 中 的 任 何 内 容 所 引致 的 损 失 负 任 何 责 任。本 报 告 的 观 点 可 能 与 资 管 团 队 的 观 点 不 同 或 对 立，对 于 基 于 本 报 告 全 面 或部 分 做 出 的 交 易、结 果，不 论 盈 利 或 亏 损，兴 证 期 货 研 究 发 展 部 不 承 担 责任。本 报 告 版 权 仅 为 兴 证 期 货 有 限 公 司 所 有，未 经 书 面 许 可，任 何 机 构 和 个 人不 得 以 任 何 形 式 翻 版、复 制 和 发 布。如 引 用、刊 发，需 注 明 出 处 兴 证 期 货研 究 发 展 部，且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用、删 节 和 修 改。
展开阅读全文