资源描述
从 趋 势看 未 来，把 握韧 性 与弹 性 机遇 2024 相关研究：1.地产政策优 化，助 推 白酒需求释放 2024.05.22 2.头部酒企布 局积极，引领行业格局优 化 2024.06.04 3.端午需求平 稳，理 性 化趋势延续 2024.06.12 行业评级：增持%1 3 12-5.6-8.4-9.0-9.0-9.3-17.4 300 分析师：李育文 证 书 编 号：S0500523060001 Tel：021-50295328 Email：地址：上海市浦东新区 银城 路88号中国人寿 金融中 心10楼 2024 1 2 3 2024 1 1499 375ML 2 3 证 券研 究报告 2024 年6 月22 日 湘 财证 券研究 所 行业 研究 食 品饮 料 行业 中期 策略 +4+YWDWxOnQtQpOsMmPrMtMmN6MaO6MmOoOsQqMfQpPrPfQnPqMbRnNxPvPsOuMwMnPrN 1 正文目录 1.3 1.1.3 1.2.5 1.3.9 2.11 2.1.11 2.2 2024Q1.12 2.3.13 3.14 3.1.14 3.2.15 3.3.18 4.18 5.21 6.23 7.24 图表目录 1 9.58%2024.06.17.3 2 2024.06.17.4 3%2024.06.17.4 4%2024.06.17.4 5 TTM 21 2024.06.17.5 6 2024.06.17.5 7 PE_TTM.5 8 2024Q1 GDP 5.3%.6 9.6 10.6 11 2024 5 3.7%5.0%.7 12 2024 5 7.7%.7 13.7 14.7 15 2024Q1.8 16.8 17 2024Q1.8 18 2024.06.17.9 19.11 20.11 21.11 2 22.11 23.12 24.12 25.12 26.12 27.13 28.13 29%.13 30.15 31.15 32.15 33.15 34.16 35.16 36 TOP5/500ML).17 37/500ML).17 38%.17 39.17 40.19 41.20 42.20 43 2023.20 44 2022.21 45 2022.21 46 2020-2022.21 47 2022.21 48.22 49.22 50.23 51.23 52.23 kJnJ/gvMjU8Baxp76F/GT5DzSda0ryHb0G1WUCrSdD4qxF64R4z2JL1EajlOOdr+3 1 1.1 2024 6 17 1.38%300 3.06%9.58%18/31 300 12.64pct 4.65%-25.28%2024 6 17+31.2%+22.0%+16.4%B+15.2%+11.4%ST-72.8%-59.1%-56.3%-54.2%ST-52.7%1 9.58%2024.06.17 Wind 4 2 2024.06.17 Wind 3%2024.06.17 4%2024.06.17 Wind Wind 2024 6 17 PE 21X 16 37X 27X 27X 14X 19X 20X 5 5 TTM 21 2024.06.17 Wind 6 2024.06.17 7 PE_TTM Wind Wind 1.2 2024Q1 GDP 5.3%5 3.7%2024Q1 8.3%6.2%6 8 2024Q1 GDP 5.3%Wind 9 10 Wind Wind 5 5.00%7.7%6.5%2024Q1 A 2024Q1 6.72%15.97%55.32%27.87%14.67%14.40%54.07%26.93%22.01%7 11 2024 5 3.7%5.0%Wind 12 2024 5 7.7%Wind 13 14 Wind Wind 8 15 2024Q1 16 Wind Wind 17 2024Q1 Wind 9 1.3 2024.06.17 PE_TTM 22.2X 0.0%18 2024.06.17 Wind 2024 1 2 10 3 1499 375ML 1 2+2 11 2 2.1 2023 629 5.1%942 2023 7563 9.7%2328 7.5%2023 54.49%2018 39.76%2023 66.65%19 20 21 22 12 23 24 Wind Wind 2.2 2024Q1 2024Q1 15.84%14.63%14.22%6.20%2024 25 26 Wind Wind 2024Q1 29.87%20.93%15.21%12.23%2023 2024Q1 81.2%13 86.7%77.1%76.9%54.4%2023Q4 0.3pct 0.9pct 0.1pct 0.9pct 27 28 Wind Wind 29%Wind 2.3 6 21 2565/2250/14 1499 375ML 3 3.1 50%30%14%90%2023 8 5 2022 88.6%2024 2024 4 273.06/2023 7 345.45/20.95%2023 12 289.36/5.63%2024 5 3130/5.44%4380/4.37%15 30 31 Wind 32 33 Wind Wind 3.2 2013 2017 3550 2019-2023 2023 5174/6.31%16 34 Wind 35 8-15 15 17 36 TOP5/500ML)37/500ML)2023 2023 40%2021 2.8%13.1%2022 14.3 19.2%18%2025 23.5 38%39 18 3.3+4 2016 2022 5831.59 2023 86.74%97.82%0 19 40 Wind 2023 6%19%110%241 2014-2019 32.6%2022 7 13.92%10%29.24%80%20 41 42 IQ IQ 43 2023 IQ 2023 2022 50.1%27 2022 2022 100%47%12.7 21 44 2022 45 2022 46 2020-2022 47 2022 5 2016-2022 8200 11654 6.0%2025 11804 22 48 49 Euromonitor 2024 2.79%24.51 57.98%6248.28 2023 41-42 41.7%-45.1%65.8%-69.2%3.5 2024 6 12 10000 2017 2022 9 407 114.3%2025 8.5%1000 23 50 51 Euromonitor 6 52 24+7 湘财证券投资评级体 系（市场比较基准为沪深 300 指数）6-12 15%6-12 5%15%6-12-5%5%6-12 5%6-12 15%重要声明 分析师声明
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