20240619_中泰证券_电子行业Computex 2024系列：高通主题演讲梳理_23页.pdf

分析师：王芳 S0740521120002杨旭 S0740521120001李雪峰 S0740522080004证 券 研 究 报 告报 告 日 期：2024 年6 月19日【中 泰 电 子】Computex2024系列 高 通主题演 讲梳理12 6 月 5日，高通CEO安蒙在COMPUTEX 2024 大会上发 表 主 题 演 讲，高 通 公 司 展 示 了 其 在 个 人 计 算 和 人 工 智 能 领 域 的 创 新 产 品和应用。多家OEM 厂 商 已推出 了基于 Snapdragon X Elite 和 X Plus 平台的新一代 PC，具 备 卓 越的 性能和 电池寿 命。高 通还强调了其 AI Hub for PC，为 开 发 者提 供超过 100 个预优化的 AI 模 型，可 以加 速 AI 应用的开发。此 外，高 通 展示 了 AI 在 音 乐 制 作、视频 编 辑和 游 戏体 验 中的 应 用，以 及与 Deloitte 等 合 作 伙 伴 的商 业 AI 模 型 合 作，突 显了 AI PC 在 提 高 生 产力 和创 新方面 的潜力。高通：AI带来PC新时代来源：高通，Computex，中泰 证券 研究 所0YAZyRnQtQoPqOsRrMsNoP6MdNaQtRqQpNmQjMoOrPeRoMnNaQmMzRvPtOtNvPtPtQ3 Snapdragon X 系列和 Copilot Plus的结合使PC 迎 来 了 重 生。骁龙X 系 列与Copilot Plus 为 PC 带来 了 全 新的 体验，包括数 天的电池 续 航 时 间、无与 伦比的 性能以 及通过 普及的 人工智 能加速 生产力 和创造 力的效 率，从 根本上 改变了 我们与PC 的 互动方 式。微软 在 生 产 力、创造 了、娱 乐方面 提出了 许多新 的用例，AI 使PC 成 为一种 通信设 备。全球领先的OEM 厂 商 已 经 发 布了22款由 Snapdragon X Elite 和 Snapdragon X Plus 驱动的 Copilot Plus PC，包括宏碁（Acer）、华硕（Asus）、戴尔（Dell）、惠普（HP）、联 想（Lenovo）、微 软（Microsoft）和三星（Samsung）。微软正在恢复Windows 生 态 系 统 的 性 能 领 先 地 位。五月份 微软发 布了Copilot Plus PC，成 为 了 有史 以来速 度最快、最智 能的Windows PC，超过20台 搭载骁 龙X 系列的Copilot Plus PC 已在Surface 和 其 他 设 备合作 伙伴处 接受预 定。AI Assistant：AI助手可提供全新交 互体 验，通 过 语音、视觉 识 别协 助 用户 进 行日 程 安排、指 定决策、购买 商品、音乐学 习等。Snapdragon X 和 Copilot Plus 使PC迎来重生来源：高通，Computex，中泰 证券 研究 所4Snapdragon X Elite 成 为 新 的 性 能 领 导 者 骁龙 NPU拥有对AI 的 高 效 处 理 能 力。X Elite NPU 理 论 性 能 高达45 TOPS（每 秒 万亿 次浮点 运算），拥有 最高的NPU 每 瓦性能，能效是M3 的2.6倍、Ultra 7 的5.4倍。AMD 最 新 发 布 第 三 代 锐 龙AI 处 理 器 性 能 超 越 竞 品。6 月4日，AMD 宣 布了 第三代 锐龙AI 处 理器，其NPU 的算 力将提 升到50 TOPS，领 先 高 通骁 龙X Elite大约11%（45 TOPS），领 先 英 特尔Lunar Lake大约11%（45 TOPS），领 先 苹果M4 大约32%（38 TOPS。来源：高通，Computex，中泰 证券 研究 所2VwPOs1iuoroBRDAMDTv2JDzSda0ryHb0G1WUCrSdD7bICdvX0B3vMOeR7SnqsIg 5 Copilot Plus PC 首先搭载Snapdragon X 系 列 处 理 器，分 为Surface Laptop 与 Surafcae Pro，是 微 软 有 史 以 来 最 快、性 能 最强、最智能的 PC，将 于6 月18 日 发 售。AI功能：Paint 中的 Co-creator 可 让 您 通 过使 用人工 智能绘 图来生 成实时 图像；Photos 中的 Restyle 可让您将 PC 变成自己的助 理 照 片 编 辑器，StudioFX 可 以添加 语音对 焦和人 像光效，使得 摄像头、麦克 风、音 频系统 栩栩如 生。开发者生态：1、Copilot Runtime允许开发者访问内置于 Windows 中 的 所 有 新的 AI 能力；2、与 Adobe 合作，将 Creative Cloud 体 验 原 生 地 引入 到 Copilot PC；3、Prism 模 拟 器 可 使 每个 应用 都 将在 Copilot Plus 设 备 上 完 美运 行；4、Windows Copilot 为 开 发 者 提 供了 一个 API 库，用 于 访 问超 过 40 个 设 备 上 的 模型。微软：Copilot Plus PC是公司有史以来最智能PC来源：微软，Computex，中泰 证券 研究 所6Snapdragon X Elite 成 为 新 的 性 能 领 导 者 X Elite 是Windows 的 新 性 能 领 导 者，在 不 牺 牲 电 池 寿 命 的 情 况 下 提 供 了 强 大 的 性 能，且 创 造 了 长 达 数 天 的 电 池 寿 命 的 全 新 体 验。Oryon CPU 在ISO 功 率 下 速 度提高 了 51%，并且以65%的功 耗与竞 争对手 的峰值 性能相 当。X Elite VS M3：每瓦的NPU 性能提 高了2.6 倍，NPU 性 能提高 了2 倍，内 存带宽 提高了35%，多线程CPU 性能 和电池 寿命提 高了28%来源：高通，Computex，中泰 证券 研究 所7 华硕推出首款AI PC Vivobook S15。其 内 置的 AI 引 擎 解 锁 了 令人 难以置 信的 AI 体 验，极 大 提 升了 照片编 辑、视 频创作 等任务 的 效 率，同时还 提供了 增强的 安全性 和隐私 保护。Vivo book S15 配备了强大的 70 瓦电 池，使 用户全 天保持 高效工 作而无需 插电。Snapdragon X Elite解锁了令人难以置信 的 AI体验。华 硕正 在开发 诸如 AI 驱 动 的 视 频 通 话噪 声消除、视频 会议中 的实时 背景 替换，以及 照片 编辑 软 件中 的智 能对 象 选择 等功 能；华 硕也 在探 索 AI 驱 动的 内容 创作 工 具和 智能 助手，以简 化工 作流 程。例 如 华 硕 独 有的应 用程序 StoryCube，是 管 理 数 字 资产 最智能、最方 便、最 强大的 方式。华 硕：推 出 首 款AI PC Vivobook S15来源：华硕，Computex，中泰 证券 研究 所8X Elite 具 备 突 破 性 的 电 池 寿 命 X Elite电池寿命相比Intel Ultra7提升2倍。Snapdragon X Elite 与 Intel Core Ultra 7 相 比，视 频播放 时间延 长了 60%，视频通 话延长了 70%，视 频 流 时 间 延长 了2 倍，电 池寿命 延长了2 倍。来源：高通，Computex，中泰 证券 研究 所9 宏碁推出搭载 了Snapdragon X 平台的 Copilot Plus PC。这 款 产 品 将支持 长达 26小时 的视频 播放，14.5 英寸 的触摸 屏和独 家的宏碁 AI 应 用 程 序，包 括音频、视频、视频 会议等。宏碁：推出了 Swift 14 AI来源：宏碁，Computex，中泰 证券 研究 所10X Elite 拥 有 最 快 的 网 页 浏 览 速 度 X Elite 网 页 浏 览 速 度 高 于 竞 品：X Elite 与 Intel Ultra 7 相 比，网 页浏览 速度在 Chrome上快 20%，在 Edge上快 57%。与 AMD Ryzen 7 相比，在 Chrome上快 39%，在 Edge上快 35%。来源：高通，Computex，中泰 证券 研究 所11X Elite NPU应用：djay Pro X Elite 使 djay Pro 实 现 高 精 度 和 低 延 迟。在Snapdragon X Elite 上，Windows 用户在现场表演时 可 以期 待 前所 未 有的 精 度和 低 延迟，专用的 NPU 为 最 苛 刻 的 任务设 定了速 度和音 频质量 的新标 准:例如 NeuralMix 源分离技术，允许 DJ 实 时 隔 离 和 操纵 任何歌曲 的 人 声、鼓和乐 器，以 实现无 尽的创 造力。来源：高通，Computex，中泰 证券 研究 所12 惠普与 Deloitte合作AI模型，可节省高达10 万 小 时 的 工 作 时 间。惠普在 过去 的 几个 月 里构 建 一个 将 要集 成 到我 们 正在 构 建的 AI PC中的 AI 模 型，在 惠 普 构建和 测试的 模型中，能够 节省高 达10 万 小时的 工作。AI PC 占 惠 普 业 务 比 例 将 快 速 提 升。预计2024 年下半 年AI PC 将 占 公 司 业务比 例10%，三年 内将占50%。惠普：AI PC三年内将占公司业务的 50%来源：惠普，Computex，中泰 证券 研究 所13 X Elite NPU 在 处 理 一 些 工 作 时 相 比GPU 大 幅 提 升 了 工 作 效 率。Davinci resolve 是一款专业级视频 编辑 应 用程 序，DaVinci Resolve 将 编 辑、色彩 校正、视觉效 果、动 态图形 和音频 后期制 作整合 到一个 软件工 具中，可获得 令人惊 叹的创 意效果，大多 数 顶 级 电 影和电 视制作 都在使 用 DaVinci Resolve，数 百 万 创 意专业 人士依 赖它。付费版 本 DaVinci Resolve studio 包含一套 强大 的 面向 AI 的 功能，其中一些 针对骁 龙 X Elite 的 NPU 进 行了 优 化，诸 如用 于近 乎即 时 的物 体跟 踪转 描 的 Magic Mask、AI smart.Reframe 或 超 大 规 模 图像 增 强之 类 的功 能，例 如，借 助 NPU 加速的 MagicMask，Snapdragon X Elite 比集成 GPU 的高端 14 核 Windows 处理器快 4.7 倍。X Elite NPU应用：DaVinci Resolve 来源：高通，Computex，中泰 证券 研究 所14 三 星 推 出 全 球 首 款AI手机Galaxy S24，通过Glaxy Book 4H 在PC 领 域 也 迈 出 了 新 的 一 步。Galaxy Book 4 Edge 是同类产品中的 第 一 款 采 用下一 代AI 优 化的PC，利 用 Snapdragon 加 速 器、业 界领先 的AI 处 理能 力，它 的 NPU和高通 Oryon CPU树立了新的标准。随着 Galaxy Book 4 Edge 的 推 出，三 星正在 将Galaxy AI带到 Galaxy生态系统中的更多 设 备上，它不 仅 限于 PC。Galaxy AI生态系统将 Galaxy 设备汇集在一起，在 PC 和 Galaxy 智能手机之间提供 真 正连 接、无 缝 的AI 体 验。三星：Galaxy AI生态实现无缝AI体验来源：三星，Computex，中泰 证券 研究 所15 AI Hub丰富生成式AI 应 用 开 发 生 态。高通宣 布了适 用于PC 的Qualcomm AI Hub，其拥有100 多 个预先 优化的AI 模 型。用 户也可 以 在 设 备 中运行 自己的 模型，随着优 化模型 推理速 度将提 高2 倍，使 开发人 员能够 使用AI 快 速 创建应 用程序。AI Hub 后续将 支 持 更 多 平台和 操作系 统，持 续丰富 生成式AI 应 用开发 生态，加速推 动各类 终端上 的广泛 应用。高 通 还 推 出 了适 用 于Windows 的Snapdragon 开发 套件，将于6 月18 日上 市。AI Hub 丰富生成式AI 应 用 开 发 生 态来源：高通，Computex，中泰 证券 研究 所16 Snapdragon X Elite 使得 Cephable 更 快、更 准 确。使用 Cephable 应 用 程序，任何人都 可以使 用面部表 情、头 部动作、手势、自 适 应 语 音 控制等 功能用 于 Windows 和 任 何 应 用 程序 或游戏。开发 者通过 利用 Snapdragon X Elite 的 NPU 创 建 了 迄 今为 止速 度 最 快、最准确 的 Cephable 版本，使用 Qualcomm Al Hub 转 换 和 测 试我 们的模 型，Cephable 以 创纪 录的时 间在 Snapdragon X Elite NPU 上运行，Cephable 每 秒 将 处 理 更多 帧，从 而更 快、更 准 确地 解 释头 部 运动 和 面部 表 情。Snapdragon X Elite 运行Cephable 的 AI 的速度比 Apple M3 甚至 NVIDIA 的独立 GPU 都 快。且 由于 NPU 承担了 AI 工作负载，CPU 和GPU 可 以 专 注 于 其他应 用程序，并提 供更快 的性能 和更长 的电池 寿命。X Elite NPU应用：Cephable来源：高通，Computex，中泰 证券 研究 所来源：戴尔，Computex，中泰 证券 研究 所17 戴尔：AI PC革命已经来临。戴尔 构建了 从高端 消费 PC 到 主流商 务笔记 本、强 大的工 作站的 全面的 AI PC 产 品 组 合，增加了五款由 Snapdragon X 系 列 处 理 器 动的新 AI PC，这 些 新设 备提 供 了极 快 的速 度、开 创 性的 电 池寿 命 和非 常 出色 的 AI性能，戴尔 最 薄、最 轻的 XPS 13 可提供长达 数 天的 电池寿 命，以 及领先 行业的 高达 27小时 的流媒 体播放，还可 以 本地 运行130亿参数的Llama 13B。戴 尔：已 构 建 全 面AI PC产品组合18Snapdragon 成 为 移 动 领 域 领 导 者 Snapdragon 已 成 为 移 动 领 域 的 领 导 者。Snapdragon Connect 拥有最快的 5G 或 Wi-Fi速度；Snapdragon Sound 带 来 难 以 置 信的 沉浸 式 音 频 体 验；Snapdragon Secure 提供安全性。来源：高通，Computex，中泰 证券 研究 所19数 千 款 游 戏 已 在 X Elite 进 行 测 试 和 优 化 X Elite 还是 一 个 适 用 于 Windows 的 全 功 能 游 戏 平 台。有超 过 1200 款 游戏已 在X Elite 上 进行 测试和 优化，包括 许多 AAA 级游 戏。公司与 Activision、Blizzard Entertainment、Epic Games、Remedy Entertainment、Ubisoft、EA、Roblox、Net、Easy、LarianStudios 等以及 Xbox Studios 合作。来源：高通，Computex，中泰 证券 研究 所来源：联想，Computex，中泰 证券 研究 所20 联想推出了2款由 Snapdragon X Elite驱动的高端联想 AI笔记本电脑。ThinkPad T14S Gen6 提 供 无 与 伦比 的生产 力，Yoga Slim 7 X 提 供 无 限 的 创意 表达。新的 ThinkPad 和新的 Yoga 都 提 供 了 令人 印象深 刻的性 能、出 色的电 池寿命 和开创 性的 AI 能力。新的ThinkPad T14S 从 AI 商 业 性 能 的 角度 全新设 计，具 有超薄 外形、多天电 池寿命 和终极 安全特 性。对 于消费 者来说，新款 Yoga Slim 7X 是 必 备 的 工具，借助Copilot Plus 创 作 者 将 能 够通 过自 然 语言 搜 索，在 时间、应用 程 序和 平 台中 找 到他 们在 PC 上 看 到 的任 何内 容；联想AI Now 是 在 设 备本 地运行 的母语 代理，AI Now 可 以 解 释用 户数据 以提供 更快、更个性 化的输出；Smart Connect 统 一 了 联 想 和摩 托 罗拉 数 字生 态 系统，以在 所 有设 备 上创 造 无缝 体 验。联想：新款ThinkPad 与Yoga 提供开创性AI能力21 AI依然是2024年 最强赛 道，重 点关注AI 算 力 及端 侧产业 链机遇：（1）AI PC：华 勤 技 术、联想集 团、奥 海科技、飞荣 达、春 秋电子、芯海 科技等；（2）苹果AI链：立讯 精密，鹏鼎 控 股，水 晶光 电，歌 尔 股份，长盈 精 密，长 电科 技，领 益 智造，赛腾 股 份；（3）算力链：沪电 股份、深南电 路、工 业富联、寒武 纪、通 富微电、香农 芯创等。投 资 建 议22 行 业需求 不及预期 的风险：若包括 手机、PC、可穿 戴等终 端 产品需 求不及 预期，则 产业 链 相关 公司 的业 绩 增长 可能 不及 预 期。大陆 厂商 技术进步 不及预 期、中美 贸易摩 擦加剧、研报使 用的信息 更新不 及时的风 险、报 告中各行 业相关 业绩增速 测算未 剔除 负值影 响，计算 结果存 在与实际 情况偏 差的风险、行业 数据或因 存在主 观筛选导 致与行 业实际情 况存在 偏差风险。风 险 提 示重 要 声明 中 泰 证 券 股 份 有 限 公 司（以 下 简 称“本 公 司”）具 有 中 国 证 券 监 督 管 理 委 员 会 许 可 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格。本 报 告仅 供 本 公 司 的 客 户 使 用。本 公 司 不 会 因 接 收 人 收 到 本 报 告 而 视 其 为 客 户。本 报告基 于本公司 及其研 究人员认 为可信 的公开资 料或实 地调研资 料，反 映了作者 的研究 观点，力 求独立、客观和 公正，结 论不受 任何第三 方的授 意或影响。本公 司力求但 不保证 这些信息 的准确 性和完整 性，且 本报告中 的资料、意见、预测均 反映报 告初次公 开发布 时的判断，可能 会随时调 整。本 公司对本 报告所 含信息可 在不发 出通知的 情形下 做出修改，投资 者应当 自行关注 相应的 更新或修 改。本 报告所载 的资料、工具、意见、信息及推 测只提 供给客户 作参考 之用，不 构成任 何投资、法律、会计或 税务的最 终操作 建议，本 公司不 就报告中 的内容 对最终操 作建议 做出任何 担保。本报告中 所指的 投资及 服务可能 不适合 个别客户，不构 成客户私 人咨询 建议。市 场有风 险，投资 需谨慎。在任何 情况下，本公司 不对任 何人因使 用本报 告中的任 何内容 所引致的 任何损 失负任何 责任。投 资者应 注意，在 法律允 许的情况 下，本 公司及其 本公司 的关联机 构可能 会持有报 告中涉 及的公司 所发行 的证券并 进行交 易，并 可能为这 些公司 正在提供 或争取 提供投资 银行、财务顾问 和金融 产品等各 种金融 服务。本 公司及 其本公司 的关联 机构 或 个人 可能 在本 报 告公 开发 布之 前 已经 使用 或了 解 其中 的信 息。本 报告版 权归“中 泰证券 股份有限 公司”所有。事 先未经 本公司书 面授权，任何机 构和个 人，不得 对本报 告进行任 何形式 的翻版、发布、复制、转载、刊 登、篡 改，且不 得对本 报告进行 有悖原 意的删节 或修改23