2018年中国智能门锁行业研究报告.doc

3 2018 年 中国智能门锁行业 研究报告 2018 年 8 月3 1 报告背景 随着物联网技术的发展和人们对生活水平的要求不断提高，智能门锁凭借超强的便捷性逐步走进了千家万户； 2017 年我国家庭智能门锁的出货量已经达到了 600 万套， 同比增速超过了 100%；从 2018 年上半年数据来看， 今年家庭智能门锁销量有望继续翻倍。 同时，由于链家自如等长租公寓品牌的发展，小猪短租等短租平台的兴起，这些租赁住房的运营方也需要智能门锁来管理房间，据我们测算，智能门锁方案可大大提高管理效率，成本不到传统机械门锁方案的 1/4。 2017 年，我国公寓智能门锁出货量达到了 200 万套。 2017 年，我国智能门锁行业的总规模已经达到了 100 亿元。截至 2018 年 6 月底，中国 4 亿家庭，智能门锁渗透率不到 5 %;中国 3000 万套 B 端（商家 ） 运营的住房租赁公寓 ,智能门锁市场渗透率 10 %左右；市场空间巨大， 据我们测算，到 2020 年，我国智能门锁年出货量将超过 4000 万套 ,整个行业产值将超过 400亿元。 2018 年，房开商精装房预装智能锁比例已经达到 30 %,电商渠道不断发力，行业发展不断超出预期；市场格局方面 ,除了传统锁企和创业公司外，互联网、家电 、电子、安防等领域的巨头纷纷入场， 整个市场风起云涌，干锁大战已然爆发 ；资本市场对智能门锁也给予了极高的关注度。2 目录 报告背景 . 1 目录 . 2 报告目标和研究范围 . 4 报告目标 . 4 研究范围 . 4 报告摘要 . 6 1 中国智能门锁发展现状 . 8 1.1 智能门 锁的定义、分类和功能 . 8 1.2 我国家庭智能门锁的现状及分析 . 11 1.3 我国公寓智能门锁的现状及分析 . 14 2 智能门锁的技术、成本、标准 . 21 2.1 智能门锁的联网方式 . 21 2.2 智能门锁的身份验证方式没有一种开锁方式是完美的 . 24 2.3 把锁的成本构成 . 27 2.4 智能门锁的标准化 . 30 3 智能门锁产业链及典型公司分析 . 35 3.1 智能门锁产业链概览 . 35 3.2 不同背景门锁厂商及优劣势分析 . 37 3.3 产业链上其他环节及代表公司 . 39 3.5 锁企财务状况举例一一亚太天能 . 44 4 智能门锁发展趋势展望 . 46 4.1 智能门锁行业规模展望 . 46 4.2 行业格局展望 . 51 4.3 渠道分布展望 . 53 5 智能门锁产业投资及创业机会分析及建议 . 55 5.1 智能门锁行业的投资情况 . 55 3 5.2 投资机会分析 . 58 5.3 创业机会、行业机会 . 59 5.4 资本市场市场建议及展望 . 62 6 行业风险 . 64 6.1 安全风险 . 64 6.2 短租公寓的政策风险 . 65 4 报告目标和研究范围 报告目标 我们通过收集公开信息、拜访门锁企业、访谈业内专家、草根调研建材市场等方法，收集了大量资料，并对相关资料做了系统性整理和交叉验证，并在此基础上对未来进行预测，旨在解决以下问题： 1、我国智能门锁市场发展现状如何？包括销量、市场渗透率、爆发原因分析。 2、智能门锁的成本构成如何？哪些成本有下降空间？ 3、智能门锁整个产业链上有哪些环节？智能门 锁厂商有哪些不同类型？代表企业有哪些？典型智能门锁厂商的财务表现如何？ 4、未来智能门锁还有多大的发展空间？相关测算的依据 ? 5、智能门锁行业的市场格局现状如何？未来会怎样？未来的渠道分布如何？ 6、整个智能门锁产业有哪些投资机会？有哪些创业机会 ?智能门锁企业应该上市么？智能门锁龙头上市后值多少钱？ 7、智能门锁行业需要关注那些风险？ 本报告的目标读者包括但不限于：本领域的投资人、创业者、从业人员、研究机构、媒体等。 研究范围 本报告的主要针对智能门锁 （ 包括家庭锁和公寓锁，不包括酒店用锁及其他商用锁 ） 市场进 行研究分析，研究的对象包括智能门锁品牌商及产业链上下游，地域上只针对中国大陆。本报告5 中的智能门锁行业主要指智能门锁品牌商形成的 行业。6 报告摘要 智能门锁按照客户不同可分类为家庭智能锁和公寓智能锁，2017 年家庭端销量 600 万套，公寓端 200 万套，行业总产值超过100 亿元，在 2016 年的基础上实现了翻倍，增长迅猛， 2018 年有望继续翻倍。 截至 2018年 6月底，我国 4亿家庭智能锁渗透率 5%左右 ,3000万套 B 端运营的租赁公寓渗透率 10%左右，未来发展空间巨大， “方便，不用带钥匙是家庭锁客户购买的主要原因； “催租神器等三大功能是公寓运营方购买的主要原因，智能锁方案成本仅相当于机械锁方案成本的 1/4。 家庭智能锁的联网方式目前主要是 wifi 和蓝牙，我们认为wifi 未来仍是主流；公寓端目前主要是 ZigBee、 433 和 wifi， 未来 NBIOT 优势明显，前景可期；生物识别方面，没有一种方式是完美的，目前指纹仍是绝对主流，未来人脸、指静脉会有 _定比例的提高。 目前一把售价 2000 元的家庭锁，分拆来看，成本 1000 元，安装服务费 300 元， 700 元覆盖各项费用； 1000 元的成本里，有 50 %是五金件；我们认为未来智能门锁 有 30 %-50 %的降价空间；目前智能门锁的行业标准比较杂乱，针对性不强，很快电子智能门锁团体标准将出台，对行业将产生重大影响。 智能门锁产业链包括元器件供应商、门锁厂商、渠道、服务商、客户等，门锁厂商是整个产业链的纽带，门锁厂商按公司背景可分为互联网、传统门锁、家电电子、安防等背景，各有优劣势，从挂牌新三板的锁企的财务信息来看，净利率在 10 %左右，销售7 费用高和现金流较差可能是行业普遍存在的问题。 据我们测算，到 2020 年，我国智能门锁年销量将超过 4000万套，市场规模将超 400 亿元， 18、 19、 20 三年将是行业内的黄金三年；到 2022 年，我国 4 亿家庭的智能锁渗透率将达到 35%,达到 2018 年欧美的水平，公寓端的渗透率将超过 50%。 市场格局方面，公寓端未来可能仍然是双寡头格局，但双寡头的市场份额会下降；家庭端，目前已然开始千锁大战 ,我们认为市场集中度将先分散后集中， 2020 年是行业洗牌的关键时间点，最终行业的护城河仍是规模经济。渠道方面 ,短期内仍然是房开商配套和门厂配套为主，未来电商渠道占比将不断提高。 近年来，智能门锁得到了资本市场较高的关注， 20 个创业项目中最高融资金额超 4 亿，中位数为 2000 万 。 2018 年对于战略投资者和财务投资者来说，我们认为从诉求、价格、确定性等因素考虑，都是入局的好时机。 创业机会方面，我们认为毫无积淀的创业者现在入场已经为时已晚，但做 “淘金热中的卖铲人，行业里的富士康和解决现在行业内的痛点等领域还有机会。 到 2020 年，我们认为行业 TOP10 的公司都具备了在 A 股上市的体量，我们建议行业龙头公司从 2018 年开始严格规范财务处理并聘请辅导券商， 2020 年向证监会提交上市申请，凭借三年的高速增长和盈利表现，通过审核概率较大，通过简单测算，我们认为市场份额 10 %的公司上市后的市 值可能在 100 亿人民币左右。 风险提示：类似 “小黑盒开锁的负面信息传播对全行业的影响、短租公寓的政策风险 。8 1中国智能门锁发展现状 1.1智能门锁的定义、分类和功能 具有指纹开锁、密码开锁、 App 蓝牙开锁、联网等任一功能的门锁均称为智能门锁 1.1.1 智能门锁定义 智能门锁是指区别于传统机械锁的基础上改进的，在用户安全性、识别性、管理性方面更加智能化、简便化的锁具。 通俗来理解，具有指纹开锁、密码开锁、 App 蓝牙开锁、联网等任一功能的门锁均称为智能门锁。 1.1.2 智能门锁分类 按照 客户 进行分类，分为家庭 智能门锁和公寓智能门锁 (后文简称家庭锁和公寓锁 ）， 如图，家庭锁的客户是我国居民家庭，公寓锁的客户是我国长短租公寓运营主体（如链家的自如 ）， 我们这里的 “公寓 “口径是所有 B 端（商家 ） 运营的用于出租的居民住房，包括集中式和分散式的公寓。 另外，按照是否联网，智能锁分为联网型和单机型。9