20240515_国信证券_建材行业基金持仓专题：建材持仓处于历史低位24Q1环比仍有下降_15页.pdf

请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容证 券 研 究 报 告|2 0 2 4 年 0 5 月 1 5 日超 配建 材 行 业 基 金 持 仓 专 题建 材持 仓处 于 历史 低位，2 4Q 1 环 比仍 有下 降核 心 观 点 行 业 研 究 行 业 专 题建 筑 材 料超 配 维 持 评 级证 券 分 析 师：任 鹤 证 券 分 析 师：陈 颖0 1 0-8 8 0 0 5 3 1 5 0 7 5 5-8 1 9 8 1 8 2 5r e n h e g u o s e n.c o m.c n c h e n y i n g 4 g u o s e n.c o m.c nS 0 9 8 0 5 2 0 0 4 0 0 0 6 S 0 9 8 0 5 1 8 0 9 0 0 0 2联 系 人：卢 思 宇0 7 5 5-8 1 9 8 1 8 7 2l u s i y u 1 g u o s e n.c o m.c n市场走势资 料 来 源：W i n d、国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理相关研究报告 非 金 属 建 材 周 报（2 4 年 第 1 9 周）-政 治 局 会 议 增 地 产 新 表 述，看 好 建 材 板 块 估 值 修 复 2 0 2 4-0 5-1 3 非 金 属 建 材 周 报（2 4 年 第 1 7 周）-行 业 需 求 整 体 疲 弱，关 注 预期 修 复 机 会 2 0 2 4-0 4-3 0 非 金 属 建 材 周 报（2 4 年 第 1 6 周）-玻 纤 供 需 小 幅 改 善，价 格 延续 上 调 2 0 2 4-0 4-2 4 非 金 属 建 材 周 报（2 4 年 第 1 5 周）-长 江 沿 江 水 泥 熟 料 提 价，玻纤 价 格 继 续 调 涨 2 0 2 4-0 4-1 5 非 金 属 建 材 周 报（2 4 年 第 1 4 周）-主 导 企 业 积 极 引 领 复 价，水泥 行 业 纳 入 碳 市 场 进 程 有 望 加 快 2 0 2 4-0 4-0 8持 仓 情 况 概 要：2 0 2 4 Q 1 建 材 持 仓 延 续 低 配，持 仓 比 例 处 于 历 史 低 位 并 仍 有下 降。2 0 2 4 Q 1 基 金 重 仓 建 材 行 业 的 市 值 规 模 为 1 1 9.0 6 亿 元，环 比 2 0 2 3 Q 4降 低 6.5 3%，占 基 金 重 仓 A 股 市 值 规 模 的 0.7 5%，较 2 0 2 3 Q 4 的 0.7 6%环 比 下降 0.0 1 p p，相 较 于 2 0 2 4 Q 1 建 材 行 业 标 准 配 置 比 例 1.1 7%（建 材 行 业 自 由 流通 市 值/万 得 全 A 自 由 流 通 市 值）超 配 比 例 为-0.4 2 p p，延 续 低 配 状 态。持 仓 情 况 分 析：持 仓 集 中 度 小 幅 降 低 但 整 体 配 置 依 旧 相 对 集 中。从 持 仓 个 股来 看，2 0 2 4 Q 1 基 金 前 1 0 大 重 仓 建 材 个 股 市 值 合 计 为 1 0 5.6 8 亿 元，环 比 2 0 2 3 Q 4降 低 8.1%，占 同 期 基 金 重 仓 建 材 行 业 市 值 规 模 的 8 8.7 7%，环 比 降 低 1.5 3 p p，机 构 对 建 材 行 业 的 整 体 配 置 集 中 度 依 然 较 高。整 体 来 看，地 产 链 悲 观 预 期 持 续，红 利 配 置 逻 辑 继 续 受 青 睐，部 分 品 种 受 益周 期 底 部 盈 利 改 善 获 增 持，新 材 料 碳 纤 维 关 注 度 继 续 提 升。从 主 要 子 板 块 增减 持 变 化 来 看，1）水 泥 板 块 关 注 度 有 所 提 升，主 要 受 益 底 部 盈 利 预 期 有 望改 善 以 及 较 高 股 息 率 支 撑，兼 具 分 红 和 成 长 的 龙 头 标 的 相 对 更 受 青 睐；2）玻 璃 板 块 仍 有 分 化，受 益 光 伏 玻 璃 提 价 和 整 体 盈 利 改 善，头 部 企 业 获 得 一 定增 持，而 电 子 玻 璃 则 有 所 减 持；3）玻 纤 周 期 底 部 供 需 小 幅 边 际 改 善，提 价复 价 带 动 盈 利 预 期 改 善，板 块 整 体 增 持 明 显；4）地 产 链 悲 观 预 期 持 续，主要 标 的 持 仓 比 例 进 一 步 下 降，部 分 偏 C 端 品 种 受 益 经 营 韧 性 和 较 好 现 金 流 支撑，一 季 报 业 绩 表 现 相 对 超 预 期，同 时 分 红 保 持 高 位 并 呈 提 升 趋 势，相 关 标的 获 得 明 显 增 持，新 材 料 相 关 的 碳 纤 维 板 块 受 到 进 一 步 增 持，或 受 国 产 大 飞机 批 产 提 速 以 及 低 空 经 济 和 人 形 机 器 人 等 带 来 潜 在 市 场 应 用 机 会 影 响。陆 股 通：北 上 资 金 持 仓 继 续 下 降。从 陆 股 通 持 股 占 流 通 A 股 环 比 变 动 来 看，2 0 2 4 Q 1 增 持 排 名 前 5 的 标 的 分 别 为 志 特 新 材、震 安 科 技、蒙 娜 丽 莎、北 新 建材、海 螺 水 泥；减 持 排 名 前 5 的 标 的 分 别 为 公 元 股 份、三 棵 树、坚 朗 五 金、东 鹏 控 股、再 升 科 技。从 陆 股 通 持 股 市 值 环 比 变 动 来 看，2 0 2 4 Q 1 持 仓 市 值 增加 排 名 前 5 标 的 分 别 为 北 新 建 材、海 螺 水 泥、福 莱 特、光 威 复 材、天 山 股 份；持 仓 市 值 减 少 排 名 前 5 的 标 的 分 别 为 东 方 雨 虹、三 棵 树、中 材 科 技、中 国 巨石、公 元 股 份。整 体 来 看，北 上 资 金 持 仓 也 继 续 呈 现 下 降 趋 势，地 产 链 相 关消 费 建 材 标 的 依 旧 是 主 要 减 持 方 向。分 板 块 看，水 泥 相 关 标 的 受 益 低 估 值 和股 息 率 支 撑，获 得 不 同 程 度 增 持，玻 纤 板 块 延 续 减 持 趋 势，玻 璃 板 块 中 光 伏玻 璃 获 得 一 定 增 持，浮 法 玻 璃 仍 有 承 压；其 他 地 产 链 相 关 头 部 企 业 整 体 减 持趋 势 依 旧 明 显，北 新 建 材 关 注 度 明 显 提 升 并 获 增 持，或 主 要 受 业 绩 表 现 超 预期 及 并 表 成 长 确 定 性 较 强 影 响。风 险 提 示：政 策 落 地 低 于 预 期；供 给 增 加 超 预 期；成 本 上 涨 超 预 期投 资 建 议：政 策 仍 有 空 间，看 好 建 材 板 块 估 值 修 复。政 治 局 会 议 定 调“化 解存 量 与 优 化 增 量”政 策 方 向，主 流 城 市 相 继 优 化 限 购 政 策，有 望 一 定 程 度 扭转 地 产 悲 观 预 期，目 前 基 本 面 未 见 明 显 好 转，市 场 信 心 恢 复 亦 需 要 时 间，后续 支 持 政 策 仍 有 望 进 一 步 加 码，建 材 板 块 估 值 和 持 仓 均 处 于 低 位，关 注 预 期修 复 下 消 费 建 材 优 质 龙 头 及 部 分 超 跌 个 股 估 值 修 复 机 会。推 荐 东 方 雨 虹、北新 建 材、坚 朗 五 金、三 棵 树、伟 星 新 材、兔 宝 宝，关 注 科 顺 股 份；同 时 周 期建 材 关 注 底 部 盈 利 预 期 有 望 改 善 的 龙 头 标 的，推 荐 中 国 巨 石、中 材 科 技、海螺 水 泥、华 新 水 泥、旗 滨 集 团；其 他 细 分 领 域 关 注 专 业 照 明 龙 头 企 业 海 洋 王。请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容证 券 研 究 报 告2内 容 目 录建材 持仓 处于 历史低 位，2 4Q1 环比 仍有 下降.4总 体 持 仓 情 况：2 0 2 4 Q 1 建 材 持 仓 延 续 低 配，持 仓 比 例 处 于 历 史 低 位 并 仍 有 下 降.4持 仓 集 中 度 情 况：2 0 2 4 Q 1 建 材 行 业 持 仓 集 中 度 小 幅 降 低 但 整 体 配 置 依 旧 相 对 集 中.5增 减 持 情 况：地 产 链 悲 观 预 期 持 续，红 利 配 置 逻 辑 继 续 受 青 睐.7陆股 通：北上 资金 持仓 继续 下降.1 1投资 建议：政策 仍有 空间，看好建 材板 块估值 修复.1 31ZCXuNqNoNqRrPmPsPtMmN9P9R9PoMmMmOsOeRpPmRkPnMmR8OpPxOxNpNuNNZnPwO请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容证 券 研 究 报 告3图 表 目 录图 1：基 金 重 仓 建 材 行 业 市 值 规 模 及 环 比.4图 2：建 材 行 业 基 金 配 置 比 例 及 标 配 比 例.4图 3：2 0 2 3 Q 4 重 仓 建 材 股 的 各 类 型 基 金 数 量 占 比.4图 4：2 0 2 4 Q 1 重 仓 建 材 股 的 各 类 型 基 金 数 量 占 比.4图 5：2 0 2 3 Q 4 和 2 0 2 4 Q 1 各 类 型 基 金 重 仓 建 材 股 的 市 值.5图 6：基 金 重 仓 建 材 行 业 T O P 1 0 个 股 市 值 规 模 及 占 比.5图 7：2 0 2 4 Q 1 建 材 行 业 基 金 持 仓 市 值 T O P 1 0 标 的.5图 8：2 0 2 4 Q 1 建 材 行 业 重 仓 基 金 数 量 T O P 1 0 标 的.6图 9：2 0 2 4 Q 1 建 材 行 业 基 金 持 股 占 流 通 股 比 T O P 1 0 标 的.6图 1 0：2 0 2 4 Q 1 建 材 行 业 基 金 持 仓 市 值 增 加 T O P 1 0 标 的.7图 1 1：2 0 2 4 Q 1 建 材 行 业 基 金 持 仓 市 值 减 少 T O P 1 0 标 的.7图 1 2：2 0 2 4 Q 1 建 材 行 业 基 金 持 股 占 流 通 股 比 例 增 加 T O P 1 0 标 的.8图 1 3：2 0 2 4 Q 1 建 材 行 业 基 金 持 股 占 流 通 股 比 例 减 少 T O P 1 0 标 的.8表 1：2 0 2 4 Q 1 和 2 0 2 3 Q 4 建 材 行 业 基 金 持 仓 市 值 T O P 1 0 标 的 对 比.5表 2：2 0 2 4 Q 1 和 2 0 2 3 Q 4 建 材 行 业 重 仓 基 金 数 量 T O P 1 0 标 的 对 比.6表 3：2 0 2 4 Q 1 和 2 0 2 3 Q 4 建 材 行 业 基 金 持 股 占 流 通 股 比 T O P 1 0 标 的 对 比.7表 4：2 0 2 4 Q 1 基 金 重 仓 持 股 市 值 增 减 变 动 T O P 1 0（亿 元）.8表 5：2 0 2 4 Q 1 基 金 重 仓 持 股 占 流 通 股 比 例 增 减 变 动 T O P 1 0（%）.8表 6：2 0 2 4 Q 1 基 金 重 仓 建 材 行 业 个 股 季 度 变 动 明 细.9表 7：2 0 2 4 Q 1 基 金 重 仓 水 泥 板 块 个 股 季 度 变 动 明 细.9表 8：2 0 2 4 Q 1 基 金 重 仓 玻 璃 板 块 个 股 季 度 变 动 明 细.1 0表 9：2 0 2 4 Q 1 基 金 重 仓 玻 纤 板 块 个 股 季 度 变 动 明 细.1 0表 1 0：2 0 2 4 Q 1 基 金 重 仓 防 水 板 块 个 股 季 度 变 动 明 细.1 0表 1 1：2 0 2 4 Q 1 基 金 重 仓 涂 料 板 块 个 股 季 度 变 动 明 细.1 0表 1 2：2 0 2 4 Q 1 基 金 重 仓 塑 料 管 板 块 个 股 季 度 变 动 明 细.1 0表 1 3：2 0 2 4 Q 1 基 金 重 仓 其 他 新 材 料 个 股 季 度 变 动 明 细.1 1表 1 4：截 止 2 0 2 4 Q 1 末 建 材 行 业 中 陆 股 通 持 股 比 例 T O P 1 0 标 的.1 1表 1 5：截 止 2 0 2 4 Q 1 末 建 材 行 业 中 陆 股 通 增 持 比 例 T O P 1 0 标 的（以 持 股 占 流 通 A 股 环 比 变 动 衡 量）.1 2表 1 6：截 止 2 0 2 4 Q 1 末 建 材 行 业 中 陆 股 通 减 持 比 例 T O P 1 0 标 的（以 持 股 占 流 通 A 股 环 比 变 动 衡 量）.1 2表 1 7：截 止 2 0 2 4 Q 1 末 建 材 行 业 中 陆 股 通 持 股 市 值 增 加 T O P 1 0 标 的（以 持 股 市 值 环 比 变 动 衡 量）.1 2表 1 8：截 止 2 0 2 4 Q 1 末 建 材 行 业 中 陆 股 通 持 股 市 值 减 少 T O P 1 0 标 的（以 持 股 市 值 环 比 变 动 衡 量）.1 3请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容证 券 研 究 报 告4建 材 持 仓 处 于 历 史 低 位，2 4 Q 1 环 比 仍 有 下 降总 体 持 仓 情 况：2 0 2 4 Q 1 建 材 持 仓 延 续 低 配，持 仓 比 例 处 于 历 史 低位 并 仍 有 下 降我 们 选 取 股 票 型 基 金（不 含 指 数 型）、混 合 型 基 金（不 含 偏 债 混 合 型）的 前 十 大重 仓 股，并 以 我 们 跟 踪 的 建 材 领 域 9 5 个 标 的 为 研 究 对 象。根 据 公 募 基 金 2 0 2 4 年一 季 报 数 据，2 0 2 4 Q 1 基 金 重 仓 建 材 行 业 的 市 值 规 模 为 1 1 9.0 6 亿 元，环 比 2 0 2 3 Q 4降 低 6.5 3%，占 基 金 重 仓 A 股 市 值 规 模 的 0.7 5%，较 2 0 2 3 Q 4 的 0.7 6%环 比 下 降0.0 1 p p，相 较 于 2 0 2 4 Q 1 建 材 行 业 标 准 配 置 比 例 1.1 7%（建 材 行 业 自 由 流 通 市 值/万 得 全 A 自 由 流 通 市 值）超 配 比 例 为-0.4 2 p p，延 续 低 配 状 态。图 1：基金重仓建材行业市值规模及环比 图 2：建材行业基金配置比例及标配比例资 料 来 源：W I N D，国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 资 料 来 源：W I N D，国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理从 重 仓 建 材 股 的 各 类 型 基 金 来 看，2 0 2 4 Q 1 灵 活 配 置 型 基 金、偏 股 混 合 型 基 金、普通 股 票 型 基 金、平 衡 配 置 型 基 金 数 量 占 比 分 别 为 4 2.0%、4 8.5%、9.2%和 0.3%，环比 2 0 2 4 Q 1 分 别 下 降 3.1 p p、提 高 4.2 p p、下 降 1.2 p p、下 降 0.0 4 p p；2 0 2 4 Q 1 灵 活配 置 型 基 金、偏 股 混 合 型 基 金、普 通 股 票 型 基 金、平 衡 配 置 型 基 金 重 仓 建 材 股 的市 值 合 计 分 别 为 5 2.5 亿 元、5 5.7 亿 元、1 0.9 亿 元、0.0 1 亿 元，环 比 2 0 2 3 Q 4 分别 下 降 6.2%、5.1%、1 4.6%和 提 高 6.4%。图 3：2 0 2 3 Q 4 重仓建材股的各类型基金数量占比 图 4：2 0 2 4 Q 1 重仓建材股的各类型基金数量占比资 料 来 源：W I N D，国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 资 料 来 源：W I N D，国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理CN0TtnLDDowD+jJQFy6Ck5KvZxvDHl7CnYBIQwX/6MOpK9eTjEeUIZ/sbfi8bpSa 请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容证 券 研 究 报 告5图 5：2 0 2 3 Q 4 和 2 0 2 4 Q 1 各类型基金重仓建材股的市值资 料 来 源：W I N D，国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理持 仓 集 中 度 情 况：2 0 2 4 Q 1 建 材 行 业 持 仓 集 中 度 小 幅 降 低 但 整 体 配置 依 旧 相 对 集 中从 持 仓 个 股 来 看，2 0 2 4 Q 1 基 金 前 1 0 大 重 仓 建 材 个 股 市 值 合 计 为 1 0 5.6 8 亿 元，环比 2 0 2 3 Q 4 降 低 8.1%，占 同 期 基 金 重 仓 建 材 行 业 市 值 规 模 的 8 8.7 7%，环 比 降 低1.5 3 p p，机 构 对 建 材 行 业 的 整 体 配 置 集 中 度 依 然 较 高。具 体 来 看，2 0 2 4 Q 1 基 金 持仓 市 值 前 1 0 名 的 标 的 分 别 为 福 莱 特（2 5.5 9 亿）、海 螺 水 泥（2 3.8 1 亿）、东 方雨 虹（1 9.4 5 亿）、光 威 复 材（9.6 8 亿）、中 国 巨 石（6.2 5 亿）、江 山 欧 派（4.4 3亿）、凯 盛 科 技（4.4 1 亿）、华 新 水 泥（4.3 2 亿）、北 新 建 材（4.1 8 亿）、科顺 股 份（3.5 8 亿），其 中 北 新 建 材 为 2 0 2 4 Q 1 新 进 入 基 金 持 仓 市 值 前 1 0 名 的 标 的。图 6：基金重仓建材行业 T O P 1 0 个股市值规模及占比 图 7：2 0 2 4 Q 1 建材行业基金持仓市值 T O P 1 0 标的资 料 来 源：W I N D，国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 资 料 来 源：W I N D，国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理表 1：2 0 2 4 Q 1 和 2 0 2 3 Q 4 建材行业基金持仓市值 T O P 1 0 标的对比请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容证 券 研 究 报 告62 0 2 3 Q 4排 名2 0 2 3 Q 4T O P 1 0 标 的2 0 2 3 Q 4基 金 持 仓 市 值（亿 元）2 0 2 4 Q 1排 名2 0 2 4 Q 1T O P 1 0 标 的2 0 2 4 Q 1基 金 持 仓 市 值（亿 元）2 0 2 4 Q 1环 比 增 减1 东 方 雨 虹 3 1.0 2 1 福 莱 特 2 5.5 9 3.5 72 海 螺 水 泥 2 8.2 7 2 海 螺 水 泥 2 3.8 1-4.4 63 福 莱 特 2 2.0 2 3 东 方 雨 虹 1 9.4 5-1 1.5 74 三 棵 树 8.5 4 4 光 威 复 材 9.6 8 6.6 75 科 顺 股 份 5.4 9 5 中 国 巨 石 6.2 5 1.5 96 凯 盛 科 技 4.8 8 6 江 山 欧 派 4.4 3 0.1 37 中 国 巨 石 4.6 6 7 凯 盛 科 技 4.4 1-0.4 88 江 山 欧 派 4.2 9 8 华 新 水 泥 4.3 2 1.4 89 光 威 复 材 3.0 1 9 北 新 建 材 4.1 8 1.6 71 0 华 新 水 泥 2.8 4 1 0 科 顺 股 份 3.5 8-1.9 1资 料 来 源:W I N D，国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理同 时，从 基 金 持 仓 数 量 和 持 股 占 流 通 股 比 例 来 看，2 0 2 4 Q 1 基 金 持 仓 数 量 前 1 0 名的 标 的 分 别 为 福 莱 特（4 4）、海 螺 水 泥（4 0）、光 威 复 材（3 8）、东 方 雨 虹（3 5）、北 新 建 材（2 6）、中 国 巨 石（1 9）、伟 星 新 材（1 3）、凯 盛 科 技（1 1）、华 新 水泥（1 0）、中 简 科 技（8），其 中 凯 盛 科 技、华 新 水 泥 和 中 简 科 技 为 2 0 2 4 Q 1 新 进入 基 金 持 仓 数 量 前 1 0 名 的 标 的。2 0 2 4 Q 1 重 仓 基 金 持 股 占 流 通 股 比 例 前 1 0 名 的 标 的 分 别 为 江 山 欧 派（9.2%）、科顺 股 份（8.7%）、东 方 雨 虹（6.2%）、福 莱 特（4.7%）、光 威 复 材（3.9%）、凯盛 科 技（3.8%）、海 螺 水 泥（2.7%）、中 复 神 鹰（2.4%）、华 新 水 泥 2.4%）、兔宝 宝（2.2%），其 中 光 威 复 材、华 新 水 泥、兔 宝 宝 为 2 0 2 4 Q 1 新 进 入 持 股 占 流 通 股比 例 前 1 0 名 的 标 的。图 8：2 0 2 4 Q 1 建材行业重仓基金数量 T O P 1 0 标的 图 9：2 0 2 4 Q 1 建材行业基金持股占流通股比 T O P 1 0 标的资 料 来 源：W I N D，国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 资 料 来 源：W I N D，国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理表 2：2 0 2 4 Q 1 和 2 0 2 3 Q 4 建材行业重仓基金数量 T O P 1 0 标的对比2 0 2 3 Q 4排 名2 0 2 3 Q 4T O P 1 0 标 的2 0 2 3 Q 4重 仓 基 金 数2 0 2 4 Q 1排 名2 0 2 4 Q 1T O P 1 0 标 的2 0 2 4 Q 1重 仓 基 金 数2 0 2 4 Q 1环 比 增 减1 东 方 雨 虹 5 6 1 福 莱 特 4 4 3 12 海 螺 水 泥 5 0 2 海 螺 水 泥 4 0-1 03 三 棵 树 1 8 3 光 威 复 材 3 8 2 34 北 新 建 材 1 8 4 东 方 雨 虹 3 5-2 15 光 威 复 材 1 5 5 北 新 建 材 2 6 86 中 国 巨 石 1 4 6 中 国 巨 石 1 9 5请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容证 券 研 究 报 告7表 2：2 0 2 4 Q 1 和 2 0 2 3 Q 4 建材行业重仓基金数量 T O P 1 0 标的对比2 0 2 3 Q 4排 名2 0 2 3 Q 4T O P 1 0 标 的2 0 2 3 Q 4重 仓 基 金 数2 0 2 4 Q 1排 名2 0 2 4 Q 1T O P 1 0 标 的2 0 2 4 Q 1重 仓 基 金 数2 0 2 4 Q 1环 比 增 减7 福 莱 特 1 3 7 伟 星 新 材 1 3 38 伟 星 新 材 1 0 8 凯 盛 科 技 1 1 49 科 顺 股 份 8 9 华 新 水 泥 1 0 61 0 江 山 欧 派 8 1 0 中 简 科 技 8 2资 料 来 源:W I N D，国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理表 3：2 0 2 4 Q 1 和 2 0 2 3 Q 4 建材行业基金持股占流通股比 T O P 1 0 标的对比2 0 2 3 Q 4排 名2 0 2 3 Q 4T O P 1 0 标 的2 0 2 3 Q 4持 股 占 流 通 股（%）2 0 2 4 Q 1排 名2 0 2 4 Q 1T O P 1 0 标 的2 0 2 4 Q 1持 股 占 流 通 股（%）2 0 2 4 Q 1环 比 增 减1 科 顺 股 份 9.9 1 江 山 欧 派 9.2 1.0 72 江 山 欧 派 8.2 2 科 顺 股 份 8.7-1.2 23 东 方 雨 虹 8.1 3 东 方 雨 虹 6.2-1.9 44 志 特 新 材 7.8 4 福 莱 特 4.7-0.1 55 福 莱 特 4.9 5 光 威 复 材 3.9 2.5 26 凯 盛 科 技 4.1 6 凯 盛 科 技 3.8-0.3 37 三 棵 树 3.4 7 海 螺 水 泥 2.7-0.4 68 海 螺 水 泥 3.1 8 中 复 神 鹰 2.4 0.0 19 中 复 神 鹰 2.4 9 华 新 水 泥 2.4 0.6 51 0 苏 博 特 2.4 1 0 兔 宝 宝 2.2 2.2 1资 料 来 源:W I N D，国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理增 减 持 情 况：地 产 链 悲 观 预 期 持 续，红 利 配 置 逻 辑 继 续 受 青 睐以 环 比 变 动 衡 量，从 基 金 持 仓 市 值 环 比 变 动 来 看，2 0 2 4 Q 1 持 仓 市 值 增 加 前 5 名 的标 的 分 别 为 光 威 复 材、福 莱 特、北 新 建 材、中 国 巨 石、兔 宝 宝，持 仓 市 值 增 加 额分 别 为 6.6 7 亿、3.5 7 亿、1.6 7 亿、1.5 9 亿、1.5 6 亿；持 仓 市 值 减 少 前 5 名 的 标的 分 别 为 东 方 雨 虹、三 棵 树、海 螺 水 泥、科 顺 股 份、志 特 新 材，持 仓 市 值 减 少 额分 别 为 1 1.5 7 亿、4.9 8 亿、4.4 6 亿、1.9 1 亿、0.9 6 亿。图 1 0：2 0 2 4 Q 1 建材行业基金持仓市值增加 T O P 1 0 标的 图 1 1：2 0 2 4 Q 1 建材行业基金持仓市值减少 T O P 1 0 标的资 料 来 源：W I N D，国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 资 料 来 源：W I N D，国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容证 券 研 究 报 告8从 持 股 占 流 通 股 环 比 变 动 来 看，2 0 2 4 Q 1 持 股 占 流 通 股 比 例 增 加 前 5 名 的 标 的 分 别为 光 威 复 材、兔 宝 宝、江 山 欧 派、华 新 水 泥、旗 滨 集 团，增 持 占 流 通 股 比 例 分 别为 2.5 2%、2.2 1%、1.0 7%、0.6 5%、0.5 1%；持 股 占 流 通 股 比 例 减 少 前 5 名 的 标 的分 别 为 志 特 新 材、东 方 雨 虹、西 大 门、三 棵 树、科 顺 股 份，减 持 占 流 通 股 比 例 分别 为 6.9 2%、1.9 4%、1.4 4%、1.2 9%、1.2 2%。图 1 2：2 0 2 4 Q 1 建 材 行 业 基 金 持 股 占 流 通 股 比 例 增 加 T O P 1 0 标的图 1 3：2 0 2 4 Q 1 建 材 行业 基 金 持 股占 流 通 股比 例 减 少 T O P 1 0 标的资 料 来 源：W I N D，国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理 资 料 来 源：W I N D，国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理表 5：2 0 2 4 Q 1 基金重仓持股占流通股比例增减变动 T O P 1 0（%）公 司 简 称 2 0 2 4 Q 1 2 0 2 3 Q 4 变 动 公 司 简 称 2 0 2 4 Q 1 2 0 2 3 Q 4 变 动1 光 威 复 材 3.8 9 1.3 8 2.5 2 1 志 特 新 材 0.8 3 7.7 5-6.9 22 兔 宝 宝 2.2 3 0.0 2 2.2 1 2 东 方 雨 虹 6.1 6 8.1 0-1.9 43 江 山 欧 派 9.2 3 8.1 6 1.0 7 3 西 大 门 0.4 1 1.8 5-1.4 44 华 新 水 泥 2.3 5 1.7 0 0.6 5 4 三 棵 树 2.1 1 3.4 0-1.2 95 旗 滨 集 团 0.5 6 0.0 5 0.5 1 5 科 顺 股 份 8.7 2 9.9 4-1.2 26 中 简 科 技 1.8 4 1.3 6 0.4 7 6 四 川 双 马 0.2 1 0.6 7-0.4 67 丽 岛 新 材 0.3 5 0.0 0 0.3 5 7 海 螺 水 泥 2.6 7 3.1 3-0.4 68 中 国 巨 石 1.4 5 1.1 9 0.2 6 8 凯 盛 科 技 3.7 7 4.0 9-0.3 39 北 新 建 材 0.9 0 0.6 6 0.2 4 9 福 莱 特 4.7 3 4.8 8-0.1 51 0 坚 朗 五 金 1.1 9 1.0 3 0.1 6 1 0 伟 星 新 材 0.7 6 0.8 8-0.1 2资 料 来 源:W I N D，国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理表 4：2 0 2 4 Q 1 基金重仓持股市值增减变动 T O P 1 0（亿元）公 司 简 称 2 0 2 4 Q 1 2 0 2 3 Q 4 变 动 公 司 简 称 2 0 2 4 Q 1 2 0 2 3 Q 4 变 动1 光 威 复 材 9.6 8 3.0 1 6.6 7 1 东 方 雨 虹 1 9.4 5 3 1.0 2-1 1.5 72 福 莱 特 2 5.5 9 2 2.0 2 3.5 7 2 三 棵 树 3.5 6 8.5 4-4.9 83 北 新 建 材 4.1 8 2.5 1 1.6 7 3 海 螺 水 泥 2 3.8 1 2 8.2 7-4.4 64 中 国 巨 石 6.2 5 4.6 6 1.5 9 4 科 顺 股 份 3.5 8 5.4 9-1.9 15 兔 宝 宝 1.5 7 0.0 1 1.5 6 5 志 特 新 材 0.0 8 1.0 4-0.9 66 华 新 水 泥 4.3 2 2.8 4 1.4 8 6 四 川 双 马 0.2 5 0.9 2-0.6 87 旗 滨 集 团 1.1 1 0.0 9 1.0 2 7 凯 盛 科 技 4.4 1 4.8 8-0.4 88 中 简 科 技 2.4 1 1.7 2 0.6 9 8 伟 星 新 材 1.7 2 1.8 9-0.1 79 江 山 欧 派 4.4 3 4.2 9 0.1 3 9 西 大 门 0.0 8 0.1 3-0.0 61 0 丽 岛 新 材 0.0 7 0.0 0 0.0 7 1 0 青 松 建 化 0.1 0 0.1 4-0.0 4资 料 来 源:W I N D，国 信 证 券 经 济 研 究 所 整 理请 务 必 阅 读 正 文 之 后 的 免 责 声 明 及 其 项 下 所 有 内 容证 券 研 究 报 告9从 重 仓 股 持 股 数 量 增 减 变 动 幅 度 来 看，丽 岛 新 材、东 鹏 控 股、尖 峰 集 团、上 峰 水泥、四 方 新 材 为 2 0 2 4 Q 1 新 进 入 部 分 基 金 的 重 仓 股 名 单，兔 宝 宝、旗 滨 集 团、共 创草 坪、光 威 复 材 有 较 大 比 例 增 持，增 持 比 例（持 股 数 量）在 5 0%以 上；志 特 新 材、四 川 双 马 减 持 幅 度 较 大，减 持 比 例（持 股 数 量）均 在 5 0%以 上。表 6：2 0 2 4 Q 1 基金重仓建材行业个股季度变动明细股 票 代 码 公 司 简 称重 仓 基 金 数 量（个）持 股 数 量（万 股）持 股 市 值（亿 元）持 股 占 流 通 股（%）增 持 比 例 减 持 比 例2 0 2 3 Q 4 变 动 2 0 2 3 Q 4 变 动 2 0 2 3 Q 4 变 动 2 0 2 3 Q 4 变 动/2 0 2 3 Q 4/2 0 2 3 Q 36 0 3 9 3 7.S H 丽 岛 新 材 1 1 7 3.5 3 7 3.5 3 0.0 7 0.0 7 0.3 5 0.3 5 1 0 0.0 0%0 0 3 0 1 2.S Z 东 鹏 控 股 1 1 9 3.4 7 9 3.4 7 0.0 7 0.0 7 0.0 8 0.0 8 1 0 0.0 0%6 0 0 6 6 8.S H 尖 峰 集 团 1 1 2 7.4 9 2 7.4 9 0.0 3 0.0 3 0.0 8 0.0 8 1 0 0.0 0%0 0 0 6 7 2.S Z 上 峰 水 泥 2 2 3 2.9 9 3 2.9 9 0.0 2 0.0 2 0.0 3 0.0 3 1 0 0.0 0%6 0 5 1 2 2.S H 四 方 新 材 1 1 4.4 5 4.4 5 0.0 1 0.0 1 0.0 8 0.0 8 1 0 0.0 0%0 0 2 0 4 3.S Z 兔 宝 宝 5 4 1 6 2 7.2 5 1 6 1 6.4 4 1.5 7 1.5 6 2.2 3 2.2 1 9 9.3 4%6 0 1 6 3 6.S H 旗 滨 集 团 8 5 1 4 9 8.5 3 1 3 6 7.3 8 1.1 1 1.0 2 0.5 6 0.5 1 9 1.2 5%6 0 5 0 9 9.S H 共 创 草 坪 1-1 3 0.0 0 2 2.4 1 0.0 6 0.0 5 0.0 8 0.0 6 7 4.7 0%3 0 0 6 9 9.S Z 光 威 复 材 3 8 2 3 3 1 8 4.3 1 2 0 5 6.4 5 9.6 8 6.6 7 3.8 9 2.5 2 6 4.5 8%3 0 0 1 9 6.S Z 长 海 股 份 2 1 6 8.7 1 3 0.9 4 0.0 7 0.0 3 0.2 8 0.1 3 4 5.0 3%6 0 0 8 0 1.S H 华 新 水 泥 1 0 6 3 1 6 1.9 8 8 7 6.6 1 4.3 2 1.4 8 2.3 5 0.6 5 2 7.7 2%0 0 0 7 8 6.S Z 北 新 建 材 2 6 8 1 4 7 2.0 9 3 9 9.2 2 4.1 8 1.6 7 0.9 0 0.2 4 2 7.1 2%3 0 0 7 7 7.S Z 中 简 科 技 8 2 7 7 8.6 6 2 0 0.4 4 2.4 1 0.6 9 1.8 4 0.4 7 2 5.7 4%0 0 0 8 7 7.S Z 天 山 股 份 2 1 1 5.5 2 3.0 7 0.0 1 0.0 0 0.0 1 0.0 0 1 9.7 8%6 0 0 1 7 6.S H 中 国 巨 石 1 9 5 5 8 0 1.1 3 1 0 5 7.3 3 6.2 5 1.5 9 1.4 5 0.2 6 1 8.2 3%0 0 2 7 9 1.S Z 坚 朗 五 金 3 1 1 9 4.6 8 2 6.0 0 0.6 7-0.0 1 1.1 9 0.1 6 1 3.3 6%6 0 3 2 0 8.S H 江 山 欧 派 7-1 1 6 3 5.3 3 1 8 9.3 7 4.4 3 0.1 3 9.2 3 1.0 7 1 1.5 8%0 0 2 0 8 0.S Z 中 材 科 技 4 1 3 0 0.9 6 3 2.5 6 0.4 6 0.0 4 0.1 8 0.0 2 1 0.8 2%6 0 1 8 6 5.S H 福 莱 特 4 4 3 1 8 9 8 1.0 5 7 1 8.5 6 2 5.5 9 3.5 7 4.7 3-0.1 5 8.0 0%6 8 8 2 9 5.S H 中 复 神 鹰 3 1 3 3 4.7 2 1.6