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电力设备 行业专 题报告 请阅读 最后 一页 的重 要声 明！政策产业同频共振，低空经济扶摇直上 证券研究报告 投 资评 级:看好(维持)最近 月市场表现 分 析师 张一弛 证书编号：分 析师 张磊 证书编号：分 析师 付正浩 证书编号：相关报 告 海风催化，海外电 网上 调指引，锂电光伏供 给侧改 革 电 新 较 景 气，多 环 节 边 际 改 善 锂电板块 年及 总结 低 空 经济 专 题 核 心观 点 顶层支持政策频出，补贴范围有望扩大：年 月，通用 航空装 备创新应用 实施方 案 中指 明 低空经济 发展目 标，即“年基本完善，年全面融 入”。地方政 府紧 跟指引，多 个省市 提出发 展 目标，部分 地区率 先开展补贴政 策，补 贴方向 为起 降点设施 建设、航线开 设、适航取证。补贴 彰显政府态度，国家 及地方 政府 未来有望 增加补 贴，扩 大补 贴范畴。政策+产业驱动下，2030 年中国 eVTOL 市场规模有望达 1427 亿元：从产业端 看，低 空经济 发展 的核心驱 动因素 为）具备经济可 行性，在日常通 勤中时 间效率 为出 租车的 倍，单人出行成 本仅为出 租车的 倍；且 运营噪 音小，成本低；整机降本 空间高 达，运 营降本空 间高达；）中国自动驾 驶技术 趋于 成熟，三电 系统处 于领先 水 平；）与农业、物流、医疗救援 等多个 应用场 景适 配，顺丰、美团、京东 早 在 年开始布局。政 策 产业 双重驱 动下，南航 通航与 沃兰特 预计，年中国的 市场规模 有望达 亿元，根据民 用航空 局发布 数据，预计以 为核心的低空 经济市 场规模 有望 达 万亿 元。eVTOL 技术壁 垒高 筑，多环节仍待挖掘。）整机厂：参 与者众 多，技术方案未 定，载重 量增加 趋 势明确，目 前产品 价格过 高，更加 看好 能够快速降本 储备载 重量 更大 技术 方案的 厂商；）三电系 统（成本占）：电池端，能量密度 电压 倍率 安全性要求更高，看好技术持续突破的厂商；电驱动系统 端，单机 电机量 增 加，性能要 求更高，分布式 电驱动系 统壁垒 较高。）运营：资 质壁垒 高，看 好具备先 发优势 的运营 商。投资建议：建议关注 整机厂亿航 智能、小 鹏汽 车（小鹏汇 天母公 司）、万丰奥威 等；通航 飞机环 节 中直股份；结构件 环节双 一 科技；技术 快速升级的电池厂 商宁德 时代、国 轩 高科、孚能 科技；电 驱动系 统领先企 业卧龙 电驱；混动发动 机领先 企业宗 申动 力；工业模 拟机厂 商海特 高 新；运营厂 商中信 海直等以及 通信导 航环节 莱斯 信息、四 川九洲。风险提示：技术路线变化 风险；政 策支持 力度变 化；终端应用 不及预 期等。低空产业空间大，增速快：低空泛指 米以下的空域，覆 盖通用 直升机、不及预期；技术 进步不 及预 期；终端 应用不 及预期 等。表 1：重点公司投资评级:代码 公司 总市值（亿元）收盘价（2024/6/6）EPS（元）PE 投资评级 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 国轩高 科 增持 宁德时 代 增持 数据来源：数据，财通证 券研究所-37%-28%-20%-11%-2%6%电力设备 沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 行业专题报告 证券研究报告 1 什么是低空经济？新 质生 产力代表.5 1.1 定义：低空经济依托 于低 空空域，商业化场景 广泛.5 1.2 构成：四大板块兼备，eVTOL 为低空经济核心.6 2 政策与产业共振，“低空经 济”加速起飞.11 2.1 政策端：顶层政策支 持，补贴范围有望扩大.11 2.2 产业端：五大因素驱 动低 空经济腾飞.18 2.3 市场空间：2030 年中国 eVTOL 市场规模有望达 1427 亿元.25 3 投资机会：eVTOL 技术壁垒高筑，多环节仍待 挖掘.28 3.1 eVTOL 整机厂：看好能够 快速降本+储备载重量更大 技术方案的整机厂.29 3.2 eVTOL 三电系统：性能要 求高，看好技术持续 突破 的厂商.31 3.3 eVTOL 运营：成长空间大，看好具备先发优势 的运 营商.34 4 投资建议.35 5 风险提示.35 图 1.国家空域基础分类示 意图.5 图 2.低空经济和通用航空 的概念界定.6 图 3.传统通用航空和新通 用航空主体区别.6 图 4.低空基础设施框架“四张网”.7 图 5.2019-2023 年中国通用机场个数及增长率.7 图 6.2023 年中国通用机场 结构.7 图 7.低空经济互联.8 图 8.2019-2023 年中国民用无人机注册数量（万架）及增长率.8 图 9.2019-2023 年中国民用无人机企业注册数 量（万架）及增长率.8 图 10.2022 年民用无人机 行业需求结构（%）.9 图 11.2018-2022 年中国民航无人机有效驾驶员 执照 总数（万本）及增长 率.9 图 12.各地低空经济政策 梳理.13 图 13.2023 年超大城市及 特大城市通勤高峰交 通拥 堵指数.19 图 14.上海临港到虹桥交 通枢纽 eVTOL 和其他交 通出行路线对比.20 内容目录 图表目录 XVCXwPnQoNrQtNmPqNoRpObRcM8OsQoOmOsOfQoOpReRoOsNaQoOvMuOqMtPuOtPrO 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 行业专题报告 证券研究报告 图 15.受益于更短用时,eVTOL 有望对汽车、地铁等 传统交通方式形成替 代效 应.20 图 16.eVTOL 成本预测.21 图 17.城市 eVTOL 运营成本变化.21 图 18.eVTOL 成本拆分（2021）.22 图 19.“低空经济+农业”应 用途径.23 图 20.2017-2022 年植保无人机数量（万台）及 增长 率.23 图 21.“低空经济+物流”应 用途径.24 图 22.2019-2022 年物流无人机数量（万台）及 快递 业务件数.24 图 23.南通启东人民医院 到上海瑞金医院飞行 路线.25 图 24.沃兰特 eVTOL 医疗救援方案.25 图 25.新能源车指数及发 展阶段.26 图 26.中国 eVTOL 市场规模（亿元）.28 图 27.低空经济产业链.29 图 28.飞行汽车功率密度 发展趋势.34 图 29.分布式驱动汽车行 驶示意图.34 表 1.低空经济商业化应用 场景.6 表 2.不同技术路线 eVTOL 对比.10 表 3.低空运营服务功能.11 表 4.低空经济顶层政策.12 表 5.起降点设施建设补贴 情况.14 表 6.对于航线开设的补贴 情况（武汉、四川、苏州）.15 表 7.对于航线开设的补贴 情况（深圳南山、珠 海）.16 表 8.取证补贴（广州、深 圳南山、成都）.17 表 9.取证补贴（武汉、苏 州）.18 表 10.eVTOL 与豪华汽车、低端直升机成本对 比.21 表 11.eVTOL 无人驾驶发展阶段.22 表 12.适航取证内容.23 表 13.低空经济+物流/外卖龙头布局.24 表 14.低空经济发展阶段（第一阶段）.26 表 15.低空经济发展阶段（第二、三阶段）.27 表 16.eVTOL 整机厂梳理（亿航、小鹏汇天）.30 表 17.eVTOL 整机厂梳理（零重力、上海峰飞、沃 兰特、沃飞长空、时 的科 技）.31 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 行业专题报告 证券研究报告 表 18.海内外电池厂 eVTOL 布局.33 qoz3+SWMXgx4fP+dPW1z4pDzSda0ryHb0G1WUCrSdD46dxlhYTubebijfSDPy9Q2 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 行业专题报告 证券研究报告 1 什 么 是 低 空 经 济？新 质 生 产 力 代表 1.1 定 义：低空经 济依 托于低 空空 域，商 业化 场景广 泛 低空经济是以 低空空域 为 依托，以 通用 航空产业 为 主导，涉及 低 空飞行、航 空旅游、支线客运、通航服 务、科研教育 等 众多行业 的 经济概念，是 各种有人 驾 驶和无人驾 驶航 空器 的各 类低 空飞行 活动 的综 合性 经济 形态。低空空域：通常是指 距正 下方地平面垂直距离 在 1000 米以内的空域，根据实际需要延伸至不超 过 3000 米的低空空域范围内。国家空 域基 础分 类方 法将空域 划分 为、等 类，其 中，、类为管制 空域，、类 为 非管制 空域。图1.国家空 域基 础分 类示 意图 数据来 源：国家 空管 委组 织 国家 空 域基础 分类 方法、财 通证 券研 究所 以通用航空产业为主 导：低空经济可以看作是 更能 体现新质生产力的通 用航空。从飞 行活 动上 看，通 用航空 除了 低空 活动，还 包括 中 高空 活动；低空 经济除了 通用 航空，还 有警 用、海 关和 部分 军用 航空 等活动。而 低空 经济 是以无人机、飞 行汽 车、（电 动垂 直起 降航 空器）等新型 航空 器为 主，代表航空 高端 化、智能 化、绿色化 发展 方向。谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 行业专题报告 证券研究报告 图2.低空经 济和 通用 航空 的概 念界定 图3.传统通 用航 空和 新通 用航 空主体 区别 数据来 源：无人 机产 业博 览会 公众 号、财通 证券 研究 所 数据来 源：无人 机产 业博 览会 公众 号、财通 证券 研究 所 涉及众多行业：商业化应 用场景广泛。低 空经 济在 旅游、农业、消费、物流、巡检等 诸多 方面 均有 运用。从产 品端 看，低空 飞行 器包括 消费 型无 人机（大疆 以 下）、行业 应用 型 无人机 和巡 航无 人机（）和 未来 的 出行（以 下）、固定 翼同行（以上）。表1.低空经 济商 业化 应用 场景 飞行高 度（空域 范围）城市场 景 非城市 场景 米 类 空域 低空经济 旅游 传统通 用固 定翼 飞机（量少）低空经 济 旅游 低空经 济 消防 低空经 济 巡检 传统通 用固 定翼 飞机（量 少）；载物（量少 海岛、偏远地 区）、直升机（量 少旅 游场）；工业无 人机（量大 巡逻、巡检、测 绘）、载物（量中 跨城 物流）低空经济 消防 载人（量大）米 类 空域 低空经济 物流 专用多 旋翼 飞机（量 少）低空经济 巡检 专用多 旋翼 飞机（量 少）米 类 空域 低空经济 物流 消费级 无人 机（量大）小物流 无人 机（量大）限定类 载 人（量 小）低空经 济 旅游 低空经 济 农业 限定类 载 人（量大 旅游景 区）；植保无 人机（量 大）数据来 源：前瞻 产业 研究 院、财通 证 券研究 所 1.2 构 成：四大板 块兼 备，eVTOL 为 低空 经济核心 低空经济主要 由低空基 础 设施、低空飞 行器制造、低空运营服务、低空飞 行 保障四个板 块组 成。具体 如下：1）低 空 基础 设施：包 括“设施 网”、“空 联网”、“航 路网”和“服务 网”。其中，设施网 是 支 撑低 空飞 行业 务的各 种物 理基 础设 施；空 联网指 通信、导航 和感 知等 信 息基 础设 施；航路 网指 提 供空 域和 飞行 数字 化管 理 和服 务能 力的 核心 平 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 行业专题报告 证券研究报告 台；服务 网指 组合 数字 化管 理 和服 务能 力而 构建 的赋 能 各低 空经 济管 理和 业务主体 的应 用。图4.低空基 础设 施框 架“四张 网”数据来 源：研 究院 低 空经 济 发展白 皮书（）、财 通证 券研 究所 基础设施建设不足，“低空 基建”有待先行。根据 深 圳经济 特区 低空 经济 产业 促进条例，物理 基础 设施 包 括低空 飞行 起降、中转、货物装 卸、乘 客候 乘、航 空器充（换）电、电池 存储 等物 理 基础设 施。年 中国 通 用机场 达 个，同 比，其中表 面直 升 机 个，占比。随 着低 空经 济 发展，等 新型 航空 器起量，直 升机 场等 物理 基础 设施率 先显 现不 足，“低 空 基建”有望 提前 布局。图5.年 中国 通用 机场 个数及 增长 率 图6.年中 国通 用机 场结 构 数据来 源：通 用机 场信 息平 台、财通 证券 研究 所 数据来 源：通 用机 场信 息平 台、财通 证券 研究 所 5G-A 通感一体技术为低空 经济互联性、安 全性打下 坚实基础。是 与 之间承 上启 下的 重要 阶段。）在速 率和 连接 数等网 络能 力上 提升 了 倍，能够 从普遍性 连接深入 到 核心功能层连 接，打通 了 云、端、边、网融合的 连 接完整态，在低 空飞 行体 方面 至关重 要；）通 感一 体技 术，可 实现 对低 空无 人机 等目标的全方位感 知能力，满 足对非法入侵 物体的识 别、定位和跟踪 等需求，为 低空飞行安 全保 驾护 航。0%5%10%15%20%25%30%35%40%0501001502002503003504004505002019 2020 2021 2022 2023通用机场 个数 YoY跑道型机 场表面直升 机场跑道型机 场（兼 表面直升机）高架直升 机场其他 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 行业专题报告 证券研究报告 图7.低空经 济互 联 数据来 源：国家 低空 经济 融合 创新 研 究中心、前 瞻产 业研 究院、财 通证 券 研究所 2）低空飞行器制造：eVTOL 可视为“电动的直升机”。低 空飞行 器目 前主要 分为无人 机 和，无人机 和 的 核心 区别 在 于 用于 载人，无人机用 于载 物。其中，是电 动垂 直起 降飞 行 器，可 以理 解为 电动 化且不需要 跑道 就可 垂直 起降 的飞机。无 人 机 新 业 态 蓬 勃 发 展。年 中 国 民 用 无 人 机 注 册 数 量 逐 步 提 升，年达 万架，同比，民用 无人 机企 业注 册数量 达 万 架，同 比。年中 国民 用 无人机 行业 需求 主要 系测 绘与地 理信 息 农 林植 保 安防监控 巡检 快 递物 流 应 急，分别 占比。随 着低空空域的 开放，无 人机 的发 展有望 迎风 而起。图8.年 中国 民用 无人 机注册 数量（万 架）及增长率 图9.年 中国 民用 无人 机企业 注册 数量（万架）及增长 率 数据来 源：中国 民用 航空 局、财通 证 券研究 所 数据来 源：中国 民用 航空 局、财通 证 券研究 所 0%10%20%30%40%50%60%70%0204060801001201402019 2020 2021 2022 2023无人机注 册数量（万架）无 人 机注册 数量YoY0%20%40%60%80%100%0.00.51.01.52.02019 2020 2021 2022 2023无人机企业注册数量（万架）YoY 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 行业专题报告 证券研究报告 图10.年民 用无 人机 行业 需 求结构（）图11.年中 国民 航无 人 机有效 驾驶 员执 照总 数（万本）及 增长 率 数据来 源：前瞻 产业 研究 院、财通 证 券研究 所 数据来 源：中国 民用 航空 局、财通 证 券研究 所 eVTOL 从 无 到 有，是 低 空 经 济 的 核 心。为“”代表 电动 化，“”代 表垂 直起 降，核 心是 垂直 起降 飞机 或 者飞行器。在 现阶 段 还是以 有人 驾驶 航空 器为 主，但 也有 载物 的，如峰飞载 物 的 凯瑞 欧，以及 御风 载物 的。eVTOL 是低空经济中 从 0到 1 的存在，驱动 产业链 腾飞。eVTOL 中 倾转构型、复合 翼构型 潜力最大。是电动 垂直 起降 飞行 器。根据不同 技术 路线，各 国近 期推出 的 项 目倾 转 构型机 型最 多，多旋 翼构 型最少，复 合翼 成为 大部 分行 业龙头 公司 的研 发选 择。国外 制 造商 的技 术 方向总体而言比 较一致，基本 采用倾转、倾转涵 道或倾 转旋翼的整 体构型，未 来倾转构型 和复合翼构型这 两种 机型增长 潜力最大。测绘与地 理信息农林植保安防监控巡检应急其他0%5%10%15%20%25%30%35%40%0246810121416182018 2019 2020 2021 2022中国民航 无人机 有效驾 驶员执 照总 数（万本）YoY 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 行业专题报告 证券研究报告 表2.不同技 术路 线 对比 技术路 线 特点 优势 劣势 代表机 型 图例 多旋翼 分 布 式 旋 翼 设 计，多 个 旋翼 同 时 工 作，没 有 机 翼 或有 短 机 翼，飞 行 器 巡 航 时也 依 靠 推 进 器 提 供 全 部 或部 分 升 力，起 飞 和 着 陆 是通过旋 翼提 供升 力来 完成 技 术 风 险 和 研 制难度较 低，效率 较低，具 有悬 停状 态的最佳 效率 能效不 高，航程 有限，这 度较 慢，使用场景 局限、亿 航 复合翼 设 计 直 接 简 单，飞 行 控 制系统简 单，有机翼，有 独立的 螺 旋 桨 分 别 提 供 升 力 和巡航推 力 优良的 技术 性能，较快的 研制 速度，较 低 的 研 制 风 险和 成 本 生 产 和 维护要简 单，监管 部门 熟 悉 的 适 航 路径和符 合性 方法 垂 直 升 力 系 统 在平 飞 阶 段 是 死 重（无 法 减 少 的 重量）且 产生 额外 阻力；峰 飞 盛世龙 倾转构 型 有 机 翼，由 任 一 矢 量 推 进器 既 提 供 垂 直 升 力 也 提 供水 平 巡 航 推 力，倾 转 构 型包 括 但 不 限 于 倾 转 翼、倾转旋翼、倾 转涵 道。重 量 较 轻、推 力大，效 率相 对高，死重相 对少，在 速度 和 航 程 上 均 有优势 机 械 设 计 和 飞 控系统 复 杂 开 发 和试飞难 度大，研 制风险和 成本 较高，较 长 的 研 制 周 期和适航 认证 过程 倾 转 旋 翼 划；倾 频 转 机翼 倾转涵 道 倾转涵道风扇 完全矢 量控制 有机翼，无 控制舵 面，将涵道 风 扇 与 倾 转 机 翼 融 为 一体，通 过 调 节 电 动 涡 扇 的出 力 配 合 机 翼 整 体 倾 转 角度，形成 不同 的控 制力 矩、升力、推力、航向 和姿 态。较 好 的 动 力 系 统可 靠 性 和 噪 声 控制，消 除了 开放 性螺 旋 桨 在 安 全 方面的隐 患 存在研 制风 险，高速 旋 转 部 件 耐 久性差，不易 维护 中低速时 在重 量、成本、效 率等 方面 存在劣势、隐藏式推进系统 无翼 设计 无 翼 设 计，有 一 个 隐 藏 的推 进 系 统，配 备 数 个 涵 道风扇，流线 型车 身 飞 行 速 度 和 续 航能力较 好，外 形科幻 制造成 本高，推 进器固定，无 法实 现推力的 平衡 数据来 源：中国 民航 网、财通 证券 研 究所 3）低空运营服务：低 空 运营 服务为 低空 飞行 提供 了全 方位的 服务 保障，包括 飞行计划的 制定、航空 器的 调 度、飞行 的实 时监 控以 及 应急处 理等 多个 方面。低空 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 行业专题报告 证券研究报告 经济运营服务有望更 加规 范，政府和民间协同发展。根据 深圳 经济 特区 低空经济产 业促 进条 例，一 方 面需要 获得 国家 有关 部门 的授权 支持，另一 方面 也有 必 要通 过经 济特 区立 法，在 地方 权限 范围 内明 确低 空 经济 产业 发展 协调 机制和低 空飞 行协 同管 理机 制。表3.低空运 营服 务功 能 功能 具 体情 况 飞行计 划 根 据飞 行需 求制 定合 理的 飞行计 划，确保 飞行 的有 序进行 掌控飞 行器 通 过先 进的 信息 化技 术和 智能化 系统，低 空运 营服 务能够 实现 对低 空飞 行的 全面掌控 和高 效管 理 处理安 全问 题 通 过对 航空 器的 实时 监控 和调度，可以 确保 飞行 的 安全性 和效 率；在 出现 紧 急情况时，低 空运 营服 务也 能够迅 速做 出反 应，采取 有效措 施保 障飞 行的 安全。智能决 策 通 过对 飞行 数据 的收 集和 分析，可 以为 低空 飞行 提 供更加 科学、合理 的优 化 建议，推 动低 空经 济产 业的 持续发 展。数据来 源：汇策 网智 库、财通 证券 研 究所 4）低空飞行保障：低空飞 行 服务保障能力全面提 升。）低空 飞行 法规 标准 体系逐步建 立，一 揽子 制修 订 规章 余 部，从根 本上 改 变了套 用运 输航 空标 准监管通航 的法 规制 度环 境，极大地 降低 了通 航运 营发 展的制 度性 成本。）低 空飞行服 务能 力明 显提 升。持续提 升通 航情 报服 务能 力，先 后公 布 了 个通用机场 情报 资料 以及 全国 范围低 空目 视航 图。）低 空飞行 申请 审批 时效 大幅提升。目前，日 常通 航飞 行申请 时限 由飞 行前 一 天 时 提出、时 前批 复，缩短为 起飞 前 小 时提 出、起飞 前 小 时批 复，应 急救援、抢 险救 灾等 紧急特殊飞 行任 务随 报随 批。2 政策与产业共振，“低空经济”加 速起飞 2.1 政 策端：顶层 政策 支持，补贴 范围有 望扩 大 2010-2020 年间，低空空域 管理持续改革。根据国务 院、中央 军委 年发 布 的关于深化低空空域管理 体制改革的意见，年前处于规划阶段，探索 低空空域管 理改革，试 点仅 在 部分地 区进 行；年底处 于推 广阶 段，在 全 国 推广改革 试点。年 处于深 化 阶 段，进 一步 深 化改革，使低 空空 域管 理 体制机制更 加先 进合 理、完备 可靠。随着低空空域管理 成熟，2021 年 国家综合立体交通网规划纲要，首次将 低空经济纳入了发展 规划。2023-2024 年，低空经济 政策加速，目标明 确。年底中 央经 济工 作会 议明 确提出 打造 低空 经济 等若 干战 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 行业专题报告 证券研究报告 略性新 兴产 业；年 月，中 央财 经委 员会 第四 次会议 强调 鼓励 发展 与平 台经济、低空 经济、无 人驾 驶 等结合 的物 流新 模式；年“两 会”上，政 府工 作 报告提出 要积 极打 造低 空经 济等新 增长 引擎，这是 低空经济首次写入政府工 作报 告；年 月，工信 部等 四 部门联 合印 发 通 用航 空 装备创 新应 用实 施方 案（年），正式 提出 低空 经济发 展目 标：2027 年基 本完善 通用 航空 公共 服务 装备体系，以无 人化、电 动化、智能化 为技 术特 征的 新型 通用航 空装 备，在城 市空 运、物流配 送、应急 救援 等领 域实现 商业 应用。2030 年通用航 空装 备全 面融 入人 民生产生活 各领 域，成为 低空 经济增 长的 强大 推动 力，形成万 亿级 市场 规模。表4.低空经 济顶 层政 策 时间 部门 提 出时 机 要 点 年 月 中央经 济工 作会 议 打 造低 空经 济等 若干 战略 性新兴 产业 年 月 中央财 经委 员会 议 强 调鼓 励发 展与 平台 经济、低空经 济、无人 驾驶 等结 合 的物流新模式 年 月 两会“全国 人民 代表 大会”、“中国 人民 政治 协商 会议”政 府 工作 报告 提出 要积 极打 造 低空 经济 等新 增长 引擎，低空经济首 次写 入政 府工 作报 告 年 月 工 信部等 四部 门联合 印发 通用航 空 装 备 创 新 应 用 实 施 方 案（年）1）2027 年基本完善通用 航空公共服务装备体 系，以无人 化、电 动 化、智能 化为 技术 特征 的 新型 通用 航空 装备，在 城 市空运、物 流配 送、应急 救援 等领域 实现 商业 应用。2）2030 年通用航空装备 全 面融入人民生产生活 各领 域，成为低空经 济增 长的 强大 推动 力，形 成万 亿级 市场 规模。数据来 源：中国 政府 网、通用 航空 装备创 新应 用实 施方 案（年）、财通 证券 研究 所 地方政府因地制宜，培育 当地优势产业。随着 顶层 政策持 续发 文支持，地 方 政府深圳 宝 安、龙华、龙 岗等 区发布 支持 政策，后 续市 交通局 等 部门 联合 发布 支持低空经济高质 量发展若 干 措施，广州开 发区促进 低 空经济高质量 发展措施 实 施细则，含补贴措 施、标准 制 订奖励、重点 项目支持 等；合肥发布 合肥市低 空 经济发展行 动计 划 确立目 标；苏 州印 发 市低 空经济 高质 量发 展行 动方 案。目 前进 度来 看，广 州市、深 圳市 领先。谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 行业专题报告 证券研究报告 图12.各地低 空经 济政 策梳 理 数据来 源：前瞻 产业 研究 院、财通 证 券研究 所 部分地区已开展补贴政 策，未来有望扩大补贴范 畴。目前 低空 经济 补 贴主 要 是广州、深圳、武 汉、四川 北 川、苏州提出，主要补 贴 方向是起降点 设施建设、航线开设、适 航取 证等。地方 补 贴彰显 政府 态度，国家 及 地方政 府未 来有 望增 加补 贴，扩大补 贴范 畴，助力 低空 经济产 业发 展。谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 行业专题报告 证券研究报告 表5.起降点 设施 建设 补贴 情况 主体 生效日 期 起降点 设施 类型 补贴额 度 广州 智能起 降柜 机 补贴额 度上 限 万元 个 无人机 小型 起降 点 补贴额 度上 限 万元 个 起 降场 场地尺 寸不 小 于 米，补 贴额度 上限 为 万元 个 直升机 起降 平台 表面直 升机 起降 平台 场地 尺寸不 小于 米，高架 直 升机起 降平 台场地尺 寸不 小于 米，表 面直升 机起 降平 台补 贴额 度上限 为 万元 个，高 架直 升机 起降 平台补 贴额 度上 限 为 万元 个 中型起 降场 补贴额 度上 限为 万元 个 大型起 降枢 纽 补贴额 度上 限为 万元 个 深圳南 山 低空基 础设 施 单个项 目最 高补 贴 万 元，单 个企 业每 年不 超 过 万元 武汉 无人机 智能 起降 机巢 不超过 万元 对在武 汉市 建设 无人 机智 能起降 机巢、中 大型 无人驾驶 航空 器起 降场、起降 场、直升 机起降 平 台 等 低 空 经 济 相 关 基 础 设 施 并 实 际 运 营 的企业，按 照实 际建 设投 入 的 分类 别给 予一 次性补贴，每 个智 能起 降机 巢 不超 过 万元，每 个中大型 起降 场、起 降场、直升 机起 降平 台不超过 万 元，每家 企 业每年 不超 过 万元。中 大型无人驾驶航空器起降 场 不超过 万元 起 降场 不超过 万元 直升机 起降 平台 不超过 万元 数据来 源：广州 开发 区 黄 埔区 促 进 低空经 济高 质量 发展 的若 干措 施实 施 细则、南山 区促 进低 空经 济发 展专 项扶持 措施、武 汉市 支持 低空 经济 高质量 发展的若干 措施（征 求意 见稿）、财通 证 券研究 所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 行业专题报告 证券研究报告 表6.对于航 线开 设的 补贴 情况（武汉、四 川、苏州）主体 生效日 期 航线类 型 细分类 型 补贴金 额 武汉 低空货 运航 线 轻小型 无人 机 每年完 成 架次 以上 的 航线，每条 新开 航线 给予 一次性奖励 万元 中大型 无人 机 每年完 成 架 次以 上的 航线，每条 新开 航线 给予 一 次性奖励 万元 四川 北川 低空航 线 首年每 条境 内航 线（起点 或终点 至少 一个 在北 川境 内，航 线距离不 低于 公里，年 度 执行不 少于 架次）一 次性奖励 万 元；企业 飞行 架次 每增 加 架次，给 予 万元奖励。次年 开始，对 于企 业 新开航 线、同 比上 一年 总 飞行架 次增量部 分按 相同 标准 给予 奖励。每个 企业 年度 奖励 万元 低空货 运航 线 轻小型 无人 机 元 架次 中大型 无人 机 元 架次 低空载 人航 线 对开通 低空 载 人 观光 航线（起点或 终点 至少 一个 在北 川境内且飞行 时长 超 过 分钟）的企业，通 过公 开渠 道售 票且实际飞行 的，每 人 次给 予 万元 补贴。每 个企 业 年度奖励最 高 万元 苏州 低空货 运航 线 市内航 线 每条新 开通 市内 航线 一次 性奖 励 万元 企业 飞行 架 次每增加 架次 给予 万元 奖 励。每 个企 业年 度奖 励不 超 过 万元 城际航 线 每条城 际航 线一 次性 奖励 万元 企 业飞 行架 次每 增 加 架次 给予 万 元奖 励。每 个企业 年度 奖励 不超 过 万元 低空货 运航 线 轻小型 无人 机 每条新 开航 线给 予一 次性 奖励 万 元。首年 企业 年 运营每增加 架次 给予 万 元奖励。次 年开 始 对于 企 业新开航 线、同 比 上 一 年 总 飞 行 架 次 增 量 部 分 按 相 同 标 准 给 予 奖励。每 家企 业每 年度 奖励 不超 过 万元 中大型 无人 机 每条新 开航 线给 予一 次性 奖励 万 元。首年 企业 年 运营每增加 架次 给予 万 元奖励。次 年开 始 对于 企 业新开航 线，同 比 上 一 年 总 飞 行 架 次 增 量 部 分 按 相 同 标 准 给 予 奖励。每 家企 业每 年度 奖励 不超 过 万元 数据来 源：苏州 市支 持低 空经 济 高 质 量发展 的若 干措 施（试行）、北 川羌 族 自治县 促进 低空 经济 发展 十条 政策（试行）、武 汉市 支持 低空 经济 高质 量 发展的 若干措施（征 求意 见稿）、财通 证券 研 究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 行业专题报告 证券研究报告 表7.对于航 线开 设的 补贴 情况（深圳 南山、珠 海）深圳南山 小 型 无 人 驾 驶 航空器航 线 每年常 态化 运营 完 成 架次以 上（含）的航 线，每条新开航线 给予 最高 一次 性资 助 万元，单 个企 业每 年 不超过 万 元。首年 企业 年运 营 达到 万架 次以 后，每增 加 万架次给 予最 高 万 元资 助 大、中 型 无 人 驾驶航空 器航 线 每年常 态化 运营 完 成 架次以 上（含）的 航线，每 条新开航线给 予最 高一 次性 资 助 万 元，单 个企 业每 年不 超过 万元。首年 企业 年运 营达 到 万 架次 以后，每 增加 万架 次给予最 高 万 元资 助 珠海 低空货 运航 线 轻小型 无人 机 元 架次 中大型 无人 机 元 架次 空 中观光游览类 元 架次 低空载 人航 线 市 内交通类补贴 元 架次 成 绩交通类补贴 元 架次 无 人机或直升机跨境 客运 元 架次 数据来 源：珠海 市支 持低 空经 济高 质量发 展的 若干 措施 征 求意 见稿、南山区 促进 低空 经济 发展 专项 扶持 措 施、财 通证 券研 究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 行业专题报告 证券研究报告 表8.取证补 贴（广州、深 圳南 山、成 都）主体 生效日 期 适 航 航 空 器 类型 政府类 型 补贴标 准 广州 大 型 载 人 无 人驾驶航 空器 型号合 格证（）完成首 批好好 产 品交 付的，给予 一次 性奖 励 万元 生产许 可证（）产品交 付量 达到 架，给予一 次性 奖励 万 元。大 型 非 载 人 无人驾驶 航空 器 型号合 格证（）完成首 批产 品交 付的，给 予一次 性奖 励 万元 生产许 可证（）产品交 付量 达到 架，给予一 次性 奖励 万元 中 型 无 人 驾 驶航空器 型号合 格证（）完成首 批好好 产 品交 付的，给予 一次 性奖 励 万元 生产许 可证（）产品交 付量 达到 架，给予一 次性 奖励 万元。深圳南山 航 空器 大 型 无 人 驾 驶航空器 中型无人驾驶 航空 器 对获得 中国 民航 局颁 发的 航空 器型 号合 格证、生产许 可证、适航 证 分别 奖 励 万元、万元、万 元，同一 型号 每项 认证仅 奖励 一次；大 型 万元、万 元、万；中 型 万元、万元、万元 成都 每个型 号一 次 性 万元 奖励、办法的维修 许可 证 给予一 次 性 万元 奖励 颁 发 的 维修许可 证 给予一 次 性 万元 奖励 数据来 源：广州 开发 区 黄 埔区 促进 低空经 济高 质量 发展 的若 干措 施实 施 细则、成 都市 促进 航空 发动 机产 业 高质量 发展 的专 项政 策、南山 区促 进 低空经济发展 专项 扶持 措施、南 山区 促进 低 空经济 发展 专项 扶持 措施、财 通证 券 研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 行业专题报告 证券研究报告 表9.取证补 贴（武汉、苏 州）主体 生效日 期 适 航 航 空 器 类型 政府类 型 补贴标 准 四川 北川 型号合 格证（）给予一 次 性 万元 奖励 生产许 可证（）给予一 次 性 万元 奖励 大 型 无 人 驾 驶航空器 型号合 格证（）给予一 次 性 万元 奖励 生产许 可证（）给予一 次 性 万元 奖励 中 型 无 人 驾 驶航空器 型号合 格证（）给予一 次 性 万元 奖励 生产许 可证（）给予一 次 性 万元 奖励 武汉 自 主 研 发 的 通用航空 器（含中型、大 型）型号合 格证（）给予一 次 性 万元 奖励 生产许 可证（）给予一 次 性 万元 奖励 苏州 航 空 器和 无 人 驾 驶 航空器 型号合 格证（）在 获 得 中 国 民 航 局 颁 发 的 载 人 电 动 垂 直 起 降 飞 行 器 航 空 器 和 无 人 驾 驶 航 空 器 型 号 合 格 证 和 生 产 许 可证后 分阶 段给 予最 高 万元 的一 次性 奖励。每 个 企业每年奖励 不超 过 万元 同 一型号 仅奖 励一 次。生产许 可证（）数据来 源：苏州 市支 持低 空经 济高 质 量发展 的若 干措 施（试行）、北 川羌 族 自治县 促进 低空 经济 发展 十条 政策 试行、武 汉市 支持 低空 经济 高质 量发 展的若 干措施 征求 意见 稿、财通 证券 研究 所 2.2 产 业端：五大 因素 驱动低 空经 济腾飞 驱动因素一：地面交 通拥 堵问题待解决，中国 空域 资源尚未充分挖掘 城 市地面交通拥堵问 题严 重，且逐年提升。根 据 年 度中 国城 市交 通报 告，年，个超 大城 市的 通勤高 峰交 通拥 堵指 数平 均值 为。且交 通拥 堵难题连年 升级，百 城中 的城市 年度 通勤 高峰 交通拥 堵指 数同 比 年上涨，平 均涨 幅 为，最大涨 幅 为。谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 行业专题报告 证券研究报告 图13.年超 大城 市及 特大 城 市通勤 高峰 交通 拥堵 指数 数据来 源：百度 地图 中 国城 市交 通 报告、财通 证券 研究 所 注：通 勤高 峰交 通拥 堵指 数代 表工 作 日早晚 高峰 时段，实 际行 程时 间与 畅 通行程 时间 的比 值 中国空域资源尚未充分 挖 掘，利用率落后于欧美 国 家。根据 飞行 邦测 算，我 国全空域飞 行密 度约 为 飞 行小时 平方 公里，约 为美 国 的，欧 洲 的。我国军 民航 飞行 总量 不到 美国 的 和 欧洲 的，我国空 域整 体利 用率 较低。目前我国 低空 空域 资源 尚未 完全挖 掘，低空 经济 或将 成为发 展趋 势。驱 动因素二：eVTOL 具备经济可行性，降本空 间广 阔 eVTOL 在实际应用中时间 效率更高
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