2018年Q3医疗信息化订单统计分析报告.pptx

2018年Q3医疗信息化订单统计分析报告,2018 年 11 月 06 日,医疗信息化行业2018Q3订单再迎加速，订单总金额 12.26亿元，同比增长131%，行业 2018 年前三季度订单总额已达 27.28 亿元，实现同比增速 87%。订单高增长持续验证行业景气度提升，行业内上市公司业绩基石已筑，未来有望持续超预期。,1、医疗信息化行业景气度持续向上，未来一年是业绩加速兑现期。受益于政策端推动，行业需求加速释放，统计期内医疗信息化相关上市公司订单平均金额及中标数量均有非常好的表现，大订单金额不断突破历史高点。统计范围内 8 家上市公司 2018Q3 订单总额 12.26 亿元，同比增长 131%，前三季度订单已达到 27.28 亿元，实现同比增速 87%。下半年医疗信息化开始进入招标旺季，我们预计全年订单总额统计数据有望超过 45 亿元，同比增速达 75%，超过我们之前的预期。由于行业大订单数量增多，大订单执行周期为一年到一年半，我们认为未来一年板块业绩将实现高速增长。2、政策极度友好，公/区卫平台信息化建设更享结构化红利。自 2016 年底“健康中国”上升至国家战略后，互联网医疗、电子病历、健康数据等相关政策密集出台，国家对医疗健康及其信息化产业高度重视。从过去两年多的行业订单情况来看，由各地卫生部门主导建设的实现医院外部连接的公/区卫平台已经进入加速建设期，18Q3 公/区卫端订单总额 5.55 亿元，与17Q3同比增长 242.9%，远超三季度行业整体同比增速。今年以来公/区卫订单金额占比不断提升，18Q1/18Q2/18Q3 分为为 27.6%/38.4%/45.3%，体现了政策引导下公/区卫业务需求持续增长与加速落地，拥有广泛公/区卫平台客户的公司更能享受到结构性变化的红利。,卫健委三级医院电子病历升级要求将加速行业订单释放。今年 8 月底卫健委发布关于进一步推进以电子病历为核心的医疗机构信息化建设工作的通知，要求 2020 年前所有三级医院电子病历应用水平达到 4 级以上。截止 2017 年年底，我国共有三级医院 2340 家，目前平均电子病历应用水平分级评级仍未达 3 级，而 4 级评级的核心在于科室间患者信息的互联互通，将大力推动院内系统整合和平台建设的投入，加速行业订单释放。投资建议：继续重点推荐订单高增长、业绩确定性高的龙头公司创业软件、卫宁健康，建议关注公/区卫市场份额最高的万达信息。风 险 提 示 ： 政策支持力度低于预期；核心技术发展遭遇瓶颈。,重点公司主要财务指标,股价,17EP,S,18EP,S,19EP,S,18P,E,19P,E,PB,评级,强烈推荐-A强烈推荐-A审慎推荐-A审慎推荐-A审慎推荐-A审慎推荐-A,卫宁健康创业软件万达信息东华软件东软集团思创医惠麦迪科技和仁科技,13.8320.4011.857.6412.159.7730.6040.82,0.140.340.320.210.850.160.630.41,0.210.480.350.320.400.270.800.59,0.320.610.520.380.510.361.050.85,65.742.934.424.230.535.938.569.4,43.133.423.620.124.027.529.447.9,7.54.53.72.61.73.75.76.4,正文目录,一、行业总观：医疗信息化建设需求进入加速释放期.5 1、2018 前三季度：持续高增长，行业景气度提升不断验证 .5 2、2018Q3：公/区卫业务推动行业订单增长再加速 .6 3、三季度行业政策持续落地，政策利好不断.8 二、行业内各公司细观.10 1、卫宁健康.12 2、创业软件.10 3、万达信息.14 4、思创医惠.17 5、东华软件.19 6、东软集团.21 7、和仁科技.23 8、麦迪科技.25,三、投资建议 .28,图表目录,图 1：行业整体 2016-2018Q1-Q3 订单总额及增速.5 图 2：行业 2016-2018Q3 各季度订单总额.5 图 3：行业 2016-2018Q3 各季度订单数量及均额.6 图 4：行业 2018Q3 订单总额及增速.6 图 5：行业今年以来订单总额及增速.6 图 6：2018Q1-Q3 行业院内、公/区卫订单金额占比.6 图 7：17/18Q3 各金额区间订单数量.7 图 8：17/18Q3 各金额区间订单总额.7 图 9：2018 Q3 院内订单各公司订单金额占比.8 图 10：2018 Q3 公/区卫订单各公司订单金额占比.8 图 11：创业软件 2018Q1/H1/Q1-Q3 订单总额及增速.10 图 12：创业软件 2016-2018Q3 各季度订单总额.10 图 13：创业软件 2018Q3 订单项目类型占比 .11 图 14：创业软件 2018Q1/H1/Q1-Q3 订单项目类型金额.11 图 15：创业软件 2018 Q3 订单地域分布.12,图 16：创业软件 2018 Q1-Q3 订单各金额区间占比.12 图 17：卫宁健康 2018Q1/H1/Q1-Q3 订单总额及增速.12 图 18：卫宁健康 2016-2018Q3 各季度订单总额.13 图 19：卫宁健康 2018Q3 订单项目类型占比 .14 图 20：卫宁健康 2018Q1/H1/Q1-Q3 订单项目类型金额.14 图 21：卫宁健康 2018 Q3 订单地域分布.14 图 22：卫宁健康 2018Q1-Q3 订单各金额区间占比.14 图 23：万达信息 2018Q1/H1/Q1-Q3 订单总额及增速.15 图 24：万达信息 2016-2018Q3 各季度订单总额.15 图 25：万达信息 2018Q3 订单项目类型占比 .16 图 26：万达信息 2018Q1/H1/Q1-Q3 订单项目类型金额.16 图 27：万达信息 2018 Q3 订单地域分布.16 图 28：万达信息 2018 Q1-Q3 订单各金额区间占比.16 图 29：思创医惠 2018Q1/H1/Q1-Q3 订单总额及增速.17 图 30：思创医惠 2016-2018Q3 各季度订单总额.17 图 31：思创医惠 2018Q3 订单项目类型占比 .18 图 32：思创医惠 2018Q1/H1/Q1-Q3 订单项目类型金额.18 图 33：思创医惠 2018 Q3 订单地域分布.19 图 34：思创医惠 2018 Q1-Q3 订单各金额区间占比.19 图 35：东华软件 2018Q1/H1/Q1-Q3 订单总额及增速.19 图 36：东华软件 2016-2018Q3 各季度订单总额.20 图 37：东华软件 2018Q3 订单项目类型占比 .20 图 38：东华软件 2018Q1/H1/Q1-Q3 订单项目类型金额.20 图 39：东华软件 2018 Q3 订单地域分布.21 图 40：东华软件 2018 Q1-Q3 订单各金额区间占比.21 图 41：东软集团 2018Q1/H1/Q1-Q3 订单总额及增速.21 图 42：东软集团 2016-2018Q3 各季度订单总额.22 图 43：东软集团 2018Q3 订单项目类型占比 .22 图 44：东软集团 2018Q1/H1/Q1-Q3 订单项目类型金额.22 图 45：东软集团 2018 Q3 订单地域分布.23 图 46：东软集团 2018 Q1-Q3 订单各金额区间占比.23 图 47：和仁科技 2018Q1/H1/Q1-Q3 订单总额及增速.23,图 48：和仁科技 2016-2018Q3 各季度订单总额.24 图 49：和仁科技 2018Q3 订单项目类型占比 .25 图 50：和仁科技 2018Q1/H1/Q1-Q3 订单项目类型金额.25 图 51：和仁科技 2018 Q3 订单地域分布.25 图 52：和仁科技 2018 Q1-Q3 订单各金额区间占比.25 图 53：麦迪科技 2018Q1/H1/Q1-Q3 订单总额及增速.26 图 54：麦迪科技 2016-2018Q3 各季度订单总额.26 图 55：麦迪科技 2018Q3 订单项目类型占比 .27 图 56：麦迪科技 2018Q1/H1/Q1-Q3 订单项目类型金额.27 图 57：麦迪科技 2018 Q3 订单地域分布.27 图 58：麦迪科技 2018 Q1-Q3 订单各金额区间占比.27 图 59：计算机行业历史PEBand.29 图 60：计算机行业历史PBBand.29,表 1：2018Q3 行业大额订单.7 表 2：三季度新增医疗信息化相关政策梳理 .8 表 3：互联网诊疗管理办法（试行）等 3 份文件主要内容.9 表 4：创业软件 2018Q3 大额订单.11 表 5：卫宁健康 2018Q3 大额订单.13 表 6：万达信息 2018Q3 大额订单.15 表 7：思创医惠 2018Q3 大额订单.18 表 8：东华软件 2018Q3 大额订单.20 表 9：东软集团 2018Q3 大额订单.22 表 10：和仁科技 2018Q3 订单梳理.24 表 11：天津和仁 2018Q3 订单梳理.24 表 12：麦迪科技 2018Q3 大额订单.26,表 13：可比公司估值表.28,一、行业总观：医疗信息化建设需求进入加速释放期今年 8 月我们推出了市场首篇医疗信息化行业订单统计报告群雄并起，逐鹿中原，本篇报告继续跟踪行业 2018Q3（2018.07-2018.09）订单情况，以最直观的方式呈现行业发展趋势及公司业务进展。本次订单统计口径与范围与上次报告保持一致，共统计到卫宁健康、创业软件、万达信息、思创医惠、东华软件、东软集团、和仁科技、麦迪科技 8 家上市公司 2018 三季度医疗信息化（不包含医保）相关订单 425 个，数据来源为中国政府采购网、中国政府采购招标网、各省市的省内招标网等。1、2018 前三季度：持续高增长，行业景气度提升不断验证2018 年前三季度行业订单总额达 27.28 亿元，同比增速为 87%，已超去年全年订单总额。由于医疗信息化行业客户群体医疗机构、卫生部门等的招标具有季节性特点，上半年往往为采购计划制定阶段，订单体量全年占比较小，三季度开始进入真正的招投标阶段，从往年数据来看，四季度订单金额约占全年订单总和的一半。我们预计2018 年四季度行业整体将继续保持快速增长，全年订单总额有望突破 45 亿元。图 1：行业整体 2016-2018Q1-Q3 订单总额及增速,今年以来政策不断催化，行业订单呈现集中释放的态势，2018Q1-Q3 订单总额分别为8.27、6.75、12.26 亿元，同比增长 158%、11%、130%。各季度订单均额方面，18年 Q3 订单均额 289 万元，同比、环比均有小幅增长，订单质量的提升体现了医院、区域卫生信息化大额订单的加速落地，行业整体增长动力十足。 图 2：行业 2016-2018Q3 各季度订单总额,120%100%80%60%40%20%0%,302520151050,19.642016,25.8632%2017,27.2887%2018Q1-Q3,订单总额(亿元),增速,2.51,4.21,4.20,8.71,3.20,6.08,5.32,11.26,8.27,6.75,12.26,0,5,1510,2016Q1,2016Q2,2016Q3,2016Q4,2017Q1,2017Q2,2017Q3,2017Q4,2018Q1,2018Q2,2018Q3,行业整体订单总额（亿元）,图 3：行业 2016-2018Q3 各季度订单数量及均额,2、2018Q3：公/区卫业务推动行业订单增长再加速2018Q3 订单增速远超市场预期，订单总额 12.26 亿元，同比增长 131%，在上半年62%增速的基础上大幅提高，拉动 2018 前三季度同比 87%的增长。,图 4：行业 2018Q3 订单总额及增速,图 5：行业今年以来订单总额及增速,今年三季度行业增长主要来自于：首先是公/区卫端订单加速落地，带动行业整体增速加快。18Q3 公/区卫端订单总额 5.55 亿元，与 17Q3 同比增长 242.9%，远超三季度行业整体同比增速。今年以来公/区卫订单金额占比不断提升，18Q1/18Q2/18Q3 分别为 27.6%/38.4%/45.3%，体现了政策引导下公/区卫业务需求旺盛。图 6：2018Q1-Q3 行业院内、公/区卫订单金额占比,279,238,216,249,267,366,276,251,364,257,289,448,1000,400300200,500,1000,300200,400,2016Q1,2016Q2,2016Q3,2016Q4,2017Q1,2017Q2,2017Q3,2017Q4,2018Q1,2018Q2,2018Q3,订单均额（万元）,订单数量（个）,180%130%80%30%-20%,14121086420,4.202016Q3,5.3226%2017Q3,12.26131%2018Q3,订单总额(亿元),增速,200%150%100%50%0%,302520151050,158%8.272018Q1,15.0262%2018H1,27.2887%2018Q1-Q3,订单总额(亿元),增速,50%0%,100%,27.6%72.4%2018Q1,38.4%61.6%2018Q2,45.3%54.7%2018Q3,院内,公/区卫,信息化建设项目,其次订单数量大幅增长，由 17Q3 的 194 个订单增长到今年的 425 个，以及订单质量大幅提升，今年三季度订单中千万以上订单达 24 个，远超去年同期的 7 个。其中大额订单多来自信息化平台建设、运维项目，大额订单的爆发式增长体现出行业需求强劲。,图 7：17/18Q3 各金额区间订单数量,2018Q3 千万级以上订单共计 24 个，其中上海申康医院发展中心医联工程二期（便民服务与电子病历）系统订单金额高达 1.3 亿元，是目前我们订单统计报告覆盖范围内首个金额过亿的订单，再次验证行业天花板不断突破。从千万以上订单来看，招标项目均为大型院内信息化、区域卫生信息平台建设项目，大型项目实施周期一般在一年到一年半，为上市公司今明两年的业绩提供有力支撑。大额订单的翻倍增长反映了医疗信息化建设在真真实实地加速推进，行业需求加速释放，助力长期强力增长。表 1：2018Q3 行业大额订单,中标公司万达信息创业软件卫宁健康东软集团东华软件思创医惠卫宁健康,招标单位上海申康医院发展中心淄博市中心医院长治医学院附属和平医院南京市江宁区卫生局内蒙古包钢医院高新兴智慧城市运营公司上海申康医院发展中心,项目类型公/区卫三甲三甲公/区卫三甲公/区卫公/区卫,项目名称医联工程二期系统淄博市中心医院信息化建设项目信息化建设项目江宁区全民人口健康信息化建设数字化智慧医院一体化建设项目宁乡市智慧城市 PPP 项目智慧医疗一期医联工程二期,项目金额（万元）12912528043264290399832683209,万达信息卫宁健康东软集团万达信息东华软件麦迪科技东华软件东华软件卫宁健康思创医惠创业软件思创医惠和仁科技创业软件思创医惠卫宁健康东软集团,深圳市龙岗区卫生局山西省人民医院怀化市第一人民医院中国银行日照分行南方医科大学复旦大学附属肿瘤医院合肥离子医学中心有限公司重庆市人民医院清徐县人民医院广州市增城区新塘医院国瑞健康产业投资有限公司西昌市人民医院浙大医学院附属第四医院福建医科大学东莞市第八人民医院上海市嘉定区卫生信息中心北京市医院管理局,公/区卫三甲三甲公/区卫三甲三甲公/区卫三甲二级二级公/区卫三乙三甲三甲三乙公/区卫公/区卫,龙岗区公立医院信息系统（区域医疗安全与质控管理）建设工程软件部份信息化系统建设等项目公开招标采购项目日照市全民健康信息平台南方医院数字化医院硬件平台二期项目数字化手术室项目医疗应用信息系统软硬件采购项目智慧医院信息化软件项目医疗信息化服务建设项目医院信息系统一期建设采购项目“健康临安”信息化及区域一体化建设信息集成平台建设采购项目信息化工程二期项目附属第三医院信息化建设采购项目基于医院信息集成平台的智慧医院建设卫生信息中心应用软件开发市属医院成本管理服务,26382185215719801891188018701820175914981468140612791237123111871165,94,24,2001000,300,500400,7601272017Q3,3072018Q3,200万以下订单个数,200-1000万订单个数,1000万以上订单个数,6.59,50,10,15,1.492.860.972017Q3,3.652.032018Q3,图 8：17/18Q3 各金额区间订单总额1000万以上订单总额（亿元）,200-1000万订单总额（亿元）,200万以下订单总额（亿元）,第三季度院内订单中卫宁健康、东华软件、创业软件获单能力居前三位，订单金额占比分别为 21%、18%、16%，分布较为均衡；公/区卫订单主要来自于万达信息、卫宁健康、东软集团和创业软件四家公司，占比分别为 49%、15%、14%、12%，呈现一超多强态势。,图 9：2018 Q3 院内订单各公司订单金额占比,图 10：2018 Q3 公/区卫订单各公司订单金额占比,3、三季度行业政策持续落地，政策利好不断政策端方面，从 16 年年底健康中国上升至国家战略后，相关的政策不断落地，包括“十三五”卫生与健康规划、全国医院信息化建设标准与规范、关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见等。今年三季度医疗信息化相关政策密集出台，进一步加速推升行业需求。表 2：三季度 新 增 医 疗信息化相关政策梳理,时间2018.82018.82018.92018.9,部门国务院卫健委医政医管局卫健委卫健委、中医药局,政策名称深化医药卫生体制改革 2018 年下半年重点工作任务关于进一步推进以电子病历为核心的医疗机构信息化建设工作的通知国家健康医疗大数据标准、安全和服务管理办法（试行）互联网诊疗管理办法（试行）、互联网医院管理办法（试行）、远程医疗服务管理规范（试行）,主要内容有序推进分级诊疗制度建设、建立健全现代医院管理制度、加快完善全民医保制度、建立优质高效的医疗卫生服务体系等建立健全电子病历信息化建设工作机制、不断加强电子病历信息化建设、充分发挥电子病历信息化作用加强电子病历信息化水平评价加强健康医疗大数据服务管理，促进“互联网+医疗健康”发展，充分发挥健康医疗大数据作为国家重要基础性战略资源的作用进一步规范互联网诊疗行为，发挥远程医疗服务积极作用，提高医疗服务效率，保证医疗质量和医疗安全,今年 8 月 20 日国务院发布印发深化医药卫生体制改革 2018 年下半年重点工作任务的通知。医院信息化方面，通知提出开展建立健全现代医院管理制度试点，及时总结推广医院科学化、精细化、信息化管理经验做法，到 2018 年底，各省份选择辖区内 20%的二级、三级公立医院和 10%的社会力量举办的非营利性医院开展制定章程的试点工作。公共、区域卫生方面，通知强调有序推进分级诊疗制度建设，进一步规范医疗联合体建设和发展，完善医疗联合体建设和分级诊疗考核，完善医疗卫生县乡一体化、乡村一体化管理。此外通知在医保、药品等领域也提出相应要求，大健康领域改革实现统筹推进。,