银行行业专题报告：外资银行在华经营得怎么样了.pdf

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 外资银行在华经营得怎么样了 监管层始终对外资持开放态度。 由于历史原因，在 1978 年三中全会之后，我国采取的是“先实体经济，后金融领域”的对外开放的战略。目前来看，实体经济领域对外开放程度较高，但金融领域相对来说，还存在一些限制。通过亚洲博鳌论坛的习近平主席、易纲行长的讲话，我们可以看出，今后一段时间，金融领域内的改革及对外开放的措施将会陆续推出，外资银行在华经营可能会迎来一些新的变化 。 外资银行在华经营范围随着我国对外开放程度加深而不断扩大，总体来看，可以分为四个阶段： 第一阶段， 1980 年 -1989 年。这段时期 外资银行 办理业务仅限于外汇资金业务，客户局限于外资企业客户； 第二阶段， 1990 年 2001 年。外资银行加快了对中国业务的布局，业务范围有所扩大，监管层允许外资行向外资企业和国外居民提供人民币服务，允许外资行进行同业拆借。 第三阶段， 2002 年 2006 年。 中国 逐渐放开对银行业的限制， 外资行经营地域和经营范围均有所扩大。 业务领域逐渐扩展到全国， 外资行开始 对中资企业和居民开展人民币业务。 第四阶段， 2007 年至今。银监会鼓励符合条件的外资银行在中国境内设 立法人机构，这在一定程度上避免了其境外母行流动性危机传导至境内 。 外资行在华经营总体来说呈现以下几方面特点： 1） 市场份额较低 。 外资行进入中国这十多年，虽然经历了快速发展，和本土银行相比，竞争力相对较弱； 2） 盈利能力较弱。从资产利润率、净息差两个指标来看，均远低于中资银行 ； 3） 资产质量较好。外资行的不良率水平低于中资银行，拨备覆盖率从 2016 年开始持续上升，目前也高于中资银行； 4） 资本充足，流动性好 ，经营相对较为稳健。 外资行开始在华新一轮业务布局 今年以来 ， 随着金融对外开放进程加速 ， 外资银行纷纷申请在华设立新的经营机构 ， 但总体对中资银行冲击有限 。 在现代化的管理体制、提供金融服务的水平以及对金融创新的理解能力方面，中资银行 也 已经具备和外资银行相互竞争的实力。 风险提示： 对外开放不及预期、外资行经营情况恶化 Tabl e_Title 2018 年 07 月 18 日 银行 Tabl e_BaseInfo 行业专题报告 证券研究报告 黄守宏 分析师 SAC 执业证书编号： S1450511020024 huangshessence 021-35082092 行业专题报告 /银行 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 前言 . 3 2. 外资行在华业务范围 . 3 3. 外资行在华经营概况 . 6 4. 新一轮金融对外开放 . 10 图表目录 图 1：我国对外资银行的开放顺序 . 3 图 1：外资行在华第一阶段 . 4 图 2：外资行在华第二阶段 . 4 图 3：外资行在华第三阶段 . 5 图 4：外资行在华第四阶段 . 5 图 5：截止 2016 年末，在华外资银行业金融机构概况 . 6 图 6：花旗银行概览 . 6 图 7：外资行各项指标占整个银行业金融机构的比重 . 7 图 8：外资银行理财资金规模占整个理财市场余额比重 . 7 图 9：各类型银行资产利润率（ %） . 8 图 10：各类型银行净息差（ %） . 8 图 11：各类型银行不良贷款率 （ %） . 9 图 12：各类型银行拨备覆盖率（ %） . 9 图 13：各类型银行资本充足率（ %） . 10 图 14：各类型银行流动性比率（ %） . 10 行业专题报告 /银行 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 前言 2018 年 4 月 11 日， 易纲 行长 出席亚洲博鳌论坛并发表了 关于金融对外开放的看法，现摘录如下： “在对外开放的过程中，我们欢迎外资金融机构在中国投资和运作，我们将平等地对待国内资本和外国资本。外资机构是否是强有力的竞争者，要看这些机构本身的公司金融、治理结构等情况。目前我们提高了持股比例限制，其实是为很多细分领域的开放提供了机会。虽然每个细分领域还有相应的法律法规，但现在我们的原则是清楚的，就是在目前审慎监管体系下，对中外资一视同仁。在几年之后，我相信中国市场会更具竞争力，金融业的服务能力会进一步提高，会在一个公平竞争的环境里更好的服务实体经济。我们的监管环境也会更好，金融安全程度也会加强。” 总体来看， 我国对外资始终持开放态度 。 由于历史原因，在 1978 年三中全会之后，我国采取 的是“先实体经济，后金融领域”的对外开放 战略。目前来看，实体经济领域对外开放 程度较高，但金融领域相对来说，还存在一些限制。通过 亚洲博鳌论坛 习近平主席、易纲行长的讲话，我们可以看出，今后一段时间，金融领域内的改革及对外开放的措施将会陆续推出，外资银行在华经营可能会迎来一些新的变化 。 2. 外资行在华业务范围 我国在金融领域对外开放过程中 ， 遵循着 “ 先易后难 ， 先试点后推广 ” 的策略 。 改革开放以来，外资银行在华经营业务范围和经营的地域限制逐 渐放开 ， 从经营业务范围来看，先放开国外企业和居民，再中资企业居民客户；先外汇业务，再放开人民币业务。从人民币业务的经营地域来看，先在沿海城市试点，在逐步向全国推广。 图 1： 我国对外资银行的 开放 顺序 资料来源：央行、银监会 、 安信证券研究中心 行业专题报告 /银行 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 外资银行在华经营范围随着我国对外开放程度加深而不断扩大，总体来看，可以分为四个阶段。 第一阶段， 1980 年 -1989 年。 总体战略是，通过外资银行的进入引进外汇资金和改善对外资企业的金融服务 。这段 时期 ， 外资行在华 陆续 设立代表处或经营性分支机构， 办理业务仅限于外汇资金业务，客户局限于外资企业客户。 图 2： 外资行在华第一阶段 时间阶段 主要事件 业务范围 1980 年 日本输出入银行在北京设立第一家外资银行代表处 此阶段 ， 外资行业务范围局限在外汇业务 、 客户局限于在华外资企业 1981 年 南洋商业银行在深圳设立改革开放以来第一家外资银行营业性机构 1983 年 央行颁布关于侨资、外资金融机构在中国设立常驻机构的管理办法 1985 年 央行 颁布中华人民共和国经济特区外资银行、中外合资银行管理条例 资料来源：银监会 、 安信证券研究中心 第二阶段， 1990 年 2001 年。 外资银行加快了对中国业务的布局，业务范围有所扩大， 监管层允许外资行向外资企业和国外居民提供人民币服务，允许外资行进行同业拆借。 一方面 90 年代初期，中央宣布开发上海浦东新区，改革进取的活力前所未有，对外开放的决心依然坚定 ，中国引进外资企业的步伐在加快， 外资银行业务随着外资企业在中国的迅速成长以及中资企业国际业务的发展而快速发展 ； 另一方面 随着社会主义市场经济制度的确立，现代金融体系制度不断完善，监管层加快了对外资金融机构的立法工作，外资银行在华经营逐步进入法制化、规范化的发展轨道。 图 3： 外资行在华第二阶段 时间阶段 主要事件 经营业务范围 1994 年 国务院颁布 中华人民共和国外资金融机构管理条例 明确了外资银行在华经营的市场准入和标准 1996 年 央行颁布 上海浦东外资金融机构经营人民币业务试点暂行管理办法 允许外资银行在上海浦东开展 人民币业务试点 ； 服务客户为外资企业和境外居民 1998 年 央行颁布 关于批准外资银行加入全国同业拆借有关问题的通知 允许外资银行从事人民币同业拆借和现券交易 1998 年 深圳成为第二个允许外资银行经 营 人民币业务的试点城市 1999 年 央行颁布关于扩大上海、深圳外 资银行 人民币 业务范围的通知 1、 扩大 外资行 经营人民币业务的地域范围 ； 上海的外资银行可由上海市内客户扩大到江苏、浙江两省客户；深圳的外资银行可由深圳市内客户扩大到广东、广西和湖南三省客户。 2、 放宽人民币业务的规模限制 ，人民币负债总额对其外汇负债总额的比例由 35%放宽到 50% 3、 允许外资银行向 向中资金融机构借入 1 年期以上的人民币资金 ； 4、 允许组织银团贷款收取承担费和管理费 ， 允许在同一家外资银行已获准经营人民币业务的异地分行之间自由调拨人民币头寸 资料来源：央行、银监会、 安信证券研究中心 第三阶段， 2002 年 2006 年。 2001 年，中国正式加入 WTO，金融领域对外资开放做出了相应的承诺，以 5 年为过渡期，逐渐放开对银行业的限制： 外资行经营地域和经营范围均有所扩大， 其中 业务领域逐渐扩展到全国， 业务范围逐渐扩展到 对中资企业和居民开展人民币业务。 行业专题报告 /银行 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图 4： 外资行在华第三阶段 时间阶段 主要事件 经营业务范围 2001 年 12 月 中国加入 WTO 1、 允许外资银行经营中资企业和中国居民的外汇业务 ， 2、 在上海 、 深圳 、 天津 、 大连 四个城市正式 向外资银行开放人民币业务 。 2002 年 12 月 允许广州、青岛、珠海、南京、武汉向外资银行开 放人民币业务 2003 年 12 月 允许济南 、 成都 、 广州 、 重庆向外资银行开放人民币业务 ； 允许外资银行在已放开人民币业务的地域经营对中资企业的人民币业务 。 2003 年 12 月 国务院颁布 境外金融机构投资入股中资金融机构管理办法 明确了外资金融机构入股中资银行的条件以及持股比例 ： 1、 单个境外金融机构向中资金融机构投资入股比例不得超过20% 2、 多个境外金融机构对非上市中资金融机构投资入股比例合计达到或超过 25%的，对该非上市金融机构按照外资金融机构实施监督管理。 2004 年 12 月 在昆明、北京、厦门、沈阳和西安五个城市向外资 银行开放人民币业务 2005 年 12 月 在汕头、宁波、哈尔滨、长春、兰州、银川、南宁 七个城市向外资银行开放人民币业务 2006 年 12 月 允许外资银行在中国境内对所有客户提供人民币服务 在 中国注册的外资法人银行，实行与中资银行统一的监管标准 资料来源：银监会 、 安信证券研究中心 第四阶段， 2007 年至今。 银监会鼓励符合条件的外资银行在中国境内设立法人机构，这在一定程度上避免了其境外母行流动性危机传导至境内。十多年来，外资行经历了高速发展阶段，允许经营的业务范围逐渐扩大：开办金融衍生品交易业务、 QFII 境内证券投资托管业务、本外币理财业务、代客境外理财及托管业务、电子银行业务、国债承销、参与银行间债券市场投资并交易企业债券等。 图 5： 外资行在华第四阶段 时间阶段 主要事件 经营业务范围 2015 年 2 月 银监会颁布 中国银监会办公厅关于外资银行在银行间债券市场投资和交易企业债券有关事项的通知 允许外资行参与全国银行间债券市场投资和交易企业债券 2017 年 3 月 银监会颁布 中国银监会办公厅关于外资银行开展部分业务有关事项的通知 允许外资行开展国债承销业务 、托管、外务顾问咨询服务、与母行集团开展境内外业务协作 2018 年 2 月 银监会发布中国银监会关于修改中国银监会外资银行行政许可事项实施办法的决定 取消了外资银行开办代客境外理财业务、代客境外理财托管业务、证券投资基金托管业务、被清算的外资金融机构提取生息资产等四项业务的审批 资料来源： 银监会 、 安信证券研究中心 行业专题报告 /银行 6 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图 6： 截止 2016 年末 ，在华外资银行业金融机构概况 外国银行 独资银行 合资银行 财务公司 合计 法人机构总行 37 1 1 39 法人机构分行 314 1 315 外国银行分行 121 121 支行 24 532 556 总计 145 883 2 1 1,031 资料来源： 银监会、 安信证券研究中心 以花旗银行为例，其业务聚焦在对公客户以及零售高端客户。 作为 最早在华成立 的外资银行之一 ，在公司业务领域， 花旗银行 为客户提供包括现金管理、外汇、贷款、贸易融资、托管服务、风险管理产品、人民币跨境 解决方案、金融市场业务以及财务战略咨询服务； 在零售领域，通过信用卡以及全方位的财富管理服务为客户提供零售金融方案。 图 7： 花旗银行概览 资料来源： 花旗银行官网、 安信证券研究中心 3. 外资行在华经营概况 市场份额较低。 外资行进入中国这十多年，虽然经历了快速发展，但是 其在中国 的 市场份额仍然非常低。究其原因，一是监管层在金融领域 是采取逐步放开的态度， 外资行在 很多业务方面 进入中国市场相对较晚；二是 2008 年金融危机之后，外资行在境外的母公司受到较大的牵连，以至于无暇顾及中国市场；三是外资行打开中国市场，更多需要深耕当地，扎根于政府、企业和 居民客户中长期维系业务关系，外资行在这方面不如中资银行有优势，这种竞争上的劣势主要 来自于文化差异 、“水土不服” 。 行业专题报告 /银行 7 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图 8： 外资行各项指标占整个银行业 金融机构 的比重 资料来源： Wind、 安信证券研究中心 图 9：外资银行理财资金规模占整个理财市场余额比重 资料来源： Wind、 安信证券研究中心 盈利能力较弱。 外资银行在华开展业务十多年，但是盈利能力始终不如中资银行 。我们从资产利润率、净息差两个指标来看，均远低于中资银行，一方面 是因为外资银行在华网点数量较少，只能通过同业或者高收益的结构性产品等手段吸收负债，造成负债端成本远高于中资银行； 另一方面是 外资行在国内处于业务投入阶段，由于资本规模小，网点扩张带来高额的运营成本，成本收入比普遍在 40%以上 。在负债端 受限 、 以及管理费用支出较高的情形下 ，外资行的盈利能力始终偏弱。 但 2017 年以来，外资行净息差在逐季回升。 外资行除了经营人民币业务外，还为中资企业以及在华外资企业提供大量的外汇业务，其对国金融融市场和贸易环境较为敏感 。 并且 外资行整体 经营策略跟随国外的母行， 2016 年底以来，全球经济复苏 ，外资行总体经营偏积极。客户贷款需求增加 以及 投资类科目收益率上升， 带动其整体净息差有所回升 。 0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016总负债占比 税后利润占比 总资产占比 0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%3.00%2015-012015-032015-052015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-11外资银行理财资金规模占比 行业专题报告 /银行 8 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图 10：各类型银行资产利润率（ %） 资料来源： Wind、 安信证券研究中心 图 11：各类型银行净息差（ %） 资料来源： Wind、 安信证券研究中心 资产质量较好。 目前银监会规定 商业银行 不良贷款率不得超过 5%，拨备覆盖率不得低于120%150%。从实际情况来看，外资行的不良率水平低于中资银行，拨备覆盖率从 2016年开始持续上升，目前也高于中资银行，两项指标均满足监管要求。 0.00.20.40.60.81.01.21.41.61.82014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-03大型商业银行 股份制商业银行 城市商业银行 农村商业银行 外资银行 1.51.71.92.12.32.52.72.93.12017-03 2017-06 2017-09 2017-12 2018-03大型商业银行 股份制商业银行 城市商业银行 农村商业银行 外资银行 行业专题报告 /银行 9 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图 12：各类型银行不良贷款率（ %） 资料来源： Wind、 安信证券研究中心 图 13： 各类型银行拨备覆盖率 （ %） 资料来源： Wind、 安信证券研究中心 资本充足，流动性好。 银监会对所有银行流动性比率 要求不得低于 25%，对非系统性重要银行的资本充足率要求是不得低于 10.5%。外资银行在这两方面均满足监管的要求，一方面反映了外资银行在华“法人化”之后，国外母行大幅度对其补充注册资本金以开拓市场；另一方面资本充足率远超过同业，也反映了外资银行对资本的利用不够充分，资产端业务没有得到全方位发展，致使盈利能力较弱。 0.00.51.01.52.02.53.03.52009-062009-112010-042010-092011-022011-072011-122012-052012-102013-032013-082014-012014-062014-112015-042015-092016-022016-072016-122017-052017-102018-03国有商业银行 股份制商业银行 城市商业银行 农村商业银行 外资银行 1401601802002202402602803003203402014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-03大型商业银行 股份制商业银行 城市商业银行 农村商业银行 外资银行 行业专题报告 /银行 10 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图 14： 各类型银行资本充足率（ %） 资料来源： Wind、 安信证券研究中心 图 15： 各类型银行流动性比率（ %） 资料来源： Wind、 安信证券研究中心 4. 新一轮金融对外开放 2018 年年初以来，金融对外开放的进程有所加快，监管层对外资银行国内经营限制进一步放开，主要表现在以下几方面： 1） 放宽经营业务限制。 全面取消外资银行申请人民币业务需满足开业 1 年的等待期要求 ；允许外资银行 依法开展代理发行、代理兑付、承销政府债券业务 ； 降低外国银行分行吸收单笔人民币定期零售存款的门槛至 50 万元 （此前为 100 万元） 。 2） 推动外资投资便利化 。取消对中资银行和金融资产管理公司的外资持股比例限制 ；对商业银行新发起设立的金融资产投资公司和理财公司，外资持股比例不设臵限制 ； 允许外国银行在中国境内同时设有子行和分行 3） 监管层对外资银行落户中国的审批有所加速。年初至今，银保监会 批准约旦阿拉伯银行筹建上海分行、中国信托商业银行筹建深圳分行、东亚银行（中国）有限公司深圳前海支行升格为分行，批准彰化商业银行在大陆的子行开业、国泰世华商业银行在大陆的子行开业 。 101214161820222014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-03大型商业银行 股份制商业银行 城市商业银行 农村商业银行 外资银行 404550556065702017-03 2017-06 2017-09 2017-12 2018-03大型商业银行 股份制商业银行 城市商业银行 农村商业银行 外资银行