云计算黄金十年系列报告：得PaaS者得“天下”.pdf

HeaderTable_User 1147880290 810267158 HeaderTable_Industry 13021300 看好 investRatingChange.same 173833703 深度报告 HeaderTable_StatementCompany 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【行业证券研究报告】 Table_Summary 核心观点 PaaS 战略意义显著， 重要性日益提升 。 PaaS 属于应用开发环境， 上能支撑应用开发和集成，下能提升资源利用效率， 提升 IT 生产力。 PaaS 服务对象包括 2D（ Developer）和 2B， 具备双边网络效应，是产业链中壁垒最高的一环（技术壁垒 +生态壁垒）。所以 PaaS 对于云计算厂商延伸自身的业务边界，扩展目标客户群，增强客户粘性，构建平台化和生态化的业务模式有重要意义。 随着云计算逐步向大型企业 渗透， IaaS 和 SaaS 厂商纷纷加码 PaaS，PaaS 市场增长加速，重要性日益提升。 PaaS 可分为高效能 PaaS 和高控制 PaaS。 高效能 PaaS 使得开发者通过“托拉拽 +低代码”就能完成应用的开发，但对系统资源的调度能力弱，灵活性不足。多数 SaaS 厂商通过高效能 PaaS 实现产品功能的延展和产品间的集成；高控制 PaaS 对系统资源调度能力强，开发者对平台掌控力强，但不太能减少应用编写的时间。多数 IaaS 厂商通过高控制 PaaS 进一步提升底层资源的应用效率，不断朝资源复用和弹性伸缩的方向发展。未来业务人员逐步参与到应用的编写，高效能 PaaS 需求增加；而物联网和人工智能时代数据量大幅增加，对高控制 PaaS 的需求也将增加。 从企业 规模、云计算渗透阶段 、使用对象 等因素看，未来 PaaS 有望加速增长。 我们认为，企业规模越大， PaaS 的投入比例将越高： 1大型企业定制化需求多需要敏捷开发平台； 2大型企业底层 IT 架构更加复杂需要 PaaS 进行资源管理和调配； 3大型企业业务中台建设需求大。当云计算逐步从中小企业渗透到大型企业的过程中， PaaS 的需求将提升。同时，未来 PaaS 的使用者将从 IT 专业人员扩展到业务人员，打通“ IT 到业务的最后一公里”，企业 IT 预算也将逐步从 IT 部门向业务部门扩展。 Gartner 预测未来 5 年 PaaS复合增速 22%，思科 预测未来 PaaS 计算量的复合增速 40%。 PaaS 的供给侧分析。 1公有云 PaaS 市占率最大的是 AWS 和 Salesforce：PaaS 具备双边网络效应，有了足够的客户，才能吸引到更多开发者的加入。公有云 PaaS 作为开发工具价格不贵，厂商把 PaaS 作为提升客户粘性的增值服务，而 IaaS 和 SaaS 是主要的收费点。衡量公有云 PaaS 竞争力的评判指标包括：客户数、 ISV 的数量和收入、 API 调用次数、承接客户定制化需求的比例等。 2混合云 PaaS 的供应商或产品包括 Pivotal、 Red Hat Openshift、 IBM Bluemix 等，基于云原生平台助力企业数字化转型。 3专业型或行业型 PaaS，更接近应用层，服务特定领域 ：如 Twilio， GE Predix 等。 投资 建议与投资标的 我们认为，具备相对成熟 PaaS 平台的厂商有望享有估值溢价。从产品的成熟度看，建议关注 用友网络 (600588，未评级 )；从公有云先发优势看，建议关注 金蝶国际 (0268，未评级 )；行业型 PaaS 领推荐市占率高且具备生态号召力的厂商，如 广联达 (002410，买入 )、恒生电子 (600570，增持 )。 风险提示 研发投入高于预期，技术成熟度不及预期 Table_Title 得 PaaS 者得“天下” 云计算黄金十年系列报告 计算机行业 Table_BaseInfo 行业评级 看好 中性 看淡 (维持 ) 国家 /地区 中国 /A 股 行业 计算机 报告发布日期 2018 年 09 月 17 日 行业表现 资料来源： WIND Table_Author 证券分析师 游涓洋 010-66210783 youjuanyangorientsec 执业证书编号： S0860515080001 浦俊懿 021-63325888*6106 pujunyiorientsec 执业证书编号： S0860514050004 Table_Contacter Table_Report 相关报告 云计算黄金十年系列之：软件云转型分析框架和估值体系探讨 2018-05-18 回顾电子政务二十年发展史：千亿级市场正迎来新一轮黄金发展期 2018-04-16 企业互联网系列报告三： Autodesk 云转型商业模型对垂直行业软件商的启示 2017-11-27 -25%-13%0%13%25%17/0917/1017/1117/1218/0118/0218/0318/04计算机 沪深300有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 计算机深度报告 得 PaaS者得“天下” 云计算黄金十年系列报告 2 目 录 一、 PaaS的重要性日益提升 . 6 二、 PaaS的概念、分类和技术演进 . 8 1、 PaaS的概念和分类 . 8 2、从云计算技术看高控制 PaaS的发展 . 11 3、企业向云架构升级促进 PaaS发展 . 14 三、 PaaS的需求侧分析 . 18 1、从企业规模看 PaaS需求 . 19 2、从云计算的渗透阶段看 PaaS的需求 . 21 3、从服务对象看 PaaS的需求变化 . 24 四、 PaaS的供给侧分析 . 26 1、公有云 PaaS： IaaS和 SaaS公司的战略重点 . 26 IaaS PaaS：多云时代， PaaS是 IaaS提升客户粘性的主要方式 27 SaaS PaaS：由点及面，突破客户瓶颈 31 公有云 PaaS竞争力的评判指标 34 2、混合云 PaaS：助力企业数字化转型 . 36 混合云的发展背景 36 PaaS助力应用上云 37 3、专业型 PaaS或行业 PaaS：服务于应用 . 39 五、国内 PaaS的发展现状 . 40 1、国内企业的 PaaS平台介 绍 . 40 用友 Iuap平台：逐步构建生态 41 金蝶云苍穹：助力公司走向大客户市场 43 广联达 BIMFACE：打造建筑行业的数字化平台商 43 科大讯飞：开发平台分发 AI能力 45 2、投资建议 . 46 风险提示 . 46 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 计算机深度报告 得 PaaS者得“天下” 云计算黄金十年系列报告 3 图表目录 表 1： PaaS 厂商的分布情况 . 8 表 2： PaaS 解决的问题 . 8 表 3：高效能 PaaS 和高控制 PaaS 的比较 . 10 表 4：云计算 技术和模式不断升级，以应用为基础提供能力服务 . 12 表 5：用友定义的企业前中后台 . 17 表 6：不同规模的企业对 PaaS 产品的需求特点 . 19 表 7：美国企 业分布：中小型企业员工规模占比 54%，大型企业占比 46% . 20 表 8：全球云计算渗透分成两个阶段，第二阶段核心价值点发生变化 . 21 表 9： Salesforce 的大客户收入占比提升 . 23 表 10：微软的主要 PaaS 平台汇总 . 30 表 11：仅 IaaS 层的全球市场份额 . 30 表 12： Salesforce 的 PaaS 产品 . 32 表 13： Salesforce 的 PaaS 平台为合作伙伴带来新增效率和新增收入 . 35 表 14：部门 PaaS 平台的部分数据展示 . 35 表 15：混合云 IaaS 层参与方 . 36 表 16：专业型和行业型 PaaS . 39 表 17：国内具备 PaaS 业务的上市公司汇总 . 40 表 18：用友网络云平台的数据情况 . 42 表 19：讯飞开放平台的数据情况 . 45 图 1： PaaS 提供各类支撑平台，属于应用开发环境 . 6 图 2： Gartner 对全球云计算市场规模的预测（单位：十亿美元） . 6 图 3：统一的开发 PaaS 架构和平台可以管理底层云资源和上层应用 . 7 图 4： PaaS 战略地位高，厂商向产业链上下游延伸 . 7 图 5： PaaS 大幅提升 IT 生产力 . 9 图 6：高效能 PaaS 大幅节省开发时间 . 10 图 7：高效能 PaaS 更接近 SaaS 层，高控制 PaaS 更接近 IaaS层 . 11 图 8：云计算技术不断演化 . 12 图 9：虚拟化和容器比较 . 13 图 10：广义的 PaaS 是 IaaS和 SaaS 的中间层，狭义的 PaaS 包括容器、应用平台和 FaaS . 14 图 11：根据抽样调查， Serverless 和容器的采用率增速较快 . 14 图 12：云计算时代，企业 IT 架构发生深刻变化 . 14 图 13：软件开发模式逐步变化 . 15 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 计算机深度报告 得 PaaS者得“天下” 云计算黄金十年系列报告 4 图 14：企业架构不断升级 . 16 图 15：典型的企业 IT 数字化转型的实现流程 . 17 图 16： Gartner 预测全球 PaaS 复合增速为 22%，高于 SaaS 的增速（单位 :亿美元） . 18 图 17：思科认为公有云中未来 PaaS 的计算量增速最快 . 18 图 18：大型企业的公有云支出远高于小型企业 . 20 图 19：云计算产业发展阶段总结 . 21 图 20： 2017 年中小型企业（ 1000 人以下）的工作量分布情况 . 21 图 21： 2017 年大型企业（ 1000 人以上）的工作量分布情况 . 21 图 22：阿里云客户数（千家） . 22 图 23：阿里云 ARPU 值（季度付费额，单位元） . 22 图 24： 季度客单价与阿里云标价对比（单位：元） . 22 图 25： 2015 年 Q3 的季度客单价（单位美元） . 22 图 26：大型企业（ 1000 人以上）不同公有云的采用率变化 . 23 图 27：一定比例的业务人员具备 IT 能力 . 24 图 28：采用低代 码开发平台的原因 . 25 图 29：业务人员开发的 APP 种类 . 25 图 30： Salesforce 的 PaaS 收入快速增长 . 26 图 31： PaaS 的市场格局 . 26 图 32： 1000 人以上大型企业大多采用多云解决方案 . 27 图 33：调查企业平均使用 1.7 朵公有云，并且在尝试 1 朵公有云 . 27 图 34：中国区弹性计算性能得分，各大 IaaS 厂商差距不大 . 28 图 35：阿里和腾讯通过降价取得竞争优势 . 28 图 36： AWS 每年新增功能数量 . 28 图 37：阿里云每年新增功 能数量 . 28 图 38：亚马逊 AWS 的产品矩阵 . 29 图 39： AWS Lambda 平台使用步骤和效果 . 29 图 40： 微软的 PaaS 产品架构 . 30 图 41：不同规模企业的 SaaS 市场格局不同（ 2015 年数据，市场统计未包括部分软件企业） . 31 图 42：云化后向大型企业发展的厂商大多具备 PaaS 平台方便自身产品的定制 . 32 图 43： Salesforce 的平台收入分拆 . 33 图 44： Servicenow 的 PaaS 平台业务收入占比逐年提升 . 33 图 45： Servicenow PaaS 的收费模式 . 34 图 46：公有云 PaaS 平台竞争力的评判标准 . 34 图 47：企业在云计算方式的选择 . 36 图 48：统一的开发 PaaS 架构和平台支撑上层应用上云 . 37 图 49： Pivotal 业务架构 . 38 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 计算机深度报告 得 PaaS者得“天下” 云计算黄金十年系列报告 5 图 50： Pivotal 用户数（单位：个） . 38 图 51： Pivotal ARPU 值（单位：万美元） . 38 图 52： RedHat Openshift 的客户数快速增长 . 39 图 53： RedHat Openshift 客户投资规模不断提升 . 39 图 54：用友 Iuap 的 PaaS 平台架构 . 41 图 55：用友的基础层和业务层 PaaS . 42 图 56：用友网络业务 中台的 9 大能力形态 . 42 图 57：用友网络 Iuap 平台支持混合云服务 . 42 图 58：金蝶云苍穹的 PaaS 平台 . 43 图 59：广联达 BIMFACE 的开发平台的核心功能 . 43 图 60： BIMface 的收费情况 . 44 图 61： Autodesk 的 PaaS 产品 BIM360 三年内用户数增长 10倍 . 45 图 62：讯飞开放平台功能 . 45 HeaderTable_TypeTitle 计算机深度报告 得 PaaS者得“天下” 云计算黄金十年系列报告 一、 PaaS 的重要性日益提升 云计算 产业链包括 IaaS、 PaaS 和 SaaS。 SaaS 具备 “轻量化”的特性，从应用切入企业，用户无需进行构建和维护， 即买即用十分便捷 ； IaaS 具备“重资产”的属性，有效降低企业的固定资产投入，按需供应满足企业弹性计算的需求。 SaaS 和 IaaS 在互联网时代快速渗透，带动云计算整体产业链的发展。 PaaS 处于 IaaS 和 SaaS 之间， 属于开发应用环境，具体包括 操作系统、开发工具、数据库管理、商业分析等部分，它的发展需要一定的生态基础。 图 1： PaaS 提供各类支撑平台，属于应用开发环境 数据来源： Microsoft,东方证券研究所 云计算 发展到一定阶段之后， PaaS 的重要性 将 日益突显。 随着云计算的逐步渗透，企业越来越多的应用上云，但传统应用架构 与云计算的分布式架构是不一样的，这种异构导致了传统应用上云困难 。因此， 传统企业业务系统要想真正实现上云，必须进行全面的架构升级。 作为云计算模型中的能力层， PaaS 可以帮助企业从“基础设施 上云”迈向“ 系统和应用 上云”， 优化 企业 软件开发模式 ，从而成为传统企业数字化转型、 进行架构升级的必然选择。 根据 Gartner， 未来五年全球 PaaS复合增速为 22%，高于 SaaS 的增速 ，其中，数据管理、商业分析等子项目增速较快。 图 2： Gartner 对全球云计算市场规模的预测 （单位：十亿美元） 数据来源： Gartner， 东方证券研究所 020406080100120140IaaS PaaS SaaS20172018E2019E2020E2021ECAGR=29% CAGR=23% CAGR=18%HeaderTable_TypeTitle 计算机深度报告 得 PaaS者得“天下” 云计算黄金十年系列报告 同时， 随着企业级应用市场的爆发和成熟， SaaS 应用之间对细分、跨层、效率、协作、打通的要求越来越高 ， PaaS 作为平台层的重要性凸显 。 而 随着企业的积极上云，新的多样化的需求和特征也随之表现出来，从以往单一的建设私有云到转变为大胆采用公有云加私有云的混合云架构，或者从多个云厂商采购异构资源的多 云架构，企业的云架构正在逐步向混合云、多云等更为复杂的系统转变， 强大的 PaaS 平台有助于管理和调配多种类型的底层 IaaS 资源。 图 3： 统一的开发 PaaS 架构和平台可以管理底层云资源和上层应用 数据来源： 华为， 东方证券研究所 PaaS 是云计算壁垒最高的产业链环节。 我们认为 PaaS 的壁垒在于 技术和生态。一方面， PaaS是开发者平台，对应传统 IT 当中的操作系统、数据库、中间件等基础软件，也承载了人工智能、大数据、物联网、行业云等功能应用，技术壁垒相