2018汤森路透上半年并购报告.pdf

2018 汤森路透 上半年并购报告 （数据截止 2018 年 6 月 25 日） 汤森路透 2018 年 上半年并购报 告 2018 年上半年中国并购同比增长 1 3 % - 是 2016 以来新高 今年迄今，中国并购交易达到 3227 亿美元，比去年同期增长 1 3 % ，已公布交易量增加了3 .9% 。这是自 2 0 1 6 年创纪录的 3 7 2 6 亿美元以来同期中国并购交易最高值。 已披露的并购交易平均规模增长至 1 .35 1 亿美元，比 2 0 1 7 年同期的 1 .2 1 亿美元略有上升。增长主要归功于 2018 年 5 月中国三峡集团与葡萄牙电力公司 EDP En e r gi as de P o r tugal 金额高达 286 亿美元的大型交易。 2018 年迄今最大交易：中国三峡集团以 28 6 亿美元收购葡萄牙电力公司 ED P Ene r gias de P o r tugal 。中 国三峡集团通过其卢森堡公司 Ch i n a T h r e e G o r ge s ( Eu r o pe ) SA (CT G ) 向葡萄牙电力公司 EDP En e r gi as de P o r tugal 发出未经要约之并购，意图以 286 亿美元（包括净债务）收购其剩余 7 6 .59 % 的股份。这笔交易是今年迄今亚太地区最大的并购交易，也是目前中国及亚太地区最大的能源和电力并购交易。 大部分中国并购交易瞄准工业行业，并购总金额达 558 亿美元，占 1 7 .3 % 的市场份额，较2017 年上半年增长了 5 1 .2 % 。这是同行业自 2 0 1 6 年（ 5 6 9 亿美元）以来同期并购最高值，归功于浙江吉利通过 T e n ac l o u 3 Pr o spect I n v e st m e n t 对德国戴姆勒的收购。 金融业位列第二位，占 1 5 .3% 的市场份额。紧随其后的是材料行业和能源电力行业，分别占1 3 .8% 和 1 2 .7 % 的市场份额 。 中 国海外并购交易增长 42% 今年迄今，中国海外并购交易达 746 亿美元，较 20 1 7 年同期增长 41 .8 % 。这是自 2 01 6 年上半年创纪录的 1266 亿美元并购量之后，中国海外并购最高点。增长主要归功于中国三峡集团286 亿美元对 EDP En e r gi as de P o r tugal 的收购，单笔并购交易占据中国海外交易总额的38% 。 能源和电力行业占中国海外并购 4 2 .2% 的市场份额，金额达 3 1 5 亿美元，较 2 0 1 7 年同期增长了 3 8 6 .8% ，交易量则下降了 3 4 . 2 % 。 工业行业并购比去年同期增长了 5 8 .2% ，金额达 1 2 6 亿美元，占 1 6 .9% 的市场份额。材料行业占 7 .7 % 的市场份额，位列中国海外并购交易交易金额的第三位。 汤森路透 2018 年 上半年并购报 告 今年迄今，葡萄牙是中国海外并购最主要的目标国家，占 3 8 .4% 的市场份额，主要归功于高达 286 亿美元的巨额并购交易。这笔并购将中国在欧洲的并购交易金额提升至 451 亿美元，比去年同期增长了 1 1 4 .7% ，是自 2 0 1 6 年上半年（ 7 1 3 亿美元）以来同期最高值，尽管交易量比去年同期下降了 2 4 .1% 。 美国是 2017 年上半年中国海外并购的最主要目标国家，今年迄今并购金额为 16 亿美元，同比下降 7 9 .1% ，已公布交易量则下降了 4 4 .2 % 。 今年迄今，中国在“一带一路”沿线国家的并购交易总额达 78 亿美元，占中国海外并购总交易的 1 0 .5% ，但较创历史新高的 2 0 1 7 年同比下降了 1 1 . 2 % 。 中 国入境并购达历史最高 今年迄今，外资针对中国企业的并购总额达创纪录的 317 亿美元，比去年同期增长了 4 4 .1 % 。这是自上个世纪 80 年代以来，中国入境并购交易半年度最高值 。 美国是最活跃的中国入境并购交易的收购方，今年迄今并购金额达 169 亿美元，占中国入境并购的 5 3 .2% ，较去年同期有大幅增长。 加大拿养老金计划委员会（ Canada P e n sio n Plan I n v e st m e n t B o ar d ）通过非公开交易收购蚂蚁金融服务集团少量股权（未披露），是蚂蚁金服上市前 140 亿巨额融资的一部分。这是今年目前中国入境并购的最大一笔交易。 金融业占中国入境并购交易的 5 4 .3% 市场份额，总计 1 7 2 亿美元，比去年同期（ 24 亿美元）增长了 618% 。医疗保健以 15 .7% 的市场份额位列第二，比去年同期增长 3 19 .5 % 。房地产紧随其后，以 1 2 .6% 的市场份额位列第三，交易金额同比增长 5 5 % 。 2018 年迄今，中国国内并购交易总额上升 今年迄今，中国并购交易总额达 2074 亿美元，同比去年上升了 0 .8 % 。中国国内并购交易量比去年同期增长了 1 1 .9% 。 今年迄今，工业行业的国内并购交易总额达 377 亿美元，同比去年增长了 4 5 .4 % ，交易量上升了 1 6 .5% ，占 1 8 .2 % 的市场份额，材料行业与工业行业的市场份额相同。高科技，金融和房地产行业分别占 1 3 .8% ， 1 3 .1 % 和 1 1 .2 % 的市场份额 。 汤森路透 2018 年 上半年并购报 告 中 国私募股权并购交易创纪录 今年上半年，针对中国的买方融资并购交易总额达 298 亿美元，同比去年增长了 1 9 3 .7 % 。 这主要归功于蚂蚁小微金融服务集团高达 140 亿美元的上市前融资，此次融资细节未公开，国际投资者包括加拿大养老金计划投资委员会，美国泛大西洋投资集团，马来西亚国库控股公司，新加坡主权基金 G I C Pt e Ltd ，银湖投资，淡马锡控股公司，美国华平投资集团以及博裕资本咨询有限公司。 依托蚂蚁金融服务集团总金额达 140 亿美元的融资，金融业并购占中国私募股权并购交易市场份额的 5 3 .4% 。工业行业位列第二，占 1 8 .4 % 的市场份额。高科技行业紧随其后，交易总额为 54 亿美元，占 1 8 .2% 的市场份额，比去年同期增长了 9 5 .5 % 。 M & A P REL IMINAR Y REV IE W FOR FIRST HAL F 2 0 1 8 CHI NA M & A PR ELIMINA R Y R EVI EW F O R FI R S T HA L F 20 18 Ch i n a M & A I n cr e a ses 13 % YT D - Hi g h e s t Sin ce 20 16 M er g er s & acq u isit ion s ( M &A) in v o lvin g Chin a r ea c h ed US$3 22 .7 b illio n as t h e en d o f t h e f ir s t h alf in 20 18 ap p r o ach es, a 13 .0% in c r ea se in v alu e c o mp ar ed t h e f ir s t h alf o f 20 17 an d u p 3.9 % in n u mb er o f an n o u n c ed d ea ls. T h is is t h e h igh es t f ir s t h alf p erio d f o r Chin ese - in v o lv em en t M &A sin c e 20 16 w h en v o lu me h it a r ec o r d h igh o f US$3 72 .6 b illio n . T h e a v er ag e M &A d ea l siz e f o r d ea ls w it h d isc lose d v alu e gr ew t o US$1 35 .1 millio n so f ar t h is y ea r c o mp ar ed t o US$1 21 .0 millio n d u rin g t h e f ir s t h alf o f 20 17 . T h is w as d riv en b y t h e US$2 8.6 b illio n meg a d ea l an n o u n c ed b e t w ee n Chin a T h r ee Gor g es an d ED P En er gias d e P o rt u g al in M a y 2 01 8. T o p D ea l f o r 20 18 Y T D : Chin a T h r ee Gor g es b id s f o r ED P En er gias d e P o rt u g al f o r US$2 8.6 b illio n Chin ese s t a t e - o w n ed Chin a T h r ee Gor g es Corp , t h r o u gh it s u n it Chin a T h r ee Gor g es ( Eu r o p e) S A ( CT G) o f Lu x em b o u r g , lau n c h ed an u n solicit ed t en d er o f f er f o r t h e r em ain in g 76 .59 % in t er es t in ED P En er gias d e P o rt u g al S A f o r a t o t al o f US$2 8.6 b illio n ( in c lu d in g n e t d eb t ) . T h e d ea l is c u rr en t ly t h e lar g es t Asia P acif ic M &A d ea l so f ar t h is y ea r , an d t h e all - t ime lar g es t En er gy & P o w er acq u isit i o n in v o lvin g Chin a an d Asia P acif ic . M ajo rit y o f t h e d ea l mak in g act ivit y in v o lvin g Chin a t ar g e t ed t h e In d u s t r ials sect o r , w h ic h c ap t u r ed 17 .3% mar k e t sh ar e an d t o t ale d US$5 5.8 b illio n , u p 51 .2% in d ea l v alu e f r o m t h e f ir s t h alf o f 20 17 . T h is is t h e h igh es t - ev er f ir s t h alf p erio d f o r t h e sect o r sin c e t h e r ec o r d h igh in 20 16 ( US$5 6.9 b illio n ) , d riv en b y US$8 .9 b illio n acq u isit ion o f D aimle r A G b y Zh ej ian g Gee ly , t h r o u gh T en aclou 3 Pr o sp ect In v es t ment. Fin an c ials t o o k sec o n d p lace w it h 15 .3% mar k e t sh ar e, f o llo w ed b y M a t eria ls an d En er gy & P o w er w it h 13 .8% an d 12 .7% mar k e t sh ar e, r esp ect iv ely . Jumbo De a l p u sh e s Ch i n a O u tb ou n d u p 42 % YT D Chin ese o u t b o u n d acq u isit ion s r ea c h ed US$7 4.6 b illio n so f ar t h is y ea r , a 41 .8% in c r ea se in v alu e c o mp ar ed t o t h e f ir s t h alf o f 20 17 . T h is is t h e b es t f ir s t h alf p erio d sin c e Chin ese acq u isit ion s o v er seas r ea c h ed r ec o r d lev els in 20 16 ( US$1 26 .6 b illio n ) in t erm s o f v alu e an d d ea l q u an t i t y . T h e v alu e, h o w ev er , is b o o s t ed b y t h e US$2 8.6 b illio n u n solicit ed t ak eo v er b id b y Chin a T h r ee Gor g es b id s f o r ED P En er gias d e P o rt u g al, w h ic h t ak es u p 38 % o f t h e t o t al Chin a o u t b o u n d v alu e. CHI NA M & A PR ELIMINA R Y R EVI EW F O R FI R S T HA L F 20 18 T h e En er gy & P o w er sect o r c ap t u r ed 42 .2% o f Chin a s o u t b o u n d acq u isit ion s w it h US$3 1.5 b illio n , a 38 6.8 % in c r ea se in v alu e c o mp ar ed t o t h e f ir s t h alf o f 20 17 , d esp it e a 34 .2% d eclin e in n u mb er o f an n o u n c ed o u t b o u n d d ea ls. Chin ese o v er seas acq u isit ion s in t h e In d u s t r ials sect o r t o t ale d US$1 2.6 b illio n , u p 58 .2% f r o m a y ea r ag o , an d acc o u n t ed f o r 16 .9% mar k e t sh ar e. M a t eria ls c ap t u r ed 7.7 % mar k e t sh ar e an d r o u n d ed o u t t h e t o p t h r ee mo s t t ar g e t ed sect o r s f o r Chin ese o u t b o u n d d ea ls in t erm s o f v alu e. P o rt u g al w as t h e mo s t t ar g e t ed n a t ion f o r Chin ese o u t b o u n d M &A in t erm s o f v alu e an d acc o u n t ed f o r 38 .4% mar k e t sh ar e, b o ls t er ed b y t h e US$2 8.6 b illio n ju mb o d ea l. T h is b rin gs t o t al Chin ese acq u isit ion s in Eu r o p e t o US$4 5.1 b illio n , u p 11 4.7 % in v alu e an d t h e h igh es t f ir s t h alf p erio d sin c e 20 16 ( US$7 1.3 b illio n ) , d esp it e 24 .1% d eclin e in n u mb er o f d ea ls f r o m a y ea r ag o . Chin ese acq u isit ion s in t h e United St a t es, w h ic h w as t h e mo s t t ar g e t ed n a t ion in 1H 20 17 , t o t ale d US$1 .6 b illio n , a 79 .1% d eclin e in v alu e as n u mb er o f an n o u n c ed d ea ls d r o p p ed 44 .2% . Chin ese acq u isit ion s alo n g B elt & R o ad c o u n t ries t o t ale d US$7 .8 b illio n so f ar t h is y ea r , d o w n 11 .2% in v alu e a f t er w it n essin g a r ec o r d p erio d las t y ea r , an d c ap t u r ed 10 .5% o f t h e t o t al Chin a o u t b o u n d act ivit y so f ar t h is y ea r . Ch i n a I n b ou n d R e a ch e s A l l - ti m e Hi g h F o r eign f irms t ar g e t in g Chin ese c o mp an ies r ea c h ed r ec o r d lev els amo u n t in g t o US$3 1.7 b illio n so f ar t h is y ea r , a 44 .1% in c r ea se in d ea l v alu e c o mp ar ed t o t h e f ir s t h alf o f 20 17 . T h is is t h e b es t semia n n u al p erio d f o r Chin a in b o u n d act ivit y sin c e r ec o r d s b eg an in 19 80 . United St a t es it t h e mo s t act iv e acq u ir o r in t erm s o f v alu e w h ic h t o t ale d US$1 6.9 b illio n , a sign if ic an t in c r ea se f r o m a y ea r ag o an d acc o u n t ed f o r 53 .2% o f Chin a s in b o u n d act ivit y . An in v es t o r gr o u p led b y Can ad a s t a t e o w n ed Can ad a P en sion Pla n In v es t ment B o ar d acq u ir ed an u n d isc lose d min o rit y s t ak e in An t Sma ll & M ic r o Fin an c ial Se r vic es Gr o u p Co L t d f o r US$ 14 .0 b illio n , in a p riv a t ely n eg o t ia t ed t r an sac t ion . T h e d ea l is c u rr en t ly t h e lar g es t Chin ese in b o u n d t r an sac t ion o n r ec o r d . CHI NA M & A PR ELIMINA R Y R EVI EW F O R FI R S T HA L F 20 18 T h e b u lk o f in b o u n d t r an sac t ion s t ar g e t ed Chin a s Fin an c ials sect o r w h ic h c ap t u r ed 54 .3% mar k e t sh ar e an d amo u n t ed t o US$1 7.2 b illio n , u p 61 8.0 % in v alu e f r o m f ir s t h alf o f las t y ea r ( US$2 .4 b illio n ) . H ea lt h c ar e t o o k sec o n d p lace an d acc o u n t ed f o r 15 .7% o f Chin a s in b o u n d act ivit y a f t er a 31 9.5 % in c r ea se in d ea l v alu e f r o m a y ea r ag o . R ea l Es t a t e f o llo w ed w it h 12 .6% mar k e t sh ar e, w it h d ea l v alu e u p 55 .0% f r o m t h e f ir s t h alf o f 20 17 . Ch i n a Dome s ti c M & A I m p r ov e s i n 20 18 YT D D o mes t ic M &A in Chin a r ea c h ed US$2 07 .4 b illio n so f ar t h is y ea r , w it n essin g an u p t ic k o f 0.8 % in d ea l v alu e c o mp ar ed t o f ir s t h alf o f 20 17 . N u mb er o f d o mes t ic Chin ese M &A t r an sac t ion gr ew 11 .9% f r o m t h e same p erio d las t y ea r . D o mes t ic M &A act ivit y in t h e In d u s t rials sect o r t o t ale d US$3 7.7 b illio n so f ar t h is y ea r , a 45 .4% in c r ea se in v alu e f r o m f ir s t h alf o f 20 17 , as d ea l q u an t it y in c r ea sed 16 .5% . In d u s t rial s c ap t u r ed 18 .2% mar k e t sh ar e, almo s t t ied w it h M a t eria ls w it h 18 .2% mar k e t sh ar e. H igh T ech n o logy , Fin an c ials an d R ea l Es t a t e acc o u n t ed f o r 13 .8% , 13 .1% an d 11 .2% o f t h e mar k e t sh ar e, r esp ect iv ely . Pr i v a t e E q u i ty - b a ck e d M & A i n Ch i n a Hi ts R e co r d L e v e l B u y sid e Fin an c ial Sp o n sor M &A t ar g e t in g Chin a h it s r ec o r d h igh as d ea l v alu e amo u n t ed t o US$2 9.8 b illio n so f ar t h is y ea r , u p 19 3.7 % c o mp ar ed t o t h e f ir s t h alf o f 20 17 . Th is w as d riv en b y t h e U S$1 4.0 b illion ac q u isitio n of An t Small & M ic r o Fin an c ial Ser vi c es Gr ou p C o L t d b y an in v es t o r gr o u p , c o mp rised o f t h e Can ad a s t a t e - o w n ed Can ad a P en sion Pla n In v es t ment B o ar d , Gen er al A t lan t ic LL C, Kh az an ah N asion al B h d , GI C P t e L t d , Silv er Lak e M an ag em en t LL C, T em asek H o ld in gs ( P t e ) L t d , W arb u r g Pin c u s LL C an d B o yu Cap it al Ad vis o ry Co L t d , in a p riv a t el y n eg o t ia t ed t r an sac t ion . T h e Fin an c ials sect o r acc o u n t ed f o r 53 .4% o f t h e mar k e t sh ar e, b o ls t er ed b y t h e US$1 4 b illio n acq u isit ion o f An t Sma ll & M ic r o Fin an c ial Se r vic es. In d u s t r ials f o llo w ed in sec o n d p lace w it h 18 .4% mar k e t sh ar e. H igh T ech n o logy , w h ic h t o o k t h ir d sp o t , c ap t u r ed 18 .2% mar k e t sh ar e b u t sa w t h e mo s t n u mb er o f p riv a t e eq u it y b ack ed acq u isit ion s in Chin a, w h ic h amo u n t ed t o US$5 .4 b illio n , a 95 .5% in c r ea se in v alu e f r o m a y ea r ag o . 2018 汤森路透 上半年 中 国企业股权发行报告（数据截止 2018 年 6 月 25 日） 汤 森路透 2018 年上半年度中国企业股权发行报告 今年迄今，中国企业股权及股权相关（ ECM ）总金额达 672 亿美元，比去年同期（ 5 4 7 亿美元）增长了 2 2 .9% ，发行量比去年同期下降了 3 7 .1 % 。 今 年迄今，中国境内企业在 A 股和离岸股票市场首次公开募股（ I PO ）总额达 215 亿美元，比去年同期下降了 5 .3% ，发行量同比下降了 6 5 .8 % 。 小 米即将启动的大型 I P O 预计至少募资 50 亿美元，不仅会推高中国公司 I P O 的募资额，也将提升香港证券交易所在全球 I PO 交易所的排名。 今 年迄今，中国股票增发募集资金总额达 323 亿美元，比去年同期增长了 2 3 .5 % 。 A 股市场的股票增发达到 140 亿美元，比去年同期下降了 37% ，股票增发数量同比下降 1 .2 % 。 中 国可转债或股权相关发行呈现增长势头，募集资金达 134 亿美元，同比去年增长 1 2 9 .8 % ，达到有史以来同期最好成绩。这是自 2017 年下半年创下历史新高（ 1 8 2 亿美元）以来，中国可转债半年度第二好的成绩。到目前为止，今年中国最大的股权资本市场发行是由中国石油天然气集团公司发行的 32 亿美元的可转债。 这笔交易也是今年迄今全球最大的可转债发行。 高科技相关的中国股权资本市场募资金额高达 213 亿美元，占 3 1 .7 % 的市场份额；在中国科技企业 I PO 的推动下，今年上半年总募资比去年同期增长了 3 1 6 .1% 。金融业相关的总募资达108 亿美元，列第二位，比去年同期增长了 3 .1% ，占 1 6 .1 % 的市场份额。工业产业以及能源与电力产业分别占 1 2 .8% 和 1 1 .2 % 的市场份额。 今年迄今，今年 A 股市场 I PO 募资达 127 亿美元，比开年强劲的去年同期下降了 2 5 .4% 。 A 股发行量相比去年创纪录的发行量下降了 7 7 .3% 。 与此同时，中国企业海外 I PO 募集资金达 88 亿美元，同比增长了 5 4 .8% ，这是自 2 0 1 5 年以来上半年最高募资金额；中国企业海外 I PO 数量比去年同期增长了 3 3 .3% 。