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基 金研 究|基金专 题报告 请务必阅读正文之后的信 息披露和免责申明 1 基金研究 证券研 究报 告 2023 年 02 月 12 日 作者 吴 先兴 分析师 SAC 执业证 书编号：S1110516120001 相 关报告 1 金 融 工 程：金 融 工 程-因 子 跟 踪 周报：换 手 率、市 值 因 子 表 现 突 出-20230211 2023-02-11 2 金 融 工 程：金 融 工 程-海 外 文 献 推荐 第 249 期 2023-02-08 3 金 融 工 程：金 融 工 程-行 业 流 动 性跟踪周报：近期行业流动性变 化情况 2023-02-06 小盘风 格机遇再现 宏 观 微 观双 支 撑 从 宽 基 指 数 内 部 专 精 特 新 以 及 小 巨 人 企 业 分 布 来 看，中 证 1000 指数中20%以 上 的 成 分 股 为 专 精 特 新 企 业，5%以 上 的 成 分 股 为 小 巨 人 企 业，科 技创新含量 高，符 合我国 经济 转型方向。对比 2020Q1 至 2022Q3 上证 50、中证 100、沪 深 300 等宽基 指数的资 产收益 率，中 证 1000 表现优异，企业 内 部 资 产 利 用 效 率 和 资 产 收 益 水 平 远 高 于 大 盘 风 格；对 比 2022 年 至2024 年市场主流 宽基指 数 的一致预 测归母 净利润 同比，中证 1000 指数 3年复合增 长率位 居第一，未 来成长空 间可期。近 期 市 场 风 险 偏 好 或 将 回 升，小 盘 指 数 迎 来 新 机 会。2022Q4，股 票 型 和混合型基 金中股 票持仓 净值 比为 82.67%，为 2019 年以 来的最高 水平，市场风险 偏好 有所转 变。且近 年来公 募基 金内中证 1000 成分股 配置 增加，中小盘市 场认可 度提高。从资产组 合角度 来看，中 证 1000 与上 证 50、中 证 100、沪深 300、中 证500、中证 800 的相关系数分别为-0.14，-0.16，0.093，0.89，0.33，仅与中证 500 的相 关系数 的绝 对值大 于 0.5，因此相 比其 他指数，中 证 1000的风险分 散和互 补配置 效果 更好。中证 1000 投 资 价 值分 析 中证 1000 指 数选取 中证 800 指数样本以 外的规 模偏小 且流动性 好的 1000 只证券作 为指数 样本，与沪 深 300 和中证 500 等指数 形成互补，综合 反映 中 国 A 股 市 场 中 一 批 小 市 值 公 司 的 股 票 价 格 表 现。该 指数小 盘 风 格 显著，行 业 覆盖 全 面，前 十大 成分 股 兼 顾消 费、周 期 与科 技成 长 属 性，且 业绩表现良 好，具 备较好 的风 险收益性 价比。华夏中证 1000 ETF 华夏中证 1000ETF（场 内简 称：中证 1000ETF，基 金代 码：“159845”）于2021 年 3 月 18 日成立，由赵宗庭 先生担 任基金 经理，跟踪中 证 1000 指数，管理 费率为 0.50%，托 管费率 0.10%，无申 购赎 回 费用。截 至 2023 年2 月 3 日，该 产 品 的 规 模 为 63.71 亿元，该产品过去一年日均成交额约9.39 亿元，具 备良好 的流动 性。风险提示：本报 告基 于 指数 历史 数 据分 析，市 场 环境、政策 变 动等 因 素皆可能使得 指数投 资价值 分析 失效。基 金研究|基金 专题报 告 请务必阅读正文之后的信 息披露和免责申明 2 内容目 录 1.宏 观 微 观 双支 撑.4 1.1.盈利成 长可期.4 1.1.1.专精特 新属性 浇筑广 阔未来.4 1.1.2.盈利能 力及发 展性良 好.5 1.2.经济复 苏预期 或逐步 兑 现，小盘 风格有 望迎来 曙光.5 1.3.互补配 置优势.7 2.中证 1000 指 数 投 资 价值分 析.8 2.1.指数简 介.8 2.2.市值分 布.8 2.3.流动性.9 2.4.业绩表 现.9 2.5.行业分 布.10 2.6.前十大 成分股.11 3.华夏中证 1000ETF.11 3.1.产品简 介.11 3.2.产品流 动性良 好.12 3.3.基金经 理.12 4.总结.13 图表目 录 图 1：专精特 新小巨 人上市 企业市值 分布(2023.02.03）.4 图 2：宽基指 数内专 精特新 企业分布(2023.02.03).4 图 3：专精特 新“小 巨人”企业认定 标准.5 图 4：宽基指 数一致 预测归 母净利润 同比(2023.02.03).5 图 5：宽基指 数 ROA（2020Q1-2022Q3，%）.5 图 6：M1 和 M2 同比增 速（2010.01-2023.01）.6 图 7：CPI、PPI 以及 PMI（2010.01-2023.01）.6 图 8：股票型 和混合 型基金 股票和债 券持仓 净值比（2019Q1-2022Q4）.6 图 9：公募基 金指数 成分股 配置(2018H1-2022H1).6 图 10：宽基指 数净值 走势（2015.01.05-2023.02.03）.7 图 11：宽基指 数间皮 尔逊 相关系数（2015.01.05-2023-02.03）.7 图 12：中证 1000 成分股 市 值分布（2023.02.03）.9 图 13：中证 1000 指数成 分 股过去一 年的日 均成交 额分 布（2023.02.03）.9 图 14：中证 1000 指数与 主 要宽基指 数的净 值对比（2004.12.31-2023.02.03）.10 图 15：中证 1000 指数中 信 一级行业 分布（2023.02.03）.10 图 16：中证 1000 指数中 信 二级行业 分布（2023.02.03，%）.11 图 17：华夏中 证 1000ETF 的基金规 模和过 去一年 日均 成交额（2022.03.31-2023.02.03）.12 基 金研究|基金 专题报 告 请务必阅读正文之后的信 息披露和免责申明 3 表 1：专精特 新相关 政策/举措.4 表 2：中证 1000 指数简 介.8 表 3：市场上 主要宽 基指数 与中证 1000 指数业 绩对比（2004.12.31-2023.02.03）.9 表 4：中证 1000 指数前 十 大成分股（2023.02.03）.11 表 5：基金简 介.12 表 6：赵宗庭 先生在 管基金（2022Q4）.13 基 金研究|基金 专题报 告 请务必阅读正文之后的信 息披露和免责申明 4 1.宏 观微观 双支撑 1.1.盈 利成 长可期 1.1.1.专 精 特 新属 性 浇筑 广 阔未 来 专精特新，即“专业化、精 细化、特 色化和 新颖化”，此概念于 2011 年 7 月 由 工信部 首 次 提 出。专 精 特 新 企 业 已 经 日 益 成 为 我国 国 家 创 新 系 统 中 不 可 或 缺 的 构 成 和 力 量，为 国 家 创 新 系 统 注 入 新 的 活 力。专 精 特 新 中 小 企 业 在 中 国 制 造 业 的 转 型 升 级 中 也 扮 演 着重要角色，在中 国制造 产业 价值链与 供应链 中被赋 予了“填空白”“补短板”的使 命。表 1：专精特新相关政策/举措 时间 政策/举措 具 体内容 2011 年 7 月 中国产业发展和产业政策报告（2011）“十二五”时期，我国将推动兼并重组与促进中小企业健康发展并举，建立中小企业减负长效机制，大力推动中小企业向“专精特新”方向发展，即专业、精细管理、特色和创新。2011 年 9 月 十二五 中小企业成长规划 将“专精特新”发展方向作为中小企业转型升级、转变发展方式的重要途径，引导形成一批“小而优”、“小而强”的企业，推动中小企业和大企业协调发展。2012 年 4 月 进一步支持小型微型企业健康发展的意见 鼓励小型微型企业发展现代服务业、战略性新兴产业、现代农业和文化产业，走“专精特新”和与大企业协作配套发展的道路，加快从要素驱动向创新驱动的转变。2013 年 7 月 促进中小企业“专精特新”发展的指导意见 通过培育和扶持，不断提高“专精特新”中小企业的数量和比重，提高中小企业的整体素质。2015 年 5 月 中国制造 2025 激发中小企业创业创新活力，发展一批主营业务突出、竞争力强、成长性好、专注于细分市场的专业化“小巨人”企业。2018 年 11 月 开展专精特新“小巨人”企业培育工作的通知 计划利用三年时间（2018-2020 年），培育 600 家左右专精特 新“小巨人”企业。2021 年 9 月 设立北京证券交易所 继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。2022 年 9 月 2022 年“专精特新”企业发 展研究报告 自 2019 年培育工作开展以来，专精特性“小巨人”企业总量快速提升，企业认定数量累计 8997 家 资料来源：中国 政府网，中国 产业用 纺 织品行业 协会，北京证 券交易 所，数 字 经济联合 会 公众 号，天 风证券 研究所 专精特新 企业具 有 较强 的 创 新驱动特 性，其中 上市 的小 巨人企业 多数市 值小于 50 亿元，属于 小盘风 格。从 宽基 指数内部 专精特 新以及 小巨 人企业分 布来看，中证 1000 中 20%以 上 的 成 分 股 为 专 精 特 新 企 业，5%以 上 的 成 分 股 为 小 巨 人 企 业，指 数 科 技 创 新 含 量 高，符合我国 经济转 型方向。图 1：专精特新小巨人上市企业市值分布(2023.02.03）图 2：宽基指数内专精特新企业分布(2023.02.03)资料来源：Wind，荆州 市经济 和信息 化 局，天风 证券研 究所 资料来源：Wind，荆州 市经济 和信息 化 局，天风 证券研 究所 基 金研究|基金 专题报 告 请务必阅读正文之后的信 息披露和免责申明 5 1.1.2.盈利能力 及 发 展性 良好 根据 优 质 中 小 企 业 梯 度 培 育 管 理 暂 行 办 法，在 专 精 特 新 小 巨 人 企 业 评 选 过 程 中，公 司 的 各 项 能 力 都 将 按 照 指 标 考 核，影响 最终 入 选 的 结 果。从 认 定 标 准 来 看，小 巨 人 企业 不 仅 要 具 备 一 流 的 科 技 创 新 能 力，也 需 要 拥 有 较 好 的 垂 直 市 场 占 比、研 发 费 用 投 入 以及管理效 率。图 3：专精特新“小巨人”企业认定标准 资料来源：中国 政府网，天风 证券研 究 所 因此，专 精特新 小巨人 企业 普遍具有 一定的 盈利 增长 性。中证 1000 指数在 2022 年、2023 年和 2024 年 的一致 预 测归母净 利润同 比分别 为 43.42%、13.50%和 24.42%，三年复合增长率在 上证 50、中 证 100、中证 500 等宽基 指数中 位 居第一，未来成 长空间 可期。中证 1000 指数盈 利能力 较 强，且维 持在较 高水平。对 比 2020Q1 至 2022Q3 上证 50、中证 100 和沪深 300 等 市场 宽基指 数，中 证 1000 指 数资产收 益率 表 现优异，成 分股的 企业 内部 资 产利用 效率和 资产 收益水平 均优 于 大盘风 格。图 4：宽基指数 一致预测归母净利润同比(2023.02.03)图 5：宽基指数 ROA（2020Q1-2022Q3，%）资料来源：Wind，天风 证券研 究所 资料来源：Wind，天风 证券研 究所 1.2.经济 复 苏预期 或 将 逐步兑 现，小盘风 格有望 迎来 曙光 在 疫 情 严 重 影 响 的 冲 击 之 后，今 年 中 国 消 费 市 场 供 需 两 旺，体 现 出 中 国 经 济 的 强 大韧性。从 M1-M2 剪刀差 来 看，企业 经济和 融资活 动 渐 暖；CPI 和 PPI 数据 表明目 前 生产 基 金研究|基金 专题报 告 请务必阅读正文之后的信 息披露和免责申明 6 供给和消 费需求 有所 回 升，PMI 数据 也 再次 回 到了 50%荣枯线以 上，经 济复苏 预期 或将逐步 兑现。图 6：M1 和 M2 同比增速（2010.01-2023.01）图 7：CPI、PPI 以及 PMI（2010.01-2023.01）资料来源：Wind，天风 证券研 究所 资料来源：Wind，天风 证券研 究所 近 期 市 场 风 险 偏 好 或 将 回 升，小 盘 指 数 迎 来 新 机 会。2022Q4，股 票 型 和 混 合 型 基 金中股票持 仓净值 比为 82.67%，为 2019 年 以来的 最高水 平，市场 风险偏 好明显 转变。且近年来公募 基金内 中证 1000 指数 成分 股配置 增加，2022 年 H1 配置比例为 2018H1 的 1.70倍，中小 盘市场 认可度 提高。图 8：股票型和混合型基金股票和债券持仓净值比（2019Q1-2022Q4）图 9：公募基金指数成分股配置(2018H1-2022H1)资料来源：Wind，天风 证券研 究所 资料来源：Wind，天风 证券研 究所 从指数净 值来看，中 证 1000 指数高 弹性特 征明显。当 市场走牛 时，中 证 1000 指数收益率高 于其他 指数；当市 场走熊时，中 证 1000 收益 率则低于 其他指 数。基 于目 前经济复苏预期 逐步增 强，基 金风 险配置提 升背景 下，未 来市 场预期较 好，中 证 1000 超 额收益机会或将 再现。基 金研究|基金 专题报 告 请务必阅读正文之后的信 息披露和免责申明 7 图 10：宽基指数净值走势（2015.01.05-2023.02.03）资料来源：Wind，天风 证券研 究所 1.3.互 补配 置优势 从 资 产 组 合 角 度 来 看，配 置 不 同 特 性 的 产 品 能 够 更 好 降 低 投 资 波 动 率，提 升 风险收益性价比。根据 相关系 数矩 阵，中 证 1000 与 上证 50、中证 100、沪深 300、中证 500 和中证 800 的 皮尔逊相关 系 数分别为-0.14、-0.16、0.093、0.89 和 0.33，仅与中 证 500 的相关 系数 的绝 对值 大于 0.5，因此 相 比其 他指 数，中证 1000 的风险 分散 和 互 补 配置 效果更好。图 11：宽基指数间皮尔逊相关系数（2015.01.05-2023-02.03）资料来源：Wind，天风 证券研 究所 整体而言，中 证 1000 指数 作为小盘 宽基指 数代表，其 中专精特 新以及 小巨人 企业 比例 较 高，具 有 较 强 的 科 技 创 新 属 性，符 合 我 国 未 来 经 济 转 型、高 质 量 发 展 的 方 向。其 次，近期经济 复苏预 期较强，中 证 1000 指数 的高弹 性特征 有利于在 牛市下 获取更 多绝 对收益。从资产配 置角度 来看，中 证 1000 指数 与市场 上其他 宽基指数 在成分 以及属 性上 存在良好 基 金研究|基金 专题报 告 请务必阅读正文之后的信 息披露和免责申明 8 的互补性，具备 风险分 散功 能。2.中证 1000 指数投资价值分 析 2.1.指 数简 介 中证 1000 指数选 取中证 800 指数样本 以外的 规模偏 小 且流动性 好的 1000 只证 券 作为指数样 本，与 沪深 300 和中证 500 等指 数形成 互 补，综合 反映中 国 A 股市 场中一批 小市 值 公 司 的 股 票 价 格 表 现。指 数 样 本 每 半 年 调 整 一 次，样 本 调 整 实 施 时 间 分 别 为 每 年 6 月和 12 月的第 二个星 期五 的下一交 易日。表 2：中证 1000 指数简介 指 数名称 中证 1000 指数 指数代码 000852.SH 基日 2004 年 12 月 31 日 基点 1000 点 发布日期 2014 年 10 月 17 日 成分数量 1000 只 加权方式 流通市值加权 样本空间 同中证全指指数的样本空间（由剔除 ST、*ST 股票，以及上 市时间不足 3 个月等股票后的剩余 股票构成样本股，具有较高的市场代表性，可作为投资标的和业绩评价基准。）资料来源：Wind，天 风证券 研究所 选样方法 为：（1）剔除 样本空 间内中 证 800 指数样本及过 去一年 日 均总市值 排名前 300 名的证 券；（2）将样 本空间 内证券 按 照过去一 年的日 均成交 金额 由高到低 排名，剔除排 名后 20%的证券；（3）将 样 本 空 间 内 剩 余 证 券 按 照 过 去 一 年 日 均 总 市 值 由 高 到 低 排 名，选 取 排 名 在 1000 名之前的证 券作为 指 数样本。且定期调 整设置 缓冲区，日 均成交金 额排名 在样本 空间 前 90%的老样本可参 与下一 步日均总市 值排名；日均 总市 值排名在 800 名之前的 新样 本优先进 入，排 名在 1200 名之前的老样本 优先保 留。2.2.市 值分 布 截至 2023 年 2 月 3 日，中 证 1000 指数中有 2 只成 分 股的总市 值分布 在 400 亿元 及以上，权 重占比 0.49%；有 14 只成分股的 总市值 分布 在 300 亿元至 400 亿元 之 间，权重占比 3.19%；有 91 只成 分 股的总市 值分布 在 200 亿元至 300 亿元 之间，权重占 比 16.51%；有 471 只成分股 的总市 值分 布在 100 亿元 200 亿 元之 间，权重 占比 51.81%；其 余 422 只成分股 总市 值小于 100 亿 元，权 重占 比为 28.01%。从指数 成分 股 总 市值 的分布 情况来 看，中证 1000 指数成分 股聚焦 于 市值 200 亿以下 的 股票，小盘风格 显著。基 金研究|基金 专题报 告 请务必阅读正文之后的信 息披露和免责申明 9 图 12：中证 1000 成分股市值分布（2023.02.03）资料来源：Wind，天风 证券研 究所 2.3.流 动性 将 全 市 场 的 股 票 按 照 过 去 一 年 的 日 均 成 交 额 分 为 5 组，根 据 成 分 股 权 重 计 算，截 至 2023 年 2 月 3 日，中 证 1000 指数中 处于头 部 20%区间 的成分股 权重占 比为 38.65%，处于次高组的 权重占 比为 31.50%，处于中 间组的 权重占 比为 20.01%，合计 90.16%。图 13：中证 1000 指数成分股过去一年的日均成交额分布（2023.02.03）资料来源：Wind，天风 证券研 究所 2.4.业 绩表 现 以 2004 年 12 月 31 日到 2023 年 2 月 3 日为样本期，中证 1000 指数年化收 益 率为11.30%，年化夏普 比为 0.51，均跑赢 上证 50，沪深 300 和中证 500，业绩表 现良 好，具备较好的 风险收 益性价 比。表 3：市场上主要宽基指数与中证 1000 指数业绩对比（2004.12.31-2023.02.03）收 益率 波 动率 夏 普比率 最 大回撤 上证 50 6.81%25.98%0.38 70.98%沪深 300 8.18%25.81%0.43 71.60%中证 500 10.76%29.27%0.50 72.42%中证 1000 11.30%30.33%0.51 72.51%资料来源：Wind，天 风证券 研究所 基 金研究|基金 专题报 告 请务必阅读正文之后的信 息披露和免责申明 10 截至 2023 年 2 月 3 日，中证 1000 指数的净值为 6.93，均高于 上证 50，沪深 300 和中证 500。图 14：中证 1000 指数与主要宽基指数的净值对比（2004.12.31-2023.02.03）资料来源：Wind，天风 证券研 究所 2.5.行 业分 布 截至 2023 年 2 月 3 日，中证 1000 指数成分股覆 盖全 部 30 个中信一 级行业，其中 医药、基础 化工、电力设 备及 新能源和 电子 行 业的 权 重占 比最大，分别 为 12.41%、10.66%、8.98%、8.92%和 8.25%，合计 权重为 49.22%。图 15：中证 1000 指数中信一级行 业分布（2023.02.03）资料来源：Wind，天风 证券研 究所 截至 2023 年 2 月 3 日，根 据中信二 级行业 分类，中 证 1000 指数成分 股在计 算 机 软件、其他医药医疗、其 他 化 学 制 品、电源设备和 化学制药行业内占比最高，分别为 4.62%、4.34%、4.12%、3.63%和 3.33%。整体 来看，中 证 1000 指数成分 股 在行 业分 布上较为分散且 均衡，主要覆 盖高 科技和高 端制造 的产业 赛道。基 金研究|基金 专题报 告 请务必阅读正文之后的信 息披露和免责申明 11 图 16：中证 1000 指数中信二级行 业分布（2023.02.03，%）资料来源：Wind，天风 证券研 究所*图中选取 行业权 重高于 2%的 中信 二级 行业 2.6.前 十 大 成分股 截止 2023 年 2 月 3 日，中证 1000 指数前十大成 分股 行业 主要 集中在 电力设 备及 新能源、有色 金 属 和 食 品 饮料 行业，兼顾 消 费、周 期 与科技 成长属性，权 重合 计为 3.76%，平均市值 为 309.18 亿元。截至 2022Q3，前 十 大 重仓 股的 ROE(TTM)中位数 为 15.99%，盈利能力较 好。表 4：中证 1000 指数前十大成分 股（2023.02.03）代码 简称 权重(%)总 市值(亿)PE_TTM（倍）中 信一级行 业 ROE（2022Q3,%）002176.SZ 江特电机 0.50 329.32 15.71 电力设备及新能源 54.08 002405.SZ 四维图新 0.43 293.49 279.98 计算机 0.86 000933.SZ 神火股份 0.41 411.03 6.05 有色金属 46.96 002240.SZ 盛新锂能 0.41 381.63 8.19 有色金属 49.37 300438.SZ 鹏辉能源 0.37 336.51 72.91 电力设备及新能源 12.31 300118.SZ 东方日升 0.36 294.59 83.93 电力设备及新能源 3.82 600872.SH 中炬高新 0.34 311.01 39.17 食品饮料 19.75 600559.SH 老白干酒 0.32 277.08 41.16 食品饮料 16.21 300395.SZ 菲利华 0.32 259.65 57.2 国防军工 15.76 300068.SZ 南都电源 0.30 197.45-28.5 电力设备及新能源-12.92 资料来源：Wind，天 风证券 研究所 3.华夏中 证 1000ETF 3.1.产 品简 介 华夏基金 管理有 限公司 成立 于 1998 年 4 月 9 日，是经 中国证监 会批准 成立的 首批 全国性基金 管理公 司之一。公 司旗下华 夏 中证 1000ETF（场内简称：中证 1000ETF，基金代码：“159845”）于 2021 年 03 月 18 日成立，跟 踪 中证 1000 指 数，管 理费率 为 0.50%，托管费率 0.10%，无申购 赎 回费用。基 金研究|基金 专题报 告 请务必阅读正文之后的信 息披露和免责申明 12 表 5：基金简介 基 金全称 华 夏中证 1000 交易型 开放式指 数证券投 资基金 基金简称 华夏中证 1000ETF 基金代码 159845 基金经理 赵宗庭 成立日期 2021 年 03 月 18 日 标的指数代码 000852.SH 标的指数名称 中证 1000 指数 管理费率 0.50%托管费率 0.10%投资目标 力争控制投资组合的净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值小于 0.2%，年化跟踪误差不超过 2%。资料来源：Wind，天 风证券 研究所 3.2.产 品流 动性良 好 自 2022 年 7 月中证 1000 股指期货、期权 合约上 市以 来，华夏 中证 1000ETF 规模迎来大幅增 长，过 去一年 日均 成交额也 有一定 增长。截至 2023 年 2 月 3 日，该产品的规模为 63.71 亿元，过 去一年 日 均成交额 约 9.39 亿元，具 备良好的 流动性。图 17：华夏中证 1000ETF 的基金规模和过去一 年日均成交额（2022.03.31-2023.02.03）资料来源：Wind，天风 证券研 究所 3.3.基 金经 理 华夏中 证 1000ETF 目前由 赵宗庭先 生担任 基金经 理。赵宗庭先生 于 2016 年 11 月加入华夏基 金管理 有限公 司，2017 年 4 月 起任基金经理。截至 2022 年 四季 度 末，赵宗庭先生在管 的基金 共 20 只，总规模为 721.48 亿 元。基 金研究|基金 专题报 告 请务必阅读正文之后的信 息披露和免责申明 13 表 6：赵宗庭先生 在管基金（2022Q4）名称 是 否初始基 金 任 职日期 基 金规模（亿元）基金类型 华夏沪深 300ETF 是 2017-04-17 249.09 被动指数型基金 华夏沪深 300ETF 联接 A 是 2017-04-17 90.04 被动指数型基金 华夏野村日经 225ETF 是 2019-06-12 0.57 国际(QDII)股票型基金 华夏国证半导体芯片 ETF 是 2020-01-20 204.01 被动指数型基金 华夏国证半导体芯片 ETF 联接 A 是 2020-06-02 90.94 被动指数型基金 华夏纳斯达克 100ETF 是 2020-10-22 12.43 国际(QDII)股票型基金 华夏中证 1000ETF 是 2021-03-18 62.11 被动指数型基金 华夏中证细分有色金属产业 ETF 是 2021-06-09 0.41 被动指数型基金 华夏中证新材料主题 ETF 是 2021-08-04 1.12 被动指数型基金 华夏国证消费电子主题 ETF 是 2021-08-12 1.29 被动指数型基金 华夏中证云计算与大数据主题 ETF 是 2021-08-24 0.68 被动指数型基金 华夏中证文娱传媒 ETF 是 2021-09-09 0.17 被动指数型基金 华夏恒生香港上市生物科技 ETF 是 2021-09-29 5.36 国际(QDII)股票型基金 华夏中证石化产业 ETF 是 2021-12-02 0.29 被动指数型基金 华夏中证机器人 ETF 是 2021-12-17 1.58 被动指数型基金 华夏沪深 300ESG 基准 ETF 是 2022-02-24 0.17 被动指数型基金 华夏纳斯达克 100 联接 A 是 2022-04-14 0.64 国际(QDII)股票型基金 华夏标普 500ETF 是 2022-10-12 0.21 国际(QDII)股票型基金 华夏中证细分有色金属产业主题联接 A 是 2022-10-18 0.14 被动指数型基金 华夏恒生香港上市生物科技联接 A 是 2022-11-22 0.22 国际(QDII)股票型基金 资料来源：Wind，天 风证券 研究所 4.总结 从宽基指 数内部 专精特 新以 及小巨人 企业分 布来看，中 证 1000 指数中 20%以上的 成分 股 为 专 精 特 新 企 业，5%以 上 的 成 分 股 为 小 巨 人 企 业，科 技 创 新 含 量 高，符 合 我 国 经 济转型方向。对 比 2020Q1-2022Q3 上证 50、中 证 100 和沪深 300 等宽基 指数的 资产收益率，中 证 1000 指数 表现优 异，企业 内部资 产利用 效率 和资产收 益水平 远高于 大盘 风格；对比 2022 年至 2024 年市场主流宽 基指数 的一致 预测 归母净利 润同比，中证 1000 指数三年复合增 长率位 居第一，未 来成长空 间可期。近 期 市 场 风 险 偏 好 或 将 回 升，小 盘 指 数 迎 来 新 机 会。2022Q4，股 票 型 和 混 合 型 基 金中股票持 仓净值 比为 82.67%，为 2019 年 以来的 最高水 平，市场 风险偏 好有所 转变。且近年来公募 基金内 中证 1000 指数成分 股配置 增加，中小 盘市场认 可度提 高。从资产组 合角度 来看，中证 1000 与 上证 50、中证 100、沪深 300、中证 500 和 中证800 的相关系 数分别 为-0.14，-0.16，0.093，0.89 和 0.33，仅与中 证 500 的相 关系 数的绝对值大于 0.5，因此 相比其 他指数，中证 1000 指数的 风险分散 和互补 配置效 果更 好。中证 1000 指数选取中证 800 指数样本以 外的规 模偏小 且流动性 好的 1000 只证券 作为指数样 本，与 沪深 300 和中证 500 指数 形成互 补，综合反 映中国 A 股 市场中 一批小市值 公 司 的 股 票 价 格 表 现。该 指 数 小 盘 风 格 显 著，行 业 覆 盖 全 面，前 十 大 成 分 股 兼 顾 消 费、周期与科 技成长 属性，且业 绩表现良 好，具 备较好 的风 险收益性 价比。华夏中证 1000ETF（场内 简 称：中证 1000ETF，基金 代 码：“159845”）于 2021 年 3月 18 日 成立，由赵宗 庭先 生担任基 金经理，跟踪 中 证 1000 指数，管理 费率为 0.50%，托管费率 0.10%，无 申购赎 回 费用。截 至 2023 年 2 月 3 日，该产 品的规 模为 63.71 亿元，该产品过 去一年 日均成 交额 约 9.39 亿元，具 备良好 的 流动性。基 金研究|基金 专题报 告 请务必阅读正文之后的信 息披露和免责申明 14 分 析师声明 本 报 告署 名 分析 师 在此 声明：我 们 具有 中 国证 券 业协 会授 予的 证 券投 资 咨询 执 业资 格或 相当 的 专业 胜 任能 力，本 报告 所表 述 的所 有 观点 均 准确 地 反映 了我 们对 标 的证 券 和发 行 人的 个人 看法。我们 所 得报 酬 的任 何部 分不 曾 与，不 与，也 将不 会与 本报 告 中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。一 般声明 除 非 另有 规 定，本 报告 中的 所有 材 料版 权 均属 天 风证 券股 份有 限 公司（已获 中 国证 监会 许可 的 证券 投 资咨 询 业务 资格）及 其 附属机构（以下统称“天风证券”）。未经天风证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本 报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。本 报 告是 机 密的，仅供 我们 的客 户 使用，天风 证 券不 因收 件人 收 到本 报 告而 视 其为 天风 证券 的 客户。本报 告 中的 信息 均来 源 于我 们 认为 可 靠的 已 公开 资料，但 天 风证 券 对这 些 信息 的准 确性 及 完整 性 不作 任 何保 证。本报 告 中的 信 息、意 见等 均仅 供客 户 参考，不构 成 所述 证 券买 卖的 出价 或 征价 邀 请或 要 约。该等 信息、意见 并 未考 虑 到获 取本 报告 人 员的 具 体投 资 目的、财 务状 况 以及 特 定需 求，在 任 何时 候均 不构 成 对任 何 人的 个 人推 荐。客户 应 当对 本 报告 中 的信 息和 意见 进 行独 立 评估，并应 同时 考量 各 自的 投 资目 的、财 务 状况 和特 定需 求，必 要 时就 法 律、商业、财 务、税 收 等方 面 咨询 专家 的意 见。对 依 据或 者 使用 本报 告所 造 成的一切后果，天风证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本 报 告所 载 的意 见、评 估及 预测 仅 为本 报 告出 具 日的 观点 和判 断。该 等 意见、评估 及预 测无 需 通知 即 可随 时 更改。过 往的 表 现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，天风证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。天 风 证券 的 销售 人 员、交易 人员 以 及其 他 专业 人 士可 能会 依据 不 同假 设 和标 准、采 用不 同的 分 析方 法 而口 头 或书 面发 表与 本 报告意见及建议不 一致的市场评 论和/或交易观点。天风证 券没 有将此意见及建议向报告所有 接收者进行更新的义务。天风 证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。特 别声明 在 法 律许 可 的情 况 下，天风 证券 可 能会 持 有本 报 告中 提及 公司 所 发行 的 证券 并 进行 交易，也 可 能为 这 些公 司 提供 或争 取提 供 投资银行、财务顾问和金融产品 等各种金融服务。因此，投资 者应当考虑到天风证券及/或其 相关人员可能存在影响本报告 观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。投 资评级声 明 类别 说明 评级 体系 股票投资评级 自报告日后的 6 个月内，相对 同期沪 深 300 指数的涨跌幅 行业投资评级 自报告日后的 6 个月内，相对 同期沪 深 300 指数的涨跌幅 买入 预期股价相对收益 20%以上 增持 预期股价相对收益 10%-20%持有 预期股价相对收益-10%-10%卖出 预期股价相对收益-10%以下 强于大市 预期行业指数涨幅 5%以上 中性 预期行业指数涨幅-5%-5%弱于大市 预期行业指数涨幅-5%以下 天风 证券研 究 北京 海口 上海 深圳 北京市西城区佟麟阁路 36 号 邮编：100031 邮箱：海 南 省 海 口 市 美 兰 区 国 兴 大道 3 号互联网金融大厦 A 栋 23 层 2301 房 邮编：570102 电话：(0898)-65365390 邮箱：上海市虹口区北外滩国际 客运中心 6 号楼 4 层 邮编：200086 电话：(8621)-65055515 传真：(8621)-61069806 邮箱：深圳市福田区益田路 5033 号 平安金融中心 71 楼 邮编：518000 电话：(86755)-23915663 传真：(86755)-82571995 邮箱：
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