危废行业分析框架搭建：处置方式、地域分布、处置种类三重错配，加剧危废无害化供需失衡.pdf

识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 28 行业深度 |环保工程及服务 证券研究报告 Tabl e_Title 危废行业分析框架搭建 处置方式、地域分布、处置种类三重错配，加剧危废无害化供需失衡 Table_Summary 官员因危废事件受处分，或将 “自上而下 ”推动危废需求加速释放 习近平在环保大会上强调生态文明建设是关系中华民族永续发展的根本大计，地方各级党委和政府主要领导是本行政区域生态环境保护第一责任人。近期中央纪委通报曝光了六起生态环境损害责任追究典型问题，其中 3 起与当地政府对危废违法倾倒有关，相关的县委书记被处分。官员因危废事件受处分，或将 “自上而下 ”推动危废处置需求加速释放。 宏观视角：行业整体供不应求 ；供给不足且持证企业产能利用率低 需求端： 生态环境部危废产量数据失真，我们保守测算危废产量约8000 万吨，并且随着环保督查趋严，危废处置需求将加速释放。 供给端 ：2016 年我国全国危险废物经营单位核准经营规模已达到 6471 万吨 /年，当前危废资质总体上仅能覆盖 80%的危废产量。但 2016 年我国持证单位危废处置量仅 1629 万吨，产能利用率仅为 25%。 微观视角：三重错配导致 较多无效产能，实际无害化缺口更为严重 危废处置同时存在行业整体供不应求和持证企业产能利用率低这样看似相悖的现象，原因在于危废处置供给和需求存在处置方式、地域分布、处置种类三重供需错配，导致表观产能中存在较多的 “无效产能 ”。 处置方式错配 ，保守估计 40%的危废需无害化，总量约 3490 万吨；而无害化资质仅占 19%，总量约 1000 万吨。无害化产能缺口较大、资源化产能相对过剩。 地域错配 ，由于运输半径和危废跨省转移的限制，危废处置企业经营具有区域半径限制，不同省份之间危废处置需求和供给分布不均。 处置种类错配 ，备综合性处置能力（ 20 种大类以上）的危废处置企业 非常少，仅占处置企业总数量的 5%， 59%的企业只具备一种处置资质。三重错配，进一步加剧无害化处置供需失衡。 危废行业 盈利能力强、现金流 好 ，关注具备规模潜质的龙头公司 当前危废处置行业供不应求，危废处置行业在环保各子行业中呈现出突出的盈利能力。同时，与市政污水、垃圾处理等环保行业不同，危废处置的支付方是产废企业而非地方政府，产废企业付款条款较好，因此危废处置应收账款较少、经营性现金流较好。 保守估计 2020 年 我国危废无害化处置 年 运营收入可达 872 亿元 /年。 2016 年行业 CR10 仅 6%，参考美国，我国龙头公司仍 有较大扩张空间，扩张模式以并购为主。关注无害化 和 水泥窑协同处置，关注具备规模潜质的龙头公司，如金圆股份等 。 风险提示 产能投放进度超预期导致竞争加剧、毛利率下降的风险；收购 /新建项目建设不达预期风险 Tabl e_Grade 行业评级 买入 前次评级 买入 报告日期 2018-05-28 Tabl e_Chart 相对市场表现 Table_Author 分析师： 郭 鹏 S0260514030003 021-60750631 guopenggf 分析师： 邱长伟 S0260517080016 02160750631 qiuchangweigf Tabl e_Report 相关研究： 环保工程及服务 行业 :7 大污染防治攻坚战加速推进，关注碧水计划和危废板块 2018-05-13 环保行业 水环境系列报告（二） :5 月黑臭水体整治专项行动正式启动，督察升级 2018-05-08 环保工程及服务 行业 :碧水计划政策出台仍不断加速，拥抱龙头静待估值提升 2018-05-06 Table_C ontacter -3 0 %-1 4 %2%18%2 0 1 7 -0 5 2 0 1 7 -0 9 2 0 1 8 -0 1 2 0 1 8 -0 5公用事业 沪深30 0识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 28 行业深度 |环保工程及服务 目录索引 危废问题频发，危废处置需求将加快释放 . 5 宏观视角： 行业整体供不应求，供给不足且持证企业产能 利用率低 . 5 需求端：真实产量被严重 低估 ，保守测算 8000 万吨 /年 ，环保督查 驱动需求释放 . 5 供给端：核准经营规模仍显不足，产能释放慢 . 10 产能利用率 ：持证产能利用率低， 合规 处置量 较少 . 13 微观视角 ：三重供需错配导致存在无效产能， 实际无害化缺口更为严重 . 14 处置方式 错配 ：资源化产能 相对 充裕，无害化产能 缺口较大 . 14 地域 供需错配 ：不同省份供需格局差距较大，产废大省仍供不应求 . 16 处置种类错配：综合性处置企业仅占 5%，约 60%企业只能处置一种危废 . 19 2020 年 无害化处置 保守估计每年 870 亿 元运营市场， 并购式扩张加速 . 20 危废行业特性：高 价格、高利润、现金流好，行业处于成长期 . 20 空间测算： 2020 年 无害化处置 年 收入 保守估计超过 870 亿 元 . 21 市场格局： 行业 CR10 仅 6%，龙头 公司仍有较大扩张空间 . 22 行业三个壁垒决定 以并购为主的扩张模式 ， 行业整合加速 . 22 美国危废龙头 CLEAN HARBORS 发展启示：外延并购驱动成长模式被验证，市场集中度可达较高水平 . 24 投资建议：关注无害化 &水泥窑协同 处置 ，关注具备规模潜质的龙头公司 . 26 风险提示 . 27 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 28 行业深度 |环保工程及服务 图表索引 图 1：危废主要构成（ 2015 年） . 6 图 2：工业危险废物产生行业分布（ 2015 年） . 6 图 3：生态环境部统计危废产生量与处置利用率（万吨） . 6 图 4：我国环境统计危废数据严重失真 . 7 图 5：各国危废 /固废占比 . 7 图 6： 2016 年测算危废产生量约 8000 万吨（万吨） . 7 图 7：我国危废发展史： 13-16 导入期， 17 年开始迈入高速增长期 . 8 图 8：我国危废处理方式（万吨） . 10 图 9：危险废物处置方式与技术路线 . 11 图 10： 2017 年危废无害化处置格局：填埋燃烧为主 . 11 图 11：核准利用处置规模较实际测算量仍存约 1600 万吨的缺口（万吨） . 12 图 12： 危废资质审批流程长 . 13 图 13： 危废许可证发布增速减缓 . 13 图 14：危废核准经营资质规模稳步增长 . 13 图 15： 持证单位产能利用率不足（万吨） . 14 图 16： 2016 年持证单位处置量占总处置利用量的 37% . 14 图 17： 我国需无害化处置的危废占比大（ 2015 年） . 15 图 18： 2015 年无害化产能仅占核准规模的 19% . 15 图 19：山东省危废经营综合许可 Top15 资质量占总体 62% . 16 图 20：危废企业跨省转移审批流程复杂 . 17 图 21： 2015 年危废产量地域分布情况（万吨） . 18 图 22：我国危废资质分布情况 . 18 图 23：各省危废处理缺口测算 . 19 图 24：我国危废处置资质处置种类的数量分布情况 . 19 图 25： 部分项目危废无害化处置价格高达 3500-5000 元 . 20 图 26：行业部分公司毛利率高达 50%-70% . 20 图 27：危废项目净利率高达 30-50% . 20 图 28：危废处置行业应收账款较少（某危废处置公司，百万元） . 21 图 29：危废处置行业现金流较好（某危废处置公司，百万元） . 21 图 30：危废处置公司龙头企业总产能对比（截至 2016 年底，万吨） . 22 图 31：危废处置公司龙头企业无害化产能对比（截至 2016 年底，万吨） . 22 图 32：国 务院将危废许可证审批权下放至省级政府 . 23 图 33：各省将危废经营许可证审批权下放至市 . 23 图 34：浙江危废核准处置企业 TOP20 全为当地企业（单位：万吨 /年） . 23 图 35：广东危废核准处置企业 TOP20 全为当地企业 . 23 图 36：企业的运营管理及技术壁垒 . 24 图 37：三种壁垒共同作用，危废企业扩张以并购为主。 . 24 图 38：美国 clean harbors 发展历程 . 25 图 39： 2016 美国危废焚烧市场份额构成 . 25 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 / 28 行业深度 |环保工程及服务 图 40： 2016 美国危废填埋市场份额构成 . 25 图 41： clean harbors 在美国的业务布局 . 25 图 42： clean harbors 通过并购实现业绩增长 . 26 图 43： clean harbors 成长模式受认可，十年间（ 02-12 年）股价增长 14 倍 . 26 表 1：国家危废废物名录 2016 . 5 表 2：两高司法解释 危废入刑 . 8 表 3：中央纪委通报六起生态环境损害责任追究案件，其中 3 起与危废相关 . 9 表 4：我国无害化产能缺口较大、资源化产能相对过剩（单位：万吨） . 15 表 5：危废运输过程中的违法乱象示例 . 16 表 6：危废无害化运营市场保守估计超过 870 亿元 /年 . 21 表 7：危废项目建设周期长 . 24 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 / 28 行业深度 |环保工程及服务 危废 问题 频发 ，危废处置 需求 将加快释放 近期 危废 非法 倾倒、处置事件频发，包括 三维集团、辉丰股份 等上市公司非法填埋处置危废 ， 广州、江门、东莞，连云港、盐城 、 包头 、 温岭等 7市政府 因危废 监管不力被生态环保部约谈， 连云港 灌南县、 安徽省铜陵经济技术开发区 、 中国铝业兰州市分公司 的 相关县委书记、管委会主任等当地领导 因 危废问题 受到党内严重警告、免职等处分 。针对 危废危废处置，环保部展开 “清废 2018”专项 行动， 对 长江经济带固体废物倾倒情况 摸查整治 ； 同时全国 范围内 开展固体废物大排查，以严厉打击固体废物非法转移倾倒违法犯罪行为 。 我们 预计未来一段时间， 更多非法 处置危废问题 或将浮现； 在环保考核下，各地政府官员也将 “自上而下”推动 本地区 产废 企业 的 规范 处置 。 在 “清废 2018”、 “全国 固体废物大排查 ”、 “第二次全国 污染物排查 ”等 行动推进下，危废处置需求将加快释放。 宏观视角： 行业整体供不应求 ， 供给不足且持证企业产能利用率低 需求端：真实产量被严重 低估 ，保守测算 8000 万吨 /年 ，环保 督查 驱动需求释放 危废的产生：以化工有色企业为主 ： 根据最新 2016 年版国家危险废物名录定义，危废为具有腐蚀性、毒性、易燃性、反应性、感染性等一种或几种危险特性的可能对环境或者人体健康造成有害影响的固体废物（包括液态废物）。新修危废名录将危险废物分为 50大类 ， 其中最主要的包含废碱（ 15.67%）、废酸（ 14.37%）、石棉废物（ 13.81%）、有色金属冶炼废物（ 9.78%）、无机氰化物废物（ 8.94%）等。 危废 主要源于化学原料制造、石油炼制、金属、采矿、机械、医药行业。其中化学原料与制造、有色冶炼及压延业、废金属矿选、造纸业占整体来源的 61%，其余占约 39%。 表 1：国家危废废物名录 2016 大类 废物类别 主要来源 HW01-03 医疗、医药废物 医疗 HW04 农药废物 农药制造 HW05 木材防腐剂废物 木材加工、专用化学 HW06-10 废有机、含氰、烃、苯、矿物油等 石油、天然气、金属表面加工等 HW11 精（蒸）馏残渣 精炼石油、炼焦、燃气、基础化学制造、有色冶炼 HW12 染料、涂料废物 涂料、油墨、颜料、纸浆、 HW13 有机树脂类废物 合成材料 HW14 新化学物质废物 非特定行业 HW15 爆炸性废物 炸药、火工及焰火产品 HW16 感光材料废物 专用化工、印刷、电子元件、电影等 HW17 表面处理废物 金属表面处理及热处理加工 HW17 表面处理废物 金属表面处理及热处理加工 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6 / 28 行业深度 |环保工程及服务 HW18 焚烧处置残渣 环境治理业 H20-H31 含铍、铬、铜、锌、砷、硒、镉、碲、汞、铊、铅废物 基础化学、毛皮鞣制、玻璃、电池、电子元件制造、金属表面处理、废旧拆解、天然气开采、金属采选冶炼、印刷等 H32-33 无机氟、氰化物 贵金属采选、金属表面加工、非特定行业等 HW34 废酸 精炼石油、涂料油墨、基础化学、钢压延、金属表面处理、电子元件、 HW35 废碱 精炼石油、基础化学、毛皮鞣制、纸浆制造 HW36 石棉废物 石棉矿选、基础化学、石膏、水泥、汽车船舶零部件 H37-45 有机磷 /氰化合物、含酚 /醚 /卤化物废物 基础化学原料制造 HW46 含镍废物 基础化学、电池制造 HW47 含钡废物 基础化学原料、金属表面加工 HW48 有色金属冶炼废物 有色、稀土金属冶炼 HW49 其他废物 石墨及其他非金属矿物制品制造 HW50 废催化剂 精炼石油、基础化学、生物药品、环境治理等 数据来源：生态环境部、广发证券发展研究中心 图 1：危废主要构成（ 2015 年） 图 2：工业危险废物产生行业分布 （ 2015 年） 数据来源： 中国环境统计年鉴 2016、 广发证券发展研究中心 数据来源：中国环境统计年鉴 2016、广发证券发展研究中心 据国家统计局数据显示， 2016年我国危险废物产生量 5347.30万吨，较去年增长34.49%。其中综合利用 2823.71万吨，处置 1605.8万吨，综合处置利用率高达 83%。 图 3：生态环境部统计危废产生量与处置利用率 （万吨） 数据来源：国家统计局 、 广发证券发展研究中心 说明 1：危废处置利用率 =（危废综合利用量 +处置量） /危废产生量 说明 2： 2011年之前申报口径是一年产生危废 10千克以上的纳入统计， 2011年开始则是一年15.67% 13.81% 14.37% 9.78% 8.94% 5.36% 32.07% 废碱 石棉废物 废酸 有色金属冶炼废物 无机氰化物废物 废矿物油 其他 19.19% 15.57% 13.79% 12.73% 38.71% 化学原料和化学制品制造业 有色金属冶炼和压延加工业 非金属矿采选业 造纸和纸制品业 其他行业 0%20%40%60%80%100%080016002400320040004800560064002003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016产生量 处置利用量 处置利用率 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 7 / 28 行业深度 |环保工程及服务 产生危废 1千克就要纳入统计。 生态环境部危废产量数据失真 。由于我国 危废防治工作起步较晚，而且相关管理主要依靠企业自主申报，实践中存在危废产量底数摸不清的问题。 2007年，国务院开展了第一次全国污染源普查工作，结果显示， 2007年全国工业危废产量为 4573.69万吨；而同年生态环境部发布的环境统计年鉴中，工业危废产量为 1079万吨，普查结果是生态环境部数据的 4.2倍，生态环境部统计数据与实际值存在较大差 异，失真情况严重。 我们 保守 测算危废产量约 8000万吨 。工业固废由一般工业固废和危险废物组成，并且危废的产量与工业固废的产量之间存在着一定的比例关系。根据危险废弃物鉴别标准（征求意见稿），危废产生量约为固体废物的 3%左右。根据第一次全国污染源普查， 2007年全国工业固废产量为 38.52亿吨，工业危废产量为 4573.69万吨，工业危废在固废中的占比约为 2.6%。而根据生态环境部统计数据， 2015年该项比例仅为 1.22%，远低于普查水平及国际平均水平。 保守沿用 07年普查时工业危废在固体废物中 2.6%的占比水平，测算得出 我国 2016年危废产量实际值应在 8052万吨左右（统计值 5347万吨）。 图 4：我国环境统计危废数据严重失真 图 5：各国危废 /固废占比 数据来源：国务院、生态环境部、广发证券发展研究中心 数据来源：国务院、生态环境部、 Bloomberg， 广发证券发展研究中心 图 6： 2016年测算危废产生量约 8000万吨（万吨） 数据来源：国家统计局，广发证券发展研究中心 2017年以来我国危废相关政策密集出台，行业迈入高速成长期 4573.69 1079.00 05001000150020002500300035004000450050002007年普查数据（万吨） 2007年环境统计数据（万吨） 0.61% 1.73% 2.60% 4% 5% 6% 7% 8% 10% 0%2%4%6%8%10%12%中国统计07中国统计16中国普查 韩国 日本 美国 瑞士 挪威 英国 02000400060008000100002007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016统计工业危险废物产生量 测算工业危废产生量 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 8 / 28 行业深度 |环保工程及服务 纵观我国危废的发展史，其中 2013年和 2017年是两个重要的时间节点。 2013年之前，对危废的重视程度不够。 2013年两高司法解释提出危废入刑，将危废开始推入一个真正的导入期，之后危废的年产量也开始不断释放。 2014年危废产生量统计增速开始超过 10%； 2016年 ，危废产生量统计值开始实现加速增长。 2017年，各省开始首次出台危废处置设施建设十三五规划，正式把危废治理提上台面，将危废处置推向高速成长阶段。 图 7：我国危废发展史： 13-16导入期， 17年开始迈入高速增长期 数据来源：生态环境部、广发证券发展研究中心 表 2：两高司法解释 危废入刑 罪名 处罚 内容 严重污染环境 三年以下有期徒刑或拘役、 并处或单处罚金 非法排放、倾倒、处置危险废物三吨以上的；排放、倾倒、处置含铅、汞、镉、铬、砷、铊、锑的污染物，超过国家或者地方污染物排放标准三倍以上的；排放、倾倒、处置含镍、铜、锌、银、钒、锰、钴的污染物，超过国家或者地方污染物排放标准十倍以上的 后果特别严重 三年至七年有期徒刑、 并处罚金 非法排放、倾倒、处置危险废物一百吨以上的 应当从重处罚 - 在医院、学校、居民区等人口集中地区及其附近，违反国家规定排放、倾倒、处置有放射性的废物、含传染病病原体的废物、有毒物质或者其他有害物质的；具有危险废物经营许可证的企业违反国家规定排放、倾倒、处置有放射性的废物、含传染病病原体的废物、有毒物质或者其他有害物质的 共同犯罪 同以上 明知他人无危险废物经营许可证，向其提供或者委托、收集、贮存、利用、处置危险废物，严重污染环境的，以共同犯罪论处 数据来源：最高人民法院、最高人民检察院关于办理环境污染刑事案件适用法律若干问题的解释、广发证券发展研究中心 官员因危废事件受处分 ， 或将 “自上而下 ”推动 危废 处置 需求 加速 释放 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 9 / 28 行业深度 |环保工程及服务 环保大会强调各级党委和政府是环保第一责任人，危废行业将 “自上而下 ”实现需求释放 。 5月 18日 -19日， 习近平总书记在全国生态环境保护大会上作出重要指示，强调生态文明建设是关系中华民族永续发展的根本大计， 用最严格制度最严密法治保护生态环境，进一步明确了地方各级党委和政府主要领导是本行政区域生态环境保护第一责任人 。 2018年 5月 23日，中央纪委通报曝光了六起生态环境损害责任追究典型问题，其中 3起与当地政府对危废违法倾倒、违规堆放处置等监管不到位有关 ，相关的县委书记、县委副书记、管委会主任等当地领导受到党内严重警告、免职等处分，惩处力度相当严厉。可以预见，未来地方政府将有更大动力加强监督当地产废企业的危废合法规范处置 ，危废行业将自上而下实现监管加严，推动危废处置需求释放。 表 3：中央纪委通报六起生态环境损害责任追究案件，其中 3起与危废相关 地区 生态环境损害问题 责任追究情况 天津市津南区 天津市津南区政府及相关部门对小站镇阀门生产聚集区严重污染整改不力 津南区 原副区长 陈波受到 党内严重警告处分并被免职 ；津南区 政协副主席 、小站镇党委原书记马春连受到 党内严重警告处分 ，并被免去小站镇党委书记职务 河北省宁晋县 河北省宁晋县政府和有关部门对企业长期违规排放污染地下水问题查处不力 宁晋县 副县长 李风杰受到 党内警告处分 ；邢台市环保局 宁晋分局原党组书记 、局长张志峰受到 党内严重警告处分并被免职 ， 党组副书记 、副局长张立强受到 党内严重警告处分 ，环境执法大队原队长闫海涛、凤凰环保所原所长高恒波分别受到 党内严重警告处分并被免职 ；宁晋县水务局党组成员、副局长赵武受到党内严重警告处分，水政水资源科原科长柳新征受到党内严重警告处分并被免职；凤凰镇党委副书记、镇长王军受到党内警告处分，党委委员夏宏英、白京华分别受到党内严重警告处分。 江苏省连云港市 江苏省连云港市相关部门和灌南县委、县政府对连云港化工产业园区内企业违法排污查处不力 灌南县委书记 李振峰受到 党内警告处分 ，县委副书记、县长商振江受到行政记大过处分，县委常委廖朝兵受到党内严重警告处分；连云港 化工园区管委会原主任 潘井开受到 党内警告处分并被免职 ；灌南县政府党组成员、连云港化工园区 管委会主任吴爱军，连云港化工园区管委会原常务副主任杨立谱分别受到行政记过处分；连云港市环保局党组成员、市环境监察局局长陆杰受到行政警告处分。 安徽省铜陵经济技术开发区 安徽省铜陵经济技术开发区对违法倾倒危险废物和固体废物监管不力 铜陵经济技术开发区 管委会原副主任 刘怀祖、原总工程师岳霆 被免职 ；铜陵经济技术开发区管委会社会事务管理局局长江九五、铜陵市环保局 经开区环保分局局长 唐宣均受到 党内严重警告、行政记大过处分 。 重庆市城口县 重庆市城口县市政园林局对渣土场胡乱倾倒渣土、污染环境不及时处置 城口县 市政园林局原局长 范知春受到 党内严重警告处分并被免职 ；县市政园林局原分管副局长陈才军受到留党察看一年、行政撤职处分，降为副主任科员；县市政园林监察大队大队长陈国兴受到党内严重警告处分；县市政园林局行政审批科原科长颜晓庆被免职 兰州市 中国铝业股份有限公司兰州分公司和兰州市有关部门对违规堆放危险固体废物问题处置不及时、不到位 兰州市环保局所属 环境监察局副局长 石明真、 红古区副区长 张奇才、红古区环保局副局长朱雨、区环保局所属环境监察局局长王文江、平安镇镇长铁石林分别受到 行政警告处分 ；兰州市环保局局长芮文刚、环境监察局局长郭金魁、红古区区长李荣、市水务局副局长张文雍、市农委副主任牟玉祥等 13人受到诫勉谈话或告诫约谈处理。 数据来源：中央纪委，广发证券发展研究中心 7市政府领导因危废被生态环境部约谈 。 2018年 5月 11日，生态环境部集中约谈广东省广州、江门、东莞，江苏省连云港、盐城，内蒙古自治区包头和浙江省温岭等 7市政府，要求加强固体废物及危险废物处置能力建设，严厉打击非法转移倾倒行为。 “清废行动 2018”启动 。 5月 9日，生态环境部启动 “打击固体废物环境违法行为专项行识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 10 / 28 行业深度 |环保工程及服务 动 ”即 “清废行动 2018”。专项行动从 5月 9日开始至 6月底结束。生态环境部从全国抽调执法骨干力量组成 150个组，对长江经济带固体废物倾倒情况进行全面摸排核实，对发现的问题督促地方政府限期整改，对发现的违法行为依法查处，全面公开问题清单和整改进展情况，直至全部整改完成 。 上市公司因危废非法处置受处罚 。 三维集团 将 16.8万立方米电石渣和粉煤灰交由村民运至洪洞县赵城镇新庄村非法倾倒，对洪洞县长解高民等 7名责任人予以免职处理；辉丰股份 在厂区内非法填埋危废、将约 2.2万吨化工残液非法转移至无危险废物处置资质的企业，公安机关已依法对对辉丰股份 11名涉案人员采取逮捕、刑事拘留、监视居住等强制措施。 上市公司尚且存在危废非法处置的问题，侧面反映危废非法处置现象 可能普遍存在 。 供给端：核准经营规模仍显不足，产能释放慢 危废 的处置 以 资源化和无害化为主 。 据国家统计局数据， 2016年我国危废综合利用量 2823.71万吨，占总产生量（统计值）的 52.81%；处置量 1605.8万吨，占 30.03%；贮存量 1158.26万吨，占 21.66%。其中： 1） 无害化处置主要手段有固化、焚烧和填埋等，以及新型水泥窑协同处置； 2） 资源化利用则是提取危废中的金属资源进行再利用 及 有机溶剂和油脂的回收 等 。 图 8：我国危废处理方式（万吨） 数据来源：国家统计局，广发证券发展研究中心 01000200030004000500060002003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016综合利用量 处置量 贮存量