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有色金属重 要 事 项：本 报 告 版 权 归 上 海 东 证 期 货 有 限 公 司 所 有。未 获 得 东 证 期 货 书 面 授 权，任 何 人 不 得 对 本 报 告 进 行 任 何 形 式 的 发 布、复 制。本 报 告 的 信 息 均 来 源 于公 开 资 料，我 公 司 对 这 些 信 息 的 准 确 性 和 完 整 性 不 作 任 何 保 证，也 不 保 证 所 包 含 的 信 息 和 建 议 不 会 发 生 任 何 变 更。我 们 已 力 求 报 告 内 容 的 客 观、公 正，但 文中 的 观 点、结 论 和 建 议 仅 供 参 考，报 告 中 的 信 息 或 意 见 并 不 构 成 交 易 建 议，投 资 者 据 此 做 出 的 任 何 投 资 决 策 与 本 公 司 和 作 者 无 关。有 关 分 析 师 承 诺，见 本 报 告 最 后 部 分。并 请 阅 读 报 告 最 后 一 页 的 免 责 声 明。s mi n g f T a b l e _ T i t l e 宁 德 时 代 推“锂 矿 返 利”计 划，碳 酸 锂 遭 恐 慌 性 抛 盘 T a b l e _ R a n k 走 势 评 级：碳 酸 锂：看 跌报 告 日 期：2 0 2 3 年 2 月 2 0 日 T a b l e _ S u mma r y 宁 德 时 代 推“锂 矿 返 利”计 划，碳 酸 锂 遭 恐 慌 性 抛 盘上 周 锂 盐 价 格 加 速 回 落，S M M 电 池 级 碳 酸 锂（9 9.5%）现 货 均 价环 比-5.4%至 4 3.1 万 元/吨，工 业 级 碳 酸 锂（9 9.2%）现 货 均 价 环比-5.4%至 4 0.1 万 元/吨，溧 阳 中 联 金 碳 酸 锂 2 3 0 2 合 约 收 盘 价 环比 大 幅 下 挫-1 2%至 3 8.5 万 元/吨，失 守 4 0 万 元 一 线，碳 酸 锂 现货 较 远 期 合 约 升 水 幅 度 走 阔 2.8 万 元 至 4.6 万 元/吨。周 内 S M M粗 颗 粒 及 微 粉 型 氢 氧 化 锂 均 价 环 比-3.3%至 4 5.2、4 6.1 万 元/吨。基 本 面 角 度，主 要 的 利 空 仍 在 于 产 业 链 信 心 不 足、备 货 谨 慎 导 致的 表 需 回 暖 缓 慢，产 业 链 备 货 量 的 放 大 可 能 需 要 更 强 有 力 的 利 多信 号 刺 激，表 需 的 回 暖 尚 需 等 待，短 期 内 锂 盐 供 需 仍 偏 过 剩，现货 价 格 维 持 弱 势 运 行。上 周 加 速 下 跌 的 主 要 诱 因 为 宁 德 时 代“锂 矿 返 利”计 划 的 推 出，该 计 划 将 面 向 四 家 战 略 客 户，未 来 三 年，宁 德 时 代 一 部 分 动 力 电池 的 碳 酸 锂 价 格 将 以 2 0 万 元/吨 结 算，而 作 为 交 换，车 企 需 要 将约 8 0%的 电 池 采 购 量 承 诺 给 宁 德 时 代。企 业 角 度，宁 德 时 代 推 出该 计 划 主 要 是 为 了 以 价 换 量、进 一 步 稳 固 动 力 电 池 行 业 龙 头 的 地位，这 部 分 以 2 0 万 元/吨 结 算 的 碳 酸 锂 绝 大 部 分 能 实 现 原 料 自供、成 本 可 控。对 于 行 业 生 态 而 言，宁 德 此 举 意 在 联 合 终 端 车 企、进 一 步 加 强 下 游 客 户 在 锂 盐 采 购 过 程 中 的 议 价 权。话 语 权 的 变 化以 及 远 低 于 市 场 价 的 长 协 价 短 期 内 给 到 市 场 明 显 冲 击，持 货 商 恐慌 性 抛 盘 带 动 价 格 加 速 下 挫。考 虑 到 宁 德 此 举 大 概 率 尚 不 涉 及 外购 原 料，我 们 认 为 其 对 基 本 面 的 短 期 冲 击 实 际 上 较 为 有 限。当 前远 期 合 约 价 格 已 跌 至 3 6 万 元/吨 左 右，由 于 锂 精 矿 定 价 存 有 一 个季 度 左 右 的 延 后 期，这 一 价 格 已 接 近 外 购 矿 锂 盐 厂 的 生 产 成 本，定 价 机 制 导 致 的 阶 段 性 成 本 错 配 有 望 短 期 内 提 供 一 定 下 方 支 撑，待 市 场 情 绪 缓 和 后 远 期 合 约 价 格 或 有 所 反 弹。风 险 提 示下 游 消 费 不 及 预 期，新 增 产 能 建 设 进 度 与 企 业 预 期 有 所 出 入。陈 祎 萱 有 色 金 属 分 析 师从 业 资 格 号：F 3 0 7 4 7 1 0投 资 咨 询 号：Z 0 0 1 7 7 6 9T e l:8 6 2 1-6 3 3 2 5 8 8 8-2 7 2 2E m a i l:y i x u a n.c h e n o r i e n t f u t u r e s.c o m T a b l e _ R e p o r t 相 关 报 告锂盐供应端利润高增之后：可持续性与矿冶分化2 0 2 2/0 9/0 6基本面拐点待确认，锂盐谨慎乐观 2 0 2 2/0 6/2 9周 度 报 告 锂主 力 合 约 行 情 走 势 图（碳 酸 锂）有 色 金 属-锂-周 度 报 告 2 0 2 3-0 2-2 02 期货研究报告目 录1、宁 德 时 代 推“锂 矿 返 利”计 划，碳 酸 锂 遭 恐 慌 性 抛 盘.42、周 内 行 业 要 闻 回 顾.53、产 业 链 重 点 高 频 数 据 监 测.63.1、资 源 端：锂 精 矿 现 货 报 价 微 降.63.2、锂 盐：延 续 回 落.63.3、下 游 中 间 品：各 环 节 报 价 均 现 下 调.83.4、终 端：1 月 新 能 源 车 产 销 同 比 陷 入 负 增 长.1 04、风 险 提 示.1 0有 色 金 属-锂-周 度 报 告 2 0 2 3-0 2-2 03 期货研究报告图 表 目 录图表 1：锂产业链重点 高频价格监测.4图表 2：锂精矿现货均 价.6图表 3：M t C a t t l i n 锂精矿生产利润.6图表 4：国内碳酸锂现 货均价及电工价差.6图表 5：溧阳中联金碳 酸锂主力合约收盘价.6图表 6：国内碳酸锂期 现价差.7图表 7：智利碳酸锂出 口均价.7图表 8：国内氢氧化锂 现货均价.7图表 9：海内外氢氧化 锂价差.7图表 1 0：国内电池级氢 氧化锂-碳酸锂价差.8图表 1 1：锂盐厂理论生 产利润.8图表 1 2：磷酸铁锂价格 走势.8图表 1 3：磷酸铁锂电芯（动力型）均价.8图表 1 4：三元材料价格 走势.9图表 1 5：5 2 3 方形三元电芯（动力型）均价.9图表 1 6：钴酸锂价格走 势.9图表 1 7：钴酸锂电芯（消费型）均价.9图表 1 8：中国动力电池 装机量及同比增速.10图表 1 9：中国动力电池 当月装机占比.10图表 2 0：中国新能源车 产销同比增速.10图表 2 1：中国新能源车 渗透率.10有 色 金 属-锂-周 度 报 告 2 0 2 3-0 2-2 04 期货研究报告1、宁德时代推“锂矿返利”计划，碳酸锂 遭恐慌性抛盘上 周（0 2/1 0-0 2/1 4）锂 盐 价 格 加 速 回 落，S M M 电 池 级 碳 酸 锂（9 9.5%）现 货 均 价 环 比-5.4%至 4 3.1 万 元/吨，工 业 级 碳 酸 锂（9 9.2%）现 货 均 价 环 比-5.4%至 4 0.1 万 元/吨，溧 阳 中 联金 碳 酸 锂 2 3 0 2 合 约 收 盘 价 环 比 大 幅 下 挫-1 2%至 3 8.5 万 元/吨，失 守 4 0 万 元 一 线。电 工价 差 环 比 收 窄 0.2 万 元 至 3 万 元/吨，碳 酸 锂 现 货 较 远 期 合 约 升 水 幅 度 走 阔 2.8 万 元 至 4.6万 元/吨。周 内 氢 氧 化 锂 报 价 同 步 下 调，S M M 粗 颗 粒 及 微 粉 型 氢 氧 化 锂 均 价 环 比-3.3%至4 5.2、4 6.1 万 元/吨。电 池 级 氢 氧 化 锂 较 碳 酸 锂 价 差 环 比 走 阔 0.9 万 元 至 2.1 万 元/吨。图 表 1：锂 产 业 链 重 点 高 频 价 格 监 测资料来源：S M M，W i n d，东证衍生品研究院上 周 碳 酸 锂 期 现 价 格 均 加 速 回 落，其 中 远 期 合 约 收 盘 价 更 是 录 得 1 2%的 周 跌 幅。基 本 面角 度，主 要 的 利 空 仍 在 于 产 业 链 信 心 不 足、备 货 谨 慎 导 致 的 表 需 回 暖 缓 慢，这 一 点 不 论从 动 力 电 池 环 节 的 库 存 变 动、还 是 远 期 合 约 的 期 限 结 构 都 能 得 到 印 证。我 们 认 为，产 业链 备 货 量 的 放 大 可 能 需 要 更 强 有 力 的 利 多 信 号 刺 激，表 需 的 回 暖 尚 需 等 待，短 期 内 锂 盐供 需 仍 偏 过 剩，价 格 维 持 弱 势 运 行。除 了 基 本 面 因 素 外，上 周 加 速 下 跌 的 一 大 诱 因 为 宁 德 时 代“锂 矿 返 利”计 划 的 推 出，据报 道，该 计 划 将 面 向 四 家 战 略 客 户，未 来 三 年，宁 德 时 代 一 部 分 动 力 电 池 的 碳 酸 锂 价 格将 以 2 0 万 元/吨 结 算，而 作 为 交 换，车 企 需 要 将 约 8 0%的 电 池 采 购 量 承 诺 给 宁 德 时 代。从 企 业 角 度，宁 德 时 代 推 出 该 计 划 主 要 是 为 了 以 价 换 量、进 一 步 稳 固 动 力 电 池 行 业 龙 头有 色 金 属-锂-周 度 报 告 2 0 2 3-0 2-2 05 期货研究报告的 地 位，同 时，考 虑 到 宁 德 自 有 的 锂 云 母 矿 今 年 将 陆 续 释 放 产 量、以 及 再 生 循 环 产 出 的碳 酸 锂，这 部 分 以 2 0 万 元/吨 结 算 的 碳 酸 锂 绝 大 部 分 能 实 现 原 料 自 供，尽 管 较 当 前 现 货价 格 存 显 著 落 差，但 预 计 仍 略 高 于 企 业 的 生 产 成 本。对 于 行 业 生 态 而 言，宁 德 此 举 意 在联 合 终 端 车 企、进 一 步 加 强 下 游 客 户 在 锂 盐 采 购 过 程 中 的 议 价 权，话 语 权 的 变 化 以 及 远低 于 市 场 价 的 长 协 价 短 期 内 给 到 市 场 明 显 的 冲 击，上 游 锂 盐 厂 及 持 货 商 恐 慌 性 抛 盘 带 动价 格 加 速 下 挫。考 虑 到 宁 德 此 举 大 概 率 尚 不 涉 及 外 购 原 料，我 们 认 为 其 对 基 本 面 的 短 期冲 击 实 际 上 较 为 有 限。此 外，当 前 远 期 合 约 价 格 已 跌 至 3 6 万 元/吨 左 右，由 于 锂 精 矿 定价 存 有 一 个 季 度 左 右 的 延 后 期，这 一 价 格 已 接 近 外 购 矿 锂 盐 厂 的 生 产 成 本，定 价 机 制 导致 的 阶 段 性 成 本 错 配 有 望 短 期 内 提 供 一 定 下 方 支 撑，市 场 情 绪 缓 和 后 远 期 合 约 价 格 或 有所 反 弹。2、周内行业要闻 回顾1.宁 德 时 代 推“锂 矿 返 利”计 划据 3 6 氪 报 道，宁 德 时 代 近 期 向 车 企 主 动 推 行“锂 矿 返 利”计 划，以 实 现 电 池 降 价。该计 划 并 非 针 对 所 有 客 户，而 是 面 向 理 想 汽 车、蔚 来 汽 车、华 为、极 氪 汽 车 等 多 家 战 略 客户 这 些 客 户 主 要 是“国 内 宁 德 时 代 认 为 会 有 不 错 出 货 量 的 公 司，特 斯 拉 不 在 其 中。核 心 条 款 是：未 来 三 年，一 部 分 动 力 电 池 的 碳 酸 锂 价 格 以 2 0 万/吨 结 算，与 此 同 时，签署 这 项 合 作 的 车 企，需 要 将 约 8 0%的 电 池 采 购 量 承 诺 给 宁 德 时 代。（来 源：3 6 氪）2.中 矿 资 源 拟 出 资 2 0 0 0 万 美 元 收 购 蒙 古 一 锂 矿 5 1%权 益2 月 1 3 日，中 矿 资 源 发 布 公 告 称，为 进 一 步 加 强 锂 矿 矿 产 资 源 储 备，保 障 锂 盐 业 务 原 料多 渠 道 供 应，公 司 与 世 纪 锂 业 及 蒙 古 国 籍 自 然 人 T s o g b a t M a n j 等 签 署 投 资 性 框 架 协 议。中 矿 资 源 拟 出 资 合 计 2 0 0 0 万 美 元 通 过 收 购 和 增 资 取 得 U R T 锂 矿 项 目 5 1%权 益。（来 源：公 司 公 告）3.国 补 退 坡 等 多 重 因 素 影 响 1 月 中 国 新 能 源 汽 车 上 险 量 降 至 低 位据 上 险 数 据 显 示，1 月 新 能 源 乘 用 车 上 险 2 7 万 辆，同 比 去 年 同 期 的 3 1 万 辆 下 滑 1 3%，较 1 2 月 环 比 下 滑 6 2%。分 燃 料 类 型 来 看，纯 电 动 车 型 占 比 6 7%，上 险 1 8.2 万 辆，环 比下 滑 6 5%，同 比 下 滑 2 4%；而 插 电 式 混 动 汽 车 占 比 3 3%，上 险 8.9 万 辆，环 比 下 滑 5 2%，同 比 上 涨 2 4%。（来 源：S M M）4.奇 瑞 宣 布 将 在 阿 根 廷 投 资 建 厂2 月 1 5 日，奇 瑞 宣 布 将 在 阿 根 廷 投 资 4 亿 美 元 建 厂，在 阿 根 廷 锂 矿 工 业 化 进 程 中，预 计每 年 将 生 产 1 0 万 辆 汽 车，直 接 提 供 6 0 0 0 个 就 业 岗 位。（来 源：公 司 公 告）5.特 斯 拉 两 个 月 内 第 四 次 调 整 美 国 车 辆 价 格据 报 道，特 斯 拉 再 次 调 整 了 M o d e l 3 和 M o d e l Y 各 一 个 版 本 在 美 国 的 售 价，这 是 该 公 司自 今 年 年 初 以 来 第 四 次 在 美 国 调 整 价 格。特 斯 拉 美 国 官 网 显 示，M o d e l Y 高 性 能 版 的 价格 上 涨 了 1 0 0 0 美 元，至 5 8,9 9 0 美 元；M o d e l 3 后 轮 驱 动 版 的 价 格 下 调 了 5 0 0 美 元，至 4 2,9 9 0有 色 金 属-锂-周 度 报 告 2 0 2 3-0 2-2 06 期货研究报告美 元。M o d e l 3 和 M o d e l Y 另 外 两 个 版 本 在 美 国 的 价 格 没 有 变 化。（来 源：S M M）3、产业链重点高 频数据监测3.1、资源端：锂精 矿现货报价微降图 表 2：锂 精 矿 现 货 均 价资料来源：S M M，东证衍生品研究院图 表 3：M t C a t t l i n 锂 精 矿 生 产 利 润资料来源：公司公告，东证衍生品研究院3.2、锂盐：延续 回落图 表 4：国 内 碳 酸 锂 现 货 均 价 及 电 工 价 差资料来源：S M M，东证衍生品研究院图 表 5：溧 阳 中 联 金 碳 酸 锂 主 力 合 约 收 盘 价资料来源：W i n d，东证衍生品研究院有 色 金 属-锂-周 度 报 告 2 0 2 3-0 2-2 07 期货研究报告图 表 6：国 内 碳 酸 锂 期 现 价 差资料来源：S M M，W i n d，东证衍生品研究院图 表 7：智 利 碳 酸 锂 出 口 均 价资料来源：智利海关，东证衍生品研究院图 表 8：国 内 氢 氧 化 锂 现 货 均 价资料来源：S M M，东证衍生品研究院图 表 9：海 内 外 氢 氧 化 锂 价 差资料来源：S M M，W i n d，东证衍生品研究院有 色 金 属-锂-周 度 报 告 2 0 2 3-0 2-2 08 期货研究报告图 表 1 0：国 内 电 池 级 氢 氧 化 锂-碳 酸 锂 价 差资料来源：S M M，东证衍生品研究院图 表 1 1：锂 盐 厂 理 论 生 产 利 润资料来源：S M M，东证衍生品研究院3.3、下游中间品：各环节报价均现下调图 表 1 2：磷 酸 铁 锂 价 格 走 势资料来源：S M M，东证衍生品研究院图 表 1 3：磷 酸 铁 锂 电 芯（动 力 型）均 价资料来源：S M M，东证衍生品研究院有 色 金 属-锂-周 度 报 告 2 0 2 3-0 2-2 09 期货研究报告图 表 1 4：三 元 材 料 价 格 走 势资料来源：S M M，东证衍生品研究院图 表 1 5：5 2 3 方 形 三 元 电 芯（动 力 型）均 价资料来源：S M M，东证衍生品研究院图 表 1 6：钴 酸 锂 价 格 走 势资料来源：S M M，东证衍生品研究院图 表 1 7：钴 酸 锂 电 芯（消 费 型）均 价资料来源：S M M，东证衍生品研究院有 色 金 属-锂-周 度 报 告 2 0 2 3-0 2-2 01 0 期货研究报告3.4、终端：1 月新能源车产 销同比陷入负增长图 表 1 8：中 国 动 力 电 池 装 机 量 及 同 比 增 速资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，东证衍生品研究院（注：2 0 2 1 年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速）图 表 1 9：中 国 动 力 电 池 当 月 装 机 占 比资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，东证衍生品研究院图 表 2 0：中 国 新 能 源 车 产 销 同 比 增 速资料来源：中汽协，东证衍生品研究院（注：2 0 2 1 年数据为剔除疫情扰动的两年同比增速）图 表 2 1：中 国 新 能 源 车 渗 透 率资料来源：中汽协，东证衍生品研究院4、风险提示下 游 消 费 不 及 预 期，新 增 产 能 建 设 进 度 与 企 业 预 期 有 所 出 入。有 色 金 属-锂-周 度 报 告 2 0 2 3-0 2-2 01 1 期货研究报告【行 业 研 究】期 货 走 势 评 级 体 系（以 收 盘 价 的 变 动 幅 度 为 判 断 标 准）走 势 评 级 短 期（1-3 个 月）中 期（3-6 个 月）长 期（6-1 2 个 月）强 烈 看 涨 上 涨 1 5%以 上 上 涨 1 5%以 上 上 涨 1 5%以 上看 涨 上 涨 5-1 5%上 涨 5-1 5%上 涨 5-1 5%震 荡 振 幅-5%-+5%振 幅-5%-+5%振 幅-5%-+5%看 跌 下 跌 5-1 5%下 跌 5-1 5%下 跌 5-1 5%强 烈 看 跌 下 跌 1 5%以 上 下 跌 1 5%以 上 下 跌 1 5%以 上上 海 东 证 期 货 有 限 公 司上 海 东 证 期 货 有 限 公 司 成 立 于 2 0 0 8 年，是 一 家 经 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 批 准 的 经 营 期 货 业务 的 综 合 性 公 司。东 证 期 货 是 东 方 证 券 股 份 有 限 公 司 全 资 子 公 司，注 册 资 本 金 3 8 亿 元 人 民 币，员 工 逾 8 0 0 人。公 司 主 要 从 事 商 品 期 货 经 纪、金 融 期 货 经 纪、期 货 投 资 咨 询、资 产 管 理、基 金销 售 等 业 务，拥 有 上 海 期 货 交 易 所、大 连 商 品 交 易 所、郑 州 商 品 交 易 所、上 海 国 际 能 源 交 易 中心 和 广 州 期 货 交 易 所 会 员 资 格，是 中 国 金 融 期 货 交 易 所 全 面 结 算 会 员。公 司 拥 有 东 证 润 和 资 本管 理 有 限 公 司，上 海 东 祺 投 资 管 理 有 限 公 司 和 东 证 期 货 国 际（新 加 坡）私 人 有 限 公 司 三 家 全 资子 公 司。东 证 期 货 以 上 海 为 总 部 所 在 地，在 大 连、长 沙、北 京、上 海、郑 州、太 原、常 州、广 州、青 岛、宁 波、深 圳、杭 州、西 安、厦 门、成 都、东 营、天 津、哈 尔 滨、重 庆、苏 州、南 通、泉 州、汕头、沈 阳、无 锡、济 南 等 地 共 设 有 3 6 家 分 支 机 构，并 在 北 京、上 海、广 州、深 圳 多 个 经 济 发达 地 区 拥 有 1 4 9 个 证 券 I B 分 支 网 点，未 来 东 证 期 货 将 形 成 立 足 上 海、辐 射 全 国 的 经 营 网 络。自 成 立 以 来，东 证 期 货 秉 承 稳 健 经 营、创 新 发 展 的 宗 旨，坚 持 以 金 融 科 技 助 力 衍 生 品 发 展 为 主线，通 过 大 数 据、云 计 算、人 工 智 能、区 块 链 等 金 融 科 技 手 段 打 造 研 究 和 技 术 两 大 核 心 竞 争 力，坚 持 市 场 化、国 际 化、集 团 化 发 展 方 向，朝 着 建 设 一 流 衍 生 品 服 务 商 的 目 标 继 续 前 行。有 色 金 属-锂-周 度 报 告 2 0 2 3-0 2-2 01 2 期货研究报告免 责 声 明本报告由上海东证期货有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。本公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2 0 1 1】1 4 5 4 号。本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。如 需引 用、刊发 或 转 载本 报 告，需 注 明 出处 为 东证 衍 生 品研 究 院，且 不 得 对本 报 告 进行 任 何有 悖 原 意的引用、删节和修改。东 证 衍 生 品 研 究 院地 址：上海市中山南路 3 1 8 号东方国际金融广场 2 号楼 2 1 楼联系人：梁爽电 话：8 6 2 1-6 3 3 2 5 8 8 8-1 5 9 2传 真：8 6 2 1-3 3 3 1 5 8 6 2网 址：w w w.o r i e n t f u t u r e s.c o mE m a i l：r e s e a r c h o r i e n t f u t u r e s.c o m
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