资源描述
2024不同飞行器 行业 研究 报 告 2 1 2025 208 2030 1189 2025-2030 CAGR 42%2 eVTOL 3 eVTOL 2030 2030 2030 2030 200 2030 200 2030 28 4 500 eVTOL 2030 20 2030 67 2030 2030 208 5 eVTOL C O N T E N T S 500 01 02 03 04 05 01 4 01 5 300-1000 米 E 类空域 120-300 米G 类空域 0-120 米 W 类空域 低空经 济+旅游 低空经 济+消防 低 空 经济+物流 低空经 济+巡检 传统通 用固 定翼飞 机（量少）载人eVTOL（量大）低空经 济+物流 专用多 旋翼 飞机（量少）限定类载 人eVTOL（量小）消费级 无人 机（量大）小 物 流无 人 机（量大）低空经 济+旅游 低空经 济+应急 低空经 济+巡检 低空经 济+旅游 低空经 济+农业 传统通 用固 定翼飞 机（量少）载物eVTOL（量 少-海岛、偏远 地 区）直升机（量 少旅 游 场）工业无人机（量大-巡逻、巡检、测绘）载物SVTOL（量中-跨城物 流）限定类载人eVTOL（量大-旅 游景 区）植保无 人机（量大）上游 中游 下游 航空材 料 关键零 部件 核心设 备 航 线 维护 配 套 基建 装备制 造与 维修 支 持 系统 01 6 2018 422 2022 661 CAGR 10%2018 3380 2022 4848 CAGR 9%2018 93.71 2022 121.9 CAGR 7%2018 4402 2022 15130 CAGR 36%2018 28.7 2022 95.8 CAGR 35%2018 1578.4 2022 2067 CAGR 7%80 90 82 103 109 0 0 4000 80 3000 60 2000 40 1000 20 5000 100 6000 120 飞 行作业 市场 总 量（万小时）通航 运营企业数（家）/在册 通 用航 空 器总量（架）2018 2019 2020 2021 2022 中 国通用 航空 运 营企 业 数量（家）中 国在册 通用 航 空器 总 量 中 国通用 航空 飞 行作 业 时间 总 量（万 小时）1610 1720 1830 1910 500 2000 1500 1000 4000 2000 0 12000 10000 8000 6000 14000 2000 16000 2500 0 2018 2019 2020 2021 2022 无 人机 累 计飞 时 长（万 小时）无人 机运 营企业 数（家）/无人 机注册 数量（百架）中 国无 人 机运 营 企业 数 量（家）中 国无 人 机注 册 数量（百架）中 国无 人 机累 计 飞行 时 长（万 小时）01 7 43.9%8.8%1.5%30%26%12%11%8%5%1.5%8.8%8.8%43.9%37.0%作业类 载客类 培训类 载人类 其他类 30%26%12%11%8%5%8%测绘与地理信息 农林植保 安防监控 巡检 快递 物 流 应急 其他 43.3%30.1%8.3%2.2%2.5%0.8%4.2%4.6%2.3%1.7%航空喷洒（撒）空中巡查 航空摄影 科学实验 人工影响天气 空中广告 电力作业 航空探矿 渔业飞行 其他 41.8%31.4%13.9%2.8%1.3%1.1%7.8%石油服务 航空护林 空中游 览 跳伞飞行服务 个人娱乐飞行 航空医疗救护 直升机引航 02 8 eVTOL 02 9 eVTOL eVTOL EH216-S 239 eVTOL eVTOL 制造商 产品 主要特 点 应用场 景 亿 航 智能 EH216-S 多旋翼、16个螺旋桨、航程30公里 载人交通、空中游览、物流运输、医疗急救 EH216F（消防版）多旋翼、可携带100L 机载灭火溶剂和6枚破窗弹 智能空中消防 EH216L（物流版）多旋翼、航程35km、最大承载200kg 城市和偏远地区中短途空中物流运输 EH-VT30 复合翼、混合动力、2座、设计航程300km、设计续航时间100分钟 城际空中交通 峰飞航 空科 技 V400 信天翁 纯电动版航程300公里、混动版航程1000公里 支线快递物流、紧急物资运输、应急救援 V2000CG 纯电驱动、起飞重量达到2吨、航程200公里 低空物流、紧急物资运输、应急救援 Lilium Lilium jet 倾转涵道风扇+完全矢量控制、36电机、航程250km 空中出租车 Joby Aviation Joby S4 倾转旋翼、6电机、航程240km 空中出租车 Volocopter VoloCity 复合翼、4座、航程100km 城郊/城际通勤 VoloDrone 多旋翼、航程40km、最大载荷200kg 空中物流 02 10 3000 10000 消费/工业 无 人机分 类 定义 优势 劣势 应 用场景 产 品举例 消 费级别 旋 翼无人 机 由 一个 或 多个 旋 翼与 空 气进 行 相 对 运动 的 反作用 而获 得 升力的 无人 机 多 旋翼 无 人机特 指含 有 三个或以 上 旋翼 的 无人 机 可 垂直起 降、可 空中悬停 上 手简 单、价 格 便宜、维护 方便 载 荷小、航时短 飞 行高 度 低、巡航速度 慢 抗 恶劣天 气能 力 较差 小 范围 航 拍 大疆Mini 3 Pro、大疆Air 3 工 业 级别 支 线巡检 低 空低 速 的任 务 大疆Mavic 3E、大 疆经 纬M300 RTK、大疆T60 农 业 无人 机、方 舟ARK 150 固 定翼 无 人 机 由 动力 装 置产生 推力 或 拉力，并 由 机身 固 定翼 产 生升 力的无人 机 载 重大、航时常 里 程远、飞行 速 度快 起 降受 场 地限制 无 法在 空 中悬停 测绘 干 线巡检 大 范围 航 拍 翼龙系列无人机、Mugin UAV 固定翼 无人机、白 鲸航 线W5000 无 人直升 机 由 动力 驱 动的 旋 翼提 供 主要 升 力 和 推进 力 来源，能垂 直起落 的 无人 机 速 度快、载重 大、航 时常、可 垂直起 降、可 空中悬停 故 障率高、维护费用高 不 易操作 噪 音大 大 载荷、大范 围 的飞 行 场景 如 航拍 场 景，空客AWHERO、西科尔斯基Sikorsky S-70i、Eurocopter AS350 垂 直起 降 固 定 翼无 人 机 采 用了 固 定翼 与 旋翼 的 复合 式 布 局，是 市面上 最场景 的固定 翼 无人 机 兼 具固 定 翼无 人 机航 时 常、速 度快、距离 远的特 点和旋翼 无 人机垂 直起 降 的 功能 可 空中 悬 停、减 少对 跑 道的 依赖 携 行不 够 便利 价 格较 为 昂贵 测绘 电力/管道干线巡检 大 范围 航 拍、公 安巡逻 森 林防火 纵横CW-100、航天 宏 图PIE-U28、飞 米科技Manta VTOL 02 11 飞机种 类 产品特 点 产品列 举 应用场 景 民用直升机 能够垂直起降、悬停，适用于小面积 场地 AC311 陆海搜救、警用执法、空中巡查 AC312 航空护林、消防灭火、抢险救灾、海上石油服务 AC313 航空护林、消防灭火、抢险救灾、海上石油服务 AC352 海陆搜救、公共运输、警务执法、护林防火、电力巡线、空中观光等 空客H135 紧急医疗救护、警用航空、陆海搜救、森林防火、城市管 理和交通 贝尔470 空中观光、警务巡逻、医疗救援、货物运输 罗宾逊R44 空中观光、飞行培训、短途运输 02 12 飞机种 类 产品特 点 产品列 举 应用场 景 涡桨通用飞机 高功率输出、适用多种气候和地形条 件、适用高度和速度范围广 Air Tractor AT-802 农业喷洒、消防灭火和环境监测 Piper PA-42 Cheyenne 商业运输、私人飞行和空中巡逻 ATP ALF 作物喷洒和病虫害防治 Beechcraft King Air 商务运 输、医疗救 援、空中监 视和 特殊任 务 Dash8Q100 短途客运、商业运输、飞行培训 活塞通用飞机 更适用于低速飞行、购置成本低、易 于维护 西锐SR22 私人飞行、飞行培训和航空体验 赛斯纳172 私人飞行、飞行培训和航空体验 比奇G36 私人飞行、商务飞行和短途货运 格鲁曼AA-5 旅行观光、个人娱乐 :03 13 eVTOL 2030 03 14 25053 22052 19926 20218 2018 2019 2020 2021 2022E 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E 在线出行 用户规 模（亿人）5.54 5.82 6.11 6.42 6.74 7.08 7.43 每年人 均 订单量 19.39 20.36 21.38 22.45 23.57 24.75 25.98 eVTOL-出行替代率 0.0005 0.0010%0.0040%0.0200%0.0600%0.1500%0.300%eVTOL-订单量（万单）0.54 5.93 52.26 288.10 952.90 2626.44 5791.30 eVTOL 订单人均单价 1800 1200 800.00 600.00 500.00 300.00 200.00 市场规模（亿 元）0.10 0.71 4.18 17.29 47.65 78.79 115.83 yoy-635%488%313%176%65%47%eVTOL eVTOL eVTOL 63/eVTOL 9/15%2023 5.28 97.5 18.47/eVTOL 2025 eVTOL 0.71 2030 115.83 2025-2030CAGR 177%eVTOL 35000 29874 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2030 03 15 2025E 2030E 5A 以上景区数量 350 400 市场渗透率 5%30%运营eVTOL 架 数 5 10 平均坐数 5 10 每机每天飞行架次-旺季 6 12 每机每天飞行架次-淡季 4 8 单坐票价 市场规模(亿元）400 3.15 200 86.40 eVTOL 2015 AC311 800 eVTOL 2030 eVTOL 2023 48.91 93.3%4.91 140.3%2020 2023 5A 318 2030 400 2025 eVTOL 3.15 2030 86.40 2025-2030CAGR 94%16434 21633 18438 19505 22593 0 5000 10000 15000 20000 25000 2018 2019 2020 2021 2022E 2030 03 2019 182.8 2023 408.8 5kg 0.5/1 2023 200 2025 0.1%0.65 2030 10%100 2023-2030 CAGR 177%截至2023 年 的12 月，美 团 在 深 圳 等 城 市 的 11 个 商 圈 开 通 了25 条 航 线，累 计 订 单 量 超 过22 万单。通 过 无 人 机 方 式，订单平 均 配 送 时 长 约20 分 钟，较 传 统 模 式 效 率 提 升 近 四成。2023A 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E 即 时配送 订单 量（亿单）408.80 466.03 526.62 568.75 602.87 633.01 658.33 684.67 渗透率-无人机-多旋翼 0.001%0.01%0.07%0.48%1.91%4.77%7.64%10.69%无 人机订 单量（亿单）0.00 0.04 0.44 3.32 17.59 55.40 115.23 179.76 每 单配 送 价格 2.00 1.90 1.81 1.75 1.70 1.63 1.55 1.47 市 场规 模（亿元）0.006 0.067 0.648 4.75 19.56 49.28 77.88 107.73 yoy-1091%866%633%311%152%58%38%16 2030 200 03 17 多 旋 翼 顺 丰 配送 无 人 机 丰翼 ARK40，单 次 可 载 重 物 品 上 限 为 10kg，平 均 时速可达50km/h。主 要 服 务 于 城 市 中 短 途 配 送 服 务，解决“最后一公里“配送 问 题。2023 1320.7 19%735.4 21%2030 200 2025-2030 CAGR 168%2023 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E 快件订单 数量（亿单）1320.70 1532.01 1746.49 1956.07 2132.12 2281.37 2395.44 2515.21 多旋翼-服务半径5km 渗透率-无人机-多旋翼-0.01%0.05%0.10%0.30%1.00%3.00%5.00%多旋翼-配送成本（元/单）-2.00 1.81 1.75 1.70 1.63 1.55 1.47 多 旋翼 营 收（亿 元）-0.29 1.58 3.42 10.86 37.20 111.31 185.05 航空货物 运输 量（万吨）735.40 808.94 889.83 978.82 1076.70 1162.84 1232.61 1306.56 固定翼500km 渗透率-无人机-固定翼-0.005 0.035 0.050%0.500%1.000%2.000%5.000%固定翼-运输成本（元/吨）-6000.00 6000.00 5800.00 5600.00 5500.00 5400.00 5300.00 固定翼 营 收（亿 元）-0.00 0.02 0.27 2.84 6.03 12.79 33.28 运 输场 景 总计 营 收 0.29 1.6 3.69 13.7 43.23 124.1 218.33 TP-500 固 定翼 载 重 无 人 运 输 机 由 我 国 自 行 研 制，2023 年 10 月 开 始 量 产 总 装。载 重 约 500 公斤，往返 总 航程可 达 1800 公里。主要服 务 于 运 输 阶段中短 程航线。种 植作 物：无人 机能够进行种子的 精准播 种，大大提高 了种植 效率，并 减 少 了 成 本和 时 间。病 虫防 治：利用 热、多光 谱 和 高 光 谱技 术，可 以检测 感染 和害 虫造 成的 田地区 域，帮助 农民 精准施药，高效喷洒 化肥 与药 物等 作 物监 测：空中 农业测绘可以随时 了解作 物的 健康状况，在 牧 业中可用 作牲畜 监 测方 面：可 以监测 牲畜 的行 为和 数量，减少 劳动 力 需求。2030 200 03 2023 19.14 2025 25 2%40%2025 25 2030 10 2025-2030 CAGR 7%2030 50%180 2025-2030 CAGR 43%土壤监 测：搭 载多 光谱传 感 器和高分 辨率摄像 设备可以 提供详 细的土壤 和水质 信 息，分析以 快速获取 土壤的 养分含量、酸碱 度、有机 质含 量等关键 指标。无人机 2025E 2030E 作业面积（亿亩）25 25 农用无人 机渗透 率 5%50%平均运营价格（元/亩）5 3 年作业 次 数 运 营市 场 规模（亿元）5 31.25 5 187.5 占比 81.27%94.84%通用飞机 传统通 航 农林植 保飞 行小时 数（万 小 时）6 8.5 1.2 1.2 平均运营价格（万元/小时）运 营市 场 规模（亿元）占比 7.2 18.73%10.2 5.16%18 41570 468 44102 43 44161 45016 39085 48977 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022E 2030 28 03 19 7.13 7.77 8.49 9.23 10.09 10.92 0 6.55 6 4 2 8 10 12 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023E eVTOL AW139 AW119 H125 H135 H155 23 11 eVTOL 2030 28 17 6.55 2023 10.92 CAGR 9%eVTOL 2030 12 2025-2030 CAGR 3.5%eVTOL 80%8 2025-2030 CAGR 102%2030 8 2025-2030 CAGR 14%2025E 2030E 通用航空 年应急 救援作业 量（万小 时）1.6 10.00 eVTOL 航时占比 10%80%eVTOL 飞行小时 0.16 8.00 eVTOL 每小时 作 业成 本（万元）1.5 1.00 运 营市 场 规模（亿元）0.24 8.00 占比 2%29%直升机飞 行小时 1.44 2.00 直 升机 每小时 作 业成 本（万元）7 6.00 运 营市 场 规模（亿元）10.08 12.00 占比 69%43%无人机年 应急 救 援作业量（万小时）85 200 无 人机 每小时作 业成 本（万 元）运 营市 场 规模 0.05 4.25 0.04 8.00 占比 29%29%20 2023 86091 ATPL 29522 4.6%CPL 48580 5.8%2030 40 2023 19.4 27%2030 57 2030 10 2025-2030CAGR 7%智能无 人机 巢：实现全 流程 智能化 无人 操控飞 行，为无人 机飞 行提供电力供应，信号导航等，可完成飞后数 据采集与解析，已在巡检、安防、农林植护等 场景得到应用，或解放无人机飞手场景实操。135096 315087 285888 368051 399591 100000 50000 0 150000 250000 200000 300000 383497 350000 400000 2018 2019 2020 2021 2022 2023E 450000 03 500 04 21 2030 67 04 22 2025E 2030E 海油服务 作业 时 长（万小 时）5 25 eVTOL 航时比例 10%80%eVTOL 作业时长（万小时）0.5 20 eVTOL eVTOL 作业成本（万/小时）1.4 1.1 eVTOL运营 市场 规模(亿元）0.7 22 份额 1.70%32.84%通用直升 机作业 时长（万 小时）4.5 5 通用直升 机 直升机作业成本（万/小 时）9 9 直升机运 营市场 规模(亿元）40.5 45 份额 98.30%67.16%31154 32858 37926 42956 38590 42709 45060 25000 20000 15000 10000 5000 0 35000 30000 50000 45000 40000 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 eVTOL H165 H175 1/5 eVTOL 2030 67 20 eVTOL 1/7 2030 25 45 2025-2030 CAGR 2%eVTOL 80%22 2025-2030 CAGR 98%eVTOL 2030 20 04 547 1 6 7923 1 2 6124 2 0797 3 9168 384 9 护林作业 量（万小时）eVTOL 航时比例 eVTOL 飞行小时（万小时）eVTOL eVTOL 作业单价（万元/小 时）运营市 场规 模(亿元）运 营市 场 占比 直升机飞 行小时 数（万小 时）直升机飞行费用（万元/小 时）直升机 直升机运 营 规模(亿 元）2025E 5 10%0.5 0.4 0.20 2.2%4.5 2 9 2030E 20 70%14 0.3 4.20 25.9%6 2 12 2017 2018 2019 2020 2021 2022 运营 市场 占比 97.8%74.1%eVTOL H125 H135 B407 H125 2000/2/eVTOL 2030 20 eVTOL 1000 0.4 1/5 eVTOL 2030 600 0.3 2030 12 2025-2030CAGR 5%2030 eVTOL 4.2 2025-2030CAGR 84%40000 35000 30000 25000 20000 1 15000 10000 5000 0 23 2030 04 220KV 以上输电线路 总 长度 2025E 2030E 98 115（万千 米）每年巡检 次数 电力巡检 5 5 无人机巡检渗透率(%）15 90 无人机电 力巡检 长度（万 千米）73.50 517.50 管道输油（气）里程（万 千米）19 24 每 年巡 检次数 油气巡检 管道巡检渗透率(%）5 15 5 90 无人机管 道巡检 长度（万 千米）14.25 108 无人机巡检服务价格（千 元/千 米）2 1.5 市场规模(亿元）17.55 93.83 电力巡 检：管 道巡 检：17698 22278 28429 33197 28874 30864 33580 20000 25000 30000 35000 40000 15000 10000 5000 0 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022E 2023 22KV 90 4.32%17.97 2.67%360 2025 17 2030 94 2025-2030 CAGR 41%2030 208 04 25 2025E 2030E 国家测绘 工作 量（万平方 千米）220 450 省测绘工 作量（万平 方千 米）自然资 240 330 源测绘 无人机 渗 透率 20%60%服务价格（万元/平 方千 米）0.4 0.35 市场规 模（亿元）36.8 163.8 测绘工作 量（万平方千米）5 50 相控点设 置水 平（个/平方千米）10 40 项目建 测绘服 务价格（万元/平 方 千 米）设测绘 0.7 0.5 像控点价格（万元/个）0.02 0.01 市场规 模（亿元）4.5 45 总 市场规 模 41.3 208.8 2023 10 4D 924.4TB 22.79%23.6 78.79%558.5TB 102.65%2025 41 2030 200 2025-2030 CAGR 38%4859 7623 4648 5640 3326 1978 2152 2000 1000 0 3000 4000 5000 7000 6000 8000 9000 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022E 05 26 5 27 eVTOL 归 母净 利 润 PE PS PB ROE 股 票代 码 市值（亿 元）2023A/E 2024E 2025E 2023A/E 2024E 2024E 2023A/E 2024E 2024E MRQ 2022A eVTOL 亿航智能 EH.O 11(USD)-3.02(USD)-26.10 67.05 36.8-264.14%吉利汽车 00175 890(HKD)53.08(HKD)15.6 0.448 1.05 52.60%通用 航空 中信海直 000099.SZ 159 2.39 2.78 3.21 28.55 57.26 49.59 8.08 7.37 6.72 3.12 3.95%海特高新 002023.SZ 70 0.6 0.77 1 116.56 6.36 5.73 7.01 6.36 5.73 1.65 0.31%顺威股份 002676.SZ 31-2.59 3.70%宝利国际 300135.SZ 24-2.38-17.21%无 人机 航天宏图 688066.SH 56 3 4.73 5.06-29.48 11.80 11.03 3.07 1.65 1.20 2.54 9.80%纵横股份 688070.SH 37-0.59 0.93 1.68-50.47 39.30 21.75 12.31 6.09 4.22 5.65-3.91%观典防务 688287.SH 33 0.82 1.225 1.64 44.78 26.92 20.11 12.18 8.12 6.23 3.13 8.73%华测导航 300627.SZ 156 5.93 7.66 8.65 37.54 20.32 17.99 5.81 4.25 3.31 5.18 14.26%山河智能 002097.SZ 79-1.70-24.99%正元地信 688509.SH 26-0.33-113.40-2.88-1.77 1.87%恒华科技 300365.SZ 30 0.18-227.03-3.57-1.51-11.36%05 28 24 3 93 11 4 2023 19.7 9.5%2.4 23.1%eVTOL eVTOL 2023 11 24 Lilium eVTOL 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万）1969.71 2160.00 2368.00 2542.00 同比（%）9.54%9.66%9.63%7.35%净利润（百万）239.12 277.5 320.5 373 同比（%）23.11%16.05%15.50%16.38%EPS 0.31 0.36 0.41 0.48 P/E 28.55 57.37 49.67 42.68 eVTOL 05 29 eVTOL eVTOL 2014 2016 2019 eVTOL 2023 1.17 164.97%3.02 8.08%EH216-S EH184 EH216 EH-VT30 EH216-S 1.93m 5.73m 620kg 30km 130km/h(TC)(AC)(PC)2024 3 18 9300 EH216-S EH216-S 时间 证书 2023年10月 EH216-S 型号合格证(TC)2023年12月 EH216-S 无人驾驶载人航空器标准适航证(AC)2024年4月 EH216-S 无人驾驶航空器系统生产许可证(PC)05 30 2010 2015 2023 2.97 3.49%-0.60 127.12%2024 1 5 CW-100+AI 2023A 2024E 2025E 营业收入（百万）297.33 600.00 866.00 同比（%）3.49%101.80%44.33%净利润（百万）-59.50 93.00 168.00 同比（%）-127.12%256.30%80.65%EPS-0.68 1.06 1.92 P/E-50.47 39.30 21.75 05 31+2023 1818.74 25.98%-374.21 241.51%+PIE PIE-Engine 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万）1818.74 3377.27 4638.84 5297.31 同比（%）-25.98%85.69 37.35%14.19%净利润（百万）-374.21 300.66 473.39 505.59 同比（%）-241.51%180.35%57.45%6.8%EPS-1.43 1.15 1.81 1.94 P/E-29.48 18.70 11.88 11.12 06 32 06 33 1 2 eVTOL 3 4
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