资源描述
本 报 告 由 中 信 建 投 证 券 股 份 有 限 公 司 在 中 华 人 民 共 和 国（仅 为 本 报 告 目 的，不 包 括 香 港、澳 门、台 湾）提 供。在 遵 守 适 用 的 法 律 法 规 情 况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。证 券 研 究报 告 行 业 动态 极兔速递正式进入港股通，申通快递普 惠 金融 方 案助 力 网点 能 力提 升 核心观点 1）极 兔 速 递 正 式 进 入 港 股 通。据 深 交 所 公 告，深 港 通 下 的 港 股通标的证 券名单 调整，调入 极兔速递-W，自 2024 年 05 月 29 日起生效。同时，沪港通下的港股通标的证券名单也将极兔速递-W 调入，自 2024 年 05 月 29 日起生效。2）京东 物 流 香 港 落 地 行 业 首 个 供 应 链 产 业 基 地。今 年 京 东 618之 际，京 东 物 流 在 香 港 实 现 物 流 供 应 链 升 级，落 地 香 港 首 个 供应 链 产 业 基 地。在 原 有 服 务 基 础 上，供 应 链 产 业 基 地 的 落 地，不仅让香 港自营 仓实 现 BC 同仓，更 进一步 通过常 温仓、恒温仓等储存区 隔，满 足不同 客户、产品的 仓储需 求。3）申 通 快 递 普 惠 金 融 方 案 迎 来 全 面 升 级。申通 点 提 供 门 槛 更低、额 度 更 高、利 率 更 低 且 无 中 介 费 的 融 资 方 案，帮 助 网 点 降低 扩 大 规 模、提 升 产 能、日 常 运 营 的 资 金 成 本。升 级 后 的“申意金”单 笔融资 额度较 以往 增长了 300%，且 利率不 高 于 3.9%。行业动态信息 行 业 综 述：从交运各子板 块 相对沪深 300 的表现来看，本周（5月 27 日-5 月 31 日）交运板 块整体上 涨，快 递板块 下跌 3.60%。快 递：极 兔 速 递 正 式 进 入 港 股 通，申 通 快 递 普 惠 金 融 方 案 助 力网点 能 力提 升 极 兔 速 递 正 式 进 入 港 股 通。据深交所公告，深港通下的港股通标的证券 名单调 整，调 入极 兔速递-W，自 2024 年 05 月 29 日起生 效；同 时，沪 港 通 下 的 港 股 通 标 的 证 券 名 单 也 将 极 兔 速 递-W调入，自 2024 年 05 月 29 日起生效。意味 着，内 地投 资者将可以 直 接 参 与 交 易 极 兔 速 递。这 也 将 进 一 步 扩 大 极 兔 速 递 在 资 本市场的知 名度及 影响力。京 东 物 流 香 港 落 地 行 业 首 个 供 应 链 产 业 基 地。今 年 京 东 618 之际，京 东 物 流 在 香 港 实 现 物 流 供 应 链 升 级，落 地 香 港 首 个 供 应链 产 业 基 地。在 原 有 服 务 基 础 上，供 应 链 产 业 基 地 的 落 地，不仅让香港 自营仓 实现 BC 同 仓，更进 一步通 过常温 仓、恒温仓等储 存 区 隔，满 足 不 同 客 户、产 品 的 仓 储 需 求。值 得 一 提 的 是，截 至 目 前，京 东 物 流 供 应 链 香 港 产 业 基 地 入 库 单 量 已 同 比 增 长超 10 倍。申 通 快 递普 惠 金融 方 案迎 来全 面 升 级。升级后的 2.0 版，为网点提 供 门 槛 更 低、额 度 更 高、利 率 更 低 且 无 中 介 费 的 融 资 方 案，帮 助 网 点 降 低 扩 大 规 模、提 升 产 能、日 常 运 营 的 资 金 成 本。升级后 的“申意 金”单 笔融 资 额度 较以 往增 长了 300%，且利 率不高 于 3.9%，低于市 场同类 型产品的 利率。维持 强于大 市 梁骁 SAC 编号:S1440524050005 韩军 SAC 编号:S1440519110001 SFC 编号:BRP908 发布日期：2024 年 06 月 02 日 市场表现 相 关 研 究报 告-27%-17%-7%3%13%2023/6/22023/7/22023/8/22023/9/22023/10/22023/11/22023/12/22024/1/22024/2/22024/3/22024/4/22024/5/2物流 沪深300物流 物流 行业动态 报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。目录 一、行情 综述：快递板 块下 跌.1 1.1 A 股市场：快递板 块下 跌.1 1.2 港股及海外市场：快递 板块整体 较稳定.2 二、行业 动态：京东物 流香 港落地首 个供应 链产业 基地，顺丰融 资 80 亿.3 2.1 重点事件：京东 物流香 港落地首 个供应 链产业 基地，顺丰融 资 80 亿.3 2.2 件量：4 月快递业务量 同 比增长 22.7%.4 2.3 价格：4 月单票价格为 7.99 元/件，调整后 可比口 径 下降 5.7%.7 2.4 上游：4 月份社会消费 品 零售总额 增长 2.3%.8 三、竞争 格局：圆通业 务量 领先韵达 与申通.11 四、投资 评价和 建议.14 4.1 快递：快递板 块估值 中 枢 2024 年有望盈利触底后 持续上扬 且赔率 低，投 资头 部公司具备 和 叠加效益.14 4.2 跨境物流：跨境 电商出 海淘金大 浪依旧，锁定 拥有 稀缺性资 源的物 流“卖水 人”.15 风险分析.16 1ZFUzQmRnOnMpRtQqNqPqR8OdN9PoMqQsQrNeRoOsMfQrRpM7NoOyRxNpOoRuOoPsM 物流 行业动态 报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。图目录 图 1:交 通运 输行 业各 子板 块与沪 深 300 的超 额收 益.1 图 2:交 通运 输行 业涨 跌幅 股票排 名前 十（单位：%）.1 图 3:快 递板 块涨 跌幅 表现（单位：%）.1 图 4:A 股 市场 快递 物流 板 块主要 标的 股价 表现 及估 值.2 图 5:港 股及 海外 市场 快递 物流板 块主 要标 的股 价表 现及估 值.2 图 6:第 21 周邮 政快 递揽 收/派送 约 35.93/34.10 亿件，周环 比增 速 7.29%/5.21%，周同 比增 速35.53%/26.11%.4 图 7:全 国整 车货 运流 量约 为 2019 年日 均值 的 116.23%.4 图 8:新 疆整 车货 运流 量约 为 2019 年日 均值 的 190.16%.4 图 9:海 南整 车货 运流量 约 为 2019 年日 均值 123.59%.5 图 10:重 庆整 车货 运流 量约 为 2019 年日 均值 112.18%.5 图 11:5 月 31 日新 疆、广 西整车 货运 流量 同比 去年 同期分 别提 高 89.8pct、提 高 42.8pct.5 图 12:规 模以 上快 递业 务 收入同 比增 速（亿元，%）.5 图 13:规 模以 上快 递业 务 量增速（亿 件，%）.6 图 14:同 城、异地、国 际 快递收 入及 同比（亿 元，%）.6 图 15:同 城、异地、国 际 快递业 务量 及同 比（亿件，%）.6 图 14:东、中、西 部地 区 快递收 入及 同比（亿 元，%）.7 图 15:东、中、西 部地 区 快递业 务量 及同 比（亿件，%）.7 图 18:规 模以 上快 递业 务 单票收 入及 同比（元，%）.7 图 19:同 城、异地 快递 业 务单票 价格 变化（元，%）.8 图 20:东、中、西 部单 票 价格变 化（元，%）.8 图 21:中 国社 会消 费品 零 售总额 同比 增速（%）.8 图 22:中 国实 物网 上零 售 额累计 同比 增速（亿 元，%）.9 图 23:实 物商 品网 上零 售 额占比（%）.9 图 24:网 上商 品零 售额 吃 穿用累 计同 比增 速（%）.9 图 25:中 国电 商物 流指 数(ELI).10 图 26:快 递服 务品 牌集 中 度指 数 CR8（单 位：%）.11 图 27:快 递企 业增 速出 现 分化（单位：%）.11 图 28:快 递企 业月 度市 占 率变化（单 位：%）.11 图 29:快 递企 业单 票收 入（元/票）.11 图 31:2023 年 Q4 主要 快递 企业申 诉情 况.13 图 32:2023 年 Q4 快递 服务 申诉情 况.13 图 33:全 球主 要快 递企 业 PE(TTM)变 化情 况.14 图 34:全 球主 要快 递企 业 EV/EBITDA 变化 情况.14 图 35:2016-2026 年快 递业 务件量 及增 速变 化.14 图 36:2016-2026 年快 递单 价变化 趋势.14 1 物流 行业动态 报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。一、行 情 综 述：快 递 板 块 下跌 1.1 A 股市场：快 递板块下跌 从交运各 子板块 相对沪 深 300 的表现来 看，本周（5 月 27 日-5 月 31 日）交运 板块整体 上涨，快递板 块下跌 3.60%。图 1:交 通运 输行业各 子板块 与沪深 300 的 超额收益 数据来源：Wind，中信建 投 本周（5 月 27 日-5 月 31 日）凤凰航运、东方 嘉盛、密尔 克卫 分别 上涨 12.8%、12.5%、11.3%，中信海 直、圆通速递、韵 达 股 份 分 别 下 跌 6.2%、6.0%、4.3%。本 周 快 递 板 块 中 圆 通 速 递、韵 达 股 份、顺 丰 控 股、申 通 快递、德邦 股份跌 幅分别 为 6.03%、4.31%、2.98%、1.64%、1.48%。图 2:交 通运 输行业涨 跌幅股 票排 名前十（单位：%）图 3:快 递板 块涨跌幅 表现（单位：%）数据来源：Wind，中信建 投 数据来源：Wind，中信建 投-150%-100%-50%0%50%100%150%200%公路 铁路 公交 快递 航运 港口 航空 机场 物流综合排名 证券简称 涨幅 证券简称 跌幅1 凤凰航运 12.8 中信海直-6.22 东方嘉盛 12.5 圆通速递-6.03 密尔克卫 11.3 韵达股份-4.34 中远海控 6.4 传化智联-4.25 海晨股份 6.4 德新科技-4.16 普路通 5.1 海南高速-3.77 宏川智慧 3.8 重庆路桥-3.38 ST天顺 3.5 上海雅仕-3.19 招商公路 3.4 深圳机场-3.110 中创物流 3.3 建发股份-3.0排名 证券简称 证券简称 跌幅1 圆通速递-6.03%2 韵达股份-4.31%3 顺丰控股-2.98%4 申通快递-1.64%5 德邦股份-1.48%e7i7Qq7KPKFwWZ4ensACcpDzSda0ryHb0G1WUCrSdD4gaI9mJKL7ST7UC3RnAzjA 2 物流 行业动态 报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。图 4:A 股 市场 快递物 流板块 主要 标的股价 表现及 估值 细分行业 上市公司 股票代码 市值（亿元）周涨跌幅 年初至今 涨幅 PE（TTM）PB EV/EBITDA 快递 顺丰控股 002352.SZ 1,803.88-2.98%-34.85%21.41 2.04 7.19 申通快递 002468.SZ 146.50-1.64%-7.36%36.80 1.63 9.14 圆通速递 600233.SH 557.98-6.03%-17.99%14.84 1.88 7.81 韵达股份 002120.SZ 257.45-4.31%-37.94%15.33 1.34 6.20 德邦股份 603056.SH 156.82-1.48%-26.69%20.48 2.02 4.67 数据来源：Wind，中信建 投 1.2 港股及 海外市场：快递 板块整体较稳定 本周（5 月 27 日-5 月 31 日）港股及 海 外市 场快递 物流 板块整体 较稳定。快递 板块 中 极兔速 递-W、京东物流、中通 快递 港 股和美 股分别 下跌 7.96%、6.48%、5.81%、5.36%，仓储物流 板块 中 ESR 下跌 6.78%，其余较稳定。图 5:港 股及 海外市场 快递物 流板 块主要标 的股价 表现及 估值 细分行业 上市公司 股票代码 市值（亿元）周涨跌幅 年初至今涨幅 PE（TTM）PB EV/EBITDA 快递 联合包裹 服务（UPS）UPS.N 1188.63 0.19-9.65 20.06 8.34 11.27 联邦快递（FEDEX）FDX.N 624.95 2.57 0.90 14.24 2.59 7.68 中通快递 ZTO.N 185.25-5.36 10.40 15.45 2.43 10.24 百世集团 BEST.N 0.39-2.44-21.61-0.34 0.12-2.36 中通快递 2057.HK 186.94-5.81 14.34 15.58 2.46 10.24 京东物流 2618.HK 72.17-6.48-12.88 27.75 1.22 3.23 极兔速递-W 1519.HK 85.99-7.96-51.77-7.81 3.13-14.46 快运 安能物流 9956.HK 9.26-1.27 11.45 16.73 2.72 3.52 零担货运 统领货运 线 ODFL.O 380.79 1.27-13.43 30.54 10.35 19.17 TFI INTERNATIONAL TFII.N 111.85-0.90-2.48 23.02 5.04 10.76 仓储物流 ESR 1821.HK 59.27-6.78 1.85 29.11 1.52 15.16 跨境物流 中国外运 0598.HK 39.75 1.91 30.28 6.93 0.77 嘉里物流 0636.HK 20.74-1.54 10.65 20.49 0.77 4.01 嘉泓物流 2130.HK 1.50 2.89-35.69 24.34 2.91 6.50 卡车运输 JB 亨特运 输服务 JBHT.O 165.89 1.99-19.15 25.21 5.32 10.33 KNIGHT-SWIFT KNX.N 77.98 1.15-16.06 70.74 1.19 9.29 SCHNEIDER NATIONAL SNDR.N 39.47 0.90-11.30 24.82 1.63 6.02 沃纳企业 WERN.O 23.82 1.08-10.99 21.20 1.79 货运代理 DSV PANALPINA 0JN9.L 325.56 0.41-11.74 18.19 3.02 Kuehne+Nagel（KNIN）KNIN.SIX 339.71 3.95-11.84 21.36 9.54 10.62 罗宾逊全 球物流 CHRW.O 101.13-0.40 0.80 33.36 5.00 23.01 XPO LOGISTICS XPO.N 124.45-1.28 22.14 51.43 10.94 22.55 合同物流 GXO LOGISTICS GXO.N 59.99 1.95-17.87 35.92 2.55 11.50 车货匹配 平台 满帮集团 YMM.N 92.44-1.23 28.58 27.50 1.87 24.26 数据来源：Wind，中信建 投 3 物流 行业动态 报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。二、行 业 动 态：京东物流香港 落 地 首 个 供 应 链 产 业 基 地，顺 丰 融 资80 亿 2.1 重点事 件：京东物流香港 落地首个供应链 产业基地，顺丰融资 80 亿 1、极 兔速 递 正式 进 入港 股通 5 月 29 日，极兔速递正 式进 入港股通 交易标 的证券 名单。据深交 所公告，深港 通下 的港股通 标的证 券名单调整，调 入极兔 速递-W，自 2024 年 05 月 29 日起生效；同时，沪港 通下的 港股 通标的证 券名单 也将极 兔速 递-W 调入，自 2024 年 05 月 29 日起生效。意味着，内 地投资者 将可以 直接参 与交 易极兔速 递。这 也将进 一步 扩大极兔速 递在资 本市场 的知 名度及影 响力。2、顺 丰航 空 开通“贵阳=卡拉 奇”国际 定 期货 运 航线 2024 年 5 月 28 日晨，顺丰 航空一架 B757-200 型全货 机从贵阳 龙洞堡 国际机 场起 飞，前往 巴基斯 坦第一 大城 市 卡 拉 奇，标 志 着“贵 阳=卡 拉 奇”国 际 定 期 货 运 航 线 正 式 开 通 运 行，这 是 顺 丰 航 空 在 贵 州 省 开 通 的 首 条 国际航线。贵州是“一带 一路”在西部 重要的 陆 海连 接线，也是西 部陆海 新通道 的重 要节点。依托 贵 阳龙 洞 堡 机场 海 关高 效、专 业的 通 关 服务，可快 速保 障 电商 货 物、电 子 设备、生 鲜 产品 等 的 进出 口运输，为贵 州 省乃 至 西南 地 区商 品 提速“出海”及国 外 优质 商 品进 口 开辟 新 通道，同时 也 将助 力 贵州 对 接中 巴经济走廊、沿着“一带 一路”走出去，实现 外向型 经济 的高质量 发展。3、京 东物 流 香港 落 地行 业首 个 供 应链 产 业基 地 5 月 30 日，今年京东 618 之际，京东 物流在 香港实 现物 流供应链 升级，落地香 港首 个供应链 产业基 地。在原有服务 基础上，供应 链产 业基地的 落地，不仅让 香港 自营仓实现 BC 同仓，更进 一步通过 常温仓、恒温 仓等储存区隔，满足 不同客 户、产品的仓 储需求。此外，京 东物流供 应链香 港产业 基地 还将持续 拓展 OTC（非 处方药）仓 服务，为更 多 医药 客 户提 供 定制 化 的供 应 链物 流 服务。值得 一 提的 是，截 至 目前，京东 物 流供 应 链香 港产业基地入库单量已同比增 长超 10 倍。除此之外，京 东物流供应链香港产业基地 还服务了多个香港独立站、海内 外 电商 平 台等，通过 京 东快 递 等优 质 的快 递 物流 服 务，实 现产 品 的快 速 履约。除了 一 体化 的 供应 链 物流 服务外，京 东物流 供应链 香港 产业基地 还可以 提供多 项增 值服务，例如贴 条码、SKU 分类、套 装组合 等仓 内 加工，并根据客 户需求 进行送 仓、进货，此 外还可 以提供 保价、退货等 服务。4、申 通“申 意金 2.0”上线 5 月 31 日，申通快递“申 意金”普 惠金融 方案迎 来全 面升级。升级后 的申意 金 2.0 版，为网点 提供门 槛更低、额 度更 高、利 率 更低 且 无中 介 费的 融 资方 案，帮 助 网点 降 低扩 大 规模、提升 产 能、日 常运 营 的资 金 成本。升级后的“申意 金”单 笔融 资额度较 以往增 长了 300%，且利率 不高 于 3.9%，远 低于市场 同类型 产品的 利率。同时，为了 让 更多 网 点享 受 到“申 意金”带来 的 福利，申通 总 部为 与 多家 银 行协 商，增 加 为网 点 授信 力 度，降低了网点 的申请 门槛。4 物流 行业动态 报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。2.2 件量：4 月快递业务量 同比 增长 22.7%根 据 国 家邮 政 局数 据，4 月份 快 递 业务 收 入完 成 1094.4 亿元，同 比 增长 15.7%；快 递 业 务量 完 成 137.0 亿件，同 比增 长 22.7%。1-4 月快递业 务收入 累计完 成 4211.3 亿元，同比增 长 16.9%。；快递业 务量累 计完 成 508.1亿件，同 比增 长 24.5%。第 21 周邮政 快递揽 收/派送 约 35.93/34.10 亿件，周环 比增速 7.29%/5.21%，周同 比增速 35.53%/26.11%。图 6:第 21 周邮政 快递揽 收/派送约 35.93/34.10 亿件，周环 比增速 7.29%/5.21%，周 同比增速 35.53%/26.11%数据来源：交通 运输部，中信 建投 截至 5 月 31 日，全国 整车 货运流量 约为 2019 年日均 值的 113.03%，环比 5 月 30 日下降 0.2pct，同比提 高18.2pct。其中 新疆、海南、重庆 的近 1 周整 车货运 流量 环比增长 最快，分别 20.3pct、9.2pct、5.1pct。图 7:全 国整 车货运流 量约为 2019 年 日均值的 116.23%图 8:新疆 整 车货运流 量约为 2019 年 日均值的 190.16%数据来源：G7 易流，中信 建投 数据来源：G7 易流，中信 建投 1015202530354022WK1722WK1922WK2122WK2322WK2522WK2722WK2922WK3122WK3322WK3522WK3722WK3922WK4122WK4322WK4522WK4722WK4922WK5123WK123WK323WK523WK723WK923WK1123WK1323WK1523WK1723WK1923WK2123WK2323WK2523WK2723WK2923WK3123WK3323WK3523WK3723WK3923WK4123WK4323WK4523WK4723WK4923WK5124WK124WK324WK524WK724WK924WK1124WK1324WK1524WK1724WK1924WK21-34.10 35.93 5 8 6 1 618+6 16-18 618 8 2 4 8 11-16 21 8 21-31+9 10-12 3 9 11 22 4 30 5+1 21-30+3.8 618 7-8+99+2 9-17 0204060801001201401602022-03-012022-03-242022-04-162022-05-092022-06-012022-06-242022-07-172022-08-092022-09-012022-09-242022-10-172022-11-092022-12-022022-12-252023-01-172023-02-092023-03-042023-03-272023-04-192023-05-122023-06-042023-06-272023-07-202023-08-122023-09-042023-09-272023-10-202023-11-122023-12-052023-12-282024-01-202024-02-122024-03-062024-03-292024-04-212024-05-14整车货运流量指数：全国113.030501001502002503003502022-03-012022-03-242022-04-162022-05-092022-06-012022-06-242022-07-172022-08-092022-09-012022-09-242022-10-172022-11-092022-12-022022-12-252023-01-172023-02-092023-03-042023-03-272023-04-192023-05-122023-06-042023-06-272023-07-202023-08-122023-09-042023-09-272023-10-202023-11-122023-12-052023-12-282024-01-202024-02-122024-03-062024-03-292024-04-212024-05-14整车货运流量指数:新疆190.16 5 物流 行业动态 报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。图 9:海南 整车货运 流量约为 2019 年 日均值 123.59%图 10:重庆 整车 货运流量 约为 2019 年日均 值 112.18%数据来源：G7 易流，中信 建投 数据来源：G7 易流，中信 建投 图 11:5 月 31 日新疆、广西 整车 货运流量 同比去 年同期 分别提高 89.8pct、提高 42.8pct 数据来源：G7 易流，中信 建投 图 12:规模 以上快 递业务 收入同 比增速（亿元，%）数据来源：Wind，中信建 投 0501001502002503002022-03-012022-03-242022-04-162022-05-092022-06-012022-06-242022-07-172022-08-092022-09-012022-09-242022-10-172022-11-092022-12-022022-12-252023-01-172023-02-092023-03-042023-03-272023-04-192023-05-122023-06-042023-06-272023-07-202023-08-122023-09-042023-09-272023-10-202023-11-122023-12-052023-12-282024-01-202024-02-122024-03-062024-03-292024-04-212024-05-14整车货运流量指数:海南123.590204060801001201401601802022-03-012022-03-242022-04-162022-05-092022-06-012022-06-242022-07-172022-08-092022-09-012022-09-242022-10-172022-11-092022-12-022022-12-252023-01-172023-02-092023-03-042023-03-272023-04-192023-05-122023-06-042023-06-272023-07-202023-08-122023-09-042023-09-272023-10-202023-11-122023-12-052023-12-282024-01-202024-02-122024-03-062024-03-292024-04-212024-05-14整车货运流量指数:重庆112.18190.16118.82136.43102.68129.32110.93110.21117.63115.7491.98143.9499.87107.64101.5981.5199.57123.59112.1894.99109.080102030405060708090100050100150200250300新疆广西安徽上海江西湖南四川河南江苏宁夏甘肃福建广东湖北青海辽宁海南重庆山东浙江各省份整车货运流量指数 同比变化（pct）(右轴)-10%0%10%20%30%40%50%60%050010001500200025002010/032010/072010/112011/042011/082011/122012/052012/092013/1-22013/062013/102014/032014/072014/112015/042015/082015/122016/052016/092017/1-22017/062017/102018/032018/072018/112019/042019/082019/122020/052020/092021/1-22021/062021/102022/032022/072022/112023/042023/082023/12规模以上快递业务收入 规模以上快递业务收入同比（右轴）6 物流 行业动态 报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。图 13:规模 以上快 递业务 量增速（亿件，%）数据来源：Wind，中信建 投 分类来看，2024 年 1-4 月，同城、异 地、国 际/港 澳台快 递业务量 分别占 全部快 递业 务量的 9.3%、88.6%和2.1%。与去年同 期相比，同 城快递业 务量的 比重下 降 0.2 个百分点，异地 快递业 务 量的比重 上升 0.2 个百 分点，国际/港 澳台业 务量的 比重基 本持平。图 14:同城、异地、国际 快递收 入及同比（亿元，%）图 15:同城、异地、国际 快递业 务量及同 比（亿 件，%）数据来源：Wind，中信建 投 数据来源：Wind，中信建 投 分区域来 看，2024 年 1-4 月，东、中、西部 地区快 递业 务量比重 分别 为 73.0%、18.5%和 8.5%，业务 收入比重分别 为 74.7%、15.0%和 10.3%。与去年同 期相比，东部地 区快递 业务量 比重 下降 2.1 个百分点，快递 业 务收入比重 下降 1.2 个百分 点；中部地 区快递 业务量 比重 上升 1.3 个百分点，快递 业 务收入比 重上 升 0.6 个百分 点；西部地区 快递业 务量比 重上 升 0.8 个百分点，快递 业务 收入比重 上升 0.6 个百分点。-20%0%20%40%60%80%100%0501001502002502010/032010/072010/112011/042011/082011/122012/052012/092013/1-22013/062013/102014/032014/072014/112015/042015/082015/122016/052016/092017/1-22017/062017/102018/032018/072018/112019/042019/082019/122020/052020/092021/1-22021/062021/102022/032022/072022/112023/042023/082023/12规模以上快递业务量 规模以上快递业务量同比（右轴）-20%0%20%40%60%80%100%020040060080010001200140016002010/032010/082011/1-22011/072011/122012/062012/112013/052013/102014/042014/092015/032015/082016/1-22016/072016/122017/062017/112018/052018/102019/042019/092020/032020/082021/1-22021/072021/122022/062022/112023/052023/102024/04同城 异地 国际及港澳台同城同比 异地同比 国际及港澳台同比-20%0%20%40%60%80%100%120%0501001502002502010/032010/082011/1-22011/072011/122012/062012/112013/052013/102014/042014/092015/032015/082016/1-22016/072016/122017/062017/112018/052018/102019/042019/092020/032020/082021/1-22021/072021/122022/062022/112023/052023/10同城 异地 国际及港澳台同城同比 异地同比 国际及港澳台同比 7 物流 行业动态 报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。图 16:东、中、西 部地区 快递收 入及同比（亿元，%）图 17:东、中、西部 地区快 递业 务量及同 比（亿 件，%）数据来源：Wind，中信建 投 数据来源：Wind，中信建 投 2.3 价格：4 月单票价格 为 7.99 元/件，调整后 可比口径下降 5.7%根 据 国 家邮 政 局数 据，4 月快 递 单 票收 入 为 7.99 元/件，同 比 下 降 11.81%。3 月快 递单票收 入为 8.15 元/件，同比 下降 12.16%，环比下 降 4.69%。图 18:规模 以上快 递业务 单票收 入及同比（元，%）数据来源：Wind，中信建 投 分类来看，2024 年 1-4 月 同 城、异地、国际/港澳 台快递 单票平均 价格分 别 为 5.18、4.95、39.44 元/件，同比变化分 别为-8.9%、-14.6%、-7.7%。分区域 来看，2024 年 4 月，东、中、西 部 地区平均 单票价 格分别为 8.18、6.45、9.72 元/件，同比变化 分别为-10.4%、-18.2%、-10.5%。-20%0%20%40%60%80%100%050010001500200025002010/032010/082011/1-22011/072011/122012/062012/112013/052013/102014/042014/092015/032015/082016/1-22016/072016/122017/062017/112018/052018/102019/042019/092020/032020/082021/1-22021/072021/122022/062022/112023/052023/10东部 中部 西部东部同比 中部同比 西部同比-20%0%20%40%60%80%100%0501001502002502010/032010/0820 11/2011/072011/122012/062012/112013/052013/102014/042014/092015/032015/082 0 1 6/2016/072016/122017/062017/112018/052018/102019/042019/092020/032020/0820 21/2021/072021/122022/062022/112023/052023/10东部 中部 西部东部同比 中部同比 西部同比-30%-20%-10%0%10%20%30%0510152025302010/032010/072010/112011/042011/082011/122012/052012/092013/1-22013/062013/102014/032014/072014/112015/042015/082015/122016/052016/092017/1-22017/062017/102018/032018/072018/112019/042019/082019/122020/052020/092021/1-22021/062021/102022/032022/072022/112023/042023/082023/12规模以上快递业务单票收入 规模以上快递业务单票收入同比（右轴）8 物流 行业动态 报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。图 19:同城、异地 快递业 务单票 价格变化（元，%）图 20:东、中、西 部单票 价格变 化（元，%）数据来源：Wind，中信建 投 数据来源：Wind，中信建 投 2.4 上游：4 月份社会消费 品零售总额增 长 2.3%根据 国 家统 计 局数 据，1-4 月 份，社会 消 费品 零 售总额 156026 亿元，同比 增长 4.1%。其 中，除 汽车 以 外的 消 费 品零 售 额 141396 亿元，增 长 4.3%。1-4 月份，全国网上 零售额 44110 亿元，同比增 长 11.5%。其中，实物商品网 上零售 额 37356 亿元，增 长 11.1%，占社会消 费品零售 总额的 比重 为 23.9%；在实 物商品 网上零 售额中，吃类、穿类、用类 商品 分别增长 19.2%、10.5%、9.8%。按零售 业态分，1-4 月 份，限额 以上零 售业单 位中专业店、便利店、超市 零售 额同比分 别增长 5.7%、4.8%、1.8%，百货 店、品 牌专 卖店零售 额分别 下降 3.5%、0.6%。图 21:中国 社会消 费品零 售总额 同比增速（%）数据来源：Wind，中
展开阅读全文