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12 0 2 3 年 水 泥 行 业 经 济 运 行 报 告中 国 水 泥 协 会2 0 2 3 年，房 地 产 行 业 深 度 调 整，拖 累 水 泥 需 求，全 年 水 泥需 求 总 量 呈 下 降 趋 势，水 泥 行 业 发 展 面 临 严 峻 挑 战。受 市 场 竞争 加 剧、上 游 原 燃 料 成 本 高 企、下 游 房 地 产 下 行 和 环 保 能 耗 约束 等 多 重 因 素 影 响，水 泥 产 量 下 降，价 格 底 部 震 荡 运 行，水 泥企 业 成 本 上 升，库 存 高 企，行 业 利 润 微 薄。预 计 2 0 2 4 年 全 年 水泥 需 求 比 2 0 2 3 年 仍 将 有 所 下 降，全 国 水 泥 市 场 价 格 将 会 继 续 维持 震 荡 调 整 走 势，行 业 效 益 难 有 较 大 改 善。一、2 0 2 3 年 水 泥 行 业 运 行 情 况（一）需 求 不 足年 初 以 来，我 国 宏 观 经 济 持 续 恢 复 向 好，基 础 设 施 投 资 保持 平 稳 增 长，但 房 地 产 行 业 仍 处 于 深 度 调 整 阶 段，拖 累 水 泥 需求 修 复，水 泥 需 求 总 量 仍 呈 下 降 趋 势。根 据 国 家 统 计 局 统 计，2 0 2 3 年 全 国 房 地 产 开 发 投 资 1 1.0 9 万 亿 元，比 上 年 下 降 9.6%。房 地 产 开 发 企 业 房 屋 施 工 面 积 8 3 8 3 6 4 万 平 方 米，比 上 年 下 降7.2%；房 屋 新 开 工 面 积 9 5 3 7 6 万 平 方 米，下 降 2 0.4%。全 国 房地 产 开 发 投 资、房 地 产 开 发 企 业 房 屋 施 工 面 积 和 新 开 工 面 积 近两 年 均 呈 下 降 趋 势。基 础 设 施 投 资（不 含 电 力、热 力、燃 气 及水 生 产 和 供 应 业）比 上 年 增 长 5.9%，基 础 设 施 投 资 增 速 保 持 较快 增 长。全 年 水 泥 需 求 同 比 下 降 4.5%。2图 1 2 0 1 7 2 0 2 3 年 全 国 月 度 累 计 房 地 产 投 资和 基 建 投 资 增 速(%)（二）产 量 下 降根 据 国 家 统 计 局 统 计，2 0 2 3 年 全 国 规 模 以 上 水 泥 产 量 2 0.2亿 吨，比 上 年 下 降 0.7%，水 泥 产 量 为 2 0 1 1 年 以 来 最 低 水 平。从 全 国 规 模 以 上 月 度 累 计 水 泥 产 量 增 长 趋 势 来 看，2 0 2 3 年初 春 节 假 期 提 前，市 场 启 动 较 早，需 求 出 现 阶 段 性 好 转，一 季度 水 泥 产 量 同 比 增 长 4.1%；4 5 月，旺 季 市 场 恢 复 不 及 预 期，水 泥 产 量 同 比 增 速 回 落，5 月 份 水 泥 产 量 同 比 增 速 由 正 转 负；6 7 月 份 受 梅 雨 季 节 和 洪 涝 灾 害 影 响，需 求 持 续 减 弱，累 计 水泥 产 量 同 比 增 速 持 续 回 落；8 1 0 月 份 市 场 恢 复 较 弱，增 速 继续 下 行，前 三 季 度 水 泥 产 量 同 比 下 降 0.7%；1 1 1 2 月 份 累 计 水泥 产 量 同 比 降 幅 略 有 收 窄。分 区 域 看，2 0 2 3 全 国 南 部 区 域 水 泥 产 量 均 比 上 年 下 降，其中，中 南 和 华 东 降 幅 最 大，北 部 区 域 均 有 增 长，西 北 增 长 最 快。（三）水 泥 价 格 前 高 后 低，底 部 震 荡 调 整32 0 2 3 年 国 内 水 泥 市 场 价 格 总 体 呈 现 前 高 后 低、震 荡 调 整 走势。据 中 国 水 泥 协 会 信 息 研 究 中 心 统 计 数 据 显 示，2 0 2 3 年 全 国水 泥 市 场 平 均 成 交 价 为 3 9 4 元/吨（P.O 4 2.5 散 到 位 价，下 同），比 上 年 大 幅 回 落 1 5%，价 格 处 于 近 六 年 最 低 水 平。全 年 水 泥 价 格 低 位 弱 势 震 荡 调 整 的 主 要 原 因：一 方 面 是 市场 需 求 持 续 低 迷。由 于 房 地 产 新 开 工 面 积 下 降，以 及 基 建 项 目受 资 金 短 缺 制 约 施 工 进 度 缓 慢，水 泥 需 求 疲 软，库 存 居 高 不 下。另 一 方 面，企 业 销 售 策 略 在 竞 争 与 竞 合 间 不 断 切 换。因 市 场 供需 矛 盾 突 出，企 业 销 售 压 力 较 大，特 别 是 进 入 下 半 年，各 地 企业 均 不 希 望 丢 失 市 场 份 额，价 格 竞 争 激 烈，但 由 于 价 格 过 低 导致 面 临 亏 损，企 业 又 通 过 错 峰 生 产 等 措 施，推 动 价 格 阶 段 性 小幅 修 复 上 调，在 切 换 过 程 中 竞 争 大 于 竞 合，促 使 水 泥 价 格 底 部震 荡 调 整 成 为 主 旋 律。从 月 度 价 格 走 势 中 可 以 看 出，1 5 月 份，受 益 于 一 季 度 企业 错 峰 生 产 执 行 情 况 良 好，市 场 维 护 相 对 较 好，全 国 水 泥 价 格中 枢 基 本 保 持 在 4 0 0 元/吨 以 上；但 6 月 份 开 始，随 着 市 场 供 需矛 盾 加 剧，水 泥 价 格 加 速 下 行，至 9 月 份，价 格 跌 入 谷 底，市场 平 均 成 交 价 格 跌 到 3 5 5 元/吨，全 国 大 部 分 地 区 企 业 出 厂 价 跌至 2 5 0 元/吨 或 以 下。进 入 1 0 1 1 月 份，各 地 企 业 迫 于 经 营 压力，加 大 错 峰 生 产 力 度，水 泥 价 格 得 以 小 幅 恢 复，企 业 亏 损 面有 所 收 缩，行 业 盈 利 略 有 好 转。据 中 国 水 泥 协 会 信 息 研 究 中 心监 测 数 据 显 示，1 0 月、1 1 月 全 国 水 泥 市 场 平 均 价 格 环 比 连 续 上涨 1 0 元/吨 和 8 元/吨。1 2 月 份，尽 管 市 场 供 需 关 系 依 旧 维 持4弱 势，且 受 降 温、雨 雪 等 极 端 天 气 干 扰，水 泥 企 业 销 售 压 力 倍增，但 为 了 稳 定 盈 利，避 免 水 泥 价 格 大 幅 下 滑，企 业 继 续 采 取错 峰 生 产 措 施，使 得 市 场 价 格 呈 现 小 幅 震 荡 调 整 走 势。图 2 近 年 全 国 水 泥 市 场 价 格(P.O 4 2.5)走 势（元/吨）从 各 大 区 域 水 泥 价 格 对 比 显 示，2 0 2 3 年 东 北、华 北 地 区 水泥 价 格 较 上 年 跌 幅 最 深，下 调 幅 度 均 超 过 1 0 0 元/吨，跌 幅 分 别为 2 1.8%和 2 0%。东 北 地 区 水 泥 市 场 上 半 年 错 峰 生 产 执 行 乏 力，水 泥 价 格 跌到 行 业 亏 损，下 半 年 通 过 错 峰 生 产，水 泥 价 格 实 现 回 升，但 由于 时 间 较 短，企 业 经 营 压 力 也 仅 是 略 有 缓 解，并 未 扭 转 全 年 亏损 的 局 面。华 北 地 区 水 泥 价 格 一 路 向 下，即 使 在 二 季 度 旺 季，也 没 有出 现 丝 毫 反 弹，三 季 度 更 是 直 接 跌 到 底 部，四 季 度 企 业 虽 尝 试几 次 推 涨，但 均 以 失 败 告 终。值 得 一 提 的 是，山 西、内 蒙 两 地水 泥 企 业 错 峰 生 产 执 行 到 位，两 地 水 泥 价 格 波 动 较 小。5华 东 和 中 南 地 区 水 泥 价 格 分 别 比 上 年 回 落 1 6%和 1 2%，作为 全 国 两 大 核 心 市 场，价 格 走 势 基 本 一 致，前 高 后 低。一 季 度末 开 局 价 格 有 小 幅 提 升，二 季 度 价 格 达 到 全 年 最 高 点；三 季 度价 格 竞 争 激 烈，大 多 数 企 业 出 现 亏 损 或 在 亏 损 边 缘 挣 扎，华 东、中 南 地 区 水 泥 价 格 出 现 超 跌。四 季 度 迫 于 成 本 压 力，加 之 主 导企 业 引 领，水 泥 价 格 实 现 小 幅 反 弹，企 业 盈 利 略 有 好 转。图 3 全 国 六 大 区 水 泥 市 场 价 格（P.O 4 2.5）走 势（元/吨）西 南 和 西 北 地 区 水 泥 价 格 处 于 全 国 相 对 偏 低 水 平，比 上 年分 别 下 滑 8.5%和 1 3.5%。西 南 地 区 水 泥 价 格 波 动 较 大。西 北 地区 水 泥 价 格 基 本 在 底 部 保 持 平 稳，波 动 幅 度 不 大。分 省 市 情 况 看，3 1 个 省 市 中 水 泥 价 格 比 上 年 跌 幅 超 过 2 0%的 有 7 个 地 区，分 别 是 北 京、天 津、河 北、吉 林、黑 龙 江、安徽 和 重 庆，其 中 跌 幅 最 大 的 是 河 北 省，下 跌 近 2 5%。跌 幅 小 于1 0%的 地 区 有 6 个，分 别 是 广 东、海 南、四 川、贵 州、云 南 和 新来源：中国水泥协会 300 350 400 450 500 550 6002022.01234567891011122023.0123456789101112华北 东北华东 西北中南 西南6疆，全 年 平 均 价 格 跌 幅 最 小 的 是 四 川，仅 下 滑 1.7 5%。其 他 地区 降 幅 基 本 在 1 0%2 0%之 间。（四）水 泥 出 口 回 升，进 口 降 至 近 6 年 低 点2 0 2 3 年 国 内 水 泥 需 求 大 幅 萎 缩，水 泥 和 熟 料 价 格 持 续 低位 下 行，进 口 水 泥 和 熟 料 价 格 优 势 不 在，国 外 熟 料 进 口 总 量 持续 大 幅 下 降 至 近 6 年 最 低 值。2 0 2 3 年 水 泥 和 熟 料 进 口 总 量 比 上年 下 降 8 8.1%；其 中，熟 料 进 口 下 降 9 4.8%，水 泥 进 口 下 降 6 4.5%。熟 料 进 口 几 乎 全 部 来 自 越 南，占 总 进 口 量 的 9 8.6%。从 时 间 点看，下 半 年 熟 料 进 口 几 乎 停 滞。中 国 水 泥 出 口 持 续 回 升，出 口 量 达 到 近 四 年 来 最 高。2 0 2 3年 我 国 水 泥 和 熟 料 总 出 口 量 比 上 年 增 长 9 5.7%；其 中，水 泥 出口 增 长 9 3.9%，熟 料 出 口 增 长 1 3 1.9%。二、行 业 发 展 面 临 的 主 要 问 题 和 困 难（一）成 本 上 升，库 存 高 企2 0 2 2 年 以 来 能 源 价 格 逐 步 走 高，能 源 成 本 占 水 泥 生 产 成 本的 比 重 不 断 攀 升，加 大 水 泥 企 业 成 本 压 力。同 时，包 括“超 低排 放”等 在 内 的 能 耗、安 全、环 保、碳 减 排 要 求 不 断 提 高，促使 水 泥 企 业 不 断 加 大 技 改 投 入，水 泥 企 业 成 本 压 力 较 大。由 于 水 泥 需 求 整 体 趋 弱，旺 季 恢 复 不 佳，市 场 信 心 缺 失，叠 加 部 分 地 区 产 能 释 放，市 场 有 效 产 能 增 加，水 泥 库 存 持 续 高位 运 行。根 据 中 国 水 泥 协 会 信 息 研 究 中 心 监 测，2 0 2 3 年 全 国 平均 水 泥 库 容 比 为 7 2%，较 上 年 高 出 3 个 百 分 点，较 2 0 2 1 年 高 出1 5 个 百 分 点，库 存 水 平 为 近 8 年 最 高。7（二）行 业 利 润 微 薄2 0 2 3 年 水 泥 行 业 遭 遇 了 最 严 重 的 挑 战，水 泥 企 业 受 市 场 竞争 加 剧、上 游 原 燃 料 成 本 高 企、下 游 房 地 产 下 行 和 环 保 能 耗 约束 增 强 等 多 重 因 素 影 响，企 业 的 利 润 大 幅 度 萎 缩，行 业 利 润 微薄，水 泥 行 业 销 售 利 润 率 处 于 较 低 水 平。利 润 下 滑 幅 度 较 大 的主 要 集 中 在 长 三 角、珠 三 角 和 西 南 等 主 要 水 泥 消 费 地 区。三、2 0 2 4 年 水 泥 行 业 展 望从 需 求 角 度 看，2 0 2 4 年 水 泥 需 求 预 计 小 幅 下 降。2 0 2 3 年1 2 月 召 开 的 中 央 经 济 工 作 会 议 强 调 要 坚 持 稳 中 求 进、以 进 促稳、先 立 后 破。加 快 推 进 保 障 性 住 房 建 设、“平 急 两 用”公 共基 础 设 施 建 设、城 中 村 改 造 等“三 大 工 程”。2 0 2 4 年 全 国 房 地产 市 场 预 计 呈 现“销 售 规 模 仍 有 下 行 压 力，新 开 工 面 积、开 发投 资 或 继 续 回 落”的 特 点，房 地 产 对 水 泥 需 求 的 下 拉 作 用 依 旧存 在，但 相 对 2 0 2 2 年 和 2 0 2 3 年 将 会 有 所 减 弱。预 计 全 年 水 泥需 求 比 2 0 2 3 年 略 有 下 降，降 幅 在 2%3%左 右。从 价 格 和 效 益 角 度 看，2 0 2 4 年 将 依 旧 是 行 业 困 难 的 一 年，水 泥 市 场 供 需 关 系 边 际 明 显 改 善 的 可 能 性 不 大，阶 段 性 的 价 格竞 争 不 可 避 免。但 各 地 水 泥 企 业 经 历 过 多 轮 的 价 格 低 谷，为 改善 或 稳 定 盈 利，企 业 多 将 会 因 地 施 策，积 极 开 展 错 峰 生 产，以减 少 亏 损 现 象 发 生，预 计 全 国 水 泥 市 场 价 格 将 会 继 续 维 持 震 荡调 整 走 势，但 行 业 效 益 难 有 较 大 改 善。从 投 资 角 度 分 析，首 先 是 市 场 整 合 时 机 日 渐 成 熟，面 对 未来 市 场 的 严 酷 竞 争，部 分 劣 势 企 业 主 动 退 出 市 场 意 愿 增 大，大8集 团 和 优 势 企 业 有 望 进 一 步 推 进 产 能 整 合，并 同 时 优 化 市 场 布局，将 有 利 于 提 升 产 业 集 中 度。其 次 是 大 企 业 更 加 注 重 上 下 游产 业 投 资，发 挥 产 业 协 同 效 应，推 进 全 产 业 链 建 设。主 要 表 现在 矿 山 资 源、骨 料 加 工、商 混 和 制 品、数 智 化、光 储 新 能 源、协 同 处 置、减 碳 和 碳 中 和，乃 至 房 地 产。面 对 压 力 和 挑 战，水 泥 企 业 应 坚 定 发 展 信 心，坚 持 以 供 给侧 结 构 性 改 革 为 主 线，强 化 错 峰 生 产 和 产 能 置 换 政 策 执 行 力 度，推 动 运 用 能 耗 和 排 放 总 量、强 度 双 控 的 方 式，加 快 行 业 低 效 产能 切 实 有 效 地 加 速 出 清，实 现 行 业 绿 色 低 碳 高 质 量 发 展。
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