2018上半年全球区块链产业全景与趋势研究报告.docx

全球区块链产业全景与趋势 研究 报告 (2018 上半年 ） 2018.51 摘要： 2017 年数字资产市场经历了自比特币问世以来的第三次牛 市，这次牛市不再是比特币一枝独秀，而是“智能合约系”数字 资产百花齐放，代表了数字资产行业从点对点现金的共识到智能 合约共识的进步。市场自 2018 年初开始转冷，直到 4 月中旬，伴 随多个 DPoS 共识机制项目的超级节点竞选，才逐步企稳并伴有 回暖迹象。投资者情绪调查显示大众对未来市场走势仍然乐观， 71 %认为下半年总市值将上升 30 %以上。 2017 年数字资产众筹经历爆发式增长，成功项目合计融资额 达到 2016 年同期的 23 倍。 2018 年新增众筹项目破发率走高， 3 月一度达到 67%， 但仍有如 Zilliqa 等优质项目市场价格突破众筹 价的 34 倍，未来资金将进一步向头部项目聚拢。 2018 年上半年 出现首例成功的 DAICO 模式众筹，此类众筹模式将被更广泛的 地采用，同时美国众筹正转向合规， RegA+， RegD 也将开始流 行。 未来数字资产市场将存在六大逻辑。渗透逻辑：加密金融向 传统金融渗透；应用逻辑：市场将由“场景 +区块链”的升级逻辑 引领；并购逻辑：将出现更多数字资产对互联网流量级应用的并 购，让优质应用在上链赋能的同时实现数字资产退出；用户逻辑： 用户数量继续增加，且将有更多二级市场机构进场；代际逻辑和 性别逻辑：用户平均年龄由青年转向中年，女性比例有望进一步 提高。 2 合规和监管方面， 2018 年 2 月美国 SEC 明确了大部分数字 资产众筹的证券属性，并类比证券市场强化对其监管，预计将有 更多国家效仿。 另外，日、韩率先成立自律组织，未来各国将呈 现集中监管和自律组织并行的状态。 短期之内世界联盟监管仍存 在空窗期。 我们将区块链产业划分为硬件、基础设施；区块链底层平台； 通用技术；垂直应用；服务设施五大板块。 2017 年平台与基础层 的竞争尤为激烈。下半年仍需重点关注底层平台和通用技术，随 着接下来几个月各大平台的主网上线，底层平台的竞争格局或将 逐步清晰。 技术方面，目前区块链的性能尚不能支撑大规模的应用落地， 扩展性、隐私性、互通性是主要瓶颈，但过去一年中各方面都有 新的解决方案不断涌现，且近期出现了 DAG、哈希图等区块链之 外的新型分布式账本技术。预计 2018 下半年区块链技术的迭代 将进一步加快。3 目录 摘要： . 1 一、数字资产投资市场回顾与展望 . 4 1.1 数字资产市场转为冷静，蓄势待发 . 4 1.2 数字资产众筹市场略有降温，但整体金额仍较大 . 9 1.3 回望过去 . 20 1.4 展望未来 . 23 二、区块链及数字资产合规、监管回顾与展望 . 29 2.1 区块链、数字资产监管现状及未来主旋律展望 . 29 2.2 世界主要区块链国家和地区监管透视 . 31 三、 区块链产业链回顾及展望 . 55 3.1 硬件、基础设施 . 55 3.2 区块链底层平台 . 58 3.3 通用技术 . 60 3.4 服务设施 帮助资金、信息等流动，为产业链参与者提供专业服务 62 3.5 垂直应用 . 65 四、区块链技术发展回顾与展望 . 82 4.1 我们已处在激动人心的分布式、开放经济生态的技术攻坚阶段 . 82 4.2 区块链应用落地面临的技术瓶颈与解决方案进展 . 87 4.3 区块链以外新的分布式账本底层正不断涌现 . 101 4 一、数字资产投资市场回顾与展望 自比特币 2009 年初诞生起，数字资产市场开始出现。根据 CoinMarketCap 数据显示，截至目前，全球共有超过1,600 多种活跃数字资产在市场中交易，同 时有更多的数字资产存在于我们周围，这些数字资产，共同构成了区块链数字资 产主要的投资交易市场。 1.1数字资产市场转为冷静，蓄势待发 2017 年，数字资产市场经历了爆发式增长，总市值从年初的 177.4 亿美金暴 涨至年末的 5,597.6 亿美金，增长 30倍，超越了其他任何一类资产的回报。然 而，进入 2018 年后，数字资产市场 掉转风向，价格剧烈回撤，截至 4 月中旬， 前五大数字资产“比特币”、“以太坊”、“瑞波币”、“比特币现金”、“莱特币”的 价格跌至去年 10 月左右水平，价格亦较顶点缩水 70 %以上。 图 1：前五大数字资产价格指数走势图 5 除价格大幅下跌外，数字资产市场的活跃度也大幅下滑 : 图 2： 数字资产相关搜索指数 比特币在数字资产中关注度较高。 2017 年网友对比特币等数字资产的关 注逐步上升，于 12 月达到最高点。 2018年，主要数字资产关注度有不同程度 的下滑，比特币的关注度下滑最快， 4 月底搜索热度最低点仅为最高点的 12 %。 图 3:比特币日活跃地址数（万个 ） 6 除 11、 12 月的明显上升外， 2017 年比特币日活跃地址数整体较为稳定， 但进入 2018 年以来明显下降， 2018 年 4月 9 日，比特币日活跃地址数达最低 点，相比 12 月 15 日最高点的 107.3 万个相比下跌了 71.0 %，直至 4 月活跃度 才稍有回升趋势。 图 4:比特币日交易量 （ 去除最活跃的 100 个地址的每日比特币交易笔数：万笔） 7 与关注度和钱包活跃度对应， 2017 年比特币日交易量稳中有升， 2017 年 12 月 15 日，比特币日交易量超过 47 万笔，达到历史最高点。而自 2018 年以 来，随着数字资产市场行情转冷，比特币日交易量也一路下跌， 4 月 2 日达到 一年半一来的最低点 13 万笔，较最高点下滑 72.4%。 进入二季度后，随着美、日税季结束，市场二次探底无果，市场情绪有所恢 复，行情逐步开始呈现分化态势，小行情出现： 超级节点竞选引爆小行情 进入 4月中旬，数字资产市场逐步企稳，在多个采用 DPOS共识机制的项目 如 EOS、 CMT、 TRX 竞相开启超级节点竞选的刺激下，数字资产市场迎来了一 波小行情，部分数字资产价格快速上涨。火币区块链研究院跟踪了市值排名前8 100 的主要数字资产， 2018 年 4 月，涨幅前十的数字资产如下（包括部分冲入前 100 的数字资产 ） : 图 5： 2018 年 4 月起 TOP100 数字资产中涨幅前十榜 市场情绪仍看多 2018 年下半年走势 图 6：投资者数字资产市场期望 -中期 虽然进入 2018 年后，数字资产 市场整处于下跌趋势，但市场 对 2018 年仍旧看好。根据火币 区块链研究院每月针9 对全球个 人及机构投资者的情绪调查显 示，市场对 2018 年下半年走势 仍较为看好，认为将小幅上涨。 根据最新的市场情绪调查， 90.0 %的投票者认为未来半年的数字资产总市值会上升，其中 71.4 %的投票者对 市场很有信心，认为未来半年数字资产的市值会大幅上升 30 %以上。 1.2数字资产众筹市场略有降温，但整体金额仍较大 数字资产众筹，指代围绕数字资产进行的一种众筹方式。在众筹过程中，一 定量的众筹份额，会以数字资产的形式出售给投资者，以换取如比特币、以太坊 等主流的数字资产。 2017 年新兴数字资产爆发，相关融资金额快速增长。据Token data 数据， 2017 年，总共有 435 个数字资产众筹项目成功发行落地，占同期 913 个发起的 数字资产众筹项目的47.65 %，成功率接近一半，上述成功项目合计融资金额超 56 亿美金，大幅超越 2016 年同期金额 2.4 亿美金，另有部分数字资产众筹 项目 融资金额达 1 亿美金，包括基础设施项目 “ Filecoin” 筹集 2.57 亿美金，公有链 项目 “ Tezos”筹集 2.32 亿美金，以及跨链项目 “ Polkadot” 筹集 1.45 亿美金等。 图 7： 2017 年融资金额前十大数字资产众筹项