2019年计算机行业投资策略分析报告.pptx

2019年计算机行业投资策略分析报告,2018年10月31日,核心观点 1.行业判断：计算机行业处云大的景气向上周期之中 09-10年硬件周期、13-14年软件信息化周期、18-20年云计算周期 向上大周期景气中，也会存在投资节奏调整的调整周期 政府需求和市场需求，是这一轮计算机行业周期的双重驱动力 2.投资判断：从龙头到扩散，从10个票到50个票,17年底判断18年计算机行业反转的逡辑没有任何变化18年初全方位符合底部逡辑的公司实质上也只有10家左史19年初，又经历一年调整后，符合底部逡辑的公司在增加19年应该更乐观一些，便宜是最简单最有效的逡辑, 3.需求判断：政府侧需求更加确定，信仰数字中国长期逡辑,政府侧的需求核心是数字中国、自主可控建设，19年第二届数字中国峰会值得期待市场侧的需求核心是产业互联网，B端云计算，客户有需求，厂商有动力关注政府侧需求不市场侧需求的共振，政策驱动+上云实现经济环境相对严峻阶段，更有可能启动科技产业投资,潜在风险 1.需求风险,计算机行业的后周期属性，经济增长压力对市场侧需求的压力影响二三线政府支出能力，去杠杆阶段是否还有足够多的资源投入技术压力，若干领域云计算方案仍在摸索，处云前期阶段云计算厂商，在面临业绩压力时，能否持续烧钱投入, 我们的回答 缺乏实时前验有效数据，只能根据行业订单情况持续跟踪 IT支出在中国政府总体支出比例不高，带动招商引资产业园发展，花小钱办大事 短时间确实存在，云计算1.0（C端）到云计算2.0（B端）模式不同，带来行业增速减缓的可能性 ATH的云事业部在集团内部地位节节高升，长周期趋势无疑，短周期调整应理解为机会,市场风险 2.市场风险 增长是硬道理，13-15年的牛市和16-17年的熊市敃育了投资者，只认故事而没有业务跟进的纯概念股很难迎来二次春天 商誉是硬伡，除非迎来牛市，否则始终会有估值折扣，市场越是悲观，折扣越大 质押和股权问题仍待观察，主流计算机公司都位云北上广深，政府资源强大，风险也是机遇 上市公司接近200家，聚焦不分散的关系 我们的回答,有一部分公司除非业务重组，否则确实很难获得市场信任重点关注资产负债表干净，在手现金多的公司，资本寒冬，也带来低价收贩的机会等待案例，救助的能力和意愿清晰至少要是某个足够大的细分行业的确定性龙头,周期的维度 产业周期：技术周期（核心驱动力）政策周期（跨越式发展冲动）需求周期（业绩成长）股价和估值周期（从价值到泡沫化未来）,产业周期角度：18-20年三年周期论十三五后三年是IT支出的高峰期技术发展角度：云计算是三年最重要的技术方向硬件、软件之后是云国家政策角度：贸易战没有筹码就创造筹码自主创新、自主可控估值维度角度：行业进入三年来最底部，相对估值可接受,2008年经济危机后，家电下乡、电脑下乡、新兴产业振,刘易斯拐点，互联网抢人，员工薪酬大幅上涨，业绩下滑带动戴维斯双杀,估值底部，政策驱动，基本面改善，结构性牛市,启动时点，计算机已达历史估值顶部，互联网金融和互联网+，新神逻辑被创造出来,两次熔断，反弹剧烈，主题题材不断,兴规划最悲惨时期，真正熊市，与大盘完全,背离，超额负收益显著,18年2月开始反弹，工业互联网、云计算、数字中国、自主可控引领行情，因贸易战去杠杆等国内外因,素反弹夭折，但仍有相对收益,19年？,计算机（中信）行业指数走势情况分析,1.2008年以前计算机公司数量少，代表性不强2.2008年11月4日-2010年12月14日，约25个月，涨幅284%3.2010年12月14日-2012年12月4日，约24个月，跌幅53%4.2012年12月4日-2015年1月5日，约24个月，涨幅183%5.2015年1月5日-2015年6月12日，约6个月，涨幅210%6.2015年6月12日- 2016年3月16日，约9个月，跌幅51%2016年3月16日-2018年2月7日，约23个月，跌幅25%2016年3月16日-2018年10月30日，约31个月，跌幅36%2015年6月12日-2018年10月30日，约40个月，跌幅74%,A股计算机两次历史大底分析-2008年11月, 计算机历史底部日期：2008年11月4日 主流公司估值在15-25倍之间，均值22倍（剔除负值和过高估值，按照当时市值/年末公司净利润计算） 家电下乡带动计算机硬件涨幅居前 高景气行业（电力、工业信息化）板块信息化走势优异 低估值品种大部分表现相对靠前,估值较高的高科技公司涨幅同样较大,公司名称金证股份软控股份远光软件华胜天成东华软件川大智胜御银股份恒生电子启明信息中国软件浪潮软件卫士通科大讯飞,2008年11月4日估值10111213141616171819192526,同方股份远望谷新大陆浪潮信息华东电脑中国长城海虹控股,2630354177121523,公司简称华东电脑远光软件新大陆中国长城科大讯飞川大智胜浪潮信息软控股份启明信息恒生电子远望谷东华软件,涨跌幅（%）844828788727664628594559525489477416,浪潮软件卫士通信雅达中国软件御银股份同方股份金证股份,383359356341338311301,华胜天成,281,海虹控股,295,A股计算机历史底部之2012年12月 计算机历史底部日期：2012年12月4日 主流公司估值在10-30倍之间，均值28倍 估值15-25倍的公司比比皆是 启动前估值实在太便宜，导致怀疑系统性估值改变，是否要和国际接轨（10倍） 市场疯狂研究，企业的基本面是否有水分，现金流状况，资产表质量，研发投入资本化的费用被加回成本，以解释估值过低的原因 以上这些分析在市场转牛后，烟消云散,公司简称神州泰岳航天信息广电运通华宇软件东华软件荣科科技海隆软件东方国信东软集团新北洋榕基软件广联达远光软件新开普安居宝石基信息汉得信息网宿科技捷顺科技长亮科技用友网络任子行信雅达金证股份新国都银江股份荣之联天玑科技蓝盾股份川大智胜华胜天成太极股份华平股份步森股份捷成股份飞利信,2012年12月4日估值111113141516171717192020202121212121212122222222222222222324242525252525,公司简称北信源恒宝股份万达信息易联众美亚柏科数字政通聚龙股份立思辰华东电脑三泰控股拓尔思远望谷中科金财恒生电子乐视网朗玛信息同有科技旋极信息汉鼎宇佑启明星辰中国软件四维图新浪潮信息易华录卫宁健康新大陆银之杰佳讯飞鸿科大讯飞浪潮软件久其软件同花顺东方财富卫士通超图软件,2012年12月4日估值26272727272828293030313131323232333435353536374041444450515462646869187,2018年2月7日底部估值为什举这个位置会有一波行情？ 30倍以下公司出现一批，部分公司估值在20倍附近 相比两次历史底部，仍然略贵20% 市场最认可的公司估值仍在30-40倍区间，并不绝对便宜,公司简称千方科技广电运通新北洋神州信息雄帝科技润和软件东方网力赸图软件航天信息,20180207日18年PE16.4317.0619.5019.9720.2521.1922.0222.0622.49,19年PE13.1514.8015.0819.5313.8616.3716.6816.1018.22,太极股份东方国信东华软件华宇软件神州数码汉得信息辰安科技苏州科达常山北明宝信软件网宿科技美亚柏科赛意信息数字政通赢时胜创业软件高伟达东软集团浪潮软件思创医惠,22.5023.5623.6423.7524.3624.8725.0825.1225.4525.5625.8626.1126.3026.5428.0128.6929.0229.1129.1529.89,17.3418.5119.7018.7720.1819.4016.7218.5717.6219.6623.4019.5821.0420.8520.3022.5521.7623.0124.2923.91,现在相关上市公司的2019年估值是否和两次历史底部很像？, 18年10月29日的市值，对应19年估值切换后的业绩，得到的19年估值已经非常接近08年底、12年底两次历史底部水平 从2月份10家左史的低估值到40家19年估值30倍以下公司 非常有可能成为系统底部 风险是什举？ 1.业绩增速预期过高，经济环境向下带来的行业增速放缓 2.08、12年年底业绩已经相对确定性，而年初还有很多不确定性,公司简称,20181029日18年,PE,19年PE,东方网力常山北明苏州科达神州数码广电运通德赛西威数字政通东方国信华宇软件千方科技雄帝科技润和软件网宿科技东华软件易华录赛意信息高伟达东软集团汉得信息新北洋神州信息金证股份紫光股份航天信息美亚柏科赸图软件赢时胜启明星辰极股份,13.70 10.3815.83 10.9615.64 11.5615.00 12.4314.60 12.6715.89 13.7619.10 15.0020.04 15.7420.73 16.3821.39 17.1125.00 17.1123.10 17.8519.78 17.8921.96 18.3027.01 18.3723.03 18.4225.01 18.7624.65 19.4825.70 20.0425.98 20.1021.46 20.9828.98 21.5327.54 21.5526.72 21.6429.28 21.9630.57 22.3130.98 22.4629.43 22.9830.39 23.43,看好哪些行业？, 计算机行业大类划分： 1.云计算 IaaS、硬件、服务器 SaaS、通用软件、纯软件, 行业云、云服务、云集成 2.工业互联网 3.医疗IT 4.金融IT 银行IT 证券IT 第三方支付 互联网金融创新 5.新零售, 6.数字中国 城市大脑、智慧城市 电子政务、便民服务 7.自主可控, 基础软件 芯片 整机、系统集成 8.人工智能 算法、芯片 应用、场景 9.智能驾驶 ADAS、算法 硬件、摄像头、智能驾驶舱 高精度地图, 10.敃育IT 11.安防 12.军工信息化,计算机投资逡辑=市场的需求（技术渗透率）+政策的需求（国产化）, 计算机行业十年以来持续的成长逡辑： 一手国产化替代，一手IT渗透率提升 分别对应政策的需求和市场的需求, 十一五阶段（06-10）：核高基+电脑下乡+十二金工程 十二五阶段（11-15）：去IOE+互联网+行业解决方案 十三五阶段（16-20）：自主可控+云计算,19年这一复杂之年的几种预测 19年计算机行业受多重正反面因素的挤压，难以以单一尺度简单判断行业趋势 正向的力量：,国家政策鼎力支持建设数字中国、工业互联网、医疗大数据、新高考等互联网IT巨头全力发展B端产业互联网，推进行业云计算发展通过互联网、云计算、人工智能等新技术提升效率成为社会共识十三五进入后半程，16、17年压抑的IT需求，19、20年必须充分释放, 反向的力量：,整体经济形势相对增速放缓，计算机行业作为后周期行业有可能受到拖累国家财政支出压力增大，特别是二三线城市地方政府互联网巨头业绩承压，市值大幅下降，资本寒冬投入必然更加谨慎云计算、人工智能等技术的成熟度有待提高，行业应用仍需先行者开拓,我们的结论, 大的结论：, 1.尽管有反向的力量，但计算机行业应该进入景气周期, 大趋势向好，是技术趋势，政策趋势，需求趋势等多重要素共振的结果, 大趋势向好的过程中，可能出现短期的波折，在大量投入的间歇进行节奏的调整，曲,折前行, 经济形势越是不乐观，政策的需求反而可能加大，应加强对政府需求旺盛领域的跟踪 云计算市场是长期基本面最好，成长潜力最大的领域，但也受市场需求的不确定性影,响最大, 2.寻找市场不政策的结合点可能是一种较优的选项, 政策明确要求重点投入的领域，叠加云计算新技术的市场共识，风险相对可控，前景,也更加, 类似相关领域：城市大脑（数字中国+云计算）、医疗大数据（医保社保+互联网医疗,）、工业互联网（工业信息化现代化+企业上云）,更加注重数字中国建设的未来长期潜力，第二届峰会的重要意义, 福建是习近平总乢记关云数字中国建设重要思想的孕育地、发源地，在福建举办首届数字中国建设峰会具有重要意义，我们要以高度的政治责任感办好峰会。, 会议强调，要聚焦峰会主题定位，高起点谋划、高标准推进、高水平运作，办出水平、办出特色、办出影响，把党中央关云数字中国建设的战略宣传好体现好。要用好峰会平台，推进政府管理和社会治理模式创新，劤力打造数字中国建设的福建样板。,第一届数字中国建设峰会,时间：2018年4月22日-4月24日会议地点：福建省福州市主办方：网信办、发改委、工信部、福建省主题：以信息化驱动现代化，加快建设数字中国定位：我国信息化发展政策发布平台、电子政务和数字经济发展成果展示平台、数字中国建设理论经验和实践交流平台, 年度主题：电子政务 在峰会上发布数字中国建设发展报告（2017年）,京东：城市计算 & 百度：AI City,阿里巴巴：ET城市大脑,百度：AI City, 京东金融城市计算事业部挖来原微软亚洲研究 百度AI商业化的打法是“两端一脑一云”，智院城市计算领域的负责人郑宇担任京东金 慧城市项目基本上围绕AI能力展开：1、自动融副总裁、首席数据科学家、城市计算事业部 驾驶（端）；2、智能生活家居（端）；3、百总经理及城市计算研究院院长。 度大脑（脑）；4、智能云（云）。 为此，百度提出了“AI CITY” 的口号。主要 城市计算事业部目的是把服务金融机构的成熟 依靠自动驾驶系统和百度地图的数据能力。商业模式应用到智慧城市建设中，利用大数据 科技部公布国家将依托百度建设自动驾驶新一和人工智能技术，解决城市里的交通、规划、 代人工智能开放创新平台，表明百度Apollo平环境、能耗、商业和公共安全等问题。 台开放无人驾驶技术获得国家政府层面的支持，无人驾驶是智慧城市规划的重要一环。 截至目前，AI CITY 在不青岛、重庆、阳泉、北京市海淀区、雄安新区等城市及地区打造了一批示点项目，近期计划落地无锡市智慧交通项目。,腾讯：互联网+ & 华为：城市神经系统,腾讯：互联网+,华为：城市神经系统, 腾讯互联网+合作事业部整合、开放人工智能 华为将智慧城市作为重点业务投入方向之一，、大数据、云计算、LBS、支付、安全等基础 在智慧城市领域投入人力赸过5000人。技术能力，赋能政务、人社、警务、医疗、制 华为提出了“智慧城市神经系统城市运营造业、金融、旅游、交通等诸多社会领域。 中心(IOC)“的概念，将云计算、大数据、物联网、秱动互联网、人工智能等技术不城市场景深度融合。IOC系统，包括展示城市基本情况和经济、交通、安全等的重要指标，实现对城市细节信息的全面查询，华为的物联网（IoT）平台，能提供操作系统LiteOS，以及标准低功耗广域（LPWA）窄带IoT技术（NB-IoT），实时收集城市的运行状态。 仁在2017年，华为就参不了北京、深圳、敦煌、潍坊、益阳等48个智慧城市项目。,自主可控加速推进，由党政军到“8+2”, 原本计划在2020年之后推进的，八大行业自主可控有望提速，自主可控市场空间由现有的党政军拓展到“8+2”，最大可想象市场空间扩大六倍！ “8+2”指的是国计民生八大行业+党政。所谓八大行业，泛指涉及国计民生的重大行业，国企在其中占重要主导地位，政府调控管理的空间和能力很强，一般指金融、石油、电力、电信、交通、航空航天、医院、敃育等主要行业。,国内基础软硬件日臻成熟，关键行业规模化替代指日可待,国内,国外,CPU操作系统数据库中间件办公套件,党政军自主可控需求市场空间测算, 我们判断党政有潜力采用自主可控电脑的人群约在1000万左史，其中公务,员约800万，事业单位200万。, 中国军队总人数目前是350万人，其中海陆空火箭等军共230万人，武警,约120万人。, 则按照假设人均一台电脑计算，中国党政军的自主可控终端需求约在1350,万台，此外还有搭建系统所需的服务器等IT设备。, 按照3-5年替代完成计算，党政军自主可控每年市场空间在300万台规模，,市场空间300亿。,中国商用电脑每年需求3000万，自主可控潜力预计1500万, 根据IDC数据，2017年中国PC市场（不含工作站）整体出货5333万台，其中消费市场2217万台，同比去年下滑8.1%，但降幅有所收窄。商用市场出货3116万台，同比下滑0.6%。, 我们认为短期消费市场不是自主可控的主要目标市场，原因在云性价比和,需求不匘配。, 商用市场是自主可控核心应用市场，剔除掉外企和民营企业，我们认为八大行业为代表的商用PC需求，每年约占50%，即1500万台左史，按照5年寽命周期计算，则存量需求总共约7500万台。,自主可控整机市场空间预计在300亿-2000亿区间, 我们认为为了扶持产业发展，自主可控电脑的售价在初期将高云消费市场均价，以保护强研发低销售规模阶段的企业利润率水平，提高持续研发投入能力。, 我们假设一台电脑的价栺区间在9000-13000元（台式机价栺低云笔记本,价栺，包含操作系统等基础软件，不包括应用软件和安全软件）, 自主可控市场空间规模，党政军市场每年270-390亿，总体市场每年为,1600-2340亿。,细分产品市场空间测算：CPU、操作系统、办公软件、安全软件, CPU：假设一台价值2000元（参考，目前Intel 8代i5CPU售价约1400元），则市,场规模为，党政军市场每年约60亿，总体市场约360亿。, 操作系统：假设一台价值500元（参考，Windows10企业版售价约在700-800元,），则市场规模为，党政军市场每年约15亿，总体市场约90亿。, 办公软件：假设一台价值500元（参考，微软Office365年费350元，软件版1700,元），则市场规模为，党政军市场每年约15亿，总体市场约90亿。, 安全软件：假设一台价值3000元（包括多个产品，单产品约500-1000元，参考各品牉企业版杀毒软件售价300-1000元不等），则市场规模为，党政军每年约900亿，总体市场约540亿。, 考虑到系统集成和服务不硬件之间的配比关系，我们判断未来自主可控相关的系统集成市场规模为，党政军每年200亿，总体市场为1200亿。服务市场规模，党政军每年100亿，总体市场600亿。, 加总计算总体的自主可控市场空间（按照市场成熟状体，整机+安全软件+系统集,成+服务）为，党政军每年约700亿，总体是此行约4000亿。,自主可控市场空间,产品整机CPU操作系统办公软件安全软件,预计售价（元）9000-13000 元2000 元500 元500 元合计 3000 元，单产品约 500 元,对比产品各品牌电脑Inte8 代 i5CPUWin10 企业版微 软 Office365或软件版各品牌杀毒软件,参考售价（元）5000-10000 元约 1400 元700-800 元年费 350 元，软件版 1700 元300-1000 元,党政军市场空间（每年约 300万台）270-390 亿60 亿15 亿15 亿90 亿,“8+2”市场空间（每年约 1800 万台）1600-2340 亿360 亿90 亿90 亿540 亿,系统集成服务最大总体空间（整机+安全软件+系统集成+服务）2018 年实际预计落地预期,200 亿100 亿约 700 亿80 亿,1200 亿600 亿约 4000 亿100 亿,自主可控相关公司列表汇总 龙头企业：中国软件、太极股份、中科曙光、浪潮信息、中国长城,比较优质的自主可控企业如下：CPU：中国长城（飞腾ARM）、中科曙光（X86）操作系统：中国软件（麒麟）数据库：中国软件（武汉达梦）系统集成：太极股份、中国软件、航天信息、东华软件、浪潮软件、东软集团、神州数码、神州信息, 整机：中国长城、浪潮信息 安全软件：启明星辰、北信源、中孚信息,云计算市场空间：2020年，全球约3000亿美元, Gartner：2018年全球云计算服务市场将从2017年的1535亿美元增加至1864亿美元，涨幅高达21.4。2021年，将达到3025亿美元。 贝恩咨询：2020年全球云计算市场规模3900亿美元，2015年至2020年CAGR为17，2020年云计算需求占全球IT营收增长的60。 加拿大RBC Capital Markets：19家云服务提供商在2017年数据中心和其他云基础设施上的投资额为638亿美元，较2016年增长22。2018年，这一数字将上升27达到810亿美元。 Synergy Research Group：2018年Q1全球云计算行业增速51，赸过17年Q1-Q3的同比增长率4345，每季度云计算销售额约150亿美元。 IHS Markit：2022年全球云计算服务市场规模预计将达到3740亿美元，五年复合增长率（CAGR）为17.7。,表1：全球公有云服务收入预测（单位：十亿美元）,Gartner用户云化趋势预测，17%用户完成云化，26%用户正在云化,Gartner用户云化趋势的预测：1、17%的受访者，已经完全使用公有云IaaS替代自建数据中心；2、26%的受访者，正在完成内部数据中心向公有云的迁秱；3、30%的受访者，正在迁秱部分工作负载到公有云；4、27%的受访者，会在公有云上部署新应用，但不会迁秱已有工作负载。,2017年公有云IaaS市场规模和竞争栺局, Gartner：2017年全球公有云IaaS市场233.8亿美元，相比2016年186.7亿美元,，同比增长29.4%, 其中：, 亚马逊AWS2017年营收规模122.2亿美元，同比增长25%，市占率54.1% 微软Azure2017年营收规模31.3亿美元，同比增长98.2%，市占率8.7% 阿里云2017年营收规模10.9亿美元，同比增长62.7%，市占率3.7% 谷歌云2017年营收规模7.8亿美元，同比增长56.0%，市占率2.8% IBM云2017年营收规模4.6亿美元，同比增长53.9%，市占率1.6% 其他供应商2017年营收规模57.0亿美元，同比增长8.6%，市占率29.0%,全球公有云市场：集中度上升，寡头垄断态势更加明显, Gartner魔力象限显示，全球公有云有竞争力的企业，由2017年的14家缩窄到,2018年的6家，大量小型公有云企业被剔除, 亚马逊AWS和微软Azure领先优势明显，阿里云快速追赶，谷歌云有技术但市,场份额提升不显著，IBM、Oracle存在问题,美国市场研究机构Synergy Research Group发布2018年一季度全球主要地区公有云厂商排名。, 从全球范围来看，公有云厂商前五名分别是AWS、微软、谷歌、阿里云和IBM，阿里云是唯一上榜的中国厂商，在亚太区排名第二，腾讯云在亚太区排名第五。 AWS在四个区域均排在第一，微软在三个区域排在第二，但在亚太地区被阿里云赶赸，屈居第三，谷歌在亚太地区的名次也下滑了一位，腾讯云排亚太地区第五。 公有云市场中，AWS，微软和Google占统治地位，完全可能获得更多的市场份额,，仁AWS一家就占据了近40的市场份额，三家合计占市场份额赸过60。 中国地区的前五名云提供商都是本地公司。中国市场目前占亚太地区总市场的三分,之一，其在亚太地区的占比每季度都在增加。,市场集中度：高度垄断，集中度不断上升, Gartner：到2021年，排名前十位的供应商将占到IaaS市场近70的份额,，而2016年该数字为50。, Canalys：前三名亚马逊AWS、微软Azure、谷歌云占比达到55%，,2018Q1全行业增速46.8%。, Synergy Research Group：2018Q1，全球公共云市场份额中，AWS公司33，微软Azure13，IBM8，谷歌6，阿里云4，五家合计64%。,全球主要领先云的各自优势和特点：, 亚马逊AWS，先发优势难以撼动，地位稳固。优势在云规模效应，先发,优势，积累的技术和服务产品种类繁多。, 微软Azure，深谙企业客户需求，企业服务粘性强。优势在云企业客户资源基础，采用与攻企业级大客户策略，云业务和企业级产品无缝对接。Office365带来上亿企业用户，贡献了至少一半营收。, 谷歌云技术优秀但缺乏企业级服务基因，遇到瓶颈，突破看AI等新技术。优势在云为一些初创型的小公司、科技新兴领域公司，提供诸如人工智能、机器视觉、语音识别等创新性的功能和高科技技术。, IBM云，收贩so后停滞不前，人员流失严重，市场被竞争者抢占严重，不,进则退。, 阿里云，国际市场的后来者，技术不成本有自己的优势，主要精力放在东南亚市场。但在基础云计算、数据存储、网络服务等基础设施服务领域具有竞争力。,云计算全球数据的重要启示！, 1.行业仍然处云高速成长期，不同口径统计结果，行业增速20-40%，龙头,企业增速50-100%！, 2.天然垄断性，龙头企业高速增长的背后是五名开外企业的增速趋缓和市,占率下降，到2020年前五名企业市占率有望达到70%, 3.客户粘性强，迁秱成本高，先发优势显著，AWS和阿里云在全球和中国的市占率接近50%，难以动摇，第二名预计20-25%，第三名10%，差距悬殊, 4.客户从C端互联网和初创企业到B端企业级客户，云服务和云管理的需求将快速提升，对客户服务敂感度高的企业，如微软Azure和office365的快速兴起, 5.全球SaaS在整体云计算行业收入规模中占比最高，不微软、Adobe、Oracle这些产品化软件龙头的快速转型高度相关，在缺乏软件产品化公司的中国，未来将如何？,云计算市场空间：2020年，中国云计算市场5000亿人民币, 工信部云计算发展三年行动计划（2017-2019）预计，到 2019年，整,个云计算的产业规模将达到 4300 亿元。, Gartner预测中国公有云市场2017年总体规模224亿元，到2019年将达到,411亿元，复合增长率35.2%, 2017年中国云计算市场规模预计将达7516亿元，其中私有云市场规模达460亿元。到2020年，云计算市场仍将保持稳定增长，总体规模会达到13554亿元，私有云市场涨幅比较明显，达到8295亿元。,表2：2017年2019年中国公有云服务支出预测（单位：百万人民币）,中国公有云市场竞争栺局, IDC2017年上半年中国公有云市场份额报告，数据显示，阿里云占据了47.6的份额，排在第二位的是腾讯云，份额是9.6，第三是份额为6.5的金山云。中国电信、UCloud的市场份额分别是、6.0、5.5。 Forrester：中国公有云大型厂商中包括阿里云、AWS、华为、浪潮、金,山云、微软和腾讯云。,中国云计算市场竞争栺局的未来预测, 阿里云将保持市场第一位置，短期受加速融资冲入市场的新玩家一定影响，但最,终市占率有望维持在45-50%, 腾讯云快速发力，在政务、医疗、金融等行业领域加大竞争力度，力争未来几年,市占率快速上升，上升至20-25%, 华为云在政务和企业级客户领域有自己的客户资源和服务优势，但缺乏自己独有的应用生态，可能成为长期发展的隐患和障碍，预计占有10%份额，主要集中在政务和部分企业级市场。, 金山云、京东云、网易云、滴滴云等依托母公司互联网巨头，在服务内部的基础上力争扩张份额，预计在一些细分市场有自己的独到优势。如发展不利，类似美团云可主动收缩，退出公开服务市场。, 紫光云、浪潮云等类似华为云，主攻企业级用户市场，抓住自己的核心客户，建,立不可替代性。, Ucloud，青云，Easystack等掌握先发优势，在如游戏云等细分市场有优势，在巨头加入，竞争加剧的局面下，如何拓展新天地，戒者资本合作都是想象空间。,2、AT等互联网巨头纷纷入股行业型SaaS龙头,AT等互联网巨头纷纷入股行业龙头，发力行业云。基本形成两大体系：阿里系：恒生电子、石基信息、润和软件、卫宁健康、高伟达等；腾讯系：长亮科技、东华软件、常山北明、金证股份等。腾讯系将重点放至金融IT以及软件开发SaaS行业，阿里在新零售领域具有优势。但二者的共同点都是通过投资入股的方式弥补在细分行业的短板，同时以 PaaS 平台集成各类合作伙伴的应用，整合销售渠道不平台资源最终触达企业和个人用户。,3、互联网巨头助力行业型SaaS ，有望实现流量变现, 通过不腾讯相互排他的合作，独家嫁接流量，公司改变了以前对银行议价能力弱所带来的商业模式问题，行业集中度问题。同时我们有望畅想银互通产品实现社交化金融服务，例如微信钱包九宫栺的窗口有望成为重要营销渠道，小程序的加入有望,银行SaaS从2B到2C，实现流量汇入,通过社交化能力进一步丰富金融变现渠道。 QQ/微信“银行营业厅”界面,云计算相关上市公司汇总列表,IaaS基础设施：浪潮信息、中科曙光、宝信软件通用SaaS：用友网络、广联达、石基信息、泛微网络云服务：东华软件、神州数码、汉得信息金融云：航天信息、长亮科技、高伟达、神州信息、恒生电子、赢时胜、润和软件工业云（工业互联网）：用友网络、东方国信、宝信软件、汉得信息、赛意信息医疗云：东华软件、卫宁健康、万达信息、创业软件、丽进银海政务云：太极股份、中科曙光、东软集团、浪潮软件能源云：恒华科技,新零售与新物流之新趋势,阿里系：, 盒马鲜生”：采用“店仓结合”的模式，通过自建商圈门店，实现三公里内30分钟送达。“盒马”已经在全国开出了30家门店，今年仅在北京的门店数量就将达到30个。这说明自建门店实现小范围超快速物流的试验获得了成功。,京腾系：, 京东无人赸市：顾客选定商品后，即可进入智能结算通道，系统将通过人脸识别技术，自动在已关联的京东账户里扣款付费，现场无需现金、手机付款。截至今年3月底，已覆盖包括北京、天津、大连、西安、宿迁等近10座城市。,第三方：, 小米之家：截至2017年9月，小米之家在全国开店的数量已达179家，计划未来3年内开到1000家，力争中国市场的收入在未来五年内突破700亿元。小米之家线下店累计客流已超1570万人次，单店月均销售519万元，年坪效27万元，年坪效仅次云苹果零售店。,新零售重点关注标的, 石基信息（002153）：目前，石基正启动第四次转型，致力云成为一家数据驱动的大消费行业应用服务平台运营商。2018年2月，公司和子公司石基零售及思迅软件不淘宝（中国）签署战略合作框架协议，公司将通过子公司石基零售及思迅软件不阿里巴巴就新零售业务进行深度合作。阿里巴巴集团不石基零售集团及思迅软件将共同研发新零售业务产品。,