20240720_太平洋证券_华为汽车行业：问智享尊界自主新引望_38页.pdf

华为汽车：问智享尊界，自主新引望太平洋证券研究院|首席分析师刘虹辰执业资格证书编号：S11905240100022024年7月20日证券研究报告行业深度报告 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明华为汽车：问智享尊界，自主新引望。2024年上半年，鸿蒙智行全系累计交付194,207辆，登顶中国新势力品牌上半年销量第一。鸿蒙智行首款行政级豪华旗舰轿车享界S9已开启预订，预售价45-55万元，将于今年8月正式发布。智界R7预计将在9月发布。另外，阿维塔今年下半年将推出11款新品，华为与长安汽车组建合资公司预计也将在8月底之前落地，开启自主新引望。叠加BBA退出价格战，自主高端品牌将实现更大份额提升，华为汽车有望开启新一轮车型周期。AITO问界：HIMA家族最亮的星。鸿蒙智行批量打造超级工厂，赛力斯汽车4.0智慧工厂为问界品控与交付保驾护航。，刷新高质高量的交付能力。问界 M9累计大定突破11万辆，继续蝉联50万以上车型销量No.1，持续创造中国市场豪华品牌车型销售纪录，重构中国品牌高端市场格局。问界新M7上半年累计销量突破11万，稳居中国新势力车型第一。问界M7Ultra，三代焕新销冠之路。享界S9：对标5/6/E，重塑行政豪华。享界S9主要竞品为以宝马 5 系、奥迪 A6、奔驰 E 级为代表的高端豪华轿车。目标定价45-55万元。享界S9搭载了华为ADS3.0，全栈华为科技创新突破之作，将首发ADS3.0高阶智驾、最新华为途灵平台、全新HarmonyOS4智能座舱系统等最新华为黑科技。华为乾崑ADS 3.0：GOD/PDP端到端全新架构。全新架构，全面升级，华为乾崑ADS 3.0智驾系统在无图智驾、全向防碰撞、全场景泊车等方面均实现升级，安全再进阶，AEB功能领先打造产品核心竞争力，车位到车位全场景贯通。阿维塔将首批搭载华为乾崑 ADS 3.0，华为乾崑ADS 3.0：GOD/PDP端到端全新架构，学习训练算力达到3.5E FLOPS，训练数据量已达每日3000万公里，模型每5天迭代一次。投资建议：华为汽车：问智享尊界，自主新引望。展望8月，华为汽车密集催化，新车重磅车型上市发布，开启新一轮车型周期，与长安汽车的合资公司落地在即，带领自主品牌开启新引望。华为乾崑ADS 3.0即将登场，带来3.0全新架构，全面升级，从BEV到GOD，真正实现端到端。我们领先市场前瞻，为什么我们一直强调智能汽车的机会？强CALL了这一轮智能汽车的行情。我们一直强调“聚焦华为+比亚迪”，紧密把握主线。我们维持汽车行业“看好”评级。华为汽车&产业链重点公司：赛力斯，长安汽车，江淮汽车，北汽蓝谷，星宇股份，银轮股份，华阳集团，沪光股份，博俊科技，上声电子。风险提示：1.销量不及预期。2.产能、交付、产品、售后、合作等不及预期。3.智驾功能迭代不及预期。资料来源：太平洋证券华为汽车：问智享尊界，自主新引望2行业深度报告 ZXCXuNtOtQoPrPsRsPtMnMbR9R8OtRpPoMqMlOqQoRkPsQpM6MmMxPvPrMpONZoMqO请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 资料来源：Wind一致预期，太平洋证券华为汽车&产业链重点公司盈利预测表3行业深度报告图 华为汽车&产业链重点公司盈利预测表代码 名称EPS PE 股价23 24E 25E 26E 23 24E 25E 26E 2024/7/19601127.SH 赛力斯-1.62 2.81 4.74 6.81-46.89 27.53 16.29 11.34 76.56 000625.SZ 长安汽车 1.14 0.87 1.10 1.30 14.73 18.07 14.38 12.12 15.76 600418.SH 江淮汽车 0.07 0.08 0.26 0.38 232.80 254.05 81.31 55.49 20.77600733.SH 北汽蓝谷-0.97-0.64-0.24 0.25-6.33-15.95-42.61 41.43 10.19601799.SH 星宇股份 3.86 5.28 6.77 8.38 33.98 24.09 18.80 15.19 127.8002126.SZ 银轮股份 0.74 1.06 1.38 1.72 24.25 16.84 12.92 10.37 17.09 002906.SZ 华阳集团 0.89 1.23 1.61 2.04 39.75 23.11 17.58 13.88 28.47605333.SH 沪光股份 0.12 1.10 1.54 2.01 160.67 24.85 17.71 13.53 27.32 300926.SZ 博俊科技 1.11 1.14 1.56 2.07 26.51 16.77 12.27 9.28 19.31688533.SH 上声电子 0.99 1.53 1.99 2.5 38.36 16.39 12.58 10.01 25.5 CONTENTS目 录目 录AITO问界：HIMA家族最亮的星智界：S7+R7，全新上市 鸿蒙智行：问智享尊界，开启新一轮车型周期0506华为乾崑ADS 3.0：GOD/PDP端到端全新架构风险提示01020304享界S9：对标5/6/E，重塑行政豪华 uuyT4/8WTyasVscTAjPP8knPyPSCGvG90wyKf2tEx5s7u7QfEF0S90PrNacbD3Pn 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 华为汽车：问智享尊界，开启新一轮车型周期。2024年上半年，鸿蒙智行全系累计交付194,207辆，登顶中国新势力品牌上半年销量第一。6月，鸿蒙智行全系交付46,141辆。问界M9再创新高，6月交付17,241辆，累计大定超10万辆，稳坐50万以上车型销量第一，重构中国品牌高端市场格局。问界新M7上半年累计销量突破11万，稳居中国新势力车型第一、豪华车型第二。问界新M5上市累计交付破1万辆，6月交付7,046辆。智界S7，6月交付2,995辆。鸿蒙智行首款行政级豪华旗舰轿车享界S9已开启预订，预售价45-55万元，将于今年8月正式发布。阿维塔今年下半年将推出11款新品，华为与长安汽车组建合资公司预计也将在8月底之前落地。智界R7预计将在9月发布。叠加BBA退出价格战，自主高端品牌将实现更大份额提升，华为汽车有望开启新一轮车型周期。资料来源：鸿蒙智行，太平洋证券华为汽车：问智享尊界，开启新一轮车型周期5品牌 车型 定位价格区间(万元)目标竞品问界M5 增程：运动系SUV25-57一/二线合资品牌、新势力、奔驰 GLB、奥迪 Q3M7 增程:家庭大空间 SUV一/二线合资品牌、新势力、奔驰 GLC、奥迪 05M9增程/纯电:全尺寸超豪华SUV理想 L9、宝马 X5、奔驰 GLE智界S7 纯电轿跑 25-35一/二线合资、Model3、SU7、宝马 3 系 R7 纯电 SUV 30-40 一/二线合资、Model Y享界 S9 纯电轿跑 45-55宝马5系、奥迪 A6、奔驰 E江淮(x 界)-纯电MPV 百万级 理想MEGA、埃尔法图 华为鸿蒙智行车型矩阵 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 问界：赛力斯汽车4.0智慧工厂为问界新M7的品控与交付保驾护航。智能制造，智慧赋能。赛力斯汽车打造以工业4.0为标准的物联网智慧工厂，实现了整车关键工序100%自动化。凭借优秀的制造能力及扎实的产品和技术功底，得以不断刷新“高质高量”的交付能力。智界：智界S7是由奇瑞在芜湖新建的智能网联超级工厂制造。奇瑞内部已经将智界事业部进一步升级为独立事业部，采用独立核算，自主经营。目前，该工厂的生产节拍60JPH，为智界S7的高质量规模化生产提供制造支撑。9000T一体化压铸：赛力斯问界M9后车体可以减少接近80个零部件，实现了一体化压铸部件中最高的集成度，扭转刚度提升23%，同时总体减少了212个零部件和1440个焊点，降低制造的复杂程度，极大提升生产效率，并且有效提高车辆续航能力和节能效率。资料来源：华为发布会，鸿蒙智行，太平洋证券鸿蒙智行：批量打造超级工厂6图 9000T一体化压铸 图 赛力斯4.0智慧一体化工厂 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 资料来源：鸿蒙智行，易车，太平洋证券 7鸿蒙智行车型矩阵：问智享尊界，开启新一轮车型周期 问界M5/7/9，重塑科技豪华SUV，创造中国市场豪华品牌车型销量纪录。智界S7，重新定义智慧轿车；智界R7定位轿跑SUV。享界S9，重塑行政豪华，对标5/6/E，正式开始预订。“尊界”江淮汽车。表 鸿蒙智行车型矩阵智界S724.98万-34.98万享界S9预计售价45-55万问界M522款：25.98万-33.18万23款：24.98万-30.98万问界新M7 Ultra28.98万-32.98万问界M946.98万-56.98万“尊界”预计24Q4亮相预计25年上市中型中大型大型轿车MPV SUV智界R7 CONTENTS目 录目 录AITO问界：HIMA家族最亮的星智界：S7+R7，全新上市 鸿蒙智行：问智享尊界，开启新一轮车型周期0506华为乾崑ADS 3.0：GOD/PDP端到端全新架构风险提示01020304享界S9：对标5/6/E，重塑行政豪华 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 9问界：打造高端智能SUV新标杆，HIMA家族最亮的星 问界M9豪华新标杆。上市三个月大定7万辆，24年6月单月交付新车1.65万辆，占问界单月总交付40.48%，稳居中国新势力50万元以上车型销量第一。在华为鸿蒙生态春季沟通会上表示M9的月交付能力超过2.5万辆，产能迅速释放。问界M7三代焕新销冠之路。上市首日订单突破15000台，上市7个月大定17.4万辆。24年6月份销量1.75万，占问界单月总交付42.87%。资料来源：各公司官网，汽车之家，太平洋证券表：2024年6月新势力车企交付（辆）图：2024年6月SUV车型销量排行榜（辆）411103291123918238642195119316175011667016570165251643216161158280 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 40000 45000Model Y宋PLUS 新能源元PLUS理根L6锋兰达宋PrO 新能源问界M7AION Y本田CR-V问界M9RAV4 荣放卡罗拉锐放星越L 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明问界M9搭配了华为途灵底盘，电机、智控性能卓越，为M9提供卓越的动力性能和智控能力。动力方面，M9纯电版搭载了华为DriveONE 800V碳化硅高压动力平台，增程版则搭载纯电驱增程平台4.0，分别可实现零百加速4.3s和4.9s，动力性能强劲。智控方面，车辆智控中枢集成了HUAWEI MFSS 多模态融合感知系统（Multimodal Fusion Sensing System）、HUAWEI DATS动态自适应扭矩控制系统（Dynamic Adaptive Torque System）和HUAWEI xMotion智能车身协同控制系统等一系列用以协同控制车辆的智能算法。此外，M9搭载了华为iDVP，截至今年4月云端算力达到3.3E FLOPS，模型实现每天学习1200万+km，每5天迭代一次。减振方面，途灵底盘配有CDC可变阻尼减振器和空气悬架，能有效减少车辆行驶过程中的颠簸，提升驾驶体验。资料来源：华为发布会，太平洋证券问界M9：搭载华为途灵底盘，智控性能卓越10图 华为途灵底盘配置 图 华为电机动力强劲，零百加速最快4.3s 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 华为全新设计的192线激光雷达是车规级量产最高线数激光雷达，最远探测距离250m，较业界平均提升20%。问界M9全系搭载1个192线激光雷达、3个毫米波雷达、12个超声波雷达、2个前视8MP摄像头、5个后视/侧视2.5MP摄像头，增强车辆驾驶的安全性。问界M9首次搭载HUAWEI AR-HUD，将HUAWEI ADS感知与决策过程可视化。采用了三联屏设计，配合HarmonyOS 4智能座舱，可实现多人多屏多音区交互。资料来源：华为发布会，鸿蒙智行，太平洋证券问界M9：搭载192线激光雷达，融合感知性能提升11表 问界M9 雷达和摄像头数量及配置图 问界M9外观图数量激光雷达 1（192线）毫米波雷达 3超声波雷达 12前视摄像头 2（8MP）后视摄像头 1（2.5MP）侧视摄像头 4（2.5MP）全景摄像头 4图 HarmonyOS 4智能座舱图 问界M9融合感知系统 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 资料来源：华为发布会，AITO官网，太平洋证券问界M9：智能座舱重新定义豪华车12图 问界M9车规级投影巨幕图 问界M9 XHUD沉浸式导航示意图 大空间提升舒适度：M9的驾驶座舱的腿部空间1 9 9 5 2，后备空间可以拓展至 7 1 6 2（可同时容纳14个20英寸行李箱），为用户驾驶、出行提供舒适的乘坐空间和后备箱空间。HUD：M9采用了华为2K自研LCOS方案AR-HUD，显示器可达2K分别率，三色LED光源、高对比度，成像面积75英寸，为用户提供沉浸式融合导航、驻车观影和影像播放等功能。车规级投影巨幕，满配MagLink：M9配备有32英寸、100%P3色域的投影巨幕，支持一键观影模式和华为灵犀指向遥控，支持手机娥MagLink镜像投屏，并且通过了莱茵护眼舒适认证和瑞士SGS防晕认证金标，为用户提供车内观影体验。此外，M9每一排都有独立的MagLink独立屏，并且最多支持6个独立蓝牙通道。采用了方舟引擎实时渲染，实现多屏流畅、跨屏协同。HUAWEI SOUND SUPERIOR：自研的HUAWEI SOUND SUPERIOR卓越系列，配备25单元专业级音响，功放输出达到2080W，高保真音质媲美国际顶尖录音棚。图 问界M9车配置型号 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 资料来源：汽车之家，华为发布会，太平洋证券华为重新定义智驾豪华，问界M9蝉联50万+价格带销冠13问界M9 2024款 纯电630km Max问界M9 2024款 增程1.5T 225km Max理想L9 2024款 Ultra价格 50.98万 46.98万 45.98万最大功率（kW）390 112 113长*宽*高，轴距（mm）5230*1999*1800，3110 5230*1999*1800，3110 5218*1998*1800，3105快充/慢充时间（小时）0.25/11.7 0.5/5 0.42/7.9CLTC纯电续航 630km 225km 280kmCLTC综合续航/1362km 1412kmADAS 华为 ADS 华为ADS 理想 AD MAX城市NOA 无图，全国可用 无图，全国可用 约110城可用激光雷达线束 192线 192线 128线HUD 75寸 HUAWEI AR-HUD 75寸 HUAWEI AR-HUD 13.35寸 高清HUD车灯 HUAWEI xPixel智能车灯 HUAWEI xPixel智能车灯 智能自适应LED大灯头等舱空间 六座均权 六座均权 二排右侧座椅布局 3/4/5/6座模式 3/4/5/6座模式 4/5/6座模式VS图：问界M9重新定义智驾豪华 图：问界M9配备75寸AR-HUD，3-6座随心变换，采用全球最大一体压铸件，百万像素HUAWEI xPixel智能车灯首次上车 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明问界2024款两驱5座 问界2024款四驱5座 问界2024款四驱Max版5座 理想L7 AIR版 理想L7 MAX版价格 24.98万 28.48万 30.98万 31.98（万）37.98万WLTC纯电续航（km）200 175 275 170 170CLTC纯电续航（km）240 210 210 210 210快充时间/慢充时间（小时）0.5/5 0.5/5 0.5/5 0.5/6.5 0.5/6.5官方零百加速（s）7.8 4.8 4.8 5.3 5.3最低荷电状态油耗（L/100km）6.84 7.45 7.45 7.6 7.6长*宽*高（mm）5020*1945*1760 5020*1945*1760 5020*1945*1760 5500*1995*1750 5500*1995*1750轴距（mm）2820 2820 2820 3005 3005后备厢容积（L)686-1619 686-1619 686-1619 801 801整备质量（kg）2370 2460 2460 2450 2460最大满载质量（kg）2820 2910 2910 3080 3080前悬架类型 麦弗逊 麦弗逊 麦弗逊 双叉臂 双叉臂后悬架类型 多连杆 多连杆 多连杆 五连杆 五连杆空气悬架 主动安全哨兵模式 遥控泊车、记忆泊车、信号灯识别 有远程召唤 有远程召唤自动辅助驾驶路段 开通高速，城区+3000元选装 开通高速和城区摄像头数量 5 5 11 10 11超声波雷达数量 12 12 12 12 12毫米波雷达数量 3 3 3 1 1激光雷达数量 1 1电吸门 选装 HUD 选装 座椅材质 选装真皮 选装真皮 选装真皮 真皮 真皮全景天窗 可开启全景天窗 可开启全景天窗 可开启全景天窗 不可开启分段式天窗 不可开启分段式天窗问界新M7上市首日订单突破15000台，新款问界M7五亿元的投入进行全面升级，拥有更强劲的车身、底盘和性能，全新的空间设计和布局，以及更为智能的驾驶系统和座舱。资料来源：汽车之家，太平洋证券研发中心问界新M7打造爆款车型14图：问界新M7&理想L7VS 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 外观：问界新M7的外观设计以简洁流畅的线条和大面积进气格栅搭配犀利前大灯组，营造出强烈的科技感和视觉冲击力。车身侧面和尾部线条同样简洁明了，整体造型既稳重又充满运动感。20英寸轮毂和隐藏式门把手的设计细节进一步提升了车辆的科技感和动感。内部空间：问界新M7的内部空间设计注重功能性与舒适性的结合，车内有效空间3338mm（含后备箱1100mm），提供2+2+2或2+3的座椅布局，搭配可多角度调节的第二排零重力座椅，前两排放到可以形成1.5m3m大空间，满足家庭用车的多样化需求。动力提升：问界新M7的最大功率提升至112kWh，达到问界M9的水平。后驱版和四驱版零百加速度分别为7.8s和4.8秒，四驱版零百加速度接近M9纯电版（4.3s）、超过M9增程版（4.9s）。高强车身：问界新M7全车高强钢和铝合金占比80.6%（宝马X5L 70%），潜艇级热层型钢占比24.4%（宝马X5L 16%），并引入CBS复合车身材料，有效提高车身刚度和发生碰撞时的安全性，保障乘员安全。资料来源：AITO官网，太平洋证券问界新M7：二次升级，晋升销冠15图 问界新M7车身材质和X5L对比，车身强度提升图 问界新M7外观设计 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明问界M7 Ultra 192线激光雷达和CDC减振器全面升级，动力与智控卓越，拥有多种豪华配色。动力方面，M7 Ultra 配有一台1.5T增程器，最大功率112kW，综合续航最高可达1300km，可实现零百加速4.8s，动力系统卓越。智控方面，800万像素前视摄像头、250万像素环视摄像头、12颗超声波雷达、3颗毫米波雷达共同配合192线激光雷达进行路况识别。截至2024年5月，HUAWEI ADS 2.0高阶智能驾驶系统持续进化，城区NCA领航已覆盖全国超过40,000+城乡镇，智驾总里程达2.2亿公里，云端学习训练算力提升至3.5E FLOPS。减振方面，M7 Ultra能自动识别减速带，预先调整减振阻尼以降低冲击感，同时CDC与192线激光雷达的协同可以使ADS最远感知250m的路况信息，从而使CDC及时调整，减振效果优秀。资料来源：华为发布会，鸿蒙智行，太平洋证券问界M7 Ultra：三代升级，销冠归来16图 1.5T增程器 图 华为M7 Ultra 192线激光雷达与ADS 2.0系统配合，安全智能 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 华为全新设计的192线激光雷达是车规级量产最高点频、最高线数、最高帧率的激光雷达，最远探测距离250m，扫描频率20Hz，在业界处于领先水平。问界M7 Ultra全系搭载1个192线激光雷达、3个毫米波雷达、12个超声波雷达、2个前视8MP摄像头、5个后视/侧视2.5MP摄像头，显著提升了系统的感知能力，增强车辆驾驶的安全性。资料来源：华为发布会，鸿蒙智行，太平洋证券问界M7 Ultra：搭载192线激光雷达17表 问界M7 Ultra雷达和摄像头数量及配置图 问界M7 Ultra融合感知系统数量激光雷达 1（192线）毫米波雷达 3超声波雷达 12前视摄像头 2（8MP）后视摄像头 1（2.5MP）侧视摄像头 4（2.5MP）全景摄像头 4 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 资料来源：华为发布会，鸿蒙智行，太平洋证券问界M7 Ultra：舒适与豪华创造非凡智驾18图 问界M7 Ultra使用施罗德散射技术图 问界M7 Ultra前后三屏 大空间提升舒适度：问界M7 Ultra二排放倒与后备箱连通，最大纵深 2051 m m，装载空间高达 1619 L（可同时容纳30个20英寸行李箱），宽敞的空间让出行变得舒适与轻松。充电便捷：问界M7 Ultra前排和后排拥有USB/Type-C充电接口分别为4个和2个，并且前排拥有手机无线充电功能且功率达50W。前后三屏，温暖出行：问界M7 Ultra搭载HarmonyOS HUAWEI MagLink，可实现三屏联动，出行时前后排可一起看剧K歌。多种配色：问界M7 Ultra可选择鎏金黑、星际蓝、深空灰、冰晶银等5种车身色以及赤茶橘、韶华杏、琥珀棕3种内饰色，给车主更多颜色选择。HUAWEI SOUND SUPERIOR：使用施罗德散射技 术，让声音在车中更加均匀立体，配备25单元专业级音响，功放输出达到2080W，高质量音质处于行业领先水平。请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 资料来源：汽车之家，华为发布会，太平洋证券问界M7 Ultra打造超凡智驾19图：问界M7 Ultra豪华与智驾兼备 图：问界M7 Ultra配有10.25英寸曲面全液晶仪表盘和15.6英寸2K HDR中控大屏，使用HarmonyOS智能座舱系统问界M7 Ultra 2024款 后驱5座问界M7 Ultra 2024款 后驱6座问界M7 Ultra 2024款 四驱5座问界M7 Ultra 2024款 四驱6座价格 28.98万 30.98万 30.98万 32.98万最大功率（kW）200 200 330 330长*宽*高，轴距（mm）5020*1945*1760，28205020*1945*1760,28205020*1945*1760，28205020*1945*1760，2820快充/慢充时间（小时）0.5/5 0.5/5 0.5/5 0.5/5CLTC纯电续航 240km 240km 210km 210kmCLTC综合续航 1300km 1300km 1250km 1250kmADAS 华为 ADS 华为ADS 华为 ADS 华为 ADS城市NOA 无图，全国可用 无图，全国可用 无图，全国可用 无图，全国可用激光雷达线束 192线 192线 192线 192线0-100km/h加速（s）7.8 7.8 4.8 4.8 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明问界新M7 Ultra，定价28.98-32.98万元，上市首日订单突破12000台，上半年累计销量突破11万，稳居中国新势力车型第一、豪华车型第二，6月交付18,493辆。资料来源：汽车之家，太平洋证券研发中心问界新M7 Ultra，销冠王者归来20图：问界M7 Ultra&理想L7 UltraVS 问界M7 Ultra 2024款 后驱5座 问界M7 Ultra 2024款 后驱6座 问界M7 Ultra 2024款 四驱5座 问界M7 Ultra 2024款 四驱6座 理想L7 2024款 Ultra价格 28.98万 30.98万 30.98万 32.98万 35.98万WLTC纯电续航（km）200 200 175 175 240CLTC纯电续航（km）240 240 210 210 286快充时间/慢充时间（小时）0.5/5 0.5/5 0.5/5 0.5/5 0.42/7.9官方零百加速（s）7.8 7.8 4.8 4.8 5.3最低荷电状态油耗（L/100km）6.8 6.8 7.4 7.4 7.4长*宽*高（mm）5020*1945*1760 5020*1945*1760 5020*1945*1760 5020*1945*1760 5050*1995*1750轴距（mm）2820 2820 2910 2910 3130后备厢容积（L)686-1619 188-775 686-1619 188-775 801整备质量（kg）2370 2370 2460 2460 2500最大满载质量（kg）2820 2820 2910 2910 3130前悬架类型 麦弗逊 麦弗逊 麦弗逊 麦弗逊 双叉臂式后悬架类型 多连杆 多连杆 多连杆 多连杆 五连杆空气悬架摄像头数量 11 11 11 11 11超声波雷达数量 12 12 12 12 12毫米波雷达数量 3 3 3 3 1激光雷达数量 1 1 1 1 1电吸门 HUD 13.35英寸座椅材质 选装真皮 选装真皮 选装真皮 选装真皮 真皮全景天窗 可开启全景天窗 可开启全景天窗 可开启全景天窗 可开启全景天窗 不可开启分段式天窗 CONTENTS目 录目 录AITO问界：HIMA家族最亮的星智界：S7+R7，全新上市 鸿蒙智行：问智享尊界，开启新一轮车型周期0506华为乾崑ADS 3.0：GOD/PDP端到端全新架构风险提示01020304享界S9：对标5/6/E，重塑行政豪华 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明智界S7搭载了华为ADS2.0，续航长、充能快、安全性强、舒适度高，与鸿蒙生态深度融合，显著提升了智界S7的竞争力。智驾：搭载华为ADS2.0。华为ADS2.0处于国内领先水平，即使是ADS2.0基础版（去掉了激光雷达）亦表现亮眼，高速NCA覆盖率99.5%，实测表现优于特斯拉。而Max/Max+/Max RS/Ultra则顶配192线激光雷达和ADS 2.0高阶版。续航：长续航+快充能。智界S7最高续航855km，最高充电速度15分钟430km，实现12.4kWh低耗。智界S7系列车型的CLTC续航630km-855km，其中智界S7 Max+实现855km超长续航，15分钟充能430km，实现了长续航与快充能的良好结合。安全：电池方面，智界S7采用华为800v巨鲸电池，含有13层安全防护、超高集成度减少80%线束、云端BMS全天候管理电池，并且对电池的隔热做了良好的处理，做到了单电芯热失控不蔓延，有效提升电池的安全性。车身方面，高强钢+潜艇级热成型钢+铝合金占比85.4%，其中潜艇级热成型钢占比18.5%，同时增强了防撞梁和A柱。智驾系统方面，AEB生效上限提升、ADS算力提升至3.3E FLOPS等，进一步提升了智驾的安全性。舒适：智界S7采取了大空间设计，整车乘坐空间1910mm（后排945mm+前排965mm），舱内空间利用率88%，提升驾驶和乘坐舒适度。鸿蒙生态：智界S7基本可以使用鸿蒙系统的全app，提升了车辆的智能性、实用性和与鸿蒙生态的联动性，提升用户的体验。资料来源：华为发布会，鸿蒙智行官网，太平洋证券智界S7：首发华为视觉智驾，全方位升级，二次上市华为深度赋能22图 智界S7搭配华为巨鲸800V高压电池平台，提高电池安全性图 智界S7 Max+CLTC续航高达855km 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明智界S7 Pro 智界S7 Max 智界S7 Max+智界S7 Max RS 智界S7 UltraADS ADS基础版 ADS高阶版 ADS高阶版 ADS高阶版 ADS高阶版座舱 鸿蒙OS 4 鸿蒙OS 4 鸿蒙OS 4 鸿蒙OS 4 鸿蒙OS 4动力系统华为 DriveONE 800V高压碳化硅高效平台华为 DriveONE 800V高压碳化硅高效平台华为 DriveONE 800V高压碳化硅高效平台华为 DriveONE 800V高压碳化硅高效平台（四驱）华为 DriveONE 800V高压碳化硅高效平台（四驱）底盘 华为途灵智能底盘 华为途灵智能底盘 华为途灵智能底盘 华为途灵智能底盘（CDC+空悬）华为途灵智能底盘（CDC+空悬）电池82kWh华为800v巨鲸电池（宁德时代）82kWh华为800v巨鲸电池（宁德时代）100kWh华为800v巨鲸电池（宁德时代）82kWh华为800v巨鲸电池（宁德时代）100kWh华为800v巨鲸电池（宁德时代）续航 CLTC705km CLTC705km CLTC855km CLTC630km CLTC751km充能速度353km/15mins 353km/15mins 430km/15mins 315km/15分钟 375km/15分钟提速 5.4s零百加速 5.4s零百加速 5.4s零百加速 3.3s零百加速 3.3s零百加速其他/座椅、加热、通风等升级Brembo高性能制动卡钳、FNC高性能打孔刹车盘等Brembo高性能制动卡钳、FNC高性能打孔刹车盘等价格 24.98万 26.98万 29.98万 32.98万元 34.98万资料来源：华为发布会，鸿蒙智行，太平洋证券智界S7：6月交付2,995辆23表 智界S7不同版本 智界S7 Pro/Max/Max+/Max RS分别降价0.82/2.82/2.82/2.82万元，降价范围0.82万-2.82万。新推出Ultra，相比Max RS电池容量从82kWh提升至100kWh，CLTC续航由630km升至751km，价格高2万。智界S7本次增加性能配置、降低指导价格再次上市发售，进一步提高了S7的竞争力，首发周末大定2079台，6月交付2,995辆。CONTENTS目 录目 录AITO问界：HIMA家族最亮的星智界：S7+R7，全新上市 鸿蒙智行：问智享尊界，开启新一轮车型周期0506华为乾崑ADS 3.0：GOD/PDP端到端全新架构风险提示01020304享界S9：对标5/6/E，重塑行政豪华 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 资料来源：华为发布会，鸿蒙智行官网，太平洋证券享界S9：对标5/6/E25图 享界S9动力对比图 享界S9尺寸对比 亨界S9 蔚来ET 差值最高车速(km/h)214 200 14最大功率(KW)385 480-95电池容量(kWh)97.6 100-2.4纯电续航(km)665 675-10图 享界S9外观图 蔚来ET7外观 北汽与华为合作的“享界”品牌成为第三个智选模式合作品牌，定位高端纯电动轿车。双方首款合作车型为“享界 S9”，英文名“STELATO”，成为华为进一步探索超高端豪华领域的尝试。享界S9主要竞品为以宝马 5 系、奥迪 A6、奔驰 E 级为代表的高端豪华轿车。目标定价45-55万元。与2024年款蔚来ET7相比，该车型的车长为5160mm，较蔚来ET7增加了59mm，但车高比ET7低23mm，轴距则短于蔚来ET7，达到3050mm。车宽与ET7相同。在动力方面，该车型的最高时速为214Km/h，优于蔚来ET7，但电池容量和续航里程则低于蔚来ET7。享界S9 蔚来ET 差值车长(mm)5160 5101 59车宽(mm)1987 1987 0车高(mm)1486 1509-23轴距(mm)3050 3060-10 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 资料来源：华为发布会，鸿蒙智行官网，太平洋证券HarmonyOS 4智能座舱系统，叠加ADS 3.0智能驾驶辅助系统26图 享界S9搭载全新HUAWEISOUNDSUPERIOR图 享界S9旗舰智能轿车 享界S9作为全栈华为科技创新突破之作，基于最新华为途灵平台打造。华为在智能出行领域的又一里程碑，展现了未来出行的无限可能。搭载HarmonyOS 4智能座舱系统，凭借其强大的智能互联能力，能够与其他华为终端设备实现无缝协同。这种无缝连接不仅提升了用户的驾驶体验，还使得在不同场景下的智慧出行变得更加便捷和高效。充分满足了现代用户对智能化、便捷化出行的需求。首发HUAWEI ADS 3.0高阶智能驾驶辅助系统，华为在智能驾驶领域的最新技术突破，具备业界最完善的智能驾驶能力。该系统通过深度学习和人工智能算法，能够实时分析周围环境，做出快速反应，从而为驾驶者提供更加安全、舒适的驾驶体验。搭载的全新HUAWEISOUNDSUPERIOR，拥有25单元专业级音响，支持7.1.4环绕声道、AudioVivid高清空间音频，更是能给用户带来殿堂级的聆听体验。通过车规级投影仪配合32英寸升降式投影幕布，为用户带来媲美影院的观影体验。请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明享界S9搭载了华为ADS3.0，全栈华为科技创新突破之作，将首发ADS3.0高阶智驾、最新华为途灵平台、全新HarmonyOS4智能座舱系统等最新华为黑科技，在智能驾驶辅助、智能车机交互、全场景设备协同等方面，均达到业界领先的水准。智驾：华为ADS3.0智能驾驶系统支持多种自动驾驶功能，例如高速公路自动驾驶、城市道路自动驾驶、自动泊车等。尤其是在复杂的城市道路环境中，全新升级的全向防碰撞系统 CAS 3.0，显著提升了车辆的前向主动安全性能，并在紧急转向辅助（ESA）方面进行了增强。在自动紧急制动（AEB）功能下，当刹车距离不足时，系统能够自动执行紧急转向避障操作，无需驾驶员事先操作方向盘，从而进一步保障行车安全。侧向主动安全功能也得到了扩展，能够应对更多复杂场景，包括但不限于斜穿、横穿的车辆、自行车以及电动车等。系统能够更灵活地判断避让空间，确保在多种情况下都能及时、准确地采取避让措施，有效降低碰撞风险。空间大：享界S9长宽高分别为5160/1987/1486mm，轴距为3050mm，定位中大型SUV，宽敞的空间极大增加驾驶员和乘客的舒适度。动力强：享界S9分为Ultra四驱旗舰版和Max后驱长航版两个版本，用户可根据需求选装零重力座椅套装、智能激光投影系统和流媒体外后视镜。其中单电机版的最大功率达227千瓦，双电机版前电机最大功率达158千瓦，后电机最大功率达227千瓦。后置单电机版本更适合城市驾驶，而双电机四驱版本则更侧重于性能和全地形适应能力，能够在各种路况下提供更强的抓地力和稳定性。享界S9预计将会配置DriveONE 800V高压和碳化硅动力平台以及华为DriveONE三合一电驱动系统。强大的动力系统使得S9无论是在城区还是山路都能行驶顺利，提高旅途体验感。资料来源：华为发布会，鸿蒙智行官网，太平洋证券享界S9：全栈华为科技创新突破之作，8月上市27图 享界S9搭配DriveONE 800V高压电池平台图 享界S9轴距尺寸图 CONTENTS目 录目 录AITO问界：HIMA家族最亮的星智界：S7+R7，全新上市 鸿蒙智行：问智享尊界，开启新一轮车型周期0506华为乾崑ADS 3.0：GOD/PDP端到端全新架构风险提示01020304享界S9：对标5/6/E，重塑行政豪华 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 乾崑ADS3.0的关键特性主要包括GOD和PDP。GOD（通用障碍物识别）大网：基于GOD大网，实现了从简单的“识别障碍物”到深度的“理解驾驶场景”的跨越式进步。这不仅提升了智能驾驶的安全性，还改善了驾乘体验。PDP（预测决策规控）网络：全新架构采用PDP网络，实现了预决策和规划一张网。这使得决策和规划更加类人化，行驶轨迹更接近人类驾驶，通行效率更高。复杂路口通过率超过96