从江湖到庙堂：风电产业一线深度调研与价值再发现.pdf

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 未经许可，禁止转载 证券研究 报告 电气设备 行业深度研究报告 推荐 （ 维持 ） 从江湖到庙堂： 风电 产业一线 深度 调研 与 价值再 发现 风电政策风险解除， “配额 +绿证” 托底 。 近两个月来，风电板块受新能源产业政策影响出现大幅回撤。目前 政策面支持 风电 的 方向 再度明确，存量 风电站的补贴不受影响，弃风改善仍在持续，风电资产价值受到追捧 。 高度重视“配额 +绿证”政策价值。 配额制在国内研究已有十余年时间，政策出台 为新能源行业谋长远。政策 目的有三个：增加新能源供应、保障新能源消纳、减缓财政补贴压力， 尤其是绿证交易市场的建立后，可以 改善新能源企业现金流、缓解补贴压力 ， “一箭双雕” 。 风电试水竞价配置资源 ，风电项目开工加速。 2019 年国内 试水竞价分配风电资源， 陆上、海上均参与竞价上网，这是风电发展 20 年重大政策变化。在这一政策机制下，国内 已核准 未建设项目 （ 80-100GW）加速 开工，年内新增 建设 指标（ 40GW）抢核准。 电站运营具有高收益，下游需求旺盛 。 当前 ，国内 风资源“一票难求”， 河南、内蒙古调研显示，运营商对风电投资积极， 新 项目竞争激烈，多个市场主体参与 风 资源开发 。 上半年 新 项目 开工、并网 节奏加快， 三季度设备出货量、并网装机 、 吊装容量 进入旺季。 风机设备价 投标 格 见底 企稳， 行业洗牌仍在继续。 2017 年和今年 上半年，2.0MW 风机招标价格 累计下降 890元 /千瓦左右。风机价格下滑不断挤压风机制造环节利润，行业洗牌也不断演进。 目前 ， 风机价格企稳 ， 但在竞价配置资源、平价上网等因素影响下，风机价格仍有下行压力 。小设备制造商 已 无法参与竞标， 龙头公司 逆势提高市场占有率 。 投资建议： 国内风电 经过 15 年 规模 发展， 已经 从少年步入成年 。 随着“配额+绿证”、竞争配置资源等政策的明晰，政策层面的风险已经解除；短期看，下半年 风电行业进入装机增长 旺季，风电项目经济收益水平良好，行业处于高景气阶段；从 3-5年的维度看，风电进入 第三个成长 周期，随着 风电开发向 “三北”地区 回归， 风电行业具备保持高增长的基础。风电相关标的已经进入到高性价比区间，推荐龙头公司金风科技、天顺风能。 风险提示 ： 风电环保约束越来越强；融资成本提高； 竞价带来 上网 电价大幅下调，运营商收益下降；钢铁等原材料价格维持高位，设备公司成本居高不下；风机价格继续回落 ；补贴 拖欠周期延长，风电运营商现金流受影响；国家 出台的其他新能源调整政策等。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） 简称 股价（元） 2018E 2019E 2020E 2018E 2019E 2020E PB 评级 金风科技 13.26 1.12 1.34 1.69 11.84 9.9 7.85 2.08 推荐 天顺风能 4.21 0.38 0.56 0.68 11.08 7.52 6.19 1.54 强推 资 料 来源： Wind，华创证券预测 注：股价为 2018 年 08 月 10 日 收盘价 证券分析师：胡毅 电话： 0755-82027731 邮箱： huyihcyjs 执业编号： S0360517060005 证券分析师：王秀强 电话： 010-66500860 邮箱： wangxiuqianghcyjs 执业编号： S0360518060004 占比 % 股票家数 (只 ) 190 5.37 总市值 (亿元 ) 15,094.59 2.78 流通市值 (亿元 ) 10,142.71 2.6 % 1M 6M 12M 绝对表现 0.68 -17.36 -24.46 相对表现 -0.28 -2.04 -15.49 电气设备行业周报（ 20180723-20180727）：向市场化靠近，新能源汽车和发电行业走向可持续 2018-07-29 新能源汽车中游阿尔法研究：从利润表的比较走向资产负债表的比较 2018-08-03 电气设备行业周报（ 20180730-20180803）：亿纬锂能进入新能源汽车全球供应链 2018-08-05 -30%-14%3%19%17/08 17/10 17/12 18/02 18/04 18/062017-08-10 2018-08-09 沪深 300 电气设备 相关研究报告 相对指数表现 行业基本数据 华创证券研究所 行业研究 电气设备 2018 年 08 月 10 日 电气设备 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 2 目 录 一、风电政策风险解除， “配额 +绿证 ”建立新能源与补贴新平衡 .4 （一）配额制为可再生能源托底，存量风电项目补贴预计不受影响 .4 （二）配额制将新能源推向新发展阶段，高度重视 “配额 +绿证 ”政策价值 .5 （三）绿证由市场定价，改善新能源企业现金流、缓解补贴压力 “一箭双雕 ” .7 二、风电试水竞价配置资源：已核准项目加速开工、新建项目料不会出现恶性竞价 .8 （一） 2019 年竞价配置风资源：已核准项目加速开工、新项目竞价将趋于理性 .9 （二）竞价压力测试：标杆电价下调 30%，测算项目内部收益率仍在 8%以上 . 10 （三）资源费、路条费等非技术成本清理道阻且长 . 11 三、下游市场 需求旺盛，风电已经进入项目开工、设备交付旺季 . 12 （一）内蒙古上半年新增并网接近 1.02GW，特高压配套风电接近 17GW 整装待发 . 12 （二）内蒙古解除红色预警，多个缓建项目开工，市场交易比例增加 . 13 （三）河南风电开发火热，进入 “一级戒备 ”状态 . 14 1、河南上半年新开工、并网风电节奏加快， 2017 年核准项目计划年内全部开工 . 14 2、河南 2018 年风电指标 550 万千瓦，超过能源局规划 250 万千瓦 . 16 3、河南首次对风电开发企业实施打分制，为竞价分配资源做储备 . 16 4、河南高用电负荷提供支撑，不弃风，风电项目经济性凸显 . 17 （四）路条交易价款待价而沽，风电行业进入高景气度阶段 . 19 四、风机投标价格触底企稳，设备制造环节强者恒强 . 20 （一）开工、设备交付旺季到来， 6 月底 2.0MW 风机投标均价 3300 元 /千瓦左右 . 20 （二）平价上网预期下风机价格仍有下降压力，但短期降幅有限 . 21 （三）顺势而为：龙头设备公司市场占有率望进一步提高 . 21 五 、风电发展趋势：未来主战场向 “三北 ”地区回归，支撑行业增长 . 22 六 、投资建议：风电政策风险解除，行业启动三年成长周期，具有战略配置价值 . 23 七 、风险因素 . 24 八 、附录：河南省发改委风电项目量化评分标准 . 25 电气设备 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 3 图表目录 图表 1 2017 年可再生能源补贴累计缺口超过 1000 亿元 .5 图表 2 国家能源局调整配额制政策目标及绿证定位 .6 图表 3 国内弃风率年内预计降至 10%以下 .6 图表 4 内蒙古、新疆、甘肃、吉林等主要省份弃风率连续下降 .7 图表 5 可再生能源绿色电力证书分类及补贴形式 .7 图表 6 绿证交易模式：绿证交易平台、电力交易中心负责绿证权属登记、交易、考核 .8 图表 7 绿证市场交易价格、交易频次探索 .8 图表 8 风电竞价配置资源分两类：竞指标、竞资源 .9 图表 9 2018 年山西、河南、广西、山东等多省新增风电开发指标超过能源局“十三五”指导意见 . 10 图表 10 四种不同情景假设下风电内部收益变化明显，非技术成本下降对冲竞价带来效益下降 . 11 图表 11 2018 年上半年新增并网装机集中在江苏、内蒙古、青海、河南、山西 . 12 图表 12 内蒙古特高压配套风电近 17GW，装机增长具备潜力 . 13 图表 13 内蒙古解除红色预警，风电弃风率近三年呈下降趋势 . 13 图表 14 河南新开工项目数量加快，上半年新开工项目 28 个 212 万千瓦 . 15 图表 15 河南二季度新开工风电项目均为 2017 年新核准项目 . 15 图表 16 多个项目建设缓慢核准文件失效 . 15 图表 17 2018 年河南新增风电装机规模 550 万千瓦，创下历年之最 . 16 图表 18 河南对风电项目量化评优，并网业绩占比最大 . 17 图表 19 河南“十三五”规划 2.1GW 分散式风电，成为贡献装机的新板块 . 18 图表 20 路条费增减对项目收益影响明显 . 20 图表 21 国内风机季度公开招标量 (GW)及投标均价 . 20 图表 22 典型项目施工时间表（以 10 万装机 1 年工期为例） . 21 图表 23 新增风机市场份额向前五名风机制造商集聚 . 22 图表 24 7 家整机制造商累计出货量超过 1000 万千瓦 . 22 图表 25 2016 年中东部地区新增装机容量占比 25% . 22 图表 26 2017 中东部地区新增装机容量提高到 38% . 22 图表 27 风电行业发展经过两个完整成长周期，已经进入第三个成长周期 . 24 电气设备 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 4 为进一步规范新能源 行业发展 、 缓解 财政补贴 压力 、 加速 实现新能源平价上网， 国家能源管理部门年内先后调整风电、光伏政策。尤其是光伏 531 新政调控力度空前 ， 既限制行业规模，又下调补贴标准， 对光伏 产业 链 产生的 影响仍在发酵 ； 明年 风电行业将试水竞争配置资源，这是风资源分配方式 近 20 年来 的重要变化，将引入市场竞争机制，目的也是加速风电平价上网，风电 政策 与光伏新政比 相对温和， 但 仍然超过 资本市场和风电产业的 预期 。 自上而下看， 政策支持是新能源成长的重要推手 。 国内风电 经过 15 年发展， 在 国家 政策的 起承转合 和全球新能源跌宕起伏中 ， 完成了 两个 完整 成长周期 （ 第一个周期 2007-2012；第二个周期 2012-2017） ， 已经 从少年步入成年 ，能够以更为从容的姿态迎接政策变化和行业调整 。经过两轮起伏跌宕后， 中国风电发展 也更 趋于理性，更加注重发展规模和效益同步增长 管中窥豹，可见一斑。近期，我们选取 风电开发 重要 区域河南、内蒙 古进行产业调研，河南是中部风电资源区代表省份，内蒙古是三北传统地区，且新增风电开发指标受到 约束 。 通过 对 两个区域 主要风电开发企业、工程建设公司、政府部门 调研，一定程度上能够反映当前风电行业开工、并网、吊装现状， 通过微观市场 把握产业发展的节奏，摸清 下游风电市场需求。 同期 ， 我们 与 多位能源 政策研究者探讨国内新能源政策变化， 从宏观层面把握风电产业发展的趋势和环境。 总结下来 ，我们认为 国内风电目前 在 四 个方面确定性 较大： （ 1）配额 +绿证托底，存量风电 项目补贴 收益不受影响；（ 2）配额将新能源推向新发展阶段，支持政策由电价激励转向电量激励；（ 3）行业进入旺季，三季度设备出货量、吊装量、并网量 望 有大幅增长；（ 4）风机设备继续洗牌，龙头公司市占率继续提升。 一、 风电政策风险解除 ，“配额 +绿证”建立新能源与补贴新平衡 （一） 配额 制为可再生能源托底 ， 存量风电项目补贴 预计 不 受影响 根据 财经网报道、 以及 行业内专家披露，目前 可再生能源 电力 配额制 （如下简称“配额制”） 还在征求第二轮意见，按计划年内正式出台，行业和市场所 担心的存量电站收益问题，在新一轮征求意见稿中得到修正，存量 风电项目 补贴 收益不受影响。这是新能源行业的重 要支持政策 。 受光伏 531 新政 、风电竞价政策影响， 资本 市场对补贴行业的风险偏好降低，在战略上选择规避对补贴具有依赖性的行业， 近一段时间（ 2018 年 6-7 月） 风电板块在这 种担心下遭遇重挫，甚至某些省 份 （如黑龙江 等 ）自行出台的新能源交易 方案 也 放大 资本 市场 对政策调整担心。 随着我国风电、光伏、生物质发电等产业发展，可再生能源补贴需求连续增加。可再生能源附加（ 1.9 分 /千瓦时）是补贴的主要来源，根据补贴需求和征收 额度之间的差额计算， 2017 年底补贴缺口累计已经超过 1000 亿元；预计到 2030 年可再生能源补贴累计 有望 超过 1 万亿元，补贴需求也 望 在 2025 年前后达到高峰。 据 财经网 报道及 我们 与多位政策制定专家 调研， 调整后的配额 制及 绿证实施方案 向着 有利于 新能源 产业发展 的 方向发展。 国家限制煤电 、 支持可再生能源发展的政策 导向 不会改变， 去补贴不是去新能源 。 新 方案 拟 对 可再生能源发电分为 保障小时数之内 、保障小时数之外 两类，对于保障小时数之内既要 保电量 ，又要 保电价 ； 保障 小时数 之外的发电量， 新能源 补贴 （新能源标杆电价高于燃煤标杆电价的部分） 采取 “绿证 +财政补贴 ”的 方式， 度电补贴 总量不变， 补贴结构发生 调整 ，用绿证 代替部分补贴， 缓解 财政补贴压力。 电气设备 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 5 图表 1 2017 年可再生能源补贴 累计 缺口超过 1000 亿元 资料来源 :国网能源研究院 ， 华创证券 （二） 配额制将新能源推向新发展阶段，高度重视 “ 配额 +绿证 ” 政策价值 可再生能源 配额制 实施的主要目的有三个：增加新能源供应、保障新能源消纳、减缓财政补贴压力， 了解政策出台的背景和目的有利于修正行业发展预期。 国内对 可再生能源 配额制 实施方案 的研究已有十余年时间，先后进行多次征求意见。 配额 制 是 支持 新能源行业发展的托底政策， 也被称为最为难产的政策，政策落地 是 新能源行业重要利好 。 配额制的实施需要确定配额指标、确定配额义务承担主体、 明确 配额指标分配方式、 明确 配额义务 考核方式、 建立 可再生能源电力证书 交易市场 等。 涉及主体包括 各省级 地方政府、电网企业、发用电主体，配售电公司、 自备电厂也需要承担配额考核义务。 2018 年 3 月 23 日，国家能源局下发可再生能源电力配额及考核办法 (征求意见稿 ) （以下称“征求意见稿”） ，提出 配额义务承担主体是：各省级电力公司、地方电网企业、其他各类配售电企业 (含社会资本投资的增量配电网企业 )、拥有自备电厂的工业企业、参与电力市场交易的直购电用户等市场主体，并不包括发电企业。 同时，征求意见稿提出 通过配套实施绿证交易。 征求意见稿提出 ： “配额制以可再生能源法为依据，目的是促进可再生能源消纳利用，促进可再生能源高质量发展。 ”同时， “为有效计量和核算可再生能源电力利用水平，提供市场化手段平衡区域间可再生能源发电和利用能力的差异，促进可再生能源消纳，本办法引入了可再生能源电力证书制度。现阶段证书交易的主要目的是通过市场化手段促进可再生能源消纳。 ” 可以看到， 在这一版征求意见稿中， 配额制 和 可再生能源证书 交易的主要 目的 都是解决 可再生能源 消纳的问题。且 “可再生能源电力证书的转移和交易 不影响 可再生能源发电企业的相应电量继续享受国家可再生能源电价附加资金补贴 ”，但是 “考虑到未来国家可再生能源价格政策机制的调整，如新建的可再生能源发电项目不再享受固定 电价政策，未来可再生能源电力证书机制将会与可再生能源价格和补贴机制进一步衔接，如将证书作为可再生能源发电企业的额外收入来源替代原有的可再生能源电价附加资金补贴等。 ” 本轮征求意见稿出台之后，国内弃风弃光继续改善 。 国家能源 主管部门认为，在 弃风弃光 得到改善的前提下， 配额制还 解决补贴不足的问题。 期间，提出的思路是 将可再生能源发电分成两类，一类是保障小时数 内电量 ，一类是保障利用小时数之外的电量 。 保障小时之内的新能源发电量 按标杆电价获得收益，保 障小时数之外的发电量参与市场竞争， 发电主体拥有 绿证 所有权，绿证 交易价格替代 补贴 。 在这一思路下，存量新能源电站收益 受 到影响，国内主02004006008001000120014002012 2013 2014 2015 2016 2017当年需求（亿元） 累计缺口（亿元） 2017年补贴缺口超过 1000亿元 电气设备 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 6 要新能源运行商、行业协会对这一设想提出异议，反对者众。 国家能源 主管部门随后做出补充说明， 采取 “绿证 +财政补贴 ”的 方式 平衡各方利益。 图表 2 国家能源局调整配额制政策目标及绿证定位 可再生能源发电配额制 政策背景 政策目的 绿证交易与补贴关系 2017 年 3 月征求意见稿 弃风、弃光改善 促进可再生能源消纳利用 不影响存量项目补贴，考虑替代新建项目补贴 第二轮征求意见思路（拟） 弃风、弃光进一步改善 ，弃风率年内有望降至10%以内 促进可再生能源消纳、缓解补贴压力 绿证交易替代部分补贴 资料来源：国家能源局，华创证券 自 2017 年开始，在电网公司、消费侧、发电侧等各方的支持下，弃风、弃光得到明显改善，今年上半年 新能源消纳也有明显改善，大部分弃风限电严重地区的形势均有所好转 ，其中吉林、甘肃、黑龙江、山西弃风率下降超过 10 个百分点。 据 国家能源局公布数据 ， 2018 年 1-6 月 全国新增风电并网容量 794 万千瓦，到 6 月底累计风电并网容量达到 1.716亿千瓦； 1-6 月，全国风电发电量 1917 亿千瓦时，同比增长 28.7%；平均利用小时数 1143 小时，同比增加 159 小时；1-6 月，全国弃风电量 182 亿千瓦时，同比减少 53 亿千瓦时 ， 弃风限电整体状况继续得到缓解 。 图表 3 国内弃风率年内预计降至 10%以下 资料来源 : 国家能源局，华创证券 17 11 8 15 17 12 9 7 5 0246810121416180500100015002000250030002012 2013 2014 2015 2016 2017 2018E 2019E 2020E发电利用小数 弃风率（ %） 电气设备 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 7 图表 4 内蒙古、新疆 、 甘肃、吉林 等主要省份弃风率 连续 下降 资料来源 : 国家能源局，华创证券 当然， 配额制实施方案及绿证交易细则的 出台 一定会慎之又慎 。 实际上， 我 们 也 不缺少政策 的出台 ， 而是 政策 的 落地 与实施，规则 越科学，新能源产业发展将越健康。 如果配额考核制度不完善，约束指标可能形同虚设；如果绿证市场交易机制不完善，绿证价值将会打折扣；如果 配额考核及 监管 不同步， 政策执行可能走样儿。配额 制 料 将推向国内新能源行业走向新的发展阶段，新能源补贴政策 预计 也 有望 从固定电价制度向电量激励转向 。 （三） 绿证由市场定价， 改善新能源企业现金流、缓解补贴压力“一箭双雕” 可再生绿色证书是一种舶来品，按照机制设计 分为自愿认购绿证和强制交易绿证。 自愿认购绿证 由市场主体承担补贴责任，强制绿证由电网、用户、自备电厂、配售电公司等 配额义务考核主体承担购买责任。 按照目前思路， 初步确定由 国家可再生能源 发电项目信息管理平台（由国家可再生能源管理中心管理）、 北京 电力交易中心 、广州电力交易中心及省级区域电力交易中心 负责绿证 登记 、 颁发、核算、交易等工作， 按年 度进行 考核，电网企业对辖区市场主体所持有的绿证进行核算，未完成配额主体必须缴纳补偿金。 考虑财政补贴的激励效应和企业利益， 绿证归属 拟 按照保障利用小时数分为两类（优先发电合同制度建立后，预计将调整），保障小时之内的新能源发电量 对应绿证（ 1MW 可再生能源发电为 1 个绿证） 直接 颁发给 电网或者购电主体 ；保障小时数之外的发电量参与市场竞争， 其对应的 绿证 归属发电企业 ， 可以在市场上交易，由市场定价 并 替代部分 财政 补贴， 低于财政补贴的部分 再 由国家 可再生能源 基金补充。 图表 5 可再生能源绿色电力证书分类及补贴形式 可再生能源绿色电力证书 技术分类 水电证书 非水电可再生能源证书 补贴分类 无补贴 风光自愿绿证 享受国家补贴绿证 未来无补贴 ，平价上网 购买绿证主体 承担补贴责任 全额保障小时数内，国家可再生能源发展基金全额补贴 保障小时数外，“绿证 + 财政补贴”的方式 资料来源：发改委可再生能源中心，华创证券 21% 13% 30% 19% 43% 13% 38% 16.70% 1.30% 6.10% 5.00% 20.50% 1.60% 28.90% 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%内蒙古 辽 宁 吉 林 黑龙江 甘 肃 宁 夏 新 疆 2016 2017 2018H1电气设备 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 8 图表 6 绿证交易模式： 绿证交易平台、 电力交易中心负责绿证权属登记 、 交易 、考核 资料来源 :发改委可再生能源中心， 华创证券 在 这种机制下，绿证价格高低与可再生能源企业的利益直接相关。 从国外 运行情况 看，英国、美国部分州 绿证交易有成 熟机制，英国 强制 配额绿证价格在 0.3 元 /千瓦时左右，美国华盛顿地区配额绿证价格为 3.2 元 /千瓦时。 在配额 强制约束下，建立完善的绿证交易 市场符合 新能源企业、配额考核主体 、财政部门的 需求 。一方面可以为新能源企业创造新的利润增长点，另一方面 配额考核主体可以借助绿证交易完成考核任务，再者是探索补贴退坡的一种新机制。 此外，与传统的度电补贴模式相比，绿证交易可以实时结算， 财政补贴目前拖欠 2-3 年，若 绿证 具有较高的交易价格， 可以 大幅改善可再生能源企业现金流，减少应收账款兑 付时间 ，对新能源企业改善 经营状况、环节财政补贴压力具有一箭双雕的作用。 在交易模式上， 参照国外成熟市场，绿证交易可以发生在省内，也可以跨省交易；从交易主体看，可以在配额考核主体之间交易 ，也可以在新能源企业与考核主体之间交易 ； 绿证 交易 频次根据市场成熟程度高低调整，预计在交易初期绿证交易次数将受限制，待交易市场成熟后 将允许 多次交易，绿证作为电力衍生品其金融属性也将越来越强；在交易初期，可能设定绿证最低保护价格。 图表 7 绿证 市场 交易 价 格、交易频次 探索 交易方式 交易价格 交易区域 交易频次 金融属性 供需自由交易 市场定价，辅之以托底价格 省内、跨区交易 初期受限、远期不限制 对冲现货风险 资料来源：华创证券 二、风电 试水 竞价配置资源：已核准项目加速开工、新建项目料不会出现恶性竞价 在补贴压力和新能源政策调整的新格局下 ，国家能源管理部门调整风电资源分配方式， 2019 年开始 试水竞价分配风电资源，加速风电平价上网，提高行业竞争力。 2018 年 5 月 18 日，国家能源局 下发 关于 2018 年度风电建设管理有关要求的通知 。通知明确， 从 2019 年起，各省（自治区、直辖市）新增核准的集中式陆上风电项目和海上风电项目应全部通过竞争方式配置和确定上网电价。各省（自治区、直辖市）能源主管部门会同有关部门参照随本通知发布的风电项目竞争配置指导方案（试行）电气设备 行业深度研究报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 9 制定风电项目竞争配置办法，抄送国家能源局并向全社会公布，据此按照指导意见确定的分年度新增建设规模组织本地区风电项目竞争配置工作。 这是近 20 年来风电资源管理的重要变化， 实际上 相关讨论在 2018 年 4 月份已经开始，随后出台的清理新能源非技术成本、加快并网消纳等措施均与 竞价配置 风电 资源的思路有关。 本次国 家能源局试图 在保障发电利用小时数 （保消纳） 和清理非技术成本 （优化风电营商环境） 的前提下 推进竞价分配资源。能源 管理 部门的意图有三个 ： 一是通过竞价发现风电的真实成本，用以指导风电标杆电价的下调，这一思路与光伏 领跑者计划 相似， 这一示范工作 从 2015 年开始已有三年时间 ； 二是通过竞价改变风资源配置方式，解决地方 政府 行政审批分配风资源的低效率问题，体现风资源的稀缺性， 降低 长期困扰投资商的隐形成本问题 ； 三是通过竞价使 风电 产业 链 上下游 共同 分摊由 固定 电价到竞价 、再 到平价 上网 的压力， 竞价原则 以 标杆电价（含财政 补贴 ）为上限，平价 上网 为下限，中间部分通过市场竞争分配资源，强者上、弱者下。 （一） 2019 年 竞价 配置风资源 ：已核准项目加速开工、新项目竞价将趋于理性 按照 风电项目竞争配置指导方案（试行）（ 2018 年度） ， 竞争配置风电项目 分为 两类 。 1 确定投资主体的风电项目 。 已确定投资主体的项目，是指投资企业已与当地政府签署风电开发协议并完成测风评价、场址勘察等前期工作的项目。各省级能源主管部门按照国务院能源主管部门批复的本地区相关能源规划的风电发展目标及年度新增建设规模，采用竞争方式对已确定投资主体的项目进行新增建设规模配置，综合评分高的项目应优先纳入本地区年度建设方案。 2 未确定投资主体的风电项目（含大型风电基地） 。 未确定投资主体的风电项目，是指地方政府已组织完成风电开发前期工作的场址区域，已商请省级电网企业落实电力送出和消纳条件的项目。各省级能源主管部门应以承诺上网电价为重要条件，通过招标等竞争方式公开选择项目投资主体。 按照上述方案， 已