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2018 亚洲 市场 报 告 2018 亚洲市场报告 2 Headline 目录 引言 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 01 市场回顾 / 按专业条线 航空险 . 6 自保 . 8 责任险 . 10 建工险 . 12 违约风险 - 结构性信用风险和政治风险 . 14 违约风险 - 贸易信用 . 16 能源 . 18 特殊金融险 . 20 健康与福利 . 22 水险 . 25 矿业 . 28 电力 . 30 财产险 . 31 再保险 . 33 恐怖主义风险 . 35 交易责任 . 37 02 市场回顾 / 科技创新与潜在风险 创新与科技 . 40 网络安全 . 42 03 市场回顾 / 按国家/地区 宏观经济 . 46 中国大陆 . 49 中国香港 . 51 印度尼西亚 . 53 日本 . 55 马来西亚 . 57 巴基斯坦 . 59 菲律宾 . 61 新加坡 . 63 韩国 . 65 中国台湾 . 67 泰国 . 68 越南 . 70 2018 亚洲市场报告 3 引言 欢迎阅览 2018 亚洲市场 报告，这是我们的第五期 年度出版物，旨在为您提供 关于亚洲这一全球人口最 多、增长最快的地区的风险 和保险市场的综合情况。 本报告中 ，我们将带您一起回顾 2017 年的 重大事件 ，展望 2018 年的发展 ，并预测未 来 12 个月及以后可能出现的主要趋势 。文 中涵盖了主要的保险业务条线、亚洲大部分 地区的概况、重大的科技与创新发展以及亚 洲的宏观经济格局。为了使您得以纵观亚洲 全局，我们访问了一些亚洲有影响力的保险 人，获取了他们对当前以及未来会影响企业 和市场的重大发展的看法。 与往年相比 ，2017 年的亚洲保险市场似曾 相识又有所不同。由于资本持续流入市场， 以及亚洲大部分保险业务条线大体上呈现温 和的损失环境，前几年的保险市场走势持续 趋软，导致了持续的保费下行压力。尽管如 此，2017 年仍是全球化日益加强 、全球商 业和金融市场的相互关联在亚洲地区更为显 而易见的一年。传统上，亚洲市场与其他全 球市场受到的外部冲击高度隔离，但由于国 际保险公司因飓风哈维、厄玛和玛丽亚所遭 受的损失，亚洲市场正在受到影响。随着世 界与信息技术的发展、规模效率以及金融创 新推动的变革日益紧密地联系在一起，市场 将会进一步加速融合。 随着这些变化不断发展，来自全球风险和保 险合作伙伴的支持和指导将变得越来越有价 值。 2017 年如同往年一样 ，亚洲地区的风险成 熟度水平持续上升，但由于风险转移策略不 足，不少地区仍然遭受了不必要的重大经济 损失。网络风险就是其中一例，客户的网络 风险年复一年地呈指数式增长，而亚洲地区 的投保者却落后于其它地区的同行。鉴于技 术开发和实施的快速发展步伐，以及对关键 业务流程的依赖，如果不了解这些风险的重 要性，公司的最高层将最先感受到这种损失 带来的影响。 美国和朝鲜之间越来越紧张的僵局正在迅速 成为羽翼未丰的特朗普在饱受争议的总统任 期内的最大挑战，该问题也会对整个亚洲地 区造成影响。一些在北亚和东亚经营的客户 已经意识到了这一历史性的挑战所代表的重 大风险，他们正试图转移其中的部分风险。 就保险市场所能承受的风险水平而言 ，朝 鲜、美国和其它地区及全球力量之间的冲突 可能造成的破坏，给保险市场带来了真正的 挑战。“是否可保”这一尖锐的问题，也引 发了围绕保单条款的更广泛的争议。核保人 试图澄清传统保险产品所涵盖的保障内容， 以防止由于含糊的保单措辞而不得不支付保 单中未保障的损失。在这种环境下，经纪人 的业务能力和咨询技巧至关重要。客户应该 认识到这种变化，并信任经纪人给到他们的 建议。 近年来，人们对创新、保险科技和金融科技 以及技术进步可能对保险业带来的潜在破坏 性影响有了前所未有的重视。虽然我们经常 看到创新会影响我们的行业和我们客户的行 业，但是保险行业的变化是递增的，而不是 像在旅游、房地产或私人交通行业所见到的 2018 亚洲市场报告 4 那样剧烈的变化 。客户和行业的创新毫无 疑问是积极的 ，我们继续通过全球每年超 过 3.5 亿美元的数据和分析投资以及位于新 加坡和都柏林的全球创新中心来对此提供支 持。我们欢迎客户的积极创新，然而，尽管 我期望看到在行业对大数据的利用下，越来 越复杂的建模技术支持承保流程，但我并不 预期在短期内我们的业务方式会发生全面的 颠覆性变化。 我曾经说过，全球保险市场的相互关联度正 变得越来越高 。2017 年 ，我们看到澳大利 亚一些保险市场开始坚挺起来，这可以看作 是其它地区未来发展趋势的一个风向标。我 认为，尽管北美和加勒比地区发生的自然灾 害损失将会得到体现，但保险市场仍然存在 全球承保能力过剩的情况，自然灾害所产生 的损失通常将极大地影响保险公司 2018 年 的收益而非资本 。尽管 2018 年核保人对自 然灾害风险和违约风险有着一定的担忧，但 其他类别的业务（如特殊金融险和责任险） 很大程度上应该不受影响，因为亚洲地区的 诉讼程度远低于世界其它地区。最终结果可 能 是，2018 年期间 ，保险市场将基本保持 不变，良好的风险管理将给客户带来积极的 成果。对于投保人而言，表述清晰且制定良 好的风险管理计划、详细而准确的风险表述 以及成熟的投保策略，将是实现客户持续寻 求最优化风险转移成本的关键。这个公式的 核心是经纪人，其角色在不断演变的市场条 件下变得更复杂也更有价值。 怡安衷心希望我们的既有客户和潜在客户在 2018 年都能取得成功！ Geoffrey Lambrou 怡安亚洲区特殊险经纪业务及卓越运营首席执行官 2018 亚洲市场报告 5 Headline 市场回顾 按专业条线 01 2018 亚洲市场报告 6 航 空险 2017 年全球客运量和空运量继续增长 ，主要是由于低成本航 空公司 (Low Cost Carrier) 板块的快速增长带动了商务和休闲 旅客的客流量。 亚太地区再次保持了其在航空旅游 界的主导地位 ，占全球市场份额 的 35%。来自国际航空运输协会 (IATA) 的数据还显示 ，亚太地区航 空公司的空中交通量在 2017 年 8 月份同比增长了 9%，比其它地区 更快 1 。 虽然随着收入和生活水平的提高 ， 亚洲航空业继续保持增长态势 ，但 航空公司在竞争激烈的全球市场仍 处于极度成本压力之下 ，且进入门 槛较低 。考虑到航空公司愈演愈烈 的竞争环境和低成本模式 ，客户必 须确保购买适当的保险产品以保障 自己的利益 ，而不是购买 “便宜的 保险” 。在诸如航空业这样的低利 润行业 ，未投保损失可能会对企业 产生重大影响 ，因此适用保险的价 值更大。2017 年，我们看到行业内 保险采购日趋成熟 ，越来越多的客 户开始为此前未投保的风险购买保 障，如网络安全风险。 2017 年对于航空公司来说又是良性 运转的一年 ，飞机技术和行业风险 管理方面的改进已经创下了最安全 的记录 。持续的良性索赔环境导致 保费面临进一步的下行压力 ，客户 保费平均降幅在 5% 至 10% 之间， 对于管理良好的风险 ，保费下降幅 度更大。2017 年灾难性损失或巨额 损失虽然没有 ，但是消耗性损失的 价值增加了 。随着飞机价值的不断 上升 ，鸟撞击 、硬着陆和其他小事 故的日常损失价值也同步上升 。随 着保费池继续萎缩 ，消耗性损失的 成本开始影响承保盈利能力 ，因此 将更多地成为保险公司的关注点。 资 料 来 源： 1. “8 月份 亚 太 地 区航 空 公 司运 输 量 增 长 了 9% ， 超 过了其它 地 区” ， 商业 时 报 Nisha Ramchandani ， 2017 年 10 月 9 日 ( 网 址： businesstimes.sg/transport/traffic-growth-for-asia-pacific-airlines-up-9-in-august-outpaces-other-regions) 影响航空业的主要风险 6. 监管/ 立法 变 化 7. 未 能 吸引或 保留 顶 尖 人才 8. 政 治风 险/不确 定性 9. 财产 损 失 1. 网络犯 罪/ 黑 客 攻击/ 病毒/恶意代码 2. 营业中断 4. 声誉/ 品 牌受 损 5. 经济减 速/复苏 缓 慢 3. 重 大 项目失 败 10. 竞 争加 剧 2017 年费率 走 势 510% 2018 年费率 走 势 5% -5% 损 失记 录 温和 中等 严重 2018 亚洲市场报告 7 展望 2018 年 ，由于低成本模式变 得越来越普遍 ，怡安预计在 一些航班上座位密度会有所 增加 。由于航空公司和租赁 公司开始倾向于更加密集的 座位排布 ，A380 上座位数量 更多的情况越来越多 。马来 西亚航空公司将把其 A380 飞 机重新配置为 700 座的朝圣 航班 ，而国际租赁公司正在 考虑为包机提供这种类型的 配置 。增加座位密度以及由 此每个航班上增加的乘客数 量 ，将大大增加航空运营商 必须承担和转移到保险市场 的责任风险。 随着朝鲜半岛紧张局势加剧， 我们预期在战争威胁继续加 剧的情况下 ，机身战争险投 保会受到更多的审查和关注。 这一趋势在 2017 年的最后几 个月已经开始显现 ，随着各 方言论的继续升级 ，这一趋 势将继续增长。 2018 年 ，我们预计亚洲地区 的私人商务旅行数量将有所增 长 ，这与商务旅行的风险略有 不同 ，尽管市场常常看好后 者 。随着核心航空基础设施的 升级和区域航空能力的提升 ， 以持续适应该地区运营商持续 扩张的机队需要 ，我们还将看 到一些建设项目的兴起。 客户可以预期，2018 年保费会 有所下调 ，尽管我们认为下调 的幅度很难与过去几年中客户 享受的优惠相提并论 。然而 ， 利润率如此之低 ，具有不良损 失记录的风险保费更有可能出 现大幅波动 。虽然我们并没有 预测市场将会坚挺起来 ，但是 前几年几乎不间断的疲软状况 不会像现在这样继续下去。 由于行业持续成长 ，对飞行员等关 键人员的需求持续增长 ，无法吸引 和保留人才成为 2017 年航空业客 户的另一大问题 。在亚洲以外的其 它地区 ，例如瑞安航空由于未能吸 引和留住人才 ，遭遇了一系列的困 难广为诟病 ，对公司业绩和声誉都 造成了显著的不利影响 。起因是由 于假期安排错误 ，多条航线遭遇了 飞行员人手不足的问题 ，而这家欧 洲的航空公司发现自己没有足够的 人员储备来弥补这一短缺 ，因此该 航空公司取消了 18000 个航班，致 使 40 万名乘客受到影响 。目前 ， 全球航空业雇用了大约 50 万名飞 行员 ，预计这个数字在未来 20 年 将攀升到 110 万 。随着关键员工的 劳动力市场竞争日益激烈 ，员工福 利将成为更为重要的人才获取和保 留工具。 “过去 15 年， 航空保险市场和市场上的各个板块一样都经历了同比疲软的市场状况。 这是受到了产能过剩、安全记录改善以及保险公司和经纪人激烈竞争的驱动。 但到了 2018 年，我们认为市场普遍将对续保采取更为谨慎的态度。该过程将由航空 公司市场主导，尽管在健康的风险增长下，无赔续保可能会有小幅降价，但我们预计 至少会出现保费趋平和承保范围收紧的情况。航空航天和通用航空市场有其自身的发 展动力，但我们预计这些领域的市场决策也将发生变化。 所有的被保险人都会继续按照其优点被评估， 但航空保险市场的立场正在发生变化。 有着一代从未经历过紧张市场的投保人、经纪人和保险公司，2018 年将是有趣的一 年。” David Boyle 东南亚区财产险及特殊风险负责人 AIG APAC Holdings Pte. Ltd. 航空业数据概览 5.6% 2017 年 乘 客增 幅 2,780 万 2017 年总 乘 客 数 量 $1,250 亿 专门用 于亚 洲 的 机场基 础 设 施 改 善 2018 亚洲市场报告 8 自保 2017 年我们曾评论说 ，总体上我们可能正在接近疲软市场周 期的底部。 现在看来， 情况很可能是这样， 由于多年保费较低， 加上北美和加勒比地区的巨大自然灾害，导致部分地区的部分 风险市场走强。这在伦敦市场更为明显，但我们看到亚洲市场 也出现了这种趋势 ，因为 2017 年早期续约的保费下调趋向平 价续约或小幅下调。如果这是一个中期趋势，我们预计将有越 来越多的客户将自保作为管理可保风险总成本的关键工具。由 于本地区成熟企业对自保的利用率仍远远落后于欧洲和北美同 行，亚洲在这方面还有一段路要走。 2017 年费率 走 势 010% 2018 年费率 走 势 持平 损 失记 录 温和 中等 严重 财产险和责任险仍然是自保的主 要业务 。这两个险种 2017 年和 2016 年对自保的利用率非常相 似。由于全球保险市场资本化程度 过高，客户多年来所处的历史性疲 软的市场状况意味着，客户的动力 不足，即使应对具有挑战性的风险 亦然。然而，在对特定风险需求不 高的市场上，我们可能会开始看到 越来越多的企业选择自保，或者选 择在自保中孵化某些新的风险，从 而建立追踪记录，为随后的风险转 移提供支持。 2017 年 ，我们看到自保对承保寿 险和健康与福利 (H&B) 业务的兴 趣有所增加，这两个类别通常在该 地区尚未广泛承保。与从保险市场 购买现成的产品相比，利用自保承 保寿险和健康与福利业务，为客户 提供了更大程度的灵活性。通过自 保工具也为那些面临典型风险敞 口、有特殊保障需求的客户提供了 量身定制的解决方案，例如关键人 员保险（key man insurance）， 提 供了购买传统保险产品的有效替代 方式。 2017 年 ，新加坡金融管理局 (MAS）对于适用于在新加坡注册 的自保公司的税收优惠方案的立法 做了修正。在过去，自保公司的税 收优惠计划只适用于海外业务 ， 但现在已扩大到在岸业务 。截至 2018 年 3 月 31 日 ，对于 10 年期 限符合条件的承保和投资收益，自 保公司已经从该免税方案中获益。 对于 2018 年 3 月 31 日后申请的 公司，优惠税率为 10%。 2018 亚洲市场报告 9 展望 随着该地区的风险管理成熟 度水平的不断提高 ，我们预 期自保的使用率会增加 ，把 自保作为一种工具来降低可 保风险管理总成本 、管理消 耗性损失 、防止美元掉期损 失以及收集风险信息和数据 来改善风险管理流程。 全球企业显现的一个主要趋 势是打破孤岛 ，增加不同部 门之间的协同作用 ，并鼓励 业务部门紧密合作 。随着这 些举措对企业的不断影响 ， 以及风险管理 、财务和人力 资源的功能日益交织 ，我们 预计会有越来越多的企业将 医疗 、寿险 、绑架与勒索以 及其他传统上属于风险管理 者职责范围之外的类似风险 项交由自保管理。 自保注册地（国家/地区） 新加 坡 71 密 克罗尼 西亚 18 纳 闽岛 43 中国 香 港 3 新加坡金融管理局 (MAS) 一直热衷 于发展保险连结证券 (ILS) 市 场， 并于最近宣布了一个 ILS 资助计划， 为在新加坡发行巨灾债券的前期费 用提供 100% 的资金支持 。补助计 划的细节在报告撰写时尚未公布 ， 但该方案适用于 2018 年 1 月 1 日 以后发行的巨灾债券。 纳闽传统上来讲是一个专注于马来 西亚国内企业的注册地 。在 2017 年 ，他们在市场推广方面更加积 极 ，强化了其在亚洲自保市场中的 存在 。作为该地区内唯一提供了保 护单元型自保公司 (PCC) 及符合伊 斯兰教法的自保公司的注册地 ，纳 闽对于许多企业来说 ，是一个相当 具有吸引力的选择。 2018 亚洲市场报告 10 责任险 无论是开设实体店还是出口，越来 越多的亚洲企业在试图进入欧洲和 北美市场 ，寻求海外业务拓展机 会。这些发达国家在给亚洲企业提 供市场机会的同时，也提出了不少 挑战，首当其冲的便是严格的市场 监管和司法环境。越来越多的诉讼 凸显出公众责任保险、产品责任保 险、全球理赔服务网络的重要性。 2017 年保费持续走低 ，但下调幅 度不如往年。尽管市场环境并不算 艰难，下调规模逐渐缩小，但保险 公司的风险偏好开始发生变化。如 果保费收入与风险不匹配，一些成 熟的核保人会选择拒保甚至撤回整 个险种 。2016 年的市场新进者和 部分不太成熟的保险公司在 2017 年度表现得非常激进。他们愿意大 幅降低保费和免赔额，甚至在某些 情况将免赔额降低为零。这与那些 经验丰富的竞争对手做法相悖，最 终优化了客户的保单条件。 2017 年费率 走 势 持平 2018 年费率 走 势 010% 损 失记 录 温和 中等 严重 随着新技术的迅速崛起，传统业务领域（如制造业）的客户为 了竞争正面临越来越大的创新压力。高水平自动化和数字技术 逐渐被整合到所有业务中，整个供应链、运营流程和生产系统 也变得越来越复杂。鉴于此，网络风险、供应链中断以及品牌 和声誉受损不断演变成主要风险。技术变革步伐的加快提高了 这些风险的严重性 。我们注意到在 2017 年 ，亚洲企业已经变 得更擅长管理供应链风险，但网络风险仍然是大多数企业的风 险敞口。 2018 亚洲市场报告 11 展望 关于全球财产险市场持续巨 大的自然灾害损失是否会对 2018 年的责任险市场造成影 响 ，已经有了广泛的讨论 。 保险市场是全球性的 ，保险 类别是相互关联的 ，保险公 司的资本成本可能略有上 升 ，我们认为市场上充裕的 资本将足以防止 2018 年的 责任险市场收紧 。部分保险 公司可能会试图调升保费 ， 但从 2017 年起 ，还是会有 一些相对安然无恙的市场 。 因此 ，尽管个案上可能会有 磋商 ，我们相信 2018 年将 不会普遍调高保费 ，而且大 多数客户在下次续保时可享 受一定的保费优惠。 亚洲的监管环境正在开始提 升环境风险意识 ，环境责任 保护的需求也在增大 。亚洲 地区在这方面仍然落后于其 他市场 ，其中环境责任被认 为是石油和天然气等高风险 行业的核心保障 。随着亚洲 的监管环境开始转变 ，法律 环境日趋严格 ，政府对环境 问题的投入越来越多 ，企业 将会看到其风险呈指数级增 长。 这一变化已经在发生了 。 2017 年 6 月 ，中国政府宣 布将对矿业 、制药 、危险废 物处置等重污染行业的企业 实行环保强制保险 。韩国自 2016 年 7 月 1 日起已经强 制要求一些工业部门购买环 境责任险 ，尽管韩国政府降 低了进入商业保险市场的保 费量。 随着风险增加 ，部分行业采 购成为强制性要求 ，有效转 移环境风险的产品需求量将 会增加 。这种风险与客户的 另一个关键风险密切相关 ， 就是与环境灾难相关的声誉 损害 。在这个领域 ，保险市 场的产品创新有着巨大的机 遇 ，我们预计近年来会有更 多公司采用多样化风险转移 方案。 虽然 2017 年的责任险市场情况对客户有利 ， 但仍面临若干部分可保或不可保风险的挑战 ， 例如品牌及声誉受损 、未能创新 、未能吸引及 留住新人才 。在某些情况下 ，资本市场上的产 品可以帮助客户减轻这些风险 ，但在其他情况 下 ，如创新失败 ，这些风险就是纯粹的商业风 险 。客户对部分可保风险的认识和关注度的提 高 ，推动了混合产品形式的产品创新 ，这些产 品融合了传统保险与非传统和替代性资本配置 解决方案 。鉴于宏观经济形势充满挑战 ，全球 环境竞争激烈 ，许多低利润客户提高了对有效 的资产负债表的重视 。在亚洲市场持续成熟的 趋势下 ，鉴于产品定价具有吸引力 ，我们看到 一些客户在过去一年中将以前未投保的风险 （如产品召回）转移到保险市场。 “尽管最近发生了巨大的自然灾害损失，责任险在全球范围内 尚未盈利。北美的责任险尤其无利可图，导致一些保险公司削 减他们的承保份额或退出该产品线。 亚洲制造商的责任险是由北美出口带动的。“美国第一”的态 度和日益增加的保护主义表现在对亚洲出口商的高额赔偿裁 决。此外，北美严重的损失记录可能导致2018年亚洲的定价 调整。 亚洲的人身伤害赔偿过去几年一直在增加。例如，2016年12 月，在新加坡产生了865 万新元的人身伤害赔偿金* ，这比上 一例最高人身伤害的赔偿增加了200%以上。亚洲人身伤害赔 偿金的上涨却还未反应到定价模式中。” * 资料来源：海峡时报 Jim Amberson 亚太区财产及责任险负责人 瑞再企商(Swiss Re Corporate Solutions) 2018 亚洲市场报告 12 建工险 2016年及此前的市场走软趋势在2017年持续。发起人、开发 商和承包商都享受了长期的软市场周期带来的好处：与那些在 前一年实现财务结算的项目相比，对于反映类似风险特征的项 目，保费平均下降了10-15%。 亚洲过去 12 个月的建工险索赔环 境总体来说是良性的 ，然而 ，由于 台风 “天鸽”的影响 ，建工险市场 在这一年中的预计可保损失达 6000 万美元 。此外 ，该地区以外发生的 重大自然灾害事件也影响了全球保 险市场 。因此 ，这些事件可能会影 响到保险市场应对自然灾害风险的 方式 ，在 2018 年也将影响灾害风 险的保费水平。 虽然亚洲许多地区的投资机会已经 成熟 ，但 2017 年即将实现的可行 和可交易项目数量较前几年减少 ， 2017 年也被视为建筑行业的一个蹒 跚时期 。和往年相比 ，更多的大型 复杂项目在 2017 年遭遇延期或无 法实现财务结算 。临近财务结算的 项目停滞背后有诸多原因 ，包括该 地区经济总体放缓以及更多当地挑 战 ，包括环境和土地纠纷 、合同拖 延和其它各种各样 、更加具体的业 主 / 开发商问题。 而且， 尽管中国倡导的 “一带一路” 倡议在亚洲区域内开始实施并签署 了一些合作意向 ，但到目前为止 ， 这些项目很少进入亚洲市场 ，主要 原因是大部分项目是在当地处理 ， 通常会将保险利益留给中国市场。 除了众所周知的 “一带一路”倡 议和其它中国外商直接投资 (FDI) 外 ，我们还看到韩国和日本的外商 直接投资基础设施项目在整个 2017 年稳步进入建筑市场 。这些项目主 要是在亚洲区域 ，也进一步扩展到 非洲和拉美国家 。参与这些类型的 海外项目为牵涉当中的众多利益相 关者带来了大量风险 ，且其可保性 各有不同 ：我们的客户需要认识到 与政治风险 、恐怖主义和货币风险 相关的风险。 影响建筑业的主要风险 3. 重 大 项目失 败 1. 经 济减 速/ 复苏 缓 慢 6. 监管/ 立法 变 化 10. 未 能 吸引/保留 顶 尖 人才 2. 竞 争加 剧 9. 第 三 方 责 任（ 包 括 职 业 责 任） 8. 声誉/ 品 牌受 损 4. 现金 流/ 流 动性 风险 7. 劳 动力 短 缺 5. 大 宗商品 价 格 风 险 2017 年费率 走 势 10 15% 2018 年费率 走 势 持平10% 损 失记 录 温和 中等 严重 2018 亚洲市场报告 13 “对于建筑业来说 ，2017 年持续见证了疲软的市场周期 。特 别是铁路和晶圆厂项目的保费非常低廉 。截至 2017 年年底 ， 即使在市场遭受台风损失及澳门潜在损失达 2.4 亿美元的酒店 火灾后 ，我们仍然能够看到香港承保人提供大范围的充足保 障。整个地区的其它地方也出现了一些中等规模的损失，这些 损失并没有使承保人采取纠正措施。 一些项目被推迟到了 2018 年 ，这可能会让一些未达到预算的 承保人拼尽全力来获得保费。因此，压低市场费率的行为也将 延迟到 2018 年。 2018 年预期将有一些大型项目 ，包括马来西亚和印度尼西亚 的高速铁路项目、中国提供支持的菲律宾项目和亚洲地区的电 力项目。希望市场上更多的保费能让承保人更具选择性。 对于经营能力 ， 2017 年 ，承保人两头受压 ，保费降幅10- 35%，而伦敦市场的临分再保险增长 10-20%。虽然 QBE 决定 少冒一些风险，但似乎不乏其他人能够替代我们的短缺。” Brendan Dunlea 亚太区建筑与工程险经理 澳洲昆士兰保险集团 (QBE) 展望 2018 年 ，由于项目的竞争激 烈加上保险公司增长的愿望 占上风 ，我们预计建工险市 场仍将进一步疲软 ，尽管疲 软的速度比我们近年来看到 的要慢一些。 延迟完工 (DSU) 在 2017 年仍 然是一个相对未被充分利用 的保障 。展望未来 ，我们预 计 DSU 采购的主要动力将是 贷款人对项目融资交易的要 求 。然而 ，怡安认为 ，考虑 到潜在的客户面临的金融风 险以及目前的疲软市场情况 ， 选择自主控制的保险结构并 将 DSU 转移到保险市场是大 多数项目最谨慎的行动方针。 虽然保险公司无疑会继续像 以往一样看待项目 ，即符合 其内部产品线的做法 ，但我 们相信 ，随着建筑业内开发 商所面临的风险和挑战变得 越来越复杂 ，保险市场随着 客户需求的发展而变化以更 加灵活地接受风险 ，定将变 得越来越重要 。对项目进行 更全面整体的考虑将是许多 项目向前迈出的重要一步 ， 而根据客户特定的需求进行 灵活调整的能力 ，将最终使 这些保险公司从纯粹的保险 提供者中脱颖而出 ，从而使 他们能够在未来几年保持和 巩固强大的市场定位。 正如我们在过去几年看到的那样 ， 对于在建筑和电力行业内经营的一 些保险公司而言 ，新的和增强的发 电技术的持续发展仍然是一个挑 战 。由于过去几年来该地区日益增 长的需求和投资盛行 ，亚洲一直被 视为原始设备制造商推广新型和增 强型动力技术的市场 。旨在推广和 销售其燃气轮机技术最新进展的制 造商反过来为业主提供了有吸引力 的激励措施 ，业主自己也一直在 寻求有竞争力的价格和发电厂效率 的提高 。这些激励措施包括有吸引 力的制造商的保证 ，这已被证明是 价格弹性的亚洲市场的有效销售工 具 。因此 ，保险市场对这些最新技 术的看法 ，描述为 “观察”最为准 确 ，核保人非常挣扎地尝试着接受 和支持这些尚未经证明的技术 ，尤 其是这些采用新技术的项目还要寻 求极有竞争力的承保条件 。有竞争 力的保险条件自然是那些进入疲软 市场的开发商和发起人所期待的 。 然而 ，有时候 ，这也给保险安排提 出了挑战 ，对于那些保险条件与风 险不匹配的项目 ，市场的承保能力 受到了限制 。虽然在项目施工阶段 使用未经证实的技术可以被视为不 成大问题 ，但是在测试和调试阶 段 ，问题变得更加严重 ，而随着项 目进入商业运营的第一年 ，问题变 得更加棘手 。在这一点上 ，业主事 先商议强有力的制造商保证变得越 来越重要 ，这将使他们能够更容易 获得必要的给付水平和免赔额 ，在 营运电力市场磋商条款时也能够获 得所希望的竞争价格。 2018 亚洲市场报告 14 违约风险 结构性信用风险和政治风险 尽管2017年上半年大多数亚洲大国的经济增长加强，大宗商品价 格和世界贸易出现温和复苏的迹象，并有望以2010年以来的最快 速度增长，2017年下半年的一个关键主题仍是亚洲内部贸易和投 资流动持续波动，导致需要信用风险和政治风险保险的交易数量 减少 。 亚洲经济增长前景有所好转（很大 程度是由中国经济形势好转所带 动），外部需求好于预期，促使亚 洲开发银行 (ADB) 今年及未来的经 济增长预测上调。然而，尽管有着 积极的预测，大多数分析师认为， 在地缘政治风险依然如此高的时 候，不可能做出具体的预测。这包 括不断上升的保护主义、经济民族 主义、美中贸易战风险，以及美国 和朝鲜之间发生冲突的风险，这些 对区域供应链有巨大的破坏性，对 区域贸易流和经济活动也将产生巨 大影响。 据亚太贷款市场协会 (Asia Pacific Loan Market Association) 称， 除日本外 ，亚太地区的银团贷款 在 2017 年前六个月下降 16% 至 2159 亿美元 ，而 2016 年该数字 为 2566 亿美元 。尽管经济增长和 并购活动有所改善 ，这仍是 2010 年以来的上半年最低水平。这还是 基于 2016 年的贷款额已经减少了 9% 的基础上。 2017 年初至撰稿日的原油价格平 均 52 美元 / 桶 ，不足以抵消来自 中国的出口活动减少。中国经济正 通过从制造向服务和技术转移的过 程实现再平衡。 美国利率上涨时机的不确定性也 继续严重影响市场交易流量 ，主 要体现在交易量 、政府重大基础 设施投资决策以及延迟达成财务 结算方面。 由于客户对更高赔款水平的需求增 加 ，地缘政治的不稳定性增加 ， 导致越来越多的金融机构和跨国公 司开始探索如何使用保险来管理新 兴市场风险并实现更好的资本回报 率，因而保险咨询量在不断增加。 2017 年 ，为响应更长的银行贷款 期限，保险公司承受着越来越长的 保单期限的压力。随着与中国“一 带一路”倡议相关的长期的设计、 采购、施工 (EPC) 型合同和基础设 施项目进入保险市场，这一趋势将 在 2018 年继续。 主权和次级主权不付款的风险容量 上升到理论上的每风险单位 28 亿 美元，而信用风险总容量上升到每 风险单位 23 亿美元。 2017 年费率 走 势 5% 2018 年费率 走 势 持平 损 失记 录 温和 中等 严重 2018 亚洲市场报告 15 “虽然过去几年贸易保护主义逐年增强 ，人们将注 意力转移到世界上的其它地区 ，但由于亚洲少数几 位领导人 2017 年初对外国投资者的威胁 ，这表明 该地区并未摆脱这一趋势 。此外 ，随着南中国海地 缘政治紧张局势缓和 ，我们看到朝鲜半岛的敌对行 动处于中心舞台 ，中东风险水平也因沙特阿拉伯境 内动荡不安 、卡塔尔在所属区域的分歧和逊尼派 - 什叶派持续的紧张局势而明显上升 。这些发展触动 了部分亚洲客户 ，并导致对北亚和中东的出口 、贷 款和投资的信用和政治风险保险需求显著增加。 然 而，2017 年 ，亚洲 （特别是中国）率先推动全球 合作 ，从 2017 年年初习近平主席在达沃斯坚定地捍 卫自由贸易开始 ，并在 11 月份亚太经合组织峰会对 全球化的乐观看法中重申了这一点 （与美国的言论形 成鲜明对比） 。我们有信心 ，这种乐观情绪将持续 到 2018 年 ， “一带一路”项目将推动亚洲内部贸易 流动 ，并开始填补亚洲地区存在的重大基础设施缺 口。 信用和政治风险保险将继续在促进私营保险公司 和当地出口信保机构之间的合作方面发挥重要作用 ， 确保承保能力足以应对越来越大的交易需求。” Tim Warren 亚太区信用风险负责人 苏黎世保险 (Zurich) 展望 2018 年亚洲地区的经济增 长前景总体保持乐观 。世界 银行预计 ，随着中国继续将 投资和外部需求转向国内消 费以实现再平衡 ， 2018 年 至 2019 年期间中国的经济 增长率将稳定在 6.4% 左右。 预计马来西亚将加速发展 ， 反映出更高的投资和世界贸 易的复苏 。预计印度尼西亚 和越南 2018 年也将实现逐 渐增长 ，后者是出口导向型 制造业强劲增长的结果 。预 计菲律宾将继续成为东盟大 国中经济增长最快的国家。 然 而，2018 年这一普遍乐 观的前景可能会面临同样严 重的下行风险 ，即 2017 年 持续存在的围绕贸易保护主 义的不确定性以及不断加剧 的地缘政治紧张局势 ，导致 较低的跨境贸易 、出口和项 目贷款量 。美国对中国的任 何制裁都可能对亚洲互相高 度依存的供应链造成巨大的 破坏 ，并对亚洲区域的贸易 产生巨大影响。 较低的交易量意味着贷款人 的 （贷款）超