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请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_Main 证券研 究报 告|行业点 评 计算机 2024 年 05 月 16 日 计算机 优 于大 市（维持）证 券 分 析师 陈涵泊 资 格编号：S0120524040004 邮 箱：chenhb3 研究助理 王思 资 格编号：S0120124050003 邮 箱：wangsi 市场表现 相关研究 1.GPT-4o：大模型 风向标，OpenAI重 大更新，2024.5.14 2.迎峰 度夏+市场 化推进，虚 拟电厂热 度有望 持续提 升，2024.5.13 3.DeeSeek-V2 定 价普惠或 激活 AI应 用发展，2024.5.12 4.特 别国债 或加速 信创及行 业信息化 支出，2024.5.12 5.2024Q1 总 结：大盘股营 收较稳健，AI 景气兑 现度高，2024.5.9 Google AI 全 家 桶，打 响 大模型反击战 Table_Summary 投 资要 点：事件：美国 时间 5 月 14 日，谷 歌 举办 2024 年 I/O 开 发 者 大 会，AI 成为绝对主角。2 小 时主 题演讲 中，AI 被 提及 了 121 次，涉及 多款 基 础大 模型更新 亮相、AI Agent与 多模态 生成式 AI 发布、Gemini 入 局谷歌 全产品 线以及 新一代 硬件 展出 等事 项。谷歌进入 Gemini 时 代，多款 新 模 型更 新 亮相。今年 I/O 大 会上，谷歌 AI 大 模型已 完成升 级迭代，Gemini 与 Gemma 性 能进一 步提升，逐步进入 Gemini 时 代。具 体而言，谷歌 更新 Gemini 1.5 Pro 的 长 文本能 力至 200 万 tokens，并引 入了新的 1.5Flash 轻 量版 型号，面 向端侧的 Nano 版 本未来也 将具备 更强大 的多模 态能力。与此 同时，开源模 型 Gemma 升 级至第 二代并 引入新 的变体 模型 PaliGemma。Astra 对标 GPT-4o，图 像、音乐、视 频 多模 态 模型 发布。谷歌推出 AI Agent 项目Astra 模 型，具 备类 似 GPT-4o 的 能 力，可以实 现跨文本、音频、视频 多模态 实时推 理。Astra 和 GPT-4o 的使 用效果 类似，用户可 以通过 它和 AI 低延迟 实时对 话，以 及视频 聊天。此外，谷歌还 升级发 布了图 像模型 Imagen 3、音 乐 模型 Music AI Sandbox、视 频模型 Veo。其 中，Imagen 3 是谷 歌最高 质量的 文本到 图像生 成模型，它能生 成细节 丰富、栩栩 如生的 图像，视 觉干扰 明显 少于之 前的模 型；Music AI Sandbox 是与 YouTube 共 同构建 的 AI 音 乐工具，可 辅助音 乐创作；Veo 性能对标 Sora，能够生 成超过 一分 钟的高 质量 1080p 视 频，涵 盖多种 电影和 视觉风 格。Gemini 赋 能 谷 歌全 产 品线，打 造 AI 生 产 力 工 具 集合。目前，已有 超 150 万个 开发 者正在 使用谷 歌各种 工具 Gemini 模型，利 用它调 试代 码、获 取新的 见解 并打造下 一代 AI 应用。谷歌 力图每 个人都 能从 Gemini 的 功能 中受益，不断 将其突 破性功 能以强 大的方 式整合 至自身 产品体 系中，其中包 括搜索、Photos、Workspace 和、NotebookLM 安 卓等 产品中，为用户 打造 AI 生产力 工具 集合，推动 AI 应用发 展。AI 基 础 设 施 大 升 级，新 一代 TPU Trillium 性能最 强能 效 最 高。与 TPU v5e 相比，Trillium 的峰值 计算性 能提高 4.7 倍，HBM 和 带宽 增加 了 1 倍，芯 片间互 联（ICI）带 宽增加了 1 倍，能 效高出了 67%以上，这主 要系公司 采取先 进的液 冷技术。除了 TPU，谷歌 还推出 了 CPU 和 GPU 来支 持任何 工作负 载。CPU 方面，谷 歌上个月 宣布首 款基于 Arm 定制的 CPU Axion 处 理 器，可提 供业界 领先的 性能和 能效；GPU 方 面，谷歌成 为首批提 供 Nvidia 尖端 Blackwell GPU 的 Cloud 提 供 商 之一。投资建议。我 们 认为，谷 歌与 OpenAI 相 互 竞 争 一 定程 度 上 加 快了 大 模 型迭 代进度，大模 型赋能 AI 应用 在谷 歌 方面 有已 充 分体现，此外，TPU 支撑大 模型训 练以及 推理需 求进一 步 印证 了 算力 的重要 性。建 议关 注 AI 多模态：万兴科技、虹软科技、当虹 科技、中科创 达、大 华股份、海康 威视、漫步者、萤石 网络、汉仪股 份、美 图公 司、云从科 技；AI 算力：云赛 智联、思特 奇、恒 为科 技、海光信 息、寒武纪、景嘉 微、工 业富联、拓维 信息、浪潮信 息、四 川长虹、神州 数码；AI+办 公：金 山办公、万兴科 技、福昕软 件、彩讯 股份、金 蝶国际、泛 微网络、致远互 联、鼎捷 软件、汉得 信息，用 友网络；AI+教育/电商/医疗：科大 讯飞、佳发 教育、鸥 玛软件、盛通股 份、值得 买、焦点 科技、小 商品城、润达医疗、嘉和美 康、创业 慧康等。风 险 提 示：AI 技 术迭代 不及预 期、产 品落地 不及预 期、AI 伦 理 风险等。-49%-39%-29%-20%-10%0%10%20%2023-05 2023-09 2024-01 2024-05计算机 沪深300 行业点评 计算机 2/15 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内 容目 录 1.谷 歌进入 Gemini 时 代，多 款新模 型更新 亮相.4 2.Astra 对标 GPT-4o，图像、音乐、视频 多模态 模型发 布.7 3.Gemini 赋 能谷 歌全 产品线，打造 AI 生产 力工具 集合.9 4.AI 时 代 的基础 设施，新一代 TPU 性能 最强能 效最高.12 5.投 资建 议.14 6.风 险提 示.14 0YDWwPmRtQmNqOtQrMqPoP9PdNbRsQmMmOqMjMrRqNjMnMtM8OoOvNNZqMyQwMtRsP 行业点评 计算机 3/15 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图 表目 录 图 1：升 级 后的 Gemini 1.5 Pro 上下文窗口可达 200 万 tokens.4 图 2：Gemini 1.5 Pro 输入价格为 7 美元/百万 tokens.5 图 3：对于 128K 上下文 1.5 Pro 输入价格为 3.5 美元/百万 tokens.5 图 4：Gemini 1.5 Flash 为 轻 量 化 高性 能 模型.6 图 5：1.5 Flash 在 128K 上 下 文 输 入价 格 为 0.35 美元/百万 tokens.6 图 6：Gemma 2 参数规模 27B，可在 GPU 或单个 TPU 上 高 效 运行.6 图 7：Gemini Nano 未 来 将 支 持 文 本、图 像、音 频和 语音.6 图 8：工 作 人员 使 用手 机 与 Astra 互动.7 图 9：工 作 人员 佩 戴眼 镜 后与 Astra 互动.7 图 10：Astra 在 生 活 中 拥 有广 泛 用 途.8 图 11：Imagen 3 生 成 图 片细 节 更 丰富.8 图 12：Imagen 3 对 文 字 理解 更 准 确.8 图 13：Music AI Sandbox 辅 助 音 乐创 作.9 图 14：Veo 视 频 长 度可 达 1 分钟.9 图 15：Veo 具 备 电 影质 感.9 图 16：谷歌搜索 AI 概 述 将 搜 索 生 成搜 索 摘要.10 图 17：谷 歌 搜 索将 复 杂问题 拆 解.10 图 18：谷 歌 搜 索制 定 膳食 计划.10 图 19：通 过 视 频利 用 谷歌搜 索 解 决问 题.10 图 20：Ask Photos 可 从 照片 集 中 找到 用 户的 车 牌照 片.10 图 21：谷歌 Workspace 实 现 邮 箱、日 历、文 档 等应 用的 协 同.11 图 22：NotebookLM 通 过音 频 对 话与 用 户交 流.11 图 23：安卓的“Circle to Search”.12 图 24：安 卓 可 智能 识 别发诈 骗 电 话.12 图 25：谷歌 TPU 逐 步 迭代升 级.12 图 26：TPU v6 性 能 较 上 一代 提 高 4.7 倍.13 图 27：TPU 采 用 了 先 进 的液 冷 技 术.13 图 28：谷歌 CPU 芯 片 Axion 处理器.13 图 29：谷歌与 Nvidia 合 作提 供 GPU.13 行业点评 计算机 4/15 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 事件：美国时间 5 月 14 日，谷歌举办 2024 年 I/O 开发者大会，AI 成 为绝对主角。在 2 小时 主题演 讲 中，AI 被提及 了 121 次，涉及多款 基础大 模型更 新 亮相、AI Agent 与多模 态生成 式 AI 发布、Gemini 入局 谷歌全产 品线以 及新一 代 硬件展出等事项。1.谷 歌进 入 Gemini 时代，多款 新模 型更 新亮 相 在 2023 年谷 歌 I/O 大会 上，谷歌首次 分享 了 Gemini 计 划：一开始就构建原生多模态模型，能 够跨文本、图像、视频、代码等多种数据类型进行推理。自此，谷歌在 2023 年 12 月发布 Gemini 1.0，今年 2 月升级的 Gemini 1.5 Pro 上下文长度可达 100 万 tokens，4 月在模型 中加入 音频 理解、系 统指令、JSON 模型等功 能。此 外，在开源 的道路 上，谷 歌今 年 2 月份推 出 2B、7B 轻 量级开源 模型Gemma，该模型 采用与 创建 Gemini 模型相 同的 研究和技 术构建，并在 4 月份推出了 Gemma 的变 体模 型 CodeGemma 和 RecurrentGemma。今年 I/O 大会上，谷歌 AI 大模型已完成升级迭代，Gemini 与 Gemma 性能进一步提升，逐步进入 Gemini 时 代。具体而 言，谷歌更新 了 Gemini 1.5 Pro 的长文本能 力，并 引入了 新 的 1.5Flash 轻量版 型号，与此同 时，Gemma 也 升级至第二代 并 引入新 的变体 模 型 PaliGemma。1）Gemini 1.5 Pro 进阶版，实现 200 万 tokens 上下文，具备更强大的推理与理解能力。下个 月 Gemini 1.5 Pro 还将 在 API 层面推出 新功能，包括 视 频输入、并行 函数调 用和文 本 缓存，以 提高处 理多个 请 求和问答 文件时 的效率。上下文：过往 Gemini 1.5 Pro 支持 100 万 tokens 上下文，升级后 可支持 200万 tokens，意味着 可输 入分析 2 小时 视频、22 小时音频、超过 6 万 行 代码或者140 多万单词。这使 得 Gemini 1.5 Pro 能处理 更 大量的复 杂信息，生成 更 准确、更细致的 输出。更强的性能：通过 数据和 算法改进，升级 版的 Gemini 1.5 Pro 增 强了模 型 的代码生成、逻 辑推理 和规 划、多 轮对话 以及音 频和 图像理解 能力，在 MMMU、AI2D、MathVista、ChartQA、DocVQA、InfographicVQA 和 EgoSchema 等 多项 公共基准测 试中取得 了显著改 进，在 多项图像 和视频理 解基准 测试中也 实现了最 先进 性能。此外，Gemini 1.5 Pro 还能 够遵 循越来 越复杂 和细微的 指示，包括指 定 产品级行为的 指示，如角色、格式和风 格等。定价方面：输入 7 美元/百万 tokens，而对 于 128K 的上下文 长度输入，价 格仅为 3.5 美元/百万 tokens。推出时间：目前 Gemini 1.5 Pro 已 经优先提 供给 Gemini Advanced 订阅用 户使用，支持 超过 150 个 国 家的 35 种语 言。Gemini 1.5 Pro 已 推出公 共预览 版，可在 Google AI Studio 和 Vertex AI 中提 供 100 万 tokens 上下文 窗口，且可 通过 候补名单向 使用 API 的开 发 人员和 Google Cloud 客 户提供了 200 万 tokens 上下文窗口。图 1：升 级后的 Gemini 1.5 Pro 上 下 文窗口可 达 200 万 tokens 0yVFTwMbbcID3ugATvPN5ZKvZxvDHl7CnYBIQwX/6MOWM4VBbboLvZK4os0feY21 行业点评 计算机 5/15 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来 源：Google 官网，德 邦研 究 所 图 2：Gemini 1.5 Pro 输 入价格为 7 美元/百万 tokens 图 3：对于 128K 上下文 1.5 Pro 输 入价 格为 3.5 美元/百万 tokens 资料来 源：Google I/O 官网，德邦 研 究所 资料来 源：Google I/O 官网，德邦 研 究所 2）Gemini 1.5 Flash 是为了满足用户对低延迟和低成本的需求而产生的 轻量化 模型。1.5 Flash 为 Gemini 家族的新 成员，也 是 API 中速 度最快 的 Gemini 模型。它 针对大 规模、大批 量、高 频的任 务进行 了优 化，服 务更具 有成本 效益，且依旧具有 多 模态推 理能力 和 突破的上 下文窗 口。上下文：尽管 1.5 Flash 体 积小巧，仍实 现了 100 万 tokens 的 长上下 文窗口，开发人员 还能注 册尝试 200 万 tokens。性能与支持手段：Gemini 1.5 Flash 在跨 大量信 息的多模 态推理 方面表 现 出色，适用 于摘要、聊天 应 用、图像 和视频 字幕、长 文档和表 格的数 据提取 等 多种任务。这种 强大性 能来源 于“蒸馏”技术，该技 术将 1.5 Pro 中 最重要 的知识 和技能转移到更 小、更 高效的 模 型中。定价：128K 上 下文窗 口 输入为 0.35 美元/百万 tokens。推出时间：目前，超过 200 个国家的 用户都 可以在 Google AI Studio 和 Vertex AI 中使 用 Gemini 1.5 Flash。行业点评 计算机 6/15 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图 4：Gemini 1.5 Flash 为 轻量 化高性能 模型 图 5：1.5 Flash 在 128K 上下 文输 入价格为 0.35 美元/百万 tokens 资料来 源：Google 官网，德 邦研 究 所 资料来 源：Google I/O 官网，德邦 研 究所 3）开源大模型 Gemma 升级至第二代，参数从第一代 2B、7B 的提升至 27B，预计今年 6 月份发布。Gemma 2 采用全 新架构，旨在实现 突破性 的性能 和 效率，它的性能 优于一 些尺寸 超 过其两倍 的模型，并且 可 以在 GPU 或 Vertex AI 中的单个 TPU 主 机 上 高 效 运 行。此外，Gemma 推 出 第 一 个 视 觉 语 言 开 源 模 型PaliGemma，并针对 图 像字幕、视觉问 答和其 他 图像标记 任务进 行了优 化。图 6：Gemma 2 参数 规模 27B，可在 GPU 或 单个 TPU 上高 效运行 资料来 源：Google 官网，德 邦研 究 所 4）此外，Gemini 家族中的 Nano 版本正在从纯文本输入扩展至图像，未来将具有多模态能力。从 Pixel 开始，使用具有多 模 态功能 的 Gemini Nano 的应用程序 将能够像 人们一样 理解世 界 它可 以处理 文本、图像、音 频和语音，在 保证存储在 设备上 的信息 私 密性的同 时解锁 新的体 验。图 7：Gemini Nano 未来将 支持 文本、图 像、音 频和语 音 行业点评 计算机 7/15 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来 源：Google I/O 官网，德邦 研 究所 2.Astra 对标 GPT-4o，图 像、音乐、视 频多 模态 模型 发布 在谷歌发 布会的 前一日，OpenAI 发布最 新的旗舰 型号大模 型 GPT-4o，不 仅提供与 GPT-4 同等的 模 型能力，推理速 度还更 快，还能 提 供同时 理解文 本、图像、音频等内 容的多 模态能 力。其中，GPT-4o 最大 的 亮点是可 以实现 即时语 音 对话以及具备先 进的视 觉和音 频 理解能力，能够 智能感 知 语气与语 态。谷歌推出 AI Agent 项目 Astra 模型，具备类似 GPT-4o 的能力，可以实现跨文本、音频、视频多模态实时推理。Astra 和 GPT-4o 的使用 效果类 似，用户可以通过它 和 AI 实时对话，以及视 频聊天。在发 布 会上，工 作人员 在演示 视 频中将手机镜头 对准身 边的物 品，并向 Project Astra 提 出一些疑 问，它 几乎能 做 到零延时地准确 回答。此外，谷歌还发布了基于 Gemini 的对话式体验产品 Gemini Live，它允许用户在智能手机上与 Gemini 进 行“深入”的语音 聊天，用来对标 GPT-4o。用户可以在聊天机器人 说话时 打断 Gemini 提出澄清 问题，它将实时适 应用户 的语音模式。此外，Gemini 还 可以通过 智能手 机摄像 头 捕捉的照 片或视 频看到 并 回应用户的周围 环境。图 8：工 作人员 使用手 机与 Astra 互动 图 9：工 作人员 佩戴眼 镜后与 Astra 互动 资料来 源：Google I/O 官网，德邦 研 究所 资料来 源：Google I/O 官网，德邦 研 究所 行业点评 计算机 8/15 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 AI Agent 具 有广泛用途，具体来看：1）健 康管 理与医疗 咨询：AI 健康 代理助手 可以通过 分析用户 输入的 症状、健 康记录和 生活习 惯，提供 个性化的 健康 建议 和早期疾 病预警；2）客 户服务自 动化：AI 代理 可以集成 在客服系 统中，提供7*24 小时无 间断服 务。能 够理解和 回应用 户查询，提供账户 信息、解决 常见 问题、处理交易 等；3）个 性化 学习辅导：AI 学习代 理可 以根据学 生的学 习进度、兴趣和难点定制 个性化 学习计 划。图 10：Astra 在 生活 中拥有 广泛 用途 资料来 源：Google I/O 官网，德邦 研 究所 此外，谷歌还分别在图像、音乐和视频领域分别推出 Imagen 3、Music AI Sandbox、Veo 多模态大模型。Imagen 3 是谷歌最高质量的文本到图像生成模型。据 硅星 人 Pro 微信公 众号，它能 生成细 节丰富、栩栩如生 的图像，视觉 干 扰明显少 于之前 的模型。并且能更好 地理解自 然语言和 提示背 后的意图，结合长 提示中 的细微细 节，掌握 多种 风格。它 还是迄 今为止 Google 最好 的文字 渲染模 型，使生 成个性 化生日 祝福 和演示文稿标题 页成为 可能。开放时间：目前，Imagen 3 将作 为 ImageFX 中 的私人预 览提供 给特定 创 作者，用户 可以注 册加入 候 补名单。很快，Imagen 3 也将在 Vertex AI 上提 供。图 11：Imagen 3 生成 图片细节 更丰富 图 12：Imagen 3 对文 字理解更 准确 资料来 源：Google I/O 官网，德邦 研 究所 资料来 源：Google I/O 官网，德邦 研 究所 行业点评 计算机 9/15 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Music AI Sandbox 是与 YouTube 共 同构建的 AI 音 乐 工具，可 以从头 开始创建新的 乐器部 分，在 轨 道之间转 换风格 等，以 帮 助 用户 设 计和测 试它们。图 13：Music AI Sandbox 辅助 音乐创作 资料来 源：Google I/O 官网，德邦 研 究所 Veo 性能对标 Sora，生成的高质量 1080p 视频长度可超一分钟，并可呈现多种电影和视觉风格。据 硅星人 Pro 微信 公众号，Veo 具备高级的 自然语 言 和视觉语义理 解能力，能准 确 呈现细节 并捕捉 情感基 调。它理解“延时 摄影”等 电影术语，提供 高度创 作控制，生成的镜 头中人、动物 和 物体的运 动非常 真实。推出时间：据硅 星人 Pro 微信公众 号，谷歌 已邀 请电影制 片人和 创作者 试 用Veo，并根据 他们的 反馈 改进技术。Veo 基于 Google 多 年生成 视频模型 的工作，如 GQN、DVD-GAN、Imagen-Video 等，结合 新 技术提高 质量和 分辨率。Veo 将作为 VideoFX 的 私人预 览提供给 特定创 作者，所 有人可申 请注册 候补名 单，未来可能直接 引入 YouTube Shorts。图 14：Veo 视 频长度 可达 1 分钟 图 15：Veo 具 备电影 质感 资料来 源：Google I/O 官网，德邦 研 究所 资料来 源：Google I/O 官网，德邦 研 究所 3.Gemini 赋 能 谷歌全 产品 线，打造 AI 生 产 力工 具集 合 目前，已 有超过 150 万个 开发者 正在使 用谷歌 各 种工具 Gemini 模型，利 用它调试代 码、获取 新的见 解并打造 下一代 AI 应用。谷歌力图每个人都能从 Gemini 行业点评 计算机 10/15 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 的功 能中受益，不断将 其突破 性功能以 强大的方 式整合 至自身产 品体系中，其中包括搜索、Photos、Workspace 和安卓等产品中。1）搜索：谷歌将 Gemini 融入搜索引擎，将支持多轮推理、规划能力以及对视频提问。具体来 看，有 如下亮点：a）AI 概述：用 户可以通 过在搜 索结果 的 顶部，获取由 AI 大 模型生 成的 摘要，以 此简化 整个搜 索 过程，让 复杂问 题的检 索 过程，变得简单；b）多步 推理：对于 复杂问 题的搜 索，可将其拆 分为一 个个小 问 题，然后自动对 问题排 序回答；3）拟定 计划：在多步 推理 加持下，AI 概述可 为用 户提供计划的方 案；d）视频提 问：通过 视频对 话进行 搜 索并逐步 获取答 案。图 16：谷歌 搜索 AI 概述 将搜索 生成搜索 摘要 图 17：谷歌 搜索将 复杂问 题拆解 资料来 源：Google I/O 官网，德邦 研 究所 资料来 源：Google I/O 官网，德邦 研 究所 图 18：谷歌 搜索制 定膳食 计划 图 19：通过 视频利 用谷歌 搜索解 决问题 资料来 源：Google I/O 官网，德邦 研 究所 资料来 源：Google I/O 官网，德邦 研 究所 2）Photos：推出了新功能 Ask Photos，可以一键从图库中帮 用户找到想要的照片和视频。该功 能将于今 年夏天 推出。图 20：Ask Photos 可 从照片集 中找到用 户的车 牌照片 行业点评 计算机 11/15 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来 源：Google I/O 官网，德邦 研 究所 3）Workspace：提供的一套生产力和协作工具中，包括谷歌邮箱、谷歌 Docs、谷歌 Calendar 等，使得在这些工具间进行跨应用工作变得更加容易。例如，谷歌邮箱 可 自动分 析邮件 以 及附件，识别整 理好收 据，然后一 键在 Drive 和 Sheets中处理。图 21：谷歌 Workspace 实 现邮 箱、日历、文档 等应用 的协同 资料来 源：Google I/O 官网，德邦 研 究所 4）NotebookLM：迎来重大升级，可基于源文件生成个性化和交互式音频对话。例如，当用 户提出一 个问题后，背 后的 Gemini 模型就会结 合 NotebookLM 中的笔记内 容，进 行多模 态 的语音对 话式回 答。图 22：NotebookLM 通过 音频 对话与用 户交流 行业点评 计算机 12/15 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来 源：Google I/O 官网，德邦 研 究所 5）Android 15：引入 Gemini 后 的安卓系统可具备“Circle to Search”、AI助手甚至电话反诈骗等功能。谷歌 已将 Gemini 模 型整合到 Android 中，包 括面向设备端的 多模态 模型 Gemini Nano。图 23：安卓 的“Circle to Search”图 24：安卓 可智能 识别发 诈骗电 话 资料来 源：Google I/O 官网，德邦 研 究所 资料来 源：Google I/O 官网，德邦 研 究所 4.AI 时 代 的 基 础设施，新一代 TPU 性能 最 强能 效最 高 谷歌 为 AI 大 模型定制基础设 施 TPU，支 撑 Gemini 及其 他模型训练与服务需求。据谷歌黑板报微信公众 号，训练 最先进的模型需 要大量的 计算能力。过 去六年中，行业对 机器学 习 计算能力 的需求 增长了 100 万倍，而 且每年 都会 以十倍的速度增 长。谷歌25 年以 来致力于 投资技 术基础 设 施，为AI 进 步提供 定制的TPU。Gemini 完全 是在谷 歌第 四代和第 五代 TPU 上进 行训练和 服务，谷 歌 TPU 还支持如 Anthropic 在内的 其他 领先的 AI 公司 训练他们 的大模型。图 25：谷歌 TPU 逐 步迭代 升级 行业点评 计算机 13/15 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来 源：Google I/O 官网，德邦 研 究所 发布会上，谷歌推出第六代 TPU Trillium，在性能和能效上较上一代均有显著提升。据 量子位 微信公 众号，与 TPU v5e 相比，Trillium 的峰值 计算性 能提高4.7 倍，HBM 和带宽增 加了 1 倍，芯 片间互 联（ICI）带宽也增 加了 1 倍。另外，Trillium 的能效 比 TPU v5e 高出了 67%以上，主要 系公司采 取先进 的液冷 技 术。关于推出 时间，谷歌计 划 今年年底 向 Cloud 用户提 供 Trillium。图 26：TPU v6 性 能较上一 代提高 4.7 倍 图 27：TPU 采用 了先进的 液冷 技术 资料来 源：Google I/O 官网，德邦 研 究所 资料来 源：Google I/O 官网，德邦 研 究所 除了 TPU，谷歌还推出了 CPU 和 GPU 来支持任何工作负载。CPU 方面，谷歌上个 月宣布 首款基 于 Arm 定制 的 CPU Axion 处理器，可提供 业 界领先的性能和能 效；GPU 方面，谷歌成为 首批提供 Nvidia 尖端 Blackwell GPU 的 Cloud提供商之 一，该 GPU 将于 2025 年初 上市。图 28：谷歌 CPU 芯片 Axion 处 理器 图 29：谷歌 与 Nvidia 合 作提供 GPU 行业点评 计算机 14/15 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来 源：Google I/O 官网，德邦 研 究所 资料来 源：Google I/O 官网，德邦 研 究所 5.投 资建 议 我们认为，谷歌 与 OpenAI 相互 竞争一 定程度 上 加快了大 模型迭 代进度，大模型赋能 AI 应 用在谷歌 方面有已 充分体 现，此 外，TPU 支 撑大模 型训练 以 及衍生的推理需 求进一 步印证 算 力的重要 性。建议关注：AI 多 模 态：万 兴科技、虹软科技、当虹 科技、中 科创达、大华股 份、海康 威视、漫步 者、萤 石网络、汉仪股份、美图 公司、云 从科技等；AI 算力：云 赛智联、思 特奇、恒为 科技、海 光信 息、寒武纪、景嘉微、工 业富联、拓 维信息、浪潮 信 息、四川 长虹、神州数 码 等；AI+办 公：金 山办公、万 兴 科技、福昕软 件、彩 讯股 份、金 蝶国际、泛微 网络、致远互联、鼎捷 软件、汉 得信息，用友网 络等；AI+教育/电商/医疗：科 大讯飞、佳发 教育、鸥玛 软件、盛通股 份、值得买、焦点科技、小商 品城、润 达医疗、嘉和美 康、创 业 慧康等。6.风 险提 示 AI 技 术迭代不及预期：技术为 AI 能力 之基，技 术发展不 及预期 将严重 制 约AI 应用开 发速度。产品落地不及预期：产品 落地不及 预期将 影响商 业 变现进程。AI 伦 理 风险：AI 在人 机 耦合过程 中可能 产生伦 理 问题，带 来相应 风险。行业点评 计算机 15/15 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 信 息披露 分析师 与研究助理 简介 陈 涵泊：德邦证券计算机行业 首席分析师，上海交通大学信息安全本科，电子与通信工程硕士，曾任职于中信证券研究部、天风证券研究所，多年计算机行业研究经验，具备成熟的计算机研究框架、自上而下产业前瞻视野，云计算领域深入研究。2022-2023 年新财富最佳分析师入围（团队），2023 年新浪金麒麟最佳分析师第五名（团队）。王 思：德邦证券计算机行业研 究助理，湖南大学金融学学士，武汉大学金融学硕士，主要覆盖工业软件、云计算、网安等方向。分析师 声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信 息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观 点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。投资评 级说明 Table_RatingDescription 1.投 资评级的 比较和 评级标 准：以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后 6 个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期市场基准指数的涨跌幅；2.市 场基准指 数的比 较标准：A 股 市场以 上证 综指或深证成指为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普 500 或纳斯达克综合指数为基准。类 别 评 级 说 明 股 票投资评级 买入 相对强于市场表现 20%以上；增持 相对强于市场表现 5%20%；中性 相对市场表现在-5%+5%之间波动；减持 相对弱于市场表现 5%以下。行 业投资评级 优于大市 预期行业整体回报高于基准指数整体水平 10%以上；中性 预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10%与 10%之间；弱于大市 预期行业整体回报低于基准指数整体水平 10%以下。法律声 明。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况 下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容 所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可 能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊 的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在法律许可的情况下，德邦证券及其 所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件 或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为 本公司的商标、服务标记及标记。如欲引用或转载本文内容，务必联络德邦证券研究所并获得许可，并需注明出处为德邦证券研究 所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。根据中国证监 会核发的经营证券业务许可，德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。
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