2018年Q2社保基金持仓分析报告.pptx

,2018年Q2社保基金持仓分析报告,2018-09-02,核心结论,根据上市公司前10大流通股披露数据，截至上半年末社保基金共持有A股558只，其中有147只个股获得社保基金新进买入。社保基金在投资上审慎、安全度较高，经过比较发现，社保基金的所持个股有市值较大、盈利能力较高、估值较低特点，新买入的147只个股同样具有这些特征，有的甚至更加明显。由此我们认为，社保基金本轮的布局仍维持谨慎。,社保基金所持个股的市值相对较大：558只股票平均市值245.68亿元，远高于全部A股的147.30亿元。持有大市值（市值超500,亿以上）个股52只，占A股所有大市值个股的37.1%。,盈利能力较高： 归母净利润同比增速来看，2018年2季度和2017年全年社保基金持有的股票整体的增速为19%和23%，新加入的147只整体的增速更是达到29%和88%，都远超全部A股的14%和18%的增速。EPS来看，社保持股的2016和2017年EPS分别为0.56和0.66，新加入个股的分别为0.65和0.63，同样高于全部A股的0.49和0.54。,估值较低：市盈率角度，整体法下社保持股的PE（TTM）为12.8，新加入147只股票的PE为11.2，均低于全部A股PE14.6。社保基金主要持股银行：截至全部A股中报披露完毕，社保基金2018Q2持股市值2285亿。银行、医药生物、化工、电子、公共,事业持股市值均在百亿以上，其中持股银行484.07亿，占总体的21.2%。,与1季度相比，消费类占比提高明显，医药生物和食品饮料持股市值占总市值比分别增加2.20%和1.01%，家用电器占比下降0.55%；成长占比普遍减少，除计算机占比较Q1增加0.43%外，其余传媒、电子、通信分别减少0.52%、0.23%、1.2%；非银金融占比则增加1.02%，银行和地产的持股市值占总市值比分别降低1.55%和1.74%；钢铁、化工行业持股市值占比分别增加0.28%和1.3%，其余采掘、有色、机械、建材等周期行业占比均下降。,社保基金的重仓股同样集中在银行和消费。农业银行和交通银行的持股市值均超过了100亿，格力电器、美年健康、乐普医疗的,市值也较高。,风险提示：社保基金只统计前10大流通股东持仓，数据存在微小误差,目录CONTENT,01 二季度社保基金持股特点02 行业分布03 持股明细,01 二季度社保基金持股特点,特点一：市值较大根据上市公司前10大流通股披露数据，2018Q2社保基金共持有A股558只，平均市值245.68亿元，远高于全部A股的147.30亿元。持有大市值（市值超500亿以上）个股52只，占A股所有大市值个股的37.1%。新加入的147只个股中，市值为100以上的个股约占42%，远高于全部A股24.7%。图表1：全部A股和社保基金持有个股的市值分布对比,50%40%30%20%10%0%,60%,50亿,50-100亿,100-200亿,200-500亿,500亿以上,全部A股,Q2社保基金持有个股,新加入个股,02 行业分布,03 持股明细,社保Q2持有股票,新加入个股,全部A股,特点二：盈利能力较高归母净利润同比增速来看，2018年2季度和2017年全年社保基金持有的股票整体的增速为19%和23%，新加入的147只整体的增速更是达到29%和88%，都远超全部A股的14%和18%的增速。EPS来看，社保持股的2016和2017年EPS分别为0.56和0.66，新加入个股的分别为0.65和0.63，同样高于全部A股的0.49,0.00,和0.54。图表2：全部A股和社保基金持有个股的利润增速对比100.0090.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.00,2018Q2归母净利润同比增速,2017归母净利润同比增速,0.00,0.700.600.500.400.300.200.10,EPS（2017年报）,EPS（2016年报）,02 行业分布,03 持股明细,图表3：全部A股和社保基金持有个股的EPS对比社保Q2持有股票 新加入个股 全部A股,01 二季度社保基金持股特点,特点三：市盈率较低市盈率角度，整体法下社保持股的PE（TTM）为12.8，新加入147只股票的PE（TTM）为11.2，均低于全部A股PE14.6。市净率则较高，整体法下社保持股的PB为2.35，新加入147只股票的PB为2.39，均低于全部A股2.23倍的PB。,图表4：全部A股和社保基金持有个股的PE对比,25.0020.0015.0010.005.000.00,30.00,PE(TTM,整体法）,PE（中位数）,社保Q2持有股票,新加入个股,全部A股,2.502.001.501.000.500.00,3.00,PB（整体法）,PB（中位数）,社保Q2持有股票,新加入个股,全部A股,02 行业分布,03 持股明细,图表5：全部A股和社保基金持有个股的PB对比,01 二季度社保基金持股特点,2018Q2银行持股市值最大，占总市值的21.2%截至全部A股中报披露完毕，社保基金2018Q2持股市值2285亿，较1季度减少97.86亿。银行、医药生物、电子、化工、公共事业持股市值均在百亿以上，其中持股银行484.07亿，占总体的21.2%。图表6：各行业持股市值,5404904403903402902401901409040,2018Q2市值,01 二季度社保基金持股特点,02 行业分布,03 持股明细,化工,医药生物,电子,轻工制造,食品饮料,电气设备,公用事业,汽车,有色金属,机械设备,建筑装饰,纺织服装,建筑材料,农林牧渔,传媒,交通运输,通信,采掘,商业贸易,钢铁,国防军工,家用电器,休闲服务,非银金融,计算机,房地产,新进买入个股中化工、医药生物最多。社保持股数量较1季度增加147只，减少122只：增加的147只个股主要集中在化工、医药生物、电子、计算机、轻工制造。减少的122只个股主要集中在机械设备、化工、电子、房地产、传媒。图表7：2季度持股变化行业分布,02 行业分布,2520151050-5-10-15-20,增加的147只个股行业分布,减少的122只个股行业分布,03 持股明细,01 二季度社保基金持股特点,02 行业分布,5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%0.0%,14%12%10%8%6%4%2%0%,16%,医药生物,家用电器（右轴）,食品饮料（右轴）6.0%,8%7%6%5%4%3%2%1%0%,9%,传媒,电子,计算机,通信,03 持股明细,消费类占比提高明显（行业市值/社保持股总市值，下同）与Q1相比，医药生物和食品饮料持股市值占总市值比分别增加2.20%和1.01%，家用电器占比下降0.55%。成长市值占比普遍减少与Q1相比，除计算机占比增加0.43%外，其余传媒、电子、通信分别减少0.52%、0.23%、1.2%。,图表8：各行业持股市值占总市值比例（1）,图表9：各行业持股市值占总市值比例（2）,01 二季度社保基金持股特点,非银金融市值占比提升与Q1相比，银行和地产的持股市值占总市值比分别降低1.55%和1.74%，非银金融占比则增加1.02%钢铁、化工占比增加与Q1相比，钢铁、化工行业持股市值占比分别增加0.28%和1.3%，其余采掘、有色、机械、建材等周期行业占比均下降。,图表10：各行业持股市值占总市值比例（3）,02 行业分布,22%21%20%19%18%17%,23%,5%4%3%2%1%0%,6%,房地产,非银金融,银行（右轴）,0.0%,1.6%1.4%1.2%1.0%0.8%0.6%0.4%0.2%,1.8%,0%,7%6%5%4%3%2%1%,8%,化工,机械设备,有色金属,采掘（右轴）,钢铁（右轴）,03 持股明细,图表11：各行业持股市值占总市值比例（4）,01 二季度社保基金持股特点,医药生物,化工,电子,机械设备,计算机,公用事业,电气设备,食品饮料,传媒,汽车,轻工制造,建筑装饰,有色金属,房地产,农林牧渔,家用电器,商业贸易,交通运输,纺织服装,休闲服务,通信,采掘,建筑材料,非银金融,国防军工,银行,钢铁,综合,03 持股明细,02 行业分布,706050403020100,持股个数,证券名称,2018Q2持股市值（亿元）,持股市值变动（亿元）,2018Q1持股市值（亿元）,农业银行交通银行,337.02107.77,-46.05-8.26,383.07116.03,银行银行,格力电器美年健康乐普医疗华东医药京东方A紫金矿业华侨城A国泰君安中国核电海澜之家伊利股份云南白药青岛海尔南京银行宁波银行长城汽车万华化学金风科技,45.3645.0540.5227.5227.0925.9623.9322.2721.3220.0319.4419.1718.5318.4618.1218.0717.4917.11,0.04-3.791.441.61-9.09-9.13-8.5922.2720.31-2.480.16.4-7.880.26-3.43-1.534.15-6.48,45.3248.8539.0825.9136.1835.0932.5201.0222.5119.3412.7726.4118.221.5419.613.3423.6,家用电器医药生物医药生物医药生物电子有色金属房地产非银金融公用事业纺织服装食品饮料医药生物家用电器银行银行汽车化工电气设备,图表12：个股行业分布,个股方面：社保基金分别持股医药生物、化工、电子62家、58家、42家，占整体的30%。重仓股则在银行和消费。农业银行和交通银行的持股市值均超过了100亿，格力电器、美年健康、乐普医疗的市值也较高。图表13：前20重仓个股,01 二季度社保基金持股特点,03 持股明细,02 行业分布,证券简称,Q2社保持股 较1季度比例（%） 变化（%）,证券简称,Q2社保持股 较1季度变化比例（%） （%）,证券简称,Q2社保持 较1季度变股比例 化,证券简称,Q2社保持 较1季度变股比例（%）化（%）,医药生物,医药生物,医药生物,农林牧渔,休闲服务,美年健康乐普医疗我武生物国药股份三诺生物金达威星普医科,15.147.857.456.845.614.824.78,-1.79-0.36-0.022.341.080.051.69,凯莱英药明康德济川药业安科生物白云山海正药业万东医疗,2.202.192.092.052.021.981.92,2.202.192.09-0.301.39-1.38-0.23,鲁抗医药江中药业中青旅宋城演艺科锐国际峨眉山A岭南控股,0.520.385.814.664.444.122.80,0.52-0.14-0.081.150.000.19-0.51,中宠股份牧原股份安琪酵母吉林森工百洋股份瑞普生物东方海洋,6.324.394.243.623.183.122.98,0.000.281.001.540.84-3.140.00,华东医药羚锐制药广誉远华润三九天圣制药通化东宝贝达药业,4.384.244.063.883.703.563.47,-0.181.230.30-0.823.701.033.47,云南白药福瑞股份普利制药康德莱人福医药恩华药业华海药业,1.721.711.631.621.551.471.42,0.480.001.630.00-1.661.470.13,众信旅游首旅酒店长白山九华旅游腾邦国际中国国旅杰赛科技,2.632.532.051.470.680.544.85,-0.23-0.330.000.000.000.54-0.52,海大集团中牧股份隆平高科新希望仙坛股份苏垦农发中粮生化,2.382.291.681.581.311.070.70,0.29-0.04-1.340.500.280.800.70,交通运输,通信银行,仙琚制药长春高新亿帆医药山东药玻英特集团上海医药信立泰辰欣药业众生药业贝瑞基因同仁堂广济药业一品红花园生物,3.453.433.343.313.183.163.133.002.982.942.842.612.592.59,2.190.00-1.103.310.080.27-0.133.000.902.94-1.062.611.640.81,通策医疗尔康制药浙江医药亚太药业丽珠集团华润双鹤新华制药万孚生物博腾股份片仔癀东诚药业海翔药业山大华特桂林三金,1.371.321.241.231.131.101.081.071.060.940.870.800.790.78,0.00-0.281.241.23-0.810.000.001.07-0.84-0.550.26-0.01-2.010.31,烽火通信海能达高新兴光迅科技东软载波通鼎互联中兴通讯天孚通信亨通光电交通银行农业银行南京银行宁波银行常熟银行,4.703.593.002.892.411.651.311.010.514.783.332.822.480.49,0.27-1.860.310.942.411.65-0.700.10-0.200.000.000.05-0.040.00,大禹节水中粮糖业德邦股份德新交运厦门象屿南方航空瑞茂通白云机场大秦铁路深圳机场中国国航吉祥航空海汽集团广州港,0.680.237.825.104.892.031.781.061.020.960.950.680.450.40,0.680.237.820.000.470.200.510.13-0.070.160.30-3.060.450.00,0.34,-0.10,新和成信邦制药,2.492.37,0.772.37,天士力老百姓,0.700.69,0.70-1.53,中信银行 0.12 0.00 中远海特注：行业内按持股比例排序，黄色的为新进入个股,01 二季度社保基金持股特点,03 持股明细,02 行业分布,01 二季度社保基金持股特点,03 持股明细,02 行业分布,01 二季度社保基金持股特点,03 持股明细,02 行业分布,01 二季度社保基金持股特点,03 持股明细,02 行业分布,01 二季度社保基金持股特点,谢谢欣赏,