2018年Q2集合资金信托产品季度分析.pdf

报 告 （ Report）Use Finance & Trust Research Institute - 1 -集合资金信托产品季度分析（ 第 二 季 度 ）目 录 ：信 托 市 场 发 行 及 成 立 情 况产 品 收 益 及 期 限 情 况不 同 投 资 领 域 的 产 品 变 化 情 况不 同 资 金 运 用 方 式 及 信 托 功 能 变 化 情 况关 于 用 益声 明联 系 人用 益 服 务 电 话 专 家 热 线 ： 4008-898-959 财 富 专 线 ： 4006-930-888用 益 电 子 邮 箱 业 务 合 作 ： businessusetrust 客 户 服 务 ： serviceusetrust 研 究 合 作 ： studiousetrust用 益 微 信 公 众 号用 益 观 察 （ usetrust）用 益 研 究 （ trustforward）用 益 投 资 （ usefinance）尤 斯 财 富 （ yscftz）用 益 网 站 用 益 信 托 网 （ usetrust） 尤 斯 财 富 （ usewealth）主 要 观 点 ： 在 当 前 的 市 场 环 境 下 ， 不 同 类 型 的 信 托 公 司 ， 受 到 资 管 新 规 的影 响 各 异 。 如 果 以 往 以 通 道 业 务 为 主 ， 会 受 到 较 大 冲 击 ； 但 若将 主 动 管 理 作 为 盈 利 的 主 要 来 源 ， 在 银 行 资 管 资 金 无 法 对 接 非标 资 产 的 情 况 下 ， 其 资 产 议 价 能 力 反 而 会 更 强 。 因 此 ， 每 家 信托 公 司 的 资 产 管 理 能 力 、 风 险 识 别 能 力 ， 以 及 对 客 户 痛 点 的 解决 能 力 ， 将 构 成 其 未 来 的 成 长 空 间 。 集 合 产 品 预 期 收 益 率 近 一 年 半 来 呈 上 升 趋 势 。 收 益 率 持 续 上 涨的 原 因 一 方 面 在 于 资 产 端 ， 在 去 杠 杆 的 背 景 下 ， 信 托 交 易 对 手对 资 金 的 需 求 更 为 迫 切 ， 能 够 承 受 的 融 资 成 本 有 所 上 升 ； 另 一方 面 在 于 资 金 端 ， 市 场 资 金 面 总 体 偏 紧 ， 资 金 成 本 在 逐 步 走 高 。预 计 未 来 ， 信 托 产 品 年 化 收 益 率 大 概 率 会 继 续 小 幅 攀 升 。报 告 （ Report）Use Finance & Trust Research Institute - 2 -一 、 信 托 市 场 发 行 及 成 立 情 况 发 行 市 场 及 成 立 市 场 均 回 暖据 我 们 统 计 ， 截 至 6月 30日 ， 二 季 度 共 有 62家 信 托 公 司 参 与 集 合 信 托 产 品 发 行 ，共 发 行 2226 款 产 品 ， 发 行 规 模 4377.15亿 元 ， 较 今 年 一 季 度 同 期 相 比 ， 分 别 增 长10.69%、 19.85%； 较 2017 年 同 期 相 比 ， 环 比 下 降 1.85%、 23.80%。 从 发 行 情 况 来看 ， 尽 管 二 季 度 发 行 市 场 有 所 回 暖 ， 但 较 去 年 同 期 相 比 ， 存 在 显 著 的 降 温 。 主 要 在于 5月 份 资 管 新 规 的 出 台 ， 使 得 市 场 处 于 观 望 期 。图 1 2017Q1-2018Q2集 合 信 托 产 品 发 行 情 况 单 位 ： 款 ， 亿 元数 据 来 源 ： 用 益 金 融 信 托 研 究 院从 成 立 情 况 来 看 ， 二 季 度 共 有 50家 信 托 公 司 成 立 1659款 集 合 信 托 产 品 ， 成 立 规 模2537.7 亿 元 ， 较 一 季 度 同 期 相 比 ， 小 幅 增 长 1.72%、 2.63%； 较 去 年 同 期 相 比 ， 环比 下 降 17.91%、 37.24%。 尽 管 二 季 度 成 立 市 场 有 所 改 善 ， 但 依 旧 维 持 相 对 较 小 规模 ， 表 明 集 合 资 金 信 托 项 目 募 集 困 境 较 大 。图 2 2017Q1-2018Q2集 合 信 托 产 品 成 立 情 况 单 位 ： 款 ， 亿 元数 据 来 源 ： 用 益 金 融 信 托 研 究 院报 告 （ Report）Use Finance & Trust Research Institute - 3 -从 成 立 发 行 比 来 看 ， 2017Q1-2018Q2 分 别 为 77.61%， 70.38%， 77.54%， 75.75%，67.71%,57.98%,并 且 近 四 个 季 度 连 续 下 降 ， 亦 可 反 映 信 托 公 司 募 集 资 金 的 难 度 加大 ， 信 托 公 司 在 资 金 端 将 面 临 严 峻 挑 战 。在 当 前 的 市 场 环 境 下 ， 不 同 类 型 的 信 托 公 司 ， 受 到 资 管 新 规 的 影 响 各 异 。 如 果 以 往以 通 道 业 务 为 主 ， 会 受 到 较 大 冲 击 ； 但 若 将 主 动 管 理 作 为 盈 利 的 主 要 来 源 ， 在 银 行资 管 资 金 无 法 对 接 非 标 资 产 的 情 况 下 ， 其 资 产 议 价 能 力 反 而 会 更 强 。 因 此 ， 每 家 信托 公 司 的 资 产 管 理 能 力 、 风 险 识 别 能 力 ， 以 及 对 客 户 痛 点 的 解 决 能 力 ， 将 构 成 其 未来 的 成 长 空 间 。 以 此 同 时 ， 信 托 公 司 在 未 来 展 业 中 更 加 注 重 风 控 ， 更 加 顺 应 监 管 的导 向 ， 更 加 注 重 资 产 质 量 ， 预 计 集 合 信 托 市 场 会 维 持 一 定 规 模 的 发 展 。 中 航 信 托 成 立 数 量 居 首 光 大 信 托 成 立 规 模 最 大从 具 体 成 立 的 公 司 来 看 ， 二 季 度 中 航 信 托 成 立 产 品 数 量 居 首 ， 共 计 成 立 集 合 产 品304款 ， 二 季 度 成 立 规 模 最 大 为 光 大 信 托 ， 成 立 产 品 规 模 达 377.18 亿 元 。表 1 二 季 度 末 信 托 公 司 集 合 信 托 成 立 数 量 和 成 立 规 模 前 五 名 单 位 ： 亿 元 ， %， 年排 名 发 行 机 构 数 量 总 计 规 模 总 计 平 均 期 限 平 均 年 收 益 率按 成 立 数 量 排 名1 中 航 信 托 304 313.01 1.12 7.352 民 生 信 托 253 272.40 1.08 7.493 四 川 信 托 235 165.72 1.33 8.104 外 贸 信 托 189 56.32 1.34 7.505 爱 建 信 托 121 195.90 2.26 7.72按 成 立 规 模 排 名1 光 大 信 托 89 377.18 2.16 8.182 中 航 信 托 304 313.01 1.12 7.353 民 生 信 托 253 272.40 1.08 7.494 陆 家 嘴 信 托 73 236.57 1.38 7.585 五 矿 信 托 61 218.58 1.69 7.03数 据 来 源 ： 用 益 金 融 信 托 研 究 院二 、 产 品 收 益 及 期 限 分 布 情 况 平 均 预 期 收 益 率 持 续 攀 升 产 品 流 动 性 增 强截 至 6 月 30 日 ， 二 季 度 成 立 的 集 合 信 托 产 品 平 均 预 期 收 益 率 为 7.56%， 较 今 年 一报 告 （ Report）Use Finance & Trust Research Institute - 4 -季 度 增 加 0.24 个 百 分 点 ， 根 据 图 3 我 们 发 现 ， 集 合 产 品 预 期 收 益 率 近 一 年 半 来 呈上 升 趋 势 。 收 益 率 持 续 上 涨 的 原 因 一 方 面 在 于 资 产 端 ， 在 去 杠 杆 的 背 景 下 ， 信 托 交易 对 手 对 资 金 的 需 求 更 为 迫 切 ， 能 够 承 受 的 融 资 成 本 有 所 上 升 ； 另 一 方 面 在 于 资 金端 ， 市 场 资 金 面 总 体 偏 紧 ， 资 金 成 本 在 逐 步 走 高 。 预 计 未 来 ， 信 托 产 品 年 化 收 益 率大 概 率 会 继 续 小 幅 攀 升 。 二 季 度 产 品 的 平 均 期 限 为 1.54年 ， 较 一 季 度 同 期 相 比 缩短 0.02 年 ， 产 品 流 动 性 增 强 。图 3 2017Q1-2018Q2集 合 信 托 的 平 均 预 期 年 收 益 率 与 期 限 变 动 趋 势 单 位 ： 年 ， %数 据 来 源 ： 用 益 金 融 信 托 研 究 院图 4 2017Q1-2018Q2集 合 信 托 产 品 收 益 分 布 情 况 单 位 ： %数 据 来 源 ： 用 益 金 融 信 托 研 究 院据 统 计 显 示 ， 二 季 度 共 有 52 家 信 托 公 司 披 露 了 产 品 预 期 收 益 率 ， 其 中 ， 有 4 家 信托 公 司 的 平 均 收 益 率 超 过 8.5%。 有 11 家 信 托 公 司 的 平 均 收 益 率 8%-8.5%， 有 29家报 告 （ Report）Use Finance & Trust Research Institute - 5 -信 托 公 司 平 均 收 益 率 7%-8%， 有 8 家 平 均 收 益 率 5.9%-7%， 从 近 一 年 半 变 化 的 趋 势以 及 目 前 的 大 环 境 来 看 ， 信 托 产 品 预 期 收 益 率 上 升 的 趋 势 仍 可 期 ， 预 计 短 期 内 平 均收 益 破 8%的 信 托 公 司 会 继 续 增 多 。 从 近 半 年 来 ， 信 托 产 品 收 益 率 一 直 水 涨 船 高 ，源 于 当 前 监 管 形 势 趋 严 ， 使 得 货 币 流 动 性 趋 紧 ， 而 实 体 造 血 能 力 并 没 有 明 显 改 善 。 中 江 信 托 产 品 收 益 率 领 航二 季 度 集 合 信 托 产 品 的 预 期 收 益 率 小 幅 攀 升 ， 多 家 机 构 发 行 的 产 品 平 均 收 益 率 均 超过 了 8%。 按 发 行 市 场 来 看 ， 山 西 信 托 发 行 产 品 预 期 平 均 收 益 率 最 高 ， 二 季 度 共 发行 2款 产 品 ， 平 均 预 期 收 益 率 9.20%， 从 成 立 市 场 来 看 ， 中 江 信 托 二 季 度 共 成 立 17款 产 品 ， 平 均 预 期 收 益 率 为 8.95%， 二 季 度 居 首 。表 2 二 季 度 集 合 信 托 发 行 和 成 立 产 品 收 益 率 前 五 名 单 位 ： 亿 元 ， %， 年排 名 发 行 机 构 数 量 总 计 规 模 总 计 平 均 期 限 平 均 年 收 益 率按 发 行 产 品 收 益 率 排 名1 山 西 信 托 2 0.30 1.50 9.202 中 江 信 托 12 7.71 1.75 9.183 安 信 信 托 30 95.20 2.40 8.784 中 建 投 信 托 31 152.89 1.87 8.525 长 安 信 托 23 54.75 2.26 8.37按 成 立 产 品 收 益 率 排 名1 中 江 信 托 17 8.20 1.80 8.952 中 诚 信 托 7 1.61 1.52 8.653 安 信 信 托 4 14.00 2.00 8.554 粤 财 信 托 4 - 1.63 8.535 中 建 投 信 托 36 188.94 1.81 8.47数 据 来 源 ： 用 益 金 融 信 托 研 究 院三 、 不 同 投 资 领 域 的 产 品 变 动 情 况 各 领 域 均 呈 现 大 幅 变 化二 季 度 集 合 信 托 产 品 成 立 规 模 呈 现 小 幅 增 长 。 具 体 来 看 ， 除 工 商 企 及 基 础 产 业 领 域外 ， 金 融 、 房 地 产 、 其 他 领 域 均 呈 现 一 定 幅 度 的 增 长 ， 成 立 规 模 较 今 年 一 季 度 分 别增 长 12.77%、 3.73%和 17.44%。报 告 （ Report）Use Finance & Trust Research Institute - 6 -表 3 二 季 度 各 领 域 集 合 产 品 成 立 规 模 及 变 化 对 比 单 位 ： 亿 元 ， %投 资 领 域 二 季 度 规 模 一 季 度 规 模 环 比 涨 跌 幅金 融 921.02 816.70 12.77房 地 产 819.82 790.35 3.73工 商 企 业 307.77 333.51 -7.72基 础 产 业 202.39 262.97 -23.04其 他 286.70 244.12 17.44数 据 来 源 ： 用 益 金 融 信 托 研 究 院从 规 模 占 比 来 看 ， 二 季 度 投 向 金 融 领 域 规 模 居 首 ， 占 比 达 到 35.05%， 较 今 年 一 季度 提 升 4.63个 百 分 点 ， 在 信 托 深 度 转 型 中 ， 金 融 领 域 始 终 是 信 托 重 要 的 转 型 方 向之 一 。 其 次 是 房 地 产 领 域 产 品 ， 规 模 占 比 为 30.98%， 较 今 年 一 季 度 减 少 3.15个 百分 点 ， 表 明 房 地 产 领 域 是 信 托 公 司 重 要 投 向 之 一 ； 工 商 企 业 规 模 占 比 13.12%， 较一 季 度 下 降 0.59 个 百 分 点 ， 可 以 预 见 在 新 的 一 年 里 ， 信 托 将 会 充 分 发 挥 自 身 优 势 ，支 持 实 体 经 济 建 设 ； 基 础 产 业 类 成 立 规 模 占 比 为 7.96%， 较 一 季 度 减 少 2.74 个 百分 点 ； 其 他 领 域 信 托 规 模 占 比 为 12.89%， 较 一 季 度 同 时 点 增 加 3.19个 百 分 点 。图 5 2017Q1-2018Q2集 合 信 托 资 金 投 资 领 域 构 成 比 例 情 况 单 位 ： %数 据 来 源 ： 用 益 金 融 信 托 研 究 院二 季 度 房 地 产 信 托 融 资 规 模 虽 小 幅 增 长 ， 但 位 居 高 位 ， 房 地 产 企 业 信 用 风 险 不 容 忽视 。 尤 其 房 企 债 券 明 后 两 年 将 迎 来 兑 付 高 峰 ， 房 地 产 企 业 的 高 杠 杆 属 性 决 定 其 还 旧债 很 大 程 度 仍 依 靠 再 融 资 ， 同 时 在 调 控 基 调 不 变 的 背 景 下 ， 再 融 资 能 力 的 分 化 会 推高 部 分 低 信 用 等 级 房 地 产 企 业 的 信 用 溢 价 ， 从 而 进 一 步 加 大 部 分 房 企 的 融 资 成 本 。整 体 看 来 ， 在 房 企 仍 有 较 大 融 资 需 求 、 多 个 融 资 渠 道 又 受 阻 的 情 况 下 ， 预 计 房 地 产信 托 规 模 有 望 维 持 一 定 幅 度 增 长 。报 告 （ Report）Use Finance & Trust Research Institute - 7 -从 各 投 资 领 域 收 益 率 来 看 ， 二 季 度 各 投 资 领 域 的 产 品 收 益 率 均 有 不 同 程 度 的 上 升 。具 体 来 看 ， 房 地 产 类 产 品 的 收 益 率 较 一 季 度 增 加 0.34 个 百 分 点 ， 上 升 至 8.03%，由 于 地 产 行 业 的 信 贷 环 境 持 续 收 紧 ， 银 行 贷 款 、 债 券 融 资 等 渠 道 门 槛 提 高 ， 受 限 明显 ， 预 计 未 来 收 益 率 继 续 小 幅 上 升 ； 工 商 企 业 类 产 品 的 收 益 率 较 上 月 增 加 0.22个百 分 点 至 7.59%； 金 融 类 产 品 收 益 率 接 近 7%， 环 比 上 升 0.05 个 百 分 点 ； 基 础 产 业类 产 品 收 益 率 为 7.81%， 环 比 增 加 0.2个 百 分 点 ； 其 他 领 域 为 6.89%， 环 比 上 升 0.3个 百 分 点 。图 6 2017Q1-2018Q2不 同 资 金 投 资 领 域 的 集 合 信 托 收 益 情 况 单 位 ： %数 据 来 源 ： 用 益 金 融 信 托 研 究 院四 、 不 同 资 金 运 用 方 式 及 信 托 功 能 的 变 化 情 况 权 益 投 资 类 占 比 居 首据 统 计 ， 二 季 度 的 五 种 投 资 方 式 中 ， 成 立 规 模 呈 现 不 同 的 变 化 。 其 中 ， 权 益 投 资 及组 合 运 用 增 幅 显 著 ， 分 别 较 一 季 度 增 长 46.66%及 21.81%； 股 权 投 资 类 产 品 规 模 ，环 比 下 滑 39.08%， 贷 款 类 环 比 下 降 17.72%， 证 券 投 资 类 环 比 减 少 39.31%。 从 投 资方 式 转 变 可 以 看 出 ， 集 合 信 托 的 融 资 方 式 ， 逐 渐 从 贷 款 类 和 股 权 投 资 类 转 向 更 加 具有 流 动 性 的 权 益 投 资 类 转 变 。表 4 二 季 度 与 一 季 度 各 类 投 资 方 式 规 模 及 变 化 情 况 单 位 ： 亿 元 ， %投 资 方 式 二 季 度 规 模 一 季 度 规 模 环 比 涨 跌 幅贷 款 763.19 927.58 -17.72证 券 投 资 176.59 290.98 -39.31股 权 投 资 56.49 92.73 -39.08权 益 投 资 1385.04 944.41 46.66组 合 运 用 156.40 128.40 21.81数 据 来 源 ： 用 益 金 融 信 托 研 究 院报 告 （ Report）Use Finance & Trust Research Institute - 8 -从 规 模 占 比 来 看 ， 二 季 度 权 益 投 资 类 成 立 规 模 占 比 居 首 ， 占 比 为 53.50%， 占 据 半壁 江 山 ， 表 明 权 益 投 资 依 然 是 是 集 合 信 托 中 非 常 重 要 资 金 投 资 方 式 ； 贷 款 类 产 品 的成 立 规 模 占 比 次 之 ， 占 比 达 到 30.3%， 较 一 季 度 同 时 点 下 降 10.2 个 百 分 点 ； 股 权投 资 类 产 品 规 模 占 比 最 低 ， 仅 为 2.55%， 较 一 季 度 同 时 点 下 降 0.84 个 百 分 点 ； 证券 投 资 类 占 比 为 7.46%， 较 一 季 度 同 时 点 下 降 3.25 个 百 分 点 ； 组 合 运 用 类 占 比 为6.18%， 较 一 季 度 同 时 点 增 加 0.51个 百 分 点 。图 7 2017Q1-2018Q2集 合 信 托 资 金 运 用 方 式 构 成 比 例 情 况 单 位 ： %数 据 来 源 ： 用 益 金 融 信 托 研 究 院图 8 2017Q1-2018Q2按 资 金 运 用 方 式 的 集 合 信 托 收 益 情 况 单 位 ： %数 据 来 源 ： 用 益 金 融 信 托 研 究 院从 各 投 资 方 式 的 收 益 率 来 看 ， 二 季 度 除 证 券 投 资 持 平 外 ， 贷 款 类 、 股 权 投 资 类 及 权益 投 资 类 产 品 的 收 益 率 较 今 年 一 季 度 有 所 突 破 。 具 体 来 看 ， 贷 款 类 产 品 收 益 率 为7.84%， 较 一 季 度 同 期 增 加 0.3 个 百 分 点 ； 股 权 投 资 类 产 品 收 益 率 为 8.06%， 较 一报 告 （ Report）Use Finance & Trust Research Institute - 9 -季 度 上 升 0.24 个 百 分 点 ； 权 益 投 资 类 产 品 收 益 率 为 7.71%， 较 一 季 度 增 加 0.2 个百 分 点 ； 组 合 运 用 类 产 品 收 益 率 为 7.68%， 较 一 季 度 增 加 0.2 个 百 分 点 。 按 信 托 功 能 统 计 ： 投 、 融 资 类 产 品 占 据 主 流按 照 信 托 的 功 能 不 同 ， 我 们 将 集 合 信 托 产 品 分 为 融 资 类 、 投 资 类 以 及 事 务 管 理 类 。在 二 季 度 发 行 的 集 合 信 托 产 品 中 ， 各 类 产 品 的 规 模 以 及 数 量 占 比 情 况 见 下 表 ：表 5 二 季 度 与 一 季 度 按 信 托 功 能 分 类 占 比 情 况 单 位 ： %信 托 功 能 2季 度 规 模 占 比 1季 度 规 模 占 比 2 季 度 数 量 占 比 1季 度 数 量 占 比融 资 类 48.07 49.92 46.02 42.26投 资 类 40.49 47.69 47.70 49.87事 务 管 理 类 11.44 2.39 6.28 7.87合 计 100.00 100.00 100.00 100.00数 据 来 源 ： 用 益 金 融 信 托 研 究 院从 上 表 中 可 知 ， 二 季 度 规 模 占 比 最 大 的 是 融 资 类 产 品 ， 占 据 了 二 季 度 48.07%的 份额 ， 比 一 季 度 同 期 减 少 1.85个 百 分 点 ； 投 资 类 产 品 紧 随 其 后 ， 占 比 为 40.49%。 从数 量 上 看 是 投 资 类 产 品 高 于 融 资 类 产 品 ， 占 比 分 别 为 47.70%和 46.02%。 在 目 前 的集 合 信 托 产 品 当 中 ， 融 资 类 产 品 和 投 资 类 产 品 占 据 绝 对 的 主 流 位 置 ， 无 论 是 从 规 模及 数 量 上 看 ， 均 远 胜 于 事 务 管 理 类 产 品 。 二 季 度 事 务 管 理 类 产 品 数 量 占 比 仅 为6.28%， 较 一 季 度 同 期 减 少 1.59个 百 分 点 。报 告 （ Report）Use Finance & Trust Research Institute - 1 0 -关 于 用 益用 益 是 国 内 领 先 的 信 托 及 资 管 行 业 资 讯 和 数 据 提 供 商 ， 通 过 专 业 的 集 信 息 、 专 家 及 观 点 为 一 体 的 服 务 体 系 为 相 关 行 业 及 高 净 值 人士 提 供 有 价 值 的 服 务 。 用 益 金 融 信 托 研 究 院 是 用 益 旗 下 的 专 业 研 究 机 构 ， 其 前 身 为 用 益 信 托 工 作 室 ， 成 立 于 2004年 。 作 为 一 家 国内 外 知 名 的 行 业 研 究 机 构 ， 用 益 研 究 院 秉 承 “ 专 业 、 责 任 、 勤 勉 ” 的 作 风 ， 始 终 站 在 行 业 发 展 的 最 前 端 ， 准 确 把 握 市 场 的 动 向 和脉 搏 ， 为 客 户 提 供 及 时 全 面 的 市 场 信 息 和 专 业 、 独 立 、 客 观 的 分 析 评 论 。声 明本 文 所 载 所 有 信 息 （ 包 括 但 不 限 于 版 权 法 ） 受 法 律 保 护 ， 未 经 用 益 事 先 书 面 许 可 ， 任 何 人 均 不 得 以 任 何 形 式 、 方 式 或 途 径 对 该 等信 息 全 部 或 部 分 进 行 复 制 或 翻 印 、 重 新 包 装 、 进 一 步 传 播 、 传 送 、 散 布 、 分 发 或 转 售 ， 或 存 储 供 日 后 任 何 上 述 目 的 使 用 。本 文 所 载 所 有 信 息 均 通 过 用 益 从 其 认 为 准 确 和 可 靠 的 来 源 中 获 得 ， 但 对 这 些 信 息 的 准 确 性 、 完 整 性 和 正 确 性 用 益 不 做 任 何 形 式 的保 证 。 用 益 也 不 会 以 任 何 形 式 或 方 式 对 文 中 任 何 评 论 、 观 点 或 结 论 的 准 确 性 、 及 时 性 、 完 整 性 或 特 定 用 途 适 用 性 提 供 或 作 出 任 何明 示 或 暗 示 的 保 证 。以 上 所 载 信 息 仅 供 机 构 及 个 人 学 习 或 研 究 等 方 面 参 考 ， 不 构 成 投 资 理 财 依 据 ， 据 此 使 用 ， 风 险 自 负 ！引 用 本 数 据 及 观 点 ， 须 注 明 来 源 用 益 金 融 信 托 研 究 院 。 如 对 本 信 息 或 观 点 有 疑 问 ， 欢 迎 垂 询 ！联 系 人用 益 金 融 信 托 研 究 院地 址 ： 中 国 南 昌 红 谷 滩 新 区 国 际 金 融 中 心 A座 3601邮 编 ： 330038电 话 ： 0791-86217869 专 注 信 托 专 注 理 财因 为 专 注 所 以 专 业 因 为 独 立 所 以 客 观