广发军工系列专题报告之六：美国军民融合发展历程.pdf

识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 24 专题研究 |国防军工 2018 年 07 月 18 日 证券研究报告 本报告联系人：李炼 021-60750604 gfliliangf Tabl e_Title 广发军工系列专题报告之 六 美国军民融合发展历程 Table_AuthorHorizont al 分析师： 胡正洋 S0260516020002 分析师： 赵炳楠 S0260516070004 021-60750639 010-59136613 huzhengyanggf zhaobingnangf Table_Summary 核心观点 ： 美国军民融合发展历经三阶段，实现军民资本与技术的双向渗透和扩散 美国军民产业的发展历程根据军民融合的程度，可用冷战作为分界线，划分为冷战前、冷战时期和冷战后三个阶段，于冷战后正式开始军民融合发展。美国通过军方、军工部门和军工企业的调整改革，以及军政部门间和企业间的合作，开启军民用技术和资源双向转移之门，促进国防建设与经济发展的良性互动 。 打通军转民、民参军的双向转移通道，开发军民两用技术 美国政府鼓励军工企业间进行并购重组，并出台政策和法规，允许军用技术向民用领域转移，利用民用市场化解过剩产能；同时降低民营企业进入军工领域的门槛，从而降低军品采购成本。此外，美国政府多部门合作，鼓励开发军民两用技术，并提供资金支持，以提高技术的开发利用效率。 美国军工巨头，对内进行技术转化，对外实行并购拓展 ，航空产业具有高军民融合度 美国军工巨头主要通过内生外延相结合的方式开展军民融合 。 对内，利用已有技术进行军民品间的互相转化，如波音公司的军民用飞机可以共线生产；对外，积极开展并购，巩固所在领域的竞争优势。 分 产业来看，美国航空产业军民融合度最高， 拥有民机资产的波音、通用动力民品占比较高。 完善的法律机制、民间力量的积极参与是美国军民融合成功的关键 美国将军民融合定为国家战略，由国会、总统国家科学技术委员会等确定顶层架构；国防部、能源部、商务部等多部门协作，制定相关法律和政策保障军民融合战略的推进。美国政府鼓励高校、民营企业积极参与，在保证产品质量的同时，放松了采购合同管制，简化了合同签订程序。 投资建议 从美国军民融合的发展历程来看，航空产业军民融合度较高，产值较大，航空民品可有效增厚军工企业的业绩，故推荐大飞机产业链相关标的，如中航飞机、中航机电、中航光电。我国船舶行业民船规模远高于美国，军民融合度高，军民用技术互换性强，且当前解放军军舰加速列装，民船行业处于回暖周期，推荐中国动力、中船防务、湘电股份。 风险提示 军民融合政策出台时间存在不确定性；国际局势存在不确定性；军工行业估值较高。 Table_Report 相关研究 ： 广发军工系列专题报告之 五 :军工行业经营稳健，民船行业逐步复苏 2018-07-13 广发军工系列专题报告之四 :军民融合是国家战略，处于双向融合发展期 2018-07-06 广发军工系列专题报告之三 :美国军贸解析 2018-05-15 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 / 24 专题研究 |国防军工 目录索引 美国军工产业军民融合发展历经三阶段 . 4 冷战前：民营企业逐渐 成为军工主力，“军转民”成功消化战后产能 . 4 冷战时期：军工产业疯狂 成长，军民融合早期尝试 . 5 冷战结束：军民融合正式开展 ，着手 军民一体化建设 . 6 美国军民融合的方法 . 7 打通军转民、民参军的双向转移通道 . 7 开发军民两用的技术资源 . 8 “军民分离”基本解决，深入推进军民融合 . 11 美国军工巨头军民融合发展历程梳理 . 12 波音： 民品收入和利润占比最大的军工集团 . 12 通用动力：海陆空天全领域军民融合 . 16 洛克希德马丁： 专注于 军品 ，利用军品衍生品发展民品 业务 . 16 诺思罗普格鲁曼：军民融合产业架构清晰 . 18 雷神：降低民品业务占比 ， 聚焦军品业务 . 19 军工巨头军民融合特征总结 . 20 美国军民融合的经验 . 21 完善法律机制， 军政 部门联合协作 . 21 激发民间科研力量，创建军民一体产业链 . 22 投资建议与风险提示 . 22 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 / 24 专题研究 |国防军工 图表索引 图 1：美国军工行业发展经历三个阶段 . 4 图 2：美国军备需求在两次世界大战期间大幅增长 . 4 图 3： 20 世纪初期民营军工企业相继成立 . 5 图 4： 1949-2017 年美国军费及占 GDP 比例 . 5 图 5： 1998 年军转民五年计划年度拨款额度（亿美元） . 7 图 6： 1993-1997 年美国国防转轨计划拨款去向 . 9 图 7： 1991-2017 年美国国防高级研究计划局研发经费 . 9 图 8： 2007-2016 年美国军工企业军民品收入构成 . 11 图 9：波音公司产品构成 . 13 图 10：波音公司发展历程 . 13 图 11：波音公司集团现有架构 . 14 图 12：波音公司军民飞机相互改装 . 15 图 13：波音公司营业收入及军品占比 . 15 图 14：波音公司营业利润及军品占比 . 15 图 15：通用动力产业构成 . 16 图 16：通用动力营业收入及军品占比 . 16 图 17：通用动力营业利润及军品占比 . 16 图 18：洛克希德马丁产业构成 . 17 图 19：洛克希德马丁营业收入及军品占比 . 17 图 20：诺思罗普格鲁曼业务构成 . 18 图 21：诺思罗普格鲁曼产业架构 . 18 图 22：诺思罗普格鲁曼营业收入及军品占比 . 19 图 23：雷神公司营业收入及军品占比 . 20 表 1： 1990-1998 年美国武器行业主承包商数量比较 . 7 表 2：“ 技术再投资计划”具体子计划 . 10 表 3：“ 技术再投资计划”优先发展的两用技术 . 10 表 4：美国三次抵消战略对比 . 11 表 5： 2002 年波音总部直属单位的形成 . 14 表 6： 雷神公司资产出售与收购 . 19 表 7： 美国军民融合的法规政策 . 21 表 8： 美国为推进军民融合而设立的部分军政部门联合协作机制 . 22 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 / 24 专题研究 |国防军工 美国军工 产 业 军民融合 发展 历经三阶段 美国军工产业 军民融合发展历经三阶段 ， 实现军民资本与技术的双向渗透和扩散 。美国军民产业 的发展历程根据军民融合的程 度，可用冷战作为分界线，划分为冷战前、冷战时期和冷战后三个阶段 ，依靠成熟的市场 经济体制、发展迅速的高科技实力及军民技术的双向渗透和双向扩散，开辟 出一条军民融合的途径 。 图 1：美国军工行业发展经历三个阶段 数据来源：军民融合式武器装备科研生产体系构建与优化（肖振华等） ，广发证券发展研究中心 冷战前：民营企业逐渐 成为军工主力，“军转民”成功消化战后产能 20世纪前至 20世纪初，美国军工生产 采用 国有为主 、 民营配套的形式 。 美国在独立战争、南北战争和领土扩张时期建立了一批国有 兵工厂 ，为部队提供武器装备 。随后美国军工产业呈现“政府与私人协作”的混合体制 ， 由民营企业提供基本 的 钢材、锻件等原材料 产品，交由 国有兵工厂 制造火炮、军舰等 核心 武器系统，两者构成了武器系统集成商和分系统承包商的配套关系。从一开始，美国军工业就不排斥 民营企业 参与武器装备的生产 。 两次世界大战期间，美国军备 内需和出口 双增长。 租借法案的签署使得美国承担起为盟军 保障军用 物资 供应的 任务 ，使得 美国军备出口量大幅增长 。 二战期间，美国武器装备生产量占盟国生产总量的一半以上。 图 2： 美国 军备需求在两次世界大战期间大幅增长 数据来源： 美国的军事装备工业与贸易（黄如安） ，广发证券发展研究中心 民营企业渐成军工主力，“战时总动员”推动军工产业火力全开。 20世纪初期，各军工巨头的前身相继成立。战时 国有兵工厂 产能无法满足军备需求的缺口，民营企民企成长为军火生产主力 军民分离 军民融合20 世纪1949 年冷战开始 1991 年冷战结束1200 万18 万二战美国军队大幅扩张一 战购买 150 亿装备提供了 40% 的弹药识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 / 24 专题研究 |国防军工 业逐渐承担补足任务。尤其在二战时期， 1941年末罗斯福发表“炉边谈话”，推行“七天工作制” 、 “设立新厂和扩建老厂” 、 “把小厂转入战时生产” 等政策， 开启了 美国战时总动员。美国持续的国防投入和军火出口，保证了军工产业的高额利润，许多军工巨头应势形成。根据美国国防部年度预算报告， 1940年到 1944年，政府国防合同总值达 1750亿美元，由 18539个公司获得，其中 66%价值的合同被实力雄厚的 100家大公司获得， 49%价值的合同更是被前 30名瓜分。 图 3： 20 世纪初期民营军工企业相继成立 数据来源： 洛克希德马丁、波音、通用、雷神、诺斯罗普格鲁门官网，广发证券发展研究中心 二战结束，部分产能转移，满足民用需求。 1943年美国已开展早期经济调整计划，一批战时 兵工厂 重新开设民品生产线。战后，汽车、电器等消费品的需求逐步释放，军工企业开始转移部分产能以满足民用市场需求。美国国防开支占 GDP比例从 1944年 超过 40%下降到 1947年的 不足 10%，军工产业成功融入民用市场 。 冷战时期：军工产业疯狂 成长 ，军民融合早期尝试 军备竞赛推动军工产业规模扩大 、 技术升级。 1947年杜鲁门主义拉开冷战序幕，美国开启了长达 40余年，耗资超 13万亿美元的军备竞赛。美国持续增加国防开支，在1948年 -1960年期间，美国军费预算 年 复合增长率 约为 6.5%，是以 10年为观察期的最快增速 阶段 。 20世纪 70年代，美国军工产业的主承包商和转包商数目高达 13万家 ，而军工产业的核心从制造向研发转变 ， 产业创新在航空、航天、电子等领域 快速推进 。 图 4： 1949-2017 年美国军费及占 GDP 比例 数据来源： SIPRI，广发证券发展研究中心 1899 年 电力船舶（通用动力前身）1912 年 马丁公司1912 年 洛克希德飞行器制造公司1916 年 太平洋航空制品公司（波音前身）1921 年 道格拉斯飞行器公司1922 年 美国器械公司（雷神前身）1925 年 克莱斯勒汽车公司1928 年 北美航空公司1929 年 格鲁曼航空航天公司1932 年 诺斯洛普公司1935 年 贝尔飞行器公司1939 年 麦克唐纳飞行器公司0%2%4%6%8%10%12%14%01000200030004000500060007000800019491952195519581961196419671970197319761979198219851988199119941997200020032006200920122015军费（亿美元） 军费占 GDP比例冷战时期，军备竞赛识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6 / 24 专题研究 |国防军工 “ 军民分离 ” 制度保障军工产业优先地位 ，军民用市场完全割裂 。 冷战时期 ， 美国根据 “先军后民、以军带民”的政策 建立了 “军民分离”的国防采办制度，针对国防采办和民用采办，分别颁布武装部队采购条例和联邦采购条例两套不同的法案， 使得 军工市场几乎完全独立于民用市场。国防采办程序严格繁琐，要求供应商配备国防专用生产设备，并随时待机以应突发需求。 “军民分离”造成资源浪费，高昂投入与较低的经济回报形成巨大反差。 “军民分离” 造成国防工业和民用工业资源布置重复， 工业 缺乏竞争 力 和活力。 在此体制下，军工生产领域存在众多问题，政府在军工上的大投入，并未得到丰厚的经济回报，国防研发费用占政府科研经费的 70%， 所创造的价值 却 仅占 GDP的 6%。 开启 军民融合早期尝试。 20世纪 70年代，美国政府曾动员数百名科学家研究军用技术转民用的问题。 1974年，美国成立联邦实验室技术转移联合组织，涵盖 180多个大型研发实验室，同样尝试技术上的转移应用，但后来未能看到显著成果。 1984年，政府将原武装部队采购条例和联邦采购条例合并为联邦采办条例，在采办制度上为军民融合 奠定基础。 冷战结束： 军民融合正式开展 ， 着手 军民一体化建设 国防战略调整，军工行业产能严重过剩 。 冷战结束，美国 国家战略转向经济建设，国防开支大幅削减 ，军工行业产能严重过剩 。 同时，苏联的解体使得 美国缺乏继续保持军备绝对领先的动力源泉 ，研发费用和时间成本高昂 的先进国防项目对多数企业意味着巨大的风险。 军民融合正式提出 ，建立统一的国家工业基础 。 1994年 ： 美国国会技术评估局在军民一体化的潜力评估研究报告中，首次提出“军民融合”：军民融合是将国防科技工业基础同更大的民用科技工业基础结合起来，组成一个统一的国家科技工业基础的过程。 1996年 ： 美国国家科学技术委员会在技术与国家利益的政策文件中，首次提出军用和民用工业基础的融合问题， 强调 “必须形成一个同时满足军用和民用两方面需求的工业基础” 。 军民融合战略成为国家战略后，美国开始正式进入军民一体化建设。 走符合自身特色的军民融合之路 ，进入军民融合发展快车道 。 美国 通过军方、军工部门和军工企业的调整改革，以及军政部门间和企业间的合作，开启军民用技术和资源双向转移之门，促进国防建设与经济发展的良性互动 。 2001年小布什 政府 大幅度提高了国防预算 ，并 大力推行以信息技术等高新技术为核心的新军事变革。为确保 21世纪的绝对军事优势，美国强调要利用民用经济中发生的高新技术爆炸来实现国防科技的跨越式发展。自此，美国军民融合进入快速发展时期。 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 7 / 24 专题研究 |国防军工 美国 军民融合 的方法 打通军转民、民参军的双向转移通道 政府间接推动并购重组，快速整合军工产业重复产能。 1993年，时任美国国防部次长威廉佩里在 一次各军工主管参加的晚宴上公开鼓励 军工企业 合并 ， 随后国防部借助军工订单，推动了 军工企业间的 横向合并。从 1990年到 2001年，美国大型军工企业通过兼并由 32家减少到 9家。到 2000年以后，美国前五家军工企业分别是洛克希德马丁、波音、通用、雷神和诺斯罗普格鲁门公司。 并购重组合理调整国防工业产业结构，快速削减过剩产能，其 协同效应增强了各巨头的研发和生产实力。 表 1： 1990-1998 年美国武器行业主承包商数量比较 产品 主承包商数量 （家） 1990 年 1998 年 战术导弹 13 4 固定翼飞机 8 3 飞行器 6 3 卫星 6 4 舰船 8 5 轮式战车 6 4 履带战车 3 2 鱼雷 3 2 战略导弹 3 2 旋翼飞机 4 3 数据来源： 军民融合式武器装备科研生产体系构建与优化 （ 肖振华等 ） ，广发证券发展研究中心 政府出台补助政策， 推动 军工产能和技术向民用领域转移 。 军转民 是从产能和技术两个层级实现军工向民品的转化 。 企业开展军转民除了是其根据经营情况而开展的业务调整外， 美国政府也给予了经费支持，推动军工产能与技术向民用领域转化 。1998年克林顿总统宣布“军转民”五年计划，拨款约 200亿美元用于军企裁减人员再培训和补助、开发两用技术和开展技术转让等。 图 5： 1998 年军转民五年计划年度拨款额度 （ 亿 美元 ） 数据来源： 军民融合式武器装备科研生产体系构建与优化（肖振华等），广发证券发展研究中心 01020304050601998 1999 2000 2001 2003识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 8 / 24 专题研究 |国防军工 企业以民用市场消化军工过剩产能。 军工企业进入民用市场有三种途经：一是并购某一领域的企业；二是借助技术优势，转变现有业务；三是设立独立部门开展新业务。 放开军用技术使用权限，促进经济建设。 美国通过系列举措推动军用技术民用化，实现了技术二次革新和效益最大化，促进国家经济建设。美国国防部发布国内技术转让条例，在保密要求下将军用技术转给民用企业的相关工作。 2000年 ， 克林顿开放 GPS精准度限制，极大推动了美国社会的经济发展和技术创新 ；根据 ASCR公司的 报告 ， 2013年 GPS对美国经济的贡献就已经超过 680亿美元。 美国国会和国防部频出法令，加大民品采办。 从 1990年开始，国会连续多年通过年度的国防授权法鼓励采办民间企业的产品，明确提出应逐步建立一个“无 缝”的国家科技工业基础。 1992年的国防工业技术转轨、再投资和过渡法，要求国防部改革法规，采办民品技术和促进民用企业创新。 1993年的国防授权法更是明确指示国防部修改其采办政策。在这一政策氛围下，具体法规开始落实： 采办改革打开民品上升通道： 美国国防部出台采办变革：变革的命令推进军民融合。 1994年国会通过联邦采购精简化法案，清理 650多项限制性政府采购条文，废除 55条并修改 175条相关条文，简化采购数较少的合同程序，并允许国防采购部门与非军火供应商签订合同。 军用规范改革降低民参军门槛： 远超军事需求的传统军用规范成为民企进入军工市场的一大障碍，同时额外增加采购成本 30%至 50%。 1993年美国国防部审查了 3.5万项军品规范和标准，并对其中的 1.4万项标准进行取消或修改，以此推动建立统一的商业标准体系。 1994年 6月，国防部长发布规范与标准：办事的新方法备忘录，鼓励在装备采办过程中，只要承包商满足军事需求，尽可能采用民用标准， 并 严格控制军品规范的使用。改革降低 了 民参军门槛，每年为国防部节省约 300亿美元的采购成本。 民用企业参与军工项目颇有成效。 美国的民营企业在一些技术领域中的技术水平能够赶上甚至超过军用产品，逐渐得到认可。在伊拉克战争中，美军使用的高技术通信器材、计算机软件、防毒软件及卫星照片分析技术等高科技产品很多来自硅谷。经过严格的招投标，硅谷有 600家公司与美国国防部签订了生产产品与提供技术服务的合同，共获 250亿美元的订单。 开发军民两用的技术资源 军民两用技术是实现军民融合的战略重点 ， 下拨 资金重点支持 。 军民两用技术 具备军民通用性特点 ，典型代表包括航空、微电子、通信、计算机 、材料技术等。 1995年 9月美 国公布的国家安全科学技术战略特别指出“两用是技术上的根本性转移，应争取将来做到武器系统采用现成的民用部件和分系统进行设计，构建一个随时代需求在军民品间切换生产的新工业基础” 。 1993-1997年美国国防转轨计划拨款中 ，有 75%以上的资金用于军民两用技术的开发与运用 。 识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 9 / 24 专题研究 |国防军工 图 6： 1993-1997 年美国国防转轨计划拨款去向 数据来源： 美国的军事装备工业与贸易（黄如安），广发证券发展研究中心 多部门 合作，共同推动 军民 两用技术研发和转移。 1991年，美国国防部在国防研究与工程署下设立“技术转移办公室”，负责与能源部、商务部等部门协调管理军民用技术转移 ； 1993年 ， 美国成立跨部门的“国防技术转轨委员会”， 指导协调军民一体化转轨 ； 同年，国防部成立“技术转让办公室”，负责国内技术转移计划，制定技术转移和两用技术政策。国防高级研究计划局则是国防战略转轨计划的首要执行机构，负责军民两用技术基础研究和应用技术研究，既服务于军备研制，又负责开发民品技术 ，美国国防预算中设有专项经费供其使用 。 图 7： 1991-2017 年美国国防高级研究计划局研发经费 数据来源： 美国国防预算 FY1991-2018，广发证券发展研究中心 持续颁布军民融合计划， 推动 军民两用技术 研发工作。 为鼓励开发军民两用技术，美国 于 1993年出台的 “技术再投资计划” ，推动军民两用技术的研发，并 颁布若干配套计划持续跟进研发工作： 技术再投资计划： 由国防技术转轨委员会管理，国防高级研究计划局局长任委员会主席。计划是用 一部分削减的国防费用 再投资于关键两用技术开发。计划主要扶持三年内能有成效的技术项目、帮助企业单位接受两用技术并应用于军民品生产、开展教育培训活动帮助企业员工运用两用技术。 军民两用技术应用计划： 由国防部直接颁布和主管。计划以军种为中心，国防部帮扶和企业协作的方式，研发高新武装技术和民用副产品。与技术再投资计下岗员工再培训 , 19.70%资助困难团体 , 4.93%两用技术开发 , 24.63%运用和发展两用技术 , 50.74%0%1%2%3%4%5%6%7%8%051015202530354045199119921993199419951996199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017国防高级研究计划局研发经费（亿美元） 占国防总研发经费识别风险 ， 发现价值 请务必阅读末页的免责声明 10 / 24 专题研究 |国防军工 划相比，该计划以军事用途为重点。 1997-1998财年，国防部批准 163项军民两用技术研发项目，项目投资总额超 5亿美元。其中国防部和负责军种各投资 25%，企业单位投资 50%。 高技术独立研究开发计划： 推动 政府部门、企业和研究 机构 共同 研发具备军事优势和商业前景的高新技术 ， 多方成本风险共担，收益成果共享 ， 企业承担研发成本的 50%。 小企业创新研究计划。 从 1985财年开始，美国国防部每年制定“小企业创新研究计划”，这一项目在 90年代逐渐成熟。该计划邀请具备研发实力的美国小企业就特定课题和要求提出研究建议，并择优签订研究合同。项目极大激励了小企业技术革新，为民间技术在军品领域直接应用开启通道。 表 2：“ 技术再投资计划”具体子计划 序号 子计划名称 子计划内容 1 国防两用关键技术合作计划 支持私营企业与国有研究所合作，研发既能满足国防需求又有商业前景的关键技术和工艺 2 军民一体化合作计划 支持国防部同高科技公司合作，发展有市场竞争力和潜在军用前景的两用技术，并使其商业化 3 国防先进制造技术合作计划 支持有关公司和国有研究所合作，研究和开发具有广阔前景的两用先进制造技术 4 制造工程教育补助金计划 资助大学及其他教育机构发展制造技术教育 5 制造技术专家授课计划 支持大学中有经验的制造技术专家参与教学和有关培训活动 6 制造技术推广计划 帮助小型制造企业提高制造技术水平，以满足商业和国防需要 7 国防两用技术援助推广计划 帮助在经济上依赖国防部资助的企业取得两用技术开发利用能力 8 地区技术联盟援助计划 支持特定地区的州政府和有关企业合作，开发和应用两用关键技术，并使其商业化 数据来源： 美国的军事装备工业与贸易 （黄如安） ，广发证券发展研究中心 表 3：“ 技术再投资计划”优先发展的两用技术 序号 关键两用技术 技术说明 1 信息基础设施技术 建立使光纤、电缆、卫星及无线电等通信手段相结合的通信网络、射频和红外无线通信、软件开发及多用数据库，供用户使用 2 电子设备设计与制造技术 电子设备生产工艺控制、多芯片集成、光电组建技术与制造，开发经济可承担的先进电子设备 3 机械设计与制造技术 开发一体化设计系统、精密机床与机器人、光学部件制造、激光精密加工，以提高电力机械系统的设计与制造水平 4 材料和结构制造技术 开发先进的复合材料和新的成型工艺 5 保健技术 开发保健信息系统、创伤治疗、生命信息感测和人体化学，把先进的信息技术和电子技术应用于医疗保健，以降低军民保健费用 6 航空技术 开发两用推进技术和发动机技术、光传操作系统、干涉式光纤陀螺、行波管等技术，以及先进材料以及创新飞行器结构设计 7 车辆技术 开发对环境无害的清洁动力源和车辆系统使用的先进传感器和电子设备及车辆总装技术 8 造船工业基础设施技术 开发创新的船舶设计、造船工艺和船舶系统技术，以增强美国造船工业在国际市场的竞争力 9 先进电池技术 开发便于个人携带的高能电池 数据来源： 美国的军事装备工业与贸易 （黄如安） ，广发证券发展研究中心