资源描述
2022-2023 第 二 季 度 商 社 板 块基 金 持 仓 分 析报告2022Q2 以 来 社 服 板 块 持 仓 比 例 近 一 年 来 首 次 反 转 上 升，其 中商贸 零 售两板 块持仓合 计占 比2.04%，环 比上行0.45pcts。商 社板块 重点 关 注的13 个子板 块 中，持 仓比例 上 行的 板 块占比8/13，其中 免 税/餐 饮产 业 链板块 增 配明显，分别 上 升0.37pct/0.25pct，达 到1.16%/0.59%。商 社 持仓 比 历史分位 超70%的子 版块占 比达7/13，酒 店/休 闲食品 子版块 历史分 位相对 较 高，达 到96.7%/90.3%。我 们认为Q2 商社 板 块持仓 上行的 主 要原 因 为:1)疫 情 复 苏 持 续 推 进。随着政 策边际放 松以及 暑期旅 游 旺季的 来临，商 社板 块 中的免 税、酒 店、餐 饮产业 链 等板块 预期持 续 修复；2）新 消 费 趋 势 长 坡 厚 雪。在消费 偏好逐 渐 个性 化、细分化 的后疫 情时代，我们认 为可选消 费 板块 中 以人 造 钻 石、医 美 化 妆品、跨 境 电商、数 字 藏 品 等 相 关板 块景 气 上行 带动 持仓 比 例上 行。展 望 后 市，由 于 消 费 习 惯、估 值 修 复 以 及 供 需 改 善 等 方 面 因 素 影 响，我 们 认 为 出 行 链 修 复 值 得 持 续 关 注，给 予 社 服 板 块 免 税 酒 店 餐 饮 景 区 的 推 荐 顺 序。同 时 在 总 量 平 稳、贸 易 摩 擦、供 需 关 系 变 革 等 大 背 景 下，预 计 我 国 消 费 零 售 行 业 将 持 续 分 化，我 们 认 为 可 选 消 费 板 块 中 以 人 造 钻 石、医 美 化 妆 品、跨 境 电 商、数 字 藏 品 为 代 表 的 新 消 费 板 块 值 得 长 期 关 注。摘 要摘 要2022Q2 各 子板块 个 股持仓 占比、持 仓数 量 分析如 下：免 税：中 国中免获 得增持，其他 免 税公 司 持仓尚 未 进入 前 十大观 测 范围。培 育钻石：中兵红 箭获得 增持，部 分公 司 呈减持 态 势。数 字藏品：多数遭 遇减持，持仓 占 比及 重 仓基金 数 量均 下 降。景 区：宋 城演 艺、中青 旅、ST 凯撒 均 略 有 减 持，三 特索 道 维 持 不变。酒 店：锦 江酒店、首旅酒 店、君 亭 酒店 均 获增持，重仓 基 金数量 一 致提 升。珠 宝：老 凤祥减持 比例 相 对低于 迪 阿股份、周大 生，其 他 公司持 仓 变动情 况不明显。医 疗美容：爱美客、华东 医药持 仓 占比 均 升高，持 有基 金 数量翻 倍 增加。餐 饮产业 链：龙头 企业安 井食品 在 持仓 比/持 有基 金 数两 方 面均大 幅 领先 于 其他公司 并有明 显增长。啤 酒：重 点公司青 啤、重 啤、燕 京 在持 仓 比/持有基 金数 两 方面均有 一定 增 长。休 闲食品：龙头企 业绝 味 食品持 仓 比、持 有基金 数 均大 幅 增加，其 他公司 变动情况 不明 显。人 资外 服：龙头 企 业科锐 国际持 仓 比明 显 下降，重 点公 司 均减持。2022Q2 商 贸 零 售 板 块 持 仓 占 比 环 比 上 升，消 费 者 服 务 板 块 略 有 下滑2022Q2 商 贸 零 售 板 块 持 仓 比 环 比 上 升，为2021Q1 起 持 续 下 滑 后 的 首 次 回 升。2022Q2 商贸 零售 板 块基 金 重仓持 股总市值 为28.9 亿元，持股占 比1.91%，环比上 升0.49pct。2022Q2 消 费 者 服 务 板 块 持 仓 环 比 小 幅 下 降，仍 维 持2020Q4 以 来 的 相 对 低 位。2022Q2 消费 者服 务 板块 基 金重仓 持股总市 值为426.7 亿元，持股占 比0.13%，环比 下 降0.04pct。商 社 多 数 子 版 块 持 仓 比 环 比 上 升，免 税、餐 饮 产 业 链 明 显 增 配。2022Q2，商社 子版块 免税/餐饮/培育 钻石/数字 藏品/景区/酒店/珠 宝/潮玩/医疗 美容/餐饮产 业链/啤酒/休 闲 食 品/人 资 外服 持 仓比 环 比+0.37%/-0.03%/+0.02%/-0.03%/-0.02%/+0.15%/-0.01%/0.00%/+0.06%/+0.25%/+0.16%/+0.09%/0.03%，环 比 上 升占 全部 子版 块 的8/13，其 中 免 税、餐饮 产业 链 加仓 幅 度明显。0.17%0.13%1.42%1.91%0.0%1.0%0.5%1.5%4.0%3.5%3.0%2.5%2.0%2015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q2商贸零售 消费者服务（%）数 据 来 源：Wind，财 通 证 券 研 究 所2022Q2 商 社 多 数 子 版 块 持 仓 占 比 环 比 上升2022Q2 仓位 历史分位 加减仓幅度免 税1.1 6%7 4.1%0.3 7%餐 饮0.0 4%5 8.0%-0.0 3%培 育钻石0.1 9%8 0.6%0.0 2%数 字藏品0.0 3%5 4.8%-0.0 3%景 区0.0 8%9.6%-0.0 2%酒 店0.5 3%9 6.7%0.1 5%珠 宝0.0 3%1 9.3%-0.0 1%潮 玩0.0 0%3.2%0.0 0%医 疗美容0.2 1%8 0.6%0.0 6%餐 饮产 业 链0.5 9%7 4.1%0.2 5%啤 酒0.3 1%7 4.1%0.1 6%休 闲食品0.4 9%9 0.3%0.0 9%人 资外服0.0 8%4 1.9%0.0 3%数 据 来 源：Wind，财 通 证 券 研 究 所2022Q2 商 社 多 数 子 版 块 持 仓 比 环 比 上 升，免 税、餐 饮 产 业 链 明 显 增 配。2022Q2，商 社子 版 块免 税/餐 饮/培育 钻 石/数 字藏 品/景 区/酒店/珠宝/潮 玩/医疗美 容/餐 饮产 业 链/啤 酒/休闲 食 品/人 资外服 持仓比 环 比+0.37pct/-0.03pct/+0.02pct/-0.03pct/-0.02pct/+0.15pct/-0.01pct/0.00pct/+0.06pct/+0.25pct/+0.16pct/+0.09pct/0.03pct，环比 上升占 全部子版 块 的8/13，其中免 税、餐 饮产业 链 加仓 幅 度明显。（%）2022Q2 商 社 多 数 子 版 块 持 仓 占 比 历 史 分 位 超70%2022Q2 仓位 历史分位 加减仓幅度免 税1.1 6%7 4.1%0.3 7%餐 饮0.0 4%5 8.0%-0.0 3%培 育钻石0.1 9%8 0.6%0.0 2%数 字藏品0.0 3%5 4.8%-0.0 3%景 区0.0 8%9.6%-0.0 2%酒 店0.5 3%9 6.7%0.1 5%珠 宝0.0 3%1 9.3%-0.0 1%潮 玩0.0 0%3.2%0.0 0%医 疗 美 容0.2 1%8 0.6%0.0 6%餐 饮产业 链0.5 9%7 4.1%0.2 5%啤 酒0.3 1%7 4.1%0.1 6%休 闲食品0.4 9%9 0.3%0.0 9%人 资外服0.0 8%4 1.9%0.0 3%2022Q2 商 社 多 数 子 版 块 持 仓 比 历 史 分 位 超70%，酒 店、休 闲 食 品 尤 为 明 显。2022Q2，商社子 版块免 税/餐 饮/培育钻 石/数 字 藏 品/景区/酒店/珠 宝/潮玩/医疗 美 容/餐饮 产 业链/啤酒/休 闲食 品/人 资外服 持仓比历 史分位74.1%/58.0%/80.6%/54.8%/9.6%/96.7%/19.3%/3.2%/80.6%/74.1%/74.1%/90.3%/41.9%，超过70%的 版块 占 全部 子 版块的7/13，其 中酒 店、休闲 食 品尤 为明 显，达 到96.7%、90.3%。免税餐饮培育钻石数字藏品景区酒店珠宝潮玩医疗美容餐饮产业链啤酒休闲食品人资外服120%100%80%60%40%20%0%历史分位（%）数 据 来 源：Wind，财 通 证 券 研 究 所免 税 板 块：持 仓 环 比 小 幅 上升2015Q1数 据 来 源：Wind，财 通 证 券 研 究 所2015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22015Q1至2022Q2免税板块基金持仓占比变化（%）3.0%2.60%2.5%2.0%1.5%1.16%1.0%0.79%0.5%0.0%2022Q2 免 税 板 块 整 体 重 仓 比 例 小 幅 上 升，达 到1.16%。2022Q2 免税 板 块基金 持股市 值 达 到258.7 亿元，重仓 股 持仓比（基金 持 股市 值 占基金股 票投资 市值比，下同）较2022Q1 环 比 上 升0.37pct 至1.16%，是自2021Q1 以来 持 续下 降 后的首 次增长，超 过0.93%的历 史均 值，但与2021Q1 的 持仓 比 高位（2.60%）相 比仍有较 大距离。免 税 板 块 个 股 持 仓 占 比、基 金 数 量 分析龙 头 企 业 中 国 中 免 获 得 增 持，其 他 免 税 公 司 持 仓 尚 未 进 入 前 十 大 观 测 范 围。2022Q2 中国 中免 持 仓占 比 较2022Q1 环比上 升0.38pct 至1.13%，重仓 基 金数增 加175 家，增 长率超100%，现重仓 基 金数 达345 家。免 税 板 块 重 点 公 司2022022Q2 持仓占比 20221.2%1.0%0.8%2Q2 持 仓 占 比 变 化（%）Q1持仓占比 加减仓情况0.00%-0.05%-0.10%-0.15%免 税 板 块 重 点 公 司2022022Q2 持有基金数（家）2022Q4003503002502Q2 持 有 基 金 数 变 化1 持有基金数（家）变化情况0%-10%-20%0.6%0.4%0.2%0.0%中国-0.3773%中免-0.20%-0.25%-0.30%-0.35%-0.40%200150100500中国-50.72%中免-30%-40%-50%-60%数 据 来 源：Wind，财 通 证 券 研 究 所培 育 钻 石 板 块：持 仓 环 比 小 幅 上升0.44%0.21%0.11%0.19%0.17%0.08%0.05%0.02%0.00%0.00%0.10%0.15%0.40%0.35%0.30%0.25%0.20%0.50%0.45%2015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q2 培 育 钻 石 板 块 整 体 重 仓 比 例 小 幅 上 升，达 到0.19%。2022Q2 培 育钻石 板块基 金 持股市 值达到42.88 亿元，重仓股 持仓 比 较2022Q1 环比 上 升0.02pct 至0.19%，延续 了 自2021Q1 开始 的增长 趋 势，高 于历史均 值（0.08%），历 史分位 达到80.6%，后 续有望 继续增 长 达到 另 一小高峰。2015Q1至2022Q2培育钻石板块基金持仓占比变化（%）数 据 来 源：Wind，财 通 证 券 研 究 所培 育 钻 石 板 块 个 股 持 仓 占 比、基 金 数 量 分析中 兵 红 箭 获 得 增 持，部 分 公 司 呈 减 持 态 势。2022Q2 中 兵 红箭 持 仓占比 环比2022Q1 上升0.048pct 至0.13%，重 仓 基金数 增 加33 家，增 长率达82.5%，总 体表现较 为突 出。环 比2022Q1，国 机 精工、力量钻 石、四 方 达、黄 河旋风分 别减仓0.002%、0.012%、0.007%、0.011%，重仓基 金数 量 亦均有 所 下降。0.0486%-0.0018%-0.0120%-0.0067%-0.02%-0.0105%-0.01%0.00%0.01%0.02%0.04%0.03%0.05%0.06%0.00%0.02%0.04%0.06%0.08%0.10%0.12%0.14%中兵红箭 国机精工 力量钻石 四方达 黄河旋风培 育 钻 石 板 块 重 点 公 司2022Q2 持 仓 占 比 变 化（%）2022Q2 持仓占比 2022Q1 持仓占比 加减仓情况82.50%-33.33%-25.00%-20.00%-66.67%-80%-60%-40%-20%0%20%60%40%80%100%01020304050607080中兵红箭 国机精工 力量钻石 四方达 黄河旋风培 育 钻 石 板 块 重 点 公 司2022Q2 持 有 基 金 数 变 化2022Q2 持有基金数（家）2022Q1 持有基金数（家）变化情况数 据 来 源：Wind，财 通 证 券 研 究 所数 字 藏 品 板 块：持 仓 环 比 小 幅 下降0.26%0.27%0.06%0.03%0.0%0.2%0.1%0.9%0.85%0.8%0.7%0.6%0.5%0.4%0.3%2015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q2 数 字 藏 品 板 块 整 体 重 仓 比 例 小 幅 下 降，达 到0.03%。2022Q2 数 字藏 品 板块基金 持股市 值达 到6.02 亿 元，重 仓股持 仓 比 较2022 年Q1 环比 下降0.03pct 至0.03%，低 于 历史均 值（0.09%），历 史分位 为54.8%。近年来，数字 藏 品持 仓 自2018Q4 比 达 到小 高 峰后，长 期处于 较低水平。2015Q1至2022Q2数字藏品板块基金持仓占比变化（%）数 据 来 源：Wind，财 通 证 券 研 究 所数 字 藏 品 板 块 个 股 持 仓 占 比、基 金 数 量 分析多 数 公 司 遭 遇 减 持，持 仓 占 比 及 重 仓 基 金 数 量 均 下 降。三 人行作 为 板块 中 持仓占 比 最高的 公司，环 比2022Q1，持仓 占比下 降0.011%至0.024%，重 仓基金 数量由34 家 减 少47%现为18 家。视觉中国 持仓占 比发生 大 幅下 降，由0.023%下 降至0.002%，持 仓 占比 低 于上季 度 的十分 之一，重 仓基 金 数量亦 减 少63.16%，2022 年Q2 减少至8 家。此外华 扬联众、浙文互 联、博 瑞 传播在 持 仓占 比 上波动 较 小，加 减仓变 动 幅度 均 在0.001%左右，华 扬 联众、浙文互 联持有 基 金数 环 比减少75%/33%，0.0235%0.0021%0.0347%0.0228%-0.0111%-0.0207%-0.0014%0.0005%-0.015%-0.010%-0.005%0.0005%0.000%0.005%-0.020%0.000%-0.025%0.010%0.005%0.015%0.020%0.025%0.030%0.035%0.040%三人行 视觉中国 华扬联众 浙文互联 博瑞传播数 字 藏 品 板 块 重 点 公 司2022Q2 持 仓 占 比 变 化（%）2022Q2 持仓占比 2022Q1 持仓占比 加减仓情况-47.06%-63.16%-75.00%-33.33%-80%-70%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0.00%0%0510152025303540三 人 行 视 觉 中 国 华 扬 联 众 浙 文 互 联 博 瑞 传 播数 字 藏 品 板 块 重 点 公 司2022Q2 持 有 基 金 数 变 化2022Q2 持有基金数（家）2022Q1 持有基金数（家）变化情况数 据 来 源：Wind，财 通 证 券 研 究 所景 区 板 块：持 仓 环 比 小 幅 下降1.38%1.49%0.18%0.10%0.08%0.0%0.2%1.4%1.2%1.0%0.8%0.6%0.4%1.6%2015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q2 景 区 板 块 整 体 重 仓 比 例 小 幅 下 降，达 到0.08%。2022 年Q2 景区 板块基 金持股 市 值达 到18.02 亿 元，重 仓 股持仓比 较2022 年Q1 环比下降0.02pct 至0.08%，较 大幅 度 低于 历 史均值（0.39%），历 史 分位仅为9.6%。近两年 来，景区 板块基 金 持仓 比 长期 处 于较低水 平，我 们认为，此情 况 与疫情 对 旅游 业 的负面 影 响有关。2015Q1至2022Q2景区板块基金持仓占比变化（%）数 据 来 源：Wind，财 通 证 券 研 究 所景 区 板 块 个 股 持 仓 占 比、基 金 数 量 分析宋 城 演 艺、中 青 旅、ST 凯 撒 均 略 有 减 持，三 特 索 道 维 持 不 变。2022Q2 宋 城演艺 持仓 占 比环 比2022Q1 下 降0.0065pct 至0.059%，重仓基金 数增加 至25 家。2022Q2 中青率 持 仓占 比 环比2022Q1 下 降0.0041pct 至0.016%，重仓基 金数增 加至19 家。三 特 索道 持 仓占比及 持有基 金数基本 不变，ST 凯撒持 仓占 比 直接降 至0%。0.0593%0.0658%0.0200%0.0159%0.0042%0.0043%0.0025%-0.0065%-0.0041%-0.0001%-0.0025%-0.007%-0.006%-0.005%-0.004%-0.003%-0.002%-0.001%0.000%0.00%0.01%0.02%0.03%0.04%0.05%0.06%0.07%宋城演艺 中青旅 三特索道 ST 凯撒景区 板块 重点 公 司2022Q2 持 仓 占 比变 化（%）2022Q2 持仓占比 2022Q1 持仓占比 加减仓情况31.58%18.75%0.00%-120%-100.00%-100%-80%-40%-60%-20%0%20%40%051015202530宋城演艺 中青旅 三特索道 ST 凯撒景区 模 块 重点 公 司2022 年Q2 持有 基 金 数 变化2022Q2 持有基金数（家）2022Q1 持有基金数（家）变化情况数 据 来 源：Wind，财 通 证 券 研 究 所酒 店 板 块：持 仓 环 比 较 大 幅 度 上升2022Q2 酒 店 板 块 整 体 重 仓 比 例 有 较 大 幅 度 地 上 升，达 到0.53%。2022Q2 酒店 板块基金 持股市 值达 到117.53 亿元，重仓股 持 仓 比较2022Q1 环比 上升0.15pct 至0.53%，达 到 历史 最 高水平，历史 分 位为74.1%，近期 酒店板 块基金 持 仓比持 续上升。0.38%0.53%0.0%0.1%0.2%0.3%0.4%0.5%0.6%2015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22015Q1至2022Q2酒店板块基金持仓占比变化（%）数 据 来 源：Wind，财 通 证 券 研 究 所酒 店 板 块 个 股 持 仓 占 比、基 金 数 量 分析锦 江 酒 店、首 旅 酒 店、君 亭 酒 店 均 获 增 持，重 仓 基 金 数 量 一 致 提 升。环 比2022Q1,锦 江酒 店、首 旅 酒 店、君 庭酒 店持 仓占 比 分别 提 升0.080pct、0.046pct、0.011pct，持仓 占 比分别 为0.37%、0.13%、0.02%。从重 仓 基金数 量 来看，三者环 比 增长 率 分别 为38.89%、61.76%、12.5%，2022Q2 持有基 金 数分别 为100 家、55 家、18 家。0.3738%0.1257%0.0217%0.0796%0.0460%0.0113%0.00%0.01%0.02%0.03%0.04%0.05%0.07%0.06%0.08%0.09%0.00%0.05%0.10%0.15%0.20%0.25%0.30%0.35%0.40%锦江酒店 首旅酒店 君亭酒店酒 店 板 块 重 点 公 司2022Q2 持 仓 占 比 变 化（%）2022Q2 持仓占比 2022Q1 持仓占比 加减仓情况38.89%61.76%12.50%0%10%20%30%40%60%50%70%020406080100120锦江酒店 首旅酒店 君亭酒店酒 店 板 块 重 点 公 司2022Q2 持 有 基 金 数 变 化2022Q2 持有基金数（家）2022Q1 持有基金数（家）变化情况数 据 来 源：Wind，财 通 证 券 研 究 所珠 宝 板 块：持 仓 环 比 小 幅 下降0.20%0.23%0.07%0.07%0.04%0.04%0.03%0.00%0.05%0.10%0.15%0.20%0.25%2015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q2 珠 宝 板 块 整 体 重 仓 比 例 小 幅 下 降，达 到0.03%。2022Q2 珠宝 板 块基 金 持股市值 达到6.69 亿元，重仓股 持仓比较2022Q1 环 比下降0.01pct 至0.03%，处 于历 史 较低水 平，历 史 分位仅为19.3%。自2019Q4 起，珠 宝板块 基 金持 仓 比长期处 于较 低 水平。2015Q1至2022Q2珠宝板块基金持仓占比变化（%）数 据 来 源：Wind，财 通 证 券 研 究 所珠 宝 板 块 个 股 持 仓 占 比、基 金 数 量 分析0.0123%0.0089%0.0086%-0.0009%-0.0048%-0.0028%-0.006%-0.005%-0.004%-0.003%-0.002%-0.001%0.000%0.002%0.000%0.004%0.006%0.008%0.010%0.012%0.014%0.016%老凤祥 迪阿股份 周大生-6.6 7%-1 0.0 0%4.7 6%-1 2%-1 0%-8%-6%-2%-4%2%0%4%6%051 01 52 02 5老凤祥 迪阿股份 周大生老 凤 祥 减 持 比 例 相 对 低 于 迪 阿 股 份、周 大 生，其 他 公 司 持 仓 变 动 情 况 不 明 显。环 比2022Q1,老 凤 祥、迪 阿 股 份、周 大 生 持 仓 占 比 分 别 下 滑0.0009pct/0.0048pct/0.0028pct，持 仓 占 比 分 别 为0.0123%/0.0089%/0.0086%。老 凤 祥 下 滑 幅 度 最 小，成 功 超越 迪 阿股份 跃 居板块 内持仓 占 比最 高 水平。从 重仓基 金数量 来 看，三 者数量变 化均为1 家，其中 周大生 持有基 金 数达到22 家，为 三者之首。珠 宝 板 块 重 点 公 司2022Q2 持 仓 占 比 变 化（%）珠 宝 板 块 重 点 公 司 2 0 2 2 Q 2 持 有 基 金 数 变 化2022Q2 持仓占比 2022Q1 持仓占比 加减仓情况 2 0 2 2 Q 2 持有基金数（家）2 0 2 2 Q 1 持有基金数（家）变化情况数 据 来 源：Wind，财 通 证 券 研 究 所医 疗 美 容 板 块：持 仓 环 比 小 幅 上升0.21%0.32%0.31%0.15%0.21%0.10%0.05%0.00%0.20%0.15%0.30%0.25%0.35%2015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q2 医 疗 美 容 板 块 整 体 重 仓 比 例 小 幅 上 升，达 到0.21%。2022Q2 医 疗美 容 板块基金 持股市 值达 到46.04 亿元，重仓 股 持仓 比 较2022Q1 环比上 升0.06pct 至0.21%，大幅 高 于历 史 均值（0.09%），历史 分 位达 到80.6%，后 续可能 持 续增长，达到另 一 个 小高 峰。2015Q1至2022Q2医疗美容板块基金持仓占比变化（%）数 据 来 源：Wind，财 通 证 券 研 究 所医 疗 美 容 板 块 个 股 持 仓 占 比、基 金 数 量 分析爱 美 客、华 东 医 药 持 仓 占 比 均 升 高，持 有 基 金 数 量 翻 倍 增 加。2022Q2 爱 美客持 仓占比 环比2022 年Q1 升 高0.2pct 至0.47%，华 东医 药 持仓占 比 环 比2022Q1 升高0.048pct 至0.11%。从 重 仓基金 数 量上看，爱美 客 持有 基 金数量由97 家增 加至201 家，华 东 医药 持 有基金 数 量由28 家上升 至60 家，二者均 呈 现翻倍 增长。107.22%114.29%106%104%102%112%110%108%114%116%爱 美 客 华 东 医 药医 美 板 块 重 点 公 司2022Q2 持 有 基 金 数 变 化2022Q2 持有基金数（家）2022Q1 持有基金数（家）变化情况0.50%医 美 板 块 重 点 公 司2022Q2 持 仓 占 比 变 化（%）2022Q2 持仓占比 2022Q1 持仓占比 加减仓情况0.4713%0.25%2500.45%0.40%0.1993%0.20%2000.35%0.30%0.15%1500.25%0.20%0.10%1000.15%0.1143%0.10%0.05%0.00%爱美客0.0478%华东医药0.05%0.00%500数 据 来 源：Wind，财 通 证 券 研 究 所餐 饮 产 业 链 板 块：持 仓 环 比 大 幅 上升0.91%0.95%0.59%0.5%0.44%0.4%0.34%0.3%0.21%0.2%0.1%0.0%0.8%0.7%0.6%1.0%0.9%2015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q2 餐 饮 产 业 链 板 块 整 体 重 仓 比 例 大 幅 上 升，达 到0.59%。2022Q2 餐饮产 业链板块 基金 持 股市值 达 到131.21 亿元，重仓 股 持仓 比 较2022Q1 环比 上升0.25pct 至0.59%，高于 历 史均 值（0.38%），历史 分位 为74.1%，打 破了餐 饮 产业 链 板块自2019Q1 以 来的持仓 比低谷。2015Q1至2022Q2餐饮产业链板块基金持仓占比变化（%）数 据 来 源：Wind，财 通 证 券 研 究 所餐 饮 产 业 链 板 块 个 股 持 仓 占 比、基 金 数 量 分析龙 头 企 业 安 井 食 品 在 持 仓 比/持 有 基 金 数 两 方 面 均 大 幅 领 先 于 其 他 公 司 并 有 明 显 增 长。2022Q2 安井食 品持仓 占比较2022Q1 环 比上 升0.135pct，达 到0.28%；重 仓基 金 数增 加73 家，达到111 家，增长率 近200%。金禾实 业/力高 食 品/广州酒 家/三 全食 品2022Q2 持仓比 为0.0372%/0.0222%/0.0027%/0.0022%，重仓 基 金数 为37 家/16 家/6 家/6 家。0.14%-0.03%0.02%0.00%0.00%0.12%0.10%0.08%0.06%0.04%0.02%0.00%-0.02%-0.04%-0.06%0.14%0.16%0.00%0.05%0.10%0.25%0.20%0.15%0.30%安井食品 金禾实业 立高食品 广州酒家 三全食品餐 饮 产 业 链2022Q2 持 仓 占 比 变 化（%）2022Q2 持仓占比 2022Q1 持仓占比 加减仓情况192.11%1500.00%0%200.00%200%400%800%600%1000%1200%1400%1600%020406080100120安井食品5.71%金禾实业 立高食品0.00%广州酒家 三全食品餐 饮 产 业 链 板 块 重 点 公 司2022Q2 持 有 基 金 数 变 化2022Q2 持有基金数（家）2022Q1 持有基金数（家）变化情况数 据 来 源：Wind，财 通 证 券 研 究 所啤 酒 板 块：持 仓 环 比 较 大 幅 度 上升2022Q2 啤 酒 板 块 整 体 重 仓 比 例 较 大 幅 度 地 上 升，达 到0.31%。2022Q2 啤酒板 块基金持 股市 值 达 到68.87 亿元，重仓股 持 仓比 较2022Q1 环比上升0.16pct 至0.31%，高 于历 史 均值（0.18%），历史 分 位为74.1%。2015Q1数 据 来 源：Wind，财 通 证 券 研 究 所2015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22015Q1至2022Q2啤酒板块基金持仓占比变化（%）0.7%0.6%0.5%0.4%0.31%0.3%0.2%0.15%0.1%0.0%啤 酒 板 块 个 股 持 仓 占 比、基 金 数 量 分析重 点 公 司 青 啤、重 啤、燕 京 在 持 仓 比/持 有 基 金 数 两 方 面 均 有 一 定 增 长。2022Q2 青啤/重 啤/燕京持 仓 占比较2022Q1 环 比上升0.0356pct/0.0525pct/0.006pct 至0.2619%/0.1371%/0.0014%;重仓基 金数 增 加38 家/40 家/15 家，增长 率 为44%/121%/375%，达 到124 家/73 家/19 家。0.0356%0.0525%0.0060%0.00%0.01%0.02%0.03%0.04%0.05%0.06%0.00%0.10%0.05%0.15%0.20%0.25%0.30%0.35%青岛啤酒 重庆啤酒 燕京啤酒啤 酒 板 块 重 点 公 司2022Q2 持 仓 占 比 变 化（%）2022Q2 持仓占比 2022Q1 持仓占比 加减仓情况44.19%121.21%375.00%0%50%100%150%200%300%250%350%400%020406080100120140青岛啤酒 重庆啤酒 燕京啤酒啤 酒 板 块 重 点 公 司2022Q2 持 有 基 金 数 变 化2022Q2 持有基金数（家）2022Q1 持有基金数（家）变化情况数 据 来 源：Wind，财 通 证 券 研 究 所休 闲 食 品 板 块：持 仓 环 比 小 幅 上升2022Q2 休 闲 食 品 板 块 整 体 重 仓 比 例 小 幅 上 升，达 到0.49%。2022Q2 休 闲食 品 板块基金 持股市 值达 到110.71 亿元，重仓股 持 仓 比较2022Q1 环比 上升0.09pct 至0.49%，高 于 历史 均 值（0.21%），处 于历 史 较高水平，历史 分位高 达90.3%。2015Q1数 据 来 源：Wind，财 通 证 券 研 究 所2015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22015Q1至2022Q2休闲食品板块基金持仓占比变化（%）0.7%0.6%0.49%0.5%0.4%0.40%0.3%0.2%0.1%0.0%休 闲 食 品 板 块 个 股 持 仓 占 比、基 金 数 量 分析龙 头 企 业 绝 味 食 品 持 仓 比、持 有 基 金 数 均 大 幅 增 加，其 他 公 司 变 动 情 况 不 明 显。2022Q2 绝味 食 品持仓 占比较2022Q1 环 比上 升0.037pct 至0.074%，重仓基 金数 增 加22 家，达 到44 家，增长 率 超100%。桃李 面包及 蔚 蓝生物Q2 持仓比 体量 较 小，较Q1 环 比 下降 较 小幅度，达到0.0106%/0.0036%；Q2 重仓 基 金数-30.0%/+33.3%，达 到7 家/3 家。0.0374%-0.0038%0.0000%-0.010%-0.005%0.000%0.010%0.005%0.015%0.020%0.025%0.035%0.030%
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