资源描述
本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。证 券 研 究报 告 行 业 动态 申通启用新转运中心，极兔中东获 增 资，“京 东 特 快”产 品 升 级 核心观点 1）“五 一”假期全 国邮政 快 递业揽投 快递包 裹 40.32 亿件。其 中，揽收快递 包裹 19.99 亿件，日均揽收 量同比 增长 32.7%；投递快递包裹 20.33 亿件，日均投 递量同比 增长 28.6%。2）申通快递 最大日 产能超 500 万件的合肥新转运 中心 于近日正式投产。占地面 积达 151 亩，建筑面 积超过 11.3 万平方 米。3）极兔中东 获易达 牵头中 东 财团数千 万美元 增资。本轮 资金将进一步用于 优化提 升沙特 阿拉 伯网络，持续加 载极兔 国际 版图；继续升级中 东本地 化战略，全 情投入助 力中东 市场的 发展。4）京东特快 升级：航空件 晚到 1 分钟就赔，北上 广深 杭试点。行业动态信息 行 业 综 述：从交运各子板 块 相对沪深 300 的表现来看，本周（5月 6 日-5 月10 日）交运板块整体上涨，快 递板块 上涨 3.33%。快递：申 通 启用 新转 运 中心，极 兔中 东 获增 资，“京 东特 快”产品升级“五 一”假 期 全国 邮 政快 递业 揽 投 快递 包裹 40.32 亿件。国家邮政局数据 显示，2024 年五一假期，全国邮 政快递 业揽投 快递包裹40.32 亿件。其中，揽 收快递 包裹 19.99 亿件，日均揽 收 量同比增长 32.7%；投递快递包裹 20.33 亿件，日均投 递量同 比增 长 28.6%。申 通 快 递最 大 日产 能 超 500 万 件 的 合肥 新 转运 中 心于 近日 正 式 投产。占地面积达 151 亩，建 筑面积超 过 11.3 万平方米，为全新的智能绿色 高标准 三层立 体库。每小时 可操作 20 万件包 裹，最大日处理量 超 500 万件，产能 较之前扩 大了超 3 倍。极 兔 中 东获 易 达牵 头 中东 财团 数 千 万美 元 增资。本轮资金将进一步用于优 化提升 沙特阿 拉伯 网络，持 续加载 极兔国 际版 图；继续升级中东 本地化 战略，全情 投入助力 中东市 场的发 展。“京 东 特快”升 级：航 空 件晚 到 1 分 钟 就赔，北 上广 深杭 首 试 点。消费者选 择“京 东特快”寄 快递，该 快递通 过航空 运输 时，如果快递的实 际到达 时间晚 于下 单时页面 展示的 时间，京 东 快递客服将主动致 电消费 者对运 费进 行赔付，即便快 递只晚 到了 1 分钟，也会全额 赔付。维持 强于大 市 韩军 SAC 编号:S1440519110001 SFC 编号:BRP908 发布日期：2024 年 05 月 12 日 市场表现 相 关 研 究报 告-30%-20%-10%0%10%2023/5/122023/6/122023/7/122023/8/122023/9/122023/10/122023/11/122023/12/122024/1/122024/2/122024/3/122024/4/12物流 沪深300物流 物流 行业动态 报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。目录 一、行情 综述：快递板 块上 涨.1 1.1 A 股市场：快递板 块上 涨.1 1.2 港股及海外市场：快递 板块整体 较稳定.2 二、行业 动态：“五一”假 期 全国邮政 快递业 日均投 递量 同比增长 28.6%.4 2.1 重点事件：申通 启用新 转运中心，极兔 中东获 增资，“京东特 快”产品 升级.4 2.2 件量：3 月快递业务量 同比增长 20.1%.4 2.3 价格：3 月单票价格为 8.15 元/件，调整后 可比口 径 下降 5.7%.8 2.4 上游：3 月份社会消费 品零售总 额增长 3.1%.9 三、竞争 格局：圆通业 务量 领先韵达 与申通.12 四、投资 评价和 建 议.15 4.1 快递：快递板块 估值中 枢 2024 年有望盈利触底后 持续上扬 且赔率 低，投资头 部公司具 备 和 叠加效益.15 4.2 跨境物流：跨境 电商出 海淘金大 浪依旧，锁定 拥有 稀缺性资 源的物 流“卖水 人”.16 风险分析.17 ZXBYuNmRmPmNrPoNmRpQoP9PaObRpNrRpNqMjMrRmRlOoPnObRoOvNuOqNsRuOoNyR 物流 行业动态 报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。图目录 图 1:交 通运 输行 业各 子板 块与沪 深 300 的 超额 收益.1 图 2:交 通运 输行 业涨 跌幅 股票排 名前 十（单位：%）.1 图 3:快 递板 块涨 跌幅 表现（单位：%）.1 图 4:A 股 市场 快递 物流 板 块主要 标的 股价 表现 及估 值.2 图 5:港 股及 海外 市场 快递 物流板 块主 要标 的股 价表 现及估 值.3 图 6:第 18 周邮 政快递 揽 收/派送 约 29.12/29.90 亿 件，周环 比增 速-14.33%/-9.8%，周 同比 增速23.49%/30.11%.5 图 7:全 国整 车货 运流 量约 为 2019 年 日均 值的 116.34%.5 图 8:上 海整 车货 运流 量约 为 2019 年 日均 值的 107.61%.5 图 9:湖 南整 车货 运流 量约 为 2019 年 日均 值 124.85%.6 图 10:浙江 整车 货运流 量 约为 2019 年日 均值 114.59%.6 图 11:5 月 10 日 广西、湖 南整车 货运 流量 同比 去年 同期分 别提 高 50.9pct、提 高 29.2pct.6 图 12:规模 以上 快递业 务 收入同 比增 速（亿元，%）.7 图 13:规模 以上 快递业 务 量增速（亿 件，%）.7 图 14:同城、异 地、国 际 快递收 入及 同比（亿 元，%）.8 图 15:同城、异 地、国 际 快递业 务量 及同 比（亿件，%）.8 图 14:东、中、西部地 区 快递收 入及 同比（亿 元，%）.8 图 15:东、中、西部地 区 快递业 务量 及同 比（亿件，%）.8 图 18:规模 以上 快递业 务 单票收 入及 同比（元，%）.9 图 19:同城、异 地快递 业 务单票 价格 变化（元，%）.9 图 20:东、中、西部单 票 价格变 化（元，%）.9 图 21:中国 社会 消费品 零 售总额 同比 增速（%）.10 图 22:中国 实物 网上零 售 额累计 同比 增速（亿 元，%）.10 图 23:实物 商品 网上零 售 额占比（%）.10 图 24:网上 商品 零售额 吃 穿用累 计同 比增 速（%）.10 图 25:中国 电商 物流指 数(ELI).11 图 26:快递 服务 品牌集 中 度指 数 CR8（单 位：%）.12 图 27:快递 企业 增速出 现 分化（单位：%）.12 图 28:快 递 企业 月度市 占 率变化（单 位：%）.12 图 29:快递 企业 单票收 入（元/票）.12 图 31:2023 年 Q4 主 要快 递企业 申诉 情况.14 图 32:2023 年 Q4 快 递服 务申诉 情况.14 图 33:全球 主要 快递企 业 PE(TTM)变 化情 况.15 图 34:全球 主要 快递企 业 EV/EBITDA 变化 情况.15 图 35:2016-2026 年 快递 业 务件量 及增 速变 化.15 图 36:2016-2026 年 快递 单 价变化 趋势.15 1 物流 行业动态 报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。一、行 情 综 述：快 递 板 块 上涨 1.1 A 股市 场：快递板块上涨 从交运各 子板块 相对沪 深 300 的表现来看，本周（5 月 6 日-5 月 10 日）交运板 块 整体 上涨，快递 板 块上 涨3.33%。图 1:交 通运输 行业各 子板块 与沪深 300 的超 额收益 数据来源：Wind，中信建 投 本周（5 月 6 日-5 月 10 日）密尔克卫、凤 凰航运、中 远海控 分 别上涨 15.2%、14.6%、13.4%，华鹏飞、中信海直、德邦 股份 分 别下跌 6.3%、5.7%、4.7%。本周 快 递板块 中 顺丰控 股、韵达股 份、圆 通速递、申 通快递 涨幅分别为 4.11%、3.82%、2.27%、1.20%，德邦股份 跌 幅为 4.75%。图 2:交 通运输 行业涨 跌幅股 票排 名前十（单位：%）图 3:快 递板块 涨跌幅 表现（单位：%）数据来源：Wind，中信建 投 数据来源：Wind，中信建 投-150%-100%-50%0%50%100%150%200%公路 铁路 公交 快递 航运 港口 航空 机场 物流综合证券简称 涨幅 证券简称 跌幅密尔克卫 15.2 华鹏飞-6.3凤凰航运 14.6 中 信海 直-5.7中远海控 13.4 德邦 股 份-4.7东 航 物流 13.0 春秋 航 空-2.5五 洲交 通 12.6 上海 机场-1.7盛航股份 11.2 ST万林-1.5永泰运 11.0 ST天 顺-1.4锦州港 10.0 飞马 国 际-1.2中远海发 9.8 怡亚 通-1.1龙江交通 9.7 山西高速-1.1排名 证券简称 证券简称 跌幅1 顺丰控股4.11%德邦股份-4.75%2 韵达股份3.82%3 圆通速递2.27%4 申通快递1.20%5 ZUC6IeM8tYIuIjXtb4GFYJKvZxvDHl7CnYBIQwX/6MPGHLvztWA0mq11nyMtLOZd 2 物流 行业动态 报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。图 4:A 股 市场 快递物流 板块主要 标的股价 表现及 估值 细分行业 上市公司 股票代码 市值（亿元）周涨跌幅 年初至今 涨幅 PE（TTM）PB EV/EBITDA 快递 顺丰控股 002352.SZ 1,847.45 4.11%-34.34%21.93 2.02 7.34 申通快递 002468.SZ 141.75 1.20%-10.36%35.61 1.58 8.93 圆通速递 600233.SH 559.02 2.27%-17.84%14.87 1.88 7.82 韵达股份 002120.SZ 236.28 3.82%-43.04%14.07 1.23 5.79 德邦股份 603056.SH 162.77-4.75%-23.91%21.25 2.09 4.84 数据来源：Wind，中信建 投 1.2 港股及海外市场：快 递板块整体较稳定 本周（5 月 6 日-5 月 10 日）港股及海外 市场快 递物流 板块 整体较稳 定。快递板 块 中 极 兔速递-W 上涨 15.45%，快运板块 中，安能物 流 上涨 5.12%，仓储物流板 块中，ESR 上涨 12.11%，跨境 物流 板块中，中国 外运、嘉里物流、嘉泓 物流 分 别上涨 23.50%、10.62%、12.61%，卡车运输板 块中 KNIGHT-SWIFT 上涨 5.91%，合同物流 板块中 GXO LOGISTICS 上涨 5.85%，其余较稳定。3 物流 行业动态 报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。图 5:港 股及海 外市场 快递物 流板 块主要标 的股价 表现及 估值 细分行业 上市公司 股票代码 市值（亿元）周涨跌幅 年初至今涨幅 PE（TTM）PB EV/EBITDA 快递 联合包裹 服务（UPS）UPS.N 1260.84 1.76-4.16 21.28 8.85 11.88 联邦快递（FEDEX）FDX.N 653.91 1.95 5.58 14.90 2.71 7.97 中通快递 ZTO.N 169.48-2.93 1.00 13.72 2.22 9.40 百世集团 BEST.N 0.41-2.35-18.48-0.36 0.13-2.38 中通快递 2057.HK 171.63-2.94 4.93 13.89 2.25 9.40 京东物流 2618.HK 76.15-1.86-8.08 87.51 1.28 3.44 极兔速递-W 1519.HK 89.33 15.45-49.94-8.11 3.25-15.03 快运 安能物流 9956.HK 8.24 5.12-0.89 14.88 2.41 3.07 零担货运 统领货运 线 ODFL.O 402.06-0.01-8.59 32.25 10.93 20.26 TFI INTERNATIONAL TFII.N 116.41 2.34 1.50 23.96 5.24 11.06 仓储物流 ESR 1821.HK 53.90 12.11-7.41 26.47 1.39 14.41 跨境物流 中国外运 0598.HK 42.19 23.50 38.23 7.36 0.81 嘉里物流 0636.HK 19.52 10.62 2.68 19.28 0.72 3.80 嘉泓物流 2130.HK 1.44 12.61-38.32 23.34 2.80 6.24 卡车运输 JB 亨 特运输 服务 JBHT.O 176.04 3.30-14.20 26.75 5.65 10.92 KNIGHT-SWIFT KNX.N 80.56 5.91-13.28 73.09 1.23 9.53 SCHNEIDER NATIONAL SNDR.N 39.36 1.82-11.54 24.76 1.62 6.00 沃纳企业 WERN.O 23.59 2.45-11.87 20.99 1.78 货运代理 DSV PANALPINA 0JN9.L 322.49 3.45-14.11 18.11 3.01 Kuehne+Nagel（KNIN）KNIN.SIX 329.73 1.84-14.11 12.85 9.29 5.68 罗宾逊全 球物流 CHRW.O 96.86 1.87-3.46 31.95 4.79 22.17 XPO LOGISTICS XPO.N 133.11 1.65 30.63 55.00 11.70 23.80 合同物流 GXO LOGISTICS GXO.N 63.55 5.85-13.00 38.05 2.70 12.07 车货匹配 平台 满帮集团 YMM.N 89.73-3.27 24.80 28.72 1.82 23.57 数据来源：Wind，中信建 投 4 物流 行业动态 报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。二、行 业动态：“五一”假 期 全 国 邮 政快 递 业 日 均 投 递量 同 比 增 长 28.6%2.1 重点事件：申通 启用 新 转运中心，极兔 中东获 增资，“京东 特快”产品升级 1、“五一”假期 全 国邮 政 快递 业 日 均投 递 量同 比 增长 28.6%国家邮政 局监测 数据显 示，2024 年“五一”假期(5 月 1 日-5 月 5 日)，全国邮政 快 递业揽投 快递包 裹 40.32亿件。其中，揽收快 递包裹 19.99 亿件，日均揽收 量同 比增长 32.7%；投递快递 包 裹 20.33 亿件，日均投递量 同比增长 28.6%。2、申 通安 徽 合肥 新 转运 中心 正 式 启用 最大日产 能超 500 万件的申 通快递合 肥新转 运中心 于近 日正式投 产。这 标志着，申 通在安徽 省的新 质生产力迈上了 新的台 阶，为 提高 全网的时 效提供 强有力 支撑。合肥新转 运中心 占地面 积 达 151 亩，建筑面积超过 11.3 万平方米，为全 新的智 能绿色高 标准三 层立体 库。新中心配 备最新 的三层 超高 速交叉带 分拣机 系统、NC 分拣机、智 能异形 件集包 等 高速智能 化分拣 设备，每 小 时可操作 20 万件包裹，最大 日处理量 超 500 万件，产能 较之前扩 大了超 3 倍，不 仅 提高了转 运效率，也极大 地 缓解了旺季 高峰期 带来的 分拣 压力，确 保了快 递网络 的稳 定。3、极 兔中 东 获易 达 牵头 中东 财 团 增资 5 月 8 日，极兔 中东获 得由 易达资本 携手中 东财团 的数 千万美元 增资。本轮资 金将 进一步用 于优化 提升沙特阿 拉 伯网 络，持 续“加 载”极 兔 国际 版 图；另 一方 面，会 继 续升 级 中东 本 地化 战 略，全 情投 入 助力 中 东市 场的发展。4、“京东 特 快”升 级：航 空件 晚 到 1 分 钟就 赔，北 上 广深 杭 首 试点 5 月 10 日，京东 物流 宣布“京东特快”进 行产品 升级，消费者选 择“京东特 快”寄 快递，该快递 通过航 空运输 时，如 果 快递 的 实际 到 达时 间 晚于 下 单时 页 面展 示 的时 间，京 东 快递 客 服将 主 动致 电 消费 者 对运 费 进行 赔付，即 便快递 只晚到 了 1 分钟，也 会全额 赔付。目前，“航空 件晚到 必赔”承诺，已在北上 广深杭 五地试 点，后续将持续 扩大至 全国。2.2 件量：3 月快递业务量 同比 增长 20.1%根 据 国 家邮 政 局数 据，3 月份 快 递 业务 收 入完 成 1128.3 亿 元，同 比增 长 13.2%；快 递 业 务量 完成 138.5 亿件，同 比增 长 20.1%。一季 度 快递业 务收入 累计完 成 3116.9 亿元，同比增长 17.4%；快递业 务量累 计完成 371.1亿件，同 比增长 25.2%。第 18 周邮政快递揽 收/派 送约 29.12/29.90 亿件，周环比 增 速-14.33%/-9.8%，周 同比增速 23.49%/30.11%5 物流 行业动态 报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。图 6:第 18 周邮政快 递揽收/派送约 29.12/29.90 亿件，周环比增 速-14.33%/-9.8%，周 同比增速 23.49%/30.11%数据来源：交通 运输部，中信 建投 截至 5 月 10 日，全国整车 货运流量 约为 2019 年日均值的 116.34%，环比 5 月 9 日提高 2.0pct，同比提高18.9pct。其中 上海、湖南、浙江 的近 1 周整 车货运 流量 环比增长 最快，分别 19.9pct、18.3pct、17.9pct。图 7:全 国整车 货运流 量约为 2019 年 日均 值的 116.34%图 8:上海 整车 货运流 量约为 2019 年 日均 值的 107.61%数据来源：G7 易流，中信建 投 数据来源：G7 易流，中信建 投 1015202530354022WK1722WK1922WK2122WK2322WK2522WK2722WK2922WK3122WK3322WK3522WK3722WK3922WK4122WK4322WK4522WK4722WK4922WK5123WK123WK323WK523WK723WK923WK1123WK1323WK1523WK1723WK1923WK2123WK2323WK2523WK2723WK2923WK3123WK3323WK3523WK3723WK3923WK4123WK4323WK4523WK4723WK4923WK5124WK124WK324WK524WK724WK924WK1124WK1324WK1524WK17-29.90 29.12 5 8 6 1 618+6 16-18 618 8 2 4 8 11-16 21 8 21-31+9 10-12 3 9 11 22 4 30 5+1 21-30+3.8 618 7-8+99+2 9-17 0204060801001201401602022-03-012022-03-242022-04-162022-05-092022-06-012022-06-242022-07-172022-08-092022-09-012022-09-242022-10-172022-11-092022-12-022022-12-252023-01-172023-02-092023-03-042023-03-272023-04-192023-05-122023-06-042023-06-272023-07-202023-08-122023-09-042023-09-272023-10-202023-11-122023-12-052023-12-282024-01-202024-02-122024-03-062024-03-292024-04-21整车货运流量指数：全国116.340204060801001201401602022-03-012022-03-242022-04-162022-05-092022-06-012022-06-242022-07-172022-08-092022-09-012022-09-242022-10-172022-11-092022-12-022022-12-252023-01-172023-02-092023-03-042023-03-272023-04-192023-05-122023-06-042023-06-272023-07-202023-08-122023-09-042023-09-272023-10-202023-11-122023-12-052023-12-282024-01-202024-02-122024-03-062024-03-292024-04-21整车货运流量指数:上海107.61 6 物流 行业动态 报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。图 9:湖南 整车 货运流 量约为 2019 年 日均值 124.85%图 10:浙江 整车货 运流量约 为 2019 年日 均值 114.59%数据来源：G7 易流，中信建 投 数据来源：G7 易流，中信建 投 图 11:5 月 10 日 广西、湖南整车 货运流量 同比去 年同期 分别提高 50.9pct、提高 29.2pct 数据来源：G7 易流，中信建 投 0204060801001201401602022-03-012022-03-242022-04-162022-05-092022-06-012022-06-242022-07-172022-08-092022-09-012022-09-242022-10-172022-11-092022-12-022022-12-252023-01-172023-02-092023-03-042023-03-272023-04-192023-05-122023-06-042023-06-272023-07-202023-08-122023-09-042023-09-272023-10-202023-11-122023-12-052023-12-282024-01-202024-02-122024-03-062024-03-292024-04-21整车货运流量指数:湖南124.850204060801001201401601802022-03-012022-03-242022-04-162022-05-092022-06-012022-06-242022-07-172022-08-092022-09-012022-09-242022-10-172022-11-092022-12-022022-12-252023-01-172023-02-092023-03-042023-03-272023-04-192023-05-122023-06-042023-06-272023-07-202023-08-122023-09-042023-09-272023-10-202023-11-122023-12-052023-12-282024-01-202024-02-122024-03-062024-03-292024-04-21整车货运流量指数:浙江114.59127.03 124.85142.6124.45132.27141.3996.7 96.3107.88107.61111.52114.59101.58103.25106.6397.79112.7993.5498.6763.59(10)0102030405060050100150200250300广西湖南安徽江苏江西新疆吉林天津四川上海广东浙江山东重庆湖北福建河南黑龙江辽宁北京各省份整车货运流量指数 同比变化（pct）(右轴)7 物流 行业动态 报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。图 12:规模 以上快 递业务收 入同 比增速（亿元，%）数据来源：Wind，中信建 投 图 13:规模 以上快 递业务量 增速（亿件，%）数据来源：Wind，中信建 投 分类来看，2024 年一季度，同城、异 地、国际/港 澳台快 递业务量 分别占 全部快 递业 务量的 9.5%、88.3%和2.2%。与去年同期 相比，同 城快递业 务量的 比重下 降 0.1 个百分点，异地 快递 业务 量的比重 基本保 持一致，国 际/港澳台 业务量 的比重 上升 0.1 个百分点。-10%0%10%20%30%40%50%60%050010001500200025002010/032010/072010/112011/042011/082011/122012/052012/092013/1-22013/062013/102014/032014/072014/112015/042015/082015/122016/052016/092017/1-22017/062017/102018/032018/072018/112019/042019/082019/122020/052020/092021/1-22021/062021/102022/032022/072022/112023/042023/082023/12规模以上快递业务收入 规模以上快递业务收入同比（右轴）-20%0%20%40%60%80%100%0501001502002502010/032010/072010/112011/042011/082011/122012/052012/092013/1-22013/062013/102014/032014/072014/112015/042015/082015/122016/052016/092017/1-22017/062017/102018/032018/072018/112019/042019/082019/122020/052020/092021/1-22021/062021/102022/032022/072022/112023/042023/082023/12规模以上快递业务量 规模以上快递业务量同比（右轴）8 物流 行业动态 报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。图 14:同城、异地、国际快 递收 入及同比（亿元，%）图 15:同城、异地、国际快 递业 务量及同 比（亿 件，%）数据来源：Wind，中信建 投 数据来源：Wind，中信建 投 分区域来 看，2024 年 一季度，东、中、西部 地区快 递业 务量比重 分别 为 72.8%、18.6%和 8.6%，业务 收入比重分别 为 74.5%、15.1%和 10.4%。与去年同期 相比，东部地 区快递 业务量 比重 下降 2.2 个百分点，快递业 务收入比重 下降 1.2 个百分 点；中部地区 快递业 务量比 重上 升 1.4 个百分点，快递 业务收 入比重上 升 0.7 个百分点；西部地区 快递业 务量比 重上 升 0.8 个百分点，快 递业务 收入比重 上升 0.5 个百分点。图 16:东、中、西 部地区快 递收 入及同比（亿元，%）图 17:东、中、西部地 区快递业 务量及同 比（亿件，%）数据来源：Wind，中信建 投 数据来源：Wind，中信建 投 2.3 价格：3 月单票价格 为 8.15 元/件，调整后 可比口径下降 5.7%根 据 国 家邮 政 局数 据，1-3 月 快 递 单票 收 入为 8.40 元/件，同 比下 降 6.29%。3 月快递单票 收入为 8.15 元/件，调整 后可比 口径下 降 5.7%，环比下 降 8.2%。-20%0%20%40%60%80%100%020040060080010001200140016002010/032010/082011/1-22011/072011/122012/062012/112013/052013/102014/042014/092015/032015/082016/1-22016/072016/122017/062017/112018/052018/102019/042019/092020/032020/082021/1-22021/072021/122022/062022/112023/052023/10同城 异地 国际及港澳台同城同比 异地同比 国际及港澳台同比-20%0%20%40%60%80%100%050010001500200025002010/032010/082011/1-22011/072011/122012/062012/112013/052013/102014/042014/092015/032015/082016/1-22016/072016/122017/062017/112018/052018/102019/042019/092020/032020/082021/1-22021/072021/122022/062022/112023/052023/10东部 中部 西部东部同比 中部同比 西部同比-20%0%20%40%60%80%100%120%0501001502002502010/032010/082011/1-22011/072011/122012/062012/112013/052013/102014/042014/092015/032015/082016/1-22016/072016/122017/062017/112018/052018/102019/042019/092020/032020/082021/1-22021/072021/122022/062022/112023/052023/10同城 异地 国际及港澳台同城同比 异地同比 国际及港澳台同比-20%0%20%40%60%80%100%0501001502002502010/032010/082011/1-22011/072011/122012/062012/112013/052013/102014/042014/092015/032015/082016/1-22016/072016/122017/062017/112018/052018/102019/042019/092020/032020/082021/1-22021/072021/122022/062022/112023/052023/10东部 中部 西部东部同比 中部同比 西部同比 9 物流 行业动态 报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。图 18:规模 以上快 递业务单 票收 入及同比（元，%）数据来源：Wind，中信建 投 分类来看，2024 年 1-2 月 同 城、异地、国际/港澳 台快递 单票平均 价格分 别为 5.18、4.95、39.44 元/件，同比变化分 别为-8.9%、-14.6%、-7.7%。分区 域来看，2024 年 3 月，东、中、西部地 区平均单 票价格 分别为 8.40、6.48、9.69 元/件，同比变化 分别为-10.3%、-18.0%、-14.4%。图 19:同城、异地 快递业务 单票 价格变化（元，%）图 20:东、中、西 部单票价 格变 化（元，%）数据来源：Wind，中信建 投 数据来源：Wind，中信建 投 2.4 上游：3 月份社会消费 品零售总额增 长 3.1%根据 国 家统 计 局数 据，1-3 月 份，社 会 消费 品 零售 总 额 120327 亿元，同 比 增长 4.7%。其 中，除 汽车 以 外的消 费 品 零售 额 109163 亿元，增 长 4.7%。分渠道看，1 3 月份，全国网 上零售额 33082 亿元，同比 增长 12.4%。其中，实 物商品 网上零 售额 28053 亿元，增长 11.6%，占社会消 费品零 售总额 的比 重为 23.3%；在实物商 品网 上零售额中，吃类、穿类、用 类商品分 别增 长 21.1%、12.1%、9.7%。按零售 业态分，1-3 月份，限额 以上零 售 业单位中超 市、便利店、专 业 店、品 牌专卖 店零售 额同比 分别增长 2.2%、5.2%、6.3%、1.1%，百货店 零售额 下 降2.4%。-30%-20%-10%0%10%20%30%0510152025302010/032010/072010/112011/042011/082011/122012/052012/092013/1-22013/062013/102014/032014/072014/112015/042015/082015/122016/052016/092017/1-22017/062017/102018/032018/072018/112019/042019/082019/122020/052020/092021/1-22021/062021/102022/032022/072022/112023/042023/082023/12规模以上快递业务单票收入 规模以上快递业务单票收入同比（右轴）05101520252010/032010/082011/1-22011/072011/122012/062012/112013/052013/102014/042014/092015/032015/082016/1-22016/072016/122017/062017/112018/052018/102019/042019/092020/032020/082021/1-22021/072021/122022/062022/112023/052023/10同城 异地051015202530352010/032010/082011/1-22011/072011/122012/062012/112013/052013/102014/042014/092015/032015/082016/1-22016/072016/122017/062017/112018/052018/102019/042019/092020/032020/082021/1-22021/072021/122022/062022/112023/052023/10东部 中部 西部 10 物流 行业动态 报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。图 21:中国 社会消 费品零售 总额 同比增速（%）数据来源：Wind，中信建 投 图 22:中国 实物网 上零售额 累计 同比增速（亿元，%）数据来源：Wind，中信建 投 图 23:实物 商品网 上零售额 占比（%）图 24:网上 商品零 售额吃穿 用累 计同比增 速（%）数据来源：Wind，中信建 投 数据来源：Wind，中信建 投 中 国 物 流与 采 购联 合 会和 京东 集 团 联合 发 布的 2024 年 4 月 份 中国 电 商物 流 指数 为 113.2 点，环比 提 高 0.7点，连 续两 月 上涨。分项指数中，总 业务量 指数、农村 业务量指 数、物 流时效 指数、履约率 指数、满意率 指数、人员指数、实载 率指数 有所 提高，库 存周转 率指数、成 本指数有 所下降。-30-20-100102030402005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 20
展开阅读全文