暑期旅游专题系列之国内篇：研学成风，换个方式看世界.pdf

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 仲夏之梦 :说走就走，寻觅旅游好去处 ： 暑期已然来到 这一阶段成为家庭旅游需求集中释放的重要时期，不少家长已经为暑期出游做好规划。 安信新三板团队将从国内、国外和特色旅游三大视角出发， 陆续推出暑期旅游系列报告。此篇将围绕国内旅游线路展开，分析国内旅游主要趋势和路线， 包含 三大创新点： 1）将对旅游消费新动态和新趋势进行梳理； 2）将围绕国内旅游和暑期旅游两大维度，给出避暑游、亲子游、红色旅游和研学游等多条国内旅游路线； 3）落实到资本市场，本文将对 A 股市场、港股、美股和新三板全市场进行教育标的梳理。 旅游成风：大众旅游成常态，用户升级明显 。 根据国家统计局数据，近年来我国国内旅游市场的游客人数 保持着稳定增长 ，增长率在 10%以上， 2017 年国内旅游市场游客人数已经达到 50 亿人次， 我国 步入大众旅游时代 ,旅游休闲成生活常态。 除此之外 ， 用户 旅游 升级 明显，出现量价齐 升 ， 用户游览景区频次有所增加 、 高品质产品需求比例持续提升，根据同程旅游的 2018 暑期旅游消费趋势报告， 2018 年出境游人均花费达到 8589 元 /人 ,同比增长 32.9%,国内长线游平均花费达到3344 元 /人 ,同比增长 19.3%。 具体 聚焦暑期市场， 2018 年暑期 (7 月 1 日-8 月 31 日 )居民出游意愿高涨，客流高峰主要集中在 7 月上旬和 8 月中旬， 需求结构方面，出境游、国内长线游等长线产品需求最大，占比73.9%；细分市场方面，亲子、研学、避暑等依然是主力（同程旅游）。 研学游： 教而时“学”之，“游”而知天下 。 暑期正值夏令营、研学的重要时段，国内、国外路线均受到家长的重视，其中 2018 年暑期研学旅行基本延续了往年同期的火热行情。根据同程旅游发布的 2018暑期旅游消费趋势报告显示，国内路线中最热门的是各类主题夏令营，一般面向 13 岁以下儿童，出游时长在一周左右，费用按行程长短一般在 2000 至 8000 元每人之间，而行程一周以上的高端长线研学线路可达 1 万元以上。 除此之外以名校为主的研学线路也很受欢迎，北京是国内名校研学旅行最热门的目的地，其次是上海、南京、武汉等名校集中的城市。 我们对于目前市场上大的旅行社和游学机构的 国内研学路线进行梳理。 避暑游 ： 草原线路热度增长，名山大川仍是避暑佳地 。 避暑游一直是每年暑期的应季需 求，相关的目的地将在小暑过后迎来旅游接待旺季 。其中 具体可细分为草原游、东北游、森林 游 、名山游和海岛游。 避暑游草原线路热销，承德、秦皇岛等目的地最热门，尤其受到亲子家庭客群的喜爱；除此之外名山大川是国内避暑热门选择， 根据途牛旅游网的 2018 暑期旅游消费趋势预测，名山大川、草原等成为国内长线Tabl e_Title 2018 年 07 月 25 日 研学成风 ,换个 方式看世界 暑期旅游专题系列之国内 篇 Tabl e_BaseInfo 新三板 主题报告 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC 执业证书编号： S1450511020005 zhuhbessence 021-35082086 Table_Report 相关报告 新三板日报（摘牌即被收购！新三板凯世通 9.7 亿嫁上市公司，承诺 3 年赚 2.5 亿） 2018-07-24 世界杯系列专题三：盘点世界杯流量红利，探寻消费投资路径 2018-07-23 新三板日报（新三板交易制度改革满半年 市场运行质量提升） 2018-07-23 幼儿园“去小学化”火热，错位幼教有望归位 全市场教育行业策略报告 2018-07-23 歌礼生物拟在港交所挂牌，首家无利润医药公司将落地 2018-07-23 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 出游热门选择 ， 其中热门山水景区有新疆天山、吉林长白山、四川峨眉山、厦门鼓浪屿、青海青海湖、云南泸沽湖等 ;而内蒙古呼伦贝尔大草原、锡林郭勒大草原、鄂尔多斯草原以及新疆伊犁大草原和那拉提大草原、四川若尔盖草原、河北坝上草原等则为草原游热门目的地。本文对 五大 避暑系列 给出了具体路线。 亲子游：旅游成风，总有一款适合你 。 随着高考和中考的结束以及全国中小学生陆续放假，暑期的旅游旺季已经来临 ，亲子游在旅游中的热度持续上升，迎来集中 释放 期。 根据智研咨询数据， 2018 年预计亲子游的市场规模将达到 492.9 亿元， 2018 年增长率为 52.5%。 常见的亲子游的方式主要分三大类， 自然风光游、人文风光游和主题景区游 。其中 自然风光游 主要是 以山区湖区 为主 ， 人文景观主要包括 历史遗址和古镇 ，主题景区游主要 是 各地 特色的公园和主题景区，我们对于各地 5A 级 景区进行了梳理。 红色旅游：赤忱热心，红七八月迎来客流高峰 。 暑假叠加红“七八月”，全国各大红色景点正迎来预定热潮 ， 根据驴妈妈红色旅游报告， 2018年 1-6 月，红色旅游正越来越年轻化、智慧化 ， 00 后、 90 后和 80 后占比合计 37.9%，年轻人对于红色旅游的认同感越来越高。 其中红色旅游的十大目的地依次是北京、吉安、上海、延安、西安、嘉兴、绍兴、南京、长春、银川。 这些城市 大多为近代历史 重要事件 发生地 /重要历史人物的故乡 。 根据中办、国办 印发 的 全国红色旅游发展规划纲要，我们对于 30 条精品旅游路线 和全国 重要 爱国 教育 基地 进行统计 ， 以重温经典圣地。 回归 市场 ： 暑期游玩模式开启，旅游经济正当时 。 旅游类 公司 分为 自然景区和休闲景区，其中 旅游类公司整体业绩确定性较强 ， 主要依托客流量和外延扩张实现 ；而休闲游目前呈现出分化趋势，其中龙头公司保持着高成长态势。目前行业整体呈现出“全域游”趋势，企业通过治理改善、经营提效实现游客增长、降本控费，带来业绩继续提升。未来随着市场空间逐步提升，公司业绩未来成长性可期。 A 股 板块 建议 关注宋城演艺（ 300144.SZ）和中国国旅（ 600188.SH）， 港股板块可关注 海昌海洋公园 （ 2255.HK）， 新三板市场 公司 建议关注 华强方特、清园股份、陕西旅游 、 世纪明德 等优质公司。 风险提示： 消费升级 不达预期 ； 宏观经济变动风险；政策变化风险 3 新三板 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 仲夏之梦 :说走就走，寻觅旅游好去处 . 6 2. 旅游成风：大众旅游成常态，用户升级明显 . 6 2.1. 大众旅游：成生活常态，欣欣向荣态势显现 . 6 2.2. 消费驱动：量价齐升，旅游用户升级明显 . 7 2.3. 细数需求：出境游、国内长线游需求最大，亲子、研学、避暑成为主力市场 . 8 3. 避暑游：草原线路热度增长，名山大川仍是避暑佳地 . 10 3.1. 草原游：风吹草低见牛羊，旅游热度显著长 . 11 3.2. 东北游：应季需求，清凉边境游 . 13 3.3. 森林游：亲近自然，“国家森林公园”成为避暑热销目的地 . 15 3.4. 名山游：就近选择 ，东西南北中皆有避暑胜地 . 15 3.5. 海岛游：国外海岛成暑期度假热门，国内海滨城市受关注 . 16 4. 亲子游：旅游成风，总有一款适合你 . 19 4.1. 自然风光游：山河湖海，应有尽有 . 20 4.2. 人文风光游：文旅融合，心灵回归 . 22 4.3. 主题景区游：地域风情，特色旅行 . 24 5. 红色旅游：赤忱热心，红七八月迎来客流高峰 . 26 5.1. 红色七八月来临，客流高峰显现 . 26 5.2. 寻访经典圣地，感受红色文化 . 26 5.3. 红色路线巡 礼，重温历史过往 . 29 6. 研学游：教而时“学”之，“游”而知天下 . 30 6.1. 消费升级驱动，研 /游学需求旺盛 . 30 6.2. 暑期研学预订火热，境外游学热度不减 . 31 6.3. 好 的课堂在路上，看得见的升级和成长 . 33 7. 回归市场：暑期游玩模式开启，旅游经济正当时 . 35 7.1. A 股市场 . 35 7.2. 海外市场 . 37 7.3. 新三板市场 . 37 图表目录 图 1：我国国内旅游人数 (亿人次 ) . 6 图 2：我国国内旅游收入 (亿元 ) . 6 图 3：我国 5A 级景点数量分布 . 7 图 4： 2016-2018 年中国旅游用户游览国内景区平均频率 . 7 图 5：我国旅游消费意愿 . 8 图 6：客单价稳步提升 . 8 图 7： 2016 年中国在线旅游度假市场结构（按交易规模，周边 /国内 /出境维度） . 8 图 8： 2017 年中国在线旅游度假市场结构（按交易规模，周边 /国内 /出境维度） . 8 图 9： 2018 年暑期旅游主要特征 . 9 图 10： 2018 年中国旅游用户景区类型选择倾向 . 9 图 11： 2018 年暑期热门主题乐园 . 9 图 12： 2017 年中国旅游用户国内游目的地 TOP10 . 10 图 13： 2018 年中国旅游用户国内游目的地 TOP10 . 10 图 14：亲子游是暑期旅游主要方式 . 10 4 新三板 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图 15： 热门山水 . 11 图 16： 热门草原 . 11 图 17： 三条热门草原线 . 11 图 18： 线路一：乌兰布统大草原线 . 12 图 19： 线路二： 金沙滩草原线 . 12 图 20： 线路三：辉腾锡勒草原线 . 12 图 21： 线路四：呼伦贝尔草原线 . 12 图 22： 线路一：长白山线 . 14 图 23： 线路二： 东北边境游 . 14 图 24：中国十大森林旅游景点 . 15 图 25： 2018 中国十大避暑 名山 . 16 图 26：暑期出境海岛目的地 top10 . 17 图 27：国内重要海滨城市 . 17 图 28：线路一：三亚自由行 . 17 图 29：线路二：海南三亚 +三亚 +南山 +南湾猴岛 +分界洲岛 +三亚湾 +槟榔谷 . 17 图 30：线路三：厦门 +鼓浪屿 +福建土楼 5 日 4 晚跟团游 . 18 图 31：线路四：北海线 . 18 图 32：线路五：北方海岛游青岛线 ：青岛 +威海 +乳山 +烟台 +蓬莱 +大连 6 日 5 晚跟团游 . 18 图 33：中国十大海岛具体信息 . 19 图 34：中国十大海岛具体分布 . 19 图 35： 2018 年亲子游市场 规模将达到近 500 亿元 . 19 图 36：华东、华南和西南各省 5A 级自然景观数量分布 . 20 图 37：华东、华南和西南各省 5A 级人文景观数量分布 . 22 图 38：安徽拥有 4 处古镇景点、其他省均有至少 1 处以上古镇等建筑景点 . 23 图 39：华东、华南和西南各省著名主题景区数量分布 . 24 图 40：红色旅游消费年龄分布 . 26 图 41：红色旅游热门出发地 top10 . 26 图 42：红色旅游热门目的地 top10 . 27 图 43：红色旅游热门 景点 top10 . 27 图 44：全国 300 个红色景点分布 . 27 图 45：我国 30 条红色精品旅游路线重要景点 . 29 图 45：游学目的 . 31 图 46：收入越高的家庭希望孩子游学的意愿越高 . 31 图 47： 游学人群中男生占比比女生多 . 31 图 48： 大部分学生对游学有兴趣 . 31 图 49：全国 985/211 大学分布 . 32 图 50：首批全国研学旅游基地列表 . 32 表 1：四条草原游路线具体信息 . 13 表 2：长白山周边游具体信息 . 14 表 3：中国十大森林旅游景点 . 15 表 4： 2018 十大避暑名山 . 16 表 5：华东、华南和西南各省 5A 级山区景点特色汇总列表 . 21 表 6：华东、华南和西南各省 5A 级湖区景点特色汇总列表 . 22 表 7：华东、华南和西南各省 5A 级历史遗址景点特色汇总列表 . 23 5 新三板 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 表 8：华东、华南和西南各省主题公园特色汇总 . 25 表 9：华东、华南和西南各省度假区特色 . 25 表 10：华东、华南和西南各省植物园特色汇总 . 26 表 11：全国重点爱国主义教育基地 . 28 表 12： 30 条红色精品路 线 . 29 表 13：首批全国研学旅游基地列表 . 33 表 14：国内研学主要路线 . 33 表 15： A 股旅游公司一览 . 36 表 16：港股旅游公司一览 . 37 表 17：新三板旅游公司一览 . 38 6 新三板 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 仲夏之梦 :说走就走 ，寻觅旅游好去处 目前 伴随着暑期 已然来到，这一阶段成为 家庭旅游需求集中 释放 的重要时期 ， 不少家长已经为暑期出游做好规划。 其中 长达两个月的暑期给亲子交流提供了充裕时间， 再叠加 “读万卷书，行万里路”的观点 获得 家长的认可， 暑期 游玩计划 愈渐火热 。 安 信新三板团队将从国内、国外和特色旅游三大视角出发 ，将陆续推出 暑期旅游 系列报告，对于 暑期旅游 新特征进行 研究。此篇将围绕 国内旅游线路 展开 ，对于 国内旅游的新趋势和新特点进行分析，给出国内暑期旅游的具体路线以及攻略 。 旅游 蔚然成风 ， 大众旅游更是成为生活休闲常态化 ，本文 主要分析 国内旅游主要趋势和路线 ，其中本篇报告有三大创新点 ： 本文 将 对 旅游消费新动态和新趋势进行梳理 ； 将围绕国内旅游 和暑期旅游两大维度，给出避暑游、亲子游、红色旅游和研学游等多条国内旅游路线 ； 具体落实到资本市场 ， 本文将对 A 股市场、港股、美股和新三板全市场 进行教育标的梳理。 2. 旅游成风：大众旅游成 常态 ，用户升级明显 2.1. 大众旅游 ：成 生活常态 ， 欣欣向荣 态势 显现 国内旅游 人数持续增长 ,旅游 休闲 成 生活常态 。 根据国家统计局数据 ，近年来我国国内旅游市场的游客人数一直保持着稳定增长的趋势，增长率在 10%以上， 2017 年国内旅游市场游客人数已经达到 50 亿人次。目前 我国步入 大众旅游时代，旅游休闲已成为百姓的生活常态。除此之外 2013-2017 年间，国内旅游总收入也在逐年增加， 其中 2017 年中国国内旅游总收入已经达到 4.57 万亿元。随着旅游用户的不断增加以及 消费者消费能力的提升 ， 旅游业 整体 呈现出 欣欣向荣 的 态势 。 图 1： 我国 国内 旅游人 数 (亿人次 ) 图 2： 我国国内 旅游收入 (亿元 ) 资料来源： 国家统计局 ,安信证券研究中心 资料来源： 国家统计局 ,安信证券研究中心 国家 5A 景区 逐年上升 ，其中 江苏、浙江 5A 级景区多 。 国内 旅游大多围绕着 5A 景区 展开，其中 2010-2017 年间国家 5A 级景区数量逐年递增，截止到 2017 年底 我国 5A 级景 区数量249 个，而 江浙一带拥有 5A 级景区数量在全国占比较高，拥有苏州园林、夫子庙的江苏省是拥有国家 5A 级景区 最多的省份 ，景区数量占比达到 9.2%；其次是拥有西湖、乌镇等景区的浙江省，占比达到 6.4%。 -5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%01020304050602000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016国内旅游人数（亿人次） 增速 -20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%050001000015000200002500030000350004000045000500002000 2003 2006 2009 2012 2015国内旅游收入（亿元） 增速 7 新三板 主题报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图 3： 我国 5A 级 景点数量分布 资料来源： 国家旅游局 ， 安信证券研究中心 整理制图 注 ：香港、澳门、台湾无 5A 级 景区 2.2. 消费驱动：量价齐升 ， 旅游用户 升级 明显 用户游览景区频次有所增加，旅游成为生活一部分。 在用户游览国内景区的频率方面，根据艾瑞咨询数据， 2016 年 -2018 年国内旅游用户中一个月至少出游一次的用户占比有所增加，体现出国内高频次出游用户的增长趋势，旅游作为能够缓解压力，舒放身心的一种生活方式，已经逐渐成为国内游客生活中的一部分。 图 4： 2016-2018 年中国旅游用户游览国内景区平均频率 资料来源： 艾瑞咨询 ， 安信证券研究中心 高品质产品需求比例持续提升，出游花费水平逐步提升。 根据中国旅游研究院 ，我国居民旅2.40% 6.20% 18.