国防信息化深度系列报告：自主可控国产化替代时不我待.pdf

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 Table_Title 国防军工 国防信息化深度系列报告 自主可控 国产化替代时不我待 Table_Summary 报告摘要 中美贸易战敲响警钟，进口替代时不我待 。 我国军工关键元器件、零部件、新材料依赖进口，美国对中兴通讯禁售引起军工行业警惕。 我们认为，真正的技术能力是无法通过捷径获得的，实现进口替代、自主可控道路漫长但是我国军工行业必走之路。美国的制约以及威胁，将倒逼我国政府对国内相关产业的财政和政策扶持，并且扶持力度和持续性必将加强。同时，也将促进我国相关产业改革和创新，提高国产化装备研发能力和自主可控水平，促进加快进口替代的步伐，以减轻受到进口国的制约。 我国国防信息化建设全面启动，未来将迎来千亿市场 。 我国信息化装备发展水平仍远远落后于美国，其中卫星导航、雷达、通信设备、集成电路等细分领域亟待突破 ，在政策面利好、国防预算超预期、军改基本落地等多重利好提振下， 我国国防信息化建设全面启动 。 我们预计，我国 C4ISR 尚处于高速发展阶段，按照我国 2018年军费水平， 对标 美国 C4ISR支出占国防预算 约 12%，保守估计 2018 年我国 C4ISR 相关开支约为 1300 亿元，市场空间广阔。 集成电路产业 前景 广阔 ，四类 军用 芯片 国产化至关重要 。 我国 2020 年集成电路 国产化率达 40%， 预估 国内集成电路产业销售额将 达 9000 亿元 ， 市场前景 和进口替代空间广阔。尤其在军用领域，高端信息化武器装备离不开集成电路的支持，未来战争实际上的是集成电路技术的竞争。我们看好 SoC、 GPU、 FPGA 和 DSP四款高端芯片在军用领域的应用，若能够实现替代进口，将实现超过万亿的市场空间。 SoC（片上 系统 ） 为航天领域应用热点 ： 随着 摩尔定律时代落幕， 致力于在单片 IC 上集成 越 来越多功能的 SoC 技术 将 带动新一轮 的 微电子技术 革命 ， SPARC 处理器架构的 SoC 芯片已成为 航天领域应用热点 ， 预计未来中国商业航天产业将有望迎来重大发展机遇，继续带动相关产业链发展， SoC 芯片技术也必将因此受益。 GPU（ 图形处理器 ） 军用 显控系统核心组成部分 ： GPU 应用于各种 武器装备 显控 系统中 ， 但 先进 生产 技术被国外垄断， 未来五年我国各类武器装备所需搭载 GPU 量可达 106 万片 。 同时，民用桌面 级 GPU 的 需求 更广 ， 其 国产化 至关重要 ， 将直接关乎 到 我国政府 、国防 信息 的 安全 性 。 FPGA（ 现场可编程门阵列） 应用 于雷达价值量大： FPGA 主要应用在雷达、通讯领域， 技术门槛高 ， 单片 造价昂贵， 一个大型相控阵雷达所需 FPGA 价值量可达 千万 。 目前 90%的市场份额被 走势比较 Table_IndustryList 子行业评级 Table_ReportInfo 相关研究报告： 中美贸易战对我国军工影响：风险即挑战，长期利好国产化替代-2018/03/27 Table_Author 证券分析师：刘倩倩 电话： 010-88321947 E-MAIL： liuqqtpyzq 执业资格证书编码： S1190514090001 联系人 ：马捷 电话： 010-88695137 E-MAIL： majietpyzq 证券分析师：马浩然 电话： 010-88691893 E-MAIL： mahrtpyzq 执业资格证书编码： S1190517120003 (35%)(23%)(10%)2%15%27%17/3/1317/5/1317/7/1317/9/1317/11/1318/1/13航空航天与国防 沪深 300 Table_Message 2018-04-24 行业深度报告 看好 /维持 航空航天与国防 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业深度报告 P2 国防信息化深度 系列 报告 自主可控国产化替代时不我待 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 国外 厂商 瓜分 ，未来 全球 FPGA市场在 20152022年间将出现 8.4%的年复合成长率，届时规模可望超过 99.8 亿美元。 DSP 芯片（数字 信号处理 器） 在军用 通信指挥 领域不可或缺 ：多用于 雷达 等需 快速 机动反应 的军用 通信指挥 领域 ， 95%的市场份额 被 国外瓜分 。同时， 为 突破 国外禁运， 我国 天河二号 超级计算机将使用 GPDSP 加速方案， 预估 将消耗 5.4 万片。 投资建议： 建议关注 国产自主可控芯片领域 上市 公司 ： A 股 国产 GPU 唯一 标的景嘉微（ 300474.SZ）、遥感卫星大数据服务及宇航级 SoC芯片的生产商欧比特（ 300053.SZ）、军用 FPGA、 DSP 芯片的供应商航锦科技（ 000818.SZ，曾用名方大化工）、国产自主化互联网交换机芯片生产商东土科技（ 300353.SZ）。 此外， 我们还建议关注在国防信息化以下领域上市公司： 雷达 ：国产军航和民航二次雷达集成产品的主要供应商国睿科技（ 600562.SH）、雷达电子和安全电子业务供货商四创电子（ 600990.SH）。 军用通信设备 ：军用通信指挥 系统 核心供货商泰豪科技（ 600590.SH ）、 全 频 段 覆 盖 的 无 线 通 信 专 家 海 格 通 信（ 002465.SZ）、信息网络建设综合解决方案供应商杰赛科技（ 002544.SZ）。 北斗卫星导航 ： 北 斗 终 端 应 用 领 域 专 家 华 测 导 航（ 300627.SZ）、北斗全产业链布局公司合众思壮（ 002383.SZ）、北斗核心元器件制造商振芯科技（ 300101.SZ）、北斗卫星导航定位系统运营服务机构北斗星通（ 002151.SZ）。 风险提示 : 芯片 研发不及预期 ；集成电路政策变动。 行业深度报告 P3 国防信息化深度 系列 报告 自主可控国产化替代时不我待 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 1 国防信息化建设，自主可控时不我待 . 6 1.1 国防信息化装备发展水平是打赢信息战争的决定因素 . 6 1.2 中美国防信息化装备差距明显，细分领域亟待突破 . 8 1.3 我国国防信息化建设全面启动，未来将迎来千亿市场 . 9 1.4 中美贸易战敲响警钟，进口替代时不我待 . 11 2 国防信息 化武器自主可控，集成电路（ IC）是核心 . 12 2.1 2018 年中国集成电路产业规模将超 6000 亿元 . 13 2.2 集成电路进口依赖度高，国产化市场空间广阔 . 14 2.3 千亿集成电路产业基金撬动产业黄金十年 . 16 3 军用集成电路，铸造我国国防实力坚实盾牌 . 20 3.1 军用 IC 选用标准严苛 . 20 3.2 军用 IC 较民品利润率高 . 21 3.3 军民融合政策推动，军用 IC 技术转民用市场前景广阔 . 22 4 关注国防信息化四类芯片投资机会： SOC、 GPU、 FPGA、 DSP . 24 4.1 SOC 芯片助力航空航天突破技术瓶颈 . 24 我国全面制定行业标准，为 SOC 芯片研发保驾护航 . 25 力争 2025 年成为航天强国，打开 SOC 芯片想象空间 . 26 4.2 GPU 芯片是国防信息化装备显控系统核心组成部分 . 28 GPU 市场被国外公司占据，我国依赖进口 . 30 军民领域市场广阔，看好自主化 GPU 芯片发展前景 . 30 4.3 FPGA 在军用雷达领域应用优势明显 . 32 中高 端市场被美国垄断，国产 FPGA 性能差距明显 . 33 FPGA 研发技术门槛极高，产品价格高达百万 . 34 2022 年全球 FPGA 市场规模有望达到百亿美元 . 34 4.4 DSP 芯片在军用通信指挥领域不可或缺 . 36 DSP 芯片助我国超算领域换道超车 . 37 5 投资策略 . 39 6 风险提示 . 40 7 重点关注上市公司 . 41 7.1 集成电路、半导体芯片相关公司 . 41 欧比特（ 300053.SZ）：宇航自主可控，国产芯片是核心需求 . 41 景嘉微（ 300474.SZ）：大基金加持下的 GPU 领域唯一 A 股上市公司 . 41 航锦科技（ 000818.SZ，曾用名方大化工）：搭建军工电子平台，布局国防信息化千亿市场 . 42 东土科技（ 300353.SZ）：首款 100%自主可控的国产化军用交换机芯片生产商 . 43 7.2 军用通信设备相关公司 . 44 泰豪科技（ 600590.SH）：军用通信设备核心供货商 . 44 海格通信（ 002465.SZ）：军用无线通信领域、导航领域最大的整机供应商 . 45 杰赛科技（ 002544.SZ）：信息网络建设综合解决方案供应商 . 46 7.3 军用雷达领域相关公司 . 46 国睿科技（ 600562.SH）： 国产军航和民航二次雷达集成产品的主要供应商 . 46 四创电子（ 600990.SH）：雷达电子和安全电子业务供货商 . 47 7.4 北斗产业链相关公司 . 48 合众思壮（ 002383.SZ）：具备北斗完备产业链 . 48 华测导航（ 300627.SZ）：北斗高精度应用的先行者 . 49 振芯科技（ 300101.SZ）：北斗导航核心元器件供应商 . 49 北斗星通（ 002151.SZ）：北斗卫星导航定位系统运营服务机构 . 50 行业深度报告 P4 国防信息化深度 系列 报告 自主可控国产化替代时不我待 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表 1：机械化战争正逐步演变为信息化战争 . 6 图表 2：陆、海、空、天、网一体化作战示意图 . 6 图表 3：信息化武 器分类 . 7 图表 4： C4ISR 含义及下游产业链 . 7 图表 5：机械化部队作战效能提升对比（纵轴作战效能提升比例） . 8 图表 6：精确制导武器使用率逐步提高 . 8 图表 7：中美信息化装备对比 . 9 图表 8：我国国防信息化建设政策梳理 . 10 图表 9：历年我国国防预算及增速 . 11 图表 10： 2018 年各国军费占 GDP 比重 . 11 图表 11：中美贸 易战预计打响领域 . 12 图表 12： 2013-2018 年中国集成电路产量及预测 . 13 图表 13：中国集成电路产业规模及预测 . 13 图表 14：中国集成电路产业销售额及同比增长 . 14 图表 15： 2017 年中国集成电路产业结构 . 14 图表 16：我国集成电路的进出口逆差呈現逐年上升的趋势 . 14 图表 17：全球前 20 大半导体生产商销售额排名（单位：百万美元） . 15 图表 18：几类芯片应用领域与国产化率 . 16 图表 19： 2020 年集成电路产业规划 . 16 图表 20：我国集成电 路产业发展政策梳理 . 17 图表 21：部分地方集成电路发展基金 . 18 图表 22：大基金部分持股上市公司情况 . 19 图表 23： 2017 年中国集成电路产业结构 . 19 图表 24：大基金 各环节投资比例 . 19 图表 25：军用元器件分级标准 . 21 图表 26：芯片厂商毛利率情况 . 21 图表 27：芯片定价标准 . 22 图表 28：军民融合主要政策 . 23 图表 29： 2017 年六大重点 军用技术转民用项目 . 23 图表 30：晶体管放大图 . 24 图表 31：全球主要半导体商工艺制程 . 24 图表 32： SOC 芯片内部集成系统 . 25 图表 33： SOC 芯片应用武器研发难点 . 25 图表 34： SOC 芯片 航天器应用 . 26 图表 35：全球卫星产业市场规模 . 27 图表 36：中国卫星导航产业产值 . 27 图表 37：中美两国在轨卫星数量对比（截止到 2015 年 1 月） . 27 图表 38： “十三五 ”期间我国的航天重大工程 . 28 图表 39： GPU 工作原理 . 28 图表 40：机载显控系统 . 29 图表 41： F-22 战机各系统供应商数量占比 . 29 图表 42： F-22 战机各系统供应商利润占比 . 29 图表 43：民用 GPU 市场三大公司市场份额： (2017Q3) . 30 图表 44：中美空军主要机型数量对比 . 30 图表 45：我国未来 10 年军用、民用航空飞机市场需求预测 . 31 图表 46：军备 GPU 市场未来 5 年需求量估计 . 31 图表 47： FPGA 芯片内部架构图 . 32 图表 48：雷达系统的信号采集系统 . 33 行业深度报告 P5 国防信息化深度 系列 报告 自主可控国产化替代时不我待 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表 49：全球 FPGA 芯片生产厂商及市场份额（ 2016） . 33 图表 50：国内外几款 FPGA 性能对比 . 33 图表 51： XILINX 高端 FPGA 售价： . 34 图表 52：全球云服务市场规模 . 35 图表 53：我国人工智能产业市场规模 . 35 图表 54： 2016-2025 年中国军用雷达市场预测 . 36 图表 55：德州仪器生产的 DSP 芯片 . 36 图表 56： DSP 芯片在军事方面应用 . 37 图表 57：美国能源部高性能计算中心实时项目运行情况（ 2017 年） . 37 图表 58：超级计算机在军事领域的应用举例 . 38 图表 59：三种通 用计算芯片性能对比 . 38 图表 60：公司盈利预测表 .