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0 IT 2+S0120524040004 chenhb3 S0120524060005 liyl|2024 7 26|1 电表招标高景气，全年有望提供强业绩支撑。国网2024年营销项目第一次计量设备招标中，电表招标数量4416万只，同比+84%；总中标金额共计123.8 亿元，占比达到2023全年的53.2%，同比2023年第一批中标金额+37%。我们预计今年全年电表招标总数量有望达到9000 只，接近2014-2015的高峰水平，同比增速有望超过25%。按本批次整体价格环比下降6%左右估算，我们预计今年招标总金额有望达到276亿元，同比增长18.54%。根据国网招标要求统计，24年第一批招标首次交付时间集中在H1，1-6月交付数量占比65%（4-5月占比48%），7-12月交付数量占比32%，极少量在25年4月份交付。23年第二批首次交付时间约50%在23 年底，50%在24年。2023年第二批次+2024年第一批次电表招标数合计已达9100+只；近两次招标总金额超266亿元。海外市场：空间广阔+持续高增。根据海关数据，2023 年我国智能电表出口量为已达到6851万个（总量约为国网全年招标量的96%），同比+24%，出口金额达99亿元，同比+24%。国内企业加紧抢占东南亚、中东及非洲、欧洲和拉美等地区市场。投资建议：智能电表国 内招标及海外出海呈现高景气，建议关注：东方电子、威胜信息，其他受益标的还包括：煜邦电力、炬华科技、三星医疗、海兴电力等。风险提示：国网招标落 地不及预期、海外市场发展不及预期、市场竞争风险等。YWFUzQtOsRrQoQoNnQtMmNbRcM6MoMqQpNmQjMrRzRjMqQpN6MoOwPwMnOoMvPnNqM2 0102+CONTENTS3 01+qNA2Z9k95FMhjCpLfYlytPC4iNkD3XJlIbfvIKRvuXJaPj8TFgld0AYFPg26h2d1 4 2021 年合 计 2022 年合 计 2023 年合 计 2023 年一 批 2023 年二 批 2024 年一 批A 级 单相 智能 电能 表 120.0 113.1 118.7 39.4 79.3 74.3 YoY-5.7%4.9%88.6%B 级 三相 智能 电能 表 44.6 59.3 65.6 26.7 38.9 26.4 C 级 三相 智能 电能 表 4.7 6.4 5.0 2.3 2.8 2.0 D 级 三相 智能 电能 表 0.4 0.7 0.3 0.1 0.1 0.1 高端 智能 电能 表 1.1 三项 电能 表合 计 49.7 66.3 70.8 29.1 41.8 29.6 YoY 33.4%6.9%1.7%电表 合计 169.7 179.4 189.5 68.5 121.0 103.9 YoY 5.7%5.6%51.7%集中 器及 采集 器 21.7 28.1 19.8 9.5 10.3 10.1 专变 采集 终端 9.2 27.0 23.5 12.2 11.3 9.8 采集 器合 计 30.9 55.1 43.3 21.7 21.6 19.9 YoY 78.6%-21.4%-8.3%总合 计 200.6 234.5 232.9 90.2 142.7 123.8YoY 16.9%-0.7%37.3%国网24年第一批电表中标情况：4 月7 日，国网 电子 商务 平台 发布2024年营销项目第一次计量设备招标采购中标候选人公示，总中标金额共计123.8亿元，占比达到2023 全年的53.2%，同比2023年第一批中标金额+37%。单相表招标金额大幅增长。其中：（1）单相 表招标金额74.3亿元，同比+89%；（2）三相 表招标金额29.6亿元，同比+2%；高端智能电能表首次招标1.1亿元；（3）集中器及采集器等设备招标金额19.9亿元，同比-8%。24 近 三年国 网智能 电表及 用电采 集招标 金额情 况（亿 元）5 电表招标数量4416万只，同比+84%。本次 招标 所有 类型 设备 总需 求数 量为4654万只，整体需求量同比增加75.6%，其中电表类4416万只，同比+84%。分类型看，A 级单相智能电表3827.8 万台（同比+107%）；B级电表543万台（同比+8%）；C级电表42.9万台；D级及以上电表（含D级电表和高端智能电表）1.8万台（同比+65%）；集中器及采集器109万台（同比+15%）。24 2022 年合 计 2023 年合 计 2023 年一 批 2023 年二 批 2024 年一 批A 级 单相 智能 电能 表 5164.0 5773.1 1851.0 3922.2 3827.8 YoY 11.8%106.8%B 级 三相 智能 电能 表 1066.8 1264.4 502.5 761.9 543.0 C 级 三相 智能 电能 表 113.1 97.1 43.1 54.0 42.9 D 级 三相 智能 电能 表 4.6 2.3 1.1 1.2 0.8 高端 智能 电能 表 1.0 三项 电能 表合 计 1184.5 1363.8 546.7 817.1 587.8 YoY 15.1%7.5%电表 合计 6348.5 7137.0 2397.6 4739.3 4415.6 YoY 12.4%84.2%集中 器及 采集 器 322.5 208.7 94.6 114.2 109.0 专变 采集 终端 266.2 278.7 158.1 120.6 128.9 采集 器合 计 588.7 487.5 252.7 234.8 237.9 YoY-17.2%-5.8%总合 计 6937.2 7624.4 2650.3 4974.1 4653.5 YoY 9.9%75.6%近 三年国 网智能 电表及 用电采 集招标 数量情 况（万 台）6 电能表构成用电信息采集系统的末端，包括单相电能表、三相电能表等。电力采集系统自下而上主要由电能表、采集终端及计量设备、通信信道和主站四部分组成。电能表负责采集电力系统的原始用电信息，采集终端负责电能表数据的采集、管理、传输以及转发或执行控制命令，主要包括采集器、集中器、专变终端等。集中器、采集器多用于居民及低压工商业客户，与智能电表配套使用，根据海兴电力招股书，预计 采集器的大致需求约为电表的十分之一，而集中器又为采集器的十分之一。用电采集主站通过信道对集中器中的信息进行采集、处理和管理。用 电信息 采集系 统构成 示意图7 产品形态角度，电能表已经从机电一体化电能表、电子式电能表进入到 智能化电能表时代，功能 定位 不断 向智 能化、模块化的用电终端发展。基于IR46 标准的智能物联电能表升级需求成为智能电表市场未来扩容的重要驱动力。2016 年，国网发布了 基于IR46理念的“双芯”智能电能表设计方案，借鉴国际IR46标准设计理念，采用双芯模组设计方案，研究新一代智能电表技术。2020 年8月，国网发布在设计上完全遵照IR46标准并采用模组化设计、下一代智能物联表所适用的 单、三相智能物联电能表通用技术规范，开启了智能物联表的小规模试点；2023年试点招标智能物联表276万只。具有电能 计量功能，多功 能电子式电能表 还具有通讯接口、多费率计量、事件记录等功能。1998 年 2009 年 未来1997 年以前机电一体 化电能 表计数器显 示，带简单数据 接口，产品局限 性较大，安装复杂。1998 年-2009 年电子式电 能表2009 至今智能化电 能表具有电能 量计量、数据处理、实时监测、自 动控制、信息交互、费控、防窃电等 功能。2009 至今智能物联 表符合IR46 标准所提出的 采用两个“MCU”的设计思路。我 国电能 表产品 发展历 程 下 一代智 能表功 能8 2944548598576036158939590996573381952797380520766746349 7137 9000-60%-40%-20%0%20%40%60%02000400060008000100002009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024E电 表招标 数量（万只）YoY 招标需求角度，我国智能电表招标数量的变化基本可分为三个阶段：1）2009-2014年：国家电网首次制定“09版单相智能电能表”技术规范，第一轮智能电表改造开始，市场需求骤升。2）2015-2017年：智能电表用户覆盖率全面提升，需求逐渐趋于饱和,14-15年达到高峰后，招标量下降，2017年达到低谷。3）2018-至今：新一轮改造启动+存量电表的更新换代，拉动需求又一轮回升。2009 年至 今国网 智能电 表招标 数量（万只）变化基 本分为 三个阶 段2009 版单相智能电能表技术规范第一轮智能电表改造开始爆发2013 版单相智能电能表技术规范第一波招标高峰第 一波改 造：高 速增长 期 调 整期渗透饱和周期调整，2017 年见底关于全面推进移动物联网建设发展的通知新 一轮替 换周期“坚强智能电网”计划进入引领提升阶段，国家电网启动新一轮改造，同时存量智能电表更新换代需求拉动市场又一轮回升。2020 年受疫情影响铺设进度放缓，2021 年后缓慢回升。按不超过8 年更换周期计算，近两年预计迎来新一波高峰。9 207 120 115 160 133 201 235 233 276-60%-40%-20%0%20%40%60%0501001502002503002016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024E国 网电表 招标金 额（亿 元）YoY 我们预计今年全年电表招标总数量 有望达到9000只，接近2014-2015 的高峰水平，同比增速有望超过25%。根据国家计量检定规程 的规定，智能电表属于强制检定设备，其检定周期一般不超过8年；若按替换周期不超过8年计算，考虑疫情带来的铺设延迟，则预计近两年迎来2014-2015（招标数超9000只）后的新一波替换高峰。与2023年2批中标结果比较，24年第一批次中标结果的整体价格环比下降8%左右，降幅低于2023 年2批的环比降幅。按全年电表招标价格下滑6%的假设计算，我们预计今年招标总金额有望达到276亿元，同比增长18.54%。365 2016-2023 年 国网智 能电表招 标金额（亿元）10 65%15%17%3%2024Q2 2024Q3 2024Q4 2025 年4 月50%20%24%6%2023Q4 2024Q1 2024Q3 2024Q483 51 101 133 90 124 77 82 99 102 143 0204060801001201401602019 年 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 2024 年第 一批（亿元）第 二批（亿元）我们预计今年上半年将密集交付去年12月第2批招标及今年第1批招标的电表，对相关企业全年业绩有望提供强支撑。根据国网招标要求统计，24年第一批招标首次交付时间集中在H1，1-6月交付数量占比65%（4-5月占比48%），7-12月交付数量占比32%，极少量在25年4月份交付。23年第二批首次交付时间约50%在23年底，50%在24 年。2023年第二批次+2024年第一批次电表招标数合计已达9100+只。2016年后国网电表采购批次固定为2次，根据国网2024年度采购批次安排，今年计划3次电表招标（2月、7月、10月）；单批次规模的高点发生在2023年第二批（12月），总金额超140亿元；近两次招标总金额超266 亿元。近 五年国 网智能 电表分 批次招 标金额 情况（亿元）2023 第二 批首批 交付日 期分布 2024 第一 批首批 交付日 期分布11 以炬华科技为例分析电表招标的确收节奏：我们认为电表企业业绩受当年第一批招标的影响最大（几乎全部确收），同时也受当年第二批及上一年第二批的影响。电 表招标 确收节 奏分析-以炬 华科技 为例2020-1 批 2020-2 批 2021-1 批 2021-2 批 2022-新增 2022-1 批 2022-2 批 2023-1 批 2023-2 批中 标金额（亿元）国网1.40 3.63 3.36 3.88 1.00 4.88 4.68 3.45 3.58 2020年6月 2020年11 月 2021 年6月 2021年11 月 2022 年3 月 2022年6月 2022年11 月 2023 年6月 2023年12 月南网0.52 0.80 0.26 1.32/1.07 1.26 0.56 1.60 2020年6月 2020年11 月 2021 年7月 2022 年1月/2022年6月 2022年12 月 2023 年6月 2023年12 月2021 2022 2023估 算的确 收金额（亿元）（按上年2批的50%+今年1 批的100%+今年2批的50%计算）8.44 12.52 9.57实 际营收（亿元）智慧计量与采集系统收入8.96 12.24 14.36实际-估算 0.52-0.28 4.7912 南方电网近三年单、三相智能电表招标金额均约26亿元左右，趋于平稳。南网2016年-2018 年持续推动智能电表的招标，至2018 年基本完成“两覆盖”建设，招标总额有所下降。2019 年起，同样受存量电表更换需求影响需求回升，加之下半年在上半年各网省独立招标后南网又恢复并进行了两次总部集中招标，当年招标总额大幅提升。2020年，受疫情影响电表铺设进度放缓，至2021年影响消除后又恢复至2018年以前水平。根据华经产业研究院，截至2022年12 月底我国智能电表保有量已超过6.5亿只；则按国家要求强制8年定期轮换的检定方式，国内两网智能电表年均更换市场容量约8000万只。Data 南 网公司 单、三 相智能 电表招 标额（亿元）24.52 27.19 15.61 35.76 17.35 25.99 25.99 26.09-100%-50%0%50%100%150%0102030402016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年南 网公司 单、三 相智能 电表招 标额（亿元）YoY13 智能电网、电力物联网、虚拟电厂、微电网等建设需求对电表的升级与铺设提出了更高要求。智能电表是电网的感知终端，我们认为，加强采集控制能力，电网状况的全息感知是智能电网升级的重要方向：包括智能量测、远控能力终端全面铺设；采集和控制的对象范围更广、规模更大，统筹采集控制管理等。泛在电力物联网白皮书 提出2021 年初步建成泛在电力物联网，2024年建成泛在电力物联网。根据国网规划，预计到2025年接入终端设备将超过10亿只，2030年将达到20亿。+5G 智 能电表 相关政 策文件名称 发布时间 发布单位 相关内容推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案 2024年3 月 国务院大力推动生产设备、用能设备、发输配电设备等更新和技术改造。加快推广能效达到先进水平和节能水平的用能设备。物联网新型基础设施建设三年行动计划（2021-2023 年）2021 年9 月工信部等八部门到2023年 底，突破一批制约物联网发展的关键共性技术，培育一批示范带动作用强的物联网建设主体和运营主体，构建一套健全完善的物联网标准和安全保障体系。泛在电力物联网白皮书（2019）2019年9 月 国家电网泛在电力物联网的建设分为两个阶段：第 一 阶 段，到2021 年初步建成泛在电力物 联 网；第二阶段，到 2024 年建成泛在电力物联网。智 能电表 在泛在 电力物 联网建 设中的 应用场 景14 电表出海高增、市场广阔，年出口数量已接近国内市场规模。根据海关数据，2023年我国智能电表出口量为已 达到6851万个（总量 约为国网2023 年招标量的96%），同比+24%，出口金额达99亿元，同比+24%。国内企业加紧抢占东南亚、欧洲、中东等地区市场。根据海关总署的 数据统计，2023 年我国智能电表共出口至186 个国家或地区，出口金额排前三的分别是荷兰、英国、泰国、孟加拉国和德国，分别为4.1亿元、4.1 亿元、3.9亿元、3.3亿元和3.3亿元。+2023 年我 国智能 电表出 口目的 地出口 量分布3063 3145 4084 4004 4824 5132 5153 5525 6851-10%0%10%20%30%40%020004000600080002015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 202338 41 57 52 66 94 71 80 99-40%-20%0%20%40%60%0204060801001202015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 20232015-2023 年 我国智 能电表出 口数量（万只）2015-2023 年 我国智 能电表出 口金额（亿元）4.14%4.13%3.94%3.32%3.28%3.13%78.06%荷兰英国泰国孟 加拉国德国肯 尼亚其 他国家总量YoY15 欧洲及东南亚目前是我国电表的主要出海地区。2023年我 国电 表出 海 金额 最大 的地 区分 别是 欧洲、东 南亚、中 东及 非洲，金额分别达到35亿元、31亿元及24亿元，合计占比超过90%。2023年中东及非洲地区出海增速最快。2023年，东南亚和中东及非洲地区增速较快，分别达到28.7%/59.3%；近三年复合增速来看，欧洲及拉美地区增速最高，分别为27.5%/22.7%。+36%31%24%7%2%欧洲 东 南亚 中 东及非 洲拉 丁美洲 其他 北 美洲2023 年我 国电表 出口目 的地情 况 20162023 年 国内电 表向各地 区出口 金额情 况（亿 元）年份 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023欧洲 15.5 15.9 16.7 16.9 24.4 32.1 35.0 YoY 49.5%2.3%5.4%1.2%44.2%31.7%9.0%东 南亚 20.2 17.1 29.6 57.3 24.6 24.1 31.0 YoY 36.4%-15.5%73.2%93.4%-57.1%-2.0%28.7%中 东及非 洲 15.0 13.8 14.4 14.4 16.3 15.0 23.9 YoY 38.8%-7.7%4.0%-0.2%13.3%-7.8%59.3%拉 丁美 洲 5.3 4.4 3.8 3.8 4.9 6.5 7.0 YoY 30.0%-17.8%-12.1%-0.8%29.2%32.8%7.6%其他 0.5 0.4 0.8 0.9 0.9 2.2 1.9 YoY-18.4%-12.9%88.8%3.4%5.1%135.8%-13.7%北 美洲 0.1 0.1 0.2 0.3 0.1 0.2 0.2 YoY-38.6%60.1%52.7%36.0%-57.3%88.6%8.9%16 我国智能电表在东南亚、中东及非洲地区、拉美、欧洲等地区迎来较大出海机遇。根据Berg Insight 数据，2023年全球智能电表市场规模为126亿美元，我们估计中国占比能达到约30%。中国电表企业布局早、技术成熟，一方面凭借高性价比有望取代部分欧美企业，增加市场份额；另一方面在快速增长的发展中国家智能电表市场中有望持续拓展国家和地区，获得快速增长。欧洲：2023 年12月，欧 盟提出新的电网建设计划，拟投入5840亿欧元。根据Berg Insight预的预测，欧洲智能燃气计量市场的设备安装基础将从2021年的4600万台增加到2027年的7600 万台，每年部署在500-600 万台之间。2023年荷兰、英国、德国分别为我国电表第一、二、五大出口国，2022年德国为我国电表第二大出口国。+IoT.Business.News Berg Insight 世 界智能 电表安 装情况（2019&2025）国 内电表 向欧洲 地区出 口数量 及金额9.3 10.4 15.5 15.9 16.7 16.9 24.4 32.1 35.0 050010001500200005101520253035402015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023金额（亿 元）数量（万 只，右 轴）17 东南亚：处于 智能 电表 渗透 率快 速提 升的 阶段，各 国投 资加 大，智能 电网 技术 和基 础设 施不 断完 善。印度、泰 国、印尼、菲律宾等国快速增长，Berg Insight 预计2021至2027年年需求量将实现65-80%的复合增速。拉美：处于 智能 电表 渗 透率 快速 提升 的阶 段，市场 规模 快速 增长。根 据Berg Insight的预测，智能电表的安装量将以22%的复合年增长率增长，普及率预计将从2022年的1170万台增加到2028年的3840万台，市场空间将扩大两倍以上。其中巴西的智能电表普及率将从2022年的5.7%增长到2028年的21.5%。巴西和墨西哥将占智能电表总出货量的近80%。中东&非洲：近些 年为 了提 升电 气化 率，多国 政府 发布 了智 能电 表部 署计 划，非洲 大多 数电 力公 司在 安装 第一 代智 能电表，以提升电费准确性、减少窃电、降低人工成本。市场潜力大，如目前南非和土耳其的智能电表渗透率还不到10%。+Berg Insight 东 南亚地 区出口 数量及 金额 非 洲及中 东地区 出口数 量及金 额 拉 美地区 出口数 量及金 额11.7 14.8 20.2 17.1 29.6 57.3 24.6 24.1 31.0 05001000150020002500300035000102030405060702015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023金额（亿 元）数量（万 只，右 轴）5.6 4.1 5.3 4.4 3.8 3.8 4.9 6.5 7.0 01002003004005006007000123456782015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023金额（亿 元）数量（万 只，右 轴）10.4 10.8 15.0 13.8 14.4 14.4 16.3 15.0 23.9 02004006008001000120014000510152025302015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023金额（亿 元）数量（万 只，右 轴）18 主要电表企业毛利率中枢在35%-40%左右，芯片与模块占据成本大头。根据煜邦电力的披露，公司智能电力产品所需原材料主要为电子元器件，包括模块、芯片、表壳、继电器、PCB板、电池等，其中芯片与模块占据物料成本的三分之一以上。智能电表芯片可分为 电能计量芯片（计量）、智能电表MCU（管理）及 电力线载波通信芯片（通信）三种。&现 行智能 表功能 结构图品种2022 年 2021 年金额（万元）占比 金额（万元）占比芯片 6990 24%3669 24%模块 3402 12%1185 8%表壳 3598 12%2190 14%继 电器 1592 5%979 6%PCB 板 1014 3%644 4%电池 772 3%584 4%电 容及电 阻 1224 4%784 5%总计 18591 64%10036 66%煜 邦电力 智能电 力产品 主要原 材料采 购及占 比情况芯片种 类 介绍与 说明电能 计 量芯 片主要用 于工业和家庭 用电户的用电 信息计量，是 电子式电能表 等智能电表 的核心元器件；包括 三相电 能计量芯片、单相电能计量 芯片、单相电 能表SoC 芯片（在单相电能计 量芯片的基础 上通过集成MCU 芯片、时 钟芯片RTC 等相关模 块的整合 芯片，提供完 整的智能电表 芯片解决方 案的同时降低 芯片成本）。智能电 表MCU智能电 表MCU 是电能表内的 主 控核心 芯片，发挥控制、协调及调 度的功能，是智能电表的 重要元器件。MCU 将 计算机的CPU、RAM、ROM、定时数 器和多种I/O 接口集 成在一片MCU 芯 片上，形成芯 片级计算 机。电力 线 载波 通信芯片电力线 载波通信芯片 集成于载波模 块中，载波模 块（通信单元）插入智能 电表、采集器 和集中器等智 能电网信息采 集系统终端后，通过电力 线载波通信技 术实现自动抄 读、传输电能 量数据。用电 信息采集系 统通过电力线 将电表采集的 电能量数据传 输至集中器，再通过远程 网络，传输至 电网企业网络。智 能电表 芯片分 类19 0220 国网24年营销项目第一次计量设备招标中，总计有81家企业实现中标，中标金额前五名企业为威胜（威胜集团+威胜信息）、东方电子旗下威思顿电气、宁波三星医疗、河南许继仪表和江苏林洋能源。国网2024_1 批次 电能表 及用电 信息采 集项目 中标金额 前二十 企业排名 企业 金 额（亿 元）1 威胜 4.12 2 威 思顿 4.04 3 宁 波三星 3.95 4 许 继仪表 3.54 5 江 苏林洋 3.22 6 华 立科技 3.17 7 南 瑞中天 3.17 8 杭 州海兴 3.02 9 深 圳友讯 达 2.99 10 山 东电 子 2.97 11 青 岛乾程 2.89 12 深 圳科陆 2.81 13 浙 江万胜 2.70 14 南 瑞三能 2.58 15 武 汉盛帆 2.45 16 杭 州西力 2.44 17 福 建网能 2.36 18 北 京煜邦 2.21 19 浙 江正泰 2.20 20 深 圳江机 2.13 智 能电表 上市公 司2023 年相关 业务收 入情况相关公司2023 年国网中标金额（亿元）相关业务类别相关业务 收入（亿元）业务占比相关业务毛利率海外业务 营收入（亿 元）海外占比000682.SZ 东方电子 7.43 终端22.72 35%/3.74 6%603556.SH 海兴电力 6.36 35.95 86%44%27.91 66%300880.SZ 迦南智能 4.61 5.97 66%35%0.22 2%300360.SZ 炬华科技 7.02 14.36 81%47%1.30 7%300882.SZ 万胜智能 5.17 10.35 92%37%0.41 4%688597.SH 煜邦电力/3.09 55%38%0.00 0%300514.SZ 友讯达 6.23 4.42 40%43%0.05 0%000400.SZ 许继电气 7.68 34.83 20%25%1.53 1%603050.SH 科林电气 2.51 3.89 10%38%0.53 1%601567.SH 三星医疗 7.73/19.61 17%601222.SH 林洋能源 6.26/8.39 12%688100.SH 威胜信息/4.65 21%40%2.27 10%通信模块 6.85 31%42%688391.SH 钜泉科技/芯片6.02 99%50%0.10 2%/41%0.00 0%688589.SH 力合微/21 iFinD 智能电表国内招标及海外出海呈现高景气，建议关注：东方电子、威胜信息，其他受益标的还包括：煜邦电力、炬华科技、三星医疗、海兴电力 等。相 关公司 估值表代码 股 票简称 市值归 母净利 润（亿 元）PE2023 2024E 2025E 2026E 2023 2024E 2025E 2026E000682.SZ 东 方电子 143 5.4 7.2 8.8 10.7 26 20 16 13 688100.SH 威 胜信息 173 5.3 6.8 8.4 10.4 33 26 21 17 300360.SZ 炬 华科技 73 6.1 6.7 8.0 9.1 12 11 9 8 688597.SH 煜 邦电力 17 0.4-46-601567.SH 三 星医疗 400 19.0 23.1 28.2 34.5 21 17 14 12 603556.SH 海 兴电力 203 9.8 12.1 14.7 17.7 21 17 14 11*归母净利润 预测引 自iFinD 一致预 期，市值 截至2024 年7 月26 日。22 国网招标落地不及预期的风险：相关公司部分收入来自于国网和南网集招，招标情况对公司业绩影响较大；海外市场发展不及预期的风险；部分相关公司第二增长曲线来自海外市场开拓，若海外市场开拓和增长不急预期，则将对公司业绩增长影响较大；市场竞争风险：相关厂商均面临国内、国外同类厂商的竞争。23 2022-2023 2023 IT IT 1.6 6 20%5%20%-5%+5%5%2.A 500 10%-10%10%10%24 25 600 N1 9+86 21 68761616+86 21 68767880400-8888-128
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