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请务必仔 细阅 读本报 告最后 部分的 重要法 律声 明 评级：看好 Table_Authors 李甜露 联席 首席分 析师 SAC 执证编号：S0110516090001 电话：86-10-8115 2690 辛迪 分析师 SAC 执证编号：S0110522110003 电话：86-10-8115 2690 Table_Chart 市场指数走 势（最近1 年）资料 来源：聚 源数 据 相关研究 Table_OtherReport 业绩 预告 密集 披露，AIGC 有望 提 升内容产 出效 率 优 质 产 能集 中释 放，电 影 内容 迎来 大年 佳 片 荟 萃票 价稳，春节 档 票房 创历 史第二 报告摘要 Table_Summary【核心观点】新一批 游戏版号 发放，获 批数量 和厂商 信息释放积 极信号。随着国 内游戏行 业监管日 益常态化，产品供 给有 望持续复苏，建议重点关注 吉比特、三七 互娱、完美 世界，相关 公司：心动公司。近期，ChatGPT 火爆出圈。我们 认为，能 够理解自 然语 言、大幅提 升用户交互体验 是本次 ChatGPT 快速 出圈的重 要因素，其 当前模型版 本为GPT-3.5，而 GPT-4 训练参数 个数大 幅跃升，其 推出后 在交互体验 和理解能力等方 面的提升 值得期待，或 推动用户 数量持续 提升。从绘画到对话，AIGC 生成 内容类型 不断丰富、质量 不断提升，但当前 AIGC 在基于自然语 言的文本、语音和图 片生成 领域效果 较好，而在视频和 3D 等较为复杂 的媒介领 域仍处于 探索阶段，随着 各大头 部互联网公 司积极拥抱 AIGC、加大 相关投入，相关技 术迭代 和应用 落地有望加 速推进。2 月两 部漫威电 影上映，院线电影 加速定 档。在 优质爆款内 容供给以及热门 档期的带 动下，观影热 情有望得 到催化，观影需求有 望得到实质性的 提升，行业有 望步入正 向循 环，优 质内容 储备充足的 龙头内容制作公 司以及院 线龙头有 望持续受 益，建议重点 关注：博纳影业、万达电影等，相 关标的：光 线传媒、中国 电影、横店 影视、猫眼娱乐等。【市场表现回顾】中信传 媒指数全 周涨跌 幅 2.47%，跑赢上证综 指、深证成指、创业板 指，在 30 个中 信一级行 业中位列 第 1 位。从 细分行业来看，上周 游戏表现 最佳，中 信三级指 数涨跌 幅 5.05%，广播 电视、动漫表现次 之。【重要行业新闻】广 电总局电 视剧司开 展推动 网络电 影高质量发 展调研；腾讯音 乐连续调 整内容业 务线；网 易云音乐 发起 新声势力计 划；QuestMobile 数据显示 2023 年 春节期间 全网日 均活跃 用户数同比 增长2.3%；阿 凡达：水之 道 再次延 长上映至 3 月 12 日；和平精英 官方宣布开启 与 仙剑 奇侠传 联动；米 哈游发布 了 崩坏：星穹 铁道新角色“衔 药龙女”白露的角色 PV 并 同步开 启了游 戏的首次付 费测试；灵犀 互娱宣布 三国 志 战棋版 将于 3 月 17 日开 启公测；扎克伯格确认将于 今年推出 Quest 3；PlayStation 官 方公布 了 PS VR2 的开箱视频。【风险提示】宏观 环境风险；监管政 策风险；项目推 进风险；内容 侵权风险-0.4-0.200.214-Feb27-Apr8-Jul18-Sep29-Nov9-Feb传媒 沪深300 Table_Title 新一 批版 号发 放，游戏 厂商 产品 推进 有望 加速 Table_ReportDate 传媒|行业简评报告|2023.02.07 行业简评报告 证券研究报告 请务必仔细阅 读本报 告最后 部分 的重要 法律声 明 1 1 本 周核 心观 点 新一批游戏版号发放，获批数 量和厂商信息释放积极 信号。2 月 10 日，国 家新闻 出版署官网发布 2023 年2 月国产网 络游戏审 批情况，87 款国产新游戏 获得版号。这是继2022 年4 月 版号恢复 下发后，第 九批过审 的游戏版 号。自 2022 年11 月以来，版 号下发已连续四个 月没有中 断。获 批厂商包 括字节系、腾讯、网易等 大厂。字节系三 款产品分别是Ohayoo 所属公司 比特漫步 的 盟主大 作战，朝 夕光年全资 子公司的 科幻风格 卡牌手游 矩阵 临界：失控边缘 以及 有爱互 娱 新游戏 超瞬息联结。腾讯 获批游戏 为基于王者荣耀 IP 开发的策 略对战手 游 王者万象 棋。网易获批的 是端游版 梦 幻西游：时空。其 他获批 产 品包括 吉比特旗 下雷霆游 戏的 封 神幻想世界，中青 宝的 英雄之冠，电魂 网络的 卡噗拉 契约，微博子公 司微游互 动的 狩猎 吧！原 始人，阿里巴巴旗下灵犀互 娱的 春秋玄 奇，心动公 司的端游 版 香 肠派对，中国 移动咪咕 互娱的 森友突击队 以及芒 果超媒的 综艺同名 手游 向往的生 活 等。随着国 内游戏行 业监管日益常态化，游戏厂 商产品线 推进有望 加速，建议重点 关 注吉比特、三七互 娱、完 美世界，相关公司：心动公司。ChatGPT 火爆出圈，MAU 破亿仅用 60 余天，带动 AIGC 相关概念火热。能够理 解自然语言、大幅提 升用户交 互体验是 本次 ChatGPT 快速 出圈的重要 因素，其当前 模型版本为GPT-3.5，所 训练的参 数约为 1750 亿，而GPT-4 训 练参数或达 到百万亿 级，其推出 后在交互体验 和理解能 力等方面 的提升值 得期待，或推 动用户数量 持续提升。根据公开新 闻，国内头 部互联网 公司均加 速布局相 关 领域，包括：1）百 度官方宣 布其类 ChatGPT 产品“文心一 言”预计 今年三月 完成测 试并开放使 用；2）阿 里巴巴证 实阿 里 达 摩 院 正 在 研 发 类 ChatGPT 的 对 话 机 器 人；3）京 东 宣 布 推 出 产 业 版 ChatGPT“ChatJD”；4）腾讯、字节和 快手等有 序推进 ChatGPT 和 AIGC 相 关研发。从绘 画到对话，AIGC 生成内 容类型 不断丰富、质 量不断提 升，但当 前 AIGC 在基 于自然 语言的文 本、语音和图片 生成领域 效果较好，而在视 频和 3D 等较为 复杂的媒介 领域仍处 于探索阶 段，随着各大头 部互联网 公司积极 拥抱 AIGC、加大 相关投 入，相关技 术迭代和 应用落地 有望加速推进。当前 ChatGPT 已出 现 C 端订 阅收费商 业化 雏形；B 端 角度，AIGC 的发展 有望赋能内容生 产，加速 提升内容 生产效率、降低相 关成 本、放大 IP 价值，或演化 为文化创意产业重 要基建，推动相关 领域商业 模式持续 进化。当前仍为 行业发展 初级阶段，增加技术投入 的相关头 部互联网 平台、数字 IP 相关公 司以及部分 游戏行业 标的有望 最先受益。2 月两部漫 威电影上 映，院 线电影加 速定档。在优质 爆款内容供 给以及热 门档期的带动下，观 影热情有 望得到催 化，观影 需求有 望得到 实质性的提 升，行业 有望步入 正向循环，优质内容 储备充足 的龙头内 容制作公 司以及院 线龙头有望 持续受益，建 议重点关注：博纳影业、万达 电影等，相 关标的：光线 传媒、中 国电影、横店影 视、猫眼娱乐 等。2 市 场表 现 回顾 2.1 板块整体 表现 中信传媒指 数全周涨 跌幅 2.47%，跑 赢上证综 指、深 证成指、创业 板指，在 30 个中信一级行业 中位列第 1 位。2022 年初 以来，中 信传 媒指数涨跌 幅为 12.17%，跑 赢 上证综指、深证 成指、创 业板指，在 30 个中 信一级 行业 中位列第 6 位。行业简评报告 证券研究报告 请务必仔细阅 读本报 告最后 部分 的重要 法律声 明 2 图 中信一级行 业指数 涨跌幅（）资料 来源：W i nd，首 创证 券 2.2 细分行业 表现 从细分行业 来看，上周游戏 表现最 佳，中信三级 指数 涨跌幅 5.05%，广播电 视、动漫表现次之。年初 以来，表现最佳 的板块是 游戏，互 联网 广告营 销、互 联网影视 音频 表现次之。图 上周中信传 媒三级 行业指数 涨跌幅（）图 年初至今中 信传媒 三级行业 指数涨跌 幅（）资料 来源：W i nd，首 创证 券 资料 来源：W i nd，首 创证 券 行业简评报告 证券研究报告 请务必仔细阅 读本报 告最后 部分 的重要 法律声 明 3 2.3 个股表现 表 上周中信传媒 板块涨 跌幅前 位与后 位 前 10 位 后 10 位 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%）证券代码 证券简称 周涨跌幅（%）002354.SZ*ST 天娱 23.17 605168.SH 三人 行-7.86 300418.SZ 昆仑 万维 17.73 002995.SZ 天地 在线-6.82 300654.SZ 世纪 天鸿 12.17 600136.SH 当代 文体-5.63 002131.SZ 利欧 股份 10.64 600242.SH*ST 中昌-5.19 300336.SZ 新文 化 10.64 600936.SH 广西 广电-5.07 300781.SZ 因赛 集团 10.36 002343.SZ 慈文 传媒-4.04 002602.SZ 世纪 华通 10.29 002502.SZ*ST 鼎龙-3.87 300392.SZ 腾信 股份 8.96 002095.SZ 生意 宝-3.40 300359.SZ 全通 教育 8.60 000681.SZ 视觉 中国-3.25 300295.SZ 三六 五网 8.56 000529.SZ 广弘 控股-3.17 资料 来源：W i nd，首 创证 券 表 上周中信传媒 板块换 手率前 位 证券代码 证券简称 所属中信三级行业 周平均换手率（%）002995.SZ 天地 在线 互联 网广 告营 销 27.57 300071.SZ 华谊 嘉信 互联 网广 告营 销 22.75 002354.SZ*ST 天娱 游戏 19.98 000681.SZ 视觉 中国 信息 搜索 与聚 合 18.95 002103.SZ 广博 股份 互联 网广 告营 销 16.98 300654.SZ 世纪 天鸿 出版 15.00 300612.SZ 宣亚 国际 互联 网广 告营 销 14.70 300364.SZ 中文 在线 出版 12.31 300359.SZ 全通 教育 教育 信息 化及 在线 教育 12.28 300052.SZ 中青 宝 游戏 11.81 资料 来源：W i nd，首 创证 券 3 本 周消 息面 3.1 行业新闻 表 3 上周传 媒行业 新闻一 览表 行业简评报告 证券研究报告 请务必仔细阅 读本报 告最后 部分 的重要 法律声 明 4 类别 新闻内容 行业监管 广电 总局电视 剧司开展 推动网络电 影高质量 发展调研，强调 推动 网络电影高 质量发 展要坚 持以人 民为中 心，开 拓选题 视野，深化思想 内涵。流媒体 抖音：1.巨量 算数 发布 趋 势雷 达-2022 抖音 母婴 行业 年度 盘 点 报告，2022 年 母婴 行业 搜索 内容 量级 同比 增长 93.4%，短 视频、直 播 正在 成为 母婴内 容生 态繁 荣的 源动 力。2.2 月 7 日，抖 音电 商推 出 新春 开工 激励 计划，面向 新入 驻商 家和 部分 已开 店商 家，帮助 中小 商家 在新 春 节 点力 争首季开 门红。3.2 月 7 日，抖音 宣布 抖音 生活 服务 MCN 机构 平 台 2023 年 2月激 励政 策再 升级，2 月激 励包 括加 码头 腰部 达 人，现金 激励 升级。4.抖音电商 开展 珠宝 行业“假 冒黄 金”等材 质商 品专 项治 理，针对 假 冒黄 金、或者易 引起 消费 者混 淆的“假 黄金”商 品进 行专 项治 理。5.抖音 生活 服务 发布 2023 年 首期“机 构月 度排 行榜”，聚量以 427 分 排名 第一，途牛 旅游 以243 分排 名第 二，小艾 科技 以 237 分 排名 第三。6.抖 音电 商发 布关 于利 用演戏炒 作手 法售 卖假 冒商 品（金银 玉石、文 物）的处 罚公 示，对 违规 创作 者予以 永久 关闭 电商 权限、扣 除保 证金、冻 结佣金 60 天等 处罚 措施。快手：1.快手 对【虚拟/服务】【虚 拟卡/会员/游戏】类 目下 的代 金卡/券、电子 卡/券、娱乐 会员（三 级类 目）的技 术服 务费 费率 进行 调整，调 整店铺 类型 涵盖“旗 舰店、专 卖店、专 营店、普 通企 业店”。2.快 手电 商修 订快 手小 店商 户违 规管 理规 则 等多 个规 则，平台 对违 规方 在 快手 小店 发布上 传的 商品 进行 下架，以 限制 其被 营销 推广、出 售，且限 制 已下 架的 商品重 新上 架和 限制 发布 上传 新商 品。3.快 手电 商 上线 信任 购专 区，在商 品/直播 间/店铺 等渠 道开 通信 任购，用 户下 单全 链路 均会 展示“信 任购”标识。4.快 手电 商将 于 2023 年 2 月 11 日 起，对质 量差 评率 高的 商品 进行 下架，对质 量差 评率 高的 商户/带 货达 人相 关条 款予 以处 置。音频 腾讯 音乐：2 月 9 日，腾讯 音乐 连续 调整 内容 业 务线，王 磊不 再担 任内 部管理 职位.网易 云：2 月 10 日，网易 云音 乐重 磅发 起新 声势 力计 划，开启 三大 赛道 挖掘华 语乐 坛新 秀 社交 QQ：2 月 10 日，官 方当 日中 午就“QQ 崩 了”一事 回应 称，看来 是“祝寿队伍 太庞 大，服务 器挤 爆了”，并 称“现在 已恢 复，Party 继 续”。小红 书：2 月 9 日，小 红书 官方 体验 设计 中心 近 日通 过小 红书 平台 对外 宣布，小红 书网 页版 正式 上线。院线电影 阿 凡达：水 之道 再 次延 长上 映至 3 月 12 日 广告营销 QuestMobile 数 据显 示，2023 年春 节期 间，全网 日均 活跃 用户 数达到 8.92亿，较去 年同 期增长 1,993 万，同比 增长 2.3%。行业简评报告 证券研究报告 请务必仔细阅 读本报 告最后 部分 的重要 法律声 明 5 游戏 1.2 月 10 日，国家 新闻 出版 署公布 2023 年 2 月 国产 网络 游戏 审批 信息，共有 87 款游 戏获 得版 号。本次 获得 版号 的重 点游 戏有：腾 讯游 戏 王者 万象棋、网易 游戏 梦 幻西 游：时空、灵犀 互娱 春 秋玄 奇、心动 游戏 香肠派 对、畅游 时代 新 天龙 八部、雷霆 网络 封 神幻 想世 界、芒 果互 娱向 往的 生活、四 三九 九 原始 奇兵、电魂 网络 卡 噗拉 契 约、咪咕 互娱 森友 突击 队 等。腾讯：1.2 月 7 日，和 平精 英 官方 宣布 开启 与 仙剑 奇侠 传 联 动，授权系 列外 观已于 2 月 10 日上 架。2.王 者荣 耀 海外 版Honor of Kings 最近 在巴 西地 区上架 App Store、Google Play 和 Galaxy Store 并开 启预 约，提供 英语 和葡 萄牙 语。米哈 游：1.2 月 10 日，米哈 游发 布了 崩 坏：星穹 铁道 新 角 色“衔药 龙女”白露 的角色 PV，并 同步 开启 了游 戏的 首次 付费 测试。灵犀 互娱：1.2 月 8 日，灵犀 互娱 宣布 三 国志 战 棋版 将 于 3 月 17 日开启 公测。Sensor Tower 数 据：2023 年 1 月中 国手 游发 行商 全球 收入 排行 榜 1.2023 年 1 月共 41 个中 国厂 商入 围全 球手 游发 行商 收入 榜 TOP100，合计吸金近 22 亿美 元，占本 期全球 TOP100 手 游发 行商 收入 40%。2.2023 年 1 月 中国 手游 发行 商收 入排 名前 五分 别为 腾讯、网 易、米 哈游、灵犀 互娱、三 七互 娱，蛋仔 派对 成为 1 月网 易手 游收 入最 高的 产品。3.2023 年 1 月 中国 App Store 手游 收入 排行 前五 的游 戏分 别为 腾讯 王 者荣耀、腾讯 和 平精 英、米 哈游 原 神、腾讯 穿 越火 线、网易 蛋 仔派对。VR/AR Meta:1.Meta CEO 扎 克伯 格确 认将 于今 年推出 Quest 3。索尼：1.PlayStation 官方 公布了 PS VR2 的 开箱 视频，展 示了 PSVR2 的主要设 计特 性，包括 如何 佩戴 头显 的演 示，此前 索尼 互动 娱乐 已 宣布 PS VR2将于 2023 年 2 月 22 日 全球 同步 正式 发售，中 国大 陆市 场建 议 零售 价人 民币 4499 元。索 尼在 平台 PlayStation.Blog 回答 问题 时透 露，除 已发 布的PSVR2 头显 游戏 阵容 之外，目 前有 100 多款 专为 PSVR2 的 游 戏正 在开 发中。谷歌：1.谷歌 实验 室副 总裁 Clay Bavor 在 LinkedIn 上 宣布 将于 下个 月从 谷歌离 职，该部 门主 要负责 AR 和 全息 通话 项目 Project Starline。平面出版 1.1 月 图书 零售 市场 虚构、非 虚构、少 儿类 销量 最高 图书 分别 为 三体、中 国式 沟通 智慧、漫画 小学 生心 理(全 4 册)。2.2023 年第 6 周实 体书 店虚 构、非虚 构、少儿 类销 量最 高图 书 分别 为 活着(2021 版)如果 历史 是一 群喵(11)-南 宋金 元篇 窗边 的小 豆豆(2018版)。资料 来源：W i nd，首 创证 券 3.2 重要公告 表 4 上周中 信传媒 板块上 市公司 重要公 告一览 表 上市公司 公告日期 公告类型 内容摘要 华数 传媒 2023/2/6 业绩 快报 报告 期内，公 司实 现营 业总 收入 92.93 亿元，较 上年同比 增长9.54%，主要 系智 慧城 市和 全国 新媒 体业 务增长所 致；净利 润同 比下 降12.96%，主要 原因 为公 司加大了研发投入，在智慧家庭 与智慧城市等领域不 断加强技术积累，并持续加大基 础网络设施投入，同 时受疫情 影响 减免 了部 分宾 馆酒 店行 业的 费用 等。行业简评报告 证券研究报告 请务必仔细阅 读本报 告最后 部分 的重要 法律声 明 6 新媒 股份 2023/2/8 资金 投向 公司 于2023 年2 月7 日召 开第 三届 董事 会第 四次 会议和第三届监事会第四次会议，会议审议通过了 关于调整 募集 资金 投资 项目 计划 进度 的议 案，同 意将 全媒体融 合云 平台 建设 项目 投资 截止 期 由 2022 年 12 月延期至2023 年12 月。中原 传媒 2023/2/9 业绩 快报 报告 期公 司经 营稳 健，实现 营业 总收 入 96.32 亿 元，同比 增长4.01%；实现 营业 利润10.78 亿 元，同比 增长5.38%；利润 总额10.76 亿 元，同比 增长6.71%；归属于 上 市 公 司 股 东 的 净 利 润 10.15 亿 元，同 比 增 长4.06%;扣除非经常 性损益后的归属于上市公司 股东的净利润 10.11 亿元，同 比增长 6.45%。基本 每股 收益0.99 元，同 比增长4.21%。中原 传媒 2023/2/9 关联 交易 公司全资子公司河南中阅国 际投资有限公司作为 有限合伙人拟以自有资金出资 9,500 万元人民 币认购河南数 字科 教股 权投 资基 金（有限 合伙）（拟 定名，具体以企业登记机构核准的名称 为准，以下简称“标 的基金”）份额，占 标的 基金 认缴 出资 总额 的 47.5%。奥飞 娱乐 2023/2/9 资金 投向 公司 于2022 年11 月10 日 召开 第六 届董 事会 第四 次会议和第六届监事会第四次会 议，审议通过了关 于使用部 分闲 置募 集资 金暂 时补 充流 动资 金的 议案，同意公司使用 2021 年度非公开发行股票募集资 金不超过人民币28,000 万元 暂时 补充 流动 资金，使用 期限 自董事会 审议 通过 之日 起不 超过12 个 月。公 司本 次实 际用于暂 时补 充流 动资 金的 募集 资金 金额 为人 民 币19,300万元；截至2023 年2 月8 日，公司 已按 照相 关规 定将前述暂时补充流动资金的闲 置募集资金全部归还 至募集资 金专 用账 户，使用 期限 未超过12 个月。*ST 中昌 2023/2/10 风险 提示，终止 上市 公司由于 2021 年度财务报告被会计师事务 所出具无法表 示意 见的 审计 报告，公司 股票 已自2022 年5 月6日起 被实 施退 市风 险警 示。若公司2022 年年 度经 审计的净 利润 为负 且营 业收 入低 于 1 亿 元，或经 审计 的期末净 资产 为负 值，或公司2022 年度 财务 报告 被出 具保留意见、无法表示意见以及 否定意见等类型的审 计报告，或 存在 上海 证券 交易 所股 票上 市规 则（2022 年修订）第9.3.11 条 规定 的其 他情 形，公 司股 票可 能被上海证券交易所终止上市，请广大投资者注意投 资风险。中视 传媒 2023/2/11 关联 交易 公司与中央电视台经友好协 商，续签关于南海影 视城资产 的 委托 管理 协议，协 议期 限三 年。本 次交 易构成关 联交 易。天威 视讯 2023/2/11 关联 交易 公司 于 2023 年 2 月 10 日 召开 的第 八届 董事 会第 三十四次 会议 审议 通过 了 关于2023 年 度预 计日 常关 联交易的 议案，公 司预 计 2023 年 度与 关联 方发 生关 联交易总 金额 不超过12,719.40 万元（含 税）。资料 来源：W i nd，首 创证 券 4 本 周行 业 数据 4.1 影院播映 本周国内电 影票房共 计 96304 万元，环比 变化幅度 为-60.8%；本 周电影观 影人次共计 2169 万人，环比 变化幅度 为-58.2%；本周电影 上 映场次 226.21 万次，环比变 化幅度-11.3%。行业简评报告 证券研究报告 请务必仔细阅 读本报 告最后 部分 的重要 法律声 明 7 图 近 周以来国 内电影市 场周票房（万元）资料 来源：广 电总 局，电资 办，首创 证券 图 近 周以来国 内电影市 场观影周 人次和周 上映 场次（万人 万场）资料 来源：广 电总 局，电资 办，首创 证券 行业简评报告 证券研究报告 请务必仔细阅 读本报 告最后 部分 的重要 法律声 明 8 表 5 一周电 影票房 排行榜 前十位 影片名称 单 周票 房（万）累计票房 上座率 制作方 发行方 流浪 地球2 30038.0 366179.8 8.0%中国 电影 股份 有限 公司；郭帆影 业；登峰 国际；中影 创意（杭 州）电影；北 京阿 里巴巴 影业；融 创未 来；万 达影视；潇 湘电 影集 团；上 狮文化；上 海华 策电 影；宁 波合乐 影纪 文化 传播；抖 音；华谊 兄弟 电影；上 影集 团；无锡 光合 映画；保 利影 业；自由 酷鲸 影业；一怡 以艺 传媒；霍尔 果斯 联瑞 木马；华文映 像影 业；瀚纳 影视；横店影 业；阿那 亚影 视；酷 鲸影视 中影；郭帆影业；霍尔 果斯 联瑞木 马；猫眼 微影；淘票 票；登峰国 际 满江 红 25631.8 424442.6 8.0%欢喜 首映；欢 喜传 媒；欢 十喜 文 化；北 京 黎 枫 文 化 发展；猫眼 微影；光 线影 业；中影；开 心麻 花；台 州欢 喜文化 投资；上 海猫 眼影 业；超乐 无限（海南）影 业；陕西文 投（影视）艺达 文化 传媒；厦门 金逸 传媒；抖 音；欢欢 喜喜（天 津）猫眼 微影；中 影 深海 10092.9 76361.6 9.1%光线 影业；彩 条屋 影业；光线传 媒；橙子 映像（霍尔 果斯）；燕城 十月 光线 影业 熊出 没 伴我“熊 芯”9331.6 135189.0 10.6%华强 方特；横店 影业；中影；万达 电影；霍尔 果斯 联瑞 木马；方特 影业 投资；猫眼 微影；禾光 影业；上海 华策 电影；之江 影业；耀 影发 行；国影 纵横；抖音；中视 金桥；微梦 创科；沃 美影 管；完 美世界 院线 中影；霍 尔果 斯联瑞 木马；华 强方特；北 京人 间指南 影业；北 京新影 联；东阳 小宇宙 影视 传媒；禾光 影业 黑豹2 8138.2 8138.2 5.1%漫威 影业 中影；华 夏发 行 无名 7595.4 85741.9 9.8%上海 博纳；喜 悦电 影；华 夏发行；北 京阿 里巴 巴影 业；中影；博 纳影 业；浙 江博 纳影视；北 京博 纳影 业；高 兴传媒 上海 博纳；华 夏发行；淘 票票；中影；博 纳影 业 交换 人生 1758.4 37552.4 4.9%儒 意 影 视；甜 橙 影 业（北京）；北 京阿 里巴 巴影 业；光线影 业；猫眼 微影；国影 纵横；粒 粒橙；华文 映像 影业；十间 传媒；有 路子 文化 淘票 票；儒意 影视；北京 阿里 巴巴影 业 行业简评报告 证券研究报告 请务必仔细阅 读本报 告最后 部分 的重要 法律声 明 9 风再 起时 1383.2 4409.2 3.9%大地 时代；美 亚电 影；大 地电影（香 港）；美亚 长 城；博纳影 业；拉近 影业；高宝 娱乐；猫眼 微影；美亚 娱乐 资讯集 团；上海 博纳；盛世 影隆；北 京新 影联；中铭 盛世；天幕 星映 猫眼 微影；大 地时代 发行；华 夏发行 阿凡 达：水之道 1271.7 7354.1 10.1%美国TSG 娱乐；光 风暴；二十世 纪影 业 中影；华 夏发 行 中国 乒乓 之绝地反 击 610.9 4976.5 8.0%福 建 恒 业 影 业；爱 奇 艺 影业；橙子 映像（天津）；中影；上影 集团；珠 江电 影；橙 子映 像（霍尔 果斯）；光 线影业；登峰 国际；猫 眼微 影；幸福 蓝海 影业；淘 票票；峨眉电 影；之江 影业；曲江 影视；合肥 电影；华文 映像 影业；天津 电影；咪 咕视 讯；重庆 电影 集团；上海 倚马 可待文 化传 媒；宁波 电影；厦门 恒 业 牧 马 人 影 视 文 化 传播；金 彩视 界；北 京新 影联；江苏 电影；深圳 市凯 歌文 化传播；蓝 白红 影业；团圆 影业 厦门 恒业 影业；爱奇 艺影 业；中影；猫眼 微影；之江 影业；淘 票票；珠江 影业；天津 电影；霍 尔果斯 登峰 国际 资料 来源：艺恩，首创 证券 4.2 网络播放 表 6 本周剧 集艺恩 播映指 数前 10 电视剧 播映指数 播放平台 卫视 制作方 狂飙 95.9 爱奇 艺 CCTV-8 电视剧 北京 爱奇 艺科 技有 限公 司 三体 85.8 腾讯 CCTV-8 电视剧 上海 腾讯 企鹅 影视 文化 传播 有限公 司、灵河 文化 传媒（上海）有限 公司 听说 你喜 欢我 79.0 腾讯/耀客 传媒、火 花文 化 我们 的日 子 76.2 腾讯、爱 奇艺 CCTV-1 综合 爱奇 艺、唐德 影视 显微 镜下 的大明之 丝绢 案 75.8 爱奇 艺/去有 风的 地方 74.1 芒果/浙江 华策 影视 股份 有限 公司 少年 歌行 69.4 优酷/优酷 出品 打开 生活 的正确方 式 69.4 优酷 东方 卫视、浙江 卫视 漫寻 影业（江 苏）有限 公司、北京 新力 量影 视文 化有 限公 司 君子 盟 67.6 腾讯/上海 腾讯 企鹅 影视 文化 传播 有限公 司、腾讯 影业 文化 传播 有限公 司、功夫 影业 股份 有限 公司 今生 也是 第一次 67.1 芒果 湖南 卫视 湖南 快乐 阳光 互动 娱乐 传媒 有限公 司、添进 磨铁 娱乐 有限 公司、上海 远曦 影视 有限 公司 资料 来源：艺恩，首创 证券 行业简评报告 证券研究报告 请务必仔细阅 读本报 告最后 部分 的重要 法律声 明 10 4.3 电视剧制 作备案 图 近 个月以来 国内电视 剧制作备 案公示数 量 资料 来源：广 电总 局，首创 证券 4.4 网络游戏 图 年 月 日 资料 来源：七 麦、首创 证券 5 风险提 示 宏观环境风 险 具体因素：国民经济 增长状态、居民可 支配收入 变化、消费市场 景气程度 等 监管政策风 险 具体因素：游戏、书刊、音像制 品等出版 物版号发 放情 况、影视 项目审核 制度、广告市场治 理力度、税收优惠 政策变化、内容版 权政 策变化等 行业简评报告 证券研究报告 请务必仔细阅 读本报 告最后 部分 的重要 法律声 明 11 项目推进风 险 具体因素：拍摄场 地变化；拍摄器 材损坏；演员 预期 外调整后成 本；研 发或操作技术预期 外成本、市场需求 变化导致 项目取消 等 内容侵权风 险 创意团队故 意或无意 在内容产 品的标题、情节、形象、拍摄手法 等方面对 已有版权物造成 侵权 行业简评报告 证券研究报告 Table_Introduction 分析师简介 李甜露，中 国人民大 学新闻与 传播硕士，对外经 济贸 易大学经济 学学士，2014 年加入首 创证券，覆盖领 域 为互联网与文化 传媒。辛迪，中央财经 大学经济 统计硕士，中央财经 大学金 融数学学士，2022 年加入 首创证 券，覆盖互联 网传媒 领域。分析师声明 本报告清晰 准确地反 映了作者 的研究观 点，力求独立、客观 和公正，结论 不受任何 第三方的 授意或影 响，作者将对报告的内 容和观点 负责。免责声明 本报告由首 创证券股 份有限公 司（已具 备中国证 监会 批复的证券 投资咨询 业务资格）制作。本报告所 在资 料的来源及观点的 出处皆被 首创证券 认为可靠，但首创 证券 不保证其准 确性或完 整性。该 等信息、意见并未 考虑 到获取本报告人员 的具体投 资目的、财务状况 以及特定 需求，在任何时 候均不构 成对任何 人的个人 推荐。投 资者 应当对本报告中的 信息和意 见进行独 立评估，并应 同时考量 各自的投资 目的、财务状 况和特定 需求，必 要时 就法 律、商业、财务、税收等方 面咨询专 业财务顾 问的意见。对 依据或者使 用本报告 所造成的 一切后果，首 创证券及/或其关联人员均不 承担任何 法律责任。投资者 需自主作 出投 资决策并自 行承担投 资风险，任何形式 的分享证 券投 资收益或者分担证 券投资损 失的书面 或口头承 诺均为无 效。本报告所载 的信息、材料或分 析工具仅 提供给阁 下作 参考用，不 是也不应 被视为出 售、购买 或认购证 券或 其他金融工具的要 约或要约 邀请。该 等信息、材料及预 测无 需通知即可 随时更改。过往的 表现亦不 应作为日 后表 现的预示和担保。在不同时 期，首创 证券可能 会发出与 本报 告所载意见、评估及 预测不一 致的研究 报告。首创证券的 销售人员、交易人 员以及其 他专业人 士可 能会依据不 同假设和 标准、采 用不同的 分析方法 而口 头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或 交易观点。首创证券没有将此意见及建议向报告所有 接收者进 行更新的 义务。首创证 券的自营 部门以 及其他投 资业 务部门可 能独立 做出与 本报告中 的意见 或建议不 一致 的投资决策。在法律许可 的情况下，首创证 券可能会 持有本报 告中 提及公司所 发行的证 券头寸并 进行交易，也可能 为这 些公司提供或争取提供投资银行业务服务。因此，投资者应 当考虑到首创证券及/或其相关人员 可能存在影响本 报告观点客观性的 潜在利益 冲突。投 资者请勿 将本报告 视为 投资或其他 决定的唯 一信赖依 据。本报告的版 权仅为首 创证券所 有，未经书面 许可任何 机构和个人 不得以任 何形式转 发、翻版、复制、刊 登、发表或引用。评级说明 1.投资 建议 的比 较标 准 投资 评级 分为 股票 评级 和行 业评 级 以报 告发 布后 的 6 个 月内 的市 场表 现为 比较标准，报告 发布 日后的 6 个月 内的 公司 股价（或 行 业 指 数）的 涨 跌 幅 相 对 同 期 的 沪 深300 指数 的涨 跌幅 为基 准 2.投资 建议 的评 级标 准 报告 发布 日后的 6 个月 内的 公司 股价（或行业指 数）的 涨跌 幅相 对同 期的 沪深 300 指数的涨 跌幅 为基 准 评级 说明 股票投资 评级 买入 相对 沪深 300 指数 涨幅 15 以 上 增持 相对 沪深 300 指数 涨幅 5-15%之间 中性 相对 沪深 300 指 数涨 幅5-5之间 减持 相对 沪深 300 指数 跌幅 5 以上 行业投资 评级 看好 行业 超越 整体 市场 表现 中性 行业 与整 体市 场表 现基 本持 平 看淡 行业 弱于 整体 市场 表现
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