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1证券研究报告作者：行业 评级：上次评级：行业报告：请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明数据研究院强于大市强于大市维持2024 年06 月18 日（评级）分析师 孙谦 SAC 执业证书编号：S1110521050004分析师 邵将 SAC 执业证书编号：S1110523110005分析师 曹雯瑛 SAC 执业证书编号：S1110523070001“端 午”假期 车企D 订单超8w，车 企I 新款 车型单周订 单 过万行业专题研究摘要2 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明天风数据团队访问32位汽车从业人员，在5 月单 周问 卷 调查 中，基 于 样本 数 量、代 表性 的 考虑 共 收集35 份 样本 进 行系 统 梳理。本周 问 卷调 查 中我 们 选取 重 点自 主品牌与新势力车企，共访问6 家车企，根据我 们进行 的调查 问卷数 据得：1.2024 年5 月 新 能 源 汽 车 数据 跟踪 与 预测订单方面，6 月第1 周6 家 车企 新增订 单12-13 万 辆，较23年同期+43%至+48%。造 车 新 势 力（调研 合计3 家）：6 月第1 周新 增订 单 较23 年 同期+130%至140%。自 主 品 牌（调研合 计3 家）：6月第1 周 新增 订单较23 年 同期+30%至+40%。进入24 年6 月，车 展新 车发 布 叠加 以 旧换 新 政策 细 则发 布 或将 带 动车 市 销量。根据 政 策目 标，25 年 报废 汽车 回 收量 较23 年 增长50%，乘联 会预计 可带来 百万量 级的 增 量。因 此我 们 预计24M6 8 家 车 企 新 增订 单50-51 万 辆，较23M6+20%至+25%。2.核心看点1）车企D 在5 月 订 单再 破30 万 后，“端 午”假 期 带来6 月 首周 订单破8w。受益于 两款新 车发布，截至6 月7 日 两款 车型 累 计订 单 已近6万。2）车企I 旗 下 新款 车 型发 布 后，6 月 首周 该车 型 订单 超1.1w。公司6 月首 周订单 环比5 月 首周 订单增 长超50%。3.投资建议推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广 汽集 团】、【长安汽 车】、【吉利 汽车】、【长 城汽 车】，造 车新 势 力【理 想汽车】、【小鹏汽 车】（以上标 的均由 天风汽车组覆盖，比亚迪由汽车组和电新 组联合 覆盖，理想汽 车、小 鹏汽车 由汽车 组和海 外组联 合覆盖）；建 议关注【蔚来 汽车】。风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预 测数据 仅供参 考；行 业景气 度不及 预期；零部件 供应不 稳定；新产品 推出不 及预期。XVFUyRsPtQoPrPoNqNpQrQaQcM6MoMmMnPtPfQnNoQeRmOrQ8OrRzQxNsOzQvPoNrR新 能 源汽车订 单跟踪 与预测13请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2024 年6 月新能源汽车数据跟踪与预测10%25%5%20%50%75%40%55%40%45%10%0%40%15%5%0%50%23M10 23M11 23M12 24M1-2 M3W1 M3W2 M3W3 M3W4 M4W1 M4W2 M4W3 M4W4 五一 M5W1-2 M5W3 M5W4 M6W1车企D 订单较23 年 同 期（%）数据来源：调查问卷，天 风证券 研究所35%45%85%-35%-10%-10%23M10 23M11 23M12-20%24M1-2-30%M3W1-30%M3W2-25%M3W3 M3W4-30%M4W1-25%M4W2-25%M4W3-25%M4W4 五一-15%M5W1-2-20%M5W3 M5W4 M6W1-25%车企C 订单较23 年 同期（%）640%295%160%195%15%70%110%50%0%0%-15%-5%-15%10%-20%-10%-5%23M10 23M11 23M12 24M1-2 M3W1 M3W2 M3W3 M3W4 M4W1 M4W2 M4W3 M4W4 五一 M5W1-2 M5W3 M5W4 M6W1车企E 订单较23 年 同 期（%）45%45%60%-5%0%0%20%0%23M10 23M11 23M1255%24M1-2 24Y3.1-3.7 24Y3.8-3.14 24Y3.15-3.21-20%24Y3.22-3.28 24Y4.1-4.7 24Y4.8-4.14330%260%710%500%800%630%590%560%175%315%275%790%475%410%390%1,060%23M10 23M11 23M12 24M1-2 M3W1 M3W2 M3W3 M3W4 M4W1 M4W2 M4W3 M4W4 五一 M5W1-2 M5W3 M5W4 M6W1285%车企I 订单较23 年 同期（%）305%180%140%80%200%125%105%75%45%20%-25%80%180%65%30%25%10%23M10 23M11 23M12 24M1-2 M3W1 M3W2 M3W3 M3W4 M4W1 M4W2 M4W3 M4W4 五一 M5W1-2 M5W3 M5W4 M6W1车企J 订单较23 年 同 期（%）295%265%65%25%35%35%65%10%15%15%55%30%15%25%35%0%23M10 23M11 23M12140%24M1-2 M3W1 M3W2 M3W3 M3W4 M4W1 M4W2 M4W3 M4W4 五一 M5W1-2 M5W3 M5W4 M6W1车企F 订单较23 年 同期（%）车企L 订单较23 年同期（%）2024 年6 月 新 能 源 汽 车 数据 跟踪与 预测订单方面，6 月第1 周6 家车企新增订单12-13万辆，较23 年同期+43%至+48%。进入24 年6 月，车展新车发布叠加以旧换新政策细则发布或将带动车市销量。根据政策目标，25年报废汽车回收量较23年增长50%，乘联会预计可带来百万量级的增量。因此我们预计24M6 8 家车企新增订单50-51万辆，较23M6+20%至+25%。核心看点1）车企D 在5 月订单再破30 万后，“端午”假期带来6 月首周订单破8w。受益于两款新车发布，截至6 月7 日两款车型累计订单已近6 万。2）车企I 旗下新款车型发布后，6 月首周该车型订单超1.1w。公司6 月首周订单环比5 月首周订单增长超50%。数据来源：问卷调查，天 风证券 研究所 注：变动区间 我们以5%为限 取 上限 处 理Ci797xfIe2YAGqnBiYGrgZDzSda0ryHb0G1WUCrSdD6lVpGFmeUhOEQyt5HzFtRk 附录25请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明6【天风数据研究院】主流车企近期降价促销政策整理车企 推 出 日期 车型 厂 商 指 导 价 降 幅（元）价 格（万元）降价幅度（%）比亚迪2024/2/19 秦PLUS DM-i 2 万 7.98-12.58 20%驱逐舰05 2.2 万 7.98-12.88 22%秦PLUS EV 2 万 10.98-17.98 16%2024/2/23 海豚 1.7 万 9.98-13.98 15%2024/2/28 汉DM-i 2 万 16.98-28.98 11%汉EV 3 万 17.98-29.98 14%唐DM-i 3 万 17.98-30.98 14%2024/2/29 宋PLUS DM-i 3 万 12.98-16.98 19%宋PLUS EV 2 万 14.98-18.98 12%海豹DM-i 1.7 万 14.98-21.98 10%2024/3/4 元PLUS 1.6 万 11.98-16.38 12%2024/3/25 海豹 1 万 17.98-24.98 万 5%上汽通用五菱2024/2/19 五菱星光150km 进阶 版 0.6 万 五菱星光150km 进阶 版价格9.98 万，标准版8.88 万 6%2024/2/15 五菱缤果 333km 款补贴0.8 万 203km 车 型 不 参 与 活 动，333km 悦享+优 惠 后7.28 万 10%哪吒2024/2/19 哪吒X 新增400 Air 款 新款400 Air 价格9.98-12.48，其他 配置车 型23 款500 最 高 直 降2.2 万-哪吒AYA 0.8 万 6.58-8.08 11%哪吒S 0.5 万 15.48-22.48 3%长安2024/2/29 深蓝SL03增程版新增Pro 款 车 型，较 过 去Plus 款 车 型 价 格 下 降0.6万，13.99 万起；纯电 版新增Plus 款车 型，较 过去Max 款 车 型 价 格 下 降0.7万，15.69 万起；且均 享受1 万限 时优惠。-深蓝S7 指导价不变，终端价格下 降1 万元 终端价格13.99万起 7%2024/2/19 长安启源A05 1.1 万 最低7.89 万起 12%2024/3/1长安启源Q05125km 长 续航版3.5 万启源Q05 125km 长 续 航 版 车 型9.69 万元起 售，此 前的起 售价为13.19万元27%2024/3/1 长安lumin 终端价格最高优惠1.2 万 2022 款 155km 清 甜 款 优 惠1.2 万，终 端 价 格3.79-6.19 万-特斯拉2024/3/1 Model 3 后驱版 1 月降价1.55 万 限时保险补贴8000 元，24.59-28.59 万 6%Model Y 后驱版 1 月降价0.75 万 限时保险补贴8000 元，25.89-36.39 万 3%Model3/Y 全系现车限 时指定 车漆福 利，最 高省1 万元；Model3/Y 后驱 版现车 限时低 息金融 政策，年费率 低至1.99%。奇瑞 2024/3/5奇瑞、星途、捷途、iCAR四大品牌以旧换新置换补贴至高达4 万 元。此 外部分 车型还 推出限 时优惠，最高 综合优 惠幅度 达到1.9 万元-小鹏2024/3/3 小鹏G6 终端价格限时立减2 万 优惠价18.99 万起 10%2024/3/5 小鹏G9 终端价格限时立减1 万 优惠价25.39 万起 4%2024/3/5 小鹏P7 终端价格限时立减2 万 优惠价20.39 万起 10%数据来源：懂车帝，上海 证券报 公众号，中国 小康网 公众号 等，天 风证券 研究所7【天风数据研究院】主流车企近期降价促销政策整理车企 推 出 日 期 车型 厂 商 指 导 价 降 幅（元）价 格（万元）降 价 幅 度（%）吉利2024/2/29 吉利熊猫mini 新增龙腾版，3.99万元 3 月购车权益包含至高1 万 元现金 红包、赠送便 携式充 电枪以 及质保、金融 礼遇-吉利其他燃油车降幅在0.3 万元 至1.4 万元2024/3/2 银河L7 1.3 万 12.57-18.57 9%2024/3/2 银河L6 较23 款PLUS 价 格 下 降1.9 万 PLUS 款10.38 万 15%上汽集团2024/3/1 上汽飞凡F7飞凡F7 进 阶 版、进阶Pro 版、长续Pro 版、性能Pro 版 降 价2.5 万-3万元，还 有免费 升级舒 适包、终 身 免 费 使 用 价 值3 万 元 的RISING PILOT 全 融 合 高 阶 智 驾 系 统 软 件包，以及金融、流 量 方 面 的 礼 遇-智己 现金立减1 万推出“春 季 限 时 购 车 权 益”，即日 起至3 月31 日下 定，可享“现金立 减礼+增换购好礼+豪 华 增 配 礼”，至 高 价 值5.78 万元。现金立减后21.99 万起4%2024/3/11 MG Cyberster 暂无现金优惠，提供最高1.1 万 元的金 融贴息，另 外 还 提 供 了 整 车6 年15 万公 里，三 电系统 终身质 保权益燃油线以旧换新，置 换 补 贴 最 高2 万MG4 EV 2.4 万 11.58万起，价值23888 元的“新春 大礼包”相送 17%零跑2024/3/2 零跑C11 0.1 万 14.88-12.98 1%零跑C01 0.9 万 13.68-20.88 6%零跑T03 1 万 2024 款4.99-8.99 万，2023 款零跑T03 起 售 价 降 至4.49 万，限时优 惠至高1.5万元 17%长城2024/3/6哈弗H6/H9/H5/大狗H9 综 合优惠最 高4 万，包括 至高2 万元置 换补贴 以及现 金优惠20000 元；H6 最高 综合优 惠3 万，包括 购置税 全免、现 金优惠1 万、置换补 贴至高4000 元以 及至高7 万24 其0 息；H5 最高6 千置换补 贴，至高8 年24 期0 息、12-60 期超低息金 融政策；大 狗综合优惠至 高2.5万元，膨胀金2000 元抵10000 元、置换补 贴至高10000元、至高9 万24 期0 息、赠送3 年或6 次免 费基础 保养-哈弗二代大狗PHEV终端优惠0.8 万综合优惠至高2.3 万元，包 括 膨 胀 金2000元抵8000 元、置换补贴至高1 万元、首付低至20%至高36 期0 息、首 任 车 主 发 动机变速器核心零部 件终身质保(非营运)。PHEV 车型的现 金优惠和置 换补贴数额相 同，区别是 首付低至15%、至高36 期0息、赠送3 年或6 次 免 费 基 础 保 养，价格15.48 万起5%哈弗猛龙 综合优惠至高1.9 万元，包 括 膨 胀 金2000 元抵6000 元，置 换 补 贴 至 高1 万元-哈弗枭龙/枭龙MAX终端价格优惠1 万枭龙MAX 综合优惠至 高2.7万元，具体包 括膨胀金2000 元抵12000 元、置换补 贴至高12000 元 或 首 购 补 贴5000 元、金融贴息至高5000 元。枭 龙 终 端 价 格12.98-14.68 万，枭龙MAX 终 端 价 格14.98-16.98 万7%欧拉好猫/好猫GT终端价格优惠2.5 万 好猫优惠后终端价格10.48-14.08 万；好 猫GT 优 惠 后 终 端 价 格11.88-13.08 万 19%欧拉闪电猫 现金减免3 万 现推出3 万元现金减免，还 有 至 高7000 元 置 换 补 贴 或 者3000 元保 险补贴。终端 价格15.68-23.68 万 16%Model Y 后驱版 1 月降价0.75 万 限时保险补贴8000 元，25.89-36.39 万 3%Model3/Y 全系现车限 时指定 车漆福 利，最 高省1 万 元；Model3/Y 后 驱 版 现 车 限 时 低 息 金 融 政 策，年 费 率 低 至1.99%。广汽2024/3/3 埃安Y plus 新增24 款 星 耀 版，下 降1.4 万 续航下降为310km，9.98 万起-AION S MAX 星瀚版2.3 万 降价后为17.99 万 11%平 均 降幅 11%数据来源：懂车帝，上海 证券报 公众号，中国 小康网 公众号 等，天 风证券 研究所8【天风数据研究院】主流品牌官方销量跟踪数据来源：哪吒汽车微信 公众号、小鹏 汽车微 信公众 号、零 跑汽车 微信公 众号、理想汽 车微信 公众号、蔚来 汽车微 信公众 号、赛 力斯产 销公告、广汽 集团产 销公告、比亚 迪 产销公告、长城汽车产销公 告、长 安汽车 产销公 告、吉 利汽车 产销公 告、天 风证券 研究所0.90.91.52.61.62.52.12.25.21.6-10001002003004005006007008001.52.02.53.03.54.04.50.05.052.50.51.0小鹏 零跑0.4%理想72.0%蔚来742.5%小康股份-47.9%134.6%49.0%比亚迪51.0%-18.6%长城129.7%长安 广汽埃安 吉利集团46.1%总合计31.352.5哪吒32.5%98.6%4 月同比（%）2024 年4 月销量（单位：万辆）3.353.1210.6210.897.028.1618.054.91-1000100200300400500600700510150170哪吒23.3%小鹏151.7%零跑35.7%理想21.2%169.49长城91.3%比亚迪93.9523.2%长安4.574.84110.6%总合计 广汽埃安68.6%-41.2%小康股份 吉利集团644.8%蔚来33.8%-10.2%累计同比（%）2024 年1-4 月累计销量（单位：万辆）9风险提示1.调研样本有限不代表行业全貌：新进入者或改变行业格局；2.调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；3.行业景气度不及预期：新能源汽车或有销量不及预期风险；4.零部件供应不稳定：各家供应链问题或导致交付不稳定；5.新产品推出不及预期：新车上市计划或有推迟可能。10请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明股票投资评级自报告日后的6 个月内，相对同期沪深300 指数的涨跌幅行业投资评级自报告日后的6 个月内，相对同期沪深300 指数的涨跌幅买入 预期股价相对收益20%以上增持 预期股价相对收益10%-20%持有 预期股价相对收益-10%-10%卖出 预期股价相对收益-10%以下强于大市 预期行业指数涨幅5%以上中性 预期行业指数涨幅-5%-5%弱于大市 预期行业指数涨幅-5%以下投 资 评 级声明类别 说明 评级 体系分 析 师 声明本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。一般声明除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“天风证券”）。未经天风证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。本报告是机密的，仅供我们的客户使用，天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，天风证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，天风证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。天风证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。天风证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。天风证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。特别声明在法律许可的情况下，天风证券可能会持有本报 告中提及公司 所发行的证券 并进行交易，也可能为这些 公司提供或争 取提供投资银 行、财务顾问 和金融产品等 各种金融服务。因此，投资者应当考虑到天风证券及/或 其相关人员可 能存在影响本 报告观点客观 性的潜在利益 冲突，投资者 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