资源描述
钢矿周度报告 20230206需求启动偏慢，钢价高位回调美尔雅期货产业研究中心 黑色产业组研 究 员：谢 晨 研 究 员：杨辉投 资 咨询号：Z0001703 投 资 分析合格 编号：TZ012356Email：Email：报告主要观点报告主要观点版块 关键词 主要观点钢材价格 钢材盘面大幅下挫，现货逐步跟跌供给 高炉开工微增，电炉速度偏慢，复产 有加速空间库存 节后货权开始转移，社库加速累积，板材压力 突出需求 建材需求仍未全面开启，关注本周终端复工进度利润 终端价格下挫，钢厂时点利润再度转负基差 钢材基差开始走扩，跨期价差窄幅震荡总结钢材上周高位下挫，连续下跌，市场情绪偏弱。产业方面，供应端建材面临本周电炉复产的情况，预计长短流程均有增量；上周实际需求仍未启动，社库季节性累积，其中建材库存同比下降，板材同比增加；随着终端陆续复工，元宵节后，预计将出现成材社库增幅收窄情况。市场下跌的主要原因仍然是前期利润兑现，叠加需求启动偏慢。从地产数据来看，1月拿地、销售高频数据均未见明显改善，但对比春节同期情况，小样本销售数据在春节前20日-节后10日已有6%的增量，等待后续大样本验证。整体来看，目前高炉、电炉利润再度转负，后续增量存在低于预期可能，同时需求在延迟后，必然存在集中兑现的可能，在价格回吐前期涨幅后，预计市场情绪有所修复，进入供需双强的旺季震荡上涨行情中。操作上，维持前期回调做多的思路，等待春季行情落地。铁矿石价格 铁矿高位有所承压，港口现货小幅走软供给 外矿发运春节回落，巴西发运预期仍不佳需求 铁水产量持续提升，钢厂库存重回底部库存 疏港断崖式下降导致港口库存累库加快海运 海运价格弱势震荡价差 铁矿跨期维持正套格局，螺矿比仍偏承压总结在黑色系年后整体快速回调过程中，铁矿表现较为坚挺，维持高位震荡。铁矿发运春节期间走弱，走弱幅度弱于往年，澳洲发运高位仅小幅回落，巴西发运仍较低迷，市场对巴西全年发运目标仍不看好，随着海外的复产，对中国发运比例有一定下调。随着利润窗口打开，钢厂复产进度提前，春节前后复产集中在长流程，年后废钢累库也以长流程为主，电炉复产力度恐偏慢，叠加长流程钢厂的铁矿库存重回低位，烧结矿累库支撑铁矿的刚需，因此铁矿的基本面较为健康，盘面仍有上行空间，但由于目标钢厂利润不稳，仍需警惕后续成材需求不及预期的风险。钢材钢材周度市场跟踪钢材周度市场跟踪1.1 价格：钢材盘面大幅下挫，现货 逐步跟跌 年后首日钢材期货跳空高开，随后大 幅下跌，连续5 个 交易日 下挫。螺纹主 力合约4055（-124），热卷主力合 约（4230+40）。下游终端仍未全面复工，现货市场成 交寥寥，叠加 价格走 低，市 场心态 偏谨慎，整体 观望心 态较浓，关注元宵节后，终端陆续复工后的实 际成交 情况。螺纹现 货价格（4110-30），热卷现货价格（4180-50）。25003000350040004500500055006000650070001 月2 日1 月11 日1 月20 日1 月29 日2 月7 日2 月16 日2 月25 日3 月6 日3 月15 日3 月24 日4 月2 日4 月12 日4 月21 日4 月30 日5 月13 日5 月22 日5 月31 日6 月9 日6 月18 日6 月27 日7 月6 日7 月15 日7 月24 日8 月2 日8 月11 日8 月20 日8 月29 日9 月7 日9 月16 日9 月25 日10月11 日10月20 日10月29 日11月7 日11月16 日11月25 日12月4 日12月13 日12月22 日12月31 日上 海 热 卷现 货价格2023年 2022年 2021年 2020年 2019年300035004000450050005500600065001 月2 日1 月11 日1 月20 日1 月29 日2 月7 日2 月16 日2 月25 日3 月6 日3 月15 日3 月24 日4 月2 日4 月12 日4 月21 日4 月30 日5 月13 日5 月22 日5 月31 日6 月9 日6 月18 日6 月27 日7 月6 日7 月15 日7 月24 日8 月2 日8 月11 日8 月20 日8 月29 日9 月7 日9 月16 日9 月25 日10月11日10月20日10月29日11月7 日11月16日11月25日12月4 日12月13日12月22日12月31日上 海 螺 纹钢 现货 价格2023 年 2022 年 2021年 2020年 2019 年钢材周度市场跟踪1.2 供给：高炉开工微增，电炉 速度偏慢，复产 有加速 空间 上周高炉开工率小幅回升，产能利用 率和铁 水产量 同步走 高，同 比来看 铁水产 量出现 了7 万吨/日增 量。尽 管上周高炉利润下跌，但春节前期随着现货 价格大 幅上涨，高炉 利润出 现明显 修复，从节前2 周 开始高 炉陆续 复产，但增量较小，目前长流程供应处在高位，扩产 空间较 小。01020304050607080901001 月3 日1 月11 日1 月20 日1 月28 日2 月5 日2 月14 日2 月25 日3 月6 日3 月18 日3 月27 日4 月8 日4 月16 日4 月26 日5 月7 日5 月17 日5 月28 日6 月6 日6 月14 日6 月25 日7 月5 日7 月16 日7 月26 日8 月6 日8 月16 日8 月27 日9 月6 日9 月17 日9 月25 日10月9 日10月21日10月30日11月11日11月20日12月2 日12月11日12月23日唐 山 高 炉开 工率2023年 2022年 2021年 2020年 2019年505560657075808590951001 月1 日1 月10日1 月18日1 月27日2 月7 日2 月19日3 月1 日3 月12日3 月22日4 月2 日4 月12日4 月23日5 月3 日5 月14日5 月24日6 月4 日6 月14日6 月25日7 月5 日7 月16日7 月26日8 月6 日8 月16日8 月27日9 月6 日9 月17日9 月27日10月8 日10月18 日10月29 日11月8 日11月19 日11月29 日12月10 日12月20 日12月31 日全国247 家钢厂高炉开工 率2023年 2022 年 2021年 2020年 2019年钢材周度市场跟踪1.2 供给：高炉开工微增，电炉 速度偏慢，复产 有加速 空间 全国247家样本钢厂高炉开工率77.41%，环比+0.72%，高炉炼铁产能利用率环比+0.18%至84.32%，日均铁水产量环比+0.47万吨至227.04 万吨。7075808590951001 月1 日1 月10 日1 月18 日1 月27 日2 月7 日2 月19 日3 月1 日3 月12 日3 月22 日4 月2 日4 月12 日4 月23 日5 月3 日5 月14 日5 月24 日6 月4 日6 月14 日6 月25 日7 月5 日7 月16 日7 月26 日8 月6 日8 月16 日8 月27 日9 月6 日9 月17 日9 月27 日10月8 日10月18 日10月29 日11月8 日11月19 日11月29 日12月10 日12月20 日12月31 日全国247 家钢厂高炉炼铁 产能利用率2019年 2020 年 2021年 2022年 2023 年1902002102202302402502601 月1 日1 月10日1 月18日1 月27日2 月7 日2 月19日3 月1 日3 月12日3 月22日4 月2 日4 月12日4 月23日5 月3 日5 月14日5 月24日6 月4 日6 月14日6 月25日7 月5 日7 月16日7 月26日8 月6 日8 月16日8 月27日9 月6 日9 月17日9 月27日10 月8 日10 月18日10 月29日11 月8 日11 月19日11 月29日12 月10日12 月20日12 月31日全国247 家钢厂日均铁水 产量2023年 2022年 2021年 2020年 2019年钢材周度市场跟踪1.2 供给：高炉开工微增，电炉 速度偏慢，复产 有加速 空间 短流程电炉企业节后陆续复产，预计 本周将 开启季 节性加 速复产，但考 虑到华 东平电 再度亏 损约50元/吨，预 计后续将出现增速加快，增量有限的情 况。上 周电炉 厂产能 利用率 为3.55%，环比增加0.65%，同比增加2.33%。0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%1 月1 日1 月8 日1 月15日1 月25日2 月1 日2 月10日2 月19日2 月28日3 月8 日3 月18日3 月27日4 月3 日4 月12日4 月22日4 月30日5 月8 日5 月17日5 月27日6 月4 日6 月12日6 月21日7 月1 日7 月10日7 月19日7 月29日8 月6 日8 月14日8 月23日9 月2 日9 月10日9 月18日9 月27日10月9 日10月18日10月29日11月6 日11月18日11月27日12月6 日12月17日12月27日钢联全国71 家独立电 弧炉产能利用率2023 年 2022年 2021年 2020年 2019年钢材周度市场跟踪1.2 供给：高炉开工微增，电炉速度 偏慢，复 产有加 速空间 成材方面，上周螺纹产量受少量短流 程钢厂 复产影 响增加，热卷 方面，受高炉 小幅增 产供应 微增；考虑季 节性因 素，预计本周建材供应将大于板材。螺 纹产量234.9 万吨，+7.67万吨，热卷产量306.04 万吨，+0.45万吨。2002503003504004501 月1 日1 月8 日1 月15 日1 月22 日1 月29 日2 月5 日2 月14 日2 月22 日3 月4 日3 月12 日3 月20 日3 月29 日4 月8 日4 月16 日4 月24 日5 月3 日5 月13 日5 月21 日5 月29 日6 月7 日6 月17 日6 月25 日7 月3 日7 月12 日7 月22 日7 月30 日8 月7 日8 月16 日8 月26 日9 月3 日9 月11 日9 月20 日9 月30 日10月8 日10月16 日10月25 日11月4 日11月12 日11月20 日11月29 日12月9 日12月17 日12月25 日螺 纹 周 度产 量2019 年 2020 年 2021年 2022 年 2023年2502602702802903003103203303403501 月1 日1 月10 日1 月18 日1 月27 日2 月4 日2 月14 日2 月25 日3 月6 日3 月18 日3 月27 日4 月8 日4 月17 日4 月29 日5 月8 日5 月20 日5 月29 日6 月10 日6 月19 日7 月1 日7 月10 日7 月22 日7 月31 日8 月12 日8 月21 日9 月2 日9 月11 日9 月23 日10月2 日10 月14日10 月23日11月4 日11 月13日11 月25日12月4 日12 月16日12 月25日热 卷 周 度产 量2019年 2020年 2021年 2022 年 2023年钢材周度市场跟踪1.3 需求（1）：建 材 需 求 仍 未 全面 开 启，关 注 本周 终 端复 工 进 度 上周螺纹表需已止跌回升，市场调查 终端需 求启动 速度偏 慢，样 本数据 显示复 工率约 为10%，明显弱于 去年同期，但考虑到23 年为疫情放开的首个春节，本身 存在返 工偏慢 的需求 和情况，终端 实际需 求仍需 观察本 周成交数据。螺纹表需82.95 万吨（+50.19）。-200-10001002003004005006001 月1 日1 月10 日1 月18 日1 月27 日2 月4 日2 月15 日2 月26 日3 月8 日3 月19 日3 月29 日4 月9 日4 月19 日4 月30 日5 月10 日5 月21 日5 月31 日6 月11 日6 月21 日7 月2 日7 月12 日7 月23 日8 月2 日8 月13 日8 月23 日9 月4 日9 月16 日9 月25 日10月11日10月22日11 月1 日11月12日11月21日12 月3 日12月13日12月24日螺纹表观需求2019年 2020年 2021年 2022年 2023 年051015202530351 月1 日1 月10日1 月19日1 月28日2 月12日2 月21日3 月2 日3 月11日3 月20日3 月29日4 月8 日4 月17日4 月26日5 月9 日5 月18日5 月27日6 月5 日6 月14日6 月23日7 月2 日7 月11日7 月20日7 月29日8 月7 日8 月16日8 月25日9 月3 日9 月12日9 月21日9 月30日10月16 日10月25 日11 月3 日11月12 日11月21 日11月30 日12 月9 日12月18 日12月27 日主 流 贸 易商 全国建筑钢材日 成交量5 日均值2019 年 2020 年 2021年 2022 年 2023 年钢材周度市场跟踪1.3 需求（2）：建 材 需 求 仍 未 全面 开 启，关 注 本周 终 端复 工 进 度 热卷表需回升一般，主要受热卷需求 季节性 较弱影 响，本 周预计 热卷供 应偏平，厂、社库增 幅收窄，表需小幅修复的情况，热卷表需269.29万吨（+10.83）。2202402602803003203403603801 月1 日1 月10日1 月17日1 月25日2 月3 日2 月14日2 月22日3 月3 日3 月12日3 月20日3 月29日4 月7 日4 月16日4 月24日5 月5 日5 月13日5 月21日5 月29日6 月7 日6 月17日6 月25日7 月3 日7 月12日7 月22日7 月30日8 月7 日8 月16日8 月26日9 月4 日9 月13日9 月23日10月4 日10月15 日10月25 日11月5 日11月15 日11月27 日12月9 日12月17 日12月27 日热 卷 表 观需 求2023 年 2022年 2021年 2020年 2019 年20030040050060070080090010003000350040004500500055006000650070002018-01-012018-04-012018-07-012018-10-012019-01-012019-04-012019-07-012019-10-012020-01-012020-04-012020-07-012020-10-012021-01-012021-04-012021-07-012021-10-012022-01-012022-04-012022-07-012022-10-012023-01-01上海价差:冷轧-热卷 价格:冷轧板卷:1.0mm:上海价格:热轧板卷:Q235B:4.75mm:上海钢材周度市场跟踪1.4 利润：终端价格下挫，钢厂时点 利润再度 转负 上周钢厂盈利率小幅回升至34.2%，钢厂盈利面小幅增 大，主 要受铁 矿价格 同步走 低影响，但成 材利润 在现货连续下挫的背景下，华东地区估算吨 钢利润 再度回 落至-50元/吨水平。考虑到 节后钢 厂存在 原料补 库需求，铁矿价格偏刚性，预计利润仍将保持在 持平及 库存100元/吨之间。-2500-2000-1500-1000-5000500100015002020-09-182020-10-182020-11-182020-12-182021-01-182021-02-182021-03-182021-04-182021-05-182021-06-182021-07-182021-08-182021-09-182021-10-182021-11-182021-12-182022-01-182022-02-182022-03-182022-04-182022-05-182022-06-182022-07-182022-08-182022-09-182022-10-182022-11-182022-12-182023-01-18唐 山 钢 材生 产利润唐山:螺纹利润 唐山:热卷利润-800-600-400-20002004006008001000050010001500200025003000350040002019-05-092019-07-092019-09-092019-11-092020-01-092020-03-092020-05-092020-07-092020-09-092020-11-092021-01-092021-03-092021-05-092021-07-092021-09-092021-11-092022-01-092022-03-092022-05-092022-07-092022-09-092022-11-092023-01-09华 东 电 炉利 润废钢现货价格 华东电炉利润（全废钢）钢材周度市场跟踪 上周螺纹社库持续加速累库，厂库增 速放缓，货权 开始流 动，节 后部分 资源兑 现利润，价格 下挫后 恐慌盘 增加，预计本周厂库将加速累积，社库增幅季节 性收窄。螺纹 钢社会 库存现 值673.5 吨（+121.39）厂库318.41 万吨（+30.56）。1.5 库存（1）：节后货权开始转 移，社库 加速累 积，板 材压力突 出01002003004005006007008009001 月1 日1 月10日1 月18日1 月27日2 月5 日2 月18日2 月28日3 月11日3 月20日4 月1 日4 月10日4 月22日5 月1 日5 月13日5 月22日6 月3 日6 月12日6 月24日7 月3 日7 月15日7 月24日8 月5 日8 月14日8 月26日9 月4 日9 月16日9 月25日10月7 日10月16 日10月28 日11月6 日11月18 日11月27 日12月9 日12月18 日12月31 日螺 纹 钢 生产 企业 库存2023年 2022 年 2021年 2020年 2019 年020040060080010001200140016001 月3 日1 月11日1 月20日1 月28日2 月5 日2 月18日2 月28日3 月11日3 月20日4 月1 日4 月10日4 月22日5 月1 日5 月13日5 月22日6 月3 日6 月12日6 月24日7 月3 日7 月15日7 月24日8 月5 日8 月14日8 月26日9 月4 日9 月16日9 月25日10 月7 日10月16 日10月28 日11 月6 日11月18 日11月27 日12 月9 日12月18 日12月30 日螺 纹 钢 社会 库存2023年 2022年 2021年 2020年 2019年钢材周度市场跟踪1.5 库存（2）：节后货权开始转 移，社库 加速累 积，板 材压力突 出 热卷社库累库也继续加速，厂库小幅 去化，与建材 趋势相 同。但 关注到 热卷社 库同比 增加14.7%，增幅较大，后续或 拖累成材价格。热卷社库228.65万吨（+15.56），厂库80.08万吨（-2.31）。5070901101301501701902101 月1 日1 月10 日1 月17 日1 月25 日2 月3 日2 月14 日2 月22 日3 月3 日3 月12 日3 月20 日3 月29 日4 月7 日4 月16 日4 月24 日5 月5 日5 月13 日5 月21 日5 月29 日6 月7 日6 月17 日6 月25 日7 月3 日7 月12 日7 月22 日7 月30 日8 月7 日8 月16 日8 月26 日9 月4 日9 月13 日9 月23 日10月4 日10月15日10月25日11月5 日11月15日11月27日12月9 日12月17日12月27日热 轧 板 卷生 产企业库存2019 年 2020 年 2021年 2022年 2023年1001502002503003504004501 月3 日1 月11 日1 月20 日1 月28 日2 月5 日2 月18 日2 月28 日3 月11 日3 月20 日4 月1 日4 月10 日4 月22 日5 月1 日5 月13 日5 月22 日6 月3 日6 月12 日6 月24 日7 月3 日7 月15 日7 月24 日8 月5 日8 月14 日8 月26 日9 月4 日9 月16 日9 月25 日10月7 日10月16日10月28日11月6 日11月18日11月27日12月9 日12月18日12月30日热 卷 社 会库 存2023年 2022年 2021 年 2020年 2019年钢材周度市场跟踪1.6 基差：钢材基差开始走扩，跨期 价差窄幅 震荡 上周由于市场对于终端需求有所疑虑，且产 量回升 速度快 于终端 复工速 度，盘 面和现 货大幅 下挫，且盘面 下跌幅度更大，导致基差大幅走扩。随着 前期期 现仓位 止盈，预计本 周螺纹 基差在100-150附近 波动，跨 期 价差 在50-100波动。-600-400-200020040060080010001 月2 日1 月17 日2 月1 日2 月16 日3 月3 日3 月18 日4 月2 日4 月18 日5 月7 日5 月22 日6 月6 日6 月21 日7 月6 日7 月21 日8 月5 日8 月20 日9 月4 日9 月19 日10月11日10月26日11月10日11月25日12月10日12月25日上 海 螺 纹钢05合约基 差（元/吨）2023年 2022 年 2021 年 2020年 2019年-200020040060080010001 月2 日1 月17日2 月1 日2 月16日3 月3 日3 月18日4 月2 日4 月18日5 月7 日5 月22日6 月6 日6 月21日7 月6 日7 月21日8 月5 日8 月20日9 月4 日9 月19日10 月10 月11 月11 月12 月12 月上 海 热 轧板 卷05 合约 基差（元/吨）2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 2018年钢材周度市场跟踪1.7 跨期：钢材基差开始走扩，跨期 价差窄幅 震荡 跨期来看，基于市场对于旺季需求偏 慢偏弱 的预判，跨期 价差小 幅走弱。上周5-10价差收29（-13），跨期正套受整体情绪影响，止跌后存在小幅 走扩可 能。-200-100010020030040050060010/16 11/16 12/16 1/16 2/16 3/16 4/16 5/16螺纹钢5-10价差（元/吨）RB1905-RB1910 RB2005-RB2010 RB2105-RB2110RB2205-RB2210 RB2305-RB2310-300-200-1000100200300400500-505015025035045055010/1610/2310/3011/0611/1311/2011/2712/0412/1112/1812/2501/0101/0801/1501/2201/2902/0502/1202/1902/2603/0503/1203/1903/2604/0204/0904/1604/2304/3005/0705/14热轧板卷5-10 价差（元/吨）HC1905-HC1910 HC2005-HC2010HC2105-HC2110 HC2205-HC2210HC2305-HC2310钢材周度市场跟踪1.8 跨品种：热卷库存压力偏大，卷 螺差难有 效提升 上周盘面卷螺差大幅收窄，现货价差 同步走 弱转负，卷螺 价差开 始倒挂。热卷 更为弱 势的原 因仍然 是其高 企的库存，同时需求不存在季节性释放的 情况。同时进 入季节 性卷螺 价差收 窄的时 点，预 计价差 短期难 以转正，盘面关注反弹做空价差机会。期货卷螺 差（29+7），现货卷螺差（-40-130）。-300-200-10001002003004005006001 月4 日1 月18日2 月1 日2 月15日3 月1 日3 月15日3 月29日4 月12日4 月26日5 月10日5 月24日6 月7 日6 月21日7 月5 日7 月19日8 月2 日8 月16日8 月30日9 月13日9 月27日10 月11日10 月25日11月8 日11 月22日12月6 日12 月20日主 力 合 约 卷 螺差2022 2021 2020 2019 2018铁矿石周度市场跟踪铁矿石周度市场跟踪2.1 价格：铁矿高位有所承压，港口现 货小幅 走软 铁矿本周受黑色系整体回调压制高位 承压，但周五 收复一 定跌幅，整体 仍偏坚 挺。盘 面开年 即快速 走弱，钢厂观 望情绪加重，港口成交较为清淡，港口现 货也跟 随下跌，低品 资源和 精粉跌 幅较小。现货PB粉价 格859，周环比-2.07%。020040060080010001200140016001 月2 日1 月10日1 月18日1 月26日2 月3 日2 月11日2 月19日2 月27日3 月7 日3 月15日3 月23日3 月31日4 月9 日4 月17日4 月25日5 月7 日5 月15日5 月23日5 月31日6 月8 日6 月16日6 月24日7 月2 日7 月10日7 月18日7 月26日8 月3 日8 月11日8 月19日8 月27日9 月4 日9 月12日9 月20日9 月28日10 月13日10 月21日10 月29日11月6 日11 月14日11 月22日11 月30日12月8 日12 月16日12 月24日铁 矿 石 期货 主力合约收盘价2023年 2022年 2021 年 2020 年 2019年200400600800100012001400160018001 月2 日1 月10 日1 月18 日1 月26 日2 月3 日2 月11 日2 月19 日2 月27 日3 月7 日3 月15 日3 月23 日3 月31 日4 月9 日4 月17 日4 月25 日5 月7 日5 月15 日5 月23 日5 月31 日6 月8 日6 月16 日6 月24 日7 月2 日7 月10 日7 月18 日7 月26 日8 月3 日8 月11 日8 月19 日8 月27 日9 月4 日9 月12 日9 月20 日9 月28 日10月13 日10月21 日10月29 日11月6 日11月14 日11月22 日11月30 日12月8 日12月16 日12月24 日日照港PB粉现货价格(元/吨）2023年 2022年 2021 年 2020年 2019 年铁矿石周度市场跟踪2.2 供给：外矿发运春节回落，巴西发 运预期 仍不佳 上周全球发运量继续下降，其中澳巴 主流资 源春节 期间发 运降幅 小幅增 大，三 大矿山 年度发 运目标 基本持 稳，淡水河谷全年预期仍不佳。澳洲和巴西 总发货 量环比-250.2万吨至2158.3 万吨。1000150020002500300035001 月1 日1 月11日1 月21日1 月31日2 月12日2 月25日3 月8 日3 月20日4 月2 日4 月15日4 月26日5 月8 日5 月21日6 月3 日6 月14日6 月26日7 月9 日7 月22日8 月2 日8 月14日8 月27日9 月9 日9 月20日10月2 日10月15 日10月28 日11月8 日11月20 日12月3 日12月16 日12月27 日巴 西 和 澳洲 发货总量2019年 2020年 2021 年 2022年 2023 年10001500200025003000350040001 月1 日1 月14日1 月27日2 月11日2 月26日3 月13日4 月1 日4 月16日5 月1 日5 月20日6 月4 日6 月19日7 月8 日7 月23 日8 月7 日8 月26日9 月10日9 月25日10 月14日10 月29日11 月13日12 月2 日12 月17日铁 矿 石 全球 发运总量2020年 2021年 2022 年 2023年01002003004005006007008001 月1 日1 月14 日1 月27 日2 月11 日2 月26 日3 月13 日4 月1 日4 月16 日5 月1 日5 月20 日6 月4 日6 月19 日7 月8 日7 月23 日8 月7 日8 月26 日9 月10 日9 月25 日10 月14 日10 月29 日11 月13 日12 月2 日12 月17 日非 主 流 区域 发货量2020年 2021年 2022年 2023年铁矿石周度市场跟踪2.2 供给：外矿发运春节回落，巴西发 运预期 仍不佳 澳洲发运高位有一定回落，对中国发 运比例 也下降，巴西 发运仍 处于均 值以下，巴西 发货量 环比-79.7万吨至426万吨。澳洲发货量环比-130.9 万吨至1512.5 万吨，澳洲至中国发货比例环比-2.36%至82.11%。050010001500200025001 月1 日1 月14日1 月27日2 月11日2 月26日3 月13日3 月29日4 月15日4 月30日5 月15日5 月31日6 月17日7 月2 日7 月17日8 月2 日8 月19日9 月3 日9 月18日10 月4 日10月21日11月5 日11月20日12月6 日12月23日澳 洲 发 货量2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年0.650.700.750.800.850.900.951.001 月1 日1 月12日1 月24日2 月7 日2 月23日3 月13日3 月28日4 月12日5 月1 日5 月16日5 月31日6 月19日7 月4 日7 月17日7 月28日8 月9 日8 月22日9 月4 日9 月15日9 月27日10月10日10月23日11月3 日11月15日11月28日12月11日12月22日澳 洲 发 货至 中国占总发货量 比例2023年 2022 年 2021年 2020年 2019 年010020030040050060070080090010001 月1 日1 月13日1 月24日2 月5 日2 月19日3 月5 日3 月19日4 月2 日4 月16日4 月30日5 月14日5 月28日6 月11日6 月25日7 月9 日7 月23日8 月6 日8 月20日9 月3 日9 月17日10月1 日10月15日10月29日11月12日11月26日12月10日12月24日巴 西 发 货量2019年 2020年 2021年 2022年 2023年铁矿石周度市场跟踪2.3 刚性需求：铁水产量持续提 升，钢 厂库存 重回底 部 由于钢厂出现盈利窗口，钢厂复产从 年前即 启动，春节期 间仍维 持增产 进度，配比方 面，年 后钢厂 废钢累 库速度 快于铁矿，而环保压力解除有利于烧结 矿用量 提升。全国247家 样本钢 厂高炉 开工率77.41%，环比+0.72%，高 炉炼铁产能利用率环比+0.18%至84.32%，日均 铁水产 量环比+0.47 万 吨至227.04 万 吨。1902002102202302402502601 月1 日1 月13日1 月24日2 月7 日2 月22日3 月8 日3 月22日4 月5 日4 月19日5 月3 日5 月17日5 月31日6 月14日6 月28日7 月12日7 月26日8 月9 日8 月23日9 月6 日9 月20日10月4 日10月18日11月1 日11月15日11月29日12月13日12月27日全国247 家钢 厂日 均铁 水 产量2023年 2022 年 2021年 2020年 2019 年0102030405060701 月1 日1 月14日1 月27日2 月12日2 月26日3 月12日3 月26日4 月9 日4 月23日5 月7 日5 月22日6 月7 日6 月24日7 月10日7 月26日8 月12日8 月27 日9 月11日9 月27日10 月16日11月1 日11 月18日12月3 日12 月18日进 口 矿 烧结 粉矿总日耗2023 年 2022 年 2021年 2020年 2019年6869707172737475024681012141618202019-11-012020-01-012020-03-012020-05-012020-07-012020-09-012020-11-012021-01-012021-03-012021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-012022-11-012023-01-01铁 矿 入 炉配 比球团矿配比 块矿配比 烧结矿配比铁矿石周度市场跟踪2.3 刚性需求：铁水产量持续提 升，钢 厂库存 重回底 部 钢厂库存方面，由于年前钢厂的铁矿 库存补 库不足，春节 过后生 矿和烧 结矿库 存重回 低位，复产和 烧结矿 的补库 仍利好铁矿刚需，而刚需持续性有待于 检验旺 季钢厂 的利润 持续性。152025303540451 月1 日1 月14 日1 月27 日2 月12 日2 月26 日3 月12 日3 月26 日4 月9 日4 月23 日5 月7 日5 月22 日6 月7 日6 月24 日7 月10 日7 月26 日8 月12 日8 月27 日9 月11 日9 月27 日10 月16 日11 月1 日11 月18 日12 月3 日12 月18 日钢 厂 进 口矿 库存可用天数2023年 2022年 2021年10001200140016001800200022002400260028001 月1 日1 月14 日1 月27 日2 月12 日2 月26 日3 月12 日3 月26 日4 月9 日4 月23 日5 月7 日5 月22 日6 月7 日6 月24 日7 月10 日7 月26 日8 月12 日8 月27 日9 月11 日9 月27 日10月16 日11 月1 日11月18 日12 月3 日12月18 日64 家 钢厂：烧结矿总 库存2023年 2022年 2021 年 2020年 2019年1902102302502702903103303501 月3 日1 月13 日1 月22 日2 月3 日2 月18 日3 月1 日3 月13 日3 月26 日4 月9 日4 月22 日5 月6 日5 月17 日5 月29 日6 月11 日6 月24 日7 月5 日7 月17 日7 月30 日8 月12 日8 月23 日9 月4 日9 月17 日9 月30 日10月16日10月29日11月11日11月22日12月4 日12月17日12月30日45 港 疏港量2019 年 2020 年 2021年 2022年 2023年铁矿石周度市场跟踪2.3 投机需求：港口成交回升较 快，贸 易矿库 存小幅 累库 年后港口成交恢复较快，已恢复至偏 均值水 平附近，但钢 厂尚未 启动集 中补库，刚需 采购偏 少，主 要是港 口投机 换手成交。贸易矿库存小幅累积，短期 有望转 向去库。400050006000700080009000100001 月3 日1 月11日1 月20日1 月28日2 月7 日2 月21日3 月4 日3 月13日3 月25日4 月3 日4 月15日4 月24日5 月7 日5 月17日5 月28日6 月6 日6 月18日6 月28日7 月10日7 月22日7 月31日8 月12日8 月21日9 月2 日9 月11日9 月23日10月7 日10月16日10月28日11月6 日11月18日11月27日12月9 日12月18日12月30日全国45 港贸易矿库存2019 年 2020年 2021 年 2022年 2023年0501001502002503001 月3 日
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