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电力设备/行业投 资策略 周报/2024.06.20 请阅读最后 一页 的重 要声明！关注特高压，锂电池涨价 证券 研究 报告 投资 评级 看好 维持 最近 12 月 市场 表现 分析师 张一弛 SAC 证书编 号：S0160522110002 相关报告 1.江苏海 风风机 进一步 推动，关注特高压二次 配网 2024-06-11 2.政策产 业同频 共振，低空经 济扶摇直上 2024-06-06 3.海风催 化，海 外电网 上调指 引，锂电光伏供 给侧改 革 2024-06-03 周 观点 核心 观点 光储：6 月 以来 硅料企 业检修 停产，叠 加下游 硅片 签单 量有所恢 复，硅料 库存量累计情 况有望 放缓。下游 组件排 产环比 下降，观望情 绪持续，关注 各细分 龙头，建 议关注 海外大 储、海 外地面 电站及 新兴市 场户用 光储，相关标 的阳光 电源、中信 博、德 业股份。锂电：5 月份国 内动力 电池同 比高增，电池价 格开 始企 稳挺价，尤 其消费 和储能电池，材料端 也酝酿 开始 涨价，行业向 上趋势 确定。建 议重点关 注尚太 科技、湖南裕能、宁德 时代、亿纬 锂能、蔚蓝 锂 芯、欣旺达、珠海 冠宇、豪鹏 科技。风电：江苏国 信大丰 850MW 项目 风机中 标公布，建 议 重点关注 海风、海缆、管桩、陆风头 部主机 零部件 等机会，关 注东方电 缆、中天 科技、亨通 光电、大金重工、海力 风 电、泰胜 风能、天顺 风能、振江股份 等。电力设备：6 月 14 日，国家 电网 两 条柔直 线路的 前期 服务项目 招标，预计2025 年将有 4 条直 流（3 条 柔直）、3 条交流（烟威、大 同、浙江 环网交 流项目）落地，重 视 其带 来的换 流阀增 量需 求以及 GIS 等设 备需求的 增长。平 高 电气网外订 单高增 130%，主要 来自 于电源 侧，包括 核电、火电、水 电、新能 源等，重 视网内 外同频 共振向 上的阶 段。关 注许继 电气、思源电气、平高 电气、中国西电、四方 股份、金杯 电工、海兴电力、三星 医疗、东方电子、金盘 科技、伊戈尔、望变电气、神马 电力 等。公 用：水电 核电连创新高，体 现市场风险偏好仍低，红 利主线持续演绎，我们建议关 注 长江 电力、华能 水电、川投 能源、中国广 核；火电 Q2 业绩 同比向好，建 议关注 新集能源、华电国际、申能股份、皖能电力 等；电改助 力新能 源平稳过渡，建议 关注三 峡 能源、龙源 电力。新产业：Q2 电解槽 招标回 暖，大 项目陆 续落地，氢 能 市场加速 发展。特斯 拉工厂预计 2025 年部署 数千个 人形机 器人，目 标年产 10 亿台人形 机器人，成本控制在 1 万美元，售 价预计为 2 万 美元。马斯克 预测，人 形机器人 数量将 增长到 100 亿至 200 亿个，将为特 斯拉创造 25 万亿至 30 万 亿美元的 市场。风险提示：政策变 化的风 险；产能过 剩的 风险；市场 竞 争加剧的 风险；特高压开展不 及预期 的风险。-39%-31%-23%-14%-6%2%电力设备 沪深300上证指数 谨请 参阅 尾页 重要 声明 及财 通证 券股 票和 行业 评级 标准 2 行业 投资 策略 周报/证 券研 究报 告 光伏.价格变化.行业动态.锂电.价格变化.行业动态.风电.本周新增招标情况.年招标情况.行业动态.电力设备.主网 一二次设备招标.电力投资.出口数据 电表.出口数据 变压器.行业近况.氢能.华电 万千瓦风光制氢一体化项 目签约.国华投资 万吨合成氨项目采购 台电解槽.机器人.有鹿机器人正式实现商业化，极佳科技 发布 视界一粟.人形机器人存在巨大潜在市场，苹果发 布.近期机器人公司进展更新.风险提示.图 光伏产业链价格概览.图 光伏指数.图 碳酸锂价格（万元 吨）.内容 目录 图表 目录 WUCXwPqNpMnMtNpMmRqPmNbRcM6MnPrRpNmQkPmMpRjMpNmN8OoOuNNZqMrONZsRnO 谨请 参阅 尾页 重要 声明 及财 通证 券股 票和 行业 评级 标准 3 行业 投资 策略 周报/证 券研 究报 告 图 三元正极价格（万元 吨）.图 磷酸铁、磷酸铁锂价格（万元 吨）.图 负极价格（万元 吨）.图 隔膜价格（元 平米）.图 电解液价格（万元 吨）.图 电池价格（元）.图 年至今 风机月度招标量.图 主网 一次设备招标批次累计值.图 主网 二次设备招标批次累计值.图 电源建设和电网建设投资 值（亿元）.图 智能电表出口金额 分贸易地区（亿元）.图 智能电表出口金额 分产品品类（亿元）.图 变压器出口金额 分贸易地区（亿元）.图 变压器出口金额 分产品品类（亿元）.谨请 参阅 尾页 重要 声明 及财 通证 券股 票和 行业 评级 标准 4 行业 投资 策略 周报/证 券研 究报 告 1 光伏 1.1 价格 变化 本周国内硅料、硅片、电 池片和组件价格 整体稳定，辅材价格 出现大面积波动。根据 InfoLink Consulting 公 布的价格：硅料：本周 价 格变化趋势维持稳定，国产块料主流价格范围维持在每公斤 37-42 元，均价暂时 保持在每 公斤 40 元，环比 无变化；国 产 颗粒硅价格 范围维持 在每公斤 36-37 元范围，均价 暂时保持 每公斤 37 元，环比 无变化。海外产 地硅料价 格范围暂时维 持在每公 斤 18-23.5 美元 范围，均价暂 时 保持每公斤 21.5 美 元左右。电池片：本周 电池片价 格 变化趋 势 维持稳 定。P 型 M10 和 G12 尺寸的价 格 暂时维持在 每瓦 0.31 元人民 币。N 型电池片 中 M10 TOPCon 电池片的价 格暂时维 持在 每瓦 0.30 元人 民币左右。G12R TOPCon 电池片的价 格 在每瓦 0.33 至 0.35 元 人民币之间，本期均价 小幅下降 0.01 元至 0.33 元，环 比下 降 2.9%。HJT（G12）电 池片高效部分则 每瓦 0.45-0.55 元人民币 都有出现。至于 G12R TOPCon 电 池片当前价格落在每 瓦 0.33 元人民币 不等。组件：TOPCon 组件价 格大约落 于 0.88-0.90 元人民 币，均价暂 时维持在 0.85-0.87元人民币。182 PERC 双玻组 件价格区 间约每瓦 0.78-0.88 元人民 币，国 内项目减少较多，价格开 始逐渐靠 向 0.8-0.83 元 人民币。HJT 组件近期并 无太多项 目交付，价格维稳约在 每瓦 0.97-1.18 元人民币 之间，均 价已 靠拢 1.1 元 人民币的区 间、并朝向 1 元 的价位前 进，低 价也可见 低于 1 元的价 格。海外价 格部分，PERC 价格执行约每瓦 0.1-0.105 美元，TOPCon 价格 区域化 明显。HJT 部 分则暂时 持稳约每瓦 0.13-0.15 美元的水 平。辅材：主栅正银 价格出 现大幅度 下跌，均 价环比 上周下 降 343 元至 5015 元/千 克，3.2mm 光伏玻璃 均价为 24.8 元/平方 米，周环 比持平。2.0mm 无框玻璃 均价为 16.9元/平方米，周 环比下降 0.9 元。光伏 EV A 胶膜均价 为 11.3 元/平方米，周环比 持平。POE 树脂 均价大幅 下跌至 17776 元/吨，周环比 下降 2384 元/千克。u0ICMDstCQPsBxSgP9wN6JDzSda0ryHb0G1WUCrSdD66WE0phnUp/62fi3+HRn+0 谨请 参阅 尾页 重要 声明 及财 通证 券股 票和 行业 评级 标准 5 行业 投资 策略 周报/证 券研 究报 告 图1.光伏产业链 价格概览 资料来源：pv infolink，solarzoom，SMM，中国有色金 属协会硅业 分会，卓创资讯网，财通证券 研究所 图2.光伏指数 资料来源：wind，财通证券研究 所 谨请 参阅 尾页 重要 声明 及财 通证 券股 票和 行业 评级 标准 6 行业 投资 策略 周报/证 券研 究报 告 1.2 行业 动态 本周光伏行业价格 暂时陷 入平静和拉锯阶 段，由于期 初的滞库规模仍然是难以 忽略的因素，各企业在产能 方面将会继续出 清用以降低 产量和控制库存规模。国内致密块料价 格维持在 每公斤 40 元人民币，国产颗 粒 硅均价保持 在每公斤 37 元人民币，海 外硅料价 格暂时平 稳。硅 片价格继 续下滑，N 型 M10、G12、G12R 尺寸价格分别为 每片 1.1、1.7-1.8 和 1.45 元 人民币。电池 片价格全面 下滑，P 型 M10和 G12 分 别降至每 瓦 0.31 元，M10 TOPCon 降至每瓦 0.30 元人民 币。组件方面，TOPCon 组件价 格约为每 瓦 0.88-0.90 元人民币，182 PERC 双玻组件价格 在每瓦0.78-0.88 元人民币 之间。硅 料产量预 计在 75-76 GW/月，环比下 降 7%-9%。预计六月份由于 组件排产 影响，产量将下 滑至 51-52 GW，下降幅度接 近 20%。本周 光伏行业价格 总体稳定，企业继 续出清产 能，市场 持续 保持观望态 势。正泰新能与 签署 框架合作协议 6 月 13 日，正泰新能与 世界知名 可再生能源投 资企业 Atlas Renewable Energy 正式签 署 700MW 战 略合作协 议。双方对于在巴西市场深度合作 达成高度一致，将在光伏项 目、组件、电池片等贸易 合作方面携手 并进，加快实现 巴西光伏 发展，共同建设 清洁能源市 场的目标。Atlas是 正 泰 新 能 长 期 以 来 在 巴 西 的 重 要 业 务 伙 伴，正 泰 新 能 中 标 Atlas Renewable Energy 公司巴 西 902MW 光伏 电站项目，为其供 应 454MW ASTRO N5 组 件，该项目也是正 泰新能在 巴西落地 的规模最 大的 TOPCon 项目。今 年 4 月，正泰 新能与 Atlas Renewable Energy 再度 签约，为 项目供货 316MW ASTRO N7 系列 组件，该项目将在 7 月出货。家 优秀 企 业 集 结 上 海 光 伏 展 会：第 十 七 届(2024)国际太阳能光伏与智慧能源(上海)大 会 暨 展 览 会 于 6 月 13 15 日在中国 国 家 会 展 中 心(上海)召 开。本 次 SNEC 展会以是历年来规模最大的展会：其中参展企业数历年之最 国 内 外 参 展 商 已 达 3500+家，包 含 华 为、通 威 股 份、天 合 光 能、隆基绿能、阳 光 电 源 等 行 业 龙 头 企 业 参 展，观 众 预 计 达 50 万人次，学 术 专家预计达 5000+人次，展会包括全球 95 个国家和地区，面积超过 40 万平方米。年华为智能光伏战略与新品发布 会 华 为智能光 伏战略与新 品发布会于 6 月12 日隆重召 开，华为数 字能源电 站储能业 务总裁郑 越 发布全球首 款从芯到 网的智能组串式构网型储能平台，具备全架构安 全、全场景 构网、全生命周期经济、全链路数字化的特性，并且 该平台支持生态 开放，与伙 伴一同护航电站全生命周 期的高质量健康发展。华为 数字能源电站智 能光伏业务 总裁周涛发布了智能光风 储发电机解决方案，该解决 方案在强网 和弱 网 下均得到 严谨 验证。华为数字能源 工商业智能光 伏业务总 裁钟明明 发布了行 业绿电解 决方 案 2.0，重点推出 了 150K 更 谨请 参阅 尾页 重要 声明 及财 通证 券股 票和 行业 评级 标准 7 行业 投资 策略 周报/证 券研 究报 告 大功率工商 业逆变器、行业首 款风液智 冷工商业 储能、360kW/480kW 液冷超 充主机、全新升级的智能光伏 云等。华为数字 能源户用智 能光伏业务总裁孙权发布 了户用解决方 案 5.0，最大的亮 点之一是 安全，通 过屋 上 3 重安 全和屋 下 5 重安 全，全方位守护 温馨的家。2 锂电 2.1 价格 变化 上 游材料：本周国内碳酸锂价格 出现下跌，SMM 电 池级碳酸锂现货价格均价为9.85 万元/吨，周 跌幅为 2.67%。供 应方面，本周供应 充足，国内 产量持稳，进口锂矿原料供应充足，但价 格下跌缓慢，锂 盐企业外采 生产利润倒挂。需求方面，下游需求平淡，材料大厂 长单及电池厂客 供量已够本 月生产所需，仅部分企业 有外采需求，逢低采购。图3.碳酸锂价格（万元/吨）数据来源：SMM，财通证券 研究所 中游环节：三元 622 正极报价 13.00 万元/吨，环 比 下降 1.52%；三元 523 正极报价 12.00 万元/吨，环比下降 2.44%；三元 811 正 极报价 16.05 万元/吨，环比下降 1.23%。磷酸铁锂动力 价格为 4.17 万元/吨，环比下降 0.48%。0102030405060碳 酸锂 谨请 参阅 尾页 重要 声明 及财 通证 券股 票和 行业 评级 标准 8 行业 投资 策略 周报/证 券研 究报 告 图4.三元正极价 格（万元/吨）图5.磷酸铁、磷 酸铁锂价 格（万元/吨）数据来源：CIAPS，财 通证券研 究所 数据来源：CIAPS，财 通证券研 究所 中端人造石 墨报价 2.88 万元/吨，环比持平。中端 湿法 基膜市场均 价为 0.86 元/平，环比 持平；中端干法 隔膜市场 价格报价 0.43 元/平，环比持平。图6.负极价格（万元/吨）图7.隔膜价格（元/平米）数据来源：SMM，财通证券 研究所 数据来源：CIAPS，财 通证券研 究所 三元电解液 价格报价 2.08 万元/吨，环比 持平，铁 锂电 解液价格报 价 1.58 万元/吨，环比 持平。010203040502 0 1 8/1 2 0 1 9/0 2 0 1 9/0 2 0 2 0/0 2 0 2 0/0 2 0 2 0/1 2 0 2 1/0 2 0 2 1/0 2 0 2 2/0 2 0 2 2/0 2 0 2 2/1 2 0 2 3/0 2 0 2 3/1 2 0 2 4/0 NCM523 NCM622 NCM811051015202 0 1 8/1 0 2 0 1 9/0 3 2 0 1 9/0 8 2 0 2 0/0 1 2 0 2 0/0 6 2 0 2 0/1 1 2 0 2 1/0 4 2 0 2 1/0 9 2 0 2 2/0 2 2 0 2 2/0 7 2 0 2 2/1 2 2 0 2 3/0 5 2 0 2 3/1 0 2 0 2 4/0 3 磷 酸铁 磷 酸铁锂2345678天 然中端 人 造中端 人 造高端0.00.51.01.52.02.53.03.54.0中端干法16 m 中端湿法9 m 谨请 参阅 尾页 重要 声明 及财 通证 券股 票和 行业 评级 标准 9 行业 投资 策略 周报/证 券研 究报 告 图8.电解液价格（万元/吨）数据来源：CIAPS，财 通证券研 究所 下游环节：本周动力电 池价格稳定。方形 三元动力 电芯价格 本周 报价为 0.46 元/wh，环 比持平，方形铁 锂动力电 芯价格报 价为 0.37 元/Wh，环比 持平。图9.电池价格（元/Wh）数据来源：CIAPS，财 通证券研 究所 2.2 行业 动态 02468101214电 解液0.000.100.200.300.400.500.600.700.800.901.00方 形动力 电芯 方 形 动 力 电 芯 谨请 参阅 尾页 重要 声明 及财 通证 券股 票和 行业 评级 标准 10 行业 投资 策略 周报/证 券研 究报 告 欧盟公告拟提升关税，符合市场 预期：6 月 12 日，欧 盟公告将从 7 月 4 日 起对自中国进口的 电动汽车 最高加征 20-38.1%不 等的额外 关 税，增加幅度 符合市场 预期；从征加结构 来看，不同车企 加征幅度 不同，比亚迪加 征 17.4%、吉利汽 车加征 20%、上汽集团加 征 38.1%。除这 三家外，其他制 造商将加 征收 21%，视配 合程度税 额不同。进口至中国的特斯 拉汽车可能适用 单独税率。此次政策酝酿数月，市场 之前预期加征 幅度 25%-35%之间，基本 符合市场 预期。整体影响有 限，目 前自主品牌欧洲份额 不到 10%，头部车企 正加速出 海建厂，主 要目标市场 东南亚、拉美、大洋洲等新 兴市场；其 次电池端，国内电池 厂商大部 分 动力电池为 直接出口 海外，而非通过电动车出口至欧 洲，同时电池企 业海外产能 建设加速推进，政策影响 甚微。3 风电 3.1 本周 新增招标情况 本周新增风 机招标项 目 4.9096GW，全部为陆 上项目。分别为昌吉国 投木垒 50 万千瓦风电项 目 30 万千 瓦风电工 程风机、塔筒、锚 栓 采购、昌吉 国投木垒 50 万千瓦风电项目 20 万千瓦 风电工程 风机、塔 筒、锚栓 采购、韶关乳源大 布风电场 三期项目-风力发电机组及附属设备采购、宁 远县五龙山 风电场项目(EPC)招标、浑源县经济建设 投资有限 公司南榆 林乡 50MW 分 散式风 电项目(EPC 总 承包）招 标、华能北方公 司通威绿 色基材等 4 个风电项 目共计 1244.6MW 风力 发电机组 及其附属设备集中 采购预招 标、渤海东 方 80MW 风电 项目 EPC（设计采购施 工）总承 包招标、重能新疆天山北麓 新能源基地项目 风力发电机 组标段（含塔筒、锚栓 锚板）货物及 服务招 标、重能 新疆天山 北麓新 能源基地 项 目风力发电 机组标 段（含塔筒、锚栓锚板）货物及 服务招标、重能 新疆天山北 麓新能源基地项目风力发 电机组标段（含塔 筒、锚 栓锚板）货物 及服务招 标、广西华电全 州小盘石 100MW风电项目 EPC 总承包招 标和润世 华新能源 控股集团 有 限公司祁县 盘陀二期 20MW分散式风电 技改扩容 项目风力 发电机组 设备采购 二次 招标。3.2 年招标情况 截至 2024 年 6 月 14 日，2024 年 1-5 月风 电全口径 累 计招标共 71.68GW，同比增加 93.53%，其中 陆上项目 67.38GW，海上项目 4.30GW。6 月 至今风电 全口径 招标共 8.0346GW，全部为 陆上项目。谨请 参阅 尾页 重要 声明 及财 通证 券股 票和 行业 评级 标准 11 行业 投资 策略 周报/证 券研 究报 告 图10.2021 年至今 风机月度 招标量(GW)数据来源：国 家能源局，财通证 券研究所 3.3 行业 动态（1）三峡 海上 1GW 风 电场项目 核准前公 示：6 月 11 日，阳江市 发展和改 革局关于三峡阳江 青洲 六海 上风电场 项目核准 前公示，该项 目规划装机 容量为 1000MW，选用 5.5 兆 瓦级及以 上风力 发电机组，同时项目 配套建 设 330kV 海上升 压站一座，风电机组发 出电能通 过 66kV 集 电海底电 缆接 入 330kV 海上 升压站，建设年限 为49 个月。（2）三峡能 源海上风 电项目塔 筒制作开 工：由中国 水 电四局大连 公司承制 的大连市庄河海上 风电场址 V（250MW）项目塔 筒在太平 湾 基地顺利开 工制作，该项目位于辽宁省 大连市庄 河海域，总装机容 量为 250MW。4 电力设备 4.1 主网 一二次设备招 标 2023 年输变电 变压器总 招标量 370674MV A，同比+33.2%；GIS 招标 14235 套，同比+34.7%。2024 年前三 批次累计 招标 254665MV A，同比+5.1%；GIS 累计招 标7609 间隔，同比-2.0%。-200%0%200%400%600%800%01020302021-2023 年 风机月度 招标量(GW)陆上合计 海上合计 同比 环比 谨请 参阅 尾页 重要 声明 及财 通证 券股 票和 行业 评级 标准 12 行业 投资 策略 周报/证 券研 究报 告 图11.主网-一次 设备招标 批次累 计值 数据来源：国 家电网，财通证券 研究所 2023 年继保 总招标量 为 26861 套，同 比+28%；变 电 站监控总招 标量为 1565 台，同比+11%。2024 年 前三批次 继保招 标 19326 台，同 比+10.2%；变电 站监控累 计招标 1161 台，同比+16.9%。图12.主网-二次 设备招标 批次累 计值 数据来源：国 家电网，财通证券 研究所 4.2 电力 投资 2024 年 1-4 月份，全国主要 发电企业 电源工程 完成投 资 1912 亿元，同 比增 长 6.1%。电网工程完 成投资 1229 亿元，同比增 长 24.9%。单 4 月，电源工 程完成投 资 547 亿 元，同比增长 1.7%。电网工 程完成 投资 463 亿元，同比增 长 46.5%。0500001000001500002000002500003000003500004000004500005000000200004000060000800001000001200001400001600002011(1)2011(5)2012(3)2013(1)2013(5)2014(3)2015(1)2015(5)2016(2)2016(6)2017(4)2018(2)2018(6)2018(10)2019(4)2020(2)2020(6)2021(3)2021(7)2022(4)2023(2)2023(6)MVA台/套组合电器 累计值（间 隔，左 轴）电抗器累 计值（台，左轴）电容器累 计值（套，左轴）隔离开关 累计值（台，左轴）断路器累 计值（台，左轴）避雷器累 计值（台，左轴）互感器累 计值（台，左轴）变压器累 计值（MVA，右 轴）-1-0.500.511.522.5302500500075001000012500150001750020000225002500027500300002011(1)2011(4)2012(1)2012(4)2013(1)2013(4)2014(1)2014(4)2015(1)2015(4)2015(7)2016(3)2016(6)2017(3)2017(6)2018(3)2018(6)2018(9)2019(2)2019(5)2020(2)2020(5)2021(2)2021(5)2022(1)2022(4)2023(1)2023(4)2024(1)变电站监 控累计 值（台，左 轴）继电保护 累计值（套，左轴）变电 站监 控累 计 值YOY（%，右 轴）继电 保护 累计 值YOY（%，右 轴）谨请 参阅 尾页 重要 声明 及财 通证 券股 票和 行业 评级 标准 13 行业 投资 策略 周报/证 券研 究报 告 图13.电源建设和 电网建设 投资值（亿元）数据来源：wind，财通证券研究 所 4.3 出口 数据 电表 总览：据海 关数据，4 月 电表出 口 7.3 亿元，同 比-15.8%，环比+4.5%。1-4 月电表出口 30.1 亿元，同 比-2.2%。分品类：4 月单相 表出口 4.1 亿元，同 比+17.8%，环 比+17.8%；三相 表出口 2.8亿元，同比-17.4%，环比-15.2%。分地区：4 月出口 至亚洲区 域 2.7 亿 元，同比+28.2%，其他区域 均有不同 程度下滑。图14.智能电表 出 口金额-分贸易 地区（亿 元）图15.智能电表 出 口金额-分产品 品类（亿 元）数据来源：中 国海关，财通证券 研究所 数据来源：中 国海关，财通证券 研究所 4.4 出口 数据 变压 器-100%-50%0%50%100%150%02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,000电源建 设投 资 电网建 设投 资 电源建 设投 资YOY（%）电网建 设投 资YOY（%）020406080大洋洲 非洲 美洲 欧洲 亚洲2015 2016 2017 20182019 2020 2021 20222023 2024.01-040204060单相表 三相表 其他2015 2016 2017 20182019 2020 2021 20222023 2024.01-04 谨请 参阅 尾页 重要 声明 及财 通证 券股 票和 行业 评级 标准 14 行业 投资 策略 周报/证 券研 究报 告 总览：据海关数 据，4 月 变压器（额定容量 16kV A）出口 24.48 亿元，同比增41.2%，环比增 4.3%，继 续保持 高增。分电压等级来看：4 月 650KV A 额 定容量10MV A（主要 应用于新 能 源侧，后 简称为新 能源侧）出口 5.5 亿元，同比+43.9%，环比增-13.7%。4 月额定 容 量10MV A（主要 应用于电网侧，后简 称为电网 侧）出口 13.5 亿元，同比+44.0%，环比增 20.7%。分出口区域来看：）欧洲：需求旺 盛，高增速持 续。23 年出口 金额 39.1 亿元，同比+128.9%。24年 4 月出口 金额 4.4 亿元，同 比+148.9%，环比-1.0%。其中新能 源侧 1.9 亿元，同比+119.6%，环比-7.7%，电网 侧 2.2 亿元，同比+196.6%，环比+28.9%。）美国：整 体高景气 度。23 年 出口金额 19.9 亿元，同比+144.7%。24 年 4 月出口金额 2.3 亿元，同比+153.8%，环比+49.1%。其中新 能 源侧 0.7 亿元，同 比+137.6%，环比+4.1%，电网 侧 0.6 亿 元，同比+313.2%，环 比+407.7%。）东南亚：高增长 延续。23 年 出口金额 39.95 亿元，同比+4.8%。24 年 4 月出口金额 4.3 亿元，同比+23.2%，环比+107.2%。其中新 能 源侧 0.56 亿元，同比+37.2%，环比+73.8%，电 网侧 1.79 亿元，同 比+85.6%，环比+225.3%。）日韩俄：23 年出口 金额 4.97 亿元，同比+48.5%。24 年 4 月出 口金额 0.63 亿元，同比+81.7%，环比+80.6%。其中新 能源侧 0.03 亿元，同比-77.7%，环比-13.3%，电网侧 0.41 亿元，同 环比均较 大幅度增 长。图16.变压器出口 金额-分 贸易 地 区（亿元）图17.变压器 出口 金额-分 产品品 类（亿元）数据来源：中 国海关，财通证券 研究所 数据来源：中 国海关，财通证券 研究所 01020304050607080902019 2020 2021 2022 2023 2024.01-040204060801001201401602019 2020 2021 2022 2023 2024.01-04 谨请 参阅 尾页 重要 声明 及财 通证 券股 票和 行业 评级 标准 15 行业 投资 策略 周报/证 券研 究报 告 4.5 行业 近况 特高压项目第三次服务（前期）招标采购。本 次新增 两条柔直线路 的前期服 务项目，柔直比例提升趋势非 常明显，关注带 来的换流阀 增量机会，此外烟威特高 压交流也在快 速推进。招 标 内容：主 要包 含烟 威 1000kV，大同-天津南 1000kV 交流，巴丹 吉林-四川800kV 柔直，疆 电（南疆）送电川 渝800kV 柔直等 相 关项目。25 年 4 直 3 交（陕西-河南、藏 东南-粤港澳（柔直）、巴丹吉林-四川（柔 直）、疆电-川 渝（柔直）；交流的浙江 1000kV 环 网、烟威 1000kV（中核 cx 送出）、大同天津 南 1000kV 预计能看见落地。其中：1）烟威：2024 年 12 月底 完成可研，核准 后 3 个月内 完 成初步设计。潍坊、临沂分别扩建 1000 千伏 出线间 隔 2 个。2）大同-天津 南：2024 年 12 月 完成招标 控制价 审查。3）巴丹吉林-四川：新 建送、受 端柔性直 流换流站 各 1 座（含相应接地 极），800kV，换流容量 8000MW。4）疆电（南疆）送电川 渝：新建 送、受端 柔性直流 换流 站各 1 座（含 相应接地极），800kV，换流 容量 8000MW。5 氢能 5.1 华电 万千瓦风光 制氢一体化 项目签约 6 月 13 日，内蒙古华 电孪井滩 60 万千瓦 风光制氢 一 体化项目氢 气消纳洽 谈暨签约仪式在示范区举行。签 约现场，内蒙古 华电腾格里 绿色能源有限公司、阿拉 善盟华蒙高新 特种气体 有限公司、兰州隆 华特种气 体科 技有限公司 等 8 家企业 签订销售意向书，意 向消纳 1.3 亿立方 米氢气（占该 项目 氢气总量的 65%），进 一步增强了在示范 区干事创 业的发展 信心，为 项目早日 建成 投产奠定了 基础。内蒙古华电 孪井滩 60 万千瓦风 光制氢项 目推进 氢气 消纳，签订了 1.3 亿立 方米氢气销售意向。项 目预计 2025 年投 产，年发电量 14 亿 千瓦时，生产绿 氢 0.3 万 吨。该项目采用“碱性+PEM”双线布局 电解槽，单体 1200Nm/h 碱性电 解槽和 3.0MPa单堆兆瓦级 PEM 电解槽，预计节约 42 万吨标 煤，减 少 116 万吨二氧化碳排放，推动氢能产 业规模化 和绿色转 型。谨请 参阅 尾页 重要 声明 及财 通证 券股 票和 行业 评级 标准 16 行业 投资 策略 周报/证 券研 究报 告 5.2 国华 投资 万吨合 成氨项目采购 台电解槽 6 月 13 日，国华投资 国华(沧州)综合能源 有限公司 10 万吨年合成 氨及配套 项目电解水制氢设 备及附属 设备采购 招标公告 发布。招 标范 围包括 13 台 1000Nm/h 电解槽（氢气 生产能力 共 13000Nm/h），配置 2 套 4000Nm/h 的气液 处理装置（满足 1 套气液 处理装置 对应 4 台 电解槽满 负荷运行 处理 气量）、1 套 5000Nm/h 的气液处理装置（满足 1 套 气液处理 装置对 应 5 台电 解槽 满负荷运行 处理气量），及配套的附属设、设施、安装 材料等，包括但 不限于以下 设备：电解槽、气液处理 装置；碱液冷 却装置、碱液箱、水箱、变 频碱液循 环泵、加水泵、加碱泵等。国华投资国 华(沧州)综合 能源有限 公司 10 万吨年合 成 氨项目招标 公告，标 志着中国在氢能技术应用和产业 升级方面迈出重 要步伐。该 项目的实施将对绿氢产业 链产生积极影响，响应国家 能源政策，促进 绿色低碳发 展。这一项目的成功实施，有望成为氢 能产业发 展的示范，并为实 现能源结 构转 型和可持续 发展做出 贡献。6 机器人 6.1 有鹿 机器人 正式实 现商业化，极佳科技发 布“视界 一粟”有鹿机器人正式签订超千万元的具身智 能通用大脑订 单 近日，从事具身智能技术 和产品研发的有 鹿机器人正 式签订一笔超千万元的具 身智能通用大 脑 Master2000 的订单，订单来 自中国 头部 清洁设备制 造商，采 购大脑用于对现有全系产品进行 智能化升级。这 是严格意义 上具身智能这个热门赛道 第一笔高额订单，有鹿机器 人也正式实现了 具身智能从 实验室走向商业化的阶段。公司同步披 露了创新 工场、元 璟资本、百度风投 等超 1 亿元融资的 信息。今年 3 月，有鹿机 器人发布 了基于 LPLM-10B 的 软硬 件结合产品 Master 2000，一款即插即用 的通用具 身大脑，以通用 大脑+专 业设备的 积木组合，帮助客 户解决在智能化升级 研发中投 入产出比 低的痛点。仅 2 个月 时 间，Master 2000 即 完成了从客户验证到 超千万的 确定性订 单收入，目前已开 始量 产交付。极佳科技发布 国内首个 级视频生成大模 型 近日，在奇绩创坛路演日 上，世界模型公 司极佳科技 联合清华大学自动化系正 式发布中国首 个超长时 长、高性价比、端 侧可用的 Sora 级视频生成 大模型“视界 一粟 YiSu”，引起社 会各界广 泛的反 响和关注。“视 界一 粟 YiSu”的特点 如下：拥有模型原生 的 16 秒超 长时长，并可生成 至 1 分钟 以上；同时还拥有 超大运动、超强表现力、懂物 理世界等 众多优势；更重要的 是，YiSu 模型成本更 低、速度更快、谨请 参阅 尾页 重要 声明 及财 通证 券股 票和 行业 评级 标准 17 行业 投资 策略 周报/证 券研 究报 告 端侧可用。团 队希望通 过 YiSu 模型强大 的性能和 极致 的性价比，更 快实现长 视频生成的大规 模产品应 用。极佳科技和清华大学研究 人员在视频生成 技术路线上 有着深入的积累和独特的 理解，在 autoregressive、Masked Token、DiT、UNet 等 不同路线方 面均拥有 丰富的经验。此前，团队提 出 WorldDreamer，是全球 第一次 以 Transformer 和 LLM（Masked Token 路线）为 中心的视 频生成工 作。磅策医疗完成数千万元 轮融资 磅策医疗宣 布完成数 千万元 Pre-B 轮融资。本轮融 资 由合肥创新 投领投，永捷基金和越富基金跟投，资金 将主要用于市场 推广和产品 研发，加速推进毛发产业 智能化发展。与此同时，在 近日举办的第八 届亚洲毛发 移植大会暨第七届中国毛 发移植大会上，磅策医疗携 第一代、第二代、第三代三 款植发机器人以及全新产 品HairTracker 3S 智能毛 发分级鉴 定仪惊艳 亮相，为 2.5 亿脱发患者 提供更科 学、更有效、更智 能的一站 式智能毛 发管理解 决方案。6.2 人形 机器人 存在巨 大潜在 市场，苹果发布 特斯拉举行股东大会 北京时间 6 月 14 日，2024 年特斯拉 股东大会 在美国 举行。特 斯拉 CEO 埃隆 马斯克在会上分享了关于特 斯拉业务发展、行业趋势、公司业绩等方面的见解，并特别强调了 人形机器 人领域的 未来规划。谈及特斯拉 的机器人 战略，马斯 克表示，特斯拉工 厂 预计在 2025 年将部署 超过一千个，甚至数千个人形机 器人。他预测，人形机器人 的数量在未来将迅速增长，最终可能超 越人类数 量，达到 100 亿至 200 亿个。马斯克指出，特 斯拉的目 标是年 产 10 亿台 人形机器 人，以占据市场 10%以 上的份额。马斯克 表示，人 形机器人 的成本将 控制在 1 万美 元左右，而 售价预计 为 2 万美元。特斯拉的人形机器 人将实现更高级 别的自主操 作，能够直接响应指令并 执行复杂任务。这些机器人 将具备通过观察 视频学习新 技能的能力，只需向机器 人展示一个任务，它就能通 过观看学习并执 行，无需传 统编程。此外，机器人还 可以通过语音命令来执行任 务，并胜任工厂 中的各种工 作，甚至能够弹钢琴。这 些特点将使特 斯拉的人 形机器人 在各个领 域都具有 广泛 的应用.马斯克对于人形机器人的 市场前景持乐观 态度。他预 测，人形机器人将为特斯 拉创造 25 万亿 至 30 万亿 美元的市 场。这一 预测不仅 展 示了特斯拉 对于人形 机器人技术的信心，也反映 了整个机 器人行业 的巨大潜 力和 广阔前景。谨请 参阅 尾页 重要 声明 及财 通证 券股 票和 行业 评级 标准 18 行业 投资 策略 周报/证 券研 究报 告 苹果发布 北 京时 间 6 月 11 日凌 晨，苹 果全 球开 发者 大会 WWDC 在 库比 蒂诺 的 Apple Park 正式 召开，苹果带 来了覆盖 全线产品 的生成式 AI 技术。苹果表 示，大量 AI 新能力会很快上线，另外屏 幕读取、App 内/App 之间的操作等能力预计 2025年到位。Apple intelligence 是苹果 的全新个 性化智能 系统，全面接入
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