20240614_民生证券_医药行业2024年中期投资策略：基本面持续改善政策鼓励支持全面看多医药底部资产_63页.pdf

本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 1 2024 2024 06 14 GLP-1&GLP-1 GLP-1 50 2024 ASCO 24H2 1 2 24 3 GLP-1 1 2 CXO CXO 2024H2 BD CRO CDMO CRO CRO CRO 1 2 3 2023H2 M CDMO Table_Author S0100523050002 1.-2024/06/11 2.-2024/06/03 3.-2024/05/27 4.-2024/05/22 5.-2024/05/13 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 2 1 2024.4 1.1.4 1.2.5 1.3.6 2 24Q1.9 3.12 3.1 2024.12 3.2.12 3.3.13 3.4.14 3.5 A.16 4 24H2.17 5.20 6.23 6.1.23 6.2.25 6.3.26 7.28 7.1 2023.28 7.2.29 8 CXO.31 8.1 2023&2024Q1.31 8.2.36 9.43 10.46 10.1 2022 2023.46 10.2 23Q1 24Q1.46 11.48 11.1 2022 2023.48 11.2 23Q1 24Q1.48 12.50 12.1.50 12.2 24Q1.50 12.3.53 12.4.54 12.5.56 13.57 0YFUuNmRtQnMpRpMmRqPmN9PaObRnPmMpNmQjMoOqOkPoPsN6MpPzRMYnOvNuOrMnO/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 3 14.59.60.62 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 4 1 2024 2024 124 1.1 2023 12 26 5 22 2023 12 30 2024 6 2025;90%()2027 2024 1 11 12 y0bBKHkFOlWUK7xs2Hv0t5DzSda0ryHb0G1WUCrSdD4h61XFm52HAdabXKVmwt6R/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 5 2024 1 12 2024 3 1 2023;2023 126 1 3088 1698 1390 892 2024 4 22 9 374;2024 5 14 2024 2024 1()500 1.2 2024 1 17 2024 2027 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 6 2024 2 8 2024 8 1.3 2024 1 29()2023 1-12 1.29 1536.74 2022 238.67%89.91%2024 2 4 2023 2023 9813 IND1778 66.48%NDA249 31.75%ANDA3851 66.35%1006 20.48%2024 2 5 2024 2 7 7 2022 2022 5 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 7 2024 3 13 2024 4 2 2024 2023 2024 2024 4 8 2024 2024 2024 4 11|/2024 4 28 2024 2024 2022 1 1-2023 12 31 2024 2024 5 6 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 8()2024 5 7 2024 7 1 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 9 2 24Q1 2020 2024 11.2%2.7 6.0%1.8 2024 A 7.2%-1.2%2023-0.3%1 2015Q1-2024Q1/Choice Choice 2024 5 31(801150.SWI)7284.24 PE(TTM)32 25%-4.00%1.00%6.00%11.00%16.00%21.00%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 10 2 2024 6 11 Wind 2024 Q1 1.3 2024 Q1 2361.6 23Q4 2711.0 13.2%23Q4 14.5%-349.5 1.3 2024 Q1 7.2%2023 Q4 7.4%3/Wind 24 Q1 309.9 216.6 206.1 2023 Q4 5.7 13.2 187.0 24 Q1 345.1 263.0 108.2 34.6 9.2 2.4 184.8 188.8-4.0 1.0%1.0%0.0%5.9 9.2 0.5%-3.4 178.9 179.6-0.6 1.1%1.1%0.0%2005.4 2041.0-35.6 11.2%10.9%0.3%34.3 37.9 2.2%-3.6 1971.1 2003.1-32.0 12.0%11.8%0.2%2473.8 2720.6-246.8 13.8%14.5%-0.7%11.2 13.0 0.8%-1.8 2462.6 2707.6-245.0 14.9%15.9%-1.0%148.6 165.3-16.7 0.8%0.9%-0.1%0.0 0.0 0.0%0.0 148.6 165.3-16.7 0.9%1.0%-0.1%75.4 79.3-3.9 0.4%0.4%0.0%0.0 0.0 0.0%0.0 75.4 79.3-3.9 0.5%0.5%0.0%751.7 761.9-10.2 4.2%4.1%0.1%0.0 0.0 0.0%0.0 751.7 761.9-10.2 4.6%4.5%0.1%42.2 44.1-1.9 0.2%0.2%0.0%0.0 0.0 0.0%0.0 42.2 44.1-1.9 0.3%0.3%0.0%333.3 317.3 16.0 1.9%1.7%0.2%2.1 1.3 0.1%0.9 331.1 316.0 15.1 2.0%1.9%0.2%472.8 558.6-85.8 2.6%3.0%-0.3%3.3 3.6 0.2%-0.3 469.5 555.0-85.5 2.8%3.3%-0.4%40.6 41.0-0.4 0.2%0.2%0.0%0.0 0.0 0.0%0.0 40.6 41.0-0.4 0.2%0.2%0.0%536.0 577.6-41.6 3.0%3.1%-0.1%1.1 1.4 0.1%-0.4 534.9 576.2-41.3 3.2%3.4%-0.1%307.2 333.9-26.7 1.7%1.8%-0.1%1.8 1.7 0.1%0.0 305.4 332.2-26.7 1.9%2.0%-0.1%692.6 749.2-56.6 3.9%4.0%-0.1%2.8 3.2 0.2%-0.4 689.8 746.0-56.2 4.2%4.4%-0.2%610.3 607.2 3.1 3.4%3.2%0.2%25.1 25.0 1.5%0.1 585.2 582.2 3.0 3.6%3.4%0.1%51.2 58.1-7.0 0.3%0.3%0.0%0.0 0.0 0.0%0.0 51.2 58.1-7.0 0.3%0.3%0.0%82.1 84.7-2.6 0.5%0.5%0.0%0.1 0.1 0.0%0.0 82.0 84.6-2.6 0.5%0.5%0.0%260.6 264.4-3.8 1.5%1.4%0.0%0.0 0.0 0.0%0.0 260.6 264.4-3.8 1.6%1.6%0.0%184.4 148.4 36.1 1.0%0.8%0.2%0.2 0.2 0.0%0.0 184.2 148.2 36.0 1.1%0.9%0.2%62.3 64.2-1.9 0.3%0.3%0.0%37.2 38.1 2.2%-0.9 25.1 26.1-1.0 0.2%0.2%0.0%339.2 344.8-5.5 1.9%1.8%0.1%2.6 2.8 0.2%-0.2 336.6 341.9-5.3 2.0%2.0%0.0%635.7 685.3-49.6 3.6%3.7%-0.1%3.4 4.1 0.2%-0.8 632.4 681.2-48.8 3.8%4.0%-0.2%127.3 138.6-11.3 0.7%0.7%0.0%4.6 4.1 0.2%0.5 122.7 134.5-11.8 0.7%0.8%0.0%86.9 91.0-4.1 0.5%0.5%0.0%0.3 0.4 0.0%0.0 86.6 90.6-4.0 0.5%0.5%0.0%70.1 82.7-12.5 0.4%0.4%0.0%4.2 6.4 0.4%-2.3 66.0 76.2-10.3 0.4%0.4%0.0%124.3 117.3 7.1 0.7%0.6%0.1%0.1 0.1 0.0%0.0 124.3 117.2 7.0 0.8%0.7%0.1%2871.4 2907.5-36.1 16.0%15.5%0.5%76.1 87.2 5.1%-11.1 2795.4 2820.4-25.0 17.0%16.6%0.4%537.8 491.1 46.7 3.0%2.6%0.4%9.9 9.6 0.6%0.4 527.8 481.5 46.3 3.2%2.8%0.4%2361.6 2711.0-349.5 13.2%14.5%-1.3%1182.7 1447.5 85.1%-264.8 1178.8 1263.5-84.7 7.2%7.4%-0.3%621.2 554.8 66.3 3.5%3.0%0.5%3.2 3.0 0.2%0.2 618.0 551.8 66.2 3.7%3.2%0.5%794.9 787.0 7.8 4.4%4.2%0.2%1.3 0.9 0.1%0.4 793.5 786.1 7.4 4.8%4.6%0.2%8.7 8.3 0.5 0.0%0.0%0.0%0.0 0.0 0.0%0.0 8.7 8.3 0.5 0.1%0.0%0.0%17894.3 18724.9-830.6 100.0%100.0%1413.3 1700.8 100.0%-287.5 16481.1 17024.1-543.1 100.0%100.0%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 11 4 5 wind wind 24 Q1 6.4 10.8 121.3 24 Q1-16.2-10.0 3.4 6 Top10 7 Top10 wind wind 24 Q1 18.4 7.2 6.9 24 Q1 10.8 10.5 6.5 8 Top10 9 Top10 wind wind 3%184.6 191.0-6.4-12%158.9 169.8-10.8-20%111.7 233.0-121.3-1%76.9 117.0-40.0-31%49.7 55.3-5.6-15%45.4 75.2-29.9 0%33.6 29.0 4.6-21%33.0 40.6-7.6-15%30.2 33.0-2.7-34%27.7 22.0 5.7-12%207.0 223.2-16.2 3%113.1 123.0-10.0-15%73.7 70.3 3.4-15%36.9 76.4-39.5-22%34.4 35.2-0.8 17%27.4 21.4 6.0-1%27.0 35.3-8.4-39%25.0 38.2-13.3 4%24.6 35.2-10.5 0%20.4 9.6 10.8 17%27.2 8.8 18.4-22%17.9 10.6 7.2-28%10.2 3.2 6.9-22%5.8 0.0 5.8-34%27.7 22.0 5.7-27%10.9 5.5 5.4 0%33.6 29.0 4.6-15%12.5 8.1 4.4-12%6.5 2.7 3.7-17%7.1 4.2 2.9 0%20.4 9.6 10.8-12%15.2 4.7 10.5-31%9.0 2.5 6.5-4%8.3 2.2 6.0 17%27.4 21.4 6.0-5%7.6 2.8 4.8-21%6.2 1.6 4.6-8%12.3 7.6 4.6-16%19.6 15.2 4.4-16%5.8 1.7 4.1/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 12 3 3.1 2024&GLP-1 III 1 Retatrutide 8 III 2024 4 30 Mounjaro 18.07 11 5.17 23.24 100 GLP-1 50 2024 ASCO 4 ASCO 56 Late Breaking Abstract LBA 6 2023 2024+44%+394%+177%+139%+498%+42%+94%+220%+778%+95%+172%+147%/3.2 3.2.1 2023 SW 4147 0.8%SW 671 21.77%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 13 10 SW 11 SW ifind ifind 3.2.2 24 Q1 2023 SW 233 11.7%2024 Q1 2023 SW Biotech 24Q1 12 SW 13 SW ifind ifind 3.3 2023 SW 8.24%2021 2023 23.86%2023 9.26%SW 2023 2023 35.82%35.75%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 14 14 SW 15 SW ifind ifind 2024 Q1 SW 13.86%2022 Q1 2024Q1 20.84%2024Q1 7.29%SW 23Q3 66.20%20.03%16 SW 17 SW ifind ifind 3.4 3.4.1 2023 SW 384 8.70%2024 Q1 SW 2023 240 12.8%2024 Q1 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 15 18 SW 19 SW wind wind 3.4.2 IND/NDA 2023 IND 2018 IND NDA 2023 IND/NDA IND 1543 NDA 230 2024 Q1 IND NDA 20 2019-2023 IND NDA 21 23Q1-24Q1 IND NDA /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 16 3.5 A 1 A 2023 2024 Q1 2022 2023 2023Q1 2024Q1 2022 2023 2023Q1 2024Q1 600276.SH 2,945.82 68.47 21,275.27 22,819.78 5,492.32 5,997.53 3,906.30 4,302.44 1,239.11 1,368.93 7.26%9.20%10.14%10.48%688235.SH-U 1,219.67-27.21 9,566.41 17,423.34 3,066.39 5359.34-13,642.04-6,715.86-2,446.58-1908.06 82.13%74.78%50.77%22.01%002422.SZ 525.80 21.41 18,912.65 21,453.93 5,601.80 6,219.42 1,708.70 2,456.11 810.32 1,026.19 13.44%11.03%43.74%26.64%002653.SZ 333.34 112.96 3,015.29 3,355.07 623.64 752.13 277.00 295.11 28.75 91.96 11.27%20.60%6.54%219.86%603087.SH 294.70 86.66 1,712.27 2,608.04 558.00 560.33-439.52 340.07 49.22 96.00 52.31%0.42%177.37%95.04%688578.SH 260.46 40.43 791.00 2,018.18 276.51 742.84 130.52 644.17 34.88 306.05 155.14%168.65%393.54%777.51%688278.SH 246.93 44.46 1,526.91 2,100.32 419.31 545.30 287.02 555.45 84.17 128.81 37.55%30.05%93.52%53.03%600867.SH 202.76 17.36 2,778.45 3,075.42 665.36 591.39 1,581.89 1,167.84 250.44 214.68 10.69%-11.12%-26.17%-14.28%300558.SZ 174.05 50.01 2,376.63 2,456.20 531.62 735.78 145.42 348.03 51.40 98.14 3.35%38.40%139.33%90.95%301015.SZ 165.94 25.28 7,509.62 7,563.90 1,686.42 1,661.16 502.09 656.31 122.41 165.99 0.72%-1.50%30.71%35.60%688336.SH 145.01 49.22 825.49 1,014.03 207.34 266.90 49.30 294.61 33.51 91.12 22.84%28.72%497.63%171.88%688062.SH-U 142.30-13.51 27.73 127.84 4.04 64.56-955.23-1,053.43-241.11-205.66 361.03%1572.54%-10.28%14.70%688177.SH 137.85-34.94 455.13 704.79 154.93 161.59-480.40-394.53-142.58-118.96 54.86%4.30%17.87%16.57%002755.SZ 100.06-67.36 1,872.57 1,443.46 338.56 448.49-225.83-148.53-68.59 31.54-22.92%32.47%34.23%145.99%688566.SH 50.15 22.89 654.73 860.93 165.34 194.23 154.67 219.09 38.01 52.51 31.49%17.47%41.65%38.15%688687.SH 50.12 43.01 1,159.97 1,412.01 192.74 212.67 83.41 116.52 21.14 22.14 21.73%10.34%39.71%4.75%ifind,2024 6 11 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 17 4 24H2 1 2024 3 2027 2023 25%CAGR 6%2 ICU 2024 23 2023 27.18 10%2024 Q1 6.52 1%2023 5.99 25%2024 Q1 1.47 7%22 2020-2023()23 20Q1-24Q1()wind wind 24 2020-2023()25 20Q1-24Q1()wind wind /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 18 2020-2023 2020-2023 50%20Q1-24Q1 5 Q1 6%-15%26 2020-2023 27 20Q1-24Q1 wind wind 28 2020-2023 29 20Q1-24Q1 wind wind 2020-2023 29%31%30 2020-2023 31 20Q1-24Q1 wind wind /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 19 32 2020-2023 33 20Q1-24Q1 wind wind 29 12 4 20%34 2024Q1 wind /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 20 5 2021 2024 1 IVD 2 2023 11.88 67%2024 Q1 2.93 11%24Q1 2023 2.86 81%2024 Q1 0.66 27%35 2020-2023()36 20Q1-24Q1()wind wind 37 2020-2023()38 20Q1-24Q1()wind wind 2020-2023 2020-2023 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 21 66%60%2022 Q4 2023 24Q1 61%2023 24Q1 2023 24Q1 10%39 2020-2023 40 20Q1-24Q1 wind wind 41 2020-2023 42 20Q1-24Q1 wind wind 2024Q1 5 24Q1 3.4pcts 43 2020-2023 44 20Q1-24Q1 wind wind /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 22 45 2020-2023 46 20Q1-24Q1 wind wind IVD 1 2022 90%23H1 2 2024Q1 20%3 24Q1 47 2024Q1 wind /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 23 6 2019 0 1 6.1 2023 2022 2023。2023 183 3.8%40 6.4%2024 Q1 48 7.5%12 6.2%2023 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 24 48 2020-2024Q1()49 2020-2024Q1()wind wind 2022 2023 68.8%2024 Q1 68.4%2023 21.3%2024 Q1 25.4%2022 2022 2023 26.0%2024 Q1 22.4%2023 9.7%2024 Q1 9.1%2023 12.7%2020 2024 Q1 11.3%2023 2020-2023 2024 Q1 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 25 50 2020-2024Q1 51 2020-2024Q1 wind wind 6.2 2023 327 1.0%2024 Q1 71 5.1%2023 17 63.9%2023 17 63.9%2024 Q1 2 55.9%52 2020-2024Q1()53 2020-2024Q1()wind wind /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 26 2023 37.7%2024 Q1 35.7%2023 5.1%2024 Q1 3.4%2023 12.4%10.3%8.8%2024 Q1 12.3%10.8%9.0%54 2020-2024Q1 55 2020-2024Q1 wind wind 6.3 2020 2021 2023 188 9.8%2022 2024 Q1 50 5.8%2023 13 50.0%2024 Q1 5 96.1%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 27 56 2020-2024Q1()57 2020-2024Q1()wind wind 2023 24.6%7.2%2022 2022 2024 Q1 26.1%10.5%2023 2024 2023 5.7%8.9%4.4%2024 Q1 5.1%7.9%4.1%2023 58 2020-2024Q1 59 2020-2024Q1 wind wind /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 28 7 7.1 2023 2023 2024 1-5 Top10 1 5 60 2023 Top10 61 2024 1-5 Top10 wind SW wind SW 2 2023 2024 2023 2024()()()()86.74 0.94%10.71 516.73%20.49-1.49%2.95 10.90%156.23 11.19%8.22 134.86%42.08-4.95%2.47 5.11%19.42 7.59%3.83 40.29%6.73 35.69%1.42 46.39%391.11 7.19%40.94 36.42%107.74 2.48%17.02 12.12%33.11 10.29%5.68 22.15%9.09 15.21%1.9 31.94%96.55 7.33%28.23 30.03%24.03 0.63%8.45 24.82%31.44-25.48%4.73 155.68%11.18-27.12%2.93 15.35%77.03-6.99%4.45 16.19%18.53-2.98%1.19-9.16%29.1 7.06%2.00 90.48%7.71-3.63%1.12 4.67%67.33 12.22%5.92 65.36%18.24-14.41%2.16-23.94%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 29 47.15 16.65%11.51 47.56%14.53 35.92%3.53 53.48%57 11.87%11.19 29.07%15.18-14.04%2.55-37.19%42.13 15.71%5.21 27.70%9.7-4.24%1 0.00%48.68 11.88%5.37 23.73%13.59 0.52%1.48 4.96%20.45 0.00%5.81 23.09%3.65 23.31%0.97 4.30%43.9 15.16%7.08 18.79%12.27-6.76%2.67 10.79%178.61 16.19%16.69 17.04%52.67 2.41%5.76 10.13%247.39 36.84%28.53 16.50%72.94 14.83%13.64 18.51%82.22-0.33%9.87 14.50%20.86-3.16%3.87-3.49%100.58 15.69%27.97 13.15%31.71 20.57%9.75 26.62%9.81 0.72%1.1 8.91%2.1-7.08%0.31 40.91%37.98-5.66%3.2 5.26%10.01 4.27%0.46 4.55%755.15 6.68%40.56 2.24%229.46 6.09%19.58 2.57%50.32-2.35%5.67-1.22%12.38-8.70%1.77-2.75%31.37-11.18%4.43-7.52%9.55 14.65%1.98 5.32%7.84-5.43%2.54-8.63%2.21 7.28%0.77 22.22%ST 29.61-2.37%2.97-17.04%10.79-0.92%1.45-10.49%61.09-8.14%5.07-18.75%14.63-11.81%0.58-66.86%16.29-9.10%1.87-34.62%4.38 0.23%0.7 9.38%103.18-17.67%13.52-42.76%25.23-35.88%3.04-74.73%12.84 13.53%0.9-136.00%3.43-11.14%0.41 46.43%wind 7.2 wind 2023 Top10 A 62 2023 top10 63 2023 top10 wind SW wind SW /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 30 3 在研管 线 适应症 研发进 展 注册分 类 2024 5 NDA 3.1 2024 5 NDA 1.1 2024 4 NDA 1.1 III 1.1 III 1.1()III 1.1 III 2.1+2.2+2.3 II 1.1 II 1.1 II 1.1 II 1.2 III 1.1 III 1.1 T89-III 2023 10 1.1 1.1 III 1.1 III 1.1 III 1.1 II 1.1 II 1.1 A 2023 12 NDA 1.2 2024 3 NDA 1.1 2024 3 NDA 1.1 II 2023 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 31 8 CXO CXO CXO 2023 2024 Q1 CXO 2022-2023 23 CXO ADC CXO 8 CDMO CDMO 2024 BD CRO CDMO CRO CRO GLP-1 8.1 2023&2024Q1 CXO 2021-2022 CXO 2023 CXO 1224 0.4%1154 17%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 32 64 2018-2023 CXO 65 2018-2023 CXO 2024 Q1 CXO 225 11%2023 23Q1-1.8%15.21%Q1 66 2018-2024 CXO CXO CXO 70%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 33 67 2020-2023 CXO wind GLP-1 ADC AD 2023 9 CXO 2023 35.0%41.1%5.5%20.2%68 2020-2023 CXO wind 2023 20.2%2020 477.5%82.0%81.7%68.9%83.0%43.0%81.1%76.7%78.0%68.5%24.3%0%20%40%60%80%100%2020 2021 2022 202314.1%-9.6%3.7%6.8%51.2%35.0%20.2%41.1%5.5%-60%0%60%120%180%2020 2021 2022 20232023 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 34 69 2020-2023 CXO wind 2023 CXO 181 18%2024 Q1 29 41%1 2 3 4 5 2023 2024 Q1 70 2019-2023 CXO 71 2019-2024 Q1 CXO SW 851563.SI SW 851563.SI CXO 2023 2024 Q1 CXO 41.28%37.28%19.18%14.70%1.1%-16.3%5.9%17.5%-5.3%20.0%18.5%11.3%-4.6%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%2020 2021 2022 2023/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 35 72 2019-2023 CXO 73 2019-2024 Q1 CXO SW 851563.SI SW 851563.SI CXO 2023 CXO 9.89%5.81%2.64%2024 Q1 10.75%6.31%3.05%23 BD ADC 74 2019-2023 CXO 75 2019-2024 Q1 CXO SW 851563.SI SW 851563.SI 2024 Q1 CXO 2023 CXO 253 7%2024 Q1 38/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 36 33%Q1 76 2019-2023 CXO 77 2019-2024 Q1 CXO SW 851563.SI SW 851563.SI 2023 CXO 193 14%5.2 19%CXO 2024Q1 85 20%78 2019-2023 CXO 79 2019-2024 Q1 CXO SW 851563.SI SW 851563.SI 8.2 24Q1 2022 2023 Bioworld 2023 707.7 17%/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 37 2024 Q1 470.7 2011 257%118%IPO follow-ons CXO CXO 2024 80 BioWorld 5 Q2 24Q1 BD 2023 License-out 80 411 53%37 out-licensing 13%0200400600800100012001400Q1 Q2 Q3 Q4/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 38 81 2024Q2 2024 5 16 82 83 PPT PPT 2023 1710 14.4%1520 6.4%2023 18.5%MNC CXO 05001000150020002500Q1 Q2 Q3 Q4/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 39 84 85 PPT PPT Q1 300 Q1 20%2024 4 CXO 2024 Q1 Q1 Q1 300+6000+0.7 WuXi Chemistry 337 120 Q1 20%+10%+CDMO 40%+1 NDA 2 Biotech ADC Q1 10-15%NDA XDC 2024 32.6 80.0+145%2025 21.3 75.0+252%CDMO Q1 4 20%Q1 33.8 2023 33 Q1 4.3 2023 Q1 1.67 38.05%18 50%Q1 3.98 135%2024 2023 38.12%Q1 8000 60%167%CXO CXO 2023 CXO/242 43%2024 /本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 40 API J-STAR 86 2019-2023 CXO SW 851563.SI 87 2019-2023 CXO 2024 CXO CXO CRO 2023 CXO 020406080100 2019 2020 2021 2022 2023 2024E/本公司具 备证券 投资咨 询业务 资格，请务必 阅读最 后一页 免责声 明 证券研究 报告 41 2023 CXO 439 24%157 88 2019-2023 CXO wind SW 851563.SI ADC TIDES 2024 1 3200